1、天馬行空官方博客：/tmxk_docin ；qq:1318241189；qq群：175569632寶碩公司財務報表分析一. 資產負債表綜合分析(數(shù)字見資產負債表比率分析表)從表中我們可以清楚的看到,該公司的流動資產比去年增加了1.45億元(年初的1.3倍)。從流動資產的構成分析，該項目的大幅度增長是由于以下幾個因素造成的：1 貨幣資金的大幅度增加，年初公司的貨幣資金是1.43億元而到了年末達到了2.52億元,增加了75%2 應收票據(jù)項目的絕對數(shù)字不大但是其增幅也達到了45%3 與之相對應的是企業(yè)的應收賬款停留在一個較低的水平,而且年末比年初還減少了372萬元4 本公

2、司的其他應收款數(shù)目很大,僅此一項增加了5095萬元具體分析一下流動資產的構成: 貨幣資金占40.5% 應收票據(jù)占0.66% 應收賬款占4.3% 其他應收款占27.7% 預付賬款占 15.2% 存貨占11.62% 貨幣資金占到了流動資產的四成以上,而且如公司的會計報表附注上所述絕大部分的貨幣資金都是銀行存款,由此我們可以推斷該公司的資產流動性很好.至于貨幣資金增長的原因財務報告的附注中也做了說明,是由于國債貼現(xiàn)息借款和開證保證金增加造成的. 與其他大型工業(yè)企業(yè)不同,寶碩公司的應收賬款和應收票據(jù)的比例并不高, 而且大部分應收賬款屬于1-2年期,并沒有出現(xiàn)大量的壞帳. 有意思的是這家公司的其他應收款

3、占據(jù)了很大比例,在這些往來款中有很大一部分是與公司的子公司的往來. 這可能掩蓋了該公司的一些不明資金占用. 相對而言公司的預付賬款的比例也比較高, 一方面表明企業(yè)的供應反面可能有些問題,二一方面企業(yè)有時會利用預付賬款項目來修飾一些不合規(guī)的資金占用. 寶碩公司的長期股權投資的數(shù)目是相當大的,大部分的投資是對其控股的子公司.分析一下6家主要的投資對象我們發(fā)現(xiàn),其中有4家處于虧損狀態(tài),2家盈利. 從總量上來看,按照權益法核算,母公司應計的收益是正數(shù),比上一年度多出了123萬. 該公司的固定資產和無形資產項目沒有什么異常情況,只是有一部分在建工程轉成了固定資產. 可能是由于發(fā)生了固定資產的大修理或其他

4、改良支出,長期待攤費用比上一年度增長了5倍. 在對負債和股東權益的分析中,可以看出流動負債占整個負債和股動權益的33.84%. 與去年相比流動負債增加了29.41%. 在流動負債中短期借款占了39.28% 應付票據(jù)占了22.94% 應付股利占了8.58% 其他應付款占了8.95%. 占比例最大的短期借款,今年比去年增長了48.15%, 應付票據(jù)更是達到了上一年度的2.56倍,可見公司的短期償債壓力比較大. 相比較而言,預收賬款與應付股利與去年數(shù)目基本持平,可見公司的經營狀況還是比較平穩(wěn)的. 在這里我們要提一下長期借款,長期借款是該公司唯一的長期負債形式, 長期借款比去年增長了65.88%.而且

5、由于該公司的長期借款的數(shù)目很大,使得公司的資金成本過高.利潤表綜合分析從表中我們可以發(fā)現(xiàn)盡管主營業(yè)務收入比去年略有下降,主營業(yè)務稅金及附加有了很大的增長,但是由于寶碩公司的成本控制得力使得主營業(yè)務利潤仍舊有一定的增長.公司的其他業(yè)務利潤有了較大幅度的縮水,而且由于三大期間費用中的管理費用和財務費用的大幅增加,公司本年的營業(yè)利潤僅僅是去年的80%.由于沒有提供管理費用的明細項目,因此管理費用的增長原因我們不得而知.財務費用的增加很明顯是由于公司存在大量的長期借款.公司的營業(yè)外收入比上年增加了3倍,公司的投資收益也有一定的增加,這多少緩解了公司凈利潤的減少. 但是對于一家上市的大型工業(yè)企業(yè)來講,僅

6、僅依靠對外投資或者其他一些非正常的收入來增加盈利是不行的.總的來說公司的銷售能力及成本控制方面與去年基本持平,但由于期間費用過高使得企業(yè)的利潤下降.現(xiàn)金流量表的分析一. 現(xiàn)金流量的結構分析1. 流入流出結構分析 在寶碩公司的現(xiàn)金流量表中經營活動的現(xiàn)金流入占到了54%,其中銷售商品提供勞務收到的現(xiàn)金占了99% 該公司的投資活動現(xiàn)金流入僅僅占了總量的0.71%,其中收回投資收到的現(xiàn)金占了95.2% 另外的4.8%為處置固定資產所收到的現(xiàn)金. 寶碩公司的籌資活動產生的現(xiàn)金流入占總量的45.13% ,99%來自于借款.2. 流出結構分析 在公司的總流出中經營活動的現(xiàn)金流出占了53%,投資活動占了6.8

7、8% 籌資活動占了40.12% 在經營活動的流出中,購買商品接受勞務支付的現(xiàn)金占93% , 支付給職工的現(xiàn)金占2.4% 支付的各項稅費占了3.73% 企業(yè)的負擔較輕. 投資活動中權益性投資所支付的現(xiàn)金占了35.87% , 而購置固定資產,無形資產和其他長期資產所支付的現(xiàn)金占了64.13% . 籌資活動現(xiàn)金流出中,償還本金的流出占了88.36% 其他為支付股利或利息.3. 流入流出比例分析 經營活動流入流出比為1.12,表明1元的現(xiàn)金可換回1.12元的現(xiàn)金,比值越大越好. 投資活動的流入流出比為0.11 公司投資活動引起的現(xiàn)金流出較大表明公司正處于擴張時期. 籌資活動的流入流出結構比為1.23,

8、 借款數(shù)目大于還款數(shù).二. 償債能力分析1. 現(xiàn)金到期債務比=現(xiàn)金余額/(即將到期的長期債務+應付票據(jù))=0.84這個指標反映公司的即期償債能力,從該指標我們可以看出該公司的用現(xiàn)金償還即期債務能力不強, 這在以下的指標中也有體現(xiàn).2. 現(xiàn)金流動負債比=現(xiàn)金余額/流動負債=0.23 該指標過低,短期償債壓力較大.3. 現(xiàn)金債務總額比=現(xiàn)金余額/債務總額=0.11三. 對收益質量的分析1. 銷售現(xiàn)金比率=經營活動現(xiàn)金流入/銷售額=0.11 公司每銷售1元產品,僅僅獲得0.11元的現(xiàn)金.2. 凈收益營運指數(shù) (見現(xiàn)金流量補充資料表)首先,經營活動現(xiàn)金流量的凈額有很多部分組成,為了分析公司經營活動的收

9、益能力必須排斥掉非經營收益. 非經營收益=處置固定資產的收益-固定資產報廢損失-財務費用+投資收益+遞延資產借項非經營收益的可持續(xù)性較低,如果一家公司的收益主要來源于資產處置和證券交易,我們不能說這是一個好現(xiàn)象. 一般企業(yè)進行的短期證券買賣,只是現(xiàn)金管理的一部分,目的是減少持有現(xiàn)金的損失.3. 現(xiàn)金營運指數(shù)現(xiàn)金營運指數(shù)是指經營現(xiàn)金凈流量與經營應得現(xiàn)金的比率.經營應得現(xiàn)金=經營活動凈收益+非付現(xiàn)費用在現(xiàn)金流量補充資料表中可以發(fā)現(xiàn)非付現(xiàn)費用=少數(shù)股東損益+計提的資產減值準備+固定資產折舊+無形資產攤銷+長期待攤費用攤銷+待攤費用的減少(減:增加)+預提費用的增加(減:減少)該公司的經營應得現(xiàn)金從表中