第二章 信用與利率 第一節(jié) 信用形式 第二節(jié) 信用工具 第三節(jié) 利息與利息率 第四節(jié) 貨幣的時(shí)間價(jià)值 第五節(jié) 我國的利率市場(chǎng)化改革 第二章 信用與利率 教學(xué)目標(biāo) : 通過本章的學(xué)習(xí) ， 掌握和理解現(xiàn)代信用的各種形式和作用 ,把握利率基礎(chǔ)知識(shí)和基本理論 ,掌握貨幣時(shí)間價(jià)值及常用計(jì)算方法 ,熟悉我國利率市場(chǎng)化的基本情況 。 第一節(jié) 信用的形式 一 、 信用的含義 信用是指人們?cè)诮?jīng)濟(jì)活動(dòng)中的一種借貸行為 ， 即以償還和付息為條件的價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式 。 它有兩個(gè)基本特征：一是以償還為條件 ， 到期歸還；二是償還時(shí)帶有一個(gè)增加額 利息 。 二 、 信用的形式 信用形式 ， 即信用關(guān)系的具體形式 。 隨著商品貨幣關(guān)系的發(fā)展 ， 信用形式也不斷發(fā)展和完善 。 信用的形式按主體劃分 ，主要有商業(yè)信用 、 銀行信用 、 國家信用 、消費(fèi)信用 、 民間信用等 。 （ 一 ） 商業(yè)信用 商業(yè)信用是企業(yè)之間相互提供的、與商品交易相聯(lián)系的信用活動(dòng)。其具體形式有賒購賒銷、預(yù)付貨款、分期付款等。 （ 二 ） 銀行信用 銀行信用是銀行和其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式向企業(yè)或個(gè)人提供的信用，其主要的形式是吸收存款和發(fā)放貸款等信用活動(dòng)。 1、 銀行信用是一種間接信用 。 2、 銀行信用具有廣泛的可接受性 。 （ 三 ） 國家信用 國家信用是國家以債務(wù)人的身份籌措資金的一種信用形式。國家信用的形式有很多，如發(fā)行政府債券、銀行透支、向國外借款以及在國際金融市場(chǎng)上發(fā)行債券等。國家信用的基本方式是發(fā)行政府債券。 政府債券主要有國庫券和公債。其中，國庫券是指期限在一年內(nèi)，旨在解決財(cái)政年度內(nèi)先支后收而出現(xiàn)的臨時(shí)資金需要而發(fā)行的短期債券。公債是指期限在一年以上，為彌補(bǔ)財(cái)政赤字或解決中長期資金短缺而發(fā)行的中長期債券。 （ 四 ） 消費(fèi)信用 消費(fèi)信用是工商企業(yè) 、 銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以商品 、 貨幣或勞務(wù)的形式向消費(fèi)者個(gè)人提供的信用 。 消費(fèi)信用的主要形式有以下幾種： 1、 分期付款 。 2、 消費(fèi)信貸 。 3、 信用卡透支 。 （ 五 ） 民間信用 民間信用是在民間個(gè)人之間相互提供資金的一種借貸活動(dòng)。 第二節(jié) 信用工具 一 、 信用工具的含義 信用工具又稱金融工具，它是在融資活動(dòng)中用以證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系、資金所有權(quán)關(guān)系的具有法律效力的書面憑證。 信用工具一般都具有以下特點(diǎn)： （ 一 ） 償還性 。 （ 二 ） 流動(dòng)性 。 （ 三 ） 收益性 。 （四）風(fēng)險(xiǎn)性。 二 、 短期信用工具 短期信用工具是指期限在一年或一年以內(nèi)的信用工具。它主要有以下幾種： （一）商業(yè)票據(jù) 商業(yè)票據(jù)是在商品交易的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，用來證明交易雙方債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證。商業(yè)票據(jù)有商業(yè)匯票和商業(yè)本票兩種。 （ 二 ） 銀行票據(jù) 銀行票據(jù)是在銀行信用的基礎(chǔ)上由銀行簽發(fā)的或由銀行承擔(dān)付款義務(wù)的信用憑證。它包括銀行匯票、銀行本票和銀行支票。 銀行匯票是匯款人將款項(xiàng)交存當(dāng)?shù)劂y行簽發(fā)給匯款人持往異地辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算或支取現(xiàn)金的票據(jù) 。 銀行本票是申請(qǐng)人將款項(xiàng)交存銀行 ， 由銀行簽發(fā)給申請(qǐng)人憑以辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算或支取現(xiàn)金的票據(jù) 。 銀行支票是活期存款戶通知銀行從其賬戶無條件支付一定金額給持票人或指定人的票據(jù)。 （ 三 ） 信用證 信用證包括商業(yè)信用證和旅行信用證。 商業(yè)信用證是指商業(yè)銀行受客戶委托開出的證明客戶有支付能力并保證支付的信用憑證。 旅行信用證是銀行為便利旅行者出國時(shí)在國外支取款項(xiàng)所發(fā)行的信用憑證。 （ 四 ） 信用卡 信用卡是銀行發(fā)行的，憑以向特約單位購物、消費(fèi)和向銀行支取現(xiàn)金并具有消費(fèi)信用的一種信用工具。 三 、 長期信用工具 長期信用工是指信用期限在一年以上的信用工具 。 主要是股票和各種債券 。 （ 一 ） 債券 債券是債務(wù)人向債權(quán)人出具的承諾在一定時(shí)期支付約定利息和到期償還本金的債務(wù)憑證。債券的種類很多，按發(fā)行人不同，可分為政府債券、公司債券和金融債券。 政府債券是政府為籌措資金而發(fā)行的債務(wù)憑證。它信譽(yù)高、安全性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小，通常被稱為 “ 金邊債券 ” 。 公司債券是企業(yè)按照法律程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)憑證。 金融債券是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)為籌集資金而發(fā)行的債務(wù)憑證。 （ 二 ） 股票 股票是股份公司發(fā)給股東，證明其所持股份享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的所有權(quán)憑證。 第三節(jié) 利息與利率 一 、 利息 、 利息率及其種類 利息是商品貨幣經(jīng)濟(jì)中普遍存在著的一個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇 ， 是伴隨信用關(guān)系產(chǎn)生的 。 利息是借款人為使用一定的資金所付出的代價(jià) ， 也是資金的所有者因讓渡貨幣的使用權(quán)而獲得的報(bào)酬 。 利息率簡(jiǎn)稱利率 ， 是指在一定時(shí)間內(nèi)利息額與存貸額 （ 本金 ） 的比率 。 這是表示利息水平高低的主要指標(biāo) 。 利率的種類 （ 一 ）固定利率和浮動(dòng)利率 （ 二 ）市場(chǎng)利率和官方利率 （ 三 ）名義利率和實(shí)際利率 （ 四 ）基準(zhǔn)利率和非基準(zhǔn)利率 利息率的表示方法一般分為年利率、月利率和日利率。年利率是以年為計(jì)息單位的利率，一般用本金的百分之幾來表示；月利率是以月為計(jì)息單位的利率，一般用本金的千分之幾來表示；日利率是日為計(jì)息單位的利率，一般用本金的萬分之幾來表示。 二 、 決定和影響利率的因素 （ 一 ） 社會(huì)平均利潤率 （ 二 ） 借貸資金的供求狀況 （ 三 ） 資金使用期限 （ 四 ） 通貨膨脹 （ 五 ） 國家的經(jīng)濟(jì)政策 （ 六 ） 國際市場(chǎng)利率水平 （ 七 ） 銀行等金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營成本 （ 八 ） 中央銀行的貼現(xiàn)率 三 、 利率的經(jīng)濟(jì)杠桿功能分析 1、 積累資金的功能 2、 信號(hào)功能 3、 調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的功能 4、 引導(dǎo)資金流動(dòng)的功能 5、 分配功能 第四節(jié) 貨幣的時(shí)間價(jià)值 一 、 貨幣的時(shí)間價(jià)值的含義 貨幣的時(shí)間價(jià)值，是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。資金時(shí)間價(jià)值是資金在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會(huì)財(cái)富分配的一種形式。 二 、 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算有單利和復(fù)利兩種方法，計(jì)算內(nèi)容涉及利息、現(xiàn)值、終值和年金等。 （ 一 ） 單利計(jì)算法 單利計(jì)算法是指只按本金和時(shí)間長短計(jì)算利息 ，本金所生利息不加入本金重復(fù)計(jì)算利息的一種方法 。 其計(jì)算公式為： I=P (1+式中 ， 即單利終值 。 單利現(xiàn)值的計(jì)算公式為： P=-S.r.n=s.( （ 二 ） 復(fù)利計(jì)算法 復(fù)利計(jì)算法是指上一期的利息加入本金 ，并作為下一期計(jì)算利息的基礎(chǔ)的一種方法 ， 俗稱 “ 利滾利 ” 。 其計(jì)算公式為： S=P(1+r)n I=三 ) 年金的計(jì)算 年金是指等額 、 定期的系列收支 。 在實(shí)際工作中 ， 分期收付款 、 分期償還貸款 、發(fā)放養(yǎng)老金 、 分期支付工程款等 ， 就屬于年金收付形式 。 按照收付的次數(shù)和支付的時(shí)間劃分 ， 年金有以下幾類：普通年金 、 預(yù)付年金 、 遞延年金和永續(xù)年金 。 1、 普通年金：是指從第一期開始 ， 在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng) ，又稱為后付年金 。 普通年金終值是指其最后一次支付的本利和 ， 它是每次支付的復(fù)利終值之和 。 設(shè)每年支付的年金為 A， 利率為 i， 期數(shù)為 n， 則按復(fù)利計(jì)算的年金終值 為年金終值系數(shù) ， 一般記作 （ s/A， i， n） 普通年金現(xiàn)值為： 為年金現(xiàn)值系數(shù) ， 記為 （ p/A， i， n） 。 2、 預(yù)付年金 ：是指從第一期開始 ， 在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng) ，又稱為即付年金 、 先付年金 。 預(yù)付年金終值為： 預(yù)付年金現(xiàn)值為： 3、 遞延年金 遞延年金是指第一次收付款發(fā)生的時(shí)間不在第一期末，而是隔若干期后才開始發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)。它是普通年金的特殊形式，凡不是從第一期開始的普通年金都是遞延年金。 Pm+n (（ p/A， i， m+n） A(（ p/A， i， m） 4 永續(xù)年金 永續(xù)年金是指無限期等額收付的特種年金 ， 可視為普通年金的特殊形式限趨于無窮的普通年金 。 P=A/I 第五節(jié) 我國的利率市場(chǎng)化改革 利率市場(chǎng)化是指將利率的決定權(quán)交給市場(chǎng)，由市場(chǎng)自主決定利率的過程。包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化。即由市場(chǎng)決定利率的大小、結(jié)構(gòu)、波動(dòng)幅度，央行不對(duì)利率實(shí)行管制，只根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況和需要，通過制定和調(diào)整再貼現(xiàn)率、再貸款率以及公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)來調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率，最終形成以中央銀行利率為基礎(chǔ)、以貨幣市場(chǎng)利率為中介、以市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率水平的市場(chǎng)利率體系和形成機(jī)制。 一 、 我國的利率市場(chǎng)化進(jìn)程 二 、 我國的利率市場(chǎng)化改革中存在的問題 （一）目前我國利率管理體制較為單一 ,利率彈性較低，影響了利率政策效應(yīng)的傳導(dǎo)與發(fā)揮。 （二）利率市場(chǎng)化的條件及其重要組成部分尚不完善。 （三）作為資金需求方的企業(yè) ,尚未建立自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自求發(fā)展的現(xiàn)代企業(yè)制度 ,企業(yè)管理機(jī)制不規(guī)范 ,企業(yè)行為未完全市場(chǎng)化 ,預(yù)算軟約束 ,對(duì)利率 (尤其是貸款利率 )信號(hào)反應(yīng)不敏感 ,加之部分企業(yè)信用觀念淡薄 ,“ 三角債 ” 嚴(yán)重 ,經(jīng)濟(jì)合同和信貸約束淡化 ,使利率的約束性幾乎喪失。 （四）作為資金供給方的銀行 ,商業(yè)化改革不到位。 三 、 我國的利率市場(chǎng)化改革方向 （一）加快企業(yè) (包括商業(yè)