1 財務管理學 2 本課程所使用的教材 財務管理學 第五版荊新 王化成 劉俊彥主編人民大學出版社2009年 3 主要參考書 財務成本管理 CPA考試輔導用書 財務管理 上海財經(jīng)大學出版社 企業(yè)財務學 余緒纓遼寧出版社 現(xiàn)代企業(yè)財務管理 第十一版 美 經(jīng)濟出版社 4 通常 財務管理是指對一個企業(yè)內(nèi)貨幣和與貨幣相關(guān)的經(jīng)營活動的管理和控制 會計 公允地向外部反映企業(yè)經(jīng)營情況而涉及的記賬系統(tǒng) 是定期地使用會計記錄生成會計報表 向有關(guān)利害人提供進行決策所需的經(jīng)濟信息 財務部門還發(fā)揮許多其他財務功能 包括籌資 分析結(jié)果 處理與銀行 股東等的關(guān)系 財務部 資金部 負責 5 6 會計主要是按照反映實際持續(xù)經(jīng)營的方式描述企業(yè)的財務成果 財務強調(diào)的是現(xiàn)金從哪里來和到哪里去 財務上 現(xiàn)金為王 7 第一章總論 1 財務管理概念2 財務管理目標3 財務管理方法4 財務管理環(huán)境 8 第一節(jié)財務管理的概念 簡言之 財務管理是組織企業(yè)財務活動 處理財務關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作 一 企業(yè)財務活動 一 資金 二 財務活動是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱 9 企業(yè)財務活動可以分為四個方面 企業(yè)籌資引起的財務活動 企業(yè)投資引起的財務活動 企業(yè)經(jīng)營引起的財務活動 企業(yè)分配引起的財務活動 對這四個方面的管理構(gòu)成了財務管理的基本內(nèi)容 10 企業(yè)籌資管理企業(yè)投資管理營運資金管理利潤及其分配管理 財務管理的基本內(nèi)容 11 二 企業(yè)財務關(guān)系是指企業(yè)在組織財務活動過程中與有關(guān)各方面發(fā)生的經(jīng)濟關(guān)系 主要有七個方面 與所有者 與被投資單位 與債權(quán)人 與債務人 企業(yè)內(nèi)部各單位 與職工 與政府 12 第二節(jié)財務管理的目標 一 企業(yè)的目標1 生存企業(yè)從市場獲得的貨幣至少要等于付出的貨幣到期償債對財務管理的要求 力求保持以收抵支和償還到期債務的能力 減少破產(chǎn)的風險 使企業(yè)能夠長期 穩(wěn)定地生存下去 13 2 發(fā)展籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金 3 獲利通過合理有效地使用資金使企業(yè)獲利 14 二 財務管理的目標 企業(yè)財務管理的目標 是指企業(yè)財務管理在一定環(huán)境和條件下 所應達到的預期結(jié)果和具體要求 它是企業(yè)所有財務管理活動的出發(fā)點和歸宿 目前 學術(shù)界關(guān)于財務管理目標的觀點主要有以下幾種 一 利潤最大化 二 每股收益 資本利潤率 最大化 三 股東財富最大化與企業(yè)價值最大化 15 一 利潤最大化 這種觀點的缺陷是 1 沒有考慮資金的時間價值 2 沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的大小 3 沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系 4 可能導致財務決策帶有短期行為的傾向 16 二 每股收益 資本利潤率 最大化 這種觀點認為 應當把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察 這種觀點仍然存在以下缺陷 1 沒有考慮每股收益取得的時間性 2 沒有考慮每股收益的風險性 3 不能克服短期行為 17 三 股東財富最大化與企業(yè)價值最大化 1 股東財富最大化股東財富最大化是指通過財務上的合理經(jīng)營 為股東帶來最多的財富 在股票數(shù)量一定時 當股票價格達到最高時 股東財富也達到最大 所以 股東財富最大化又可理解為股票價格最大化 18 股東財富最大化目標的優(yōu)點 考慮了時間價值和風險因素能克服追求利潤上的短期行為反映了資本與收益的關(guān)系 股東財富最大化目標的缺陷 1 只適用于上市公司 2 忽視了企業(yè)其他關(guān)系人的利益 3 股票價格受多種因素的影響 并非都是公司所能控制 19 2 企業(yè)價值最大化 企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)的合理經(jīng)營 采用最優(yōu)的財務政策 充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關(guān)系 在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上 使企業(yè)總價值達到最大 企業(yè)價值是企業(yè)未來現(xiàn)金流量按與企業(yè)風險相適應的貼現(xiàn)率進行折現(xiàn)的現(xiàn)值 20 從理論上來講 企業(yè)價值可以通過下列公式進行計量 如果各年的現(xiàn)金流量相等 則上式可簡化為 21 企業(yè)價值最大化目標的優(yōu)點 考慮了取得報酬的時間 并用時間價值原理進行了科學的計量 考慮了風險與報酬的關(guān)系 能克服追求利潤上的短期行為 考慮了企業(yè)各方關(guān)系人的利益 22 第三節(jié)財務管理的方法 財務管理的方法是企業(yè)在進行理財活動時所采取的各種技術(shù)和手段 它由一系列相互聯(lián)系的基本業(yè)務環(huán)節(jié)所構(gòu)成 包括五個環(huán)節(jié) 1 財務預測2 財務決策3 財務計劃4 財務控制5 財務分析 23 1 進行財務預測 定性預測法定量預測法可以使企業(yè)能適應市場需求的變化 提高預見性 是進行財務決策和制定財務計劃的一個重要前提 趨勢預測法因果預測法 24 2 進行財務決策 在財務目標的總體要求下 以財務預測結(jié)果為基礎(chǔ) 選擇一種最優(yōu)的可行方案 常用的決策方法 優(yōu)選對比法 概率決策法 線性規(guī)劃法 數(shù)學微分法等 25 3 制訂財務計劃 是以貨幣形式反映計劃期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的資金及其來源 財務收入和支出 財務成果及其分配的計劃 財務計劃是財務預測和決策的具體化 財務指標確定方法主要有4種 平衡法 因素分析法 比例計算法 定額日數(shù)法 26 4 組織財務控制 主要包括三個步驟 制定控制標準 反饋 消除 糾正 差異保證財務計劃目標的完整實施 27 5 開展財務分析 分析的內(nèi)容主要包括 償債能力 營運能力 獲利能力 發(fā)展能力 可以掌握各項財務計劃指標完成情況 評價企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果 還有利于改善企業(yè)管理水平 提高企業(yè)經(jīng)濟效益 28 第四節(jié)財務管理的環(huán)境 一 概念與分類1 概念 財務管理環(huán)境又稱理財環(huán)境 是指對企業(yè)財務活動和財務管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)部和外部的各種作用因素 2 分類 按涉及范圍 宏觀理財環(huán)境和微觀理財環(huán)境按穩(wěn)定性 相對穩(wěn)定的和顯著變動的理財環(huán)境按與企業(yè)的關(guān)系 內(nèi)部理財環(huán)境和外部理財環(huán)境 29 影響財務管理的因素眾多而復雜 其中對企業(yè)財務管理影響較大 企業(yè)難以控制的幾種重要的理財環(huán)境歸納為 1 經(jīng)濟環(huán)境2 法律環(huán)境3 金融市場環(huán)境4 社會文化環(huán)境 30 二 經(jīng)濟環(huán)境 一 宏觀經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟周期經(jīng)濟發(fā)展狀況政府的經(jīng)濟政策通貨膨脹狀況競爭 二 企業(yè)微觀環(huán)境企業(yè)組織形式生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模技術(shù)條件與管理水平?jīng)Q策者的素質(zhì) 31 三 法律環(huán)境 法律環(huán)境是指影響財務管理的各種法律因素 主要包括 企業(yè)組織形式方面的法律規(guī)范稅務法律規(guī)范財務法律規(guī)范 32 四 金融環(huán)境 是指影響財務活動和財務管理的金融因素 包括金融機構(gòu) 金融市場和利息率三個方面 1 金融機構(gòu)銀行金融機構(gòu) 非銀行金融機構(gòu) 33 2 金融市場金融市場是資金供求雙方通過信用工具進行交易而融通資金的市場 金融市場對財務活動的影響 金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所企業(yè)通過金融市場使長短期資金互相轉(zhuǎn)化金融市場為企業(yè)理財提供相關(guān)信息 34 3 利息率 利息率是資金的增值額同投入資金的價值之比 是衡量資金增值程度的數(shù)量指標 利率由三部分構(gòu)成 純利率 通貨膨脹補償和風險報酬 其中