1、第二章第二章 匯率制度與外匯管制匯率制度與外匯管制引例: 自上世紀(jì)80年代以來，世界各國匯率制度正在出現(xiàn)重大變化，其中一個標(biāo)志就是實行浮動匯率的國際日益增加。據(jù)國際貨幣基金組織2002年的統(tǒng)計，在186個成員經(jīng)濟體中，實行固定、浮動、中間道路三類匯率制度的國家分別占22%、48%和30%。然而，自全球采取浮動匯率制度以來，金融危機頻繁發(fā)生且危機在全球的蔓延速度極快。如何選擇匯率制度以及采取什么樣的資本管理措施與之配合，成為各國特別是廣大發(fā)展中國家需要慎重解決的重要課題。 2002年，美國繼歐洲、日本要求人民幣升值之后，要求我國采取更有彈性的匯率制度。中美兩國領(lǐng)導(dǎo)人對此進行了對此磋商。自自200

2、52005年年7 7月月2121日起，我國開始實行以市場供日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。在新制度中，人民幣匯率不再盯住單一美元，而是制度。在新制度中，人民幣匯率不再盯住單一美元，而是按照我國對外經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，按照我國對外經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應(yīng)的權(quán)重，組成一個貨幣籃子。同時，根據(jù)國內(nèi)外賦予相應(yīng)的權(quán)重，組成一個貨幣籃子。同時，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計算經(jīng)濟金融形勢，以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯

3、率指數(shù)的變化，對人民幣匯率進行管理和調(diào)人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對人民幣匯率進行管理和調(diào)節(jié)，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，據(jù)此節(jié)，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，據(jù)此形成有管理的浮動匯率。形成有管理的浮動匯率。 中國是目前世界上最大的外匯儲備國，官方外匯儲備總額已經(jīng)接近已經(jīng)接近2 2萬億美元萬億美元。 為了減輕美元持續(xù)貶值給外匯儲備帶來的縮水壓力，中國政府開始鼓勵境內(nèi)企業(yè)實施實施“走出去戰(zhàn)走出去戰(zhàn)略略”，鼓勵境內(nèi)企業(yè)到海外投資和創(chuàng)業(yè)。其中主要措施就是中國放松境外放款外匯管理將促進部分資金流向海外，通過此舉，有利于境內(nèi)企業(yè)充分利用“兩個市場、兩種資源”，擴大國際經(jīng)濟技術(shù)合作

4、，有助于緩解境外直接投資企業(yè)融資難和流動性資金不足的問題，支持各類所有制企業(yè)“走出去”以帶動出口，進一步促進境外直接投資企業(yè)的發(fā)展和壯大。為什么不同國家采取不同的匯率制度類型？一國為何要進行外匯管制？外匯管制會伴生哪些弊端？ 第一節(jié)第一節(jié) 匯率制度匯率制度 匯率制度匯率制度是指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率變動的指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定，是一國經(jīng)濟基本方式所作的一系列安排或規(guī)定，是一國經(jīng)濟制度的重要組成部分制度的重要組成部分。 具體應(yīng)包括確定匯率的原則和依據(jù)、維持與調(diào)整匯率的辦法、管理匯率的法令、體制和政策以及制定、維持與管理匯率的機構(gòu)。一、匯率制度的含義與類型一、

5、匯率制度的含義與類型主要分固定匯率和浮動匯率（或彈性匯率）主要分固定匯率和浮動匯率（或彈性匯率） 1 1固定匯率制固定匯率制 指匯率的制定以貨幣的含金量為基礎(chǔ)，形成匯率之間的固指匯率的制定以貨幣的含金量為基礎(chǔ)，形成匯率之間的固定比值。定比值。 這種制定下的匯率或是由黃金的輸入輸出予以調(diào)節(jié)，或是在貨幣當(dāng)局調(diào)控之下，在法定幅度內(nèi)進行波動，因而具有相對穩(wěn)定具有相對穩(wěn)定性。性。在固定匯率制下，兩國貨幣的含金量之比（平價）決定兩國貨兩國貨幣的含金量之比（平價）決定兩國貨幣的兌換率幣的兌換率。平價一經(jīng)確定基本保持不變，在市場的自發(fā)調(diào)節(jié)或貨幣管理部門干預(yù)下，市場匯率圍繞平價在很小的范圍內(nèi)上下波動。（1）金本

6、位制度下的固定匯率制度）金本位制度下的固定匯率制度 1816年到第二次世界大戰(zhàn)前 ： 在實行金本位制度的國家，其貨幣匯率是由鑄幣在實行金本位制度的國家，其貨幣匯率是由鑄幣平價決定的；由于金幣可以自由鑄造、銀行券可平價決定的；由于金幣可以自由鑄造、銀行券可以自由兌換金幣、黃金可以自由輸出輸入，匯率以自由兌換金幣、黃金可以自由輸出輸入，匯率受黃金輸送點的限制，波動幅度局限于很狹窄的受黃金輸送點的限制，波動幅度局限于很狹窄的范圍內(nèi)。范圍內(nèi)。金本位制度下的固定匯率制度是典型的固定匯率制度。 （2 2）布雷頓森林體系下的固定匯率制度）布雷頓森林體系下的固定匯率制度 1944年到1973年 ： 美元規(guī)定含

7、金量，其他貨幣與美元掛鉤，兩種貨幣兌換比率由黃金平價決定，各國的中央銀行有義務(wù)使本國貨幣與美元匯率圍繞黃金平價在規(guī)定的幅度內(nèi)波動，各國中央銀行持有的美元可按黃金官價向美國兌取黃金。固定匯率制評價固定匯率制評價 從有利影響來看，匯率具有相對穩(wěn)定性，使進出口商品的從有利影響來看，匯率具有相對穩(wěn)定性，使進出口商品的價格確定、國際貿(mào)易成本計算和控制、國際債權(quán)債務(wù)的清價格確定、國際貿(mào)易成本計算和控制、國際債權(quán)債務(wù)的清償都能比較穩(wěn)定地進行，減少了匯率波動帶來的風(fēng)險。此償都能比較穩(wěn)定地進行，減少了匯率波動帶來的風(fēng)險。此外，也在一定程度上抑制了外匯投機活動。外，也在一定程度上抑制了外匯投機活動。 固定匯率制度

8、對世界經(jīng)濟發(fā)展起到一定促進作用。固定匯率制度對世界經(jīng)濟發(fā)展起到一定促進作用。 從不利影響來看，匯率不能發(fā)揮對國際收支的自動調(diào)節(jié)作從不利影響來看，匯率不能發(fā)揮對國際收支的自動調(diào)節(jié)作用。用。匯率波動幅度被限制在一定范圍內(nèi)，在國際收支出現(xiàn)逆差匯率波動幅度被限制在一定范圍內(nèi)，在國際收支出現(xiàn)逆差時，不能在本幣的自發(fā)貶值下刺激出口和限制進口，改善時，不能在本幣的自發(fā)貶值下刺激出口和限制進口，改善國際收支狀況。同時不利于國內(nèi)經(jīng)濟平衡發(fā)展，容易在國國際收支狀況。同時不利于國內(nèi)經(jīng)濟平衡發(fā)展，容易在國與國之間傳遞通貨膨脹，并且不易防范國際游資沖擊。與國之間傳遞通貨膨脹，并且不易防范國際游資沖擊。 2 2浮動匯率制

9、浮動匯率制 指一國不規(guī)定本國貨幣與外國貨幣的比價，不限指一國不規(guī)定本國貨幣與外國貨幣的比價，不限制匯率波動的上下限，匯率隨外匯市場供求狀況制匯率波動的上下限，匯率隨外匯市場供求狀況而變動的一種匯率制度。而變動的一種匯率制度。 1971年以來按照政府對匯率是否干預(yù)，分為自由浮動匯率和管理浮動匯率。按照政府對匯率是否干預(yù)，分為自由浮動匯率和管理浮動匯率。 自由浮動匯率自由浮動匯率是指政府對外匯市場不加任何干預(yù)，完全聽任外匯市場供求力量的對比自發(fā)地決定本國貨幣對外國貨幣的匯率。這種浮動也稱清潔浮動。管理浮動匯率管理浮動匯率是指政府對外匯市場進行公開或不公開的干預(yù)以影響外匯供求關(guān)系，使匯率向有利于自己

10、的方向變動。這種浮動也稱骯臟浮動。 按照匯率的浮動方式，可分為單獨浮動、聯(lián)合浮動、釘住浮動和聯(lián)系匯率制。 單獨浮動單獨浮動是指一國貨幣不與任何國家貨幣發(fā)生固定聯(lián)系，其匯率根據(jù)外匯市場供求變化而自動調(diào)整。如美元、日元、加拿大元、澳大利亞元和少數(shù)發(fā)展中國家的貨幣采取單獨浮動。 聯(lián)合浮動聯(lián)合浮動又稱共同浮動，是指國家集團在成員國之間實行固定匯率，同時對非成員國貨幣采取共同浮動的方法。如在歐元推出之前歐洲貨幣體系成員國實行聯(lián)合浮動。 釘住浮動匯率制度釘住浮動匯率制度是指一國貨幣與外幣保持固定比價關(guān)系，隨外幣的浮動而浮動。依據(jù)釘住貨幣種類不同，分為釘住單一貨幣和釘住合成貨幣兩種 釘住單一貨幣浮動是一些國

11、家由于歷史上的原因，對外經(jīng)濟往來主要集中于某一發(fā)釘住單一貨幣浮動是一些國家由于歷史上的原因，對外經(jīng)濟往來主要集中于某一發(fā)達國家、或主要使用某種外幣達國家、或主要使用某種外幣 釘住合成貨幣釘住合成貨幣是將本幣與一籃子貨幣掛鉤。一籃子貨幣或是復(fù)合貨幣單位、或是以貿(mào)易額為權(quán)數(shù)計算出來的貨幣籃子（籃子貨幣是由與該國經(jīng)濟聯(lián)系最為密切的國家的貨幣組成的）。 P31P31香港聯(lián)系匯率制度香港聯(lián)系匯率制度香港沒有中央銀行，是世界上由商業(yè)銀行發(fā)行鈔票的少數(shù)地區(qū)之一。而港幣則是以外匯基金為發(fā)行機制的。外匯基金是香港外匯儲備的唯一場所 。匯豐、渣打和中銀三家發(fā)鈔銀行增發(fā)港幣時，須按7.8港元等于1美元的匯價以百分之

12、百的美元向外匯基金換取發(fā)鈔負(fù)債證明書，而回籠港幣時，發(fā)鈔銀行可將港幣的負(fù)債證明書交回外匯基金換取等值的美元。這一機制又被引入了同業(yè)現(xiàn)鈔市場，即當(dāng)其他持牌銀行向發(fā)鈔銀行取得港幣現(xiàn)鈔時，也要以百分之百的美元向發(fā)鈔銀行進行兌換，而其他持牌銀行把港元現(xiàn)鈔存入發(fā)鈔銀行時，發(fā)鈔銀行也要以等值的美元付給它們。這兩個聯(lián)系方式對港幣的幣值和匯率起到了重要的穩(wěn)定作用，這是聯(lián)系匯率制的另一特點。在香港的公開外匯市場上，港幣的匯率卻是自由浮動的，即無論在銀行同業(yè)之間的港幣存款交易（批發(fā)市場），還是在銀行與公眾間的現(xiàn)鈔或存款往來（零售市場），港幣匯率都是由市場的供求狀況來決定的，實行市場匯率。聯(lián)系匯率與市場匯率、固定匯

13、率與浮動匯率并存，是香港聯(lián)系匯率制度最重要的機理。浮動匯率制度評價：浮動匯率制度評價： 可以防止國際金融市場上大量游資對硬貨幣的沖擊，防止國際金融市場上大量游資對硬貨幣的沖擊，防止某些國家的外匯儲備和黃金流失，有利于國內(nèi)防止某些國家的外匯儲備和黃金流失，有利于國內(nèi)經(jīng)濟政策的獨立性經(jīng)濟政策的獨立性。 不利于國際貿(mào)易和國際投資，使進出口貿(mào)易不易準(zhǔn)確核算成本或使成本增加，影響長期貿(mào)易合同的簽訂。助長了國際金融市場上投機活動助長了國際金融市場上投機活動，使國際金融局勢更加動蕩。可能導(dǎo)致競爭性貨幣貶值。 各國采取以鄰為壑政策，實行貶值采取以鄰為壑政策，實行貶值，在損害別國利益前提下改善本國國際收支逆差狀

14、況。這種做法不利于正常貿(mào)易活動，也不利于國際經(jīng)濟合作。二、匯率制度的選擇二、匯率制度的選擇 （1）經(jīng)濟活動規(guī)模的大小。一般來講，經(jīng)濟活動規(guī)模大的國家，在經(jīng)濟上的獨立性更強，更不愿意保持固定匯率而使國內(nèi)的經(jīng)濟政策受制于其他國家；而經(jīng)濟活動規(guī)模小的國家，則正好相反。 （2）經(jīng)濟開放程度。一國的經(jīng)濟開放程度愈高，貿(mào)易品價格在整體物價水平中的比例就越大，匯率變動對國家整體經(jīng)濟的影響也就越顯著。為了在最大程度上穩(wěn)定國內(nèi)價格水平，越開放的國家越易于選擇釘住匯率釘住匯率。 （3）本國貨幣的國際化程度。即在國際貿(mào)易、國際結(jié)算、國際投資、國際借貸等國際經(jīng)濟活動中使用本國貨幣的比率。只有本國貨幣是自由兌換貨幣時，

15、才有可能采用浮動只有本國貨幣是自由兌換貨幣時，才有可能采用浮動匯率制。匯率制。否則，浮動匯率制就缺乏實行的條件。應(yīng)該考慮到以下的一些因素： （4 4）相對的通貨膨脹率。）相對的通貨膨脹率。與別國的通貨膨脹率不同的國家，由于在經(jīng)濟政策上很難與別的國家取得協(xié)調(diào)，在匯率上也難以與別的國家保持穩(wěn)定而采取浮動匯率制或爬行釘采取浮動匯率制或爬行釘住匯率制，以便對通貨膨脹率的差異作出彌補住匯率制，以便對通貨膨脹率的差異作出彌補；相反，與別國通貨膨脹率差異較小或相同的國家，更易于實行固定實行固定匯率制。匯率制。 （5 5）進出口貿(mào)易的地區(qū)結(jié)構(gòu)。主要與一個國家或地區(qū)發(fā)）進出口貿(mào)易的地區(qū)結(jié)構(gòu)。主要與一個國家或地區(qū)

16、發(fā)生貿(mào)易關(guān)系的國家，生貿(mào)易關(guān)系的國家，通常選擇使本國貨幣與其貨幣釘住的釘住匯率制度釘住匯率制度；而進出口貿(mào)易的地區(qū)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出多元化的國家則多采用別的匯率制度。 （6）與大國的經(jīng)濟政治依附程度與大國的經(jīng)濟政治依附程度。如果一國的經(jīng)濟、政治甚至軍事對于某一個大國的依附程度較大依附程度較大，則出于維護本國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的考慮，該國則會采取本國貨幣與該大采取本國貨幣與該大國貨幣相掛鉤的釘住匯率制國貨幣相掛鉤的釘住匯率制；如果一國的經(jīng)濟、政治、軍事不是依附于一個大國，而是依附于幾個工業(yè)發(fā)達的大國，則該國往往采取讓本國貨幣釘住這幾個國家合成貨幣的匯率制度。三、匯率管理三、匯率管理 匯率水平的管理是指在浮動匯

17、率制度在浮動匯率制度下，對本國貨幣與外國貨幣的比價水平進行的管理，包括比價水平的確定和比比價水平的確定和比價水平的調(diào)整。價水平的調(diào)整。 匯率種類的管理種類的管理是指實行單一匯率、雙重匯率或多重匯率單一匯率、雙重匯率或多重匯率。一國實行兩種或兩種以上的匯率，成為復(fù)匯率復(fù)匯率。 包括匯率水平、匯率種類和匯率制度匯率水平、匯率種類和匯率制度這三方面的管理 匯率制度的管理是指采用何種匯率制度。目前，世界上對匯率制度的管理是指采用何種匯率制度。目前，世界上對匯率制度的管理方法主要有三種，一是固定匯率，二是有匯率制度的管理方法主要有三種，一是固定匯率，二是有管理的浮動匯率，三是自由浮動匯率管理的浮動匯率，

18、三是自由浮動匯率 四、國際主要匯率理論 1、國際借貸理論 該理論流行于一戰(zhàn)前，主要闡述金本位制度下匯率變動原因。代表性人物是英國學(xué)者葛遜（G.L.Goschen）。 國際借貸理論認(rèn)為外匯匯率是由外匯供求關(guān)系決外匯匯率是由外匯供求關(guān)系決定的，而外匯供求是國際收支引起定的，而外匯供求是國際收支引起的，當(dāng)一國外匯收入（流動債權(quán)）大于外匯支出（流動負(fù)債）時，外匯的供給大于需求，匯率下跌；反之，不然。 顯然，該理論未說明什么決定匯率水平，而是說明外匯供求影響匯率水平而已。此外忽視了影響匯率的其他因素，如國民收入、物價等。2、購買力平價理論（theory of purchasing power parit

19、y,PPP） 是一戰(zhàn)以來最有影響力的匯率決定理論之一，代表人是瑞典經(jīng)濟學(xué)家卡賽爾（1922年在1914年以后的貨幣與外匯理論中對購買力平價理論進行的系統(tǒng)論述）。 該理論認(rèn)為兩種貨幣的購買力之比是匯率兩種貨幣的購買力之比是匯率的決定基礎(chǔ)的決定基礎(chǔ)，因為貨幣本無價值，其價值是人們賦予的購買力。匯率因貨幣購買力的變動而變動。 （1）絕對購買力平價（absolute purchasing power parity） 指在某一時點上，兩國購買力（或物價水平）之比決定兩國貨幣之間的匯率。 E= E為匯率，Pa為A國的一般物價水平，Pb為B國的一般物價水平。 絕對購買力的依據(jù)在于：在自由貿(mào)易條件下，同一種商

20、品在世界各地以相同的價格表示，但由于各地貨幣不同，因此，一種商品以不同貨幣表示的價格需要均衡匯率進行折算才能保持相等。abPP （2）相對購買力平價（relative purchasing power parity） 將匯率在一段時間內(nèi)的變動歸因于兩國貨幣購買力或物價水平在這段時間的相對變動。 E1=其中，E1為當(dāng)期匯率，PA1為A國當(dāng)期物價水平，PA0為A國基期物價水平，PB1為B國當(dāng)期物價水平，PB0為B國基期物價水平，E0為基期匯率。 可見，若若A國的物價上漲幅度超過國的物價上漲幅度超過B國物價上漲幅度，國物價上漲幅度，則則A國貨幣將貶值，如果國貨幣將貶值，如果A國采用直接標(biāo)價法，則國采

21、用直接標(biāo)價法，則E1將將大于大于E0101010/AABBPPEEPP 例如，2004年底人民幣與美元的匯率為USD1=8.2RMB，2005年度中國的物價變動率為0.3，而同期美國的物價變動率為0.25，則期末匯率為： E10.3%/0.25%8.29.84RMB購買力平價理論評價： 購買力平均理論至今仍被用于預(yù)測長期匯率趨勢，對許多購買力平均理論至今仍被用于預(yù)測長期匯率趨勢，對許多國家的外匯理論和匯率政策有重要影響：國家的外匯理論和匯率政策有重要影響： 闡明了貨幣對內(nèi)貶值必然導(dǎo)致貨幣對外貶值；闡明了貨幣對內(nèi)貶值必然導(dǎo)致貨幣對外貶值； 在兩國新建或恢復(fù)貿(mào)易關(guān)系時提供一個可供參考的均衡匯在兩國

22、新建或恢復(fù)貿(mào)易關(guān)系時提供一個可供參考的均衡匯率；率； 利用物價變動來解釋匯率變動，研究方向正確。利用物價變動來解釋匯率變動，研究方向正確。 不足：至今沒有任何一個國家完全根據(jù)購買力平價理論來不足：至今沒有任何一個國家完全根據(jù)購買力平價理論來決定匯率。決定匯率。 根據(jù)紙幣的交換價格說明紙幣的購買力，造成本末倒置；根據(jù)紙幣的交換價格說明紙幣的購買力，造成本末倒置； 忽視了影響匯率變動的其他因素；忽視了影響匯率變動的其他因素； 理論前提是理論前提是“貿(mào)易完全自由化貿(mào)易完全自由化”，有時與事實不符；，有時與事實不符； 匯率計算存在客觀困難。匯率計算存在客觀困難。 第二節(jié)第二節(jié) 外匯管制外匯管制 又稱外

23、匯管理，是指一國政府為平衡國際為平衡國際收支和維持本國貨幣匯率而對外匯進出實收支和維持本國貨幣匯率而對外匯進出實行的限制性措施。行的限制性措施。 背景背景： 外匯管制始于第一次世界大戰(zhàn)期間。當(dāng)時國際貨幣制度陷于崩潰，美、法、德、意等參戰(zhàn)國都發(fā)生了巨額的國際收支逆差，本幣對外匯率劇烈波動，大量資本外逃。為集中外匯資為集中外匯資財進行戰(zhàn)爭，減緩匯率波動及防止本國資本外流，各參戰(zhàn)國財進行戰(zhàn)爭，減緩匯率波動及防止本國資本外流，各參戰(zhàn)國在戰(zhàn)時都取消了外匯的自由買賣，禁止黃金輸出，實行了外在戰(zhàn)時都取消了外匯的自由買賣，禁止黃金輸出，實行了外匯管制。匯管制。 1929192919331933年年間年年間，很

24、多在戰(zhàn)后取消外匯管制的國家又重新實行外匯管制，一些實行金塊和金匯兌本位制的國家也紛紛實行外匯管制。如德國、意大利、奧地利、丹麥、阿根廷等20多個國家也相繼實行了外匯管制。 二戰(zhàn)爆發(fā)后二戰(zhàn)爆發(fā)后，參戰(zhàn)國立即實行全面嚴(yán)格的外匯管制。1940年，只有11個國家沒有正式實行外匯管制，外匯管制范圍也比以前更為廣泛。 戰(zhàn)后初期，西歐各國基于普遍存在的“美元荒”等原因，繼續(xù)實行外匯管制。 5050年代后期年代后期，西歐各國經(jīng)濟有所恢復(fù)，國際收支狀況有所改善，從1958年開始，各國不同程度地恢復(fù)了貨幣自由兌換，并對國際貿(mào)易收支解除外匯管制；9090年代年代，絕大多數(shù)國家仍在不同程度上實行外匯管制，即使名義上完

25、全取消了外匯管制的國家，仍時常對居民的非貿(mào)易收支或非居民的資本項目收支實行間接的限制。一、外匯管制目的一、外匯管制目的 （1 1）限制進口，擴大出口，鼓勵生產(chǎn)；）限制進口，擴大出口，鼓勵生產(chǎn)； （2 2）限制資本外逃，維持收支平衡；）限制資本外逃，維持收支平衡； （3 3）穩(wěn)定貨幣匯率，抑制通貨膨脹；）穩(wěn)定貨幣匯率，抑制通貨膨脹； （4 4）集中外匯財力，節(jié)約外匯支出，增加）集中外匯財力，節(jié)約外匯支出，增加外匯儲備，從而增強本幣信譽；外匯儲備，從而增強本幣信譽； （5 5）以外匯管制為手段，要求對方國家改）以外匯管制為手段，要求對方國家改善貿(mào)易關(guān)稅政策；善貿(mào)易關(guān)稅政策；二、外匯管制的主要措施二

26、、外匯管制的主要措施 直接管制匯率直接管制匯率。即政府指定一個部門按照國家政策、貨幣相對購買力和國際收支狀況制訂、調(diào)整、公布匯率，并規(guī)規(guī)定各項外匯收支必須按照公布的匯率兌換本國貨幣。定各項外匯收支必須按照公布的匯率兌換本國貨幣。許多發(fā)展中國家都采取直接管制匯率的辦法。 運用經(jīng)濟手段干預(yù)匯率運用經(jīng)濟手段干預(yù)匯率。政府責(zé)成中央銀行或貨幣管理當(dāng)局建立外匯平準(zhǔn)基金在外匯市場上對外匯買賣進行干預(yù)，建立外匯平準(zhǔn)基金在外匯市場上對外匯買賣進行干預(yù)，以達到調(diào)節(jié)外匯供求、穩(wěn)定匯率的效果以達到調(diào)節(jié)外匯供求、穩(wěn)定匯率的效果?，F(xiàn)在西方工業(yè)發(fā)達國家都采取這種辦法。 實行多種匯率制度實行多種匯率制度。大致可以歸納為以下幾

27、種形式：（1）對匯率的管制方法與措施）對匯率的管制方法與措施 法定的差別匯率法定的差別匯率。一般對進口和出口規(guī)定不同的匯率，一般對進口和出口規(guī)定不同的匯率，如對出口采用較高的匯率，對進口采用較低的匯率，以達如對出口采用較高的匯率，對進口采用較低的匯率，以達到獎出限入的目的到獎出限入的目的；有的對不同商品規(guī)定不同的匯率，有的對不同商品規(guī)定不同的匯率，如對原料、糧食進口給予優(yōu)惠的匯率，對奢侈品進口采取限制性的匯率；還有的國家對貿(mào)易和資本往來實行不同的匯還有的國家對貿(mào)易和資本往來實行不同的匯率率. 外匯轉(zhuǎn)移證制度外匯轉(zhuǎn)移證制度。外匯轉(zhuǎn)移證是外匯銀行發(fā)給外匯供外匯轉(zhuǎn)移證是外匯銀行發(fā)給外匯供應(yīng)者證明其交

28、售外的憑證，是復(fù)匯率的一種特殊形式應(yīng)者證明其交售外的憑證，是復(fù)匯率的一種特殊形式。當(dāng)出口商按官方法定匯率向外匯銀行結(jié)匯時，除取得本幣外，還取得一張外匯轉(zhuǎn)移證，這種外匯轉(zhuǎn)移證可轉(zhuǎn)讓、自由買賣，使出口商額外獲利。反之，進口商進口商品，規(guī)定他們必須在市場上買進外匯轉(zhuǎn)移證交給指定銀行，銀行才按官方法定匯率賣給外匯，因而增大了進口成本。 官方匯率與市場匯率混合使用制度官方匯率與市場匯率混合使用制度。部分商品的進出部分商品的進出口、非貿(mào)易業(yè)務(wù)的外匯收入與用匯收入按官方匯率給予結(jié)口、非貿(mào)易業(yè)務(wù)的外匯收入與用匯收入按官方匯率給予結(jié)匯或售匯，而對某些出口商品和非貿(mào)易業(yè)務(wù)的全部或部分匯或售匯，而對某些出口商品和非

29、貿(mào)易業(yè)務(wù)的全部或部分外匯收入可以不必售給銀行，允許其在市場上出售；外匯收入可以不必售給銀行，允許其在市場上出售；對某些進口商品的用匯或其他外匯需要，銀行不按官價售予外匯，由用匯者到外匯市場上去購買。（2 2）對貿(mào)易外匯的管制方法與措施）對貿(mào)易外匯的管制方法與措施 對進口數(shù)量對進口數(shù)量（包括進口總量或某項高品進口數(shù)量）實行限制，超過限額的一律不準(zhǔn)進口。 征收進口稅和進口附加稅征收進口稅和進口附加稅。有些工業(yè)化國家為了保護本國工業(yè)，還對某些商品的進口征收反傾銷稅，以限制其進口。 進口預(yù)先存款進口預(yù)先存款，即要求進口商在進口某項商品時，向指定銀行預(yù)存一要求進口商在進口某項商品時，向指定銀行預(yù)存一定的

30、進口貨款，銀行不付利息，這部分存款可在商品進口時退還，或進定的進口貨款，銀行不付利息，這部分存款可在商品進口時退還，或進口商品最后支付完成時退還口商品最后支付完成時退還，亦可于存款后30天、60天、90天或120天退還等等。存款數(shù)額的確定有兩種情況：一種根據(jù)進口商品的類別或性質(zhì)，按進口貨款總值，收取一定的比例。另一種則根據(jù)進口商品所屬的國別或地區(qū)，按進口貨款總值，收取一定的比例。 實行國家統(tǒng)一控制，所有進口統(tǒng)一由國家指定的進口單位辦理實行國家統(tǒng)一控制，所有進口統(tǒng)一由國家指定的進口單位辦理，其他企業(yè)不能參與進口業(yè)務(wù)，以保證外匯的集中使用。 限制進口商對外支付使用的貨幣限制進口商對外支付使用的貨幣

31、。 進口商品要獲得外國提供的一定數(shù)額的出口信貸，否則不準(zhǔn)進口。進口商品要獲得外國提供的一定數(shù)額的出口信貸，否則不準(zhǔn)進口。 提高或降低開出信用證的押金額，以控制進口。提高或降低開出信用證的押金額，以控制進口。 進口商在獲得批準(zhǔn)的進口以前，必須完成向指定銀行的交單工進口商在獲得批準(zhǔn)的進口以前，必須完成向指定銀行的交單工作，使進口商不能與有關(guān)銀行做進口押匯、融通資金，從而增加成本。 進口付匯管制。進口許可證制度進口付匯管制。進口許可證制度: : 出口收匯管制出口收匯管制 信貸支持信貸支持。由銀行對某些出口產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售提供資金支持和信貸擔(dān)保。 出口補貼出口補貼。由國家對某些成本較高或盈利較小的出口

32、商品給予補貼，許多國家對農(nóng)產(chǎn)品的出口都提供補貼，如歐共體等。 出口退稅出口退稅。商品如在國內(nèi)銷售要按規(guī)定征稅，但如果是出口，則退還各種間接稅，以降低出口成本，增加盈利。 以優(yōu)惠利率貼現(xiàn)出口商的匯票以優(yōu)惠利率貼現(xiàn)出口商的匯票。 政府機構(gòu)承保匯率波動風(fēng)險。政府機構(gòu)承保匯率波動風(fēng)險。（3）對非貿(mào)易外匯的管制方法與措施 非貿(mào)易外匯收支的范圍比較廣泛，包括運輸費、保險費、港口使用費、郵電費、傭金、利潤、股息、利息、專利費、稿費、旅游費等等 基本方法和措施主要有：屬于進出口貿(mào)易的從屬費用，如運費、保險費、傭金等，基本按貿(mào)易外匯管制辦法處理按貿(mào)易外匯管制辦法處理；對其他非貿(mào)對其他非貿(mào)易外匯收入，一般要求賣給

33、國家指定銀行易外匯收入，一般要求賣給國家指定銀行。對于非貿(mào)易外匯支出控制措施，一般也與貿(mào)易外匯管制相近，包括許可證審批、預(yù)付存款、征收外匯購買稅，規(guī)定每次購買外匯的間隔時間等。（4）對資本輸出入的管制方法與措施通過銀行限制資本流入。如規(guī)定銀行吸收非居民存款要繳納較高的存款準(zhǔn)備金，規(guī)定銀行對非居民存款不付利息或倒收利息，限制商業(yè)銀行對非居民出售本國的遠期貨幣業(yè)務(wù)等等。通過企業(yè)限制資本流入。如限制非居民購買本國的有價證券，限制居民借用外國資本等等。對外資企業(yè)實行優(yōu)惠稅率政策，鼓勵外國資本流入；對外商投資提供完備的基礎(chǔ)設(shè)施配套，提供各方面的優(yōu)惠服務(wù)；凍結(jié)帳戶，指未經(jīng)管匯機構(gòu)批準(zhǔn)，在帳戶上的資產(chǎn)，包括

34、外國人的銀行存款、證券及其他資產(chǎn)，不能動用，嚴(yán)禁匯出；直接限制企業(yè)在國外投資，限制居民購買外國有價證券；征收利息平衡稅。規(guī)定本國居民購買外國證券一律征稅，使國外投資的收益和國內(nèi)投資收益相等，甚至更低，從而達到限制資本流出的目的。 外匯資金過剩，國際收支長期順差的國家，為了避免本幣外匯資金過剩，國際收支長期順差的國家，為了避免本幣匯率過分上浮，影響出口商品的競爭能力，往往采取限制匯率過分上浮，影響出口商品的競爭能力，往往采取限制流入或鼓勵本國資本外流的措施。具體做法有：流入或鼓勵本國資本外流的措施。具體做法有：（5 5）對銀行賬戶存款管制的方法與措施）對銀行賬戶存款管制的方法與措施 一般來說，把

35、銀行帳戶分為三類： 自由帳戶自由帳戶，也稱國外帳戶。非居民在此帳戶上的存款，可以辦理國內(nèi)支付或匯出境外。 有限制帳戶有限制帳戶，一般稱國內(nèi)帳戶。在這類帳戶上的存款，只能用在購買商品、支付其他費用，或轉(zhuǎn)移到本國其他居民的同類帳戶。 封鎖帳戶封鎖帳戶，也稱只進不出帳戶。它禁止非居民把在國內(nèi)的資金或居民所欠非居民的債務(wù)轉(zhuǎn)到國外，而非居民在國內(nèi)出售的有價證券，其他資產(chǎn)所得收入必須存入該帳戶。（6）對黃金、現(xiàn)鈔輸出入的管制方法與措施）對黃金、現(xiàn)鈔輸出入的管制方法與措施 一般禁止私人輸出入黃金，若由于國際收支的不平衡急需輸出或輸入黃金則由本國本國中央銀行或指定銀行辦理。中央銀行或指定銀行辦理。第三節(jié)第三節(jié)

36、 人民幣匯率與外匯管理人民幣匯率與外匯管理 （1 1）計劃經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度（）計劃經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度（1949194919781978年）年）實行固定匯率安排，一直釘住一攬子貨幣。實行固定匯率安排，一直釘住一攬子貨幣。 一、人民幣匯率制度的歷史演變 （2 2）轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度（）轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度（1979197919931993年）年）雙重匯率制雙重匯率制 l9811984年，貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價和非貿(mào)易公開牌價 19851990年期間 ，單一官方匯率， ￥2.8（1985） ￥ 5.22（1990） 5.8元 （1993）官方匯率和外匯調(diào)劑市場匯率并存 （3

37、3）社會主義市場經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度（）社會主義市場經(jīng)濟時期的人民幣匯率制度（19941994年至今年至今）1994年1月1日起，人民幣官方匯率與（外匯調(diào)劑）市場匯率并軌，實行銀行結(jié)售匯制，建立全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場 2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。 二、我國的外匯管理制度二、我國的外匯管理制度 1 1人民幣經(jīng)常項目可兌換人民幣經(jīng)常項目可兌換 （19961996年起）年起） （1）經(jīng)常項目外匯收入實行限額結(jié)匯制度。）經(jīng)常項目外匯收入實行限額結(jié)匯制度。 （2）境內(nèi)機構(gòu)經(jīng)常項目用匯，可以直接按照市場匯率憑）境內(nèi)機構(gòu)經(jīng)常項目用

38、匯，可以直接按照市場匯率憑相應(yīng)的有效憑證用人民幣向外匯指定銀行購匯或從其外匯相應(yīng)的有效憑證用人民幣向外匯指定銀行購匯或從其外匯帳戶上對外支付。帳戶上對外支付。 （3）實行進出口收付匯核銷制度。）實行進出口收付匯核銷制度。 建國以來一直實行外匯管制 中華人民共和國外匯管理條例 2資本項目部分管制 （1）直接投資 外商直接投資管理包括：外商投資企業(yè)的資本金、投資資金等需開立外商直接投資管理包括：外商投資企業(yè)的資本金、投資資金等需開立專項帳戶保留；外商投資項下外匯資本金結(jié)匯可持相應(yīng)材料直接到外專項帳戶保留；外商投資項下外匯資本金結(jié)匯可持相應(yīng)材料直接到外匯局授權(quán)的外匯指定銀行辦理，其他資本項下外匯收入

39、經(jīng)外匯局批準(zhǔn)匯局授權(quán)的外匯指定銀行辦理，其他資本項下外匯收入經(jīng)外匯局批準(zhǔn)后可以結(jié)匯；外商投資企業(yè)資本項下支出經(jīng)批準(zhǔn)后可以從其外匯帳戶后可以結(jié)匯；外商投資企業(yè)資本項下支出經(jīng)批準(zhǔn)后可以從其外匯帳戶中匯出或者購匯匯出；為進行監(jiān)督和管理，對外商投資企業(yè)實行外匯中匯出或者購匯匯出；為進行監(jiān)督和管理，對外商投資企業(yè)實行外匯登記和年檢制度。登記和年檢制度。 資本項目下的購匯和對外支付，均需經(jīng)過外匯管理部門的核準(zhǔn)，持核準(zhǔn)件方可在銀行辦理售付匯。 境外投資管理：國家外匯管理局是境外投資的外匯管理機關(guān)。境內(nèi)機構(gòu)境外投資管理：國家外匯管理局是境外投資的外匯管理機關(guān)。境內(nèi)機構(gòu)進行境外投資，需購匯及匯出外匯的，須事先報

40、所轄地外匯分局（外匯進行境外投資，需購匯及匯出外匯的，須事先報所轄地外匯分局（外匯管理部）進行投資外匯資金來源審查；全部以實物投資項目、援外項目管理部）進行投資外匯資金來源審查；全部以實物投資項目、援外項目和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的戰(zhàn)略性投資項目免除該項審查；境外投資項目獲得批和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的戰(zhàn)略性投資項目免除該項審查；境外投資項目獲得批準(zhǔn)后，境內(nèi)投資者應(yīng)到外匯管理部門辦理境外投資外匯登記和投資外匯準(zhǔn)后，境內(nèi)投資者應(yīng)到外匯管理部門辦理境外投資外匯登記和投資外匯資金購匯匯出核準(zhǔn)手續(xù)。國家對境外投資實行聯(lián)合年檢制度。資金購匯匯出核準(zhǔn)手續(xù)。國家對境外投資實行聯(lián)合年檢制度。 （2）證券投資 在證券資金流入環(huán)節(jié)，境外投資者可直接進入境內(nèi)B股市場，無需審批；境外資本可以通過合格境外機構(gòu)投資者（QFII）間接投資境內(nèi)A股市場，買賣股票、債券等，但合格境