1、阿里巴巴并購雅虎中國第1頁，共15頁。目錄 02并購前雙方基本情況并購動機(jī)并購過程并購類型與方式并購結(jié)果最新動向第2頁，共15頁。阿里巴巴并購前雙方基本情況阿里巴巴（英語：Alibaba Corporation；紐交所，證券代碼“BABA”），中國最大的網(wǎng)絡(luò)公司和世界第二大網(wǎng)絡(luò)公司2003年5月，馬云投資一億元人民幣建立個人網(wǎng)上貿(mào)易市場平臺淘寶網(wǎng)1999年馬云創(chuàng)立企業(yè)對企業(yè)的網(wǎng)上貿(mào)易市場平臺2004年10月，阿里巴巴投資成立支付寶公司全球企業(yè)（B2B)電子商務(wù)的著名品牌目前全球最大的網(wǎng)上交易市場和商務(wù)交流社區(qū)連續(xù)5次被美國權(quán)威財經(jīng)雜志福布斯選為全球最佳B2B網(wǎng)站之一被譽(yù)為與Yahoo、Amaz

2、on、eBay比肩的四大互聯(lián)網(wǎng)商務(wù)流派代表之一第3頁，共15頁。雅虎并購前雙方基本情況美國著名的互聯(lián)網(wǎng)門戶網(wǎng)站是一家全球性的因特網(wǎng)通訊、商貿(mào)及媒體公司服務(wù)包括搜索引擎、電郵、新聞等業(yè)務(wù)遍及24個國家和地區(qū)全球第一家提供互聯(lián)網(wǎng)導(dǎo)航服務(wù)的網(wǎng)站在網(wǎng)站上提供各種商務(wù)及企業(yè)服務(wù)第4頁，共15頁。并購動因阿里巴巴構(gòu)建綜合性互聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)，使其在國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)市場上處于領(lǐng)先地位。收購雅虎中國后，阿里巴巴的業(yè)務(wù)范圍將拓展到除了無線、游戲外的所有聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。在中國互聯(lián)網(wǎng)市場上，阿里巴巴的B2B、C2C已經(jīng)成為市場領(lǐng)導(dǎo)者，即時通訊工具有雅虎通和淘寶網(wǎng)；同時，以阿里巴巴積累的商務(wù)用戶為基礎(chǔ)，加上淘寶網(wǎng)用戶群和雅虎中國以白領(lǐng)為主

3、的受眾群若要發(fā)展廣告業(yè)務(wù)，其競爭力就與很多門戶網(wǎng)站不相上下。電子商務(wù)對搜索引擎的依賴。阿里巴巴急迫地想要擁有自己的搜索引擎，雅虎中國雖然在中國本土化的過程中不太順利，但是雅虎在國際上的知名度和一流的搜索技術(shù)都使得雅虎中國極具誘惑力。 第5頁，共15頁。并購動因雅虎中國當(dāng)時已經(jīng)進(jìn)入一個很嚴(yán)重的瓶頸期，在本地化的道路上步履維艱。而全球三大門戶之一的MSN在中國市場卻是最本土化的一個。在2005年，微軟和Google也加大了在中國市場的投入，這些都使得雅虎不得不尋找新的突破口，雅虎中國與阿里巴巴的合并無疑是雅虎深入中國市場的最好辦法。 從雅虎獲取資金支持。2005年左右電子商務(wù)迅速發(fā)展，阿里巴巴加大

4、對淘寶網(wǎng)的投入，2005年先后幾次注資，雅虎用3.6億美元為阿里巴巴從軟銀集團(tuán)收購回淘寶的股份，使淘寶成為阿里巴巴的全資子公司。其一切活動掌握在自己手里。從雅虎獲得的10億美元使阿里巴巴在電子商務(wù)上的擴(kuò)張變得十分順利。收回軟銀集團(tuán)所持有的淘寶股份后，阿里巴巴集團(tuán)的股權(quán)比例發(fā)生了很大變動，馬云和管理層的持股比例變?yōu)?1.7%。提高了馬云及管理層對阿里巴巴的控制力。盡管在2012年阿里巴巴為了收回雅虎手中的40%的股份付出很多艱辛和高額的資金，但是2005的這次交易是阿里巴巴發(fā)展路上的關(guān)鍵一步。 第6頁，共15頁。并購過程根據(jù)雙方簽署的股票收購和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議（SPCA），雅虎以2.5億美元的現(xiàn)金和

5、轉(zhuǎn)讓淘寶網(wǎng)股票的代價，收購201,617,750股阿里巴巴的股票，并將中國的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給阿里巴巴。但是，SPCA和預(yù)期的交易是有條件的，其中包括獲政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，以及其它一些補(bǔ)充協(xié)議的執(zhí)行，包括但不局限于淘寶網(wǎng)股票收購協(xié)議、二次股票收購協(xié)議、股東協(xié)議等。第7頁，共15頁。并購過程淘寶網(wǎng)股票收購協(xié)議：在SPCA中的交易完成后，雅虎將與軟銀及其全資擁有的SB TB Holding Limited簽訂淘寶網(wǎng)股票收購協(xié)議，雅虎以3.6億美元的現(xiàn)金收購淘寶網(wǎng)的股票并將其轉(zhuǎn)讓給阿里巴巴。二次股票收購協(xié)議：在SPCA中的交易完成后，雅虎將與軟銀、阿里巴巴的一些投資者、高級管理人員簽訂二次股票收購協(xié)議，雅虎

6、以3.9億美元收購他們持有的阿里巴巴股票。股東協(xié)議：作為SPCA和相關(guān)交易執(zhí)行完畢的一個條件，阿里巴巴、雅虎、軟銀、阿里巴巴的一些管理人員和股東將簽署股東協(xié)議，向股東授予并限制他們的權(quán)利，其中包括但不局限于董事會代表權(quán)、投票權(quán)、優(yōu)先購股權(quán)、轉(zhuǎn)讓限制。第8頁，共15頁?？v向并購并購的類型與方式從行業(yè)隸屬關(guān)系看，雙方同屬于網(wǎng)絡(luò)行業(yè)，但業(yè)務(wù)重點不同，阿里巴巴從事電子商務(wù)，雅虎中國兼有搜索和門戶，由于雙方并不存在產(chǎn)業(yè)中的競爭，相反是產(chǎn)業(yè)中的上下游關(guān)系，屬于縱向并購。1、從產(chǎn)業(yè)角度分類：2、從支付方式角度分類：換股收購40%的股份35%的投票權(quán)董事會的一席之地全線業(yè)務(wù)無限期使用雅虎品牌10億美元注資3、

7、從并購動機(jī)角度分類：善意收購第9頁，共15頁。并購結(jié)果阿里巴巴集目前互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域所有當(dāng)紅的概念與業(yè)務(wù)于一身電子商務(wù)、門戶、搜索、即時通訊具備了是電子商務(wù)的四大基礎(chǔ)：誠信、市場、支付、搜索阿里巴巴收購雅虎中國全部資產(chǎn)雅虎門戶、一搜、IM產(chǎn)品、3721以及雅虎在一拍網(wǎng)中的所有資產(chǎn)同時獲雅虎10億美元投資享有雅虎品牌及技術(shù)在中國的獨家使用權(quán)第10頁，共15頁。并購結(jié)果雅虎獲阿里巴巴40%的經(jīng)濟(jì)利益和35%的投票權(quán)阿里巴巴董事會變更：阿里巴巴兩位、雅虎一位、軟銀一位雅虎中國的管理權(quán)方面，馬云將出任雅虎中國公司總經(jīng)理職位，管理雅虎中國全部業(yè)務(wù)第11頁，共15頁。最新動向2005年8月，雅虎以10億美元加上

8、雅虎中國業(yè)務(wù)作價，換取其在阿里巴巴集團(tuán)40%股權(quán)這樁交易當(dāng)時震驚了全球互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界，業(yè)界普遍認(rèn)為馬云做了一筆非常劃算的買賣，包括馬云自己。5年之后，10億美元100億美元雅虎已經(jīng)不復(fù)當(dāng)年之勇，走上了難以挽回的王朝末路這筆當(dāng)年不怎么被看好的投資反而成為了今天雅虎最值錢的資產(chǎn)2010年10月，雅虎投票權(quán)35%39%有權(quán)從2010年10月其在阿里巴巴集團(tuán)董事會增加一名董事馬云等管理層投票權(quán)35.7%31.7%雅虎將成為阿里巴巴名副其實的第一大股東馬云將不再獲得“不被辭去阿里巴巴集團(tuán)首席執(zhí)行官職務(wù)”的保證雅虎對阿里巴巴的董事會和管理層已經(jīng)擁有了實質(zhì)的控制權(quán)第12頁，共15頁。最新動向馬云將不再獲得“不被辭去阿里巴巴集團(tuán)