1、第八章第八章 營(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)金及有價(jià)證券的管理現(xiàn)金及有價(jià)證券的管理應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理存貨管理存貨管理企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的主要原因企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的主要原因l現(xiàn)金不足現(xiàn)金不足：企業(yè)最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)的流動(dòng)現(xiàn)金不：企業(yè)最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)的流動(dòng)現(xiàn)金不能太緊。一個(gè)小企業(yè)要隨時(shí)能拿能太緊。一個(gè)小企業(yè)要隨時(shí)能拿100萬(wàn)；一個(gè)中型企業(yè)萬(wàn)；一個(gè)中型企業(yè)要隨時(shí)能拿要隨時(shí)能拿1000萬(wàn)；一個(gè)大企業(yè)要隨時(shí)能拿萬(wàn)；一個(gè)大企業(yè)要隨時(shí)能拿1個(gè)億。個(gè)億。l應(yīng)收賬款過(guò)多應(yīng)收賬款過(guò)多：錢在客戶那里：錢在客戶那里l存貨過(guò)多存貨過(guò)多：錢壓在商品里：錢壓在商品里l固定資產(chǎn)過(guò)多固定資產(chǎn)過(guò)多：錢壓在設(shè)備、廠房里：錢壓在設(shè)

2、備、廠房里l短期借款用于長(zhǎng)期用途短期借款用于長(zhǎng)期用途： “短貸長(zhǎng)投短貸長(zhǎng)投”，短期償債風(fēng)，短期償債風(fēng)險(xiǎn)高企。險(xiǎn)高企。l長(zhǎng)期借款用于短期用途長(zhǎng)期借款用于短期用途：企業(yè)要承擔(dān)高額的利息負(fù)擔(dān)：企業(yè)要承擔(dān)高額的利息負(fù)擔(dān)l舉債過(guò)度舉債過(guò)度：資本金不足，長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)高。：資本金不足，長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)高。在一個(gè)企業(yè)中，流動(dòng)資產(chǎn)占其全部資產(chǎn)的比重通常超過(guò)50，投資額大且易于變化。很多企業(yè)倒閉不是因?yàn)橹卮鬀Q策失誤，而是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)出現(xiàn)“小問(wèn)題”，如現(xiàn)金短缺、壞帳激增、存貨積壓等。因此，流動(dòng)資產(chǎn)管理是一項(xiàng)十分重要的 基礎(chǔ)性財(cái)務(wù)管理工作。為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大，在保證能夠正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提下，企業(yè)應(yīng)該盡量減少流動(dòng)資產(chǎn)占

3、用，加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，提高其使用效率。流水不腐流動(dòng)資產(chǎn)管理第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金及有價(jià)證券的管理現(xiàn)金及有價(jià)證券的管理一、流動(dòng)資金和營(yíng)運(yùn)資金一、流動(dòng)資金和營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)投資流動(dòng)資產(chǎn)投資特點(diǎn)：特點(diǎn)： 投資回收期短投資回收期短 流動(dòng)性流動(dòng)性 并存性并存性 波動(dòng)性波動(dòng)性特點(diǎn)：特點(diǎn)： 速度快速度快 彈性高彈性高 成本低成本低 風(fēng)險(xiǎn)大風(fēng)險(xiǎn)大流動(dòng)資產(chǎn)占用流動(dòng)資產(chǎn)占用的貨幣表現(xiàn)為的貨幣表現(xiàn)為。日常營(yíng)運(yùn)日常營(yíng)運(yùn)所需資金所需資金流動(dòng)資產(chǎn)管理的流動(dòng)資產(chǎn)管理的目標(biāo)目標(biāo)以最低成本滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的需要。以最低成本滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的需要。流動(dòng)資產(chǎn)管理的流動(dòng)資產(chǎn)管理的要求要求 保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，又要合理使用資金保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需

4、要，又要合理使用資金 資金管理與資產(chǎn)管理相結(jié)合資金管理與資產(chǎn)管理相結(jié)合 保證資金使用與物資運(yùn)動(dòng)相結(jié)合，堅(jiān)持保證資金使用與物資運(yùn)動(dòng)相結(jié)合，堅(jiān)持錢貨兩清，遵守結(jié)算紀(jì)律錢貨兩清，遵守結(jié)算紀(jì)律1、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī) （1）交易動(dòng)機(jī)：）交易動(dòng)機(jī)： 取決于銷售量取決于銷售量 （2）預(yù)防動(dòng)機(jī)：）預(yù)防動(dòng)機(jī)： 企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額 主要取決于三方面：主要取決于三方面： 企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度； 企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱；企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱； 企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。（3）投機(jī)動(dòng)機(jī)）投機(jī)動(dòng)機(jī)

5、取決于投資機(jī)會(huì)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。取決于投資機(jī)會(huì)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。二、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)與成本二、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)與成本2、現(xiàn)金的成本、現(xiàn)金的成本 l管理成本管理成本持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用（固定成本）（固定成本）w 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本喪失其他投資機(jī)會(huì)可能獲取的收益喪失其他投資機(jī)會(huì)可能獲取的收益=現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量其他投資收益率其他投資收益率 w 轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本 現(xiàn)金與有價(jià)證券相互轉(zhuǎn)換時(shí)發(fā)現(xiàn)金與有價(jià)證券相互轉(zhuǎn)換時(shí)發(fā)生的交易費(fèi)用生的交易費(fèi)用=變現(xiàn)次數(shù)變現(xiàn)次數(shù)證券每次轉(zhuǎn)換費(fèi)用證券每次轉(zhuǎn)換費(fèi)用 w 短缺成本短缺成本現(xiàn)金持有量不足而造成的損失現(xiàn)金持有量不足而造成的損失 成本分析模式成本分

6、析模式根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法量的一種方法。三、最佳現(xiàn)金持有量三、最佳現(xiàn)金持有量的確定方法的確定方法存貨模式存貨模式將存貨經(jīng)濟(jì)定將存貨經(jīng)濟(jì)定貨批量模型用貨批量模型用于確定目標(biāo)現(xiàn)于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量。金持有量。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度來(lái)確定最佳度來(lái)確定最佳現(xiàn)金持有量的現(xiàn)金持有量的模式模式 。1. 計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期賒購(gòu)原材料賒購(gòu)原材料 存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期賒銷產(chǎn)品賒銷產(chǎn)品 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期期收回貨款收回貨款 應(yīng)付賬款周

7、轉(zhuǎn)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期支付材料款支付材料款（現(xiàn)金流出）（現(xiàn)金流出）收回現(xiàn)金收回現(xiàn)金（現(xiàn)金流入）（現(xiàn)金流入）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+存款周轉(zhuǎn)期存款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期款周轉(zhuǎn)期3. 計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量2. 計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)現(xiàn)金金周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期期計(jì)計(jì)算算期期天天數(shù)數(shù)現(xiàn)現(xiàn)金金周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率 現(xiàn)現(xiàn)金金周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天天數(shù)數(shù)全全年年現(xiàn)現(xiàn)金金需需求求總總量量現(xiàn)現(xiàn)金金周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率全全年年現(xiàn)現(xiàn)金金需需求求總總量量目目標(biāo)標(biāo)現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量 360一般以年為單位，通一般以年為單位，通常一年按常一年按360天計(jì)算天計(jì)算 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，周轉(zhuǎn)

8、次數(shù)越現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，現(xiàn)金持有量就越少多，現(xiàn)金持有量就越少 【例例】某企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)期為某企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)期為70天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為30天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為40天，企業(yè)預(yù)計(jì)全年需用天，企業(yè)預(yù)計(jì)全年需用現(xiàn)金現(xiàn)金600萬(wàn)元，計(jì)算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。萬(wàn)元，計(jì)算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=703040=60天天 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=36060=6次次 最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量=6006=100萬(wàn)元萬(wàn)元 l f tl決策標(biāo)準(zhǔn)決策標(biāo)準(zhǔn): :以總成本以總成本最低最低的現(xiàn)金持有量作為最的現(xiàn)金持有量作為最佳現(xiàn)金持有量佳現(xiàn)金持有量N

9、N?？偝杀景ǎ??？偝杀景ǎ? 1投資成本：指企業(yè)的債權(quán)人或股東因向投資成本：指企業(yè)的債權(quán)人或股東因向企業(yè)提供資金而要求的收益率。企業(yè)提供資金而要求的收益率。2 2管理成本：指企業(yè)為管理現(xiàn)金而發(fā)生的管理成本：指企業(yè)為管理現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用，是一種固定成本。管理費(fèi)用，是一種固定成本。3 3短缺成本：是指企業(yè)因現(xiàn)金短缺而遭受短缺成本：是指企業(yè)因現(xiàn)金短缺而遭受的損失。的損失。最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量成本分析模式成本分析模式成本成本總成本總成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本短缺成本短缺成本管理成本管理成本現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量成本分析模式成本分析模式l先分別計(jì)算出各種方案的機(jī)會(huì)成本、管理成本、短先分別計(jì)算出各

10、種方案的機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本之和，再?gòu)闹羞x出總成本之和最低的現(xiàn)金持缺成本之和，再?gòu)闹羞x出總成本之和最低的現(xiàn)金持有量即為最佳現(xiàn)金持有量。有量即為最佳現(xiàn)金持有量。l【例例】某企業(yè)現(xiàn)有某企業(yè)現(xiàn)有A、B、C、D四種現(xiàn)金持有方案四種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)成本資料如表（，有關(guān)成本資料如表（1）所示。）所示。方案方案現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本率機(jī)會(huì)成本率管理成本管理成本短缺成本短缺成本A10 00010%1 8004 300B20 00010%1 8003 200C30 00010%1 800900D40 00010%1 8000表（表（1） 現(xiàn)金持有方案表現(xiàn)金持有方案表 單位：元單位：元表（表（2）

11、 最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表 單位：元單位：元方案方案現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本管理成本管理成本 短缺成本短缺成本總成本總成本A10 0001 0001 8004 3007 100B20 0002 0001 8003 2007 000C30 0003 0001 8009005 700D40 0004 0001 80005 800存貨模式存貨模式 假設(shè)前提假設(shè)前提 ：（1）公司的現(xiàn)金流入與流出量是穩(wěn)定并且可以預(yù)測(cè)的；）公司的現(xiàn)金流入與流出量是穩(wěn)定并且可以預(yù)測(cè)的；（2）在預(yù)測(cè)期內(nèi)，公司的現(xiàn)金需求量是一定的；）在預(yù)測(cè)期內(nèi)，公司的現(xiàn)金需求量是一定的；（3）在預(yù)測(cè)期內(nèi)，公司不能發(fā)

12、生現(xiàn)金短缺，并且可以）在預(yù)測(cè)期內(nèi)，公司不能發(fā)生現(xiàn)金短缺，并且可以出售有價(jià)證券來(lái)補(bǔ)充現(xiàn)金；出售有價(jià)證券來(lái)補(bǔ)充現(xiàn)金；（4）不考慮管理費(fèi)用）不考慮管理費(fèi)用 基本原理基本原理 ： 將公司現(xiàn)金持有量和有價(jià)證券聯(lián)系起來(lái)衡量，將公司現(xiàn)金持有量和有價(jià)證券聯(lián)系起來(lái)衡量，即將即將持有現(xiàn)金持有現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本同同轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的交易成本轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的交易成本進(jìn)行權(quán)衡，以求得二者相加總成本最低時(shí)的現(xiàn)金余進(jìn)行權(quán)衡，以求得二者相加總成本最低時(shí)的現(xiàn)金余額，從而得出目標(biāo)現(xiàn)金持有量。額，從而得出目標(biāo)現(xiàn)金持有量。與現(xiàn)金持有量有關(guān)的成本與現(xiàn)金持有量有關(guān)的成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本有有價(jià)價(jià)證證券券利利率率平平均均現(xiàn)現(xiàn)金金

13、持持有有量量 K )2/Q(每每次次轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換成成本本轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換次次數(shù)數(shù) FT )Q/(FQTKTC )/()2/Q(持有現(xiàn)金相關(guān)總成本持有現(xiàn)金相關(guān)總成本 計(jì)算公式使使TC最小的現(xiàn)金持有量最小的現(xiàn)金持有量(Q*)（微分求導(dǎo)）（微分求導(dǎo)）最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量KTF2Q* FQTKTC )/()2/Q(持有現(xiàn)金相關(guān)總成本持有現(xiàn)金相關(guān)總成本T-一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的總需求量一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的總需求量F-每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定陳本每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定陳本K-有價(jià)證券的利息率有價(jià)證券的利息率TC-總成本總成本Q-最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量注意假設(shè)條件與基本公式注意假設(shè)條件與基本公式 例題例題1.某企業(yè)每

14、月平均現(xiàn)金需要量為某企業(yè)每月平均現(xiàn)金需要量為10萬(wàn)萬(wàn)元，有價(jià)證券的月利率為元，有價(jià)證券的月利率為10，假定企業(yè)現(xiàn)金，假定企業(yè)現(xiàn)金管理相關(guān)總成本控制目標(biāo)為管理相關(guān)總成本控制目標(biāo)為600元。元。要求：要求：（1）計(jì)算有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本的限額；）計(jì)算有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本的限額；（2）計(jì)算最低現(xiàn)金余額；）計(jì)算最低現(xiàn)金余額；（3）計(jì)算最佳有價(jià)證券交易間隔期。）計(jì)算最佳有價(jià)證券交易間隔期。 Q = 2TF/K解析：（解析：（1）有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為：）有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為： 因?yàn)椋阂驗(yàn)椋?TC = 2TFK所以轉(zhuǎn)換成本所以轉(zhuǎn)換成本 F=TC2/（2TK） = 6002/210000010=180（元）元）（

15、2）最佳現(xiàn)金余額為：）最佳現(xiàn)金余額為： Q= 2TF/K = 2100000180/10 =60000（元）元） （3）最佳有價(jià)證券交易間隔期）最佳有價(jià)證券交易間隔期 最佳有價(jià)證券交易次數(shù)最佳有價(jià)證券交易次數(shù)=100000/60000=1.67次次 最佳有價(jià)證券交易間隔期最佳有價(jià)證券交易間隔期=30/1.67=18（天）（天）四、現(xiàn)金收支綜合各管理四、現(xiàn)金收支綜合各管理加速現(xiàn)金收款加速現(xiàn)金收款 減少顧客付款減少顧客付款的郵寄時(shí)間的郵寄時(shí)間 減少收取支票減少收取支票和兌現(xiàn)支票的和兌現(xiàn)支票的時(shí)間時(shí)間 加速資金存入加速資金存入自己往來(lái)銀行自己往來(lái)銀行的過(guò)程的過(guò)程控制現(xiàn)金支出控制現(xiàn)金支出 運(yùn)用浮游量運(yùn)

16、用浮游量 推遲至應(yīng)付付推遲至應(yīng)付付款款 采用匯票結(jié)算采用匯票結(jié)算方式付款方式付款閑置現(xiàn)金投資閑置現(xiàn)金投資管理管理 投入流動(dòng)性高，投入流動(dòng)性高，風(fēng)險(xiǎn)低，期限風(fēng)險(xiǎn)低，期限短的金融股工短的金融股工具。具。第二節(jié)第二節(jié) 應(yīng)收帳款的管理應(yīng)收帳款的管理一、應(yīng)收賬款成本一、應(yīng)收賬款成本l因持有應(yīng)收賬款而付出的代價(jià)。因持有應(yīng)收賬款而付出的代價(jià)。1、機(jī)會(huì)成本、機(jī)會(huì)成本=資金成本率資金成本率維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=(年賒銷凈額年賒銷凈額/360)平均收賬天數(shù)平均收賬天數(shù)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金=應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)

17、收賬款平均余額 應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=年銷售額年銷售額/360 平均收現(xiàn)期平均收現(xiàn)期變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率資金成本資金成本注意：平均收現(xiàn)期的確定注意：平均收現(xiàn)期的確定 年銷售額的使用年銷售額的使用【例例】假設(shè)某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷額為假設(shè)某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷額為3000 0003000 000元，應(yīng)收元，應(yīng)收賬款平均收帳天數(shù)為賬款平均收帳天數(shù)為6060天，變動(dòng)成本率為天，變動(dòng)成本率為6060，資金成本，資金成本率為率為1010，計(jì)算應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。，計(jì)算應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額 = =年銷售額年銷售額360360平均收現(xiàn)期平均收現(xiàn)期300000030

18、00000360 360 6060500000500000（元）（元）應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)收賬款占用資金= =應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率500000 500000 6060300000300000（元）（元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本= =應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)收賬款占用資金 資金成本率資金成本率300000 300000 10103000030000（元）（元）或：應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本或：應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本= 3000000/360 = 3000000/360 60 60 6060 1010=30000=30000（元）（元）l2、管理成本（收賬費(fèi)用，客戶資信調(diào)查費(fèi)）、管

19、理成本（收賬費(fèi)用，客戶資信調(diào)查費(fèi)）l3、壞賬損失成本、壞賬損失成本=賒銷額賒銷額壞賬損失率壞賬損失率應(yīng)收賬款的信用成本=機(jī)會(huì)成本+管理成本+壞賬成本 二、信用政策的確定二、信用政策的確定1.信用政策構(gòu)成信用政策構(gòu)成（1）信用標(biāo)準(zhǔn)：是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所）信用標(biāo)準(zhǔn)：是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞帳損失率應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞帳損失率表示。表示。 28（1）同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況；（2）企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力；（3）客戶的資信程度。 客戶的資信程度通常從五方面評(píng)價(jià)，即“5C”系統(tǒng)，包括:品質(zhì)品質(zhì)(Character)客戶履行履行償債義務(wù)的可能性客戶履行履行償債義

20、務(wù)的可能性 。能力能力(Capacity)客戶的償債能力。客戶的償債能力。資本資本(Capital)客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況?？蛻舻呢?cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。抵押品抵押品(Collateral)客戶拒付時(shí)能被用作抵押的資客戶拒付時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)。產(chǎn)。條件條件(Condition)可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。境。信用條件包括：信用條件包括：信用期限、信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。折扣期限和現(xiàn)金折扣。信用條件備選方案評(píng)價(jià)。信用條件備選方案評(píng)價(jià)?；颈憩F(xiàn)方式為基本表現(xiàn)方式為“2/10，N/30” （2）信用條件：是企業(yè)評(píng)價(jià)客戶等級(jí)）信用條件：是企業(yè)評(píng)價(jià)客戶等級(jí)，決定給予

21、或拒絕客戶信用的依據(jù)。，決定給予或拒絕客戶信用的依據(jù)。（3）收帳政策：是指客戶違反信用條件，收帳政策：是指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒絕付款時(shí)企業(yè)所采取的收帳策略拖欠甚至拒絕付款時(shí)企業(yè)所采取的收帳策略與措施。與措施。30典型的收款過(guò)程可包括以下步驟：典型的收款過(guò)程可包括以下步驟：1.信件信件 2.電話電話 3.個(gè)人拜訪個(gè)人拜訪 4.訴訟程序訴訟程序 收賬政策過(guò)寬收賬政策過(guò)寬利：擴(kuò)大銷售利：擴(kuò)大銷售 增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力弊：增加收賬費(fèi)用弊：增加收賬費(fèi)用 增加資金占用增加資金占用收賬政策過(guò)嚴(yán)收賬政策過(guò)嚴(yán)利：減少壞賬損失利：減少壞賬損失 減少資金占用減少資金占用弊：減少銷售收入弊：減少銷售收入 減少

22、利潤(rùn)減少利潤(rùn)權(quán)權(quán) 衡衡項(xiàng)目項(xiàng)目A方案方案B方案方案年收賬費(fèi)用年收賬費(fèi)用(萬(wàn)元萬(wàn)元)46平均收賬期平均收賬期(天天)6045壞賬損失占賒金額壞賬損失占賒金額(%)32年賒銷凈額年賒銷凈額(萬(wàn)元萬(wàn)元)800800變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率(%)6060資金成本率資金成本率(%)1010例題：某企業(yè)應(yīng)收賬款收賬政策的備選例題：某企業(yè)應(yīng)收賬款收賬政策的備選方案方案A和和B的有關(guān)資料見(jiàn)的有關(guān)資料見(jiàn)表表： 收賬政策的備選方案收賬政策的備選方案請(qǐng)據(jù)此編制收賬政策分析評(píng)價(jià)表，并作出決策。請(qǐng)據(jù)此編制收賬政策分析評(píng)價(jià)表，并作出決策。收賬政策分析評(píng)價(jià)表收賬政策分析評(píng)價(jià)表 可見(jiàn)，可見(jiàn)，B方案優(yōu)于方案優(yōu)于A方案。方案。項(xiàng)目項(xiàng)

23、目A方案方案B方案方案年年賒銷凈額賒銷凈額(萬(wàn)元萬(wàn)元)500800應(yīng)收應(yīng)收賬款財(cái)轉(zhuǎn)次數(shù)賬款財(cái)轉(zhuǎn)次數(shù)(次次)360/6060360/458應(yīng)收應(yīng)收賬款平均余額賬款平均余額(萬(wàn)元萬(wàn)元) 800/6133.33800/8100應(yīng)收應(yīng)收賬款占用資金賬款占用資金(萬(wàn)元萬(wàn)元)133.3360%801006%60收賬成本收賬成本 機(jī)會(huì)機(jī)會(huì)成本成本(萬(wàn)元萬(wàn)元)8010%8 6010%6壞賬壞賬損失損失(萬(wàn)元萬(wàn)元)8003%24 802%16年年收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用(萬(wàn)元萬(wàn)元)46收賬收賬成本合計(jì)成本合計(jì)(萬(wàn)元萬(wàn)元)3628三、應(yīng)收賬款的日常管理三、應(yīng)收賬款的日常管理（一）應(yīng)收賬款追蹤分析（一）應(yīng)收賬款追蹤分析（二

24、）應(yīng)收賬款賬齡分析（二）應(yīng)收賬款賬齡分析 利用賬齡分析表，企業(yè)可以了解到以下情況利用賬齡分析表，企業(yè)可以了解到以下情況: 1有多少欠款尚在信用期內(nèi)。有多少欠款尚在信用期內(nèi)。 2有多少欠款超過(guò)了信用期，超過(guò)時(shí)間長(zhǎng)短有多少欠款超過(guò)了信用期，超過(guò)時(shí)間長(zhǎng)短的款項(xiàng)各占多少。的款項(xiàng)各占多少。（三）建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度（三）建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度 一、存貨功能一、存貨功能第三節(jié)第三節(jié) 存貨的管理存貨的管理功能功能維持維持均衡生產(chǎn)均衡生產(chǎn)降低降低進(jìn)貨成本進(jìn)貨成本防止防止停工待料停工待料適應(yīng)適應(yīng)市場(chǎng)變化市場(chǎng)變化（一）取得成本（一）取得成本 TCQ2.采購(gòu)成本采購(gòu)數(shù)量采購(gòu)成本采購(gòu)數(shù)量單位采購(gòu)成本單位采購(gòu)成本

25、=DUF11.1.訂貨成本訂貨成本固定訂貨成本固定訂貨成本變動(dòng)訂貨成本變動(dòng)訂貨成本(D/Q)K二、存貨管理的成本二、存貨管理的成本K每次訂貨的變動(dòng)成本每次訂貨的變動(dòng)成本D存貨的年需要量存貨的年需要量Q每次進(jìn)貨量每次進(jìn)貨量U單位采購(gòu)成本單位采購(gòu)成本1FKQDDUTCQ （二）儲(chǔ)存成本（二）儲(chǔ)存成本 TCC儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本固定儲(chǔ)存成本固定儲(chǔ)存成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本F2KC(Q/2)（三）（三）缺貨成本缺貨成本 TCS22ccQT CFK存貨總成本存貨總成本=采購(gòu)成本采購(gòu)成本 +訂貨成本訂貨成本 +儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本 +缺貨成本缺貨成本 =F1+(D/Q)K+DU+F2+(Q/2)KC+TCS三

26、、三、.經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型（l）經(jīng)濟(jì)訂貨量的概念。經(jīng)濟(jì)訂貨量的概念。 經(jīng)濟(jì)訂貨批量（經(jīng)濟(jì)訂貨批量（economic order quantity , EOQ） 指既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，又能使存指既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，又能使存貨費(fèi)用達(dá)到最低的一次采購(gòu)批量。貨費(fèi)用達(dá)到最低的一次采購(gòu)批量。（2）經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型）經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型 經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型需要設(shè)立的假設(shè)條件是：經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型需要設(shè)立的假設(shè)條件是： 1企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便能立即企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便能立即取得存貨。取得存貨。 2能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫(kù)。能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫(kù)。

27、 3不允許缺貨，即無(wú)缺貨成本。不允許缺貨，即無(wú)缺貨成本。 4需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測(cè)，即需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測(cè)，即D為已知常量。為已知常量。 5存貨單價(jià)不變，即存貨單價(jià)不變，即U為已知常量。為已知常量。 6企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。 7所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到需要的存所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到需要的存貨而影響其他。貨而影響其他。 8存貨消耗速度穩(wěn)定存貨消耗速度穩(wěn)定 存貨總成本的公式可以簡(jiǎn)化為存貨總成本的公式可以簡(jiǎn)化為 F1、D、U和和F2為常數(shù)量時(shí)，為常數(shù)量時(shí)，TC的大小取決的大小取決于變動(dòng)訂貨成本和變動(dòng)儲(chǔ)存成本，這被稱為于

28、變動(dòng)訂貨成本和變動(dòng)儲(chǔ)存成本，這被稱為與批量有關(guān)的總成本，即：與批量有關(guān)的總成本，即： 122cDQTCFKDUFKQ*()2cQDQTCKKQl經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型 l存貨總成本公式：存貨總成本公式： l每年最佳訂貨次數(shù)公式：每年最佳訂貨次數(shù)公式：*2cKDQKCKDKQTC2)(* *QDN l最佳訂貨周期公式最佳訂貨周期公式l經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金:NT1 2*UQW 例題例題4：某公司本年度需耗用乙材料：某公司本年度需耗用乙材料36000千克，千克，該材料采購(gòu)成本為該材料采購(gòu)成本為200元元/千克，年度儲(chǔ)存成本為千克，年度儲(chǔ)存成本為16元元/千克，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為千克，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為20元。元。 要求：要求：（l）計(jì)算