1、 香港證券市場簡介及 產(chǎn)品發(fā)展最新趨向林智斌先生業(yè)務(wù)發(fā)展及投資者服務(wù)科經(jīng)理香港買賣及結(jié)算所2004年11月13日.大綱認(rèn)識香港證券市場香港買賣所角色香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展週期香港買賣所主要產(chǎn)品香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向.香港聯(lián)合買賣所香港期貨買賣所香港中央結(jié)算認(rèn)識香港證券市場香港買賣及結(jié)算所香港買賣所 2000年3月進(jìn)行合併 香港買賣所2000年6月27日上市 股票編號: 388.香港買賣所業(yè)務(wù)認(rèn)識香港證券市場現(xiàn)貨市場業(yè)務(wù)上市業(yè)務(wù)資訊業(yè)務(wù)結(jié)算業(yè)務(wù)衍生產(chǎn)品市場業(yè)務(wù). 為香港及中國內(nèi)地的證券及衍生產(chǎn)品提供一個具國際級水準(zhǔn)的市場進(jìn)行買賣; 為發(fā)行人提供一個進(jìn)入國際資本市場的途徑及維持一個開放穩(wěn)健、公平有序、

2、高效率和高透明度的市場; 及 以國際級水準(zhǔn)及慣例去迎合國內(nèi)長期對資金及買賣服務(wù)的宏大需求。認(rèn)識香港證券市場香港買賣所使命.世界主要證券買賣所之排名(以市值計) 2004年9月資料來源：國際證券買賣所協(xié)會上海、深圳及香港市值合計12,590億美圓 (排名第六)排名交易所 市值 (百萬美元)1紐約11,657,3622東京3,127,4583Nasdaq3,124,6054倫敦2,505,1595Euronext2,095,2736多倫多1,047,2377德國1,012,7958香港764,4389西班牙760,20810瑞士752,20011意大利647,81212澳洲637,18913臺灣3

3、80,79014上海345,13015約翰尼斯堡342,52916南韓333,93317斯德哥爾摩317,01618孟買 285,69019巴西269,39220印度(National Stock Exchange of India)267,849 : : :24深圳149,387.世界主要期貨買賣所之排名(以成交量計) 2004年1-6月資料來源：期貨業(yè)協(xié)會 排名交易所 成交量(張數(shù))1南韓期貨交易所 1,380,290,4952歐洲期貨交易所553,140,1213Euronext437,863,7144芝加哥商品交易所394,391,3665芝加哥期貨交易所295,082,4586芝加哥

4、期權(quán)交易所180,722,7667International Securities Exchange176,430,4458巴西聖保羅證券交易所114,551,7199美國證券交易所103,839,12910MEXDER (墨西哥)102,202,646: : :16大連商品交易所42,809,56617東京商品交易所39,999,10520臺灣期貨交易所31,005,50421悉尼期貨交易所26,349,04922上海期貨交易所24,633,09826大阪證券交易所17,177,62427SGX-DT (新加坡)16,953,86733東京證券交易所10,328,77634香港交易所9,84

5、6,663.大綱認(rèn)識香港證券市場香港買賣所角色香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展週期香港買賣所主要產(chǎn)品香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向.香港買賣所角色公共機構(gòu)監(jiān)管機構(gòu)商業(yè)機構(gòu) 維持一個開放穩(wěn)健、公平有序、高效率和高透明度的市場，來確保香港作為世界金融中心的領(lǐng)導(dǎo)位置及中國企業(yè)集資的主要渠道 監(jiān)管發(fā)行機構(gòu)的前線監(jiān)管機構(gòu) 監(jiān)管市場參與者符合香港買賣所訂下的買賣及結(jié)算規(guī)則 股票及期貨市場基建的運作 牟利公司 提供上市、買賣、結(jié)算交收及資訊等服務(wù).大綱認(rèn)識香港證券市場香港買賣所角色香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展週期香港買賣所主要產(chǎn)品香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向.香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展週期 產(chǎn)品概念 可行性研討實行孵化期 市場環(huán)境 諮詢中介人士意見 外

6、國經(jīng)驗 產(chǎn)品類別 產(chǎn)品對像 競爭對手 重要勝利要素 內(nèi)部配合 本錢 市場推廣 投資者教育 分析數(shù)據(jù) 諮詢中介人士意見.大綱認(rèn)識香港證券市場香港買賣所角色香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展週期香港買賣所主要產(chǎn)品香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向.香港買賣所主要產(chǎn)品現(xiàn)貨市場 股票 衍生權(quán)證 上市股票掛鉤票據(jù) 買賣所買賣基金.香港買賣所主要產(chǎn)品股票市場主板、創(chuàng)業(yè)板公司類別(A)公司數(shù)目截至04年9月30日(B)市值截至04年9月30日(億港元)(C)新上市公司數(shù)目2004年1月至9月(D)新上市公司集資額截至04年9月30日(億港元)(E)平均每日成交2004年1月至9月(億港元)國企及紅籌18417.0%16,55727.8

7、%1834.6%27446.7%6441.8%其他89683.0%43,04972.2%3465.4%31353.3%8958.2%總數(shù)1,080100%59,606100%52100%587100%153100%.香港買賣所主要產(chǎn)品主板公司行業(yè)的分佈及市值 (2004年9月30日)行業(yè)市值 (億港元)金融21,54836%綜合企業(yè)16,26128%工業(yè)9,66416%地產(chǎn)6,95112%公用事業(yè)3,9787%酒店及其他5821%總數(shù)58,984100%.香港買賣所主要產(chǎn)品創(chuàng)業(yè)板公司行業(yè)的分佈及公司數(shù)目 (2004年9月30日)行業(yè)公司數(shù)目 軟件/電腦5225%生物科技/醫(yī)藥/健康護(hù)理2010

8、%電子商貿(mào)168%互聯(lián)網(wǎng)147%電訊147%其他8743%總數(shù)203100%.香港買賣所主要產(chǎn)品衍生權(quán)證香港權(quán)證市場股本權(quán)證衍生權(quán)證 商業(yè)銀行或投資銀行發(fā)行 分認(rèn)購權(quán)證或認(rèn)沽權(quán)證兩種 由該發(fā)行人本身或其附屬公司所發(fā)行按預(yù)定價格認(rèn)購某一發(fā)行人股本證券的權(quán)利 .香港衍生權(quán)證市場的發(fā)展股權(quán)股本權(quán)證衍生權(quán)證 80年代 集資功能 公司本身發(fā)行 發(fā)行數(shù)目少 90年代 風(fēng)險對沖 投資銀行發(fā)行 發(fā)行數(shù)目多.香港衍生權(quán)證市場的發(fā)展當(dāng)股本權(quán)證在80年代香港市場盛行時，歐美股市方面已逐漸發(fā)展致期權(quán)市場，包括股票期權(quán)香港市場的恒生指數(shù)期權(quán)於93年3月推出、股票期權(quán)於95年9月推出比較起來，真正期權(quán)概念約後了十多年才發(fā)

9、展.香港衍生權(quán)證市場的發(fā)展恒生指數(shù)95年1月在6,700點程度恒生指數(shù)97年8月在14,000點程度，升幅逾倍其間利率走勢穩(wěn)定這個升浪環(huán)境誘發(fā)了衍生權(quán)證的發(fā)行及買賣.香港衍生權(quán)證市場的發(fā)展2002年開始，發(fā)行商在宣傳推廣方面可謂不遺餘力投資者不論在報章上、空氣中或電視機，總能看見發(fā)行商的代言人解釋權(quán)證的特性，如何投資等等。.香港衍生權(quán)證市場的發(fā)展時間70年代在當(dāng)時四會時期，股本權(quán)證已經(jīng)出現(xiàn)88年2月首隻衍生權(quán)證於聯(lián)交所上市91年8月 首隻指數(shù)認(rèn)沽證於聯(lián)交所上市91年10月首隻貨幣認(rèn)沽證於聯(lián)交所上市 96年3月 首隻證券認(rèn)沽證於聯(lián)交所上市 02年3月 首隻特種權(quán)證於聯(lián)交所上市.香港衍生權(quán)證市場的

10、發(fā)展於2000-2004 年間發(fā)行的衍生權(quán)證數(shù)目20002001200220032004衍生權(quán)證的發(fā)行數(shù)目數(shù)目佔總數(shù)百分比數(shù)目佔總數(shù)百分比數(shù)目佔總數(shù)百分比數(shù)目佔總數(shù)百分比數(shù)目佔總數(shù)百分比股票認(rèn)購權(quán)證23584.2%14781.2%41965.1%28141.4%45352.1%股票認(rèn)沽權(quán)證259.0%2614.4%12719.7%8011.8%8910.2%指數(shù)權(quán)證165.7%52.8%589.0%13820.4%19222.1%特種權(quán)證00.0%00.0%233.6%16724.6%12314.2%其他*31.1%31.7%172.6%121.8%121.4%總數(shù)279100.0%18110

11、0.0%644100.0%678100.0%869100.0%備註：*包括一籃子權(quán)證及貨幣權(quán)證.香港買賣所主要產(chǎn)品上市權(quán)證數(shù)目.香港買賣所主要產(chǎn)品上市權(quán)證佔大市成交的百分比.香港買賣所主要產(chǎn)品上市衍生權(quán)證之市值.香港買賣所主要產(chǎn)品香港：2003年全球排名第二2004年(至8月)全球排名第一全球主要衍生權(quán)證市場排名(以成交金額計)*Euronext的數(shù)據(jù)包括阿姆斯特丹、布魯塞爾、里斯本及巴黎市場。.香港買賣所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù) 場外俗稱為 “股票高息票據(jù)/存款 ， “高息票據(jù)“ 等等 包含債券與期權(quán)的特性 提升回報的投資產(chǎn)品 最終回報取決於相關(guān)股票、指數(shù)或資產(chǎn)的表現(xiàn) 第一隻上市股票掛鉤票據(jù)

12、在2002年8月5日於香港買賣所 上市.香港買賣所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù) 三種息股證 : 看漲、看跌及勒束式 現(xiàn)時上市皆為看漲 在低息環(huán)境中，想賺取高於定期存款或傳統(tǒng)債券的 回報，及對某相關(guān)股票的走勢持有其看法的投資者 願意以低於現(xiàn)市價購入股票的投資者 .香港買賣所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù) 現(xiàn)有13隻看漲息股證於香港買賣所上市 13隻息股證的相關(guān)資產(chǎn)包括以下股票: 長實 (2隻) 匯豐 (2隻) 和黃 (2隻) 新地 (2隻) 中國移動 (2隻) 中國人壽 (3隻).正股 - 股票A (400股)距支付日 - 100日回報率(年率) - 13.35%合約票面值: 85元 x 400 = 34

13、,000元投資金額: 82元 x 400 = 32,800元87元現(xiàn)價行使價及票面值85元購入價82元股價例: 看漲票據(jù).假設(shè)股價 85元，收34,000元情況 1情況 2看漲票據(jù) : 到期日87元現(xiàn)價行使價及票面值85元購入價82元股價.盈虧分析 :假設(shè)到期時股價高於85元，回報年率會是多少呢?.盈虧分析 : 假設(shè)到期時股價低於85元(如80元)，要接納股票時的賬面損失會是多少呢? .香港買賣所主要產(chǎn)品買賣所買賣基金 是開放型互惠基金 通常以追蹤特定指數(shù)表現(xiàn)為目標(biāo) 在任何買賣日，於買賣所上買賣 買賣及結(jié)算程序與普通股票無異.香港買賣所主要產(chǎn)品買賣所買賣基金 能迅速捕捉一籃子股票的走勢，快捷建

14、立投資 組合，無需即時挑選個別股票 分散投資風(fēng)險 兼?zhèn)浠鸺肮善敝畠?yōu)點 入場費低，沒有普通傳統(tǒng)互惠基金的認(rèn)購或贖 回費用 .香港買賣所主要產(chǎn)品買賣所買賣基金*以2004年11月5日的收市價計算及未包括買賣費用買入一手盈富基金 (2800) :13.5元 x 500 = 6,750元買入恒指首五大成分股各一手:匯豐控股(5) 130.5元 x 400 = 52,200元中國移動(941) 23.5元 x 500 = 11,750元和記黃埔(13) 60.75元 x 1,000 = 60,750元恒生銀行(11) 107元 x 100 = 10,700元新鴻基地產(chǎn)(16) 74.5元 x 1,00

15、0 = 74,500元合共 209,900元.香港買賣所主要產(chǎn)品股份名稱盈富基金i股中國恒生H股 ETF恒生指數(shù) ETF股份代號2800280128282833管理人道富環(huán)球投資管理亞洲有限公司巴克菜國際投資管理北業(yè)有限公司恒生投資管理有限公司恒生投資管理有限公司相關(guān)指數(shù)恒生指數(shù)MSCI中國指數(shù)恒生中國企業(yè)指數(shù)恒生指數(shù)指數(shù)顯示版面資訊頁788資訊頁7502資訊頁782資訊頁782每手?jǐn)?shù)量 (單位)500200200100派息 (如有)每半年一次由管理人決定每半年一次每半年一次.香港買賣所主要產(chǎn)品 本地發(fā)行的ETF名稱股份代號開始買賣日期盈富基金28001999年11月12日i股中國280120

16、01年11月28日恆生H股ETF28282003年12月10日恆生指數(shù)ETF28332004年9月21日 海外發(fā)行的ETF名稱股份代號開始買賣日期i股南韓43622001年5月2日i股臺灣43632001年5月2日.香港買賣所主要產(chǎn)品衍生產(chǎn)品市場主要期貨產(chǎn)品包括： 恒生指數(shù)(恒指)期貨 小型恒指期貨 恒生中國企業(yè)指數(shù)(H股指數(shù))期貨 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(道指)期貨 股票期貨36種合約.香港買賣所主要產(chǎn)品衍生產(chǎn)品市場主要期權(quán)產(chǎn)品包括： 恒生指數(shù)(恒指)期權(quán) 小型恒指期權(quán) 股票期權(quán)37種合約 恒生中國企業(yè)指數(shù)(H股指數(shù))期權(quán).大綱認(rèn)識香港證券市場香港買賣所角色香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展週期香港買賣所主要產(chǎn)

17、品香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向.香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向(本地及海外機構(gòu)投資者63%)市場成交金額按投資者類別的分佈(2002年10月 2003年9月).香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向自2004年3月開始，潛在投資者計劃在未來六個月內(nèi)買賣的投資產(chǎn)品資料來源：香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會註：可以選擇多個答案。( 基數(shù)：一切有意投資的人士).香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向迷他合約的概念 現(xiàn)有恒指期貨合約價值較前添加 散戶投資者對較細(xì)合約需求上升 盈富基金投資者需求合適的對沖工具 迷他合約概念在外國亦頗受歡迎 如美國及臺灣.香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向恒指期貨合約小型恒指期貨合約合約乘數(shù)每指數(shù)點港幣$50.00每指數(shù)點港幣$10

18、.00合約價值13,300指數(shù)點 x 港幣$50.00= 港幣$665,000.0013,300指數(shù)點 x 港幣$10.00= 港幣$133,000.00合約月份現(xiàn)月、下月及之後的兩個季月(季月指三月、六月、九月及十二月)客戶按金*(每張)港幣$40,750.00港幣$8,150.00交易費用及徵費(每限合約單邊計)交易所費用證監(jiān)會徵費投資者賠償徵費總額港幣$10.00港幣$1.00港幣$0.50_港幣$11.50交易所費用證監(jiān)會徵費投資者賠償徵費總額港幣$3.50港幣$0.20港幣$0.10_港幣$3.80*截至2004年11月1日.香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向.香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向.香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向因應(yīng)市場需求 以市場為本的投資方法 (99年推出盈富基金) 結(jié)合不同產(chǎn)品特性 (02年推出上市股票掛鉤票據(jù)) .香港買賣所產(chǎn)品發(fā)展趨向因應(yīng)市場需求 香港回歸概念