與高高在上的黃金、銅鋁等工業(yè)品期貨相比，價(jià)廉物美的農(nóng)產(chǎn)品期貨開(kāi)始吸引包括“股神”巴菲特在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者目光。隨之而然的，走俏的農(nóng)產(chǎn)品受到越來(lái)越多的投資者的關(guān)注。在國(guó)際期貨市場(chǎng)，玉米期貨是最早的一個(gè)期貨交易品種。至今，玉米期貨仍將引領(lǐng)農(nóng)產(chǎn)品期貨風(fēng)騷，因?yàn)樗谏唐菲谪浭袌?chǎng)排名第二。在國(guó)內(nèi)，玉米期貨曾為規(guī)模最大的商品期貨品種。下面，我們就針對(duì)影響玉米期貨價(jià)格的因素展開(kāi)一些分析：影響玉米價(jià)格的主要因素：1、天氣因素。玉米作為農(nóng)產(chǎn)品，無(wú)論現(xiàn)貨價(jià)格還是期貨價(jià)格都會(huì)受到天氣因素的影響。播種和生長(zhǎng)期間，天氣情況的變化直接影響作物的產(chǎn)量。理想的天氣會(huì)使玉米豐產(chǎn)，導(dǎo)致供給增加，價(jià)格下跌；而不理想的天氣會(huì)造成玉米減產(chǎn)，從而使供給減少，價(jià)格上漲。由于美國(guó)是全球最大的玉米生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，因此，不僅我國(guó)國(guó)內(nèi)天氣的變化會(huì)對(duì)我國(guó)期貨價(jià)格的變化產(chǎn)生影響，美國(guó)的天氣變化情況也會(huì)對(duì)我國(guó)玉米市場(chǎng)產(chǎn)生間接影響，其他生產(chǎn)國(guó)如南美天氣的變化也需要重點(diǎn)關(guān)注。由于美國(guó)和中國(guó)處于同一緯度，每年49月是玉米播種和生長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期，因此，要密切關(guān)注這一階段的天氣變化情況。而對(duì)南美來(lái)說(shuō)，則要關(guān)注10月至次年3月的天氣變化情況。一般情況下，玉米期貨價(jià)格在收割期供應(yīng)量達(dá)到最高時(shí)開(kāi)始下跌，在春天和初夏供應(yīng)緊缺及新作產(chǎn)量不確定時(shí)達(dá)到高點(diǎn)。夏天的中期到晚期時(shí)，新作產(chǎn)量情況會(huì)逐漸明朗，但也是受天氣影響最為關(guān)鍵的時(shí)期。因此，對(duì)之應(yīng)該嚴(yán)重關(guān)注，至收割期前玉米期貨價(jià)格會(huì)下跌。玉米期貨價(jià)格對(duì)天氣變化的反應(yīng)程度最終取決于市場(chǎng)總體的供需情況。在玉米的生長(zhǎng)期間，天氣狀況又是影響玉米單產(chǎn)的一個(gè)重要因素，從而，天氣狀況會(huì)對(duì)玉米期貨價(jià)格產(chǎn)生重要影響。2、玉米產(chǎn)量對(duì)玉米期貨價(jià)格的影響。影響玉米價(jià)格的因素中首選因素是產(chǎn)量規(guī)模。天氣決定產(chǎn)量規(guī)模，因而天氣好，產(chǎn)量就高。在這里我們來(lái)看一下玉米產(chǎn)量對(duì)CBOT玉米期貨價(jià)格的影響分析。首先，我就產(chǎn)量對(duì)CBOT玉米期貨價(jià)格的影響進(jìn)行分析。用到的方法主要是統(tǒng)計(jì)與計(jì)量回歸的方法。為了便于理解，在此，只給出結(jié)論。為了分析，我選取了1996年6月至2004年8月的CBOT玉米連續(xù)價(jià)格作為分析對(duì)象，之所以選此作為分析對(duì)象，是因?yàn)樵谝话闱闆r下，近期月份的玉米期貨合約比較活躍，最能反映供需因素對(duì)期貨價(jià)格的影響。為了減少市場(chǎng)情緒對(duì)價(jià)格的影響，我取每個(gè)月的平均收盤(pán)價(jià)格作為分析對(duì)象。另外，月度供需數(shù)據(jù)是從美國(guó)農(nóng)業(yè)部的月度供需報(bào)告收集整理的。 從上面的線性相關(guān)性分析可見(jiàn)，CBOT玉米連續(xù)價(jià)格與美國(guó)玉米產(chǎn)量之間的線性相關(guān)系數(shù)達(dá)到-0.74，與世界玉米產(chǎn)量之間的線性相關(guān)系數(shù)達(dá)到-0.77。這說(shuō)明CBOT玉米連續(xù)價(jià)格與美國(guó)玉米產(chǎn)量和世界玉米產(chǎn)量之間均存在較強(qiáng)的線性負(fù)相關(guān)，并且與世界玉米產(chǎn)量之間的負(fù)相關(guān)性更強(qiáng)。玉米產(chǎn)量的增加，會(huì)使玉米期貨價(jià)格走低。這種關(guān)系我們也可以從下面的關(guān)系圖看出。CBOT玉米連續(xù)價(jià)格與美國(guó)玉米產(chǎn)量關(guān)系圖（來(lái)源：大連商品交易所） CBOT玉米連續(xù)價(jià)格與世界玉米產(chǎn)量關(guān)系圖（來(lái)源：大連商品交易所） 利用上面所得分析結(jié)果，將CBOT玉米連續(xù)價(jià)格作為應(yīng)變量，以美國(guó)玉米產(chǎn)量作為解釋變量進(jìn)行回歸，得到如下回歸方程：結(jié)論：我們由此可以斷定，美國(guó)農(nóng)業(yè)部的月度供需報(bào)告中，報(bào)告的美國(guó)和世界的玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)對(duì)美國(guó)CBOT玉米價(jià)格產(chǎn)生顯著的影響，預(yù)期產(chǎn)量增加，則期貨價(jià)格走低。美國(guó)農(nóng)業(yè)部去年9月份的月度供需報(bào)告顯示，2004/05年度美國(guó)玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)為278.42百萬(wàn)噸，比上一年度的256.9百萬(wàn)噸的產(chǎn)量增加了21.5百萬(wàn)噸，增幅達(dá)8.38%；2004/05年度世界玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)為664.46百萬(wàn)噸，比上一年度的618.06百萬(wàn)噸，增加了46.4，增幅為7.41%；2004/05年度我國(guó)玉米產(chǎn)量為120百萬(wàn)噸，比上一年度的115.83百萬(wàn)噸增加了4.17百萬(wàn)噸，增幅為3.6%。玉米產(chǎn)量的增加，對(duì)玉米期貨價(jià)格將產(chǎn)生較大的壓力。世界美國(guó)中國(guó)巴西阿根廷南非歐盟 25國(guó)2003/04618.06256.90115.8341.5012.508.7039.502004/05664.46278.42120.0043.0015.509.3051.43增加量46.4021.524.171.503.000.6011.93增幅（ %）7.518.383.603.6124.006.9030.20玉米產(chǎn)量 對(duì)CBOT玉米期貨價(jià)格影響顯著，我們有必要進(jìn)一步了解，影響玉米產(chǎn)量的主要因素是什么。是單產(chǎn)還是收獲面積？下面我們就對(duì)影響玉米產(chǎn)量的因素進(jìn)行分析，主要從單產(chǎn)和收獲面積兩個(gè)方面。1、對(duì)美國(guó)的玉米產(chǎn)量進(jìn)行分析。利用1961年到2003年美國(guó)玉米的收獲面積、單產(chǎn)和產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。數(shù)據(jù)是從聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織(FAO)的網(wǎng)站上得到。這三者的相關(guān)性如下：美國(guó)玉米產(chǎn)量美國(guó)玉米單產(chǎn)美國(guó)玉米收獲面積美國(guó)玉米產(chǎn)量1.000.980.85美國(guó)玉米單產(chǎn)0.981.000.72美國(guó)玉米收獲面積0.850.721.00從上表可見(jiàn)，美國(guó)玉米單產(chǎn)與美國(guó)玉米產(chǎn)量的線性相關(guān)性比收獲面積與產(chǎn)量的線性相關(guān)性高，說(shuō)明單產(chǎn)的高低更決定產(chǎn)量的高低。產(chǎn)量收獲面積單產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)方差53.6962.8161.509平均值173.04426.5596.403標(biāo)準(zhǔn)方差 / 平均值0.3100.1060.236從標(biāo)準(zhǔn)方差/平均值這一指標(biāo)來(lái)看，單產(chǎn)比收獲面積的這一指標(biāo)要大，說(shuō)明美國(guó)玉米單產(chǎn)年度差異更大一些。從而影響美國(guó)玉米產(chǎn)量的主導(dǎo)因素是美國(guó)玉米的單產(chǎn)。美國(guó)玉米收獲面積走勢(shì)圖（來(lái)源：大連商品交易所）世界玉米產(chǎn)量走勢(shì)圖（來(lái)源：大連商品交易所）2、對(duì)世界的玉米產(chǎn)量進(jìn)行分析。這里我們利用從美國(guó)農(nóng)業(yè)部網(wǎng)站得到的數(shù)據(jù)，從1974/75年度到2003/04年度的世界玉米產(chǎn)量、單產(chǎn)、收獲面積這三者的相關(guān)系數(shù)如下：世界玉米產(chǎn)量世界玉米單產(chǎn)世界玉米收獲面積世界玉米產(chǎn)量1.000.990.95世界玉米單產(chǎn)0.991.000.92世界玉米收獲面積0.950.921.00從三者的相關(guān)性，同樣得到世界玉米的單產(chǎn)與產(chǎn)量的線性相關(guān)性比收獲面積與產(chǎn)量要高。收獲面積單產(chǎn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)方差6.330.5796.79平均值131.393.67485.61標(biāo)準(zhǔn)方差 /平均值0.050.160.20從三者的標(biāo)準(zhǔn)方差/平均值的指標(biāo)來(lái)看，世界玉米的單產(chǎn)的年度差異也相對(duì)大一些，而收獲面積相對(duì)比較穩(wěn)定。從而，影響世界玉米產(chǎn)量的主導(dǎo)因素是世界玉米的單產(chǎn)。世界玉米單產(chǎn)走勢(shì)圖（來(lái)源：大連商品交易所）中國(guó)玉米單產(chǎn)走勢(shì)圖（來(lái)源：大連商品交易所）中國(guó)玉米產(chǎn)量走勢(shì)圖（來(lái)源：大連商品交易所）3、對(duì)我國(guó)玉米產(chǎn)量的分析我們從FAO取得1961年至2003年我國(guó)玉米的產(chǎn)量、單產(chǎn)和收獲面積的數(shù)據(jù)，同樣進(jìn)行相關(guān)性測(cè)定，得到如下結(jié)果：中國(guó)玉米產(chǎn)量中國(guó)玉米單產(chǎn)中國(guó)玉米收獲面積中國(guó)玉米產(chǎn)量1.000.980.96中國(guó)玉米單產(chǎn)0.981.000.92中國(guó)玉米收獲面積0.960.921.00同樣得到，我國(guó)玉米的單產(chǎn)與產(chǎn)量的線性相關(guān)性較收獲面積與產(chǎn)量的線性相關(guān)性高。產(chǎn)量單產(chǎn)收獲面積標(biāo)準(zhǔn)方差35.361.303.20平均值67.853.2919.49標(biāo)準(zhǔn)方差 /平均值0.520.390.16同樣，在我國(guó)，玉米單產(chǎn)的年度差異比收獲面積大，從而，影響我國(guó)玉米產(chǎn)量的主導(dǎo)因素是我國(guó)玉米的單產(chǎn)。中國(guó)玉米產(chǎn)量走勢(shì)圖（來(lái)源：大連商品交易所）從上面的分析，我們可以得到如下結(jié)論：從美國(guó)、世界和我國(guó)的玉米的產(chǎn)量來(lái)看，影響玉米產(chǎn)量的主導(dǎo)因素是玉米的單產(chǎn)，因此，除了玉米的產(chǎn)量是影響玉米期貨價(jià)格的重要因素外，玉米的單產(chǎn)更是關(guān)系玉米期貨價(jià)格的一個(gè)必不可少的因素。3、玉米生產(chǎn)的季節(jié)性因素。玉米生產(chǎn)的周期性使玉米生產(chǎn)具有很強(qiáng)的季節(jié)性特征。在我國(guó)，每年的10月正值玉米的收獲季節(jié)，那個(gè)時(shí)候玉米供大于求，從而導(dǎo)致玉米價(jià)格下跌。但隨著時(shí)間的推移和持續(xù)不斷的消費(fèi)，玉米庫(kù)存量也越來(lái)越少，玉米的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供求，自然而然的玉米的期貨價(jià)格也隨之上漲，出現(xiàn)明顯的季節(jié)性特征。4、玉米的成本收益情況對(duì)玉米價(jià)格的影響。玉米的成本收益情況是影響農(nóng)民種植積極性的主要因素之一，玉米成本對(duì)市場(chǎng)價(jià)格有一定的影響力，收益情況會(huì)影響農(nóng)民對(duì)下一年度玉米的種植安排，收益增加，農(nóng)民可能會(huì)增加種植面積，反之可能會(huì)減少種植面積，從而玉米期貨價(jià)格上漲。5、飼養(yǎng)業(yè)對(duì)玉米價(jià)格的影響。下面從玉米的下游產(chǎn)業(yè)飼料業(yè)的價(jià)格變化來(lái)分析其對(duì)玉米期貨價(jià)格的影響：由于飼料需求是玉米的主要消費(fèi)需求，因此飼料行業(yè)的需求和價(jià)格變化必然會(huì)對(duì)玉米價(jià)格產(chǎn)生影響。20002004年肉、蛋雞配合飼料月價(jià)格走勢(shì)圖（來(lái)源：大連商品交易所）伴隨著玉米飼料行業(yè)的發(fā)展和飼料價(jià)格的走高，玉米的需求在增加，玉米的價(jià)格也水漲船高，上圖顯示了從2002年到2004年我國(guó)玉米價(jià)格的走勢(shì)。對(duì)比上面的育肥豬飼料月價(jià)格和肉、蛋雞配合飼料月價(jià)格圖可見(jiàn)：各類飼料價(jià)格在2003年底開(kāi)始大幅度攀升，相應(yīng)地玉米價(jià)格在2003年9月也開(kāi)始上漲，兩者保持了趨同的價(jià)格走勢(shì)。(由下圖可見(jiàn))20022004年玉米產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)價(jià)格走勢(shì)圖（來(lái)源：大連商品交易所）6、加入WTO對(duì)我國(guó)玉米市場(chǎng)的影響。我國(guó)已加入WTO，根據(jù)入世承諾，我國(guó)必須要擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度，降低關(guān)稅稅率，逐步取消非關(guān)稅壁壘和糧食出口補(bǔ)貼。這些措施的實(shí)行，必然要對(duì)我國(guó)的玉米生產(chǎn)和流通產(chǎn)生很大影響。導(dǎo)致進(jìn)口玉米增加，出口玉米因取消補(bǔ)貼而受到制約。但加入WTO是一把“雙刃劍”，它不僅給我國(guó)玉米供求平衡帶來(lái)沖擊，同時(shí)也帶來(lái)機(jī)遇。加入WTO后，可以使我國(guó)在世貿(mào)組織的135個(gè)成員國(guó)和地區(qū)取得無(wú)歧視的貿(mào)易待遇，有利于我國(guó)玉米及其制成品和畜產(chǎn)品將更多更方便地進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，并進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)糧食生產(chǎn)結(jié)構(gòu)和農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。從入世的前兩年的實(shí)際情況看，曾預(yù)想的沖擊似乎并沒(méi)有成為現(xiàn)實(shí)。我國(guó)玉米的進(jìn)口減少了，出口增加了，其中的原因首先是加拿大、美國(guó)等主要玉米出口國(guó)遭災(zāi)減產(chǎn)，國(guó)際玉米價(jià)格上漲。其次是國(guó)內(nèi)玉米庫(kù)存較多，供大于求，玉米期貨價(jià)格走低。不但國(guó)外玉米難以問(wèn)鼎國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，反而為我國(guó)的玉米提供了出口機(jī)會(huì)。三是從2002年4月份開(kāi)始，對(duì)主要糧食品種出口實(shí)行零稅率政策，并免征鐵路建設(shè)基金，降低了玉米流通成本，從而期貨價(jià)格走低，提高了出口競(jìng)爭(zhēng)力。7、其它農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格對(duì)玉米價(jià)格的影響。玉米與大豆的比價(jià)關(guān)系 在我國(guó)東北，玉米和大豆是典型的競(jìng)爭(zhēng)作物。農(nóng)民會(huì)比較玉米和大豆的種植收益來(lái)決定玉米和大豆的種植面積，進(jìn)而會(huì)影響到玉米的供給。一般的，大豆和玉米的比價(jià)在3：1左右，如果比價(jià)偏高，農(nóng)民會(huì)增加種植大豆，而減少玉米種植面積，導(dǎo)致玉米供給減少，玉米期貨價(jià)格上升。反之，比價(jià)偏低，則玉米供給增加，價(jià)格下降。習(xí)慣上，業(yè)內(nèi)較多采用市場(chǎng)價(jià)格來(lái)比較玉米與大豆的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。19992003年黑龍江大豆與玉米批發(fā)價(jià)格比價(jià)走勢(shì)圖（來(lái)源：大連商品交易所） 8、國(guó)家農(nóng)業(yè)政策對(duì)玉米期貨價(jià)格的影響世界各國(guó)為維持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定，防止農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)，一般對(duì)農(nóng)業(yè)都實(shí)行特殊的補(bǔ)給和扶持政策，而國(guó)家的農(nóng)業(yè)政策往往會(huì)影響到農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、農(nóng)民增加收入等，而這些對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的影響可以說(shuō)比較持久和深遠(yuǎn)。如2004年國(guó)家大力鼓勵(lì)農(nóng)民種糧，從而增加了國(guó)內(nèi)玉米種植面積。另外，出于玉米深加工增值和環(huán)保等方面考慮，國(guó)家提出將大力發(fā)展玉米酒精(燃料乙醇)，直接擴(kuò)大了對(duì)玉米的需求。今年以來(lái)，國(guó)家實(shí)行了積極的“三農(nóng)”政策，逐步取消農(nóng)業(yè)稅，采取良種補(bǔ)貼等措施，可見(jiàn)對(duì)玉米期貨價(jià)格的影響更是顯而易見(jiàn)的。9、國(guó)際市場(chǎng)因素的影響。我國(guó)和美國(guó)都是玉米生產(chǎn)和消費(fèi)的大國(guó)，我國(guó)主要從美國(guó)進(jìn)口玉米，因此，我國(guó)的玉米市場(chǎng)與美國(guó)玉米市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)應(yīng)該十分緊密，反映在期貨市場(chǎng)上，兩國(guó)間期貨市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該具有較高的相關(guān)性，類似的例子是：我國(guó)大連商品交易所的大豆合約價(jià)格與美國(guó)CBOT的大豆合約就有很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性。隨著中美玉米貿(mào)易的發(fā)展，兩國(guó)玉米期貨價(jià)格的走勢(shì)也將趨同。下圖顯示了美國(guó)CBOT和日本TGE相關(guān)月份的玉米期貨價(jià)格為例來(lái)進(jìn)行說(shuō)明，樣本區(qū)間為1993年10月到2000年9日。TGE 玉米期貨市場(chǎng)與CBOT 玉米期貨價(jià)格相關(guān)性研究圖CBOT與TGE玉米期貨價(jià)格走勢(shì)圖（來(lái)源：大連商品交易所）從上圖中大致可以看出，TGE 與CBOT 玉米價(jià)格走勢(shì)較為密切。為更加嚴(yán)密的證明這一結(jié)論，我們對(duì)其進(jìn)行相關(guān)分析，結(jié)果如下表：CBOT 與TGE 玉米合約價(jià)格相關(guān)性分析CBOT 與TGE 玉米合約價(jià)格相關(guān)圖表（來(lái)源：大連商品交易所）統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)結(jié)果證明了CBOT 和TGE 玉米期貨價(jià)格具有相關(guān)性，相關(guān)性在1%水平下顯著(雙尾檢驗(yàn))，并且這種相關(guān)性在統(tǒng)計(jì)意義上顯著。10、食品政策的影響。近年來(lái)，禽流感、瘋牛病和口 蹄疫的相繼暴發(fā)以及出于對(duì)轉(zhuǎn)基因食品是否安全的考慮，中國(guó)實(shí)施了一系列新的食品政策，如對(duì)市場(chǎng)上的轉(zhuǎn)基因食品全面實(shí)行標(biāo)簽公示制度，讓廣大消費(fèi)者有知情權(quán)和選擇權(quán)；對(duì)來(lái)自疫區(qū)國(guó)家或地區(qū)的食品實(shí)行嚴(yán)禁進(jìn)入制度等。這些新政策的相繼出臺(tái)，也將對(duì)國(guó)內(nèi)玉米期貨市場(chǎng)產(chǎn)生直接的影響。11、金融貨幣因素。利率變化以及匯率波動(dòng)已成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中的普遍現(xiàn)象，而這些因素的變化常常會(huì)引起商品期貨行情的波動(dòng)。無(wú)論以人民幣還是以美元作為玉米價(jià)值的貨幣進(jìn)行衡量，貨幣幣值的波動(dòng)必然會(huì)對(duì)玉米的現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生影響，同樣也會(huì)對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生影響?？偟膩?lái)說(shuō)，當(dāng)貨幣貶值時(shí)，玉米期貨價(jià)格會(huì)上漲；當(dāng)貨幣升值時(shí)，期貨價(jià)格會(huì)出現(xiàn)下跌。隨著市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，國(guó)家金融期貨政策對(duì)期貨市場(chǎng)的影響也將越來(lái)越大。從2003年11月到2004年1月，隨著美元的逐漸走強(qiáng)，美國(guó)CBOT12月玉米期貨價(jià)格也逐漸走低，到2004年1月時(shí)玉米12月合約價(jià)格降到了最低?；旧?，美元與玉米期貨價(jià)格成負(fù)相關(guān)的關(guān)系，這一點(diǎn)從下圖兩者的近期走勢(shì)也可以看出來(lái)。2003年11月到2004年8月美元指數(shù)與玉米期貨價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖（來(lái)源：大連商品交易所）12、糧食流通體制改革的影響。國(guó)家的糧食流通體制改革一直都在影響著甚至左右著玉米市場(chǎng)和玉米期貨價(jià)格，自20世紀(jì)80年代中期開(kāi)始，我國(guó)一直致力于進(jìn)行糧食的市場(chǎng)化改革，從19851997年的“合同定購(gòu)、國(guó)家定購(gòu)和價(jià)格雙軌制”，1998年的“三項(xiàng)政策、一項(xiàng)改革”，2001年的“放開(kāi)銷區(qū)、保護(hù)區(qū)、省長(zhǎng)負(fù)責(zé)、加強(qiáng)調(diào)控”，至目前全面放開(kāi)糧食收購(gòu)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)糧食購(gòu)銷市場(chǎng)化和市場(chǎng)主體多元化。經(jīng)過(guò)多年改革，我國(guó)玉米市場(chǎng)基本上已達(dá)到完全的市場(chǎng)化運(yùn)作，玉米價(jià)格已經(jīng)基本上完全反映市場(chǎng)供需，但相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、進(jìn)出口政策、儲(chǔ)備政策、貨幣政策仍將對(duì)玉米市場(chǎng)及其玉米期貨價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生重要影響，需予以關(guān)注。13、進(jìn)出口政策的影響。玉米進(jìn)出口政策是調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)玉米供求平衡的重要手段，也是影響國(guó)內(nèi)玉米期貨價(jià)格的因素之一。進(jìn)口增多使國(guó)內(nèi)總供給增加，擴(kuò)大出口則會(huì)增加國(guó)內(nèi)總需求。近年來(lái)的出口退稅政策(仍將保持13%的增值稅全額退稅)在一定程度上鼓勵(lì)和支持了玉米出口；玉米進(jìn)口關(guān)稅配額管理以及農(nóng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)基因政策的全面實(shí)施，在一定程度上使玉米的進(jìn)口數(shù)量趨于合理，保護(hù)了國(guó)內(nèi)玉米種植者利益，影響了國(guó)內(nèi)玉米供求平衡關(guān)系，進(jìn)而影響了玉米期貨價(jià)格走勢(shì)。深加工行業(yè)發(fā)展對(duì)期貨市場(chǎng)的影響玉米期貨是個(gè)大品種，目前其市場(chǎng)功能已顯著發(fā)揮. 在國(guó)際市場(chǎng)上，玉米期貨成交量?jī)H次于原油期貨，是第二大商品期貨品種?，F(xiàn)在，玉米產(chǎn)業(yè)因其高附加值而成為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)和黃金產(chǎn)業(yè)，玉米產(chǎn)業(yè)地位越來(lái)越突出，已經(jīng)不能再用傳統(tǒng)上的農(nóng)產(chǎn)品或是飼料產(chǎn)業(yè)來(lái)解釋了，而是發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁的基礎(chǔ)工業(yè)原料，是一種新興的、高科技的、符合循環(huán)經(jīng)濟(jì)、符合可持續(xù)發(fā)展理念的復(fù)合型大產(chǎn)業(yè)。目前玉米深加工涉及到了能源、化工、醫(yī)藥、食品等等眾多行業(yè)，而且還在不斷擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈條越來(lái)越長(zhǎng)，淀粉、乙醇等產(chǎn)品市場(chǎng)厚度不斷增加。玉米深加工產(chǎn)品通?？煞譃榈矸?、淀粉糖、變性淀粉、酒精、酶制劑、調(diào)味品、藥用、化工等八大系列，其中酒精、淀粉、淀粉糖和變性淀粉4種產(chǎn)品約占這八大系列產(chǎn)品總量的95%以上，近兩年玉米深加工發(fā)展重點(diǎn)在酒精和淀粉。在玉米深加工產(chǎn)品中，酒精之所以成為大家關(guān)注的重心，是因?yàn)橛衩拙凭陌l(fā)展對(duì)玉米期貨市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生了較大的影響。在全球各國(guó)紛紛推出的乙醇汽油的背景下，玉米產(chǎn)業(yè)的發(fā)展格局已經(jīng)在悄悄地發(fā)生重要改變玉米越來(lái)越顯著的工業(yè)用途正在迫使玉米價(jià)格重新定位。因此，在玉米播種面積不大可能大幅增加的情況下，如果玉米單產(chǎn)不能有效提高，隨著未來(lái)全球玉米加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對(duì)玉米消費(fèi)的需求還會(huì)持續(xù)增加，產(chǎn)需之間的矛盾會(huì)更加突出，這也將致使玉米未來(lái)期貨價(jià)格上漲的可能性及上漲的空間越來(lái)越大，而隨著玉米深加工能力的增長(zhǎng)，又將成為拉動(dòng)玉米期貨價(jià)格上漲最有力的火車頭。在高油價(jià)時(shí)代，以玉米等為原料的可再生能源開(kāi)發(fā)已成為許多國(guó)家能源發(fā)展戰(zhàn)略。目前全美擁有100家酒精生產(chǎn)廠，總的生產(chǎn)能力高達(dá)45億加侖，另外有31家酒精生產(chǎn)廠在建設(shè)中，玉米深加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展正帶動(dòng)玉米期貨市場(chǎng)格局發(fā)生重大變化。中美玉米工業(yè)需求擴(kuò)張迅猛，推動(dòng)全球玉米價(jià)格上漲。 世界能源及汽油價(jià)格的快速上漲，為乙醇生產(chǎn)的提高提供了動(dòng)力。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織的最新研究指出，2005/2006年度粗糧的工業(yè)用量繼續(xù)快速擴(kuò)張，除了用于淀粉以及增甜劑的需求強(qiáng)勁之外，基于玉米的乙醇生產(chǎn)也呈現(xiàn)出指數(shù)式的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這才是驅(qū)動(dòng)粗糧工業(yè)需求的主要?jiǎng)恿ΑＲ悦绹?guó)為例，作為世界最大的玉米乙醇生產(chǎn)國(guó)，2005/2006年度用于生產(chǎn)乙醇的玉米用量創(chuàng)下4000萬(wàn)噸的歷史新高。而在中國(guó)，雖然還沒(méi)有準(zhǔn)確的玉米在乙醇生產(chǎn)上的用量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，但據(jù)行業(yè)人士指出，中國(guó)四大生物乙醇生產(chǎn)廠可能每年消耗300萬(wàn)-500萬(wàn)噸玉米，而且這一用量預(yù)計(jì)將以10%到15%的速度增長(zhǎng)。隨著國(guó)內(nèi)淀粉深加工行業(yè)和酒精行業(yè)的快速發(fā)展，玉米工業(yè)消費(fèi)的數(shù)量正逐漸上升，占據(jù)的份額也不斷上升。截至目前，我國(guó)已成為世界上繼巴西、美國(guó)之后的第三大生物燃料乙醇生產(chǎn)國(guó)，已有的生產(chǎn)能力達(dá)102萬(wàn)噸/年。預(yù)計(jì)2010年我國(guó)玉米加工能力可能突破4000萬(wàn)噸。我國(guó)工業(yè)玉米消費(fèi)增長(zhǎng)潛力巨大，玉米深加工前景廣闊，在玉米深加工的中長(zhǎng)期利多牽引下，現(xiàn)貨價(jià)格逐步走強(qiáng)將成為后期帶動(dòng)大連玉米期價(jià)上漲的主要因素。綜上所述，隨著玉米深加工行業(yè)的發(fā)展，將不斷推動(dòng)玉米期貨市場(chǎng)的價(jià)格。玉米深加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為期貨市場(chǎng)帶來(lái)機(jī)遇。首先玉米乙醇生產(chǎn)前景廣闊。世界原油價(jià)格的大幅上漲使尋找可替代能源再次成為各國(guó)科學(xué)家面臨的重要課題。目前，比較成功的當(dāng)屬玉米乙醇汽油的推廣。目前，許多國(guó)家都制定了生物燃料發(fā)展計(jì)劃，其中巴西、美國(guó)、歐盟等國(guó)家和地區(qū)是利用燃料乙醇最多的，技術(shù)也是最先進(jìn)的。美國(guó)是世界上最大的玉米生產(chǎn)國(guó)，也是利用玉米酒精范圍最廣的國(guó)家。美國(guó)的乙醇工業(yè)已經(jīng)給廣大的玉米種植戶帶來(lái)了更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。自1999年以來(lái)，乙醇行業(yè)的玉米用量逐年增長(zhǎng)，并在過(guò)去六年內(nèi)提高了兩倍。1999年，美國(guó)乙醇行業(yè)的玉米用量為5.53億蒲式耳，而到了2004年就已經(jīng)達(dá)到了12.04億蒲式耳。同時(shí)根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告，2005年美國(guó)乙醇行業(yè)的玉米用量預(yù)計(jì)為14.48億蒲式耳，2004/2005年度美國(guó)玉米產(chǎn)量為117.98億蒲式耳，乙醇消費(fèi)比為12.3%，同時(shí)該年度玉米出口預(yù)計(jì)為18億蒲式耳。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，美國(guó)乙醇行業(yè)的玉米用量有望在2008年超過(guò)出口。我國(guó)推廣玉米乙醇項(xiàng)目的初衷是為了消化龐大的陳化玉米庫(kù)存從而減輕政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，但是，從能源發(fā)展的角度來(lái)看，推廣這一項(xiàng)目也順應(yīng)了能源形勢(shì)的發(fā)展。幾年來(lái)，在國(guó)家的大力推動(dòng)下，燃料乙醇產(chǎn)量的增長(zhǎng)已經(jīng)帶動(dòng)了整個(gè)酒精市場(chǎng)的發(fā)展。預(yù)計(jì)20052006年度，國(guó)內(nèi)酒精生產(chǎn)將消費(fèi)玉米890萬(wàn)噸，比20042005年度增長(zhǎng)150萬(wàn)噸。而1999年至2003年，國(guó)內(nèi)此種消費(fèi)的年增長(zhǎng)速度僅有1%。玉米加工業(yè)的發(fā)展可能使中國(guó)成為玉米凈進(jìn)口國(guó)。為了提升產(chǎn)區(qū)的資源優(yōu)勢(shì)，加上看到了玉米加工業(yè)的廣闊發(fā)展前景和利潤(rùn)空間，在產(chǎn)區(qū)政府部門(mén)實(shí)施農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)政策的支持下，各地區(qū)通過(guò)招商引資，正在不斷提升玉米深加工的數(shù)量和生產(chǎn)技術(shù)水平。本人認(rèn)為，國(guó)內(nèi)玉米深加工能力的快速增長(zhǎng)將同美國(guó)一樣，會(huì)給未來(lái)玉米出口帶來(lái)顯著的影響，而且不久的將來(lái)我國(guó)很可能從玉米出口國(guó)轉(zhuǎn)為玉米進(jìn)口國(guó)。其原因如下：1、國(guó)內(nèi)玉米深加工能力自去年開(kāi)始出現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，其態(tài)勢(shì)與此前幾年大豆初榨能力的快速增長(zhǎng)相仿，加工能力增長(zhǎng)的主要地區(qū)是東北三省及河南等地。2、據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004年我國(guó)玉米工業(yè)消費(fèi)量為1470萬(wàn)噸，占消費(fèi)總量的12.4%，預(yù)計(jì)2005年玉米用于深加工和燃料乙醇等工業(yè)的消費(fèi)量可能達(dá)到1620萬(wàn)噸，并呈增加的趨勢(shì)。玉米加工能力快速增長(zhǎng)將明顯削弱我國(guó)未來(lái)玉米的出口能力。過(guò)去十