1、第六章國(guó)際金融市場(chǎng)v第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)概述國(guó)際金融市場(chǎng)概述v第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際貨幣市場(chǎng)v第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng) v第四節(jié)第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng) v第五節(jié)第五節(jié) 國(guó)際黃金市場(chǎng)國(guó)際黃金市場(chǎng)第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)概述一、國(guó)際金融市場(chǎng)的概念一、國(guó)際金融市場(chǎng)的概念本國(guó)本國(guó)居民與非居民居民與非居民、或、或非居民與非居民非居民與非居民之間進(jìn)行之間進(jìn)行金融活動(dòng)的場(chǎng)所及關(guān)系的總和。金融活動(dòng)的場(chǎng)所及關(guān)系的總和。二、國(guó)際金融市場(chǎng)的類(lèi)型1、按照資金融通的期限，、按照資金融通的期限，貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)2、按照金融市場(chǎng)所在國(guó)家或地區(qū)、按照金融市場(chǎng)所在國(guó)家或地區(qū)

2、倫敦倫敦國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)紐約紐約國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)蘇黎士蘇黎士國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)東京東京國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)新加坡新加坡國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)香港香港國(guó)際金融市場(chǎng)等國(guó)際金融市場(chǎng)等二、國(guó)際金融市場(chǎng)的類(lèi)型3、按照金融業(yè)務(wù)涉及的交易主體、按照金融業(yè)務(wù)涉及的交易主體傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)（在岸國(guó)際金融市場(chǎng)）傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)（在岸國(guó)際金融市場(chǎng)） 指指居民與非居民居民與非居民之間進(jìn)行之間進(jìn)行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣市場(chǎng)所在國(guó)貨幣的國(guó)際借的國(guó)際借貸及相關(guān)金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所，并貸及相關(guān)金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所，并受受到市場(chǎng)所在國(guó)政府到市場(chǎng)所在國(guó)政府政策和法規(guī)的政策和法規(guī)的管轄管轄的金融市場(chǎng)。的金融市場(chǎng)。新型的

3、國(guó)際金融市場(chǎng)（離岸金融市場(chǎng)）新型的國(guó)際金融市場(chǎng)（離岸金融市場(chǎng)） 指辦理市場(chǎng)所在國(guó)的指辦理市場(chǎng)所在國(guó)的非居民之間非居民之間的的市場(chǎng)所在國(guó)之外市場(chǎng)所在國(guó)之外的貨幣（的貨幣（能自由兌換的貨幣）的存貸等金融業(yè)務(wù)，能自由兌換的貨幣）的存貸等金融業(yè)務(wù)，基本基本不受不受市場(chǎng)所在地即其他國(guó)家的政策和金融法規(guī)市場(chǎng)所在地即其他國(guó)家的政策和金融法規(guī)的的管轄管轄的金融市場(chǎng)。的金融市場(chǎng)。新型與傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)的區(qū)別新型與傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)的區(qū)別國(guó)內(nèi)投資者國(guó)內(nèi)投資者國(guó)內(nèi)借款者國(guó)內(nèi)借款者國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)際借款者國(guó)際借款者傳統(tǒng)傳統(tǒng)國(guó)際國(guó)際金融金融市場(chǎng)市場(chǎng)國(guó)際投資者國(guó)際投資者傳統(tǒng)傳統(tǒng)國(guó)際國(guó)際金融金融市場(chǎng)市場(chǎng)新型國(guó)際金融

4、市場(chǎng)新型國(guó)際金融市場(chǎng) （離岸金融市場(chǎng)）（離岸金融市場(chǎng)）（在岸金融市場(chǎng)）（在岸金融市場(chǎng)）二、國(guó)際金融市場(chǎng)的類(lèi)型4、按照、按照市場(chǎng)交易對(duì)象市場(chǎng)交易對(duì)象的不同劃分，的不同劃分，國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)(主體主體)國(guó)際外匯市場(chǎng)國(guó)際外匯市場(chǎng)國(guó)際黃金市場(chǎng)國(guó)際黃金市場(chǎng)金融衍生工具市場(chǎng)金融衍生工具市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期權(quán)市場(chǎng)期權(quán)市場(chǎng)互換市場(chǎng)互換市場(chǎng)遠(yuǎn)期合約市場(chǎng)遠(yuǎn)期合約市場(chǎng)三、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展三、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展(一一)形成的主要條件形成的主要條件1穩(wěn)定的政局。穩(wěn)定的政局。2自由開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體制。自由開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體制。3健全的金融制度和發(fā)達(dá)的金融機(jī)構(gòu)。健全的金融制度和發(fā)達(dá)的金

5、融機(jī)構(gòu)。4現(xiàn)代化的通信設(shè)施與交通方便的地理位置?，F(xiàn)代化的通信設(shè)施與交通方便的地理位置。5較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)活力。較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)活力。6. 訓(xùn)練有素的國(guó)際金融人才。訓(xùn)練有素的國(guó)際金融人才。自由開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)政策自由開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)政策寬松的外匯管制寬松的外匯管制三、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展三、國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展（二）發(fā)展（二）發(fā)展一戰(zhàn)以前一戰(zhàn)以前：英國(guó)倫敦：英國(guó)倫敦一戰(zhàn)爆發(fā)至二戰(zhàn)結(jié)束后一戰(zhàn)爆發(fā)至二戰(zhàn)結(jié)束后：紐約、倫敦和蘇黎世是世界三大國(guó)際金融中心。紐約、倫敦和蘇黎世是世界三大國(guó)際金融中心。20世紀(jì)世紀(jì)60年代以后年代以后：歐洲、亞洲和世界其他地區(qū)開(kāi)始出現(xiàn)國(guó)際金融市場(chǎng)。歐洲、亞洲和世界其他地區(qū)開(kāi)始出現(xiàn)國(guó)際金融市場(chǎng)

6、。歐洲貨幣市場(chǎng)興起。歐洲貨幣市場(chǎng)興起。20世紀(jì)世紀(jì)70年代以后年代以后：新興金融市場(chǎng)興起（拉美，亞洲四小龍）新興金融市場(chǎng)興起（拉美，亞洲四小龍）歐元（歐元（1999年）的誕生將改變?cè)械膰?guó)際金融格局年）的誕生將改變?cè)械膰?guó)際金融格局四、國(guó)際金融市場(chǎng)的作用四、國(guó)際金融市場(chǎng)的作用積極作用積極作用 1、為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金，促進(jìn)資本在世界范圍內(nèi)的優(yōu)化配、為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金，促進(jìn)資本在世界范圍內(nèi)的優(yōu)化配置，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展置，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展2、有助于調(diào)節(jié)國(guó)際收支、有助于調(diào)節(jié)國(guó)際收支3、促進(jìn)了生產(chǎn)和資本國(guó)際化，經(jīng)濟(jì)一體化、促進(jìn)了生產(chǎn)和資本國(guó)際化，經(jīng)濟(jì)一體化4、促進(jìn)金融業(yè)的國(guó)際化、促進(jìn)金融業(yè)的

7、國(guó)際化5、有利于籌資者和投資者分散風(fēng)險(xiǎn)、有利于籌資者和投資者分散風(fēng)險(xiǎn)消極作用消極作用短期國(guó)際資本投機(jī)性移動(dòng)，造成了外匯市場(chǎng)匯率的劇烈波動(dòng)，短期國(guó)際資本投機(jī)性移動(dòng)，造成了外匯市場(chǎng)匯率的劇烈波動(dòng)，加劇了經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。加劇了經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。 第二節(jié)國(guó)際貨幣市場(chǎng)第二節(jié)國(guó)際貨幣市場(chǎng)一、國(guó)際貨幣市場(chǎng)一、國(guó)際貨幣市場(chǎng)(Money Marker)(Money Marker)含義含義又稱(chēng)短期資金市場(chǎng)，是指資金的借貸期限在一年又稱(chēng)短期資金市場(chǎng)，是指資金的借貸期限在一年以下以下( (含一年期含一年期) )的資金融通市場(chǎng)。的資金融通市場(chǎng)。參與者參與者：商業(yè)銀行商業(yè)銀行、票據(jù)承兌公司票據(jù)承兌公司、貼現(xiàn)公司貼現(xiàn)公司、證券交易商證券

8、交易商和和證券經(jīng)紀(jì)商證券經(jīng)紀(jì)商等。等。 二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成 根據(jù)業(yè)務(wù)活動(dòng)根據(jù)業(yè)務(wù)活動(dòng)( (借貸方式借貸方式) )的不同，分為的不同，分為v短期信貸市場(chǎng)短期信貸市場(chǎng)v貼現(xiàn)市場(chǎng)貼現(xiàn)市場(chǎng)v短期證券市場(chǎng)短期證券市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券國(guó)庫(kù)券可轉(zhuǎn)讓定期存單可轉(zhuǎn)讓定期存單商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)銀行承兌匯票銀行承兌匯票二、二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成(1)(1)短期信貸市場(chǎng)短期信貸市場(chǎng)v對(duì)外國(guó)工商企業(yè)的短期信貸市場(chǎng)對(duì)外國(guó)工商企業(yè)的短期信貸市場(chǎng)功能：主要解決企業(yè)流動(dòng)資金的需要功能：主要解決企業(yè)流動(dòng)資金的需要v銀行同業(yè)間拆放市場(chǎng)銀行同業(yè)間拆放市場(chǎng)（Inter-Bank MarketInter-

9、Bank Market）功能：主要解決銀行調(diào)撥資金頭寸，調(diào)節(jié)資金余缺的功能：主要解決銀行調(diào)撥資金頭寸，調(diào)節(jié)資金余缺的需要。需要。銀行業(yè)間拆放的銀行業(yè)間拆放的特點(diǎn)特點(diǎn)：v無(wú)無(wú)抵押品抵押品v拆放金額起點(diǎn)拆放金額起點(diǎn)高高（UKUK最低最低2525萬(wàn)英鎊，多者高達(dá)數(shù)百萬(wàn)）萬(wàn)英鎊，多者高達(dá)數(shù)百萬(wàn)）v期限：日拆、一星期、期限：日拆、一星期、 1 1個(gè)月、個(gè)月、 3 3個(gè)月、半年、個(gè)月、半年、1 1年。年。v拆放利率以拆放利率以L(fǎng)IBORLIBOR為基礎(chǔ)為基礎(chǔ)貸款利率貸款利率(Offered Rate)(Offered Rate)存款利率（存款利率（Bid Rate)Bid Rate)二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成

10、二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成(2)(2)貼現(xiàn)市場(chǎng)（貼現(xiàn)市場(chǎng)（Discount MarketDiscount Market） v對(duì)未到期票據(jù)，通過(guò)貼現(xiàn)方式進(jìn)行資金融通而對(duì)未到期票據(jù)，通過(guò)貼現(xiàn)方式進(jìn)行資金融通而形成的交易市場(chǎng)。形成的交易市場(chǎng)。v貼現(xiàn)貼現(xiàn)v貼現(xiàn)交易對(duì)象貼現(xiàn)交易對(duì)象主要是主要是政府國(guó)庫(kù)券政府國(guó)庫(kù)券、短期債券短期債券、銀行承兌票據(jù)銀行承兌票據(jù)和和部分商業(yè)票據(jù)部分商業(yè)票據(jù)。v貼現(xiàn)利率一般低于銀行貸款利率。貼現(xiàn)利率一般低于銀行貸款利率。二、二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成(3)(3)短期證券市場(chǎng)（短期證券市場(chǎng)（Short Security Mar

11、ketShort Security Market）v指進(jìn)行短期證券發(fā)行與買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所指進(jìn)行短期證券發(fā)行與買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所v短期證券主要有：短期證券主要有：國(guó)庫(kù)券、國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)、銀行承兌票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓定期存單可轉(zhuǎn)讓定期存單二、二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成國(guó)庫(kù)券：國(guó)庫(kù)券：v期限：期限：3 3個(gè)月、個(gè)月、6 6個(gè)月。個(gè)月。v發(fā)行發(fā)行：折扣方式折扣方式發(fā)行，到期時(shí)則按票面金額償還。發(fā)行，到期時(shí)則按票面金額償還。v特點(diǎn)特點(diǎn)：信用最好、流動(dòng)性最強(qiáng)、交易量最大：信用最好、流動(dòng)性最強(qiáng)、交易量最大二、二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成商業(yè)票據(jù)：商業(yè)票據(jù)： 是信用良好的公司為籌

12、措短期資金而開(kāi)出的票據(jù)。是信用良好的公司為籌措短期資金而開(kāi)出的票據(jù)。v期限：期限：4-64-6個(gè)月個(gè)月 v貼現(xiàn)發(fā)行貼現(xiàn)發(fā)行v面值無(wú)限制面值無(wú)限制v利率利率低于銀行優(yōu)惠利率低于銀行優(yōu)惠利率稍高于政府國(guó)庫(kù)券稍高于政府國(guó)庫(kù)券二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成銀行承兌票據(jù)：銀行承兌票據(jù)： 經(jīng)銀行承兌保證到期付款的商業(yè)票據(jù)。經(jīng)銀行承兌保證到期付款的商業(yè)票據(jù)。v 期限一般為期限一般為3030180180天，以天，以9090天為最多天為最多v 面值無(wú)限制面值無(wú)限制v 流動(dòng)性強(qiáng)于商業(yè)票據(jù)流動(dòng)性強(qiáng)于商業(yè)票據(jù) 既可在既可在承兌銀行貼現(xiàn)承兌銀行貼現(xiàn)，又可在，又可在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)二、國(guó)際貨幣市

13、場(chǎng)的構(gòu)成二、國(guó)際貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成可轉(zhuǎn)讓定期存單：可轉(zhuǎn)讓定期存單： 商業(yè)銀行和金融公司為吸收大額定期存款而發(fā)商業(yè)銀行和金融公司為吸收大額定期存款而發(fā)給存款者的定期存款憑證。給存款者的定期存款憑證。v 存款單不記名存款單不記名v 期限一般期限一般1 1個(gè)月個(gè)月-1-1年年v 標(biāo)準(zhǔn)定額為標(biāo)準(zhǔn)定額為100100萬(wàn)美元以上萬(wàn)美元以上v 可自由出售可自由出售v 到期后按票面金額與約定利率還本付息。到期后按票面金額與約定利率還本付息。 第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng) 資本市場(chǎng)（資本市場(chǎng)（Capital MarketCapital Market） 也稱(chēng)中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。是指一年期以上的也稱(chēng)中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。

14、是指一年期以上的中長(zhǎng)期資金借貸和證券交易的場(chǎng)所。中長(zhǎng)期資金借貸和證券交易的場(chǎng)所。按照按照融資方式不同融資方式不同分為：分為：國(guó)際中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)國(guó)際中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)國(guó)際證券市場(chǎng)國(guó)際證券市場(chǎng)第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)一一. .國(guó)際中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)國(guó)際中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng) 是以中長(zhǎng)期信貸資金進(jìn)行借貸活動(dòng)的場(chǎng)所。是以中長(zhǎng)期信貸資金進(jìn)行借貸活動(dòng)的場(chǎng)所。v國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款（IMFIMF、WBWB等）等）v政府貸款政府貸款v國(guó)際銀行貸款國(guó)際銀行貸款第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)v國(guó)際金融組織貸款的特點(diǎn)：國(guó)際金融組織貸款的特點(diǎn)：貸款條件優(yōu)惠貸款條件優(yōu)惠 一般利率較低，期限較長(zhǎng)。一般利

15、率較低，期限較長(zhǎng)。審查嚴(yán)格，手續(xù)繁多審查嚴(yán)格，手續(xù)繁多 從項(xiàng)目申請(qǐng)到獲得貸款，往往需要很長(zhǎng)的時(shí)間。從項(xiàng)目申請(qǐng)到獲得貸款，往往需要很長(zhǎng)的時(shí)間。 第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)v政府貸款的特點(diǎn)政府貸款的特點(diǎn)貸款條件比較優(yōu)惠，貸款期限長(zhǎng)，利率低。貸款條件比較優(yōu)惠，貸款期限長(zhǎng)，利率低。貸款與專(zhuān)門(mén)的項(xiàng)目相聯(lián)系。貸款與專(zhuān)門(mén)的項(xiàng)目相聯(lián)系。由于帶有一些政治因素，有時(shí)規(guī)定購(gòu)買(mǎi)限制性條款。由于帶有一些政治因素，有時(shí)規(guī)定購(gòu)買(mǎi)限制性條款。貸款規(guī)模有限。貸款規(guī)模有限。第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)v國(guó)際銀行貸款的特點(diǎn)國(guó)際銀行貸款的特點(diǎn)用途不受限制用途不受限制靈活選用幣種靈活選用幣種利率較低利率較低, 浮

16、動(dòng)利率（浮動(dòng)利率（LIBOR)政府擔(dān)保政府擔(dān)保詳細(xì)的書(shū)面協(xié)議詳細(xì)的書(shū)面協(xié)議第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)v雙邊貸款雙邊貸款 一家一家銀行與國(guó)外借款人進(jìn)行單獨(dú)談判，銀行銀行與國(guó)外借款人進(jìn)行單獨(dú)談判，銀行獨(dú)立進(jìn)行盡職調(diào)查、審批貸款，并簽訂一對(duì)獨(dú)立進(jìn)行盡職調(diào)查、審批貸款，并簽訂一對(duì)一的借款合同，提供貸款。一的借款合同，提供貸款。v辛迪加貸款（辛迪加貸款（Syndicated LoanSyndicated Loan） 又稱(chēng)銀團(tuán)貸款，是指獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)信貸業(yè)務(wù)的又稱(chēng)銀團(tuán)貸款，是指獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)信貸業(yè)務(wù)的多多家家銀行或其他金融機(jī)構(gòu)組成銀團(tuán)，基于相同銀行或其他金融機(jī)構(gòu)組成銀團(tuán)，基于相同的貸款條件，采用同一貸款協(xié)

17、議，向同一借的貸款條件，采用同一貸款協(xié)議，向同一借款人提供的貸款或其他授信?？钊颂峁┑馁J款或其他授信。 第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)二二. .國(guó)際證券市場(chǎng)國(guó)際證券市場(chǎng) 1.1.概述概述 證券市場(chǎng)是證券發(fā)行和交易的市場(chǎng)。證券市場(chǎng)是證券發(fā)行和交易的市場(chǎng)。 2.2.構(gòu)成構(gòu)成v證券市場(chǎng)證券市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）二級(jí)市場(chǎng)（流通市場(chǎng)）二級(jí)市場(chǎng)（流通市場(chǎng)） 交易所市場(chǎng)交易所市場(chǎng) 場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)外交易市場(chǎng) 政府債券政府債券v證券市場(chǎng)證券市場(chǎng) 國(guó)際債券市場(chǎng)國(guó)際債券市場(chǎng) 公司債券公司債券 國(guó)際股票市場(chǎng)國(guó)際股票市場(chǎng)2.2.證券的種類(lèi)證券的種類(lèi)(1)(1)政府債券政府債券 政府為適應(yīng)財(cái)

18、政需要，或彌補(bǔ)預(yù)算赤字，而發(fā)政府為適應(yīng)財(cái)政需要，或彌補(bǔ)預(yù)算赤字，而發(fā)行的承擔(dān)還款責(zé)任的行的承擔(dān)還款責(zé)任的債務(wù)憑證債務(wù)憑證。 隨時(shí)交易，但不到期不得兌現(xiàn)。隨時(shí)交易，但不到期不得兌現(xiàn)。 第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)(2) )公司債券：公司債券：v定義定義: :公司對(duì)外舉債并承諾在一定期限還本付息公司對(duì)外舉債并承諾在一定期限還本付息的的債務(wù)憑證。債務(wù)憑證。v種類(lèi)：種類(lèi)：信用債券、抵押債券、擔(dān)保債券信用債券、抵押債券、擔(dān)保債券固定利率債券、浮動(dòng)利率債券固定利率債券、浮動(dòng)利率債券可贖回債券、可轉(zhuǎn)換債券和帶認(rèn)股權(quán)證的債券可贖回債券、可轉(zhuǎn)換債券和帶認(rèn)股權(quán)證的債券記名式債券和無(wú)記名式債券記名式債券和

19、無(wú)記名式債券第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)4.4.國(guó)際債券市場(chǎng)國(guó)際債券市場(chǎng) 是一國(guó)籌資者為籌措是一國(guó)籌資者為籌措長(zhǎng)期資金長(zhǎng)期資金而在而在國(guó)外金融市場(chǎng)國(guó)外金融市場(chǎng)上上發(fā)行的、以發(fā)行的、以外國(guó)貨幣外國(guó)貨幣為面值的債券。為面值的債券。 外國(guó)債券外國(guó)債券是一國(guó)籌資者（發(fā)行人）在某外國(guó)金融是一國(guó)籌資者（發(fā)行人）在某外國(guó)金融市場(chǎng)上發(fā)行的，以市場(chǎng)上發(fā)行的，以市場(chǎng)所在國(guó)貨幣市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的債券。為面值的債券。 歐洲債券歐洲債券是一國(guó)籌資者（發(fā)行人）在外國(guó)金融市是一國(guó)籌資者（發(fā)行人）在外國(guó)金融市場(chǎng)上發(fā)行的，以場(chǎng)上發(fā)行的，以市場(chǎng)所在國(guó)以外的其他國(guó)家的貨幣市場(chǎng)所在國(guó)以外的其他國(guó)家的貨幣為面值的債券。為

20、面值的債券。 第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)第四節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)第四節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng) v歐洲貨幣：歐洲貨幣： 又稱(chēng)離岸貨幣，指某種在貨幣發(fā)行國(guó)境外的銀又稱(chēng)離岸貨幣，指某種在貨幣發(fā)行國(guó)境外的銀行被從事所存貸的貨幣。行被從事所存貸的貨幣。 “歐洲美元?dú)W洲美元”；“歐洲馬克歐洲馬克”； “歐洲日元?dú)W洲日元”。v歐洲貨幣市場(chǎng)：歐洲貨幣市場(chǎng)： 又稱(chēng)又稱(chēng)離岸國(guó)際金融市場(chǎng)離岸國(guó)際金融市場(chǎng)、境外國(guó)際金融市場(chǎng)境外國(guó)際金融市場(chǎng)，是指非居民之間以銀行為中介在貨幣發(fā)行國(guó)境是指非居民之間以銀行為中介在貨幣發(fā)行國(guó)境外進(jìn)行該國(guó)貨幣存儲(chǔ)與貸放的市場(chǎng)。外進(jìn)行該國(guó)貨幣存儲(chǔ)與貸放的市場(chǎng)。一、歐洲貨幣市場(chǎng)的形成和發(fā)展一、歐洲貨幣

21、市場(chǎng)的形成和發(fā)展v主要原因：主要原因： v歐洲貨幣市場(chǎng)的原始資金來(lái)源于歐洲貨幣市場(chǎng)的原始資金來(lái)源于逃避凍結(jié)的美元存款逃避凍結(jié)的美元存款v英鎊危機(jī)促成了歐洲美元市場(chǎng)的形成英鎊危機(jī)促成了歐洲美元市場(chǎng)的形成v美國(guó)的國(guó)際收支逆差使得美元大量外流美國(guó)的國(guó)際收支逆差使得美元大量外流v美國(guó)政府限制資產(chǎn)的外流的措施美國(guó)政府限制資產(chǎn)的外流的措施v英國(guó)和其他歐洲國(guó)家的金融政策推動(dòng)發(fā)展英國(guó)和其他歐洲國(guó)家的金融政策推動(dòng)發(fā)展v石油美元為歐洲貨幣市場(chǎng)提供供給石油美元為歐洲貨幣市場(chǎng)提供供給v歐洲貨幣市場(chǎng)本身所具有的特點(diǎn)進(jìn)一步推動(dòng)了該市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)本身所具有的特點(diǎn)進(jìn)一步推動(dòng)了該市場(chǎng)的發(fā)展。的發(fā)展。 v根本原因（根本原因（客

22、觀基礎(chǔ)）客觀基礎(chǔ)）：生產(chǎn)與資本的國(guó)際化生產(chǎn)與資本的國(guó)際化 二、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)二、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)v1)1)擺脫了任何國(guó)家或地區(qū)政府法令的管理約束。擺脫了任何國(guó)家或地區(qū)政府法令的管理約束。v2)2)分布地區(qū)廣，幣種多，交易量大，手續(xù)方便，分布地區(qū)廣，幣種多，交易量大，手續(xù)方便，資金規(guī)模龐大，稅費(fèi)負(fù)擔(dān)少。資金規(guī)模龐大，稅費(fèi)負(fù)擔(dān)少。v3)3)有獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)。有獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)。v4 4）市場(chǎng)上的經(jīng)營(yíng)主體是）市場(chǎng)上的經(jīng)營(yíng)主體是非居民非居民，交易活動(dòng)主要，交易活動(dòng)主要發(fā)生在非居民與非居民之間發(fā)生在非居民與非居民之間v5 5）具有信貸創(chuàng)造機(jī)制）具有信貸創(chuàng)造機(jī)制3.歐洲債券市場(chǎng)歐洲債券市場(chǎng)v歐洲債券含

23、義歐洲債券含義 境外貨幣債券，它是指在某貨幣發(fā)行國(guó)以外，以該境外貨幣債券，它是指在某貨幣發(fā)行國(guó)以外，以該國(guó)貨幣為面值發(fā)行的債券。國(guó)貨幣為面值發(fā)行的債券。 v歐洲債券市場(chǎng)的特點(diǎn)歐洲債券市場(chǎng)的特點(diǎn) 1. 市場(chǎng)容量大。市場(chǎng)容量大。 2. 自由靈活。自由靈活。 3. 發(fā)行費(fèi)用和利息發(fā)行費(fèi)用和利息成本比較低。成本比較低。 4. 免繳稅款和不記名。免繳稅款和不記名。 5.債券種類(lèi)和債券種類(lèi)和貨幣選擇性強(qiáng)。貨幣選擇性強(qiáng)。 6.流動(dòng)性強(qiáng)，容易轉(zhuǎn)手兌現(xiàn)。流動(dòng)性強(qiáng)，容易轉(zhuǎn)手兌現(xiàn)。7.債債券發(fā)行方式以辛迪加為主。券發(fā)行方式以辛迪加為主。8.管制較松管制較松 主要外國(guó)債券主要外國(guó)債券楊基債券楊基債券(Yankee Bond) 在美國(guó)發(fā)行的美元債券在美國(guó)發(fā)行的美元債券猛犬債券猛犬債券(Bulldog Bond)在英國(guó)發(fā)行的英鎊債券在英國(guó)發(fā)行的英鎊債券武士債券武士債券(Samurai Bond)在日本發(fā)行的日元債券在日本發(fā)行的日元債券國(guó)際債券國(guó)際債券 種