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芄葿螇罿芃薂蕿裊莂芁螅螁莁莄薈肀莀蒆螃肅荿蚈蚆羈莈莈袁袇羅蒀蚄螃羄薂袀肂羃節(jié)蚃羈肂莄袈襖肂蕆蟻螀肁蠆蒄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羈肈薃螇袇肇芃薀螃肆蒞螆肁膆蒈蕿羇膅薀螄袃膄芀薇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄膁芄袁羀膀莆蚃袆膀蒈衿螂艿薁螞肀羋芀蒅羆芇莃蝕羂芆薅蒃袈芅芅螈螄芄莇薁肅芄葿螇罿芃薂蕿裊莂芁螅螁莁莄薈肀莀蒆螃肅荿蚈蚆羈莈莈袁袇羅蒀蚄螃羄薂袀肂羃節(jié)蚃羈肂莄袈襖肂蕆蟻螀肁蠆蒄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羈肈薃螇袇肇芃薀螃肆蒞螆肁膆蒈蕿羇膅薀螄袃膄芀薇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄膁芄袁羀膀莆蚃袆膀蒈衿螂艿薁螞肀羋芀蒅羆芇莃蝕羂芆薅蒃袈芅芅螈螄芄莇薁肅芄葿螇罿芃薂蕿裊莂芁螅螁莁莄薈肀莀蒆螃肅荿蚈蚆羈莈莈袁袇羅蒀蚄螃羄薂袀肂羃節(jié)蚃羈肂莄袈襖肂蕆蟻螀肁蠆蒄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羈肈薃螇袇肇芃薀螃肆蒞螆肁膆蒈蕿羇膅薀螄袃膄芀薇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄膁芄袁羀膀莆蚃袆膀蒈衿螂艿薁螞肀羋芀蒅羆芇莃蝕羂芆薅蒃袈芅芅螈螄芄莇薁肅芄葿螇罿芃薂蕿裊莂芁螅螁莁莄薈肀莀蒆螃肅荿蚈蚆羈莈莈袁袇羅蒀蚄螃羄薂袀肂羃節(jié)蚃羈肂莄袈襖肂蕆蟻螀肁蠆蒄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羈肈薃螇袇肇芃薀螃肆蒞螆肁膆蒈蕿羇膅薀螄袃膄芀薇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄膁芄袁羀膀莆蚃袆膀蒈衿螂艿薁螞肀羋芀蒅羆芇莃蝕羂芆薅蒃袈芅芅螈螄芄莇薁肅芄葿螇罿芃薂蕿裊莂芁螅螁莁莄薈肀莀蒆螃肅荿蚈蚆羈莈莈袁袇羅蒀蚄螃羄薂袀肂羃節(jié)蚃羈肂莄袈襖肂蕆蟻螀肁蠆蒄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羈肈薃螇袇肇芃薀螃肆蒞螆肁膆蒈蕿羇膅薀螄袃膄芀薇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄膁芄袁羀膀莆蚃袆膀蒈衿螂艿薁螞肀羋芀蒅羆芇莃蝕羂芆薅蒃袈芅芅螈螄芄莇薁肅芄葿螇罿芃薂蕿裊莂芁螅螁莁莄薈肀莀蒆螃肅荿蚈蚆羈莈莈袁袇羅蒀蚄螃羄薂袀肂羃節(jié)蚃羈肂莄袈襖肂蕆蟻螀肁蠆蒄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羈肈薃螇袇肇芃薀螃肆蒞螆肁膆蒈蕿羇膅薀螄袃膄芀薇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄膁芄袁羀膀莆蚃袆膀蒈衿螂艿薁螞肀羋芀蒅羆芇莃蝕羂芆薅蒃袈芅芅螈螄芄莇薁肅芄葿螇罿芃薂物流管理自考本科物流企業(yè)財務(wù)管理學(xué)習(xí)重點(diǎn)識記物流管理自考本科物流企業(yè)財務(wù)管理學(xué)習(xí)重點(diǎn)識記1物流企業(yè)的主要功能基礎(chǔ)性服務(wù)、增值服務(wù)、物流信息服務(wù)。2物流企業(yè)的財務(wù)活動以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱，包括籌資活動、投資活動、資金運(yùn)營活動、動利潤分配活動。3財務(wù)關(guān)系企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。4物流企業(yè)管理的目標(biāo)生存、發(fā)展、獲利。5企業(yè)目標(biāo)對財務(wù)管理的要求圍繞企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的根本目的，適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在資本保值的基礎(chǔ)上實現(xiàn)價值創(chuàng)造，從而獲得最大利益。6財務(wù)管理總體目標(biāo)的幾種形式利潤最大化、每股利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化。7代理關(guān)系所謂“代理”關(guān)系是一種合同關(guān)系，其中委托人聘用代理人，并授予其一定的決策權(quán)，代理人作為委托人的代表進(jìn)行企業(yè)的經(jīng)營活動，代理關(guān)系是基于經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)相分離的原則而發(fā)展出來的。8社會責(zé)任企業(yè)在謀求自己利益的時候同時也使社會受益且不應(yīng)當(dāng)損害他人的利益，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在外部約束條件下追求企業(yè)價值最大化。9金融市場分類資金市場、外匯市場、黃金市場。資金市場貨幣市場、資本市場。貨幣市場短期證券市場、短期借貸市場。資本市場長期證券市場、長期借貸市場。長期證券市場發(fā)行市場、流通市場。10金融市場的組成主體銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，是金融市場的中介機(jī)構(gòu)，是聯(lián)系籌資人和投資人的橋梁和紐帶；客體金融市場上買賣交易的對象。參加人客體的供應(yīng)商和需求者（金融工具的供應(yīng)者和需求者）。11企業(yè)組織的法律法規(guī)中華人民共和國公司法、中華人民共和國全民所有制工業(yè)企業(yè)法、中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)法、中華人民共和國中外合作經(jīng)營企業(yè)法、中華人民共和國外資企業(yè)法等。12稅務(wù)法律法規(guī)所得稅的有關(guān)法律法規(guī)流轉(zhuǎn)稅的有關(guān)法律法規(guī)行為稅、財產(chǎn)稅和其他地方稅的有關(guān)法律法規(guī)稅收征收管理的有關(guān)法律法規(guī)。13財務(wù)法律法規(guī)企業(yè)財務(wù)通則分行業(yè)的財務(wù)制度企業(yè)會計制度各種證券法律法規(guī)結(jié)算法律法規(guī)合同法律規(guī)范企業(yè)內(nèi)部自行制定的財務(wù)管理辦法。15資金收支動態(tài)平衡公式預(yù)計現(xiàn)金余額目前現(xiàn)金余額預(yù)計現(xiàn)金收入預(yù)計現(xiàn)金支出16企業(yè)價值最大化通過對企業(yè)的科學(xué)管理，財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮貨幣的時間價值、風(fēng)險和報酬對企業(yè)的影響，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)的總價值達(dá)到最大。17財務(wù)管理環(huán)境對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響的企業(yè)外部條件，主要有金融市場環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境。18財務(wù)管理原則人民對財務(wù)活動共同的、理性的認(rèn)識，它是從企業(yè)理財實踐中抽象出來并在實踐中得到證實的行為規(guī)范。資金優(yōu)化配置原則通過資金活動的組織和調(diào)節(jié)使各項物質(zhì)資源具有最優(yōu)的比例關(guān)系，從而保證企業(yè)持續(xù)高效地經(jīng)營。收支平衡原則資金的收支在數(shù)量上和時間上達(dá)到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。彈性原則在財務(wù)管理的實踐中，在編制所有的財務(wù)預(yù)算，制定相關(guān)的財務(wù)決策時，都要力爭在準(zhǔn)確和節(jié)約的同時留有一定合理的伸縮余地，以適應(yīng)以外情況的發(fā)生。收益風(fēng)險均衡原則企業(yè)必須對每一項財務(wù)活動進(jìn)行收益性和安全性分析，按照收益與風(fēng)險適當(dāng)均衡的要求來決定采取何種行動方案，在實踐中趨利避害，提高效益。貨幣時間價值原則在進(jìn)行財務(wù)計量時要充分考慮貨幣的時間價值因素。19金融市場對企業(yè)理財?shù)淖饔檬瞧髽I(yè)籌資和投資的場所企業(yè)通過金融市場可以隨時進(jìn)行長短期資金的轉(zhuǎn)化便利企業(yè)從事財務(wù)管理活動可為企業(yè)理財提供相關(guān)信息。20政府的經(jīng)濟(jì)政策基本特征間接性與直接性相結(jié)合集經(jīng)濟(jì)、法律和行政手段于一體穩(wěn)定性與變動性相統(tǒng)一。21為確保管理者的決策和股東目標(biāo)一致，股東應(yīng)如何控制管理者的行為為了防止經(jīng)營者與股東目標(biāo)相背離，股東通常會采取激勵和監(jiān)督兩種辦法來協(xié)調(diào)。這些激勵措施主要包括股票期權(quán)、獎金和津貼以及福利待遇等，這與管理者決策是否體現(xiàn)了股東利益密切相關(guān)。監(jiān)督主要通過與管理者簽約，聘請注冊會計師審計財務(wù)報表以及明確管理權(quán)限等措施來實現(xiàn)。22貨幣時間價值指資金在投資和再投資過程中，由于時間因素而形成的價值差額，它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價值增值額。23單利的含義每期按照初始本金計算利息，當(dāng)期利息不計入下期本金的使用的利率，即僅對借（貸）款的原始金額或本金計息的利率。24復(fù)利的含義本金產(chǎn)生的利息，在下一個計息期也加入到本金中，隨同本金一同計息。25年金的含義在一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項。26年金的特點(diǎn)“三同”，即“同距”“同額”“同向”。27風(fēng)險與報酬的含義物流企業(yè)在各項財務(wù)活動過程中，由于發(fā)生各種難以預(yù)料或難以控制因素的作用，使企業(yè)的實際收益與預(yù)計收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失或獲得利益的可能性。28風(fēng)險分類市場風(fēng)險（不可分散風(fēng)險）、利率風(fēng)險、變現(xiàn)能力風(fēng)險、違約風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險。29風(fēng)險報酬系數(shù)的確定方法根據(jù)以往的歷史資料加以確定、由公司領(lǐng)導(dǎo)層或有關(guān)專家確定、由國家有關(guān)部門組織專家確定30利息率一定時期的利息額與本金的比率，也就是資金的增值同投入資金的價值之比。31資金利率的組成內(nèi)容純利率、通貨膨脹率、風(fēng)險報酬率（違約風(fēng)險報酬率、流動性風(fēng)險報酬率、期限風(fēng)險報酬率）32風(fēng)險報酬兩種方法表示風(fēng)險報酬額投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬。風(fēng)險報酬率投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值率的那部分的額外報酬率。即，風(fēng)險報酬額與原投資額的比率。在財管中，講到風(fēng)險報酬，通常指風(fēng)險報酬率。33籌資管理物流企業(yè)作為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等方面的需要，通過籌資渠道和金融市場運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資本的財務(wù)活動。34權(quán)益資本（股權(quán)資本/自有資本）企業(yè)所有者投入的資本金以及企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中形成的留存收益（資本公積、盈余公積和未分配利潤）35負(fù)債資本（債權(quán)資本/債務(wù)資本/借入資本）企業(yè)以在一定時期內(nèi)償還本息為條件籌集的資本。36直接籌資企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者融通資本的一種籌資活動。37間接籌資企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)融通資本的一種籌資活動。38物流企業(yè)籌資的四類動機(jī)新建籌資動機(jī)、擴(kuò)張籌資動機(jī)、償債籌資動機(jī)、混合籌資動機(jī)。39資金的籌集渠道政府財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他法人資金、職工和民間資金、企業(yè)內(nèi)部資金、國外和港澳臺資金。40資金的籌措方式吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃。41權(quán)益資本籌措的主要方式吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益。42吸收直接投資的種類1）按來源分類吸收國家直接投資，主要是國家財政撥款，由此形成企業(yè)的國家資本金。吸收非銀行金融機(jī)構(gòu)，其他企事業(yè)等法人單位的直接投資，由此形成企業(yè)的法人資本金。吸收企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資，由此形成企業(yè)的個人資本金。吸收外國投資者和我國港澳臺投資者的直接投資，由此形成企業(yè)的外商資本金。2）按投資者的出資形式分吸收先進(jìn)投資吸收非現(xiàn)金投資（吸收實物資產(chǎn)投資、吸收無形資產(chǎn)投資）43吸收直接投資的程序確定所需直接投資的數(shù)量選擇吸收直接投資的來源簽署決定、合同或協(xié)議等文件取得資金44股票的種類1）按股東的權(quán)利和義務(wù)分普通股優(yōu)先股2）按股票票面是否記名分記名股票不記名股票3）按投資主體分國家股法人股個人股外資股4）按幣種和上市地區(qū)分A股B股H股N股S股5）按是否上市分上市股票非上市股票45股票的發(fā)行方式公募發(fā)行、私募發(fā)行；股票的推薦方式自銷、委托承銷。47股票的發(fā)行價格等價、市價/時價、中間價48長期負(fù)債籌資的主要方式長期借款、發(fā)行債券、融資租賃。49長期借款的種類及劃分標(biāo)準(zhǔn)1）按提供貸款的機(jī)構(gòu)分政策性銀行貸款商業(yè)銀行貸款其他金融機(jī)構(gòu)貸款2）按借款條件分信用貸款擔(dān)保貸款票據(jù)貼現(xiàn)3）按貸款用途分基本建設(shè)貸款專項貸款流動資金貸款。50長期借款的信用條件1）信貸額度2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定3）補(bǔ)償性余額51長期借款的程序企業(yè)提出借款申請銀行審查借款申請簽訂借款合同企業(yè)取得借款企業(yè)償還借款52債券的種類及劃分標(biāo)準(zhǔn)1）按債券是否記名分類記名債券無記名債券2）按債券本金的償還方式分一次性償還債券分期償還債券通知償還債券延期償還債券3）按債券有無抵押品分信用債券/無擔(dān)保債券抵押債券/擔(dān)保債券4）按利率是否固定分固定利率債券浮動利率債券5）按是否參與公司盈余分配分參與公司債券非參與公司債券6）按是否上市分上市債券、非上市債券53發(fā)行債券的程序1）做出發(fā)行債券的決議或決定2）提出發(fā)行債券的申請3）公告?zhèn)技k法4）委托證券承銷機(jī)構(gòu)，募集債券款。54債券的發(fā)行方式私募發(fā)行、公募發(fā)行；債券的銷售方式自銷和承銷。56債券發(fā)行的價格平價發(fā)行、折價發(fā)行、溢價發(fā)行。57融資租賃又稱為資本租賃，財務(wù)租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)。58融資租賃的特點(diǎn)第一，一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請，由租賃公司購進(jìn)設(shè)備，組給承租企業(yè)使用。第二，租賃回頭比較穩(wěn)定，在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意，任何一方不得中途解約，這有利于維護(hù)雙方的權(quán)益。第三，租賃期限較長，大多為設(shè)備使用年限的一半以上。第四，由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險，但無權(quán)自行拆卸改裝。第五，租賃期滿，按事先約定的辦法處理設(shè)備，通常由承租企業(yè)留購。59融資租賃的形式直接租回、售后租回、杠桿租賃。60融資租賃的程序1）做出租賃決策2）選定租賃物，委托租賃3）辦理驗貨，付款與保險4）按期繳付租金5）租賃期屆滿，租賃物的處理。61混合性資金既有某些股權(quán)性資金特征又具有某些債權(quán)性資金特征的資金形式。62優(yōu)先股特征1）優(yōu)先股是一種股息固定的股票，它是一種類似于債券，但又具有普通股的某些特性的混合證券。相對于普通股而言，優(yōu)先股享有一定的優(yōu)先權(quán)。2）優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)，因此不能參與公司決策，也就不能控制公司的經(jīng)營管理，而且優(yōu)先股可由公司贖回，發(fā)行優(yōu)先股的公司，按公司章程的有關(guān)規(guī)定，根據(jù)公司需要，可以以一定的方式將所發(fā)行的優(yōu)先股收回，以調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。63優(yōu)先股的種類及劃分標(biāo)準(zhǔn)1）按股利是否能累積分累積優(yōu)先股非累積優(yōu)先股2）按能否參與分配企業(yè)盈余分參與優(yōu)先股非參與優(yōu)先股3）按優(yōu)先股可否轉(zhuǎn)換為普通股分可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股4）按企業(yè)有無收回優(yōu)先股的權(quán)利分可收回優(yōu)先股不可收回優(yōu)先股81資本結(jié)構(gòu)企業(yè)各種資金來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。廣義，企業(yè)全部資金來源的構(gòu)成及其所體現(xiàn)的比例關(guān)系。狹義，企業(yè)各種長期資本的來源及其構(gòu)成比例，主要研究長期股權(quán)資本和長期債權(quán)資本的構(gòu)成內(nèi)容及比例關(guān)系。短期資本被作為營運(yùn)資金來管理。64可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)可轉(zhuǎn)換債券是債券持有人在約定期限內(nèi)可將其轉(zhuǎn)換為普通股的債券。以投資者的角度看，可轉(zhuǎn)換債券可以看作是一般債券加上一個相關(guān)選擇權(quán)的投資。從籌資企業(yè)角度看，可轉(zhuǎn)換債券具有債務(wù)和權(quán)益籌資的雙重特性，屬于混合性籌資。企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，應(yīng)在債券籌集辦法中規(guī)定具體轉(zhuǎn)換辦法。債券持有人對是否將債券轉(zhuǎn)換為普通股具有選擇權(quán)，在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換之前，企業(yè)需要定期向債券持有人支付利息。如果在規(guī)定的轉(zhuǎn)換期限內(nèi)債券持有人未進(jìn)行轉(zhuǎn)換，企業(yè)需要繼續(xù)定期支付利息，并且計期償還本金。這種情況下，可轉(zhuǎn)換債券與普通債券投資沒區(qū)別，屬于債權(quán)籌資。如果在規(guī)定的轉(zhuǎn)換期內(nèi)，債券持有人將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)化為股東權(quán)益，從而具有股權(quán)籌資的屬性。在我國，只有上市公司和重點(diǎn)國有企業(yè)才有資格發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。65認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)認(rèn)股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的可以在一定時期內(nèi)認(rèn)購其股份的買入期權(quán)。它賦予持有者在一定時期內(nèi)以約定的價格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。認(rèn)股權(quán)證可以單獨(dú)發(fā)行，也可依附于其他證券發(fā)行，如發(fā)行債券、優(yōu)先權(quán)時附有認(rèn)股權(quán)證。對發(fā)行公司而言，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證是一種特殊的籌資手段。認(rèn)股權(quán)證本身含有期權(quán)條款，其持有者在認(rèn)購股份之前，對發(fā)行公司既不擁有股票認(rèn)購權(quán)，也不擁有股權(quán)，而只是擁有股票的認(rèn)購權(quán)，而且用認(rèn)股權(quán)證購買普通股，其價格一般低于市價，這樣認(rèn)股權(quán)證就有了價值，發(fā)行公司既可通過發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌集資金，還可用于公司成立時對股票承銷商的一種補(bǔ)償。由此可見，認(rèn)股權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券既有相同之處，又有不同之處。可轉(zhuǎn)換債券與認(rèn)股權(quán)證所籌集的資金都具有債務(wù)和權(quán)益性雙重性質(zhì)，都屬于混合性籌資，但發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資不同的是，認(rèn)股權(quán)證持有者行使優(yōu)先認(rèn)股權(quán)后，企業(yè)除了獲得原已發(fā)售權(quán)證籌得的資金外，還可新增一筆股權(quán)資本金，而可轉(zhuǎn)換債券在行使轉(zhuǎn)換權(quán)后，只是改變了資本結(jié)構(gòu)，而沒有新增資金來源。66認(rèn)股權(quán)證的種類及劃分標(biāo)準(zhǔn)1）根據(jù)認(rèn)股權(quán)證的有效期限分長期認(rèn)股權(quán)證和短期認(rèn)股權(quán)證。2）根據(jù)認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行方式分單獨(dú)發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證、附帶發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證。67調(diào)整性償債籌資即企業(yè)具有足夠的能力支付到期舊債，但為了調(diào)整原有資本結(jié)構(gòu)，舉借一種新債務(wù)，從而使資本結(jié)構(gòu)更加合理。68補(bǔ)償性余額貸款機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的1020的平均余額留存在貸款機(jī)構(gòu)。69混合性資金是指既具有某些股權(quán)性資金特性又具有某些債權(quán)性資金特征的資金形式。70資本成本企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。71資本成本構(gòu)成從絕對量的構(gòu)成來看，包括資本籌集費(fèi)用和資本占用費(fèi)用。72資本成本種類個別資本成本、綜合資本成本、邊際資本成本。73個別資本成本企業(yè)某種個別的長期資本成本與實際有效籌資額的比率。74綜合資本成本也稱加權(quán)平均資本成本，是在個別資本成本的基礎(chǔ)上，根據(jù)各種資本在總資本中所占的比重，采用加權(quán)平均的方法計算企業(yè)全部長期資本的成本率。75邊際資本成本企業(yè)追加長期資本的成本率。76營業(yè)杠桿由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤的變動幅度大于營業(yè)額變動幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了營業(yè)額與息稅前利潤之間的關(guān)系。77財務(wù)杠桿由于債務(wù)的存在，而導(dǎo)致稅后利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了息稅前利潤與稅后利潤的關(guān)系。78早期資本結(jié)構(gòu)理論凈收益理論、凈營業(yè)收益理論、傳統(tǒng)理論。79MM資本理論MM定理1、MM定理2。80新的資本結(jié)構(gòu)理論代理成本理論、平衡理論、非對稱信息理論。82資本結(jié)構(gòu)作用1）一定程度的債權(quán)資本有利于降低企業(yè)的綜合資本成本。由于債務(wù)利率是通常低于股票股利率，而且債務(wù)利息在稅前利潤中扣除，有節(jié)稅作用，從而使債券資本成本大大低于股權(quán)資本成本。所以適當(dāng)提高債務(wù)資本所占比例，在一定程度上能夠起到降低綜合成本的作用。2）合理安排債權(quán)資本比例可以獲得財務(wù)杠桿利益。由于債務(wù)利息特別是長期債務(wù)資本的利息通常在一定期間內(nèi)都是固定不變的，所以當(dāng)息稅前利潤增大時，每單位息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的固定利息會相應(yīng)減低，從而可供所有者分配的稅后利潤會有所增加，使企業(yè)獲得財務(wù)杠桿利益。因此，在一定限度內(nèi)適當(dāng)?shù)匕才艂鶛?quán)資本可以充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的正效應(yīng)，給企業(yè)所有者帶來更多的價值積累。3）適度的債權(quán)資本比例可以增加公司價值。一般而言，一家公司的價值應(yīng)該等于其債權(quán)資本的市場價值與股權(quán)資本的市場價值之和。公司的價值與公司的資本結(jié)構(gòu)是緊密聯(lián)系的。資本結(jié)構(gòu)對公司的債權(quán)資本市場價值和股權(quán)資本市場價值以及公司總資本的市場價值都有重要影響。因此合理安排資本結(jié)構(gòu)有利于增加公司的市場價值。83最佳資本結(jié)構(gòu)在一定條件下，使企業(yè)綜合資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。84每股收益無差別點(diǎn)指不論采取何種籌資方式均使公司每股收益額不受影響，即每股收益額保持不變的息稅前利潤水平。85內(nèi)部長期投資的特點(diǎn)1）內(nèi)部長期投資變現(xiàn)能力差；2）內(nèi)部長期投資的資金占用數(shù)量相對穩(wěn)定；3）內(nèi)部長期投資的資金占用額較大；4）內(nèi)部長期投資的次數(shù)相對較少。5）內(nèi)部長期投資的回收時間較長。86現(xiàn)金流量的構(gòu)成1）現(xiàn)金流出量2）現(xiàn)金流入量3）現(xiàn)金凈流量87投資回收期回收初始投資所需要的時間，一般以年為單位。投資回收期期望回收期，接受投資方案；投資回收期期望回收期，拒絕接受投資方案。88平均報酬率投資項目壽命周期內(nèi)平均的年投資報酬率，也稱平均投資報酬率。89凈現(xiàn)值特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。NPV0，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，說明該投資項目的報酬率大于預(yù)定貼現(xiàn)率，方案可行。NPV0，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，則說明該投資項目的報酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，方案不可行。90獲利指數(shù)利潤指數(shù)，是投資項目投入使用后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和與初始投資額之比。91內(nèi)部報酬率能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，是凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率。當(dāng)內(nèi)部報酬率高于企業(yè)資本成本或必要報酬率時，就采納方案；當(dāng)內(nèi)部報酬率低于企業(yè)資本成本或必要報酬率時，就拒絕方案。92傳統(tǒng)債券投資風(fēng)險違約風(fēng)險、利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、變現(xiàn)能力風(fēng)險、匯率風(fēng)險。93帶有附加條款的債券的投資風(fēng)險提前贖回條款、償債基金條款、提前售回條款、轉(zhuǎn)換條款。94債券評級債券償債能力的高低和違約可能性的等級。95股票投資的特點(diǎn)1）股票投資是股權(quán)性投資；2）股票投資風(fēng)險大；3）股票投資的收益高；4）股票投資的收益不穩(wěn)定；5）股票價格的波動性大。96證券投資組合的意義在實務(wù)中，投資者進(jìn)行證券投資時，通常不是將所有的資金全部投向單一的證券，而是有選擇地投向一組證券。這種將資金同時投資于多種證券的投資方式稱為證券的投資組合，又稱證券組合或投資組合。證券投資具有盈利性，但同時也伴有一定的風(fēng)險，投資者進(jìn)行投資的目的是為了分散風(fēng)險，即追求在一定的收益水平下風(fēng)險最小，或者在一定的風(fēng)險水平下獲取最大的收益，如果簡單地把資金全部投向一種證券，便要承受巨大風(fēng)險，一旦失誤，就會全盤皆輸。因此，投資者一般會將資金投放于一組證券。97證券投資組合的具體方法1）投資組合的三分法即風(fēng)險高、風(fēng)險適中、風(fēng)險低的證券各占投資組合的1/3。2）按風(fēng)險等級和報酬率高低進(jìn)行投資組合。先測算自己期望的投資報酬率和所能承受風(fēng)險程度，然后選擇相應(yīng)風(fēng)險和收益的證券進(jìn)行投資組合。3）選擇不同的行業(yè)、區(qū)域和市場的證券進(jìn)行投資組合。要求所有選擇的證券的行業(yè)，區(qū)域和證券市場都應(yīng)該分散。4）選擇不同期限的證券進(jìn)行投資組合。要求投資者根據(jù)未來的現(xiàn)金流量安排各種不同投資期限的證券，進(jìn)行長、中、短期相結(jié)合的投資組合。98營運(yùn)資金營運(yùn)資本，指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。99營運(yùn)資金的管理目標(biāo)實現(xiàn)企業(yè)價值最大化；保持充足的流動性；使財務(wù)風(fēng)險最小化。100營運(yùn)資金管理企業(yè)在營運(yùn)資金政策指導(dǎo)下實施的對營運(yùn)資金的管理（短期財管）。螇肅薀葿羃罿蕿螞螆莇薈螄肁芃薇袆襖腿薆薆聿肅膃