1、國(guó)外投資對(duì)深圳的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響實(shí)證分析摘要：文章通過(guò)對(duì)外商直接投資對(duì)深圳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的定性分析與定量分析，認(rèn)為外商直接投資(FDI)是深圳經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。在上世紀(jì)90年代中期以前，由于外匯和資金的嚴(yán)重短缺，F(xiàn)DI作為資本投資主要表現(xiàn)為對(duì)深圳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接拉動(dòng)作用。但隨著深圳經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，外匯儲(chǔ)備的充裕和資金短缺局面的緩解，F(xiàn)DI的資本投資作用呈邊際遞減的態(tài)勢(shì)，其對(duì)深圳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接拉動(dòng)作用減弱，但FDI通過(guò)提高就業(yè)水平、增加進(jìn)出口貿(mào)易等方式來(lái)推動(dòng)深圳GDZ曾長(zhǎng)的間接拉動(dòng)作用明顯增強(qiáng)。因此，為確保深圳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)穩(wěn)定，應(yīng)保持外商直接投資穩(wěn)定增長(zhǎng)和持續(xù)發(fā)展，進(jìn)一步優(yōu)化外商投資結(jié)

2、構(gòu)，提升外商投資質(zhì)量。關(guān)鍵詞：深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)外商直接投資直接貢獻(xiàn)間接貢獻(xiàn)Abstract:Theviewthatforeigndirectinvestment(FDI)playsanimportantroleinpromotingeconomicgrowthhasbecomeamainstreamviewintheeconomicscircle.ThecontributionsofFDItotheeconomicgrowthsimplycontaindirectandindirectones.BasedonthequalitativeandquantitativeanalysesofFD

3、I'sinfluenceonShenzhenseconomicgrowth,thispapergetsthefingdings:foreigndirectinvestmentisanimportantdrivingforcetosustainShenzhen'srapideconomicgrowth.Beforethemid-1990s,duetoaseriousshortageofforeignexchangeandfunds,FDI,asamajorformofcapitalinvestment,directlypromotedShenzhen'seconomicg

4、rowth.However,withthesustainedandrapideconomicdevelopmentofShenzhen,abundantforeignexchangereservesandeaseoftheshortageoffunds,theroleofFDIasacapitalinvestmentismarginallydiminishingandFDIisweakeningthepositiveeffectsofitsdirectcontributiononShenzhen'seconomicgrowth.Butbyraisingthelevelofemploym

5、ent,increasingimportandexporttradeandsoon,FDIindirectlypromotesShenzhensGDPgrowthandtheroleisbecomingmoreandmoreeffective.Therefore,inordertoensureShenzhen'ssustainedandstableeconomicgrowth,FDIshouldmaintainitsownstablegrowthandsustainabledevelopment,foreigninvestmentstructureshouldbefurtheropti

6、mized,andthequalityofFDIshouldbeimproved.Keywords:Shenzhen'seconomicgrowth;foreigndirectinvestment(FDI);directcontribution;indirectcontribution一、引言外商直接投資(FDI)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響作用，長(zhǎng)期來(lái)是不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究的重要課題。根據(jù)兩缺口理論和新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，F(xiàn)DI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有重大的推動(dòng)作用。羅森斯坦-羅丹認(rèn)為，外商投資能彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄與計(jì)劃投資之間的差額，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)。外商直接投資對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要作用，已成為經(jīng)濟(jì)界的主流觀點(diǎn)。

7、深圳市作為我國(guó)最早建立的經(jīng)濟(jì)特區(qū)，既是我國(guó)引進(jìn)外商直接投資最多和最集中的城市之一，同時(shí)也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的城市之一。研究外商直接投資對(duì)深圳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用具有典型意義。本文以FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響作用為基本理論框架，運(yùn)用理論演繹和實(shí)證分析的研究方法，分析外商直接投資對(duì)深圳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接貢獻(xiàn)和間接拉動(dòng)作用，并提出相關(guān)研究結(jié)論和建議。二、外商直接投資推動(dòng)深圳特區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證分析外商直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)有直接貢獻(xiàn)和間接貢獻(xiàn)二種方式。作為直接投資成分的GDP勺組成部分是FDI直接貢獻(xiàn)的表現(xiàn)。FDI通過(guò)擴(kuò)大就業(yè)和進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展而影響GDP勺作用則是間接貢獻(xiàn)的表現(xiàn)。由于受論文篇幅和樣本數(shù)據(jù)采集的限制，本文

8、主要對(duì)FDI作為資本投入對(duì)GDB曾長(zhǎng)的直接貢獻(xiàn)作用進(jìn)行實(shí)證分析和檢驗(yàn)，而外商直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的間接貢獻(xiàn)作用則是經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)進(jìn)行邏輯分析和引申。1.模型建立及數(shù)據(jù)處理(1)模型建立由solow模型，Y=AKaLB(1)其中表示廣義的技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，Y表示產(chǎn)出，K表示資本投入，L表示勞動(dòng)力投入。為了考慮FDI對(duì)深圳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，本文將分為兩部分，由此，K=FDIYK入(2)將(2)代入(1)得到：Y=AFDIYKL0(3)進(jìn)一步，考慮到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，本文定義產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)系數(shù)U,以第一產(chǎn)業(yè)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重來(lái)表示。U值越小表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級(jí)化程度化越高。在(3)式基礎(chǔ)上加

9、入經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)系數(shù)，從而得到：Y=AFDIY隕L0U”(4)對(duì)(4)式兩邊取導(dǎo)數(shù)并加入誤差項(xiàng)可得：InY=InA+丫InFDL+入InK+0InL+qInU+£(5)基于消除因定量分析中的殘差存在而使得各個(gè)變量的解釋受到了一定程度的影響，本文此處采用解釋變量占被解釋變量總變差的比例，即采用各解釋變量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的解釋力來(lái)調(diào)整各解釋變量的貢獻(xiàn)份額。為了得出FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率，在（5）式估計(jì)出各產(chǎn)出彈性的基礎(chǔ)上，利用（6）式測(cè)算出歷年FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率：CFDIt=RYtxR2XTInFDIt/丫InFDIt+入InKt+BInLt十qInUt（6）其中CFDIt為t年的FDI

10、貢獻(xiàn)率，RYt為t年的產(chǎn)出增長(zhǎng)率，R2ttJ模型（5）估計(jì)的可決系數(shù)。（2）數(shù)據(jù)處理本文所選取的數(shù)據(jù)跨度為1985-2007年，表5GDP及相關(guān)變量劑對(duì)數(shù)結(jié)果年傍IM(GD7il：口P洲減指數(shù)匯率1川fFTH)ZK)iN（r.）TN(U)1985128741CD1937mSTS12544I48519029肺12則Im1453IL704ll67935852067195711127tJI1722H42512012A7912H6II434!27工7221L33R12463agqtRR79S913606143A766IL24L25184540L7751990138871fl)4.784IL66B12S

11、IR46931.411】9陰14195!也5323H.7fi312977I2241952H4SI1聞5515JL9301.1755$170L194陽(yáng)J4750I7R£762)267711flS5S397QR751994IS020isnR6L01324717275mft742啊5IS2332mK351K1926125tt4fl5I996153922n830611575】34945775fl336997IS5482s&29011305JI923SS6SQ09599aJI6902王區(qū)279H27914190*<?67000015827241區(qū)2781132L143756057

12、-n22321Mxiism2427H).1372M40?6Efi3-Q3.57200i161062518t277B657144466J97-Q3572002162532勇區(qū)277BE334JIS6234-051】工DOG164292&27711947H7206284-(I91M2(X)4165M2毋8277U4%5ISR36fi332-t2(U2OQ5Ifi7292例a192B715JS0656357-L60920061686921.972B78651426473-23032007170062T97.45413795S3636486-2303資料來(lái)源：同表1及表2,并通過(guò)計(jì)算整理得出Y

13、:總產(chǎn)出，本文以深圳歷年的生產(chǎn)總值代替；FDI:外商直接投資，本文此處以歷年深圳實(shí)際利用外商直接投資額并運(yùn)用歷年人民幣兌美元中間價(jià)進(jìn)行轉(zhuǎn)化為人民幣表示；K:國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資，本文以深圳歷年固定資產(chǎn)投資額減去歷年的FDI來(lái)表示；L:勞動(dòng)力，本文以深圳歷年全社會(huì)就業(yè)年末數(shù)表示；U:產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)系數(shù)，用深圳歷年第一產(chǎn)業(yè)占其生產(chǎn)總值的比重表示。同時(shí)為了消除價(jià)格因素影響，本文對(duì)Y、K、FDI用1985年為基期的深圳GDRI減指數(shù)進(jìn)行平減，得到實(shí)際值。最后對(duì)以上各個(gè)變量進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理，結(jié)果如下表5:2.計(jì)量結(jié)果及分析運(yùn)用EVIEWS5.1對(duì)模型（5）進(jìn)行回歸分析，得到：InY=6.541763+0.218

14、127InFDI+0.278382InKt5.5797563.2688303.461618P0.00000.00480.0032+0.382135InL-0.324738InUAR（1）=0.525970t2.767011-5.9693192.269834P0.01370.00000.0374DW=1.688835,F=1260.622,R2=0.997468,R2=0.996677由回歸結(jié)果，調(diào)整后的可決系數(shù)達(dá)到了0.996677,從而說(shuō)明模型的解析程度十分高。由于模型存在自相關(guān)，本文此處選取了AR（1）進(jìn)行消除，得到DW=1.688835已經(jīng)消除自相關(guān)。各個(gè)變動(dòng)在0.01的顯著性水平下都通

15、過(guò)了檢驗(yàn)。FDI、K、L、U的彈性系數(shù)分別為:0.218127、0.278382、0.382135>-0.324738,可以看出FDI的彈性系數(shù)達(dá)到了0.218127,進(jìn)而極大推動(dòng)了深圳經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。但彈性系數(shù)低于內(nèi)資、勞動(dòng)力。從U（產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)系數(shù)）來(lái)看，U為負(fù)，也說(shuō)明了第一產(chǎn)業(yè)的下降對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了正面的作用，表明深圳資源配置效率有了很大提高。由于模型中殘差的存在，不能將彈性系數(shù)看成為FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。本文在此處運(yùn)用模型（6）來(lái)求出歷年的FDI貢獻(xiàn)率，結(jié)果如下表6。聶6外商直接投資曲獻(xiàn)般勢(shì)荻單由嘴年份GUP增長(zhǎng)率|頁(yè)軾率|年城GDP塔長(zhǎng)孥FDI賈威率198524.5M&169

16、5412711一縫1524819872工496199914746198K3至91292(X11J5»4919X9IK7652(X)1147451990325H22002ISK491991122m192591992312107KXMJ735119933Q91011514419943(19L0320061543199523.S7K2(WJ714742199617.25S數(shù)據(jù)來(lái)源：GDP曾長(zhǎng)率來(lái)源同表1并整理得出，F(xiàn)DI貢獻(xiàn)率通過(guò)公式（6）計(jì)算得出。上述計(jì)量統(tǒng)計(jì)和實(shí)證分析表明（如表6和圖1）,外商直接投資作為資本投入的重要組成部分，是深圳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?985-2007年，深圳GD叫

17、均增長(zhǎng)率21.3%,FDI對(duì)深圳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的年均貢獻(xiàn)率達(dá)到6.95%,即在深圳過(guò)去的25年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，外商直接投資對(duì)深圳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接貢獻(xiàn)達(dá)到了年均6.95個(gè)百分點(diǎn)。其中，在上世紀(jì)90年代中期前，深圳經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨外匯和資金的嚴(yán)重不足，F(xiàn)DI對(duì)深圳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接拉動(dòng)作用特別突出和明顯，F(xiàn)DI對(duì)深圳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的年均貢獻(xiàn)率高達(dá)9.32個(gè)百分點(diǎn)。但自上世紀(jì)90年代中期以后，隨著外資的大量涌入和深圳經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)，深圳已逐步擺脫儲(chǔ)蓄與資金短缺的局面，F(xiàn)DI對(duì)深圳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接貢獻(xiàn)開始減弱，F(xiàn)DI對(duì)深圳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率從199成的7.8%到2007年降為4.2%,年均貢獻(xiàn)率為5.2%,FDI的資本投資貢

18、獻(xiàn)作用呈現(xiàn)邊際遞減的趨勢(shì)。但這一時(shí)期，在FDI的資本投資直接貢獻(xiàn)逐步減弱的同時(shí)，F(xiàn)DI通過(guò)擴(kuò)大就業(yè)和發(fā)展進(jìn)出口貿(mào)易等對(duì)GDP增長(zhǎng)的間接貢獻(xiàn)作用顯著增強(qiáng)，并成為FDI拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)方向。結(jié)論及建議1 .外商直接投資是深圳經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?979-1990年，深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)建立的初期階段，由于資金需求殷切，外匯缺口大，引進(jìn)外資對(duì)深圳緩解資金需求缺口，實(shí)現(xiàn)資金推動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮了重要作用。這一時(shí)期，外商直接投資與深圳經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)出低起點(diǎn)基礎(chǔ)上的同步快速增長(zhǎng)。1991-1996年，由于鄧小平南巡講話，特別是來(lái)深圳視察，對(duì)深圳改革與發(fā)展的強(qiáng)力推動(dòng)，深圳引進(jìn)外商直接投資迅猛增長(zhǎng)。由1993的757項(xiàng)，實(shí)際投資金額3.9億美元，劇增至1995年的1633項(xiàng)和1996年的20.5億美元，年均增長(zhǎng)達(dá)到39.37%。受外商直接投資發(fā)展迅猛的有力拉動(dòng)，1991-1996年深圳經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)年均28.61%的超高速增長(zhǎng)。1997-2007年，由于亞洲金融危機(jī)的影響，深圳外商直接投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在1997-1998年雙雙回調(diào)。在經(jīng)過(guò)短暫的下降和回調(diào)后，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施的順利實(shí)施和國(guó)際經(jīng)濟(jì)景氣的恢復(fù)，深圳外商直接投資持續(xù)穩(wěn)定健康增長(zhǎng)，拉動(dòng)深圳經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持在14%-20%左右的快速增長(zhǎng)。2 .FDI