1、第12講資產(chǎn)功能性、經(jīng)濟(jì)性貶值的估算（六）資產(chǎn)功能性貶值的估算分類超額投資成本超額運(yùn)營(yíng)成本超額投資成本第I種功能性貶值（超額投資成本）超額投資成本=復(fù)原重置成本一更新重置成本評(píng)估時(shí)用的為更新重置成本，則不必考慮因超額投資成本造成的功能性貶值運(yùn)營(yíng)性功能性貶值第II種功能性貶值（運(yùn)營(yíng)性功能性貶值）被評(píng)估資產(chǎn)與全新狀態(tài)的資產(chǎn)相比，由于效用、生產(chǎn)加工能力、工耗、物耗、能耗水平等功能方面的差 異造成的成本增加和效益降低。計(jì)算超額運(yùn)營(yíng)成本引起的功能性貶值的步驟如下:（1）將被評(píng)估資產(chǎn)的年運(yùn)營(yíng)成本與功能相同但性能更好的新資產(chǎn)的年運(yùn)營(yíng)成本進(jìn)行比較確定超額運(yùn)營(yíng) 成本（2）計(jì)算二者的差異，確定 凈超額運(yùn)營(yíng)成本超額

2、運(yùn)營(yíng)成本=估價(jià)對(duì)象運(yùn)營(yíng)成本一比較案例運(yùn)營(yíng)成本凈超額運(yùn)營(yíng)成本=超額運(yùn)營(yíng)成本X（1-所得稅稅率）節(jié)約效應(yīng)（3）估計(jì)被評(píng)估資產(chǎn)的剩余壽命。（4）以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將被評(píng)估資產(chǎn)在剩余壽命內(nèi)每年的凈超額運(yùn)營(yíng)成本折現(xiàn)，這些折現(xiàn)值之和就是被 評(píng)估資產(chǎn)的功能性損耗（貶值）。其計(jì)算公式為：被評(píng)估資產(chǎn)功能性貶值額=E（被評(píng)估資產(chǎn)年凈超額運(yùn)營(yíng)成本X折現(xiàn)系數(shù)）【例7-22】評(píng)估某種機(jī)器設(shè)備，技術(shù)先進(jìn)的設(shè)備比被評(píng)估設(shè)備生產(chǎn)效率高，節(jié)約工資費(fèi)用，評(píng)估基準(zhǔn) 日為2016年1月1日。請(qǐng)根據(jù)資料計(jì)算其功能性貶值額。表7-4某設(shè)備的技術(shù)資料項(xiàng)目技術(shù)先進(jìn)設(shè)備被評(píng)估設(shè)備月產(chǎn)量10000 件10000 件單件工資0.80 元1.2元月工資

3、成本8000 元12000 元所得稅稅率25%資產(chǎn)剩余使用年限5年假定折現(xiàn)率為10%首先，計(jì)算該設(shè)備年稅后工資成本的超額支出：年工資成本凈超額支出=（被評(píng)估設(shè)備月產(chǎn)量X被評(píng)估設(shè)備單件工資一技術(shù)先進(jìn)設(shè)備月產(chǎn)量X技術(shù)先進(jìn) 設(shè)備單件工資）X12X（1 所得稅率）= （10000X1.2-10000X0.8）X12X（1-25%）=36000 （元）其次，計(jì)算資產(chǎn)剩余使用年限工資成本超額支出的折現(xiàn)值，即被評(píng)估設(shè)備的功能性貶值額：功能性貶值額=年工赍成本;爭(zhēng)超額支出.ri_Ios r1+折現(xiàn)率 靈住所亂功能性貶值額=粉 口-昂k= 136463 （無(wú)）如果還有其他因素造成的，可以用相同方法計(jì)算然后加總（

4、七）資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性貶值的估算間接計(jì)算法測(cè)算的是因資產(chǎn)利用率下降所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)性貶值。生產(chǎn)能力相對(duì)過剩引起的經(jīng)濟(jì)性貶值一般要求有明確證據(jù)，微乎其微的可忽略不計(jì)（當(dāng)資產(chǎn)使用基本正常時(shí)不考慮經(jīng)濟(jì)性貶值）經(jīng)加值矽醇s 皿經(jīng)濟(jì)性貶值額=資產(chǎn)的重置成本X資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值率式中：X規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)，實(shí)踐中多采用經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，數(shù)值一般在0.60.7之間。經(jīng)濟(jì)性貶值額的計(jì)算應(yīng)以評(píng)估對(duì)象的重置成本或重置成本減去實(shí)體性貶值和功能性貶值后的結(jié)果為基 數(shù)，按確定的經(jīng)濟(jì)性貶值率估測(cè)。直接計(jì)算法該方法主要測(cè)算的是因收益額減少所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)性貶值。經(jīng)濟(jì)性貶值額=資產(chǎn)年收益損失額X（1-所得稅稅率）X（P/A，r，n）式中：（P/A，r，

5、n）年金現(xiàn)值系數(shù)?！纠?-23】某被評(píng)估生產(chǎn)線的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)20000臺(tái)產(chǎn)品，因市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，在未來 可使用年限內(nèi)，每年產(chǎn)量估計(jì)要減少6000臺(tái)左右，假定規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)為0.6。根據(jù)上述條件，該生產(chǎn) 線的經(jīng)濟(jì)性貶值率大約在以下水平：經(jīng)濟(jì)性貶值率=1- （20000 6000）920000 0.6X100%=（1-0.81）X100%=19%假定每年減少6000臺(tái)產(chǎn)品，每臺(tái)產(chǎn)品損失利潤(rùn)100元，該生產(chǎn)線尚可繼續(xù)使用3年，企業(yè)所在行業(yè)的 投資回報(bào)率為10%，所得稅稅率為25%。則該生產(chǎn)線的經(jīng)濟(jì)性貶值額大約為：經(jīng)濟(jì)性貶值額=（6000X100）X（125%）X（P/A，10%，3）=

6、450000X2.4869=1119105 （元）五、成本法的適用范圍與局限（一）適用范圍成本法能夠反映資產(chǎn)的價(jià)值，主要是基于以下兩點(diǎn)原因：資產(chǎn)的成本反映了資產(chǎn)在購(gòu)建過程中的必要花費(fèi)，也體現(xiàn)了取得該項(xiàng)資產(chǎn)所需要付出的價(jià)格。適用于 資產(chǎn)的功能作用具有可替代性、資產(chǎn)重置沒有法律和技術(shù)障礙、重置資產(chǎn)所需要的物化勞動(dòng)易于計(jì)量的評(píng) 估對(duì)象。成本法評(píng)估單項(xiàng)資產(chǎn)，既要考慮重置成本，也要考慮實(shí)體性損耗、功能性損耗以及經(jīng)濟(jì)性損耗。被用在評(píng)估某些沒有獲利能力的無(wú)形資產(chǎn)，或者正姓于使用初期的這類資產(chǎn)，如新注冊(cè)但還未運(yùn)用 于任何產(chǎn)品的注冊(cè)商標(biāo)。無(wú)法反映被評(píng)估資產(chǎn)所能帶來的潛在收益成本法運(yùn)用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估是將各項(xiàng)可以確

7、認(rèn)的資產(chǎn)、負(fù)債的現(xiàn)實(shí)價(jià)值逐項(xiàng)評(píng)估出來，最終確定企業(yè) 價(jià)值。I作為企業(yè)的一部分1單項(xiàng)次產(chǎn)，價(jià)值可能有削不同-作為一I頁(yè)單獨(dú)麥產(chǎn)比如，在一條生產(chǎn)線中，某單項(xiàng)設(shè)備對(duì)整個(gè)生產(chǎn)線產(chǎn)能的貢獻(xiàn)程度很高，則其價(jià)值有可能會(huì)高于單獨(dú)對(duì) 其評(píng)估時(shí)的價(jià)值。因此，要特別明晰這兩種假設(shè)條件下的價(jià)值差異。采用成本法對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，可以根據(jù)不同資產(chǎn)的實(shí)際狀態(tài)、使用方式等特殊性選用合適的評(píng)估 方法評(píng)估。比如，對(duì)于某些二手辦公設(shè)備，可采用市場(chǎng)法評(píng)估；對(duì)于自主研發(fā)的專利，則可以采用收益法 評(píng)估，等等。成本法所評(píng)估的企業(yè)價(jià)值很難直接為投資者提供價(jià)值參考。理論基礎(chǔ)是成本價(jià)值論，因而測(cè)算出企業(yè)價(jià)值無(wú)法從未來收益的角度反映企業(yè)真實(shí)能

8、為其投資者或所 有者帶來的收益，未來收益與成本之間并沒有直接和必然的聯(lián)系，因此很難直接為投資者提供價(jià)值參考。輕資產(chǎn)企業(yè)成本法評(píng)估值與收益法或市場(chǎng)法得出的結(jié)果可能差異極大。輕資產(chǎn)的企業(yè)使用成本法進(jìn)行評(píng)估，通常很難將賬面沒有記載的各類無(wú)形資產(chǎn)算入評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值之 中，因此其成本法評(píng)估值與使用收益法或市場(chǎng)法得出的結(jié)果可能差異極大。成本法在以企業(yè)并購(gòu)為目的的評(píng)估中并非完全沒有意義收購(gòu)方雖然重視被收購(gòu)方未來的獲利能力，但同時(shí) 也關(guān)注收購(gòu)行為真正所獲得的實(shí)物資產(chǎn)價(jià)值。同時(shí)， 成本法評(píng)估企業(yè)價(jià)值也為可能的破產(chǎn)清算、資產(chǎn)分割提供了一定的價(jià)值參考。三種方法的比較評(píng)估方法特 征使用前提適用情況優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)市 場(chǎng) 法公允價(jià)值有參照物：公開市 場(chǎng)；價(jià)格影響因素 可量化適用于有廣泛市場(chǎng)交易的房地產(chǎn)類型直觀簡(jiǎn)單合理，評(píng) 估結(jié)果易于接受若無(wú)參照物就沒有辦法估算，適用范圍較 小收益法預(yù) 期 收 益未來收益和風(fēng)險(xiǎn)可 量化；可獲取收益 的持續(xù)時(shí)間有收益或潛在收益 的資產(chǎn)；成本難以計(jì) 算的資產(chǎn)充分考慮未來收 益和貨幣時(shí)間價(jià) 值有局限：需具備一定 的