新所得稅準(zhǔn)則對(duì)上市公司盈利能力影響實(shí)證研究楊多倩（對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際商學(xué)院）【摘要】本文以20072010年的數(shù)據(jù)為樣本，采用主成分分析法計(jì)算出盈利指數(shù)，運(yùn)用PEARSON相關(guān)性分析和線性回歸分析，檢驗(yàn)新所得稅準(zhǔn)則對(duì)上市公司盈利能力的影響及其影響程度。得出結(jié)論前期遞延所得稅資產(chǎn)確認(rèn)水平、前期公允價(jià)值變動(dòng)損益、本期會(huì)計(jì)稅收差異均與本期盈利能力正相關(guān)?！娟P(guān)鍵詞】新所得稅準(zhǔn)則遞延所得稅資產(chǎn)盈利能力2007年1月1日企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第18號(hào)所得稅（以下簡(jiǎn)稱新所稅準(zhǔn)則）開(kāi)始實(shí)施，新所得稅準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)上市公司盈利能力會(huì)產(chǎn)生怎樣影響是備受學(xué)者關(guān)注的話題。所得稅會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法核算暫時(shí)性差異，并確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債，同時(shí)調(diào)整列報(bào)的所得稅費(fèi)用，這必將影響企業(yè)的各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)。一、理論分析與研究假設(shè)新所得稅準(zhǔn)則的變化主要體現(xiàn)在遞延所得稅資產(chǎn)的確認(rèn)及會(huì)計(jì)稅收差異這兩方面。上市公司在進(jìn)行所得稅核算時(shí)采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法，計(jì)算應(yīng)納稅暫時(shí)性差異及可抵扣暫時(shí)性差異，確認(rèn)遞延所得稅負(fù)債與遞延所得稅資產(chǎn)，同時(shí)調(diào)整所得稅費(fèi)用。所得稅費(fèi)用是影響各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的重要因素，對(duì)盈利能力會(huì)產(chǎn)生重要影響。資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及公允價(jià)值確認(rèn)屬性等都會(huì)產(chǎn)生遞延所得稅資產(chǎn)，從而影響盈利能力。新準(zhǔn)則導(dǎo)致會(huì)計(jì)稅收差異的擴(kuò)大也為企業(yè)提供了納稅籌劃空間，所得稅費(fèi)用可能因此而減少。因此，新所得稅準(zhǔn)則在理論上具有影響企業(yè)盈利能力的可能性。關(guān)于盈利能力的計(jì)量，筆者擬從經(jīng)營(yíng)盈利能力、資產(chǎn)盈利能力、會(huì)計(jì)政策選擇及現(xiàn)金流等方面使用主成分分析法構(gòu)建一個(gè)盈利能力評(píng)價(jià)綜合體系。綜合上述分析，提出研究假設(shè)如下符合條件的可抵扣暫時(shí)性差異允許確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)，由于新所得稅準(zhǔn)則的實(shí)施當(dāng)期產(chǎn)生遞延所得稅資產(chǎn)，從而未來(lái)期間具有可利用的可抵扣暫時(shí)性差異，減少了未來(lái)期間的所得稅費(fèi)用，從而影響未來(lái)期間的盈利能力。故提出假設(shè)1假設(shè)1上市公司第T年遞延所得稅資產(chǎn)的確認(rèn)水平與第T1年的41KJXHMOFCOMGOVCN導(dǎo)師簡(jiǎn)介王素榮博士，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國(guó)際商學(xué)院會(huì)計(jì)系教授，碩士生導(dǎo)師。主要研究領(lǐng)域稅務(wù)會(huì)計(jì)、稅務(wù)籌劃、國(guó)際稅務(wù)。先后在中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)、會(huì)計(jì)研究、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)等核心期刊發(fā)表論文46篇；主持和參加省部級(jí)科研項(xiàng)目7項(xiàng)；公開(kāi)出版著作9部；獲省部級(jí)獎(jiǎng)2項(xiàng)。2011年獲得對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)優(yōu)秀研究生導(dǎo)師，2011和2012連續(xù)兩年獲得國(guó)際商學(xué)院本科生教學(xué)標(biāo)兵。導(dǎo)師點(diǎn)評(píng)企業(yè)所得稅和企業(yè)盈利能力是任何企業(yè)的管理層都非常關(guān)注的話題，也是學(xué)術(shù)界理論研究的熱點(diǎn)問(wèn)題。楊多倩的本篇論文實(shí)證檢驗(yàn)了新所得稅準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)盈利能力的影響，研究結(jié)果表明新所得稅準(zhǔn)則的實(shí)施使上市公司盈利能力得到顯著提高。文章結(jié)構(gòu)清楚，文字表述恰當(dāng)，數(shù)據(jù)充分，研究結(jié)論具有一定現(xiàn)實(shí)意義。研究生論文刊選COLLECTIONS盈利能力呈顯著正相關(guān)關(guān)系。新所得稅準(zhǔn)則擴(kuò)大了計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的范圍，從以往的八項(xiàng)資產(chǎn)擴(kuò)展到了存貨、建造合同資產(chǎn)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、金融資產(chǎn)和遞延所得稅資產(chǎn)等，減值準(zhǔn)備數(shù)額有所增加。按照稅法規(guī)定，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備不允許稅前扣除，產(chǎn)生了可抵扣暫時(shí)性差異?？衫玫目傻挚蹠簳r(shí)性差異越多，當(dāng)期確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)則會(huì)增加，從而影響未來(lái)期間所得稅費(fèi)用的金額。故提出假設(shè)2假設(shè)2上市公司第T年計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備與公司第T1年的盈利能力呈顯著正相關(guān)關(guān)系。新所得稅準(zhǔn)則明確引入了“公允價(jià)值”計(jì)量屬性。公允價(jià)值強(qiáng)調(diào)企業(yè)充分運(yùn)用市場(chǎng)價(jià)格信息來(lái)計(jì)量未來(lái)事項(xiàng)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)特定項(xiàng)目的影響，由于強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，在使用公允價(jià)值時(shí)，具有主觀判斷因素，而稅法強(qiáng)調(diào)采用歷史成本原則計(jì)價(jià)，因此，公允價(jià)值的變動(dòng)會(huì)形成暫時(shí)性差異，影響未來(lái)的盈利能力。故提出假設(shè)3假設(shè)3上市公司第T年確認(rèn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益與公司第T1年的盈利能力呈顯著正相關(guān)關(guān)系。會(huì)計(jì)稅收差異源于稅法本身的剛性特征，當(dāng)期的會(huì)計(jì)稅收差異對(duì)企業(yè)當(dāng)年產(chǎn)生影響。隨著此差異的擴(kuò)大，公司越有可能進(jìn)行納稅籌劃，所得稅費(fèi)用越有可能降低。故提出假設(shè)4假設(shè)4上市公司當(dāng)期的會(huì)計(jì)稅收差異確認(rèn)水平與公司當(dāng)期的盈利能力呈顯著正相關(guān)關(guān)系。（二）剔除實(shí)際稅率為零的公司。實(shí)際稅率為零意味著企業(yè)當(dāng)期是免稅或者全部退稅的。稅率為零時(shí)無(wú)法計(jì)算應(yīng)納稅所得額，故剔除。（三）剔除當(dāng)期所得稅費(fèi)用為負(fù)值的公司。當(dāng)期利潤(rùn)表中的所得稅費(fèi)用為負(fù)數(shù)，意味著企業(yè)當(dāng)期發(fā)生的所得稅費(fèi)用小于當(dāng)期收到的退稅款，企業(yè)當(dāng)期實(shí)際無(wú)所得稅費(fèi)，故剔除；而所得稅費(fèi)用為零意味著企業(yè)當(dāng)期享受免稅政策，增強(qiáng)了盈利能力，故這類公司應(yīng)該保留。（四）剔除當(dāng)期應(yīng)交所得稅為負(fù)值的公司。當(dāng)期應(yīng)交所得稅是由遞延所得稅調(diào)整所得稅費(fèi)用得出，當(dāng)所得稅費(fèi)用和利潤(rùn)總額均為正值時(shí)，應(yīng)交所得稅也應(yīng)為正。若應(yīng)交所得稅為負(fù)數(shù)，則不符合所得稅核算原理，故剔除。（五）剔除分析變量的極端數(shù)值。實(shí)證分析過(guò)程中，樣本的極端值對(duì)研究結(jié)果的準(zhǔn)確性產(chǎn)生不利影響，剔除所分析變量1的極端值以提高實(shí)證結(jié)果準(zhǔn)確度。（六）剔除金融行業(yè)上市公司。金融行業(yè)上市公司的會(huì)計(jì)核算方法與其他行業(yè)有很大區(qū)別，不具有可比性，故本文不予考慮。按照以上條件篩選樣本，符合標(biāo)準(zhǔn)的樣本來(lái)自12個(gè)行業(yè)，分別為2007年783家，2008年811家，2009年593家，2010年998家，一共3185家。三、變量定義本文研究影響上市公司盈利能力的相關(guān)因素，在前人研究的基礎(chǔ)上，筆者主要考察新所得稅準(zhǔn)則實(shí)施的相關(guān)因素對(duì)上市公司盈利能力的影響。（一）因變量的定義本文研究所得稅準(zhǔn)則對(duì)上市公司盈利能力的影響，主要從經(jīng)營(yíng)盈利能力、資源盈利能力、投資回報(bào)盈利能力、市場(chǎng)價(jià)值盈利能力以及現(xiàn)金流量盈利能力5個(gè)相關(guān)方面分別分析，選取營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、盈利現(xiàn)金比率、凈資產(chǎn)收益率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、每股收益和每股凈資產(chǎn)作為構(gòu)建盈利能力綜合指數(shù)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。1營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（X1）該指標(biāo)反應(yīng)了企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為企業(yè)凈利二、樣本數(shù)據(jù)選取本文以中國(guó)上市公司分類指引作為標(biāo)準(zhǔn)，將所有非金融類上市公司劃分為12個(gè)行業(yè)。研究中的樣本數(shù)據(jù)均來(lái)自RESSET（銳思）金融研究數(shù)據(jù)庫(kù)及CSMAR（國(guó)泰安）金融經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)，運(yùn)用SPSS170統(tǒng)計(jì)分析軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。本文以20072010年在滬深證券交易所上市的A股上市公司母公司做為總體研究對(duì)象，對(duì)其年度財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選，標(biāo)準(zhǔn)如下（一）剔除利潤(rùn)總額為負(fù)值的公司。在利潤(rùn)總額為負(fù)數(shù)的情況下，暫時(shí)性差異對(duì)盈利能力的影響無(wú)法解釋，故應(yīng)剔除。42201210研究生論文刊選COLLECTIONS潤(rùn)做出的貢獻(xiàn)，指標(biāo)值越大，說(shuō)明企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越有效率。計(jì)算公式如下7每股凈資產(chǎn)（X7）該指標(biāo)意味著每股股票擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值，反映了企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值盈利能力。通常較高的每股凈資產(chǎn)意味著股東所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越大，企業(yè)的盈利能力也就越強(qiáng)。計(jì)算公式如下?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利潤(rùn)總額2總資產(chǎn)報(bào)酬率（X2）該指標(biāo)可用于評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的整體獲利能力，是衡量管理資產(chǎn)及運(yùn)營(yíng)成果的重要指標(biāo)。計(jì)算公式如下每股凈資產(chǎn)股東權(quán)益總股數(shù)本文選取以上7個(gè)指標(biāo)來(lái)對(duì)上市公司盈利能力進(jìn)行研究。這些指標(biāo)涵蓋面較廣，是財(cái)務(wù)報(bào)表中的重要指標(biāo)，能夠客觀地反映上市公司經(jīng)營(yíng)狀況及盈利能力。（二）上市公司盈利能力綜合指標(biāo)構(gòu)建本文借鑒趙選民、張曉陽(yáng)（2009）的研究，運(yùn)用SPSS主成分分析法確定這些指標(biāo)的權(quán)重以構(gòu)建評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的綜合指標(biāo)。利用主成分分析法提取了4個(gè)主成分，得到主成分方差貢獻(xiàn)率為7157，滿足了60以上的基本要求，說(shuō)明了選取的4個(gè)主因子具有比較完整的信息。根據(jù)主成分得分系數(shù)矩陣，得到F10017X10061X20049X30084X40034X50542X60555X7F20019X10555X20025X30674X40082X50098X60132X7F30074X10252X20067X30277X40881X50083X60127X7F40665X10007X20725X30009X40010X50005X60017X7依據(jù)以下公式進(jìn)行盈利能力指數(shù)構(gòu)建P23810F118711F214704F314339F4/71565此P值即為實(shí)證研究中盈利能力的替代指標(biāo)。（三）解釋變量本文選取遞延所得稅資產(chǎn)、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、公允價(jià)值變動(dòng)損益和會(huì)計(jì)稅收差異作為解釋變量。1遞延所得稅資產(chǎn)（DTA）新所得稅準(zhǔn)則要求企業(yè)采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法核算，并引入了遞延所得稅項(xiàng)，符合條件的可抵扣暫時(shí)性差異被確認(rèn)為遞延所得稅資產(chǎn)。根據(jù)遞延所得總資產(chǎn)報(bào)酬率利潤(rùn)總額利息支出平均資產(chǎn)總額3盈利現(xiàn)金比率X3該指標(biāo)反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。通常情況下，該指標(biāo)值越大，企業(yè)當(dāng)期盈利能力越強(qiáng)。當(dāng)指標(biāo)值小于1時(shí)，表明企業(yè)當(dāng)期的凈利潤(rùn)中存在沒(méi)有實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收入，如果這些收入占的比重很高，即使企業(yè)凈利潤(rùn)很大，也有可能造成現(xiàn)金短缺，影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)。計(jì)算公式如下盈利現(xiàn)金比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)衾麧?rùn)4全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率X4該指標(biāo)也反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，但側(cè)重于與資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率相聯(lián)系。通常情況下，該指標(biāo)值越大，企業(yè)收回投資越快，當(dāng)期盈利能力越強(qiáng)。計(jì)算公式如下全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量資產(chǎn)總額5凈資產(chǎn)收益率X5該指標(biāo)與凈利潤(rùn)指標(biāo)相比，具有更強(qiáng)的綜合性，衡量了企業(yè)對(duì)股東投入資本的運(yùn)用效率以及股東權(quán)益的回報(bào)率，該指標(biāo)值越大，股東的投資收益越高，反映了企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。計(jì)算公式如下凈利率股東權(quán)益平均余額凈資產(chǎn)收益率6每股收益（X6）該指標(biāo)反映了企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值盈利能力，是投資者據(jù)以做出經(jīng)濟(jì)決策的重要參考指標(biāo)之一。計(jì)算公式如下可供普通股東分配的當(dāng)期凈利潤(rùn)當(dāng)期發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)基本每股收益趙選民、張曉陽(yáng)，房地產(chǎn)上市公司盈利能力影響因素實(shí)證分析J財(cái)會(huì)通訊，2009343KJXHMOFCOMGOVCN研究生論文刊選COLLECTIONS稅項(xiàng)，企業(yè)調(diào)整各會(huì)計(jì)期間的所得稅費(fèi)用。所得稅費(fèi)用是利潤(rùn)表中的一個(gè)主要項(xiàng)目，對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)及利潤(rùn)分配有重要影響，故本文將遞延所得稅資產(chǎn)作為解釋變量之一。2資產(chǎn)減值準(zhǔn)備IMP企業(yè)在計(jì)算會(huì)計(jì)利潤(rùn)時(shí)扣除了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，但按照稅法規(guī)定，這些減值準(zhǔn)備不能在所得稅稅前扣除，只有在實(shí)際發(fā)生時(shí)才允許扣除，因此，企業(yè)計(jì)提的各項(xiàng)減值準(zhǔn)備產(chǎn)生了可抵扣暫時(shí)性差異，這些差異通過(guò)確認(rèn)為遞延所得稅資產(chǎn)來(lái)影響企業(yè)的盈利能力。故本文將資產(chǎn)減值準(zhǔn)備作為又一解釋變量。3公允價(jià)值變動(dòng)損益PLV企業(yè)持有的資產(chǎn)在會(huì)計(jì)期末的計(jì)稅基礎(chǔ)為其取得成本，而賬面價(jià)值為其在會(huì)計(jì)期末的公允價(jià)值。當(dāng)公允價(jià)值發(fā)生變動(dòng)時(shí)，賬面價(jià)值與計(jì)稅基礎(chǔ)之間可能形成暫時(shí)性差異，這些差異應(yīng)被確認(rèn)為遞延所得稅資產(chǎn)或者遞延所得稅負(fù)債，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力。故本文將公允價(jià)值變動(dòng)作為又一解釋變量。4會(huì)計(jì)稅收差異BTD會(huì)計(jì)稅收差異為企業(yè)的利潤(rùn)總額與應(yīng)納稅所得額之間的差異，由于企業(yè)的納稅申報(bào)表沒(méi)有公開(kāi)，因此，應(yīng)納稅所得額只能通過(guò)所得稅費(fèi)用與實(shí)際稅率的比值計(jì)算而得。這部分差異是產(chǎn)生于稅法本身的剛性特征，企業(yè)很容易利用它來(lái)進(jìn)行稅務(wù)籌劃，以增加盈利。故本文將會(huì)計(jì)稅收差異作為又一解釋變量。（四）控制變量本文選取年度、資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)和成長(zhǎng)性作為控制變量。1年度變量YEAR新所得稅準(zhǔn)則的實(shí)施使企業(yè)2007年后各年度所得稅費(fèi)用的計(jì)量發(fā)生變化，從而導(dǎo)致企業(yè)的盈利能力指標(biāo)發(fā)生了一定程度變化，本文以年度為虛擬變量，將2007年的數(shù)據(jù)定義為1，2008年、2009年和2010年的數(shù)據(jù)分別定義為2、3、4，以分析不同年度與企業(yè)盈利能力的相關(guān)關(guān)系的差異。2資本結(jié)構(gòu)（LEV）趙海龍、趙海利（2005）進(jìn)行了房地產(chǎn)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)盈利能力的實(shí)證研究，結(jié)果表明資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/總資產(chǎn)比率有顯著負(fù)的影響；張淑英等（2008）以安徽省上市公司為樣本進(jìn)行公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力影響研究，得出資產(chǎn)負(fù)債率與盈利能力存在負(fù)相關(guān)關(guān)系的結(jié)論。本文鑒于以上研究，將資本結(jié)構(gòu)作為控制變量之一。3企業(yè)規(guī)模SIZE企業(yè)的規(guī)模越大，企業(yè)擁有越多的資源來(lái)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并且能聘請(qǐng)專業(yè)人員來(lái)進(jìn)行稅務(wù)籌劃，從而減少了稅負(fù)，增加了企業(yè)的盈利能力。以往學(xué)者的研究成果均顯示出企業(yè)規(guī)模與盈利能力具有相關(guān)關(guān)系，故本文將企業(yè)規(guī)模作為影響盈利能力的控制變量。4股權(quán)結(jié)構(gòu)FER程建偉（2006）的研究結(jié)果表明，股權(quán)性質(zhì)與盈利能力沒(méi)有顯著的相關(guān)關(guān)系，股權(quán)集中度對(duì)企業(yè)盈利能力的影響則與企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)有關(guān)；侯曉紅等（2008）的研究表明，大股東占款行為與上市公司盈利能力有著顯著的相關(guān)關(guān)系，當(dāng)上市公司的總資產(chǎn)利潤(rùn)率從小到大變化時(shí)，大股東占款與盈利能力之間關(guān)系從正相關(guān)變?yōu)樨?fù)相關(guān)，再變?yōu)檎嚓P(guān)。本文基于以上研究，將第一大股東持股比例作為替代變量來(lái)研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司盈利能力的影響。5成長(zhǎng)性（TOBINQ）程建偉（2006）的實(shí)證研究結(jié)果顯示，企業(yè)的成長(zhǎng)性越強(qiáng)，盈利能力越強(qiáng)。本文用托賓Q值作為成長(zhǎng)性的替代指標(biāo)來(lái)研究其與盈利能力之間的關(guān)系。計(jì)算公式如下市場(chǎng)價(jià)值托賓Q值資產(chǎn)總額無(wú)形資產(chǎn)凈值四、模型設(shè)計(jì)PIT01YEARIT2DTAIT13IMPIT14PLVIT15BTDITFITFIT01LEVIT2SIZEIT3FERIT4TOBINQIT趙海龍、趙海利，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的實(shí)證研究J，上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)，20055侯曉紅、李琦、羅煒，大股東占款與上市公司盈利能力關(guān)系研究J，會(huì)計(jì)研究，2008644201210COLLECTIONS研究生論文刊選模型中T2007，2008，2009，2010；PIT表示公司I第T年的盈利能力（PROFITABILITY），以前文所述的綜合指標(biāo)作為替代變量；YEARIT為虛擬變量，表示第I年（YEAR），用于控制年度差異，本文將新所得稅準(zhǔn)則實(shí)施后的2007、2008、2009、2010年分別定義1、2、3、4；DTAIT1表示公司I在第T1年末的遞延所得稅資產(chǎn)（DEFERREDTAXASSETS），以資產(chǎn)負(fù)債表中的遞延所得稅資產(chǎn)計(jì)量；IMPIT1表示公司I在第T1年計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備（IMPAIRMENTOFASSETS），以現(xiàn)金流量表間接法中的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備與資產(chǎn)負(fù)債表中年末總資產(chǎn)的比值計(jì)量；PLVIT1表示公司I在第T1年的公允價(jià)值變動(dòng)損益（PROFITANDLOSSFROMFAIRVALUECHANGES），以利潤(rùn)表中公允價(jià)值變動(dòng)損益計(jì)量；BTDIT表示公司I在第T年的會(huì)計(jì)稅收差異BOOKTAXDIFFERENCE，以當(dāng)期遞延所得稅與實(shí)際稅率的比值計(jì)量；FIT為控制變量LEVIT表示公司I在第T年的資本結(jié)構(gòu)LEVERAGE，以資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)計(jì)量；SIZEIT表示公司I在第T年的規(guī)模SIZE，用年末資產(chǎn)總額的對(duì)數(shù)值（LN）作為替代變量；FERIT衡量公司I在第T年的股權(quán)結(jié)構(gòu)第一大股東持股比例（FIRSTEQUITYRATIO），以第一大股東持股數(shù)占平均發(fā)行在外的總股數(shù)的比例計(jì)量；TOBINQIT為公司I在第T年的托賓Q值，以市場(chǎng)價(jià)值與資產(chǎn)總額減去無(wú)形資產(chǎn)凈值差額的比值計(jì)量；為殘差項(xiàng)。表1方差膨脹因子（VIF）檢驗(yàn)結(jié)果膨脹因子最大值為2034，說(shuō)明自變量間不存在多重共線性，在理論上模型的設(shè)定具有可行性。（二）上市公司盈利能力影響因素的相關(guān)性分析分析相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果，盈利能力與遞延所得稅資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為0198，顯著正相關(guān)，即隨著遞延所得稅資產(chǎn)確認(rèn)水平的提高，公司下期的盈利能力增強(qiáng)；盈利能力與資產(chǎn)減值準(zhǔn)備具有負(fù)相關(guān)性，但相關(guān)關(guān)系并不顯著；盈利能力與公允價(jià)值變動(dòng)損益的相關(guān)系數(shù)為0038，具有正相關(guān)關(guān)系，即公允價(jià)值變動(dòng)損益越大，企業(yè)下期的盈利能力越強(qiáng)；盈利能力與會(huì)計(jì)稅收差異的相關(guān)系數(shù)為0217，顯著正相關(guān)，即會(huì)稅差異越大，盈利能力越強(qiáng)；盈利能力與資產(chǎn)負(fù)債率的相關(guān)系數(shù)為0734，顯著負(fù)相關(guān)，即隨著負(fù)債融資比率的提高，盈利能力會(huì)大大的降低；盈利能力與企業(yè)規(guī)模的相關(guān)系數(shù)為0097，顯著正相關(guān)，即隨著企業(yè)規(guī)模的增加，盈利能力增強(qiáng)；盈利能力與股權(quán)結(jié)構(gòu)的相關(guān)系數(shù)為0064，顯著正相關(guān)，即隨著最大股東持股比例的增加，盈利能力也顯著提高；盈利能力與企業(yè)成長(zhǎng)性的相關(guān)系數(shù)為0037，具有正相關(guān)關(guān)系，即隨著企業(yè)成長(zhǎng)性的增強(qiáng)，盈利能力也顯著增強(qiáng)。PEARSON相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果證實(shí)了自變量之間的二元相關(guān)系數(shù)最大值為0655，低于07，不存在多元共線性，與前部分VIF檢驗(yàn)結(jié)果相符。（三）多元回歸分析采用SPSS多元回歸分析進(jìn)行研究，得到結(jié)果如下表2所示五、實(shí)證結(jié)果與分析（一）多重共線性檢驗(yàn)本文采用方差膨脹因子診斷法（VIF）進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)。一般而言，自變量間的二元相關(guān)系數(shù)超過(guò)07，最大值超過(guò)10的VIF值對(duì)最小二乘的估計(jì)值產(chǎn)生嚴(yán)重影響。VIF檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示由表1可知，沒(méi)有VIF值超過(guò)10的情況，方差表2上市公司盈利能力影響因素回歸分析結(jié)果145KJXHMOFCOMGOVCNRR方調(diào)整R方標(biāo)準(zhǔn)估計(jì)的誤差0747055805561027VIF年度2034遞延所得稅資產(chǎn)1157資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1001公允價(jià)值變動(dòng)損益1083會(huì)計(jì)稅收差異1089資本結(jié)構(gòu)1073企業(yè)規(guī)模1009股權(quán)結(jié)構(gòu)1969托賓Q值1969研究生論文刊選COLLECTIONS稅籌劃的空間，從而降低本期的所得稅費(fèi)用，提高盈利能力，假設(shè)4得到證實(shí)。表3上市公司盈利能力影響因素回歸分析結(jié)果2六、研究結(jié)論與啟示本文采用實(shí)證研究方法，以滬深證券交易所20072010年共3185家上市公司的有效數(shù)據(jù)為樣本，研究了新所得稅準(zhǔn)則實(shí)施對(duì)上市公司盈利能力的影響。得出以下結(jié)論（一）2007年1月1日起新所得稅準(zhǔn)則的實(shí)施使上市公司盈利能力得到顯著提高。新所得稅準(zhǔn)則要求對(duì)企業(yè)所得稅會(huì)計(jì)核算采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法，形成遞延所得稅。遞延所得稅資產(chǎn)對(duì)盈利能力的影響是通過(guò)提供未來(lái)期間可供抵扣的暫時(shí)性差異而實(shí)現(xiàn)的，可抵扣暫時(shí)性差異減少了下一期的所得稅費(fèi)用，從而提高盈利能力。公允價(jià)值變動(dòng)損益對(duì)下期盈利能力的影響也是通過(guò)可利用的可抵扣暫時(shí)性差異來(lái)實(shí)現(xiàn)的。（二）研究結(jié)果表明由于新所得稅準(zhǔn)則的實(shí)施在更多方面產(chǎn)生了會(huì)計(jì)稅收差異，本期的會(huì)稅差異為上市公司提供了更多的納稅籌劃空間，上市公司可以利用相關(guān)政策法規(guī)進(jìn)行納稅籌劃，減少所得稅費(fèi)用，進(jìn)而影響本期的盈利能力。（三）研究結(jié)果并沒(méi)有顯示前期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提水平對(duì)本期盈利能力的顯著影響，這可能是由于總資產(chǎn)中非長(zhǎng)期資產(chǎn)的比重較大，且其減值準(zhǔn)備可以在當(dāng)期轉(zhuǎn)回，從而使得計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備未對(duì)下期盈利能力產(chǎn)生顯著作用。（注本文部分內(nèi)容因篇幅原因做相應(yīng)省略）根據(jù)表2、表3可知，遞延所得稅資產(chǎn)的偏回歸系數(shù)為0087，在5的水平上呈現(xiàn)出顯著正相關(guān)關(guān)系，表明隨著企業(yè)遞延所得稅資產(chǎn)確認(rèn)水平的提高，以后期間的盈利能力得到增強(qiáng)。新所得稅準(zhǔn)則的實(shí)施要