1、第2章 戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)表分析戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)表分析和價(jià)值創(chuàng)造戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)表分析和價(jià)值創(chuàng)造2.1行業(yè)戰(zhàn)略分析行業(yè)戰(zhàn)略分析2.2會(huì)計(jì)分析會(huì)計(jì)分析2.3財(cái)務(wù)分析2.4前景分析2.54.掌握財(cái)務(wù)報(bào)表的會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析方法。掌握財(cái)務(wù)報(bào)表的會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析方法。3.了解財(cái)務(wù)報(bào)表的行業(yè)和戰(zhàn)略分析；了解財(cái)務(wù)報(bào)表的行業(yè)和戰(zhàn)略分析；2.了解戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)表分析的步驟；了解戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)表分析的步驟；1.認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)在局限性認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)在局限性；學(xué)習(xí)目學(xué)習(xí)目的與要的與要求求教學(xué)重點(diǎn)：教學(xué)重點(diǎn)：1. 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)在局限性；在局限性； 2. 戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)表分析戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)表分析的步驟；的步驟；3. 戰(zhàn)略

2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)表分析的具體方法。的具體方法。教學(xué)難點(diǎn)：教學(xué)難點(diǎn)：財(cái)務(wù)報(bào)表的行業(yè)和財(cái)務(wù)報(bào)表的行業(yè)和戰(zhàn)略分析。戰(zhàn)略分析。引導(dǎo)性案例引導(dǎo)性案例 個(gè)人電腦的主要生產(chǎn)廠商，戴爾電腦公司個(gè)人電腦的主要生產(chǎn)廠商，戴爾電腦公司（Dell Computer CorporationDell Computer Corporation）在）在19981998年年2 2月月1 1日公布日公布其上一年度的利潤和銷售收入分別為其上一年度的利潤和銷售收入分別為9.449.44億美元和億美元和124124億美元。據(jù)報(bào)道，通用汽車公司當(dāng)年的利潤和億美元。據(jù)報(bào)道，通用汽車公司當(dāng)年的利潤和銷售收入分別為銷售收入分別為6666

3、億美元和億美元和16641664億美元。幾個(gè)月億美元。幾個(gè)月后，后，19981998年年7 7月，戴爾電腦公司的股票總市值就超月，戴爾電腦公司的股票總市值就超過了通用汽車公司過了通用汽車公司（general Motors Corporationgeneral Motors Corporation）。）。 可見，僅根據(jù)戴爾電腦公司和通用汽車公司的可見，僅根據(jù)戴爾電腦公司和通用汽車公司的年報(bào)中的利潤和銷售收入是無法進(jìn)行正確投資的。年報(bào)中的利潤和銷售收入是無法進(jìn)行正確投資的。因而，不妨帶著下面幾個(gè)問題去閱讀本章：基本因而，不妨帶著下面幾個(gè)問題去閱讀本章：基本的財(cái)務(wù)報(bào)表能否為投資者提供足夠的決策依據(jù)？

4、的財(cái)務(wù)報(bào)表能否為投資者提供足夠的決策依據(jù)？是否還有其他有用的信息？是否還有其他有用的信息？ 廈門國家會(huì)計(jì)學(xué)院副院長，廈門大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系黃廈門國家會(huì)計(jì)學(xué)院副院長，廈門大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系黃世忠教授的名言：世忠教授的名言： 有效的報(bào)表分析要求分析者善于運(yùn)用非會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)。會(huì)計(jì)有效的報(bào)表分析要求分析者善于運(yùn)用非會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)。會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)只是企業(yè)實(shí)施其經(jīng)營戰(zhàn)略的數(shù)據(jù)只是企業(yè)實(shí)施其經(jīng)營戰(zhàn)略的“財(cái)務(wù)表現(xiàn)財(cái)務(wù)表現(xiàn)”，忽略對(duì)企，忽略對(duì)企業(yè)所處環(huán)境和經(jīng)營戰(zhàn)略的分析，報(bào)表分析只能是一種重業(yè)所處環(huán)境和經(jīng)營戰(zhàn)略的分析，報(bào)表分析只能是一種重形式、輕實(shí)質(zhì)的形式、輕實(shí)質(zhì)的“數(shù)字游戲數(shù)字游戲”。 1.沒有基礎(chǔ)戰(zhàn)略分析，任何對(duì)會(huì)計(jì)政策和

5、估計(jì)的評(píng)價(jià)都沒有基礎(chǔ)戰(zhàn)略分析，任何對(duì)會(huì)計(jì)政策和估計(jì)的評(píng)價(jià)都是武斷的。是武斷的。 兩家不同的航空公司，對(duì)相同的波音飛機(jī)運(yùn)用了不同的兩家不同的航空公司，對(duì)相同的波音飛機(jī)運(yùn)用了不同的折舊年限，分別是折舊年限，分別是 10年和年和25年，飛機(jī)的經(jīng)濟(jì)使用年限年，飛機(jī)的經(jīng)濟(jì)使用年限是是15年，哪家公司的折舊政策更為合理呢年，哪家公司的折舊政策更為合理呢?10年或年或25年年的回答都是片面的，關(guān)鍵要看折舊政策是否和公司的戰(zhàn)的回答都是片面的，關(guān)鍵要看折舊政策是否和公司的戰(zhàn)略相一致。略相一致。 第一家航空公司采用的是差異化戰(zhàn)略，主要為高端乘客第一家航空公司采用的是差異化戰(zhàn)略，主要為高端乘客提供高質(zhì)、安全的服務(wù)，

6、這種情況下縮短飛機(jī)使用年限提供高質(zhì)、安全的服務(wù)，這種情況下縮短飛機(jī)使用年限，及時(shí)重置和更新飛機(jī)，保證服務(wù)質(zhì)量是同公司戰(zhàn)略相，及時(shí)重置和更新飛機(jī)，保證服務(wù)質(zhì)量是同公司戰(zhàn)略相吻合的，因此采用吻合的，因此采用10年的折舊年限是合理的。年的折舊年限是合理的。 第二家航空公司采用的是低成本戰(zhàn)略，通過低價(jià)來吸引第二家航空公司采用的是低成本戰(zhàn)略，通過低價(jià)來吸引價(jià)格敏感度高，而對(duì)服務(wù)和安全質(zhì)量要求較低的中低端價(jià)格敏感度高，而對(duì)服務(wù)和安全質(zhì)量要求較低的中低端客戶，所以通過延長飛機(jī)的適用年限來降低成本，同樣客戶，所以通過延長飛機(jī)的適用年限來降低成本，同樣具有合理性。具有合理性。 2沒有戰(zhàn)略框架作為指導(dǎo)，報(bào)表分析往

7、往得出與事實(shí)沒有戰(zhàn)略框架作為指導(dǎo)，報(bào)表分析往往得出與事實(shí)背道而馳的結(jié)論。背道而馳的結(jié)論。 戴爾公司的流動(dòng)比率從戴爾公司的流動(dòng)比率從2000年的年的1.47下降到下降到2004年的年的0.98，一般認(rèn)為，流動(dòng)比率在，一般認(rèn)為，流動(dòng)比率在2左右比較合理，而且戴左右比較合理，而且戴爾的流動(dòng)比率逐年下降，是否就此得出現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不靈，爾的流動(dòng)比率逐年下降，是否就此得出現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不靈，短期償債能力嚴(yán)重不足，戴爾快短期償債能力嚴(yán)重不足，戴爾快”死死”的結(jié)論呢的結(jié)論呢? 答案是否定的。答案是否定的。 對(duì)于作為低成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的倡導(dǎo)者和實(shí)施者的戴爾公司對(duì)于作為低成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的倡導(dǎo)者和實(shí)施者的戴爾公司而言，因?yàn)槊瘦^

8、低，公司只有通過較高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)而言，因?yàn)槊瘦^低，公司只有通過較高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，才能保證一定的資產(chǎn)回報(bào)率，可見資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是在率，才能保證一定的資產(chǎn)回報(bào)率，可見資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是在戰(zhàn)略指引下分析戴爾的有效切入點(diǎn)。戴爾的存貨周轉(zhuǎn)天戰(zhàn)略指引下分析戴爾的有效切入點(diǎn)。戴爾的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從數(shù)從2000年的年的6天下降為天下降為2004年的年的3天；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天天；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從數(shù)從2000年的年的34天下降為天下降為2004年的年的30天；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從天數(shù)從2000年的年的 58天上升為天上升為2004年的年的70天。眾所周知天。眾所周知，現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期是存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)加應(yīng)收賬款的周

9、轉(zhuǎn)天，現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期是存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)加應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)減去應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)而得的。根據(jù)上面的數(shù)據(jù)，數(shù)減去應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)而得的。根據(jù)上面的數(shù)據(jù)，戴爾的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期從戴爾的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期從2000年的年的-18天變?yōu)樘熳優(yōu)?004年的年的-37天天!原來戴爾營運(yùn)資本管理已經(jīng)達(dá)到了用供應(yīng)商的資金原來戴爾營運(yùn)資本管理已經(jīng)達(dá)到了用供應(yīng)商的資金為自己賺錢的境界，戴爾不但不是為自己賺錢的境界，戴爾不但不是“接近死亡接近死亡 ”，而是，而是“活力無限活力無限”!2.12.1戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)表分析和價(jià)值創(chuàng)造戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)表分析和價(jià)值創(chuàng)造2.1.1 2.1.1 哈佛分析框架哈佛分析框架概述概述 哈佛大學(xué)的佩普、希利和伯

10、納德在其著作哈佛大學(xué)的佩普、希利和伯納德在其著作運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析與估價(jià)運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析與估價(jià)中提中提出全新的財(cái)務(wù)分析框架出全新的財(cái)務(wù)分析框架PHB框架（框架（哈佛分哈佛分析框架析框架）。）。 其分析順序?yàn)椋簯?zhàn)略分析其分析順序?yàn)椋簯?zhàn)略分析會(huì)計(jì)分析會(huì)計(jì)分析財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)分析分析前景分析。前景分析。 傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析順序：報(bào)表結(jié)構(gòu)分析傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析順序：報(bào)表結(jié)構(gòu)分析報(bào)表報(bào)表項(xiàng)目分析項(xiàng)目分析財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)比率分析2022-4-15Harvards Framework for FSA10圖2-1哈佛分析框架企業(yè)活動(dòng)企業(yè)活動(dòng)經(jīng)營活動(dòng)投資活動(dòng)融資活動(dòng)會(huì)計(jì)系統(tǒng)會(huì)計(jì)系統(tǒng) 財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表管理人員對(duì)企業(yè)

11、業(yè)務(wù)活動(dòng)的信息優(yōu)勢(shì) 會(huì)計(jì)估計(jì)錯(cuò)誤 會(huì)計(jì)選擇導(dǎo)致的歪曲企業(yè)外部環(huán)境企業(yè)外部環(huán)境勞動(dòng)力市場資本市場商品市場供應(yīng)商 消費(fèi)者 競爭對(duì)手商業(yè)規(guī)程會(huì)計(jì)環(huán)境會(huì)計(jì)環(huán)境資本市場結(jié)構(gòu) 契約和治理會(huì)計(jì)規(guī)定和慣例稅法和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的關(guān)系外部審計(jì) 會(huì)計(jì)問題的法律規(guī)定經(jīng)營戰(zhàn)略經(jīng)營戰(zhàn)略企業(yè)經(jīng)營范圍企業(yè)經(jīng)營范圍: 多樣化經(jīng)營的程度 多樣化經(jīng)營的類型 競爭地位競爭地位: 成本優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的區(qū)別度 成功的關(guān)鍵因素和主要風(fēng)險(xiǎn)成功的關(guān)鍵因素和主要風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)策略會(huì)計(jì)策略會(huì)計(jì)政策的選擇會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇報(bào)告形式的選擇財(cái)務(wù)報(bào)告附注披露內(nèi)容的選擇2.1.2 戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)表分析的具體實(shí)施步驟戰(zhàn)略財(cái)務(wù)報(bào)表分析的具體實(shí)施步驟評(píng)評(píng)估公估公司價(jià)司價(jià)值值分析盈分析盈利

12、性和利性和風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)理解和理解和調(diào)調(diào)整整財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)務(wù)報(bào)表表識(shí)別識(shí)別公公司可以司可以獲獲得得競競爭爭優(yōu)勢(shì)優(yōu)勢(shì)的特點(diǎn)的特點(diǎn)戰(zhàn)戰(zhàn)略略識(shí)別識(shí)別特特定行定行業(yè)業(yè)的的經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)特征特征2.2 2.2 行業(yè)戰(zhàn)略分析行業(yè)戰(zhàn)略分析2.2.1 識(shí)別行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征識(shí)別行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征 不同不同行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征都會(huì)以各種各樣的方式影響行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征都會(huì)以各種各樣的方式影響財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)在關(guān)系。財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)在關(guān)系。 （1 1）零售業(yè)）零售業(yè) 行業(yè)門檻低，需要投入資產(chǎn)少，行業(yè)門檻低，需要投入資產(chǎn)少，銷售利潤率較低銷售利潤率較低 超市、便利店、購物中心、百貨商店、大賣場、倉儲(chǔ)式商超市、便利店、購物中心、百貨商店、大賣場、倉儲(chǔ)式商場、專業(yè)店

13、、專賣店場、專業(yè)店、專賣店 上海新世界股份有限公司；北京王府井百貨（集團(tuán)）股份上海新世界股份有限公司；北京王府井百貨（集團(tuán)）股份有限公司；蘇寧電器股份有限公司；廣州友誼集團(tuán)股份有有限公司；蘇寧電器股份有限公司；廣州友誼集團(tuán)股份有限公司限公司（2 2）制藥業(yè)）制藥業(yè) 行業(yè)門檻高，銷售利潤率較高，行業(yè)門檻高，銷售利潤率較高，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大 2005年，北京市年，北京市7大主要行業(yè)中，電信和其他信大主要行業(yè)中，電信和其他信息傳輸服務(wù)業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤率達(dá)到息傳輸服務(wù)業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤率達(dá)到33.6%，軟件，軟件業(yè)達(dá)到業(yè)達(dá)到26.8%，制藥業(yè)達(dá)到，制藥業(yè)達(dá)到23%。 在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中，銀行業(yè)、專業(yè)

14、技術(shù)服務(wù)業(yè)、文在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中，銀行業(yè)、專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)、文化藝術(shù)、娛樂旅游業(yè)的主營利潤率都處于較高水化藝術(shù)、娛樂旅游業(yè)的主營利潤率都處于較高水平。平。 （3 3）電力公司）電力公司 資本密集，需要投入資產(chǎn)資本密集，需要投入資產(chǎn)較多，銷售利潤率較高較多，銷售利潤率較高 （4 4）商業(yè)銀行）商業(yè)銀行 銷售利潤率較低銷售利潤率較低2.2.2 研究行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征的工具研究行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征的工具12.2.2研究行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征的工具研究行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征的工具價(jià)值鏈分析價(jià)值鏈分析（Value Chain Analysis）23經(jīng)濟(jì)特征框架經(jīng)濟(jì)特征框架（Economic Attributes Framework）波特五力分

15、類波特五力分類（Porters five forces classification）（1）價(jià)值鏈分析）價(jià)值鏈分析 一個(gè)行業(yè)的價(jià)值鏈描繪出相應(yīng)行業(yè)創(chuàng)造、一個(gè)行業(yè)的價(jià)值鏈描繪出相應(yīng)行業(yè)創(chuàng)造、生產(chǎn)以及分銷其產(chǎn)品和服務(wù)的各種活動(dòng)。生產(chǎn)以及分銷其產(chǎn)品和服務(wù)的各種活動(dòng)。 利用利用價(jià)值鏈價(jià)值鏈，分析人員分析人員可以可以識(shí)別特定公司識(shí)別特定公司在其行業(yè)中的戰(zhàn)略定位。在其行業(yè)中的戰(zhàn)略定位。制藥行業(yè)與飲料行業(yè)的價(jià)值鏈比較制藥行業(yè)與飲料行業(yè)的價(jià)值鏈比較將新藥分銷給客戶新藥的生產(chǎn)新藥經(jīng)過政府管理部門審批為發(fā)現(xiàn)新藥進(jìn)行研究激發(fā)對(duì)新藥的需求將飲料或檸檬汁裝入瓶、罐或其他包裝物將濃縮液、水和糖混合生產(chǎn)飲料或者檸檬汁濃縮液

16、生產(chǎn)飲料產(chǎn)品的創(chuàng)新將成品飲料分銷給零售店（2）波特五力分類）波特五力分類買方的力量買方的力量賣方的力量賣方的力量現(xiàn)有公司之間的競爭現(xiàn)有公司之間的競爭新進(jìn)入者的威脅新進(jìn)入者的威脅替代產(chǎn)品的威脅替代產(chǎn)品的威脅2022-4-15Harvards Framework for FSA18現(xiàn)存和潛在的競爭力現(xiàn)存和潛在的競爭力現(xiàn)存對(duì)手之間的競爭現(xiàn)存對(duì)手之間的競爭產(chǎn)業(yè)的成長性集中度產(chǎn)品區(qū)別度 轉(zhuǎn)換成本規(guī)模與學(xué)習(xí)曲線固定和變動(dòng)成本超額(生產(chǎn))能力退出壁壘新進(jìn)入對(duì)手的威脅新進(jìn)入對(duì)手的威脅 規(guī)模經(jīng)濟(jì) 先動(dòng)優(yōu)勢(shì)市場進(jìn)入障礙商業(yè)關(guān)系法律障礙替代產(chǎn)品的威脅替代產(chǎn)品的威脅對(duì)手的價(jià)格和業(yè)績 消費(fèi)者意愿的轉(zhuǎn)換 行業(yè)獲利能力行業(yè)

17、獲利能力在購買和銷售市場上談判的能力在購買和銷售市場上談判的能力消費(fèi)者的談判能力消費(fèi)者的談判能力轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性購買者的數(shù)量和每個(gè)購買者購買的數(shù)量供應(yīng)商的談判能力供應(yīng)商的談判能力轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性 供應(yīng)商的數(shù)量和每個(gè)供應(yīng)商供應(yīng)的數(shù)量本質(zhì)是對(duì)行業(yè)獲利能力進(jìn)行分析2022-4-15Harvards Framework for FSA19成本優(yōu)勢(shì)成本優(yōu)勢(shì)以更低的成本提供相同產(chǎn)品或服務(wù)的能力大量大批生產(chǎn)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)的高效率產(chǎn)品設(shè)計(jì)簡化低投入成本較少的研究開發(fā)費(fèi)用或者廣告費(fèi) 嚴(yán)格的成本控制機(jī)制差異優(yōu)勢(shì)差異優(yōu)勢(shì) 以成本低于售價(jià)供應(yīng)獨(dú)一無二的產(chǎn)品或服務(wù),消費(fèi)者

18、優(yōu)先考慮購買更好的產(chǎn)品質(zhì)量更多的產(chǎn)品花樣 更好的客戶服務(wù)更加靈活的交貨方式投資于產(chǎn)品品牌 更多投資于研究開發(fā)著眼于產(chǎn)品的改革和創(chuàng)新競爭優(yōu)勢(shì)競爭優(yōu)勢(shì)執(zhí)行戰(zhàn)略核要求心競爭力和主要成功因素相互匹配執(zhí)行戰(zhàn)略要求公司價(jià)值鏈和活動(dòng)相互匹配競爭優(yōu)勢(shì)的重要性（3）經(jīng)濟(jì)特征框架）經(jīng)濟(jì)特征框架 在研究公司的經(jīng)濟(jì)特征時(shí)，采用經(jīng)濟(jì)特征框架是非常有效的。需求需求生產(chǎn)生產(chǎn)市場營銷市場營銷融資融資供給供給2.2.3 識(shí)別公司戰(zhàn)略識(shí)別公司戰(zhàn)略 公司產(chǎn)品及其特征的框架公司產(chǎn)品及其特征的框架 要從眾多的競爭者中脫穎而出，公司必須制定要從眾多的競爭者中脫穎而出，公司必須制定有效的經(jīng)營戰(zhàn)略，但是行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征會(huì)影響公司有效的經(jīng)營戰(zhàn)略

19、，但是行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征會(huì)影響公司制定這些戰(zhàn)略的靈活性。制定這些戰(zhàn)略的靈活性。 各行各業(yè)的公司都會(huì)面臨一系列的戰(zhàn)略選擇各行各業(yè)的公司都會(huì)面臨一系列的戰(zhàn)略選擇, ,做做一個(gè)公司產(chǎn)品及其特征的框架可以幫助分析人員更一個(gè)公司產(chǎn)品及其特征的框架可以幫助分析人員更好地考察公司的戰(zhàn)略選擇。好地考察公司的戰(zhàn)略選擇。公司產(chǎn)品及其特征的框架公司產(chǎn)品及其特征的框架產(chǎn)品和服務(wù)的性質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)的性質(zhì)地區(qū)分散化程度地區(qū)分散化程度行業(yè)分散化程度行業(yè)分散化程度在價(jià)值鏈中的一體化程度在價(jià)值鏈中的一體化程度2.3 2.3 會(huì)計(jì)分析會(huì)計(jì)分析 財(cái)務(wù)報(bào)表提供了預(yù)測的框架，而預(yù)測是基本分財(cái)務(wù)報(bào)表提供了預(yù)測的框架，而預(yù)測是基本分析的核心。析

20、的核心。 公司通常要編制三種主要的財(cái)務(wù)報(bào)表來報(bào)告其公司通常要編制三種主要的財(cái)務(wù)報(bào)表來報(bào)告其經(jīng)營活動(dòng)的結(jié)果：（經(jīng)營活動(dòng)的結(jié)果：（1 1）資產(chǎn)負(fù)債表；（）資產(chǎn)負(fù)債表；（2 2）利）利潤表；（潤表；（3 3）現(xiàn)金流量表。）現(xiàn)金流量表。 同時(shí)公司還提供一系列附注對(duì)這些報(bào)表中的有同時(shí)公司還提供一系列附注對(duì)這些報(bào)表中的有關(guān)項(xiàng)目做出說明。關(guān)項(xiàng)目做出說明。2022-4-15Harvards Framework for FSA24Step 3:評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)策 略Step 1辨認(rèn)關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策Step 2:評(píng)估會(huì)計(jì)彈 性Step 4:評(píng)價(jià)披露質(zhì) 量Step 5:辨別危險(xiǎn)信 號(hào)Step 6:消除會(huì)計(jì)信息失真財(cái)務(wù)分析會(huì)計(jì)分

21、析步驟及方法2022-4-15Harvards Framework for FSA25辨認(rèn)危險(xiǎn)信號(hào) 常見的危險(xiǎn)信號(hào) 未加解釋的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變動(dòng)，經(jīng)營惡化時(shí)出現(xiàn)此類變動(dòng)尤其應(yīng)當(dāng)注意 未加解釋的旨在“提升”利潤的異常交易 與銷售有關(guān)的應(yīng)收賬款的非正常增長 與銷售有關(guān)的存貨的非正常增長 報(bào)告利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金流量之間的差距日益擴(kuò)大* *報(bào)告利潤與應(yīng)稅所得之間的差距日益擴(kuò)大報(bào)告利潤與應(yīng)稅所得之間的差距日益擴(kuò)大* *過分熱衷于融資機(jī)制，如與關(guān)聯(lián)方合作從事研究開發(fā)過分熱衷于融資機(jī)制，如與關(guān)聯(lián)方合作從事研究開發(fā)活動(dòng)，帶有追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓活動(dòng)，帶有追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓 * *出人意料的大額資產(chǎn)沖銷出人

22、意料的大額資產(chǎn)沖銷* *第四季度和第一季度的大額調(diào)整第四季度和第一季度的大額調(diào)整* *被出具被出具“不干凈意見不干凈意見”的審計(jì)報(bào)告，或更換的審計(jì)報(bào)告，或更換CPACPA的理的理由不充分由不充分* *頻繁的關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)重組和剝離、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)頻繁的關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)重組和剝離、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)評(píng)估評(píng)估* *巨額的補(bǔ)貼收入、資產(chǎn)捐贈(zèng)巨額的補(bǔ)貼收入、資產(chǎn)捐贈(zèng)2022-4-15Harvards Framework for FSA27 消除會(huì)計(jì)信息失真虛擬資產(chǎn)剔除法異常利潤剔除法關(guān)聯(lián)交易剔除法審計(jì)報(bào)告分析法現(xiàn)金流量分析法2.3.1 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表衡量財(cái)務(wù)狀況衡量財(cái)務(wù)狀況 資產(chǎn)負(fù)債表（資產(chǎn)負(fù)債表（B

23、alance SheetBalance Sheet）代表了一定時(shí)期中公司的資）代表了一定時(shí)期中公司的資源（資產(chǎn)）以及對(duì)這些資源的索求權(quán)（負(fù)債和股東權(quán)益）。源（資產(chǎn)）以及對(duì)這些資源的索求權(quán)（負(fù)債和股東權(quán)益）。資產(chǎn)負(fù)債表報(bào)告的資產(chǎn)部分是公司投資決策的結(jié)果。資產(chǎn)負(fù)債表報(bào)告的資產(chǎn)部分是公司投資決策的結(jié)果。 在評(píng)估一家公司的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，分析人員經(jīng)常會(huì)考察資產(chǎn)負(fù)債在評(píng)估一家公司的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，分析人員經(jīng)常會(huì)考察資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目之間的關(guān)系。表中各項(xiàng)目之間的關(guān)系。 分析人員使用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)必須明白分析人員使用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)必須明白 （1 1）一家公司中未來現(xiàn)金流量的某些特定的有價(jià)資源。一家公司中未來現(xiàn)金流量的某些特定的

24、有價(jià)資源。 （2 2）非貨幣資產(chǎn)往往以歷史成本計(jì)價(jià)。非貨幣資產(chǎn)往往以歷史成本計(jì)價(jià)。 （3 3）有些特定的對(duì)公司的索求權(quán)并不作為債務(wù)反映。有些特定的對(duì)公司的索求權(quán)并不作為債務(wù)反映。 （4 4）非流動(dòng)負(fù)債是按照相應(yīng)負(fù)債發(fā)生時(shí)的利率進(jìn)行折現(xiàn)得非流動(dòng)負(fù)債是按照相應(yīng)負(fù)債發(fā)生時(shí)的利率進(jìn)行折現(xiàn)得到的現(xiàn)值來反映的，而不是按照目前的市場利率來計(jì)算現(xiàn)到的現(xiàn)值來反映的，而不是按照目前的市場利率來計(jì)算現(xiàn)值。值。2022-4-1529案例案例ST紅光，紅光，19971997年上市，上市當(dāng)年年報(bào)披露虧損年上市，上市當(dāng)年年報(bào)披露虧損1.981.98億，每億，每股收益為股收益為0.860.86元；元； *編造虛假利潤，騙取上

25、市資格編造虛假利潤，騙取上市資格 紅光公司在股票發(fā)行上市申報(bào)材料中稱紅光公司在股票發(fā)行上市申報(bào)材料中稱1996年度盈利年度盈利5，000萬元。經(jīng)查實(shí)，紅光公司通過虛構(gòu)產(chǎn)品銷售、虛增產(chǎn)品庫存和違萬元。經(jīng)查實(shí)，紅光公司通過虛構(gòu)產(chǎn)品銷售、虛增產(chǎn)品庫存和違規(guī)帳務(wù)處理等手段，虛報(bào)利潤規(guī)帳務(wù)處理等手段，虛報(bào)利潤15，700萬元，萬元，1996年實(shí)際虧損年實(shí)際虧損10300萬元。萬元。 采用虛擬資產(chǎn)的舞弊手段采用虛擬資產(chǎn)的舞弊手段。 其中的彩色顯像管玻殼池爐已于其中的彩色顯像管玻殼池爐已于19991999年年1 1月拆除，該玻殼池爐帳面凈值月拆除，該玻殼池爐帳面凈值90383.390383.3萬萬元，紅光公

26、司仍元，紅光公司仍列在固定資產(chǎn)清理項(xiàng)目，列在固定資產(chǎn)清理項(xiàng)目，20002000年度未將其轉(zhuǎn)入損益。年度未將其轉(zhuǎn)入損益。 此外，此外，19991999年年10101111月與成都安成玻璃有限公司簽訂物資月與成都安成玻璃有限公司簽訂物資轉(zhuǎn)移協(xié)議，將庫存原材料轉(zhuǎn)移協(xié)議，將庫存原材料5 532.355 532.35萬元轉(zhuǎn)交安成玻璃有限公司籌萬元轉(zhuǎn)交安成玻璃有限公司籌備處，協(xié)議規(guī)定若移交的物資因技術(shù)改造無法使用，則公司收回備處，協(xié)議規(guī)定若移交的物資因技術(shù)改造無法使用，則公司收回處置，至處置，至20002000年年1212月月3131日，該事項(xiàng)尚無結(jié)論，紅光實(shí)業(yè)仍反映在日，該事項(xiàng)尚無結(jié)論，紅光實(shí)業(yè)仍反映在

27、存貨項(xiàng)目中存貨項(xiàng)目中 2022-4-1530資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)質(zhì)量 1.定義：定義： 指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力、增值能力、被企業(yè)在未來進(jìn)一步指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力、增值能力、被企業(yè)在未來進(jìn)一步利用的質(zhì)量以及與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量利用的質(zhì)量以及與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量 體現(xiàn)為資產(chǎn)的帳面價(jià)值及其變現(xiàn)價(jià)值或被進(jìn)一步利用體現(xiàn)為資產(chǎn)的帳面價(jià)值及其變現(xiàn)價(jià)值或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值（可以用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值或公允價(jià)值來的潛在價(jià)值（可以用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值或公允價(jià)值來計(jì)量）之間的差異。計(jì)量）之間的差異。 2.資產(chǎn)按其質(zhì)量進(jìn)行分類資產(chǎn)按其質(zhì)量進(jìn)行分類 （1）按照帳面價(jià)值等金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，如貨幣資金）按照帳面價(jià)值等金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，如貨

28、幣資金 （2）按照低于帳面價(jià)值的金額貶值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)）按照低于帳面價(jià)值的金額貶值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn) 短期債權(quán)（壞帳），部分短期投資，部分存貨，短期債權(quán)（壞帳），部分短期投資，部分存貨，部分長期投資、部分固定資產(chǎn)（技術(shù)含量高、技術(shù)進(jìn)部分長期投資、部分固定資產(chǎn)（技術(shù)含量高、技術(shù)進(jìn)步較快的高科技資產(chǎn)）、純攤銷性的資產(chǎn)步較快的高科技資產(chǎn)）、純攤銷性的資產(chǎn)2022-4-1531 （3）按照高于帳面價(jià)值金額增值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)）按照高于帳面價(jià)值金額增值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn) 大部分存貨，部分對(duì)外投資，部分固定資產(chǎn)大部分存貨，部分對(duì)外投資，部分固定資產(chǎn) （4）帳面上未體現(xiàn)凈值，但是可以增值實(shí)現(xiàn)的）帳面上未體現(xiàn)凈值，但是可以增值實(shí)現(xiàn)的“

29、表外表外資產(chǎn)資產(chǎn)” 表外資產(chǎn)是指因會(huì)計(jì)處理原因，或計(jì)量手段的限制而未能表外資產(chǎn)是指因會(huì)計(jì)處理原因，或計(jì)量手段的限制而未能在資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)凈值，但可以為企業(yè)在未來作出貢獻(xiàn)的資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)凈值，但可以為企業(yè)在未來作出貢獻(xiàn)的資產(chǎn)項(xiàng)目，包括：項(xiàng)目，包括： 已經(jīng)提足折舊，但企業(yè)仍然繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)；已經(jīng)提足折舊，但企業(yè)仍然繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)； 企業(yè)正在使用，但已經(jīng)作為低值易耗品一次攤銷到費(fèi)用中企業(yè)正在使用，但已經(jīng)作為低值易耗品一次攤銷到費(fèi)用中去，資產(chǎn)負(fù)債表上未體現(xiàn)價(jià)值的資產(chǎn)；去，資產(chǎn)負(fù)債表上未體現(xiàn)價(jià)值的資產(chǎn)； 已經(jīng)成功的研究和開發(fā)項(xiàng)目的成果；已經(jīng)成功的研究和開發(fā)項(xiàng)目的成果； 人力資源人力資源

30、2022-4-15323.資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析的意義資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析的意義 資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析就是對(duì)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析就是對(duì)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析 財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量是指企業(yè)財(cái)務(wù)狀況運(yùn)轉(zhuǎn)的質(zhì)量情財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量是指企業(yè)財(cái)務(wù)狀況運(yùn)轉(zhuǎn)的質(zhì)量情況。況。 財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量受資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益三個(gè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量受資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益三個(gè)要素的質(zhì)量的約束要素的質(zhì)量的約束 4.資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析的局限資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析的局限 只能反映資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益三者的帳面只能反映資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益三者的帳面數(shù)據(jù)，而不能充分揭示它們它們的實(shí)際質(zhì)量數(shù)據(jù)，而不能充分揭示它們它們的實(shí)際質(zhì)量2022-4-1533 5.

31、質(zhì)量分析遵循的原則質(zhì)量分析遵循的原則 （1）謹(jǐn)慎性原則）謹(jǐn)慎性原則 （2）動(dòng)機(jī)分析）動(dòng)機(jī)分析 （3）重要性原則）重要性原則 6.資產(chǎn)質(zhì)量分析的程序資產(chǎn)質(zhì)量分析的程序 （1）資產(chǎn)總額分析）資產(chǎn)總額分析 資產(chǎn)的總額越大，表明其生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模越大，資產(chǎn)的總額越大，表明其生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模越大，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力就越強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力就越強(qiáng) （2）資產(chǎn)的流動(dòng)性分析）資產(chǎn)的流動(dòng)性分析 分析資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和償債能力分析資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和償債能力 采取不同的融資策略，流動(dòng)資產(chǎn)一般采用負(fù)采取不同的融資策略，流動(dòng)資產(chǎn)一般采用負(fù)債融資，非流動(dòng)資產(chǎn)一般采用主權(quán)資本融資債融資，非流動(dòng)資產(chǎn)一般采用主權(quán)資本融資2022-4-1534案例

32、案例1：長期投資與短期投資的劃分：長期投資與短期投資的劃分對(duì)流動(dòng)比率的影響對(duì)流動(dòng)比率的影響資產(chǎn)資產(chǎn)010203負(fù)債與所有者權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益010203短期投資短期投資300300300流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債220240250其他流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)100120150長期負(fù)債長期負(fù)債400400400流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)400420450負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)620640650其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)500600700所有者權(quán)益所有者權(quán)益280380500資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)90010201150負(fù)債與所有者權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益900102011502022-4-1535 每年的流動(dòng)比率大體保持在每年的流動(dòng)比率

33、大體保持在2 2：1 1左右，但是左右，但是稍加注意其流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)值變化，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，稍加注意其流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)值變化，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，本應(yīng)該處于經(jīng)常變化的短期投資在本應(yīng)該處于經(jīng)常變化的短期投資在3 3年內(nèi)并無年內(nèi)并無任何數(shù)量上的變化。任何數(shù)量上的變化。 可以通過下列途徑來獲取企業(yè)可能存在上述可以通過下列途徑來獲取企業(yè)可能存在上述操縱行為的信息操縱行為的信息 （1 1）短期投資具有金額經(jīng)常波動(dòng)的特點(diǎn)，）短期投資具有金額經(jīng)常波動(dòng)的特點(diǎn)，跨年度不變且金額比較整齊的跨年度不變且金額比較整齊的“短期投資短期投資”極有可能是長期投資極有可能是長期投資2022-4-1536 （2 2）人為劃轉(zhuǎn)，只能改變流動(dòng)比率，不可

34、）人為劃轉(zhuǎn)，只能改變流動(dòng)比率，不可能改變企業(yè)的現(xiàn)金支付能力和其他流動(dòng)資產(chǎn)能改變企業(yè)的現(xiàn)金支付能力和其他流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。企業(yè)的流動(dòng)比率好與現(xiàn)金支付的變現(xiàn)能力。企業(yè)的流動(dòng)比率好與現(xiàn)金支付能力差本身就是長期投資短期化的一個(gè)信號(hào)能力差本身就是長期投資短期化的一個(gè)信號(hào)（3 3）從投資收益來看，短期投資收益具有盈）從投資收益來看，短期投資收益具有盈虧不定、筆數(shù)較多的特點(diǎn)，而長期投資收益虧不定、筆數(shù)較多的特點(diǎn)，而長期投資收益一般具有固定性、業(yè)務(wù)筆數(shù)較少的特點(diǎn)。如一般具有固定性、業(yè)務(wù)筆數(shù)較少的特點(diǎn)。如果在投資收益的構(gòu)成中出現(xiàn)異常情況，則是果在投資收益的構(gòu)成中出現(xiàn)異常情況，則是企業(yè)操縱行為的又一佐證企業(yè)操縱

35、行為的又一佐證案例：寶鈦股份案例：寶鈦股份04年度存貨質(zhì)量分析年度存貨質(zhì)量分析 公司簡介：公司簡介： 股票代碼股票代碼:600456 公司地址公司地址:陜西省寶雞市鈦城路陜西省寶雞市鈦城路1號(hào)號(hào) 成立日期成立日期:1999-7-21 經(jīng)營范圍經(jīng)營范圍:鈦及鈦合金等稀有金屬材料、各種鈦及鈦合金等稀有金屬材料、各種金屬復(fù)合材料的生產(chǎn)、加工、銷售；對(duì)外投金屬復(fù)合材料的生產(chǎn)、加工、銷售；對(duì)外投資、科技開發(fā)等。資、科技開發(fā)等。 主營業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù):鈦及鈦合金的生產(chǎn)、加工和銷售鈦及鈦合金的生產(chǎn)、加工和銷售等。等。數(shù)量分析數(shù)量分析 從總量上來看從總量上來看,存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例為存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例為40%左

36、右左右,這這個(gè)數(shù)字相對(duì)比較合理個(gè)數(shù)字相對(duì)比較合理.企業(yè)一般的水平是存貨占流動(dòng)資企業(yè)一般的水平是存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的產(chǎn)的50%,存貨越少存貨越少,就能減少對(duì)其他有利用價(jià)值的資金就能減少對(duì)其他有利用價(jià)值的資金的占用的占用,提高企業(yè)的速動(dòng)比率，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力和提高企業(yè)的速動(dòng)比率，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力和支付能力。支付能力。20042004年年20032003年年存貨存貨291459948.97 291459948.97 320657185.66 320657185.66 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)742049586.03 742049586.03 748348451.45 748348451.45 資產(chǎn)總

37、計(jì)資產(chǎn)總計(jì)1090326062.30 1090326062.30 965497054.04 965497054.04 占流動(dòng)資產(chǎn)比重占流動(dòng)資產(chǎn)比重39.27%42.84%占總資產(chǎn)比重占總資產(chǎn)比重26.73%33.21%構(gòu)成分析構(gòu)成分析存貨結(jié)構(gòu)分析表存貨結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目項(xiàng)目金額金額結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)20042004200320032004200420032003差異差異原材料原材料19811211.8319811211.8319536880.319536880.36.80%6.80%6.09%6.09%0.70%0.70%在產(chǎn)品在產(chǎn)品157347670.1157347670.1158817204.71588

38、17204.753.99%53.99%49.53%49.53%4.46%4.46%半產(chǎn)品半產(chǎn)品10271975.4310271975.4312943182.6912943182.693.52%3.52%4.04%4.04%-0.51%-0.51%庫存商品庫存商品104029091.7104029091.712935991812935991835.69%35.69%40.34%40.34%-4.65%-4.65%存貨總額存貨總額291459949291459949320657185.7320657185.7100.00%100.00%100.00%100.00% 原材料占的比重原材料占的比重04

39、年度有所上升年度有所上升,庫存商品比重在庫存商品比重在04年年度也有所下降度也有所下降,從這個(gè)角度可以說明該企業(yè)從這個(gè)角度可以說明該企業(yè)04年度相比年度相比03年度年度,產(chǎn)品銷售有所改善產(chǎn)品銷售有所改善,市場前景轉(zhuǎn)好市場前景轉(zhuǎn)好,但是效果不但是效果不是很明顯。是很明顯。 原材料原材料:在產(chǎn)品在產(chǎn)品:半成品半成品:庫存商品庫存商品04年度年度=1:7.94:0.51:5.2503年度年度=1:8.12:0.6:6.62 總體上總體上,這樣的構(gòu)成比例不太科學(xué)這樣的構(gòu)成比例不太科學(xué),原材料比重過低原材料比重過低,供應(yīng)供應(yīng)不足不足, 可能影響持續(xù)經(jīng)營?？赡苡绊懗掷m(xù)經(jīng)營。 同時(shí)同時(shí),庫存商品所占比重太高

40、庫存商品所占比重太高, 不滿足現(xiàn)代企業(yè)管理不滿足現(xiàn)代企業(yè)管理的的”零存貨零存貨”管理目標(biāo)管理目標(biāo),企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)存貨管理企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)存貨管理,做好市場分析。做好市場分析。 存貨變動(dòng)情況分析表存貨變動(dòng)情況分析表項(xiàng)目項(xiàng)目2003200320042004 變動(dòng)情況變動(dòng)情況變動(dòng)額變動(dòng)額變動(dòng)率變動(dòng)率原材料原材料195368801953688019811211.819811211.8274331.53274331.531.40%1.40%在產(chǎn)品在產(chǎn)品160459738160459738157347670157347670-3112067.46-3112067.46-1.94%-1.94% 跌價(jià)準(zhǔn)

41、備跌價(jià)準(zhǔn)備1642532.91642532.9-1642532.85-1642532.85-100.00%-100.00%半成品半成品129431831294318310271975.410271975.4-2671207.26-2671207.26-20.64%-20.64%庫存商品庫存商品131105521131105521104702503104702503-26403017.59-26403017.59-20.14%-20.14% 跌價(jià)準(zhǔn)備跌價(jià)準(zhǔn)備1745602.81745602.8673411.52673411.52-1072191.24-1072191.24-61.42%-61.4

42、2%存貨總值存貨總值324045321324045321292133360292133360-31911960.78-31911960.78-41.31%-41.31%存貨凈值存貨凈值320657186320657186291459949291459949-29197236.69-29197236.69-9.11%-9.11% 如果按存貨總值計(jì)算，本年度存貨資產(chǎn)減少了如果按存貨總值計(jì)算，本年度存貨資產(chǎn)減少了31911960.78元，減少的比率為元，減少的比率為41.31，表明存貨的絕，表明存貨的絕對(duì)減少，且幅度較大。對(duì)減少，且幅度較大。 原材料有稍微的增加，但比例很小，說明企業(yè)對(duì)后續(xù)的原材料有

43、稍微的增加，但比例很小，說明企業(yè)對(duì)后續(xù)的產(chǎn)品生產(chǎn)擴(kuò)張不大。其他的存貨都存在減少現(xiàn)象。產(chǎn)品生產(chǎn)擴(kuò)張不大。其他的存貨都存在減少現(xiàn)象。 在產(chǎn)品的變動(dòng)不大，但是在產(chǎn)品跌價(jià)準(zhǔn)備變動(dòng)則為在產(chǎn)品的變動(dòng)不大，但是在產(chǎn)品跌價(jià)準(zhǔn)備變動(dòng)則為100，說明企業(yè)生產(chǎn)速度不快，正在調(diào)整存貨結(jié)構(gòu)。，說明企業(yè)生產(chǎn)速度不快，正在調(diào)整存貨結(jié)構(gòu)。 在產(chǎn)品和庫存商品的減少比率也達(dá)到了在產(chǎn)品和庫存商品的減少比率也達(dá)到了20以上，庫存以上，庫存商品的跌價(jià)準(zhǔn)備也高達(dá)商品的跌價(jià)準(zhǔn)備也高達(dá)61.42， 可見，企業(yè)正在努力拓寬銷路，減少過剩的產(chǎn)成品庫存可見，企業(yè)正在努力拓寬銷路，減少過剩的產(chǎn)成品庫存。整個(gè)存貨總值降低幅度較大。整個(gè)存貨總值降低幅度

44、較大,跌價(jià)準(zhǔn)備變幅較大。跌價(jià)準(zhǔn)備變幅較大。 周轉(zhuǎn)率和毛利率周轉(zhuǎn)率和毛利率銷售毛利率銷售毛利率 周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率20042004年年20032003年年20042004年年20032003年年22.66%24.63%1.58(1.58(次次)/227()/227(天天) )0.96(0.96(次次)/374 ()/374 (天天) ) 從上表中可以看出從上表中可以看出,企業(yè)存貨的毛利率呈現(xiàn)下降的企業(yè)存貨的毛利率呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)趨勢(shì),但是企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度變快了。但是企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度變快了。 企業(yè)毛利率的下降企業(yè)毛利率的下降(應(yīng)該認(rèn)為主要是由于價(jià)格下降應(yīng)該認(rèn)為主要是由于價(jià)格下降引起的引起的)促進(jìn)了存貨

45、的加速周轉(zhuǎn)。這說明促進(jìn)了存貨的加速周轉(zhuǎn)。這說明,市場的同市場的同類產(chǎn)品還沒有達(dá)到絕對(duì)的過剩狀態(tài)類產(chǎn)品還沒有達(dá)到絕對(duì)的過剩狀態(tài),企業(yè)可以通過企業(yè)可以通過適當(dāng)降價(jià)這種營銷手段來帶動(dòng)市場購買者的購買適當(dāng)降價(jià)這種營銷手段來帶動(dòng)市場購買者的購買欲望。欲望。* *期末計(jì)價(jià)分析期末計(jì)價(jià)分析 各類存貨日常按計(jì)劃各類存貨日常按計(jì)劃 成本核算，期末調(diào)整為實(shí)成本核算，期末調(diào)整為實(shí)際成本計(jì)價(jià)，發(fā)出存貨的成本以加權(quán)平均法計(jì)際成本計(jì)價(jià)，發(fā)出存貨的成本以加權(quán)平均法計(jì)算確定算確定 04年度的跌價(jià)準(zhǔn)備與年度的跌價(jià)準(zhǔn)備與03年度相比年度相比,大幅度大幅度下降下降,這可能是存貨周轉(zhuǎn)速度加快和市場沒有達(dá)這可能是存貨周轉(zhuǎn)速度加快和市場

46、沒有達(dá)到絕對(duì)飽和的原因到絕對(duì)飽和的原因.* *業(yè)績走勢(shì)分析業(yè)績走勢(shì)分析 企業(yè)業(yè)績的提升企業(yè)業(yè)績的提升, 可以寄希望于以下幾個(gè)方面可以寄希望于以下幾個(gè)方面: (1)通過營銷手段通過營銷手段,積極開拓市場積極開拓市場,使得市場價(jià)格不使得市場價(jià)格不至于大幅度下滑至于大幅度下滑 (2)在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上,加速開發(fā)新產(chǎn)品加速開發(fā)新產(chǎn)品,用新產(chǎn)用新產(chǎn)品的高毛利率來彌補(bǔ)現(xiàn)有產(chǎn)品毛利率的下降品的高毛利率來彌補(bǔ)現(xiàn)有產(chǎn)品毛利率的下降 (3)實(shí)施多元化的戰(zhàn)略實(shí)施多元化的戰(zhàn)略,尋找新的投資領(lǐng)域?qū)ふ倚碌耐顿Y領(lǐng)域. 2.3.2 利潤表利潤表計(jì)量經(jīng)營業(yè)績計(jì)量經(jīng)營業(yè)績 利潤表（利潤表（income stat

47、ementincome statement），它提供了有關(guān)公司在），它提供了有關(guān)公司在特定時(shí)期經(jīng)營盈利性的情況。特定時(shí)期經(jīng)營盈利性的情況。 作為經(jīng)營業(yè)績的計(jì)量，收入反映了公司所提供的服務(wù)，作為經(jīng)營業(yè)績的計(jì)量，收入反映了公司所提供的服務(wù)，而費(fèi)用則體現(xiàn)了所要求花費(fèi)的精力。而費(fèi)用則體現(xiàn)了所要求花費(fèi)的精力。 收入與費(fèi)用的定義：收入與費(fèi)用的定義： 收入是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中所形成的、會(huì)導(dǎo)致所有者收入是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中所形成的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的、與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總權(quán)益增加的、與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。流入。 費(fèi)用是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中發(fā)生的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)費(fèi)用是指企業(yè)在日

48、?；顒?dòng)中發(fā)生的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與向所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總益減少的、與向所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流出。流出。 利得和損失利得和損失的定義：的定義： 利得是指由企業(yè)非日?；顒?dòng)所形成的、會(huì)導(dǎo)致利得是指由企業(yè)非日常活動(dòng)所形成的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的、與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)所有者權(quán)益增加的、與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的流入。濟(jì)利益的流入。 損失是指由企業(yè)非日?；顒?dòng)所發(fā)生的、會(huì)導(dǎo)致?lián)p失是指由企業(yè)非日?；顒?dòng)所發(fā)生的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與向所有者分配利潤無關(guān)的所有者權(quán)益減少的、與向所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的流出。經(jīng)濟(jì)利益的流出。 兩者的區(qū)別是收入和費(fèi)用是企業(yè)的日常

49、活動(dòng)形成兩者的區(qū)別是收入和費(fèi)用是企業(yè)的日?；顒?dòng)形成的，而利得和損失是非日?；顒?dòng)所形成的。的，而利得和損失是非日?；顒?dòng)所形成的。 利得或損失的種類：利得或損失的種類： （1）計(jì)入當(dāng)期利潤的利得或損失包括的業(yè)務(wù)）計(jì)入當(dāng)期利潤的利得或損失包括的業(yè)務(wù) 直接計(jì)入當(dāng)期利潤的利得或損失，一般用直接計(jì)入當(dāng)期利潤的利得或損失，一般用“營業(yè)外收入營業(yè)外收入”、“營業(yè)外支出營業(yè)外支出”科目來核算?？颇縼砗怂?。 包括盤虧損失、非常損失、公益性捐贈(zèng)支出、盤盈利得包括盤虧損失、非常損失、公益性捐贈(zèng)支出、盤盈利得、政府補(bǔ)助、捐贈(zèng)利得、處置非流動(dòng)資產(chǎn)的利得或損失、政府補(bǔ)助、捐贈(zèng)利得、處置非流動(dòng)資產(chǎn)的利得或損失、非貨幣性資產(chǎn)交

50、換的利得或損失、債務(wù)重組的利得或、非貨幣性資產(chǎn)交換的利得或損失、債務(wù)重組的利得或損失等。損失等。 （2）計(jì)入所有者權(quán)益的利得或損失常見的業(yè)務(wù)）計(jì)入所有者權(quán)益的利得或損失常見的業(yè)務(wù) 直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得或損失，一般用直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得或損失，一般用“資本公積資本公積”科目核算?？颇亢怂?。 包括可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入所有者權(quán)益包括可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入所有者權(quán)益、被投資方除凈損益外的其他權(quán)益變動(dòng)時(shí)投資方按應(yīng)享、被投資方除凈損益外的其他權(quán)益變動(dòng)時(shí)投資方按應(yīng)享有的份額而增加或減少的資本公積。有的份額而增加或減少的資本公積。 2.3.3 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表（State

51、ment of Cash FlowsStatement of Cash Flows）兩種報(bào)告凈現(xiàn)金流量兩種報(bào)告凈現(xiàn)金流量的方法的方法：（1 1）直接法（直接法（direct methoddirect method）公司列出銷售產(chǎn)品和提供服務(wù)所獲得的現(xiàn)金流入量，然公司列出銷售產(chǎn)品和提供服務(wù)所獲得的現(xiàn)金流入量，然后減去公司為獲得相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)而發(fā)生的現(xiàn)金流出后減去公司為獲得相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)而發(fā)生的現(xiàn)金流出量。量。（2 2）間接法（間接法（indirect methodindirect method）公司是從當(dāng)期的凈收益開始計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的。公司是從當(dāng)期的凈收益開始計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的。在凈收

52、益的基礎(chǔ)上，對(duì)于非現(xiàn)金的收入項(xiàng)目和費(fèi)用項(xiàng)在凈收益的基礎(chǔ)上，對(duì)于非現(xiàn)金的收入項(xiàng)目和費(fèi)用項(xiàng)目做出調(diào)整，得出經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量。目做出調(diào)整，得出經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量。 公司簡介：公司簡介：公司系由錦州港務(wù)局等三家單位于公司系由錦州港務(wù)局等三家單位于19931993年年2 2月共同發(fā)起設(shè)立，始以發(fā)起人凈資產(chǎn)折為發(fā)起人股月共同發(fā)起設(shè)立，始以發(fā)起人凈資產(chǎn)折為發(fā)起人股2240022400萬股，同時(shí)定向募集法人股萬股，同時(shí)定向募集法人股1440014400萬股，內(nèi)部職萬股，內(nèi)部職工股工股92009200萬股，萬股，19981998年年5 5月月5 5日發(fā)行境內(nèi)外資股日發(fā)行境內(nèi)外資股1110011100萬股（萬股（B

53、 B股）和股）和19991999年年5 5月月7 7日發(fā)行公眾股日發(fā)行公眾股60006000萬股后萬股后，公司總股本達(dá)，公司總股本達(dá)6310063100萬股。并分別于萬股。并分別于19981998年年5 5月月1919日日、19991999年年6 6月月9 9日在上交所上市交易。日在上交所上市交易。 一份報(bào)道揭開造假內(nèi)幕一份報(bào)道揭開造假內(nèi)幕 “錦州港有明顯的財(cái)務(wù)問題，我們僅用了一個(gè)晚上就通錦州港有明顯的財(cái)務(wù)問題，我們僅用了一個(gè)晚上就通過其公開信息分析出來了。過其公開信息分析出來了?！痹缭谠缭?010月月1414日，上海國家日，上海國家會(huì)計(jì)學(xué)院青年學(xué)者、網(wǎng)名會(huì)計(jì)學(xué)院青年學(xué)者、網(wǎng)名“飛草飛草”的財(cái)

54、務(wù)專欄撰稿人告的財(cái)務(wù)專欄撰稿人告訴記者。訴記者。 1010月月1515日，錦州港對(duì)記者轉(zhuǎn)達(dá)的該學(xué)者的質(zhì)疑材料持日，錦州港對(duì)記者轉(zhuǎn)達(dá)的該學(xué)者的質(zhì)疑材料持明確的否認(rèn)態(tài)度。明確的否認(rèn)態(tài)度。1010月月1616日，這一資料通過和訊網(wǎng)公開日，這一資料通過和訊網(wǎng)公開，輿論嘩然。，輿論嘩然。1010月月1717日，交易所對(duì)錦州港實(shí)施停牌處理日，交易所對(duì)錦州港實(shí)施停牌處理。錦州港稱，交易所提供的理由正是由該學(xué)者質(zhì)疑文章。錦州港稱，交易所提供的理由正是由該學(xué)者質(zhì)疑文章引發(fā)的引發(fā)的“市場重大傳聞市場重大傳聞”。 1010月月1717日當(dāng)天，錦州港突然態(tài)度有變，并告知記者：日當(dāng)天，錦州港突然態(tài)度有變，并告知記者：“

55、似乎也不好說該學(xué)者的質(zhì)疑完全失真似乎也不好說該學(xué)者的質(zhì)疑完全失真”。正逢此時(shí)，。正逢此時(shí)，錦州港召開臨時(shí)股東大會(huì)，選出了接任張宏偉董事長職錦州港召開臨時(shí)股東大會(huì)，選出了接任張宏偉董事長職務(wù)的務(wù)的“新人新人” ，更引發(fā)公眾的種種猜測。，更引發(fā)公眾的種種猜測。 1010月月2222日，錦州港公告了推選新董事長和財(cái)政部對(duì)其日，錦州港公告了推選新董事長和財(cái)政部對(duì)其核查的結(jié)果，承認(rèn)了核查的結(jié)果，承認(rèn)了20002000年以前虛增業(yè)績和資產(chǎn)的事實(shí)年以前虛增業(yè)績和資產(chǎn)的事實(shí)，從而部分證實(shí)了僅僅在幾天前還被錦州港定性為，從而部分證實(shí)了僅僅在幾天前還被錦州港定性為“失失真真”的學(xué)者質(zhì)疑。的學(xué)者質(zhì)疑。虛增收入虛增收

56、入3.6億罰款億罰款10萬萬 錦州港（錦州港（600190600190、900952900952）董事會(huì)）董事會(huì)20022002年年1010月月2222日發(fā)布公告稱，日前公司收到財(cái)政部下達(dá)的日發(fā)布公告稱，日前公司收到財(cái)政部下達(dá)的關(guān)于錦關(guān)于錦州港股份有限公司的行政處罰決定州港股份有限公司的行政處罰決定，要求公司對(duì)不，要求公司對(duì)不符合符合會(huì)計(jì)法會(huì)計(jì)法和會(huì)計(jì)制度的行為限期整改，予以糾和會(huì)計(jì)制度的行為限期整改，予以糾正，同時(shí)處以罰款正，同時(shí)處以罰款1010萬元。萬元。 公告稱，公告稱，20012001年年9 9月至月至1212月，財(cái)政部對(duì)公司月，財(cái)政部對(duì)公司20002000年年及以前年度執(zhí)行及以前年度

57、執(zhí)行會(huì)計(jì)法會(huì)計(jì)法情況進(jìn)行了檢查。檢查結(jié)情況進(jìn)行了檢查。檢查結(jié)果認(rèn)為，公司果認(rèn)為，公司20002000年及以前年度多確認(rèn)收入年及以前年度多確認(rèn)收入3671736717萬萬元。公司將應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出予以資本化，元。公司將應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出予以資本化，少計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用少計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用49454945萬元；同時(shí)，由于工程完工轉(zhuǎn)入固萬元；同時(shí)，由于工程完工轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)不及時(shí)，折舊計(jì)提起始月份不準(zhǔn)確及港口設(shè)施定資產(chǎn)不及時(shí)，折舊計(jì)提起始月份不準(zhǔn)確及港口設(shè)施、設(shè)備資產(chǎn)分類不適當(dāng)?shù)葘?dǎo)致、設(shè)備資產(chǎn)分類不適當(dāng)?shù)葘?dǎo)致20002000年度少計(jì)提折舊年度少計(jì)提折舊780780萬元，相應(yīng)地少計(jì)主營業(yè)務(wù)成本等萬元，相應(yīng)

58、地少計(jì)主營業(yè)務(wù)成本等780780萬元。此外萬元。此外，公司對(duì)在建工程確認(rèn)不準(zhǔn)確，公司對(duì)在建工程確認(rèn)不準(zhǔn)確，19981998年年20002000年多列年多列資產(chǎn)資產(chǎn)1193911939萬元（實(shí)際虛增資產(chǎn)萬元（實(shí)際虛增資產(chǎn)4380343803萬元）。萬元）。 以下數(shù)據(jù)單位：萬元以下數(shù)據(jù)單位：萬元 錦州港錦州港20012001年實(shí)現(xiàn)吞吐量年實(shí)現(xiàn)吞吐量11101110萬噸，實(shí)現(xiàn)凈利潤萬噸，實(shí)現(xiàn)凈利潤48174817萬元，但該公司萬元，但該公司20012001上半年實(shí)現(xiàn)吞吐量上半年實(shí)現(xiàn)吞吐量540540萬噸萬噸，實(shí)現(xiàn)凈利潤，實(shí)現(xiàn)凈利潤53595359萬元，也就是說，錦州港萬元，也就是說，錦州港20012

59、001年下年下半年雖然實(shí)現(xiàn)吞吐量半年雖然實(shí)現(xiàn)吞吐量570570萬噸，但實(shí)際已出現(xiàn)萬噸，但實(shí)際已出現(xiàn)虧損虧損520520萬元；而萬元；而20022002年上半年錦州港實(shí)現(xiàn)吞吐量年上半年錦州港實(shí)現(xiàn)吞吐量693693萬噸，萬噸，又實(shí)現(xiàn)凈利潤又實(shí)現(xiàn)凈利潤32973297萬元，這反復(fù)無常業(yè)績背后是什么萬元，這反復(fù)無常業(yè)績背后是什么？ 2001(上上) 2001(下下) 2002(上上) 吞吐量吞吐量 540.00570.00693.00凈利潤凈利潤 5,359.00-520.003,297.002002(上）上）20012000199919981997吞吐量吞吐量(萬噸萬噸)692.6 1,110.2

60、1,005.6 735.6 574.5 503.6 凈利潤凈利潤 3,296.554,817.329,082.75 14,726.15 11,606.6 16,952.5 錦州港錦州港19971997年實(shí)現(xiàn)吞吐量只有年實(shí)現(xiàn)吞吐量只有504504萬噸，但凈利萬噸，但凈利潤有潤有1695216952萬元；而萬元；而20012001年實(shí)現(xiàn)吞吐量年實(shí)現(xiàn)吞吐量11101110萬噸，實(shí)萬噸，實(shí)現(xiàn)凈利潤只有現(xiàn)凈利潤只有48174817萬元。錦州港萬元。錦州港19971997年以來，總體上年以來，總體上出現(xiàn)出現(xiàn) 增量不增收增量不增收 現(xiàn)象，除了現(xiàn)象，除了19991999年，該公司凈利潤年，該公司凈利潤由由19