1、1第第九九章章國際國際收支調(diào)節(jié)收支調(diào)節(jié)Balance of Payments Adjustment Balance of Payments Adjustment International Finance教學(xué)要點教學(xué)要點o理解國際收支的自動調(diào)節(jié)機制，尤其是紙理解國際收支的自動調(diào)節(jié)機制，尤其是紙幣流通制度下國際收支的自動調(diào)節(jié)機制。幣流通制度下國際收支的自動調(diào)節(jié)機制。o掌握國際收支失衡的各種政策調(diào)節(jié)措施及掌握國際收支失衡的各種政策調(diào)節(jié)措施及其利弊。其利弊。o熟悉西方主要的國際收支理論的主要內(nèi)容，熟悉西方主要的國際收支理論的主要內(nèi)容，并能進行簡要評價。并能進行簡要評價。o學(xué)會分析一國的國際收支狀況，

2、并試著討學(xué)會分析一國的國際收支狀況，并試著討論可以采取何種政策措施來進行調(diào)節(jié)。論可以采取何種政策措施來進行調(diào)節(jié)。International Finance第一節(jié)第一節(jié) 國際收支的自動調(diào)節(jié)國際收支的自動調(diào)節(jié) 國際收支的自動調(diào)節(jié)國際收支的自動調(diào)節(jié): :又稱國際收支的又稱國際收支的市場調(diào)市場調(diào)節(jié)節(jié)，是指由，是指由國際收支失衡引起的國內(nèi)經(jīng)濟變量變國際收支失衡引起的國內(nèi)經(jīng)濟變量變動對國際收支的反作用動對國際收支的反作用的過程，即通過的過程，即通過市場機制市場機制的自發(fā)作用的自發(fā)作用來實現(xiàn)對國際收支的調(diào)節(jié)。來實現(xiàn)對國際收支的調(diào)節(jié)。 金本位制度下的自動調(diào)節(jié)金本位制度下的自動調(diào)節(jié) 紙幣流通制度下的自動調(diào)節(jié)紙幣

3、流通制度下的自動調(diào)節(jié)International Finance休謨的物價休謨的物價-鑄幣流動機制鑄幣流動機制 （Price Specie-flow Mechanism）一、金本位制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)一、金本位制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)黃金外流黃金外流貨幣供給下降貨幣供給下降物價下降物價下降出口減少出口減少進口增加進口增加出口增加出口增加進口減少進口減少物價上升物價上升貨幣供給增加貨幣供給增加黃金回流黃金回流順差順差逆差逆差I(lǐng)nternational Finance二、紙幣流通制度下國際收支的自動調(diào)節(jié)二、紙幣流通制度下國際收支的自動調(diào)節(jié)o（一）價格機制（一）價格機制o1.固定匯率制度下價格機制

4、的自動調(diào)節(jié) 國國際際收收支支逆逆差差出出口口增增加加進進口口減減少少拋拋出出儲儲備備回回收收本本幣幣貨貨幣幣供供給給量量減減少少 國國內(nèi)內(nèi)價價格格水水平平下下降降國國際際收收支支改改善善International Finance2浮動匯率制度下價格機制的自動調(diào)節(jié) 國國際際收收支支逆逆差差出出口口增增加，加，進進口口減減少少對對外外幣幣的的需需求求增增加加本本幣幣貶貶值，值，外外幣幣升升值值國國際際收收支支改改善善不同匯率制度下的比較不同匯率制度下的比較International Finance（二）利率機制（二）利率機制o1.固定匯率制度下利率機制的自動調(diào)節(jié)固定匯率制度下利率機制的自動調(diào)節(jié)國國

5、際際收收支支逆逆 差差資金資金內(nèi)流內(nèi)流增加增加資金資金外流外流減少減少貨貨幣幣供供應(yīng)應(yīng)減減 少少本本國國利利率率上上 升升本國金本國金融資產(chǎn)融資產(chǎn)需需 求求外國金外國金融資產(chǎn)融資產(chǎn)需需 求求 國國際際收收支支改改 善善International Finance2浮動匯率制度下利率機制的自動調(diào)節(jié)浮動匯率制度下利率機制的自動調(diào)節(jié)國國際際收收支支逆逆差差資金資金內(nèi)流內(nèi)流增加增加,資金資金外流外流減少減少本本幣幣貶貶值值外外幣幣升升值值進口進口商品商品價格價格相對相對更高更高國國際際收收支支改改善善進口需求進口需求下降，下降，本幣需求本幣需求上升，上升，國內(nèi)利率國內(nèi)利率上升上升利率機制與價格機制的比較

6、利率機制與價格機制的比較International Finance（三）收入機制（三）收入機制 國國際際收收支支逆逆差差進進口口需需求求下下降降對對外外支支付付上上升升國國民民收收入入下下降降社社會會總總需需求求下下降降國國際際收收支支改改善善International Finance三、國際收支自動調(diào)節(jié)機制的局限性三、國際收支自動調(diào)節(jié)機制的局限性 純粹的自由經(jīng)濟；純粹的自由經(jīng)濟； 進出口商品的供給和需求彈性較大；進出口商品的供給和需求彈性較大；國內(nèi)總需求和資本流動對利率變動有較敏感的反應(yīng)。國內(nèi)總需求和資本流動對利率變動有較敏感的反應(yīng)。 International Finance第二節(jié)國際收支

7、的政策調(diào)節(jié)第二節(jié)國際收支的政策調(diào)節(jié)o一、需求調(diào)節(jié)政策一、需求調(diào)節(jié)政策（Demand -adjusting Policy）o從需求角度對國際收支進行調(diào)節(jié) 包括需求增減政策與需求轉(zhuǎn)換政策o（一）需求增減政策（一）需求增減政策（Demand-changing Policy） 通過改變改變社會總需求總需求或國民經(jīng)濟中支出總水平支出總水平，來改變國內(nèi)居民對外國商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)的需求，從而調(diào)節(jié)國際收支失衡。o包括財政政策和貨幣政策International Finance財政政策和貨幣政策影響國際收支的渠道o1、收入效應(yīng)、收入效應(yīng) 作用機制：作用機制： 緊縮政策緊縮政策國民收入國民收入 本國居民商品勞

8、務(wù)支出本國居民商品勞務(wù)支出 （進（進口支出）口支出）國際收支改善國際收支改善 作用條件：邊際進口傾向作用條件：邊際進口傾向m的大小的大小 International Financeo2、利率效應(yīng)、利率效應(yīng) 作用機制：作用機制： 緊縮政策緊縮政策利率利率 （1）資本內(nèi)流）資本內(nèi)流 ；（2）總需求）總需求 ，物價，物價 ，出口，出口 ，進口，進口 國際收支改善國際收支改善 作用條件：貨幣需求的利率彈性的大小作用條件：貨幣需求的利率彈性的大小International Financeo3、相對價格效應(yīng)、相對價格效應(yīng)作用機制：作用機制： 緊縮政策緊縮政策物價物價 出口品和進口替代品相對價格出口品和進口

9、替代品相對價格 出口出口 ，進口，進口 國際收支改善國際收支改善 作用條件：取決于進出口供給和需求彈性的大小作用條件：取決于進出口供給和需求彈性的大小 International Finance（二）需求轉(zhuǎn)換政策（二）需求轉(zhuǎn)換政策（Demand-swithing Policy） o作用機制作用機制： 是指不改變不改變社會總需求和總支出水平水平，而改改變需求和支出方向變需求和支出方向，調(diào)節(jié)國際收支。 包括匯率政策和直接管制政策。 International Finance1匯率政策匯率政策 通過調(diào)整匯率調(diào)節(jié)國際收支。方式：方式：o（1）匯率制度變更）匯率制度變更o（2）外匯市場干預(yù)）外匯市場干預(yù)

10、 匯率由市場決定o（3）官方匯率貶值）官方匯率貶值 實行外匯管制特點特點International Finance2.直接管制政策直接管制政策o方式：方式：（1）外匯管制）外匯管制 數(shù)量管制和匯率（價格）管制（2）貿(mào)易管制）貿(mào)易管制 獎出限入o特點特點International Finance二、供給調(diào)節(jié)政策二、供給調(diào)節(jié)政策（Supply-adjusting Policy）o從供給角度進行調(diào)節(jié) 作用機制： 通過改善通過改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提高產(chǎn)品質(zhì)量，降提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低生產(chǎn)成本，增強社會產(chǎn)品的供給能力低生產(chǎn)成本，增強社會產(chǎn)品的供給能力 調(diào)節(jié)國際調(diào)節(jié)國際收支收支 方式： 產(chǎn)

11、業(yè)政策、科技政策、制度創(chuàng)新政策等產(chǎn)業(yè)政策、科技政策、制度創(chuàng)新政策等International Financeo（一）產(chǎn)業(yè)政策（一）產(chǎn)業(yè)政策 優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)o（二）科技政策（二）科技政策o1推動技術(shù)進步推動技術(shù)進步o2提高管理水平提高管理水平 o3加強人力資本投資加強人力資本投資o（三）制度創(chuàng)新政策（三）制度創(chuàng)新政策可調(diào)節(jié)何種國際可調(diào)節(jié)何種國際收支失衡？收支失衡？International Finance三、資金融通政策三、資金融通政策（Financing Policy）o運用國際儲備的變動或臨時向外籌借資金等資金融通的方式，彌補國際收支失衡。o國際儲備 外匯平準(zhǔn)基金外匯平準(zhǔn)基金(Ex

12、change Stabilization Fund)o國際信貸 International Finance四、國際經(jīng)濟與金融合作四、國際經(jīng)濟與金融合作 o日益重要日益重要o國際金融機構(gòu)國際金融機構(gòu)o多邊與雙邊合作多邊與雙邊合作 International Finance第三節(jié)國際收支理論第三節(jié)國際收支理論oHistory:o15-1615-16世紀(jì)：重商主義世紀(jì)：重商主義貿(mào)易收支貿(mào)易收支o1919世紀(jì)：金本位制世紀(jì)：金本位制黃金輸送點自動調(diào)節(jié)，休謨理論黃金輸送點自動調(diào)節(jié)，休謨理論o2020世紀(jì)世紀(jì)3030年代：浮動匯率制年代：浮動匯率制彈性分析外貿(mào)乘數(shù)彈性分析外貿(mào)乘數(shù)o50-6050-60年代

13、：凱恩斯年代：凱恩斯吸收分析法吸收分析法o6060年代：經(jīng)濟一體化年代：經(jīng)濟一體化蒙代爾政策配合蒙代爾政策配合o60-7060-70年代：貨幣主義年代：貨幣主義貨幣分析法貨幣分析法o8080年代：結(jié)構(gòu)分析法財政分析年代：結(jié)構(gòu)分析法財政分析International Finance一、彈性分析法一、彈性分析法The The Elasticities Approacho代表人物代表人物：o瓊瓊羅賓遜羅賓遜( Joan V. Robinson)( Joan V. Robinson)（英）（英）o馬歇爾（馬歇爾（Mashall)Mashall)o美國經(jīng)濟學(xué)家美國經(jīng)濟學(xué)家AA勒納勒納 o（一）理論背景（

14、一）理論背景 金本位制瓦解，競爭性貨幣貶值金本位制瓦解，競爭性貨幣貶值 oKey Words: Key Words: 匯率調(diào)整匯率調(diào)整貿(mào)易收支貿(mào)易收支International Financeo基本思路：基本思路： 持續(xù)性國際收支逆差本幣貶值進出口商品價格變化出口進口 改善貿(mào)易收支改善貿(mào)易收支 ，國際收支平衡International Finance（二）基本假設(shè)（二）基本假設(shè)o（1）最初貿(mào)易平衡最初貿(mào)易平衡，匯率變化很小。o（2）沒有資本流動沒有資本流動，國際收支等于貿(mào)易收支。o（3）所有貿(mào)易商品的供給彈性為無窮大。所有貿(mào)易商品的供給彈性為無窮大。o（4）只考慮匯率變動對貿(mào)易收支的影響，）只

15、考慮匯率變動對貿(mào)易收支的影響，而收入、商品價格等其他條件不變，因而貨幣貶值的收入效應(yīng)和價格效應(yīng)被省略。International Finance（三）主要內(nèi)容（三）主要內(nèi)容 o1.進出口彈性的概念進出口彈性的概念 （）o出口需求彈性（出口需求彈性（Ex ）=出口商品需求量的變動率出口商品需求量的變動率/出出口商品價格的變動率口商品價格的變動率o出口供給彈性（出口供給彈性（Sx ）=出口商品供給量的變動率出口商品供給量的變動率/出出口商品價格的變動率口商品價格的變動率o進口需求彈性（進口需求彈性（Em）=進口商品需求量的變動率進口商品需求量的變動率/進進口商品價格的變動率口商品價格的變動率o進口

16、供給彈性（進口供給彈性（Sm）=進口商品供給量的變動率進口商品供給量的變動率/進進口商品價格的變動率口商品價格的變動率 International Finance2.本幣貶值改善貿(mào)易收支的條件本幣貶值改善貿(mào)易收支的條件馬歇爾馬歇爾-勒納條件勒納條件（Marshall-Lerner Condition） o貿(mào)易差額貿(mào)易差額=出口值出口值-進進口值（出口量、進口口值（出口量、進口量）量）o出口值出口值=出口品出口品單價單價出口品數(shù)量出口品數(shù)量o進口值進口值=進口品進口品單價單價進口品數(shù)量進口品數(shù)量MeXTBTB（Trade Balance）為）為以外幣表示以外幣表示的貿(mào)易收支差額，的貿(mào)易收支差額，

17、X和和M分別為以本分別為以本幣表示的出口值和以外幣表示的進幣表示的出口值和以外幣表示的進口值，口值，e代表代表間接間接標(biāo)價法下的匯率，標(biāo)價法下的匯率，即單位本幣的外幣價格。即單位本幣的外幣價格。International Finance假設(shè)進口需求彈性為01xE1xE1xETB改善改善TB不變不變TB惡化惡化同理，假設(shè)出口需求彈性為同理，假設(shè)出口需求彈性為0，1mE時，時，TB改善。改善。International Finance馬歇爾馬歇爾勒納條件：勒納條件：1mxEE馬歇爾馬歇爾勒納條件回答的問題：勒納條件回答的問題： 貨幣貶值改善貿(mào)易收支的條件。貨幣貶值改善貿(mào)易收支的條件。 在進出口供給

18、彈性無窮大的情況下，只要出口在進出口供給彈性無窮大的情況下，只要出口需求彈性與進口需求彈性的絕對值之和大于需求彈性與進口需求彈性的絕對值之和大于1，本，本幣貶值就會改善貿(mào)易收支。幣貶值就會改善貿(mào)易收支。 International Financeo本幣貶值對貿(mào)易收支沒有影響本幣貶值對貿(mào)易收支沒有影響；o本幣貶值反而會惡化本國貿(mào)易收支狀況本幣貶值反而會惡化本國貿(mào)易收支狀況。1mxEE1mxEEInternational Finance3. J J曲線效應(yīng)（曲線效應(yīng)（J-curve EffectJ-curve Effect）o 由于從進出口商品相對價格的變動到由于從進出口商品相對價格的變動到貿(mào)易數(shù)

19、量的增減需要經(jīng)過一段時間，即存貿(mào)易數(shù)量的增減需要經(jīng)過一段時間，即存在在“時滯時滯”（time lagtime lag），），所以，即使?jié)M所以，即使?jié)M足馬歇爾足馬歇爾- -勒納條件，勒納條件，貶值貶值也也并不能立即引并不能立即引起起貿(mào)易數(shù)量的變化和貿(mào)易數(shù)量的變化和國際收支的改善國際收支的改善，反，反而有可能導(dǎo)致其而有可能導(dǎo)致其先惡化再先惡化再慢慢慢慢改善改善。o 由于本幣貶值后貿(mào)易收支差額變化的由于本幣貶值后貿(mào)易收支差額變化的時間軌跡時間軌跡類似于大寫字母類似于大寫字母“J”J”的形狀的形狀，所，所以稱為以稱為“J J曲線效應(yīng)曲線效應(yīng)”。 International Finance圖圖9-11

20、本幣貶值的本幣貶值的J曲線效應(yīng)曲線效應(yīng) 順差順差逆差逆差均衡均衡 OAB時間時間tCDt1t2International FinanceoJ J曲線效應(yīng)的解釋：曲線效應(yīng)的解釋： 初期初期由于過去的合同履行，由于過去的合同履行，后期后期由由于進口價格的昂貴而使貿(mào)易收支反而于進口價格的昂貴而使貿(mào)易收支反而惡化。惡化。oJ J曲線效應(yīng)持續(xù)的時間：曲線效應(yīng)持續(xù)的時間： 初期（初期（A A點點-B-B點）：兩個季度；中期點）：兩個季度；中期（A A點點-C-C點）：一年以上；總時間：點）：一年以上；總時間：3-3-4 4年。年。International Finance 產(chǎn)生產(chǎn)生J J曲線效應(yīng)的原因曲線

21、效應(yīng)的原因 認識時滯認識時滯生產(chǎn)時滯生產(chǎn)時滯不完全競爭不完全競爭Consumer Response Producer Response Imperfect Competition International Finance 進出口需求彈性不同，貶值效果也不進出口需求彈性不同，貶值效果也不同。因此，是否采取本幣貶值政策，必須同。因此，是否采取本幣貶值政策，必須立足于本國實際情況。立足于本國實際情況。 發(fā)展中國家只有改變進出口的商品結(jié)發(fā)展中國家只有改變進出口的商品結(jié)構(gòu)，由出口低彈性的初級產(chǎn)品轉(zhuǎn)為出口高構(gòu)，由出口低彈性的初級產(chǎn)品轉(zhuǎn)為出口高彈性的制成品，彈性的制成品，才能通過匯率的變化改善才能通過匯率

22、的變化改善國際收支。國際收支。 （四）政策主張（四）政策主張International Finance（五）對彈性論的評價（五）對彈性論的評價 理論貢獻理論貢獻 不僅不僅指出指出了在紙幣流通條件下，了在紙幣流通條件下，可以通過貨可以通過貨幣貶值來調(diào)節(jié)國際收支幣貶值來調(diào)節(jié)國際收支，而且提出了，而且提出了貨幣貶值改貨幣貶值改善貿(mào)易收支的前提條件善貿(mào)易收支的前提條件。International Finance 缺陷缺陷 （1 1）貨幣貶值前）貨幣貶值前貿(mào)易收支處于平衡狀態(tài)貿(mào)易收支處于平衡狀態(tài)的假定的假定不符合現(xiàn)實。不符合現(xiàn)實。 （2 2）進出口）進出口供給彈性無窮大供給彈性無窮大的假定不符合現(xiàn)實。的

23、假定不符合現(xiàn)實。 （3 3）沒有涉及資本流動沒有涉及資本流動。 （4 4）局部均衡局部均衡分析。分析。 只分析了貨幣貶值對進出口的影響，忽略了對社會總只分析了貨幣貶值對進出口的影響，忽略了對社會總需求和總支出的影響。需求和總支出的影響。 （5 5）比較靜態(tài)分析比較靜態(tài)分析。 時滯時滯International Finance二、乘數(shù)分析法二、乘數(shù)分析法（Multiplier Approach） o理論背景：理論背景：凱恩斯主義的興起與應(yīng)用。o理論核心：理論核心：收入變動收入變動對國際收支國際收支狀況的影響 o1. 進口函數(shù)與開放經(jīng)濟中的乘數(shù)進口函數(shù)與開放經(jīng)濟中的乘數(shù) Y=C+I+G+XM M

24、= M（Y）= m0+ mY -進口函數(shù)進口函數(shù)其中，其中，m0代表自主性進口代表自主性進口m為邊際進口傾向，為邊際進口傾向，m=M/Y ，0 m 1）International Finance2. 國際收支的收入調(diào)節(jié)機制國際收支的收入調(diào)節(jié)機制 o貿(mào)易收支差額受國民收入的影響貿(mào)易收支差額受國民收入的影響 TB=XM=X(m0+ mY) = X m0 )(100mXGIcmcmXmcc11011mmcc)(10GIcmcmXmss0mmss)(0GIcmsm= = = = 兩層兩層含義含義政策主張International Finance3.哈伯格條件哈伯格條件（Harberger Condit

25、ion） -對馬歇爾對馬歇爾-勒納條件的修正勒納條件的修正 o在收入效應(yīng)存在時，只要出口需求彈性與進在收入效應(yīng)存在時，只要出口需求彈性與進口需求彈性的絕對值之和大于口需求彈性的絕對值之和大于1 1加本國邊際加本國邊際進口傾向之和進口傾向之和，本幣貶值就會改善貿(mào)易收支。，本幣貶值就會改善貿(mào)易收支。 mEEmx1International Finance4.國外回響效應(yīng)國外回響效應(yīng)（Foreign Repercussion） -對哈伯格條件的修正對哈伯格條件的修正 （了解）o在進出口供給彈性無窮大的條件下，在進出口供給彈性無窮大的條件下，大國大國只有只有在進出口需求彈性之和大于在進出口需求彈性之和

26、大于1 1加加本國和外國的邊本國和外國的邊際進口傾向之和際進口傾向之和時，貨幣貶值才能有效改善國時，貨幣貶值才能有效改善國際收支。際收支。fmxmmEE1o修正前的哈伯格條件適用于小國修正前的哈伯格條件適用于小國?？倧椥钥倧椥訧nternational Finance三、吸收分析法三、吸收分析法（Absorption Approach）o米德米德 James Meade 1954 o亞歷山大亞歷山大 Sidnen Alexandero基本思路基本思路：國際收支差額由：國際收支差額由國民收入國民收入與與國內(nèi)吸收國內(nèi)吸收間的差額決定，只有增加間的差額決定，只有增加收入或減少吸收，才能改善國際收支。

27、收入或減少吸收，才能改善國際收支。International Finance 從宏觀經(jīng)濟學(xué)的國民收入方程式入手，考察總收入與總支出對國從宏觀經(jīng)濟學(xué)的國民收入方程式入手，考察總收入與總支出對國際收支的影響，并提出了調(diào)節(jié)國際收支的相應(yīng)政策主張。際收支的影響，并提出了調(diào)節(jié)國際收支的相應(yīng)政策主張。 Y = C + I +G+ X M（開放條件下國民收入方程式）開放條件下國民收入方程式） X M = Y (C + I+G) TB = Y - A（一）（一） 主要內(nèi)容主要內(nèi)容吸收分析法的基本公式International Finance0TB0TB0TB順差順差 Y - A 0逆差逆差 Y - A 0平平

28、衡衡 Y - A = 0（二）（二） 政策主張政策主張1 1、吸收政策、吸收政策-A -A 2 2、收入政策、收入政策-Y-Y 提高資源利用效率提高資源利用效率International Finance四、貨幣分析法四、貨幣分析法Monetary Approacho代表人物代表人物：哈里哈里約翰遜（約翰遜（HGJohnson）、雅各布雅各布A弗蘭克爾（弗蘭克爾（JAFrenkel） 、蒙代蒙代爾爾 Mundell ， 1962o理論背景：理論背景： 從貨幣角度討論國際收支狀況的國際收支理論，認為國際收支本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象，決定國際收支的關(guān)鍵是貨幣需求和貨幣供給之間的關(guān)系。Internatio

29、nal Finance MS = Md Md=Pf(Y,i) MS = m (D + R) MS = (D + R) (取貨幣乘數(shù)取貨幣乘數(shù)m為為1） MS = Md = (D + R) R = MR = Md d - D - D（貨幣論基本公式）（貨幣論基本公式）1、主要內(nèi)容、主要內(nèi)容 一國的一國的國際收支失衡國際收支失衡是由是由貨幣供給和貨幣需求貨幣供給和貨幣需求失調(diào)失調(diào)引起的，引起的，國際收支逆差國際收支逆差是由是由貨幣供給過多貨幣供給過多導(dǎo)導(dǎo)致的，致的，順差順差是源于是源于貨幣需求過多貨幣需求過多。公式理解International Finance2、結(jié)論、結(jié)論o （1）國際收支是一種貨幣現(xiàn)象；）國際收支是一種貨幣現(xiàn)象；o （2）國際收支不平衡由國內(nèi)貨幣供求不）國際收支不平衡由國內(nèi)貨幣供求不平衡引起。平衡引起。3、政策主張、政策主張 國際收支發(fā)生逆差時，應(yīng)注重國內(nèi)信貸的緊國際收支發(fā)生逆差時，應(yīng)注重國內(nèi)信貸的緊縮?？s。只要保證只要保證貨幣供給貨幣供給的增加與的增加與國民收入國民收入的實際的實際增長相一致，就可獲得國際收支的平衡。增長相一致，就可獲得國際收支的平衡。International Finance