1、會(huì)計(jì)報(bào)表、稅與現(xiàn)金流量會(huì)計(jì)報(bào)表、稅與現(xiàn)金流量第2章2-1重要概念與技能o理解財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息o區(qū)分賬面價(jià)值與市場價(jià)值o知道平均稅率與邊際稅率的區(qū)別o知道會(huì)計(jì)利潤與現(xiàn)金流量的差別o計(jì)算企業(yè)的現(xiàn)金流量2-2本章結(jié)構(gòu)2.1 資產(chǎn)負(fù)債表2.2 利潤表2.3 稅2.4 現(xiàn)金流量2-3信息來源o年度報(bào)告o華爾街日報(bào) (Wall Street Journal)o互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)n紐約證交所 NYSE ()n納斯達(dá)克交易所 NASDAQ ()n課本網(wǎng)絡(luò) Textbook ()o證券交易委員會(huì) SECn電子數(shù)據(jù)收集、分析及整理系統(tǒng) EDGARn年度報(bào)告與季度報(bào)告 10K & 10Q reports2-42.1 資產(chǎn)

2、負(fù)債表q某一特定日期由會(huì)計(jì)人員對企業(yè)會(huì)計(jì)價(jià)值所拍的一張快照q資產(chǎn)負(fù)債表恒等式為：資產(chǎn) 負(fù)債 + 所有者權(quán)益2-5美國US公司資產(chǎn)負(fù)債表2008200920082009流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債: 現(xiàn)金及等價(jià)物 104 160 應(yīng)付賬款 232 266 應(yīng)收賬款455688 應(yīng)付票據(jù)196123 存貨553555 其他 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 428 389 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1112 1403長期負(fù)債固定資產(chǎn)：408454 財(cái)產(chǎn)、廠房及設(shè)備凈值16441709所有者權(quán)益 普通股 (面值為$1)600640 股本溢價(jià) 留存收益13201629 所有者權(quán)益合計(jì) 1920 2269資產(chǎn)總計(jì) 2756 3112負(fù)債與所有者

3、權(quán)益總計(jì) 2756 31122-6凈營運(yùn)資本（NWC）q凈營運(yùn)資本 =流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債o凈營運(yùn)資本通常隨公司的增長而增長2-7美國US公司資產(chǎn)負(fù)債表2008200920082009流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金及等價(jià)物 104 160 應(yīng)付賬款 232 266 應(yīng)收賬款455688 應(yīng)付票據(jù)196123 存貨553555 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 428 389 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1112 1403Long-term liabilities:固定資產(chǎn) Deferred taxes$117$104 財(cái)產(chǎn)、廠房與設(shè)備$1,423$1,274 Long-term debt471458 減：累計(jì)折舊(550)(460 To

4、tal long-term liabilities$588$562 財(cái)產(chǎn)、廠房與設(shè)備凈值873814 無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)245221Stockholders equity: 固定資產(chǎn)合計(jì)$1,118$1,035 Preferred stock$39$39 Common stock ($1 par value)5532 Capital surplus347327 Accumulated retained earnings390347 Less treasury stock(26)(20) Total equity$805$725資產(chǎn)總計(jì)$1,879$1,742Total liabilities

5、and stockholders equity $1,879$1,742 此處，NWC從2008年的684百萬美元增長為2009年的1014百萬美元。這330百萬美元的增長是公司投資的一種增長。1014 = 1403 389 455684 = 1112 4282-8資產(chǎn)負(fù)債表分析o分析資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)注意以下三個(gè)問題：o流動(dòng)性o負(fù)債與權(quán)益o市場價(jià)值與賬面價(jià)值2-9流動(dòng)性o指在不引起價(jià)值大幅損失的情況下，資產(chǎn)變現(xiàn)的方便與快捷程度。o流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性最強(qiáng)。o一些固定資產(chǎn)是無形的。o公司資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，對短期債務(wù)的清償能力就越強(qiáng)。o流動(dòng)資產(chǎn)的收益率通常低于固定資產(chǎn)的收益率。2-10負(fù)債

6、與權(quán)益o債權(quán)人享有對企業(yè)現(xiàn)金流量的第一索取權(quán)。o所有者權(quán)益等于資產(chǎn)與負(fù)債之差額。 股東權(quán)益=資產(chǎn)-負(fù)債o財(cái)務(wù)杠桿：資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債的利用程度 2-11市場價(jià)值與賬面價(jià)值o根據(jù)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則 (GAAP), 在美國，經(jīng)審計(jì)的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表對資產(chǎn)應(yīng)按歷史成本進(jìn)行計(jì)價(jià)o市場價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債或權(quán)益在實(shí)際買賣中能達(dá)成的價(jià)格，與歷史成本是兩個(gè)不同的概念o財(cái)務(wù)經(jīng)理關(guān)注的是市場價(jià)值oP21例2-22-122.2 利潤表o衡量企業(yè)在某一特定時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)業(yè)績o利潤的會(huì)計(jì)定義為：收入 費(fèi)用 利潤2-13美國US公司利潤表 銷售收入產(chǎn)品銷售成本折舊息稅前盈余利息支出應(yīng)稅所得額所得稅（34%）凈利潤 留存收益增加 309利

7、潤表的經(jīng)營活動(dòng)部分報(bào)告了公司主要業(yè)務(wù)創(chuàng)造的收入和發(fā)生的費(fèi)用 1509 750 65 694 70 624 212 412股利1032-14o每股盈余=凈利潤/發(fā)行在外的總股數(shù)o每股股利=股利總額/發(fā)行在外的總股數(shù)oP22例2-32-15利潤表分析o分析利潤表時(shí)，應(yīng)注意三個(gè)問題：n公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 (GAAP)n非現(xiàn)金項(xiàng)目1.時(shí)間與成本2-16公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）q按公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的配比原則要求，收入應(yīng)與費(fèi)用相配比。q因此，在收入發(fā)生或應(yīng)計(jì)的時(shí)候，即使沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流量配合，也要在利潤表上報(bào)告。2-17非現(xiàn)金項(xiàng)目q折舊是最明顯的非現(xiàn)金項(xiàng)目。沒有公司會(huì)為“折舊”開支票付款。q另一種非現(xiàn)金費(fèi)用是遞延

8、稅款，從現(xiàn)金流量的角度來看，遞延稅款不是一筆現(xiàn)金流出。q因此，凈利潤與現(xiàn)金是完全不同的兩個(gè)概念。2-18時(shí)間與成本q在短期內(nèi)，企業(yè)的特定設(shè)備、資源和責(zé)任義務(wù)是固定的，但企業(yè)可改變勞動(dòng)力和原材料等投入的大小。q從長期來看，所有的生產(chǎn)投入都是可以變動(dòng)的（因此，相關(guān)的成本也是可變的）。q財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員對變動(dòng)成本和固定成本通常不做區(qū)分，相反，他們將會(huì)計(jì)成本劃分為產(chǎn)品成本和期間費(fèi)用。2-192.3 稅o關(guān)于稅，我們唯一可以肯定的是，稅法總是在變動(dòng)的。P24o邊際稅率與平均稅率n邊際稅率多賺的下一美元中，將以稅支付出去的百分比；n平均稅率應(yīng)納稅額 / 應(yīng)稅所得。2-20o例：假設(shè)我們公司的應(yīng)稅所得額為200

9、000美元，稅額是多少？o總的稅額61250美元。o平均稅率=61250/200000=30.625%o邊際稅率=39%oP24例2-439000100000-200000%39850075000-100000%34625050000-75000%25750050000%152-21邊際稅率與平均稅率o假定你公司的應(yīng)稅所得為400萬美元n公司的應(yīng)付稅額為多少？n平均稅率是多少?n邊際稅率是多少?o假定你正在考慮某個(gè)能為公司增加應(yīng)稅所得100萬美元的項(xiàng)目，在分析中，你應(yīng)當(dāng)使用哪個(gè)稅率？2-222.4 現(xiàn)金流量o在財(cái)務(wù)學(xué)中，能從公司財(cái)務(wù)報(bào)表中得出的最重要項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)為公司的真實(shí)現(xiàn)金流量。o現(xiàn)金流量=現(xiàn)

10、金流入-現(xiàn)金流出o由于理財(cái)并不存在魔力，因此來自公司資產(chǎn)的現(xiàn)金流量一定應(yīng)當(dāng)?shù)扔诹飨騻鶛?quán)人和權(quán)益投資者的現(xiàn)金流量：CF(A) CF(B) + CF(S) 2-23來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量o經(jīng)營現(xiàn)金流量（OCF）：不包括折舊和利息o資本性支出：固定資產(chǎn)的凈支出o凈營運(yùn)資本變動(dòng)2-24美國US公司經(jīng)營現(xiàn)金流量 息稅前盈余 694 +折舊 65 -稅 212 經(jīng)營現(xiàn)金流量 5472-25美國US公司的資本性支出o期末固定資產(chǎn)凈值 1709o-期初固定資產(chǎn)凈值 1644o+折舊 65o=凈資本性支出 1302-26凈營運(yùn)資本變動(dòng)o期末NWC 1014o-期初NWC 684o=NWC變動(dòng) 3302-27結(jié)論o經(jīng)

11、營現(xiàn)金流量 547o-凈資本性支出 130o-NWC變動(dòng) 330o=來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量 872-28流向債權(quán)人和股東的現(xiàn)金流量o流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量：利息支出-新的借款凈額oUS公司：利息支出 70o -新的借款凈額 46o 流向債權(quán)人現(xiàn)金流量 242-29流向股東的現(xiàn)金流量oUS公司：o派發(fā)的股利 103o-新籌集的凈權(quán)益 40o=流向股東現(xiàn)金流量 632-30oCF(A) CF(B) + CF(S) o 87=24+63oP28舉例 2-31練習(xí)題oRanney公司的銷售收入為27 500美元，成本為13 280美元，折舊費(fèi)為2 300美元，利息費(fèi)用為1 105美元。如果稅率為35%，經(jīng)營

12、現(xiàn)金流量（OCF）是多少？2-32oGordon駕駛學(xué)校2008年的資產(chǎn)負(fù)債表列示的固定資產(chǎn)凈額為340萬美元，2009年的資產(chǎn)負(fù)債表列示的固定資產(chǎn)凈值為420萬美元。該公司2009年的利潤表列示的折舊費(fèi)為38.5萬美元。計(jì)算Gordon 2009年的凈資本性支出（NCS） 。2-33oRock “N” Roll Records公司2008年的資產(chǎn)負(fù)債表所列示的流動(dòng)資產(chǎn)為2 100美元，流動(dòng)負(fù)債為1 380美元。2009年的資產(chǎn)負(fù)債表所列示的流動(dòng)資產(chǎn)為2 250美元，流動(dòng)負(fù)債為1 710美元。該公司2008年的凈營運(yùn)資本（即NWC）變動(dòng)是多少？2-34oAnna網(wǎng)球商店2008年的資產(chǎn)負(fù)債表所

13、列示的長期負(fù)債為260萬美元，2009年的資產(chǎn)負(fù)債表所列示的長期負(fù)債為290萬美元。2009年的利潤表所列示的利息費(fèi)用為17萬美元。該企業(yè)2009年度流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量是多少？2-35oAnna網(wǎng)球商店2008年的資產(chǎn)負(fù)債表所列示的普通股股本為74萬美元，資本公積為520萬美元；2009年的資產(chǎn)負(fù)債表所列示的以上兩項(xiàng)分別為81.5萬美元和550萬美元。如果該公司2009年支付了49萬美元的現(xiàn)金股利，該年流向股東的現(xiàn)金流量是多少？2-36oBedrock Gravel公司2009年的利潤表列示了以下信息：銷售收入 = 145 000美元；成本 = 86 000美元；其他費(fèi)用 = 4900美元；折舊費(fèi) = 7000美元；利息費(fèi)用 = 15000美元；稅 = 12480美元；股利 = 8700美元。此外，你還被告知該企業(yè)2009年發(fā)售了6450美元的新權(quán)益，并贖回了6500美元的長期債務(wù)。oa. 2009年的經(jīng)營現(xiàn)金流量是多少？ob. 2009年流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量是多少？oc.