1、第1題（單選題）添加錯(cuò)題美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家W.F.Sharpe根據(jù)一項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率和其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系提出了本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）,并與1990年獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，之后CAPM被人們廣泛使用。利用CAPM,當(dāng)市場(chǎng)回報(bào)率為14%,無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%及3系數(shù)為1.25時(shí)，公司的必要回報(bào)率為多少？ A.6.0% B.16.25% C.17.5% D.16.0%正確答案：B我的答案：B解析考點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型解題思路：Ke=Rf+（Rm-Rf）*3Ke=5%+1.25*（14%-5%）=16.25%綜上所述，正確答案選B第2題（單選題）添加錯(cuò)題FrasierProducts公司是經(jīng)歷了連續(xù)三年的

2、高速增長(zhǎng)之后，逐漸進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段，目前的增長(zhǎng)率為10%,公司希望在下一年增長(zhǎng)率能夠繼續(xù)保持且能夠?qū)崿F(xiàn)每股收益為$4.00;公司的股利支付率為35%,3系數(shù)為1.25;如果無風(fēng)險(xiǎn)利率為7%,市場(chǎng)溢價(jià)為15%;那么公司股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為多少？ A.$9.00. B.$16.00. C.$20.00. D.$28.00.正確答案：A我的答案：A解析考點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型解題思路：根據(jù)固定股利增長(zhǎng)模型（戈登模型），普通股價(jià)格計(jì)算如下：普通股股票價(jià)格=下一期的股息/（普通股股權(quán)成本-固定增長(zhǎng)率）運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股股權(quán)成本：普通股股權(quán)成本=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+（市場(chǎng)投資組合報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率）

3、X3=7%+15%0X0X63綜上所述，正確答案選C上一題下一題第24題（單選題）一添加錯(cuò)題一OldFenske公司的管理人員目前正在瀏覽公司的資金安排；公司目前的資本結(jié)構(gòu)是$750,000為普通股；優(yōu)先股$200,000,每股面值$50;債務(wù)融資為$300,000公司支付的普通股股息為$2每股，普通股的售價(jià)為每股$38;每年的股利增長(zhǎng)率為10%;債務(wù)的到期收益率為12%;優(yōu)先股的股息率是9%,其到期收益率為11%;發(fā)行任何證券的發(fā)行成本在3%;公司保留了足夠的留存收益來滿足權(quán)益融資；公司的所得稅稅率為40%;以上幾種融資方式中稅后的資本成本最小的是 A.留存收益 B.債券 C.優(yōu)先股 D.普

4、通股正確答案：B我的答案：B解析考點(diǎn)：綜合資本成本解題思路：1、使用的債務(wù)融資的成本主要來自于利息，利息費(fèi)用是可以在稅前扣除的，而其他三種方式支付給股東的股利都是在稅后扣除，所以相對(duì)其它三種而言使用債務(wù)融資的費(fèi)用最低綜上所述，正確答案選B上一題下一題記錄筆記疑問解答第25題（單選題）ABC公司夠買了兩個(gè)期權(quán)，期權(quán)A的標(biāo)的物是一塊價(jià)值為$40,000,000的土地。期權(quán)B的標(biāo)的物是一棟房子，價(jià)值$42,000,000,預(yù)計(jì)土地的價(jià)值將增長(zhǎng)到$46,000,000,房子的價(jià)值預(yù)計(jì)增加$6,000,000。不考慮其他因素，下列哪一項(xiàng)說法是正確的？ A.期權(quán)A的價(jià)值更大 B.期權(quán)B的價(jià)值更大 C.期權(quán)A和B的價(jià)值一樣大 D.無法判斷正確答案：A我的答案：B解析考點(diǎn)：期權(quán)解題思路：影響期權(quán)的因素有：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)性，到期日，行權(quán)價(jià)格，資產(chǎn)的市價(jià)和利率；土地和房子的價(jià)值都增加了$6,000,00