1、公司分析ppt制作：財管人員（組長）制作：財管人員（組長）小組成員：小組成員： Page 2目錄n 一、公司概況n 二、公司基本分析n （一）行業(yè)地區(qū)分析（一）行業(yè)地區(qū)分析n （二）公司經(jīng)濟區(qū)位分析（二）公司經(jīng)濟區(qū)位分析n （三）產(chǎn)品競爭能力分析（三）產(chǎn)品競爭能力分析n （四）經(jīng)營能力分析（四）經(jīng)營能力分析n （五）盈利能力分析（五）盈利能力分析n （六）公司償付能力分析（六）公司償付能力分析n （七）公司成長能力分析（七）公司成長能力分析n 三、中國平安的投資價值分析n 注：以下分析僅針對平安集團旗下的保險業(yè)務(wù)進行分析Page 3一、公司概況n 1 1、公司簡介、公司簡介n 中國平安保險中國

2、平安保險( (集團集團) )股份有限公司（以下簡稱股份有限公司（以下簡稱“中國平安中國平安”，“公司公司”，“集團集團”）于）于19881988年誕生于深圳蛇口，是中國第一年誕生于深圳蛇口，是中國第一家股份制保險企業(yè)，至今已發(fā)展成為融保險、銀行、投資等金家股份制保險企業(yè)，至今已發(fā)展成為融保險、銀行、投資等金融業(yè)務(wù)為一體的整合、緊密、多元的綜合金融服務(wù)集團。公司融業(yè)務(wù)為一體的整合、緊密、多元的綜合金融服務(wù)集團。公司為香港聯(lián)合交易所主板及上海證券交易所兩地上市公司，股票為香港聯(lián)合交易所主板及上海證券交易所兩地上市公司，股票代碼分別為代碼分別為23182318和和601318601318。n 中國平

3、安財產(chǎn)保險股份有限公司于中國平安財產(chǎn)保險股份有限公司于20022002年成立，是中國金融保年成立，是中國金融保險業(yè)中第一家引入外資的企業(yè)。險業(yè)中第一家引入外資的企業(yè)。n 平安人壽保險公司（平安人壽保險公司（Ping An Life Insurance Company of Ping An Life Insurance Company of ChinaChina）n 中國平安人壽保險股份有限公司是中國平安保險（集團）股份中國平安人壽保險股份有限公司是中國平安保險（集團）股份有限責(zé)任公司旗下的重要成員，于有限責(zé)任公司旗下的重要成員，于20022002年成立。年成立。Page 4n 2、企業(yè)文化n

4、中國平安吸收了中華民族優(yōu)秀傳統(tǒng)文化和西方現(xiàn)代管理思想的精華，形成了獨具特色的企業(yè)文化。公司的企業(yè)使命是：對客戶負(fù)責(zé)，服務(wù)至上，誠信保障；對員工負(fù)責(zé)，生涯規(guī)劃，安家樂業(yè)；對股東負(fù)責(zé)，資產(chǎn)增值，穩(wěn)定回報；對社會負(fù)責(zé)，回饋社會，建設(shè)國家。公司倡導(dǎo)以價值最大化為導(dǎo)向，以追求卓越為過程，做品德高尚和有價值的人，形成了 “ 誠實、信任、進取、成就 ” 的個人價值觀，和 “ 團結(jié)、活力、學(xué)習(xí)、創(chuàng)新 ” 的團隊價值觀。n 3、經(jīng)營理念n 中國平安擁有完善的治理架構(gòu)，國際化、專業(yè)化的管理團隊及經(jīng)營管理理念。股東大會、董事會、監(jiān)事會架構(gòu)健全、職責(zé)清晰。中國平安實行執(zhí)行官問責(zé)制度，通過集團執(zhí)行委員會以及集團執(zhí)行委員

5、會圓桌會議進行管理。中國平安是中國金融保險業(yè)中第一家引入外資的企業(yè)，公司高層管理團隊1 / 3 來自海外。Page 5n 4、企業(yè)使命n 對股東負(fù)責(zé)，資產(chǎn)增值，穩(wěn)定回報；對客戶負(fù)責(zé)，服務(wù)至上，誠信保障；對員工負(fù)責(zé)，生涯規(guī)劃，安居樂業(yè)；對社會負(fù)責(zé)，回饋社會，建設(shè)國家。中國平安以“專業(yè)創(chuàng)造價值”為核心文化理念，倡導(dǎo)以價值最大化為導(dǎo)向，以追求卓越為過程，形成了“誠實、信任、進取、成就”的個人價值觀，和“團結(jié)、活力、學(xué)習(xí)、創(chuàng)新”的團隊價值觀。集團貫徹“競爭、激勵、淘汰”三大機制，執(zhí)行“差異、專業(yè)、領(lǐng)先、長遠(yuǎn)”的經(jīng)營理念。n 5、企業(yè)榮譽n 中國平安有幸服務(wù)于社會，也有幸獲得社會的認(rèn)可。 2001 年、

6、 2002 年、 2003 年，公司在由北京大學(xué)與經(jīng)濟觀察報舉辦的 “ 中國最受尊敬企業(yè) ” 評選中，作為唯一一家保險企業(yè)連續(xù)三年榜上有名。 2003 年， Sinomonitor 和英國市場研究局舉行的聯(lián)合評選中，中國平安成為中國 2003 年最有競爭力的保險品牌。正穩(wěn)步邁向國際舞臺的中國平安將以更加規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)，國際化的管理團隊，凝聚人心的企業(yè)文化，成熟的風(fēng)險管理，努力把平安建設(shè)成為國際一流的綜合性金融服務(wù)集團和金融服務(wù)業(yè)的百年老店。Page 6二、公司基本分析n（一）行業(yè)地位分析（一）行業(yè)地位分析n（二）公司經(jīng)濟區(qū)位分析（二）公司經(jīng)濟區(qū)位分析n（三）產(chǎn)品競爭能力分析（三）產(chǎn)品競爭能力分

7、析n（四）經(jīng)營能力分析（四）經(jīng)營能力分析n（五）盈利能力分析（五）盈利能力分析n（六）公司償付能力分析（六）公司償付能力分析n （七）公司成長能力分析（七）公司成長能力分析Page 7（一）行業(yè)地位分析（一）行業(yè)地位分析n主要通過主要通過市場占有率市場占有率來說明來說明n 截止截止2012年年12月月31日，平安產(chǎn)險日，平安產(chǎn)險注冊資本金為人注冊資本金為人民幣民幣170億元，億元，凈資產(chǎn)為凈資產(chǎn)為268.38億元，總資產(chǎn)為億元，總資產(chǎn)為人民幣人民幣1,349.34億元。億元。表表1：:平安產(chǎn)險的保費收入及市場占有率數(shù)據(jù)：平安產(chǎn)險的保費收入及市場占有率數(shù)據(jù)：2012年 2011年年保費收入（百萬

8、保費收入（百萬元）元）98,78683.333市場占有率（市場占有率（%）17.917.4依據(jù)保中國監(jiān)會公布的依據(jù)保中國監(jiān)會公布的2012年人身保險年人身保險公司保費收入數(shù)據(jù)計算，平安壽險的保公司保費收入數(shù)據(jù)計算，平安壽險的保費收入約占中國壽險公司保費收入總額費收入約占中國壽險公司保費收入總額的的17.9%，從保費收入來衡量，平安產(chǎn)險，從保費收入來衡量，平安產(chǎn)險是我國第二大財產(chǎn)保險公司是我國第二大財產(chǎn)保險公司Page 82012年 2011年年保費收入（百萬元）保費收入（百萬元）128,771118,967市場占有率（市場占有率（%）12.912.4n 依據(jù)保中國監(jiān)會公布的依據(jù)保中國監(jiān)會公布的

9、2012年人身保險公司保費收入數(shù)據(jù)年人身保險公司保費收入數(shù)據(jù)計算，平安壽險的保費收入約計算，平安壽險的保費收入約占中國壽險公司保費收入總額占中國壽險公司保費收入總額的的12.9%，從保費收入來衡量，從保費收入來衡量，平安壽險是我國第二大人壽保平安壽險是我國第二大人壽保險公司險公司平安壽險在國內(nèi)共設(shè)有平安壽險在國內(nèi)共設(shè)有35家分公司，擁有家分公司，擁有2600個營業(yè)網(wǎng)個營業(yè)網(wǎng)點，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍布全國，想個人和團體客戶提供人身點，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍布全國，想個人和團體客戶提供人身保險產(chǎn)品。截止保險產(chǎn)品。截止2012年年12月月31日，平安壽險注冊資本日，平安壽險注冊資本金為人民幣金為人民幣338億元，凈資產(chǎn)為

10、人民幣億元，凈資產(chǎn)為人民幣496.61億元，總億元，總資產(chǎn)為人民幣資產(chǎn)為人民幣10,369.93億元。億元。表表2：平安壽險的保費收入及市場占有率數(shù)據(jù)：平安壽險的保費收入及市場占有率數(shù)據(jù)：Page 9簡稱簡稱總投資收益率總投資收益率凈利潤凈利潤資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額總額（億元）總額（億元）同比增長同比增長總額（萬億）總額（萬億）同比增長同比增長中國平安中國平安2.90%2.90%267.5267.518.50%18.50%2.842.8424.50%24.50%中國太保中國太保3.20%3.20%50.7750.77-38.90%-38.90%0.570.5719.90%19.90%中國人保中國人保

11、4.20%4.20%101.44101.4428.50%28.50%0.690.6917.70%17.70%表3：2012年中國三大保險公司部分財務(wù)對比從表從表2可以看出：中國平安的資產(chǎn)總額最大，資產(chǎn)總額同比增長最可以看出：中國平安的資產(chǎn)總額最大，資產(chǎn)總額同比增長最快。同樣，中國平安凈利潤總額最大，這可以說明平安是我國?？?。同樣，中國平安凈利潤總額最大，這可以說明平安是我國保險行業(yè)的最主要的組成部分。險行業(yè)的最主要的組成部分。2012年，我國保險業(yè)資產(chǎn)總額年，我國保險業(yè)資產(chǎn)總額7.35萬億元，而中國平安保險資產(chǎn)萬億元，而中國平安保險資產(chǎn)總額達到總額達到2.84萬億。萬億。Page 10n 表4

12、：為2012年中資財產(chǎn)保險公司、中資人壽保險公司排名（前十名）序號保險公司保費收入（單位：萬元）1 1中國人壽中國人壽33303976.8233303976.822 2中國平安保險中國平安保險15906385.4615906385.463 3新華保險新華保險9364308.419364308.414 4中國太平洋保險中國太平洋保險9199986.539199986.535 5泰康人壽泰康人壽8676459.718676459.716 6人保壽險人保壽險8242551.928242551.927 7太平人壽太平人壽3302455.393302455.398 8生命人壽生命人壽1531810.03

13、1531810.039 9陽光保險陽光保險1516893.071516893.071010中國人保健康中國人保健康928960.82928960.82排名排名企業(yè)名稱企業(yè)名稱1 1中國人保中國人保2 2中國平安中國平安3 3中國太保中國太保4 4中華聯(lián)合中華聯(lián)合5 5中國大地財產(chǎn)保險中國大地財產(chǎn)保險6 6中國人壽財產(chǎn)保險中國人壽財產(chǎn)保險7 7陽光財產(chǎn)陽光財產(chǎn)8 8中國出口信用保險公司中國出口信用保險公司9 9天安保險天安保險1010安邦財產(chǎn)保險安邦財產(chǎn)保險Page 11行業(yè)地位分析結(jié)論：行業(yè)地位分析結(jié)論：n中國平安保險公司有限公司是我國保險行業(yè)重要的組成部分，是我國保險行業(yè)的前三甲企業(yè)，已經(jīng)發(fā)

14、展成為我國領(lǐng)先的個人金融服務(wù)集團。n時至今日，平安是國內(nèi)金融牌照最齊全、業(yè)務(wù)范圍最廣泛、控股關(guān)系最密切的個人金融服務(wù)集團。Page 12（二）公司經(jīng)濟區(qū)位分析（二）公司經(jīng)濟區(qū)位分析n 保險業(yè)是政策敏感的行業(yè)，有關(guān)立法、政策和制度等因素是保險業(yè)發(fā)展的社會、政治和法律環(huán)境。而且社會保障政策、貨幣金融政策、財政稅收政策等因素也對保險業(yè)產(chǎn)生直接的影響。 n 就財政政策而言，財政政策中的稅收政策、轉(zhuǎn)移支付政策對保險業(yè)的發(fā)展，包括對公司盈利、償付能力和承保能力的改進有著直接影響，因此，保險業(yè)的稅收政策是否合理和完善，關(guān)系著保險產(chǎn)業(yè)政策的實現(xiàn)以及保險業(yè)的發(fā)展。營業(yè)稅政策的調(diào)整，對保險業(yè)的承保業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)產(chǎn)

15、生了有利影響，為保險企業(yè)改善盈利狀況提供了較好的稅收政策環(huán)境。 Page 13n 就貨幣政策而言，不同的貨幣政策，對保險業(yè)的發(fā)展尤其是對新型險種的開發(fā)、保險需求的引導(dǎo)以及投資收益有著重要影響，對保險業(yè)來說主要是中央銀行的利率。除財政政策和貨幣政策，所有制結(jié)構(gòu)調(diào)整、國企股份制改革、社會保障體制的改革也對保險業(yè)產(chǎn)生了影響。同時，保險監(jiān)管的加強，對規(guī)范和發(fā)展保險業(yè)有了很大的促進作用。Page 14n 我國已加入世貿(mào)組織，按照有關(guān)約定，我國保險業(yè)將進入全面開放的新階段，這將有利于擴大保險市場規(guī)模，打破壟斷局面，促進國內(nèi)保險公司在經(jīng)營、管理、產(chǎn)品、技術(shù)和服務(wù)等方面的進步。加快國內(nèi)保險公司體制改革的步伐，

16、縮短與國際保險業(yè)的差距；改變我國保險業(yè)的增長方式，增加市場主體，加快我國保險業(yè)的國際化進程。同時，也給我國保險公司帶來了沖擊和挑戰(zhàn)。 國民經(jīng)濟全局發(fā)展提高了國民保險意識。加入世貿(mào)組織后，中國經(jīng)濟開始全面融入世界經(jīng)濟，各種制度將與國際接軌，各項社會保障制度的改革更加深入，國家醫(yī)療制度和養(yǎng)老制度的改革，越來越多的部分將由人們自己來承擔(dān)。國家今后除了有可能向所有國民提供最低限度的生活津貼，以保證一張“安全網(wǎng)”的存在以外，人們將不得不依靠自己的力量及早安排晚年生活。這時，保險作為一種經(jīng)濟保障制度已逐漸為人們所接受。Page 15（三）產(chǎn)品競爭能力分析（三）產(chǎn)品競爭能力分析n1 1、成本優(yōu)勢、成本優(yōu)勢n

17、2 2、技術(shù)優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢n3 3、質(zhì)量優(yōu)勢、質(zhì)量優(yōu)勢n4 4、產(chǎn)品市場占有情況、產(chǎn)品市場占有情況n5 5、產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略、產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略Page 161 1、成本優(yōu)勢、成本優(yōu)勢 成本優(yōu)勢是降低成本的原因和條件。1、中國平安立足于中國這個擁有13億多人口的國家，受益于中國良好的經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢，公司各項業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長；2、中國平安金融牌照最齊全、業(yè)務(wù)范圍最廣泛、控股關(guān)系最密切，造就了中國領(lǐng)先的個人金融服務(wù)集團；3、強大的后援集中運營管理平臺，成本優(yōu)勢和協(xié)同效應(yīng)日益顯現(xiàn)。Page 172 2、技術(shù)優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢n 平安壽險首創(chuàng)的移動展業(yè)銷售模式（MT）是現(xiàn)代科技和保險銷售的完美結(jié)合，它將無紙化、電

18、子化的低碳環(huán)保理念付諸實踐，成功搭建了一條高效、快捷的綠色生產(chǎn)線，開創(chuàng)了業(yè)內(nèi)無紙化投保的先河，在國內(nèi)乃至國際人壽保險銷售領(lǐng)域均處于絕對領(lǐng)先地位。n MT因其提高展業(yè)效率、省錢省時、展業(yè)規(guī)范、低碳環(huán)保等從多優(yōu)勢，對社會、客戶及公司都有巨大的價值。n 平安產(chǎn)險推出了“快易免”服務(wù)體系，引領(lǐng)行業(yè)服務(wù)標(biāo)桿，建立了業(yè)內(nèi)首個將投保、查勘、理賠、服務(wù)等全流程為一體的創(chuàng)新服務(wù)體系。Page 183 3、質(zhì)量優(yōu)勢、質(zhì)量優(yōu)勢n 中國平安擁有完善的治理架構(gòu)，國際化、專業(yè)化的管理團隊，公司高層管理團隊超過1/2來自海外。公司擁有中國金融企業(yè)中真正整合的綜合金融服務(wù)平臺，實現(xiàn)了公司戰(zhàn)略、企業(yè)文化、品牌傳播、IT技術(shù)、人

19、力資源、資產(chǎn)管理、計劃管理和風(fēng)險控制等集中統(tǒng)一，可以為個人客戶和企業(yè)客戶提供系列的個性化產(chǎn)品和服務(wù)。中國平安建設(shè)了以電話中心和互聯(lián)網(wǎng)為核心，依托門店服務(wù)中心和專業(yè)業(yè)務(wù)員隊伍的3A（Anytime、Anywhere、Anyway）服務(wù)模式，為客戶提供全國通賠、定點醫(yī)院、門店“一柜通”等差異化的服務(wù)。還在業(yè)內(nèi)率先推出了海內(nèi)外急難救助服務(wù)，保單貸款，生命尊嚴(yán)提前給付，客戶服務(wù)節(jié)等許多增值服務(wù)。Page 194 4、產(chǎn)品市場占有情況、產(chǎn)品市場占有情況n 中國保監(jiān)會發(fā)布2012年中國保險業(yè)相關(guān)經(jīng)營數(shù)據(jù)，顯示2012年全年中國保險業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入約1.549萬億元，相比2011年全年原保險保費約1.4

20、34萬億，同比增長了8.01%。同年，中國平安保費收入合計為2336.37億元，同比增長12.65%。占全國總保費的15%。居保險行業(yè)第二位。n5 5、產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略、產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略公司的品牌定位是：專業(yè)、價值最專業(yè)的金融保險集團公司，以專業(yè)的人才、專業(yè)的產(chǎn)品、專業(yè)的服務(wù)，為客戶、員工、股東和社會創(chuàng)造價值堅持“專業(yè)讓生活更簡單”的品牌理念，打造“一個客戶、一個賬戶、多個產(chǎn)品、一站式服務(wù)”的全方位個人金融消費體驗，努力把平安建設(shè)成為中國最領(lǐng)先、客戶體驗最好的個人金融服務(wù)集團，最終實現(xiàn)“國際領(lǐng)先、綜合金融”的遠(yuǎn)大目標(biāo)。蘭州商學(xué)院保險一班集團執(zhí)行委員會及圓集團執(zhí)行委員會及圓桌會議管理桌會議管理執(zhí)行官

21、問責(zé)制度執(zhí)行官問責(zé)制度部門主管問責(zé)制部門主管問責(zé)制四大決策委員會四大決策委員會子公司董事會和監(jiān)事會子公司董事會和監(jiān)事會執(zhí)行董事及子公司班子執(zhí)行董事及子公司班子執(zhí)行董事及主管問責(zé)制執(zhí)行董事及主管問責(zé)制KPI報告會報告會分支機構(gòu)執(zhí)行層分支機構(gòu)執(zhí)行層主管問責(zé)制主管問責(zé)制月度經(jīng)營分析會月度經(jīng)營分析會股東大會：公司最高權(quán)力股東大會：公司最高權(quán)力機構(gòu)機構(gòu)董事會及下屬管理委員會董事會及下屬管理委員會監(jiān)事會監(jiān)事會（四）經(jīng)營能力分析圖圖1：平安集團法人治理結(jié)構(gòu)圖：平安集團法人治理結(jié)構(gòu)圖蘭州商學(xué)院保險一班馬明哲馬明哲集團董事長兼集團董事長兼CEO張子欣集團 COO 兼 CFO（前麥肯錫合伙人）孫建一 集團常務(wù)副總

22、兼VCEO楊文斌集團副總兼CIO (前 ING-Aetna (日本)CIO)Stephen Meldrum集團副總兼CAO(前林肯國民副總裁兼首席精算師) 顧敏慎集團副總兼CHRO（前聯(lián)合利華HR總監(jiān)）梁家駒平安人壽董事長兼CEO(前保誠亞洲CEO及公司董事）曹實凡平安產(chǎn)險董事長兼CEO葉黎成平安證券總裁兼CEO(前唯高達證券（香港）CEO)吳冠新集團副總兼CIA(前聯(lián)合保健亞洲CEO)王利平 集團副總徐光中 集團副總兼CISO徐建軍 集團副總楊秀麗 集團副總兼平安證券董事長2.公司經(jīng)理層的素質(zhì)國際化、專業(yè)化的管理團隊圖圖2：平安集團公司高層人員結(jié)構(gòu)圖：平安集團公司高層人員結(jié)構(gòu)圖蘭州商學(xué)院保險

23、一班 1、中國平安擁有完備的職能體系：三會（股東大會、董事會、監(jiān)事會）規(guī)范對了運作，而董事長下設(shè)專業(yè)委員會專業(yè)決策，執(zhí)行委員會貫徹落實。 2、清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，獨具魅力的企業(yè)文化及國際化、專業(yè)化的管理團隊； 3、領(lǐng)先的全面風(fēng)險管理體系 4、真實、準(zhǔn)確、完整、及時對等的信息披露制度 5、積極熱情高校的投資者關(guān)系服務(wù)理念Page 23 集團副總以上高級管理人員；集團副總以上高級管理人員； 1、對本土的高級管理人員，重點介紹其豐富的管理經(jīng)驗，如孫總有近30年的金融管理經(jīng)驗，徐光中總20多年的銀行、保險經(jīng)驗；徐建軍總20多年的投資、金融管理經(jīng)驗，等等； 2、對外籍高級管理人員，重點介紹其來自國際著名的咨

24、詢 公司、保險公司和金融企業(yè)，具有豐富的國際從業(yè)經(jīng)驗。公司從業(yè)人員素質(zhì)公司從業(yè)人員素質(zhì)員工中博士，碩士研究生學(xué)歷占4.31%；大學(xué)本科占47.11%;大專學(xué)歷占31.98%；其他學(xué)歷占16.60%Page 24結(jié)論：n中國平安完全擁有強大的經(jīng)營能力。Page 25（五）盈利能力分析（五）盈利能力分析n 盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的盈利能力是指正常的營業(yè)狀況。n 我們將通過下列指標(biāo)對盈利能力進行分析：n 1、總資產(chǎn)收益率n 2、凈資產(chǎn)收益率n 3、主營業(yè)務(wù)利潤率n 4、每股收益n 5、每股未分配利潤Page 26n 1、總資產(chǎn)收益率（ROA）n 是分析公司盈利能力時又一個非常

25、有用的比率。是一個衡量企業(yè)收益能力的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營的重要依據(jù)。n 2、凈資產(chǎn)收益率n 凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。Page 27公司公司年度年度總資產(chǎn)收益率（總資產(chǎn)收益率（% %）凈資產(chǎn)收益率（凈資產(chǎn)收益率（% %）中國平安中國平安201020101.481.4815.4515.45201120110.850.8514.8814.88201220121

26、.481.4812.5612.56中國人壽中國人壽201020102.382.3816.1116.11201120111.161.169.579.57201220120.580.585 5中國太保中國太保 201020101.81.810.6610.66201120111.461.4610.8210.82201220120.740.7410.6610.66表5：為20102012年中國平安、中國人壽、中國太保的總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率對比圖Page 28n 分析：通過20102012年中國平安、中國人壽、中國太保的總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率對比圖，我們可以看出：自2010年開始中國人壽與中國

27、太保的總資產(chǎn)收益率均呈下降趨勢，而中國平安在2011年下降后又繼續(xù)上升，資產(chǎn)收益率與2010年持平。在20102012年，三家保險公司凈資產(chǎn)收益率基本上都成下降趨勢，以中國人壽的下降趨勢最為嚴(yán)重。n 結(jié)論：從20102012年這三家保險公司總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率上看，中國平安的發(fā)展勢頭較好，且比較穩(wěn)定。Page 29n 3、主營業(yè)務(wù)利潤率n 主營業(yè)務(wù)利潤率是指企業(yè)一定時期主營業(yè)務(wù)利潤同主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率。它表明企業(yè)每單位主營業(yè)務(wù)收入能帶來多少主營業(yè)務(wù)利潤，反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力，是評價企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。n 主營業(yè)務(wù)利潤率是主營業(yè)務(wù)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的百分比。該指標(biāo)越高，說明

28、企業(yè)產(chǎn)品或商品定價科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當(dāng)，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ螅@利水平高。Page 30表6：為20102012年中國平安、中國人壽、中國太保的總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率對比圖公司公司年度年度主營業(yè)務(wù)利潤率（主營業(yè)務(wù)利潤率（% %）中國平安中國平安2010201011.7811.782011201112.0212.022012201210.8110.81中國人壽中國人壽2010201010.5510.55201120115.335.33201220122.72.7中國太保中國太保 201020107.557.55201120116.116.11201220123.533

29、.53分析：自分析：自2010年開始，平安、年開始，平安、國壽及太保的主營業(yè)務(wù)利潤國壽及太保的主營業(yè)務(wù)利潤率基本呈下降，而且下降幅率基本呈下降，而且下降幅度較大，但平安的主營業(yè)務(wù)度較大，但平安的主營業(yè)務(wù)利潤率均高于國壽、太保利潤率均高于國壽、太保Page 31n 4、每股收益n 每股收益（Earning Per Share，簡稱EPS） ，又稱每股稅后利潤、每股盈余，指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。它是測定股票投資價值的重要指標(biāo)之一，是分析每股價值的一個基礎(chǔ)性指標(biāo)，是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)，它是公司某一時期凈收益與股份數(shù)的比率。n 5、每股未分配利潤n 未分配利潤是企業(yè)留待以后年度進行分配

30、的結(jié)存利潤。n 一般地，上市公司在當(dāng)期分配后，如果仍能保持每股未分配利潤在0.5元以上，大體應(yīng)該算是比較正常的。n 如果每股未分配利潤為零，甚至是負(fù)數(shù)，則公司的日子肯定不好過，可列為高風(fēng)險級別。n 如果每股未分配利潤低于-1元，則公司一定正在走向死亡！這樣的公司就是所謂的“超級垃圾公司”！Page 32n 20102012年中國人壽、中國太保的每股收益均呈下滑趨勢，而中國平安則呈微上升趨勢，每股未分配利潤均上升，但是國壽與太保的增長幅度小，平安則大幅度增長。公司公司年度年度每股收益每股收益（元）（元）每股未分配利每股未分配利潤（元）潤（元）中國中國平安平安201020102.262.263.7

31、3.7201120112.462.465.465.46201220122.532.537.597.59中國中國人壽人壽201020101.191.192.842.84201120110.650.652.832.83201220120.390.392.832.83中國中國太保太保 201020101 11.541.54201120110.970.972.092.09201220120.560.562.162.16表7：為20102012年中國平安、中國人壽、中國太保的每股收益與每股未分配利潤對比圖Page 33盈利能力分析結(jié)論：n通過對中國平安的總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤率、每股收

32、益及每股未分配利潤的分析，其中中國平安的各項指標(biāo)均大于同為上市公司的中國人壽、中國太保。從而說明了中國平安的盈利能力在同行業(yè)中處于領(lǐng)先的地位，同時中國平安的管理者也是專業(yè)的，中國平安的盈利能力高和管理者正確管理是分不開的。Page 34（六）公司償付能力分析（六）公司償付能力分析n 企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。 n 企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。n 關(guān)于償債能力分析，我們將基于以下幾點說明：

33、n 1、股東權(quán)益比率n 2、資產(chǎn)負(fù)債率n 3、償付能力充足率Page 35n 1、股東權(quán)益比率n 股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。n 股東權(quán)益比率應(yīng)當(dāng)適中。如果權(quán)益比率過小，表明企業(yè)過度負(fù)債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力；而權(quán)益比率過大，意味著企業(yè)沒有積極地利用財務(wù)杠桿作用來擴大經(jīng)營規(guī)模。 n 2、資產(chǎn)負(fù)債率n 資產(chǎn)負(fù)債率(Debt Asset ratio)是指公司年末的負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。n 表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評價公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)

34、人發(fā)放貸款的安全程度。n 一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%60%。Page 36n 從表中我們可以看出，三大保險公司的高低權(quán)益比率均偏低，且呈下降趨勢，而資產(chǎn)負(fù)債率偏高，卻逐年增加。n 從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負(fù)債比例越大越好，否則反之。公司公司年度年度股東權(quán)益比率（股東權(quán)益比率（% %）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率（% %）中國平中國平安安201020109.569.5690.0290.02201120115.735.7392.592.5201220125.615.6192.6392.63中國人中國人壽壽2010201014.814.885.0885.08201120

35、1112.0912.0987.7987.792012201214.814.888.2588.25中國太中國太保保 2010201016.8816.8882.8682.862011201113.4613.4686.3286.322012201214.1114.1185.6885.68表8：為20102012年中國平安、中國人壽、中國太保的股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率對比Page 37 償付能力是保險公司償還債務(wù)的能力。保險公司應(yīng)當(dāng)具有與其風(fēng)險和業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)的資本，確保償付能力充足率不低于100%。 n 償付能力充足率=保險公司的實際資本/最低資本 n 保險公司的實際資本，是指認(rèn)可資產(chǎn)與認(rèn)可負(fù)債的差

36、額。 n 保險公司的最低資本，是指根據(jù)監(jiān)管機構(gòu)的要求，保險公司為吸收資產(chǎn)風(fēng)險、承保風(fēng)險等有關(guān)風(fēng)險對償付能力的不利影響而應(yīng)當(dāng)具有的資本數(shù)額。 （人民幣百萬元）（人民幣百萬元） 20122012年年1212月月3131日日 20112011年年1212月月3131日日實際資本實際資本 226,512 182,492226,512 182,492最低資本最低資本 122,027 109,489122,027 109,489償付能力充足率（償付能力充足率（% %） 185.6 166.7185.6 166.73 3、償付能力充足率、償付能力充足率表表9表明：平安表明：平安集團的償付能力集團的償付能力高

37、于監(jiān)管要求的高于監(jiān)管要求的償付能力償付能力表表9:20112012年中國平安保險公司償付能力年中國平安保險公司償付能力Page 38公司償債能力分析結(jié)論公司償債能力分析結(jié)論n 通過對中國平安的股東權(quán)益比率、資產(chǎn)負(fù)債率以及償付能力充足率的分析，其中中國平安的各項指標(biāo)都顯示平安集團的償債能力達到監(jiān)管要求。Page 39（七）成長能力分析（七）成長能力分析n 企業(yè)成長能力是指企業(yè)未來發(fā)展趨勢與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴大，利潤和所有者權(quán)益的增加。企業(yè)成長能力是隨著市場環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、市場占有率持續(xù)增長的能力，反映了企業(yè)未來的發(fā)展前景。 n 企業(yè)成長能力分析的目的是為了說明企業(yè)的長遠(yuǎn)擴展能力，企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營實力。我們采用了以下幾個個指標(biāo)對中國平安保險公司的企業(yè)成長能力進行分析： n 1、總資產(chǎn)增長率n 2、主營業(yè)務(wù)增長率n 3、固定資產(chǎn)投資擴張率n 4、每股收益增長率n 5、凈利潤增長率Page 40n 1、總資產(chǎn)增長率（Total Assets Growth Rate）n 又名總資產(chǎn)擴張率，是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。