1、短期償債水平短期償債水平是企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)歸還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金保證程度,它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的水平.一、短期償債水平分析的重要性：(1)對企業(yè)治理者來說：短期償債水平的強(qiáng)弱意味著企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力大小.短期償債水平弱可能導(dǎo)致的后果：企業(yè)獲得商業(yè)信用的可能性降低,喪失折扣帶來的好處；為了歸還到期債務(wù),可能會(huì)強(qiáng)行出售投資或資產(chǎn),從而降低企業(yè)的盈利水平；不能歸還到期債務(wù)時(shí),將面臨破產(chǎn)清算的危險(xiǎn).(2)對投資者來說：短期償債水平的強(qiáng)弱意味著企業(yè)盈利水平的上下和投資時(shí)機(jī)的多少.企業(yè)短期償債水平下降通常是盈利水平降低和投資時(shí)機(jī)減少的先兆,這意味著資本投資的流失.(3)對企業(yè)的債權(quán)人來說：企業(yè)短期償債

2、水平的強(qiáng)弱意味著本金與利息能否按期收回.(4)對企業(yè)的供給商和消費(fèi)者來說：企業(yè)短期償債水平的強(qiáng)弱意味著企業(yè)履行合同水平的強(qiáng)弱.2、 短期償債水平?jīng)Q定因素：流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量和質(zhì)量.數(shù)量是指：資產(chǎn)負(fù)債表上的合計(jì)數(shù).資產(chǎn)越大,短期償債水平越強(qiáng).1 .資產(chǎn)：(1)現(xiàn)金：只有用于歸還債務(wù)的.2應(yīng)收賬款:非正常業(yè)務(wù)且收賬期長于一年的不是3存貨：超出正常經(jīng)營需要的不是.注意：計(jì)價(jià)方法對資產(chǎn)總額帶來的影響2 .負(fù)債：1長期負(fù)債不是.2遞延所得稅.資產(chǎn)負(fù)債.都不是.1.資產(chǎn)的質(zhì)量是指：流動(dòng)性變現(xiàn)所需時(shí)間和變現(xiàn)水平.時(shí)間越短,流動(dòng)性越強(qiáng),變現(xiàn)水平越強(qiáng).流動(dòng)資產(chǎn)工程質(zhì)量評價(jià)貨幣資金流動(dòng)性和變現(xiàn)水平：最強(qiáng),可

3、直接償付債務(wù).交易性金融資產(chǎn)隨時(shí)變現(xiàn).一、利用資金做較好投資二、增強(qiáng)流動(dòng)性,降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)收款項(xiàng)一、變現(xiàn)受時(shí)間限制；二、存在壞賬風(fēng)險(xiǎn).但已完成銷售的待收階段,其變現(xiàn)水平大于存貨資產(chǎn).存貨大局部不能在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn),而積壓貨、次品變現(xiàn)水平更差2.負(fù)債的質(zhì)量是指:債務(wù)歸還的強(qiáng)制程度和緊迫性.企業(yè)逾期,債務(wù)質(zhì)量不高注意:資產(chǎn)>負(fù)債超過的越多,償債水平越強(qiáng)3、 短期償債水平的衡量指標(biāo)一、營運(yùn)資本：較少使用1 .定義：企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額減去各類流動(dòng)負(fù)債后的余額,也稱凈營運(yùn)資本.主要在研究企業(yè)的償債水平和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)使用.因此,企業(yè)營運(yùn)資本的持有狀況和治理水平直接關(guān)系到企業(yè)的盈利水平和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面

4、.營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)2 .分析：是用于計(jì)量短期償債水平的絕對指標(biāo).1 .流動(dòng)資產(chǎn)一定數(shù)額的長期負(fù)債或所有者權(quán)益作為資金來源>流動(dòng)負(fù)債營運(yùn)資本出現(xiàn)溢余.數(shù)額越大,不能償債的風(fēng)險(xiǎn)越小.2 .流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債作為資金來源<流動(dòng)負(fù)債：數(shù)額為負(fù)營運(yùn)資本出現(xiàn)短缺.不能償債的風(fēng)險(xiǎn)越大.營運(yùn)資本實(shí)際上反映的是流動(dòng)資產(chǎn)可用于歸還和抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后的余額,營運(yùn)資本越多,說明企業(yè)可用于歸還流動(dòng)負(fù)債的資金越充足,企業(yè)的短期償債水平越強(qiáng),債權(quán)人收回債權(quán)的平安性越高.因此,可將營運(yùn)資金作為衡量企業(yè)短期償債水平的絕對數(shù)指標(biāo).對營運(yùn)資金指標(biāo)進(jìn)行分析,可以從靜態(tài)上評價(jià)企業(yè)的當(dāng)期的償債水平

5、狀況,也可從動(dòng)態(tài)上評價(jià)企業(yè)不同時(shí)期的償債水平變動(dòng)情況.3 .例如末某公司2021年末營運(yùn)資本=21856.39-7775.02=14081.37從公司2021年末營運(yùn)資本看,公司在短期有一定的償債水平,由于流動(dòng)資產(chǎn)抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后還有一定剩余.從動(dòng)態(tài)上分析2021年年初營運(yùn)資本=24841.73-4230.59=20611.14顯然,2021年公司的營運(yùn)資金狀況比2021年要好.減少了6529.77萬元的營運(yùn)資本公司的短期償債水平有所下降.二、流動(dòng)比率1 .定義：流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的比率.用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前,可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于歸還負(fù)債的水平.流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債X100

6、%2 .分析：一般,流動(dòng)比率越高,短期償債水平越強(qiáng).注意：流動(dòng)比率高的企業(yè)并不一定歸還短期債務(wù)的水平就很強(qiáng),由于流動(dòng)資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款變現(xiàn)水平很強(qiáng),但是存貨、待攤費(fèi)用等也屬于流動(dòng)資產(chǎn)的工程那么變現(xiàn)時(shí)間較長,特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況,流動(dòng)性較差.一般認(rèn)為200%；宜.從債權(quán)人角度看：流動(dòng)比率越高越好.從經(jīng)營者角度看：過高的流動(dòng)比率,意味著時(shí)機(jī)本錢的增加和獲利水平的下降.3 .例如某公司2000年年末的流動(dòng)資產(chǎn)是700萬元,流動(dòng)負(fù)債是300萬元,計(jì)算流動(dòng)比率為：700:300=2.334 .補(bǔ)充流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債水平的重要指標(biāo),說明企業(yè)每元流動(dòng)負(fù)債

7、有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為支付的保證,反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期時(shí)可變現(xiàn)用于歸還流動(dòng)負(fù)債的水平.計(jì)算出來的流動(dòng)比率,只有和同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率進(jìn)行比擬.才能知道這個(gè)比率是高還是低.流動(dòng)資產(chǎn)能否用于償債,要看它們是否能順利轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金.通過報(bào)表附注,可以了解各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)水平,并據(jù)此對計(jì)算口徑的調(diào)整.5 .流動(dòng)比率局限性流動(dòng)比率是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)水平與其周轉(zhuǎn)性有關(guān),對流動(dòng)比率的評價(jià)也應(yīng)與流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況相結(jié)合局限性:(1) .無法評估未來資金流量.流動(dòng)性代表企業(yè)運(yùn)用足夠的現(xiàn)金流入以平衡所需現(xiàn)金流出的水平.而流動(dòng)比率各項(xiàng)要素都來自資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)點(diǎn)指標(biāo),只能表示企業(yè)在

8、某一特定時(shí)刻一切可用資源及需歸還債務(wù)的狀態(tài)或存量,與未來資金流量并無因果關(guān)系.(2) .未反映企業(yè)資金融通狀況.在一個(gè)注重財(cái)務(wù)治理的企業(yè)中,持有現(xiàn)金的目的在于防范現(xiàn)金短缺現(xiàn)象.然而,現(xiàn)金屬于非獲利性或獲利性極低的資產(chǎn),一般企業(yè)均盡量減少現(xiàn)金數(shù)額.事實(shí)上,通常有許多企業(yè)在現(xiàn)金短缺時(shí)轉(zhuǎn)向金融機(jī)構(gòu)借款,此項(xiàng)資金融通的數(shù)額,未能在流動(dòng)比率的公式中得到反映.(3) .應(yīng)收賬款的偏差性.應(yīng)收賬款額度的大小往往受銷貨條件及信用政策等因素的影響,企業(yè)的應(yīng)收賬款一般具有循環(huán)性質(zhì),除非企業(yè)清算,否那么,應(yīng)收賬款經(jīng)常保持相對穩(wěn)定的數(shù)額,因而不能將應(yīng)收賬款作為未來現(xiàn)金凈流入的可靠指標(biāo).在分析流動(dòng)比率時(shí),如把應(yīng)收賬款的

9、多寡視為未來現(xiàn)金流入量的可靠指標(biāo),而未考慮企業(yè)的銷貨條件、信用政策及其他有關(guān)因素,那么難免會(huì)發(fā)生偏差.(4) .存貨價(jià)值確定的不穩(wěn)定性.經(jīng)由存貨而產(chǎn)生的未來短期現(xiàn)金流入量,常取決于銷售毛利的大小.一般企業(yè)均以本錢表示存貨的價(jià)值,并據(jù)以計(jì)算流動(dòng)比率.事實(shí)上,經(jīng)由存貨而發(fā)生的未來短期內(nèi)現(xiàn)金流入量,除了銷售本錢外,還有銷售毛利,然而流動(dòng)比率未考慮毛利因素.(5) .粉飾效應(yīng).企業(yè)治理者為了顯示出良好的財(cái)務(wù)指標(biāo),會(huì)通過一些方法粉飾流動(dòng)比率.例如：對以賒購方式購置的貨物,成心把接近年終要進(jìn)的貨推遲到下年初再購置；或年終加速進(jìn)貨,將方案下年初購進(jìn)的貨物提前至年內(nèi)購進(jìn)等等,都會(huì)人為地影響流動(dòng)比率補(bǔ)充：在以下

10、情況下,流動(dòng)比率往往不能正常反映償債水平：1.季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè),銷售不均衡；2.大量試用分期付款結(jié)算方式；3.大量的銷售為現(xiàn)銷；4.年末銷售大幅上升或下降.三速動(dòng)比率1 .定義：速動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)水平差,且不穩(wěn)定的資產(chǎn),如：存貨、預(yù)付款項(xiàng)對流動(dòng)負(fù)債的比率.它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于歸還流動(dòng)負(fù)債的水平.速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨、預(yù)付款項(xiàng)等/流動(dòng)負(fù)債x100%國際上一般認(rèn)為速動(dòng)比率為100%；宜.2 .分析：一般,速動(dòng)比率越高,企業(yè)歸還流動(dòng)負(fù)債的水平越強(qiáng).注意：如果流動(dòng)比率較高,但流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性卻很低,那么企業(yè)的短期償債水平仍然不高.速動(dòng)比率就防止了流動(dòng)比率的情況的發(fā)生.但會(huì)因企業(yè)現(xiàn)

11、金及應(yīng)收賬款占用過多而大大增加企業(yè)的時(shí)機(jī)本錢.流動(dòng)比率雖然可以用來評價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)總體的變現(xiàn)水平,但人們特別是短期債權(quán)人還希望獲得比流動(dòng)比率更進(jìn)一步的有關(guān)變現(xiàn)水平的比率指標(biāo).這個(gè)指標(biāo)被稱為速動(dòng)比率,也被稱為酸性測試比率.3 .例如某企業(yè)2000年末流動(dòng)資產(chǎn)700萬元其中存貨119萬元,流動(dòng)負(fù)債300萬元,那么其速動(dòng)比率為速動(dòng)比率=(700-119)+300=1.94說明每一元的流動(dòng)負(fù)債有2元的速動(dòng)資產(chǎn)作保證.該指標(biāo)越高,說明企業(yè)歸還流動(dòng)負(fù)債的水平越強(qiáng).4 .補(bǔ)充在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除. 在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢； 由于某種原因,局部存貨可能已損失報(bào)廢但還沒作處理； 局部存貨

12、可能已抵押給某債權(quán)人；存貨估價(jià)還存在著本錢與合理市價(jià)相差懸殊的問題.(1) 速動(dòng)比率可以衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以很快變現(xiàn)用于歸還流動(dòng)負(fù)債的水平.(2) 通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1,低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債水平偏低.(3) 影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)水平.(4) 速動(dòng)比率也有其局限性.速動(dòng)比率只是揭示了速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系,是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo).速動(dòng)資產(chǎn)中包含了流動(dòng)性較差的應(yīng)收賬款,使速動(dòng)比率所反映的償債水平受到疑心.各種預(yù)付款項(xiàng)及預(yù)付費(fèi)用的變現(xiàn)水平也很差局限性:局限性詳細(xì)描述靜態(tài)指標(biāo)只說明了某一時(shí)點(diǎn)上用于歸還流動(dòng)負(fù)債的速動(dòng)資產(chǎn)不能說明未來現(xiàn)金流入的多少,而未來現(xiàn)金流入是反

13、映流動(dòng)性的最好指標(biāo).壞賬包含了應(yīng)收賬款,反映的償債水平受到限制.假設(shè)有大量不良應(yīng)收賬款,那企業(yè)的短期償債水平會(huì)減弱.預(yù)付費(fèi)用變現(xiàn)水平差.如：一定會(huì)計(jì)期間分期攤銷等.理應(yīng)扣除(5) 充由于各行業(yè)之間的差異,在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí),除扣除存貨以外,還可以從流動(dòng)資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的工程如待攤費(fèi)用、預(yù)付賬款等,以計(jì)算更進(jìn)一步的變現(xiàn)水平.可以采用保守速動(dòng)比率.所謂保守速動(dòng)比率是指保守速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值,保守速動(dòng)資產(chǎn)一般是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應(yīng)收賬款凈額的總和.其計(jì)算公式如下：保守諫動(dòng)比率=貨幣資金+短期證券投資凈額+應(yīng)收賬款凈額+流動(dòng)負(fù)債四現(xiàn)金比率重要性較小1 .定義：現(xiàn)

14、金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值.最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的水平.現(xiàn)金比率=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債x100%2.分析:比率高,企業(yè)支付水平強(qiáng).但也可能反映該企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金資源,沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營以賺取更多的利潤.通?，F(xiàn)金比率保持在30說右為宜.現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值.現(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額.這兩項(xiàng)資產(chǎn)的特點(diǎn)是隨時(shí)可以變現(xiàn),即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金(現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物).現(xiàn)金比率的計(jì)算公式如下：3 .例如A公司的現(xiàn)金比率為：年初現(xiàn)金比率=(125+60)+1100=0.168年末現(xiàn)金比率=(250+30)+1500=0.186A公司雖然流動(dòng)比率和速動(dòng)比

15、率都較高,而現(xiàn)金比率偏低,說明該公司短期償債水平還是有一定風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)縮短收帳期,加大應(yīng)收帳款催帳力度,以加速應(yīng)收帳款資金的周轉(zhuǎn).4 .分析現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)水平,就是隨時(shí)可以還債的水平.企業(yè)保持一定的合理的現(xiàn)金比率是很必要的.但是,如果這個(gè)比率過高.可能意味著企業(yè)擁有過多的獲利水平較低的現(xiàn)金類資產(chǎn),企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效的運(yùn)用.這一比率反映本期經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù).需要說明的是,經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是過去一個(gè)會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營結(jié)果.而流動(dòng)負(fù)債那么是未來一個(gè)會(huì)計(jì)年度需要?dú)w還的債務(wù),二者的會(huì)計(jì)期間不同.因此,這個(gè)指標(biāo)是建立在以過去一年的現(xiàn)金流量來估計(jì)未來一年現(xiàn)金流

16、量的假設(shè)根底之上的.使用這一財(cái)務(wù)比率時(shí),需要考慮未來一個(gè)會(huì)計(jì)年度影響經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量變動(dòng)的因素.四、流動(dòng)比率、速度比率、現(xiàn)金比率的相互關(guān)系一分析：1.流動(dòng)比率：會(huì)造成企業(yè)短期償債水平較強(qiáng)的假象2,速度比率：彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的缺乏.3.現(xiàn)金比率：反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)水平.但也有負(fù)面作用,僅適用于面臨財(cái)產(chǎn)危機(jī)時(shí)短期償債水平指標(biāo)計(jì)算公式營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債X100%速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)-存貨、預(yù)付款項(xiàng)等/流動(dòng)負(fù)債X100%現(xiàn)金比率=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債X100%評價(jià)短期償債水平同業(yè)先進(jìn)水平、同業(yè)平均水平和競爭對手比擬分析意義重

17、要前提：一、如何確定同類企業(yè),一、如何確定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn).1-計(jì)算反映短期償債水平的核心指標(biāo)一一流動(dòng)比率,將實(shí)際指標(biāo)值與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比擬,并得出比擬結(jié)論.2、分解流動(dòng)資產(chǎn),目的是考察流動(dòng)比率的質(zhì)量3、如果存貨周轉(zhuǎn)率低,可進(jìn)一步計(jì)算速動(dòng)比率,考察企業(yè)速動(dòng)比率的水平和質(zhì)量,并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比擬,并得出結(jié)論.4、如果速動(dòng)比率彳氐于同行業(yè)水平,說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢,可進(jìn)一步計(jì)算現(xiàn)金比率,并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比擬,得出結(jié)論.5、最后,通過上述比擬,綜合評價(jià)企業(yè)短期償債水平.歷史比擬分析意義及優(yōu)、缺點(diǎn)與上年實(shí)際指標(biāo)進(jìn)行對比采用的比擬標(biāo)準(zhǔn)是過去某一時(shí)點(diǎn)的短期償債水平的實(shí)際指標(biāo)值.比擬標(biāo)準(zhǔn)：是企業(yè)歷史最好水平；也是企業(yè)正常經(jīng)營條件下的實(shí)際值.1、優(yōu)點(diǎn)：一、比擬根底可靠,歷史指標(biāo)是企業(yè)曾經(jīng)到達(dá)的水平,通過比擬,可以觀察企業(yè)償債水平的變動(dòng)趨勢；二、具肩較強(qiáng)的可比性,便于找出問題.2、缺點(diǎn)：一、只能代表過去的實(shí)際水平,不代表合理水平.通過比擬,揭示差異,分析原因,推斷趨勢；二、經(jīng)營環(huán)境變動(dòng)后,也會(huì)減弱可比性.預(yù)算比較分析定義：對企業(yè)指標(biāo)的本期實(shí)際值與預(yù)算值所進(jìn)行的比擬分析.比擬標(biāo)準(zhǔn)：反映企業(yè)償債水平