公司法人治理與財(cái)務(wù)控制 財(cái)務(wù)控制的有用性和局限性 項(xiàng)兵教授北京大學(xué)2001年7月 講座大綱 大型企業(yè)的三大組織 經(jīng)營(yíng)模式現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性中國(guó)民族企業(yè)發(fā)展路在何方 民族企業(yè)發(fā)展所需要的環(huán)境條件 I 大型企業(yè)的三大組織 經(jīng)營(yíng)模式 國(guó)營(yíng)企業(yè) 包括國(guó)有銀行 美 英模式與日 德模式東南亞家族企業(yè)模式 I 大型企業(yè)的三大組織 經(jīng)營(yíng)模式 中國(guó)民族企業(yè)發(fā)展之路應(yīng)否和國(guó)際接軌 和哪個(gè) 國(guó)際 接軌 南韓模式過(guò)時(shí)了嗎 中國(guó)經(jīng)濟(jì)疆土上的 三國(guó)演義 國(guó)企 民營(yíng) 與跨國(guó)公司 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 現(xiàn)代大型企業(yè)的共同特征現(xiàn)代大型企業(yè)面臨的幾個(gè)共同問(wèn)題解決這些問(wèn)題的方法高級(jí)經(jīng)理人員的激勵(lì)報(bào)酬機(jī)制監(jiān)督機(jī)制國(guó)營(yíng)企業(yè)制度的弱點(diǎn)家族企業(yè)的作用 與抑制經(jīng)理人員腐敗 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 II 1現(xiàn)代大型企業(yè)的共同特征 兩權(quán)分離 管理權(quán)和所有權(quán)的分離 總經(jīng)理持股很小美國(guó)大公司老總持股為0 2 0 5 日本老總持股更少國(guó)營(yíng)企業(yè)老總持股為零 總經(jīng)理任期有限 3 5年 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性II 2兩權(quán)分離帶來(lái)的主要問(wèn)題 1 公司款消費(fèi)問(wèn)題的本質(zhì)老總持股1 100 公司費(fèi)用 100 100老總個(gè)人承擔(dān)的費(fèi)用 1 100 不考慮所得稅 老總持股越小的企業(yè) 公司款消費(fèi)的傾向越嚴(yán)重 最極端的例子 國(guó)營(yíng)企業(yè) 老總持股為零 消費(fèi)的主要形式公款?yuàn)蕵?lè) 車 房 俱樂(lè)部 頭等艙 公司自備飛機(jī)公款旅游公款收藏名貴古董 明人字畫個(gè)人專用電梯 直升飛機(jī)上下班金制咖啡杯公款消費(fèi)并非全是壞事吸引優(yōu)秀管理人才的必要條件稅務(wù)計(jì)劃 2 經(jīng)營(yíng)決策上的短期行為減少新產(chǎn)品開發(fā) 人員培訓(xùn) 廣告及設(shè)備維修的費(fèi)用會(huì)計(jì)上的靈活性 特別是國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 會(huì)計(jì)方法收入確認(rèn)存貨計(jì)價(jià)折舊方法會(huì)計(jì)估測(cè)壞帳準(zhǔn)備預(yù)提保修費(fèi)用固定資產(chǎn)使用年限 殘值交易時(shí)間的控制高級(jí)財(cái)務(wù)運(yùn)作財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的局限性 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性II 2兩權(quán)分離帶來(lái)的主要問(wèn)題 3 長(zhǎng)期投資決策上的誤導(dǎo)項(xiàng)目回收期 長(zhǎng)期項(xiàng)目和短期項(xiàng)目 個(gè)人帝國(guó)建造深挖洞戰(zhàn)略 掘戰(zhàn)壕戰(zhàn)略 項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和整體風(fēng)險(xiǎn) II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性II 2兩權(quán)分離帶來(lái)的主要問(wèn)題 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 II 2 現(xiàn)代大型企業(yè)的幾個(gè)共同問(wèn)題公司款消費(fèi)問(wèn)題的本質(zhì)及表現(xiàn)形式公司款消費(fèi)并非全是壞事經(jīng)營(yíng)決策上的短期行為減少新產(chǎn)品開發(fā) 人員培訓(xùn) 廣告及設(shè)備維修費(fèi)用會(huì)計(jì)上的靈活性 特別是國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 戰(zhàn)略投資決策上的誤導(dǎo)項(xiàng)目回收期 長(zhǎng)期項(xiàng)目和短期項(xiàng)目 個(gè)人帝國(guó)建造深挖洞戰(zhàn)略 掘戰(zhàn)壕戰(zhàn)略 項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和整體風(fēng)險(xiǎn) II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 II 3問(wèn)題的解決方法解決上述問(wèn)題的難處公司款消費(fèi)問(wèn)題 不一定全是壞事 相對(duì)容易解決經(jīng)營(yíng)決策上的短期行為和戰(zhàn)略投資決策上的誤導(dǎo)比較難以對(duì)付 僅靠監(jiān)管是不夠的 董事會(huì) 監(jiān)事會(huì) 知識(shí)越多有可能越反動(dòng) II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 問(wèn)題的核心是總經(jīng)理個(gè)人的利益和企業(yè)的后勁沒(méi)有直接聯(lián)系 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 但是 世界上有很多非常成功的 兩權(quán)分離的 大型企業(yè) 美國(guó)的杜邦 通用電器 寶潔 可口可樂(lè) 摩托羅拉和迪 斯尼德國(guó)的奔馳 西門子 大眾 及拜爾 日本的豐田 三鈴和日立 南韓的現(xiàn)代 LG 大宇和三星 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 這些企業(yè)的共同特征 跨國(guó)界 跨洲際 跨文化 是什么 上市公司 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 這是必然還是偶然 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 1 美 英之路高級(jí)經(jīng)理人員的激勵(lì)報(bào)酬機(jī)制美國(guó)大公司總經(jīng)理的報(bào)酬結(jié)構(gòu)基本工資獎(jiǎng)金 利潤(rùn)分成 認(rèn)股權(quán) II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 無(wú)論是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)還是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) 股票價(jià)格都是唯一的向前方看的能比較客觀全面地反映企業(yè)后勁的變量核心是 不是股票市場(chǎng)是否完善而是有沒(méi)有其它變量能超越股價(jià)的前瞻性 全面性 客觀性 自古華山一條道 兩權(quán)分離的企業(yè) 大部分企業(yè)是非上市企業(yè) II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 2 日本 德國(guó)模式大股東的相對(duì)穩(wěn)定大股東對(duì)管理的高度介入而形成的集體決策制度終身雇傭制外部經(jīng)理人員市場(chǎng)不存在很少日 德公司給高級(jí)經(jīng)理人員認(rèn)股權(quán)日本公司高級(jí)經(jīng)理人員的收入遠(yuǎn)低于他們的美國(guó)同行 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 3 東南亞家族企業(yè)模式香港的上市公司 董事會(huì)成員控股平均值為43 5 56 8 南韓的家族企業(yè)五大家族企業(yè) 包括現(xiàn)代 大宇 三星 LG 大股東控股平均值為48 2 三十家大型家族企業(yè)大股東控股平均值為42 7 這是為什么 II 現(xiàn)代企業(yè)制度的局限性 II 4現(xiàn)代企業(yè)制度與家族企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng) III 中國(guó)民族企業(yè)發(fā)展路在何方 III 1 企業(yè)制度興國(guó)國(guó)家的富強(qiáng)取決于企業(yè)的實(shí)力企業(yè)的發(fā)展有賴于健全的企業(yè)制度企業(yè)制度的核心在于解決以下問(wèn)題使高級(jí)經(jīng)理人員和股東成為 同一條戰(zhàn)壕里的戰(zhàn)友 III 中國(guó)民族企業(yè)發(fā)展路在何方 現(xiàn)代企業(yè)制度之路美 英日 德家族企業(yè)特別是南韓模式 年份國(guó)有集體個(gè)體其它年份國(guó)有集體個(gè)體其它197877 6322 370 000 00199152 9435 705 705 66197978 4721 530 000 00199248 0938 046 767 11198075 9723 540 020 48199343 1338 368 3510 16198174 7624 620 040 58199434 0740 8711 5113 55198274 4424 820 060 68199530 4042 8013 2013 10198373 3525 740 120 78199628 4839 4015 4816 65198469 0929 710 191 01199725 6838 1117 9218 45198564 8632 081 851 21198662 2733 512 761 46198759 7334 623 642 02198856 8036 154 342 72198956 0635 694 803 44199054 6035 625 394 38資料來(lái)源 中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒 1993 1994 1995 1996 1997和1998 III 中國(guó)民族企業(yè)發(fā)展路在何方 中國(guó)經(jīng)濟(jì)版圖的變化 1978 1997 III 2 民族企業(yè)在企業(yè)制度上的主要問(wèn)題國(guó)企的主要問(wèn)題是經(jīng)理人員與股東的 同床異夢(mèng) 民營(yíng)企業(yè)的主要弱點(diǎn)是 規(guī)模不夠 和跨國(guó)公司相比 民族企業(yè)的共同弱點(diǎn)是管理水平有差距規(guī)模不足 IV 民族企業(yè)發(fā)展所需要的環(huán)境因素新的國(guó)際形勢(shì)對(duì)中國(guó)的影響 美國(guó)的全球經(jīng)濟(jì)策略日本 金融泡沫 地產(chǎn)泡沫 德國(guó) 東德包袱 東南亞金融風(fēng)暴 莊家操縱小盤股 南韓 青年時(shí)期 主要打擊對(duì)象中國(guó) 少年時(shí)期 潛力很大日本 恢復(fù)時(shí)期 在東南亞投資 貸款很大 IV 民族企業(yè)發(fā)展所需要的環(huán)境因素新的國(guó)際形勢(shì)對(duì)中國(guó)的影響 世界貿(mào)易組織 不分輕重量級(jí)別的拳擊賽 中國(guó)應(yīng)否加入 狼入羊圈 先吃弱小 可以刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi) 解決通縮問(wèn)題 國(guó)企 民營(yíng)加入 后 物價(jià)會(huì)降低 消費(fèi)者受益低估中國(guó)人民的聰明才智和中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力這么多