1、第四章 金融市場(chǎng)媒體一、商人媒體金融市場(chǎng)的商人媒體指的是金融市場(chǎng)的各類經(jīng)紀(jì)人。所謂經(jīng)紀(jì)人，是指為買賣買賣雙方成交撮合并從中收取傭金手續(xù)費(fèi)的商人或商號(hào)。經(jīng)紀(jì)人行業(yè)的開(kāi)展：唐朝以前，經(jīng)紀(jì)人便已出現(xiàn)，唐朝的經(jīng)紀(jì)人被稱為牙朗；明朝，有官牙和私牙之分；清朝有牙商、牙行之稱；直到近代，才叫做經(jīng)紀(jì)人。金融市場(chǎng)的經(jīng)紀(jì)人包括以下四類：.1、貨幣經(jīng)紀(jì)人定義：是指在貨幣市場(chǎng)上充任買賣雙方中介收取傭金的中間商人。貨幣市場(chǎng)的買賣工具主要有貨幣頭寸、各種票據(jù)和短期國(guó)庫(kù)券，因此，貨幣市場(chǎng)的經(jīng)紀(jì)人更詳細(xì)地包括了貨幣經(jīng)紀(jì)人、票據(jù)經(jīng)紀(jì)人和短期證券經(jīng)紀(jì)人。.2、證券經(jīng)紀(jì)人定義：指證券市場(chǎng)或資本市場(chǎng)充任證券買賣雙方中介和代理買賣而收

2、取傭金的中間商人。在證券買賣中，證券經(jīng)紀(jì)人與客戶之間構(gòu)成了下來(lái)關(guān)系：委托代理關(guān)系；債務(wù)債務(wù)關(guān)系；信任關(guān)系；買賣關(guān)系。.證券經(jīng)紀(jì)人的類型：傭金經(jīng)紀(jì)人：代理客戶買賣，收取傭金。居間經(jīng)紀(jì)人：接受傭金經(jīng)紀(jì)人委托，代理買賣證券的經(jīng)紀(jì)人，又稱買賣廳經(jīng)紀(jì)人或兩元經(jīng)紀(jì)人。專家經(jīng)紀(jì)人：普通不直接與客戶打交道。證券自營(yíng)商：既為顧客買賣，也為本人買賣。零股經(jīng)紀(jì)人：缺乏100股即為零股。.3、證券承銷人定義：又叫證券承銷商，是指以包銷或代銷方式協(xié)助發(fā)行人發(fā)行證券的機(jī)構(gòu)。本質(zhì)上，證券承銷商是一種居間推銷的機(jī)構(gòu)。它是證券發(fā)行市場(chǎng)最重要的組成部分。.證券承銷人的資歷確認(rèn)：在歐美各國(guó)，證券承銷人普通為投資銀行。在日本，證券承

3、銷人由證券公司承當(dāng)。在英國(guó)，證券承銷人由商人銀行承當(dāng)。在我國(guó)，目前主要是由證券公司承當(dāng)。證券承銷主要有包銷和代銷兩種方式。.4、外匯經(jīng)紀(jì)人在外匯市場(chǎng)上接受客戶委托并收取傭金的中介人。.二、機(jī)構(gòu)媒體 主要包括證券公司和證券買賣所。1、證券公司 1)證券公司的定義與職能定義：證券公司是專門從事各種有價(jià)證券運(yùn)營(yíng)及其相關(guān)業(yè)務(wù)的金融企業(yè)。.職能：充任證券市場(chǎng)中介人充任證券市場(chǎng)重要的投資人提高證券市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率.2證券公司的主要業(yè)務(wù)主要包括四類業(yè)務(wù)：承銷業(yè)務(wù)即承銷證券發(fā)行人發(fā)行的有價(jià)證券。承銷方式：包銷、代銷等。代理買賣業(yè)務(wù)指接受客戶的委托，代理客戶買賣有價(jià)證券并收取傭金的業(yè)務(wù)。但必需是證券買賣所的會(huì)員，

4、才有這個(gè)資歷。.自營(yíng)買賣業(yè)務(wù)指證券公司本人作為投資者本人買賣有價(jià)證券并自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。投資咨詢業(yè)務(wù)我國(guó)的情況？.2、證券買賣所1定義與職能定義：證券買賣所是專門的、有組織的集中買賣有價(jià)證券的場(chǎng)所。根本特征：證券買賣所只是證券買賣的場(chǎng)所，本身不買賣證券。它只是為買賣雙方成交提供和發(fā)明條件，并對(duì)市場(chǎng)進(jìn)展監(jiān)視。.證券買賣完全公開(kāi)的市場(chǎng)。定期發(fā)布和公布各種證券行情報(bào)表和統(tǒng)計(jì)資料，股價(jià)指數(shù)等有嚴(yán)厲的規(guī)章制度和定型的運(yùn)作規(guī)程。證交所的買賣者必需是會(huì)員或成員，且必需具備一定的條件，對(duì)成交和結(jié)算等都有嚴(yán)厲的規(guī)定。普通投資人不能直接進(jìn)場(chǎng)買賣。.職能：發(fā)明了一個(gè)具有延續(xù)性和集中性的證券買賣市場(chǎng)；構(gòu)成公平合理的買賣

5、價(jià)錢；保證充分的信息披露，便利投資和籌資；客觀反映資金情況，引導(dǎo)資金流向，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)情況的“晴雨表。是管理和控制整個(gè)股票市場(chǎng)的有效機(jī)構(gòu)。.2證券買賣所的組織方式有兩種：會(huì)員制和公司制。會(huì)員制證券買賣所：是由會(huì)員自愿出資共同組成的、不以盈利為目的的法人團(tuán)體。公司制證券買賣所“是采取股份公司的組織方式，由股東出資組成的以盈利為目的的法人團(tuán)體。我國(guó)采取的是會(huì)員制。.證券買賣所的主要設(shè)備：買賣大廳；行情傳輸系統(tǒng)；與計(jì)算機(jī)；證券交割和清算系統(tǒng)；其它。.3證券買賣所的買賣原那么“價(jià)錢優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。.4國(guó)際上主要證券買賣所簡(jiǎn)介A、紐約證券買賣所目前世界上最大、也最著名的三大證券買賣所，分別是紐約證券買賣所

6、、倫敦證券買賣所和東京證券買賣所。美國(guó)現(xiàn)有18家證券買賣所，紐約證交所最大。.成立于1792年5月17日。最初是由24個(gè)證券商在華爾街的一顆梧桐樹(shù)下進(jìn)展買賣，共同簽署了“梧桐樹(shù)協(xié)議，規(guī)定每周的買賣時(shí)間、商訂買賣價(jià)錢和手續(xù)費(fèi)等。1793年，買賣地點(diǎn)由露天轉(zhuǎn)移到室內(nèi)，一個(gè)叫沙迪的咖啡館進(jìn)展買賣。1863年，正式運(yùn)用紐約證券買賣所的稱號(hào)。.1871年，遷到華爾街40號(hào)。1903年，遷到華爾街11號(hào)。紐約被譽(yù)為國(guó)際金融中心，實(shí)踐上是以華爾街為代表的。華爾街位于紐約市南端，首尾120個(gè)門牌，但是紐約證交所、美國(guó)證交所、美國(guó)最大的10家銀行中的6家，還有330家證券公司都座落在這里。.紐約證券買賣所的主要

7、部分是買賣大廳，面積約有足球場(chǎng)的35，大廳中由許多組買賣柜臺(tái)，稱為買賣站。實(shí)現(xiàn)會(huì)員制。目前美國(guó)共有18家證券買賣所，其中全國(guó)性的占14家，地域性的占4家。紐約證交所的證券買賣金額平均占總買賣額的80%以上。.道瓊斯股價(jià)指數(shù)，從1884年開(kāi)場(chǎng)編制。規(guī)范普爾股價(jià)指數(shù)，從1923年開(kāi)場(chǎng)編制。紐約證券買賣所股價(jià)指數(shù)，從1966年開(kāi)場(chǎng)發(fā)布。全國(guó)證券買賣商自動(dòng)報(bào)價(jià)協(xié)會(huì)股價(jià)指數(shù)，即NASDAQ股價(jià)指數(shù)，從1976年起發(fā)布。.B、倫敦證券買賣所它是世界上最著名的三大證交所之一，歷史最為悠久，已有200多年的歷史。倫敦證交所來(lái)源于17世紀(jì)末的倫敦買賣街的露天市場(chǎng)，是當(dāng)時(shí)買賣政府債券的“皇家買賣所。1773年，該

8、露天市場(chǎng)搬入室內(nèi)進(jìn)展買賣，并取名為“倫敦證券買賣所。1973年，與利物浦、曼徹斯特、伯明翰、格拉斯?fàn)柡投及亓值茸C券買賣所合并，統(tǒng)稱為倫敦證券買賣所。.目前，在英國(guó)的7家證券買賣所中，只需倫敦是全國(guó)性的證交所，其它6家都是地方性的證交所。倫敦證交所不斷堅(jiān)持著世界最大的“金邊債券的稱號(hào)。政府債券在整個(gè)證券買賣中占絕大比重是倫敦證交所的一大特征。運(yùn)用的指數(shù)為倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)。.C、東京證券買賣所日本證券買賣的歷史可以追索到明治維新時(shí)代。當(dāng)時(shí)明治政府以“殖產(chǎn)興產(chǎn)為口號(hào)，發(fā)行了巨額的公債如“秩祿公債。為提高公債的流動(dòng)性，維持公債的合理價(jià)錢，于是在明治11年即1878年公布了買賣所條例，同年在東京和大阪建

9、立了證券買賣所。.最初是以公債買賣為主，后來(lái)隨著股票的發(fā)行，股票買賣所占比重上升。二戰(zhàn)迸發(fā)后，日本政府確立了戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)體制，為防止資金過(guò)多的流入證券市場(chǎng)而有礙軍需消費(fèi)，對(duì)證券市場(chǎng)采取了限制措施，股價(jià)下跌、市場(chǎng)萎縮，到戰(zhàn)爭(zhēng)終了時(shí)，證券市場(chǎng)已陷于癱瘓形狀。.戰(zhàn)后，在美國(guó)的直接干涉下，日本實(shí)施了證券制度改革。1949年1月，美國(guó)以三項(xiàng)原那么為條件，贊同東京證交所重新開(kāi)業(yè)，1949年4月，東京證交所正式恢復(fù)。三項(xiàng)原那么是：一是證券買賣集中于買賣所原那么；二是證券買賣的時(shí)間優(yōu)先原那么，即對(duì)同一價(jià)錢的報(bào)價(jià)，早的報(bào)價(jià)優(yōu)先成交；三是只進(jìn)展現(xiàn)貨買賣，不進(jìn)展期貨買賣的原那么。1988年，第三條原那么被廢除。 .日本

10、目前有東京、大阪、名古屋、京都、廣島、福岡、新瀉、札幌8個(gè)證券買賣所。東京證券買賣所的買賣額占全國(guó)買賣額的85，第二位是大阪證交所。實(shí)行的是會(huì)員制。其股價(jià)指數(shù)是日經(jīng)指數(shù)，是日本經(jīng)濟(jì)新聞社編制發(fā)布的，選用500種股票來(lái)計(jì)算的。另外，還有東證股價(jià)指數(shù)，1969、7、1開(kāi)場(chǎng)編制，以1968、1、4為基期，指數(shù)值為100。.D、香港證券買賣所香港第一家證交所成立于1891年，當(dāng)時(shí)叫香港股票經(jīng)紀(jì)協(xié)會(huì)，1914年改名為香港證券買賣所。1969年，香港又成立了遠(yuǎn)東證交所，1971、1972年先后成立了金銀證交所和九龍證交所。1986年10月，四家證交所合并，叫做香港結(jié)合證券買賣所。.香港證交所的股價(jià)指數(shù)是恒生指數(shù)，是香港恒生銀行于1969年11月24日開(kāi)場(chǎng)編制和發(fā)布的。