1、票據業(yè)務的發(fā)展與監(jiān)管思考2015年票據業(yè)務量統(tǒng)計2015年，全國共發(fā)生票據業(yè)務4.17億筆，金額238.23萬億元，同比分別下降27.87%和11.07%2015年，全國共發(fā)生支票業(yè)務39124.56萬筆，金額211.53萬億元，同比分別下降29.10%和12.79%，筆數和金額分別占票據業(yè)務總量的93.82%和88.79%。 2015年，全國共發(fā)生銀行匯票業(yè)務211.94萬筆，金額1.56萬億元，同比分別下降31.09%和7.36%2015年票據業(yè)務量統(tǒng)計2015年，全國共發(fā)生銀行本票業(yè)務458.60萬筆，金額41 515.78億元，同比分別下降3.92%和4.75%。2015年，全國共發(fā)生

2、實際結算商業(yè)匯票業(yè)務1905.71萬筆，金額20.99萬億元，同比分別增長3.45%和8.86%。 2015年，電子商業(yè)匯票系統(tǒng)出票134.08萬筆，金額5.6萬億元，同比分別增長58.68%和78.92%。出票、承兌、貼現、轉貼現等各類業(yè)務均增長顯著，其中，轉貼現業(yè)務增長最為顯著，筆數和金額同比分別增長217.03%和360.35%。 2016年票據業(yè)務量統(tǒng)計商業(yè)匯票業(yè)務發(fā)展現狀 （一）商業(yè)匯票業(yè)務基本情況 商業(yè)匯票是普遍用于商品交易和服務貿易結算的信用支付工具，具有延期支付和融通資金的功能。商業(yè)匯票使商業(yè)信用與銀行信用實現了較好的融合，深受企業(yè)歡迎。 （一）商業(yè)匯票業(yè)務基本情況商業(yè)匯票根據

3、承兌人的不同分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。目前絕大部分為銀行承兌匯票，2015年銀行承兌匯票結算筆數占比為98%，金額占比為95%。 （一）商業(yè)匯票業(yè)務基本情況從介質上看，商業(yè)匯票分為紙質商業(yè)匯票和電子商業(yè)匯票。 2016年電子商業(yè)匯票繼續(xù)保持高速增長，占比再創(chuàng)新高。2016年，電子商業(yè)匯票系統(tǒng)出票230.47萬筆，金額8.34萬億元，同比分別增長71.89%和48.96%；承兌237.75萬筆，金額8.58萬億元，同比分別增長72.89%和48.29%；貼現83.77萬筆，金額5.77萬億元，同比分別增長69.09%和54.54%；轉貼現325.08萬筆，金額4.92萬億元，同比分別增長1

4、08.77%和122.26%。 （一）商業(yè)匯票業(yè)務基本情況商業(yè)匯票在到期付款前，有三種主要的“變現”或融資方式持票人可以通過背書將所持票據轉讓，以支付貨款或服務款項；持票人可持商業(yè)匯票向銀行申請貼現，以獲得資金；商業(yè)銀行持未到期的貼入票據，向其他商業(yè)銀行辦理轉貼現或向中央銀行申請再貼現，或以商業(yè)匯票作為基礎資產開展票據資產交易。 （二）拓寬融資渠道、優(yōu)化銀行資產負債管理商業(yè)匯票有利于緩解中小企業(yè)融資難問題。商業(yè)匯票業(yè)務也有利于促進銀行資產結構調整和流動性管理。在銀行承兌環(huán)節(jié)在貼現環(huán)節(jié)在轉貼現環(huán)節(jié)（三）商業(yè)匯票業(yè)務規(guī)模增長較快且業(yè)務創(chuàng)新活躍2013年至2015年，商業(yè)匯票貼現年末余額分別為1.1

5、0萬億元，1.54萬億元和2.05萬億元，三年復合增長率高達36.7%，同期人民幣短期貸款的復合增長率為10.7%，票據融資對短期貸款的替代作用明顯。商業(yè)票據業(yè)務創(chuàng)新活躍。（三）商業(yè)匯票業(yè)務規(guī)模增長較快且業(yè)務創(chuàng)新活躍部分銀行設立票據專營機構，專門提供與商業(yè)匯票相關的金融服務，自發(fā)性地開展了紙質票據電子化的嘗試，實現了行內紙質票據集中托管和電子化流轉，提高了票據業(yè)務的交易效率，能夠有效防范紙質票據的操作風險。以“招財寶”、“金銀貓”等為代表的互聯網票據理財業(yè)務，主要解決中小企業(yè)持有小額銀行承兌匯票但難以獲得銀行貼現的借款需求。其實質為借款人（銀行承兌匯票持票人）通過互聯網平臺，以持有的銀行承兌匯

6、票作為質押，以獲得出借人款項的網絡借貸（P2P）業(yè)務。商業(yè)銀行間開展的票據資產買賣業(yè)務，或以商業(yè)匯票作為標的資產提供的理財產品、資管業(yè)務，以改善商業(yè)銀行資產負債比例結構。 商業(yè)匯票業(yè)務和票據市場存在的問題票據業(yè)務存在的問題存在大量的無真實貿易背景的票據，票據融資脫離實體經濟運行。部分票據業(yè)務資金空轉，影響貨幣政策實施效果。資金空轉的例子假設保證金比例為50%，企業(yè)的資金需求為100萬，那么銀行會給企業(yè)開200萬的票，企業(yè)則需要有200萬的業(yè)務，能給銀行200萬的合同及200萬的增值稅發(fā)票或其它單證。如果以上都滿足，這將是雙贏的局面，但有可能存在的情況是，一是企業(yè)沒有足夠的資金交保證金，二是企業(yè)

7、沒有足夠的業(yè)務量保證給出足量的合同及增值稅發(fā)票或其它單證。極有可能的情況是，企業(yè)先開出無真實交易的票并貼現或先貸出資金用途與貸款用途不符的貸款，資金用于交保證金，然后偽造1份交易合同，交給銀行不足量的或是變造、偽造的發(fā)票，或者是足量真實發(fā)票但事后將發(fā)票作廢。這種情況如果發(fā)展下去就會變成：開票貼現，貼現交保證金再開票，然后再貼現，不斷下去，企業(yè)以初始的資金可套出可觀的資金出來，銀行相應獲得可觀的保證金存款。資金空轉的例子理論來說，假設企業(yè)的初始資金的為100萬，不考慮貼現率，經過4次開票并貼現，企業(yè)最終可以獲得1600萬資金（當然在這過程中企業(yè)需要偽造3000萬的貼現用單據，承擔3000萬元資金

8、的貼現成本，在銀行有1500萬保證金存款，存款利率相對較低）。如果企業(yè)能夠駕馭這1600萬資金并產生足夠的收益，那么以上操作盡管違背了監(jiān)管層三令五申的要求，也不會給銀行帶來實際損失。但是，許多這樣套取資金的企業(yè)如果都能駕馭大量資金并產生收益的前提是，我們的經濟足夠好，好到并且總是可以覆蓋前述假設案例中的3000萬元資金的貼現成本。資金空轉的例子銀行動機：通過收取保證金增加銀行存款；虛增存貸款規(guī)模，掩蓋資產結構風險和降低不良貸款率。融資款項未進入實體經濟，對有真正需求的中小企業(yè)存在排擠效應，削弱了票據融資對優(yōu)化資金資源配置的作用。沒有真實貿易背景的票據業(yè)務的增長導致貨幣供應量的新增額中，除與實體

9、經濟有關聯的部分外，部分由此被虛增放大，使得貨幣供應量與經濟增長之間的關系紊亂，影響人民銀行通過貨幣供應量判斷經濟金融運行形勢的準確性。 票據業(yè)務存在的問題利用票據業(yè)務“創(chuàng)新”規(guī)避監(jiān)管 銀行業(yè)在追求利潤的壓力下，必然有強烈的資產規(guī)模擴張沖動，票據業(yè)務創(chuàng)新成為商業(yè)銀行為規(guī)避信貸規(guī)模管控的重要手段。為滿足資本充足率監(jiān)管要求，銀行必須控制全行資產業(yè)務擴張速度和調整資產結構，票據業(yè)務成為重要調控手段。票據業(yè)務信貸規(guī)模計量政策承兌業(yè)務屬于或有負債，納入表外核算，不納入貸款統(tǒng)計，當銀行因承兌商業(yè)匯票履行付款責任為匯票付款人墊付時，墊款納入逾期貸款統(tǒng)計。貼現業(yè)務，持票人以貼現申請人的身份向商業(yè)銀行融資，則以

10、貼現申請人作為借款人記入“貼現”科目，并納入貼現行貸款規(guī)模進行統(tǒng)計。票據業(yè)務信貸規(guī)模計量政策買賣斷轉貼現業(yè)務，買斷行買入的票據貸記貼現資產，納入貸款統(tǒng)計，簿記貸款增加。賣斷行賣出票據減記貼現資產，簿記貸款減少。賣出回購買入販售業(yè)務，對資金融入方是票據回購，不減記貼現資產，貸款規(guī)模不減少。對資金融出方是票據買入販售，不納入貸款規(guī)模統(tǒng)計。票據業(yè)務信貸規(guī)模計量政策票據轉貼現雖然與票據直貼都是屬于表內信貸業(yè)務，計入信貸規(guī)模，但是其顯然屬于同業(yè)間的業(yè)務，票據轉貼現無須對企業(yè)授信，一般先占用承兌行授信額度，當承兌行額度不夠用時，占用交易對手行授信額度。 票據業(yè)務風險資產計量政策承兌業(yè)務屬于表外等同于貸款的

11、授信按100%風險權重計算；銀行承兌匯票貼現業(yè)務，則按照普通商業(yè)銀行債權計算風險權重，原始期限3個月以上為25%，3個月以內為20%；買賣斷轉貼現業(yè)務，買斷行買入的票據貸記貼現資產，也以普通商業(yè)銀行債權標準，按照25%（3個月以上）和20%（3個月以內）兩種比例來計算；對于賣斷行而言，賣斷行需計提與買入時相同的風險資產，即風險權重為20%或25%。票據業(yè)務風險資產計量政策票據賣出回購和買入返售業(yè)務，資金融出行（買入返售方）對返售資產按原始期限3個月以上的普通商業(yè)銀行債權計算風險權重，比例為25%；3個月以內票據則按照20%計算加權風險資產。資金融入行（賣出回購方）的風險資產權重不變。典型的操作

12、模式即期賣斷+遠期買斷 (票據代持）銀行A在某一時間賣斷票據給銀行B，并口頭約定在未來某一時間將票據從銀行B買回的行為,本質上是買賣信貸規(guī)模 即期和遠期進行的都是買斷式操作，雙方簽訂的也是標準的買斷式合同，但遠期買回一般是口頭約定，當銀行A在資金和信貸規(guī)模都允許的情況下一般就會發(fā)起買回交易，這不同于標準的賣出回購交易，標準的賣出回購交易的遠期贖回是剛性的。 典型的操作模式票據代持的目的一般是銀行用來暫時消減信貸規(guī)模，有些是為了調節(jié)報表數據，有些也是因為某些短期的高收益業(yè)務需要占用信貸規(guī)模。 典型的操作模式票據代持的票據有隨交易轉移的，也有不轉移的，這需要看雙方的熟悉程度和交易目的。如果雙方比較

13、熟悉，有可能票據就不轉移，但有可能會簽訂一份票據代保管協議，由銀行B委托銀行A在代持期間代保管票據。有些無論雙方熟悉程度，都沒法轉移，比如一批快要到期的票據，銀行A發(fā)出委托收款，但就這剩下的幾天時間銀行A急需信貸規(guī)模，那么它就會委托銀行B代持，但票據顯然不轉移，因為它已經在前往承兌行的路上。典型的操作模式票據代持的賣出和買回交易，都是不作轉讓背書的（為了避免循環(huán)背書），這違反了支付結算辦法關于銀行間票據轉讓必須作轉讓背書的規(guī)定。 在總體上，銀行體系發(fā)放的信貸規(guī)模是不變的。銀行A賣出的時候消減了信貸規(guī)模，但銀行B買入的時候會計入信貸規(guī)模，但從微觀結構上來看，銀行A相當于逃避了信貸規(guī)模。央行的信貸

14、規(guī)模調控，無論是對于銀行體系還是單家銀行都提出了要求，整體和結構一樣重要。 典型的操作模式即期賣斷+即期買入返售+遠期買斷 （票據的買加回交易 ）票據的買加回交易是為了解決前述票據代持的兩個明顯缺點：銀行A雖然消減了信貸規(guī)模，但是卻損失了票據資產的利息，如果是在報表時點消減信貸規(guī)模，賣出票據的資金無法及時配置出去就很可惜；銀行B代持銀行A票據，代持期間也是需要占用信貸規(guī)模的，銀行A可能也很難找到銀行B來替它代持，或者代持的代價比較高，銀行A覺得劃不來。 典型的操作模式銀行A將票據賣斷給農信社B，同一天再從農信社B買入返售同批票據，返售到期日買回票據托收。對農信社B來說，先是買斷票據，同一天賣出

15、回購，遠期再賣斷，農信社B之前將會計記賬時賣出回購票據出表，所以也不占用它的信貸規(guī)模。這種模式2011年被銀監(jiān)會叫停。農信社也忌憚這種模式，因為交易痕跡會留在銀行A的業(yè)務臺賬上，所以就有了升級版，也就是代理回購模式。典型的操作模式銀行A將票據賣斷給銀行B，銀行B不是農信社，銀行B同一天將票據賣斷給農信社C，B再于同一天代理C將票據賣出回購給A，A在遠期買回票據托收。從A來看，它一直和B做交易，A的業(yè)務臺賬上只有B，沒有農信社。 典型的操作模式買加回的上述兩模式中，從賣斷到買入返售再到遠期買斷，均沒有完整背書，從票據背書上也看不出流轉的過程。票據信托模式（票據資產集合信托計劃），2012年10月

16、下旬，銀監(jiān)會叫停，禁止票據信托業(yè)務。資管模式：前述模式中，銀行B直接將票據賣給SPV（比如基金子公司成立的資管計劃），然后代理該SPV同一天將票據賣出回購給銀行A，A再遠期買回托收。 典型的操作模式期限錯配：用短期限的資金匹配長期限的票據資產，這會導致資金到期之后需要重新找資金的利率風險。流動性風險，若因為流動性緊張無法，則需要在市場上進行賣斷，可能導致虧損。利率風險，若資金利率上漲，可能導致資金成本無法覆蓋。借入短期資金匹配長期票據，如買入6個月的票據資產，應借入6個月期限的資金進行匹配。資金期限越短，資金利率越低。所以，很多機構不停借入短期資金來匹配其長期票據。理論上，只要短期資金源源不絕

17、，且短期利率一直較低就不會產生風險。長期限買入返售+即期短期限賣出回購 （期限錯配、加杠桿方式）長期限利率大于短期限利率，賣出回購套回的資金還能配置其它資產，當然配置后銀行還可以繼續(xù)加杠桿賣出回購。 銀行買入返售票據時，在與交易對手簽訂的票據回購合同中，明確規(guī)定逆回購期間，銀行應妥善保管票據，那么似乎再把票據賣出回購出去，不太合理。所以這種模式如若需要合規(guī)開展，也需要對回購交易做出進一步分類，分為買斷式回購轉貼現和質押式回購轉貼現，對于買斷式回購轉貼現，逆回購期間，再賣出回購就沒有問題了。票據業(yè)務存在的問題票據中介深度介入票據交易，對其監(jiān)管缺位，加劇票據市場亂象。 票據中介深度介入票據交易一種

18、中介是指純信息中介，負責業(yè)務搓合，比如說，中介跟蹤各行的貼現率，介紹客戶去貼現率比較低、效率比較高的機構貼現，然后依靠提供類似服務賺取服務費。一種中介是資金中介。業(yè)務模式一般就是先從市場低價收票，然后稍微高價貼現給銀行，貼現銀行再扣點利差，再通過通道機構賣給真正的持票機構。這種中介的優(yōu)勢是掌握大量票源，它們能掌握大量票源的原因之一在于資金中介收票的效率比銀行貼現快，一般當天見票就可以給資金，另外一種原因這種中介自己能夠控制很多空殼公司，利用空殼公司大量從銀行開出銀票，開出的票在銀行貼現，獲得資金又可用于以更低價貼現社會上其他銀票了，等等，總之賺的是利差。票據中介深度介入票據交易票據中介的一票多

19、賣行為何為打“同業(yè)戶”？根據規(guī)定，轉貼現買斷或買入返售票據，需將款項劃至交易對手行在交易對手行自身開立的一般存款賬戶和交易對手行在央行開立的備付金賬戶。所謂“同業(yè)戶”便是交易對手行在它行開立的一般存款賬戶?！巴瑯I(yè)戶”如果是違規(guī)開立的，就涉及賬外經營，打入“同業(yè)戶”的資金存在被挪用的可能。票據中介深度介入票據交易票據中介的一票多賣行為假設某中介同某通道小機構關系不錯，通道小機構將其違規(guī)開立的“同業(yè)戶”和相關印章等借給中介機構使用，就等于中介機構搖身變成了“銀行”，再假設某一資金行長期通過該中介并借道上述通道小機構買入返售票據，出于某種原因，資金行買入的某一筆票據，只見票據清單、不見實物票即付款，

20、那么最終款項就會以清單付款的形式打入“同業(yè)戶”了。一般情況下，該中介同若干資金行都有業(yè)務聯系，那么通過清單付款的形式，就很自然地會一票多賣給多家資金行，“同業(yè)戶”便成了通道小機構或中介的賬戶資金池，其后續(xù)操作將不受控制，風險非常高。同業(yè)銀行結算賬戶的管理中國人民銀行關于加強銀行業(yè)金融機構人民幣同業(yè)銀行結算賬戶管理的通知 同業(yè)銀行結算賬戶即銀行業(yè)金融機構（非銀不行），為境內（非境外）其他銀行（不是本行）開立的，與本銀行或者第三方發(fā)生資金劃轉的人民幣銀行（注意是人民幣，外幣沒說）存款賬戶。 同業(yè)銀行結算賬戶的管理同業(yè)銀行結算賬戶結算性同業(yè)銀行結算賬戶投融資性同業(yè)銀行結算賬戶結算性同業(yè)銀行結算賬戶是

21、指用于代理現金解繳、代理支付結算等支付結算業(yè)務的賬戶。該類賬戶以支付結算為主要目的，服務性質強。投融資性同業(yè)銀行結算賬戶則是指用于同業(yè)存款（結算性存款除外）、同業(yè)借款、買入返售（賣出回購）同業(yè)投資等融資和投資的賬戶。同業(yè)銀行結算賬戶的管理同業(yè)銀行結算賬戶應當嚴格按照人民幣銀行結算賬戶管理辦法（中國人民銀行令2003第5號發(fā)布）等銀行結算賬戶制度管理。除開立基本存款賬戶外，其他賬戶一律按照專用存款賬戶開立，有異地開立專用存款賬戶需要的，可以異地開立。存款銀行分支機構在開戶銀行（其他銀行）開立同業(yè)銀行結算賬戶應當逐戶獲得本銀行一級法人的內部書面授權書。存款銀行一級法人應當以正式發(fā)文的形式進行授權，

22、明確分支機構開立同業(yè)銀行結算賬戶的開戶銀行、賬戶名稱、用途以及經辦人員。存款銀行為全國性銀行，因分支機構數量較多等特殊情況直接授權確有困難的，可以授權一級分行授權，但一級分行應在同業(yè)銀行結算賬戶開戶前將有關情況報告給一級法人。 同業(yè)銀行結算賬戶的管理投融資性同業(yè)銀行結算賬戶原則上應當由存款銀行一級法人和一級分行開立，二級分行確有開立需要的，應當由一級法人進行授權，不得轉由一級分行授權。存款銀行支行一級以下分支機構不得開立投融資性同業(yè)銀行結算賬戶，不得異地開立同業(yè)銀行結算賬戶(可以開立本地結算性同業(yè)銀行結算賬戶）。開戶銀行為存款銀行開立投融資性同業(yè)銀行結算賬戶的，應當為開戶銀行二級分行及以上營業(yè)

23、機構。支行及以下分支機構不得作為投融資性同業(yè)銀行結算賬戶的開戶銀行，也不得為異地（跨縣市）存款銀行開立同業(yè)銀行結算賬戶（可以為本地存款銀行開立結算性同業(yè)銀行結算賬戶）。二級分行及以上營業(yè)機構可以異地開立同業(yè)銀行結算賬戶。同業(yè)銀行結算賬戶的管理執(zhí)行同一銀行分支機構首次開戶面簽制度，由開戶銀行兩名以上工作人員共同親見存款銀行法定代表人（單位負責人）在開戶申請書和銀行賬戶管理協議上簽名確認；嚴格執(zhí)行證明文件原件的審核要求，不得以審核復印件或者影印件替代，必須采取雙人復核制度。 至少采取2種方式對存款銀行開戶意愿的真實性進行核實，其一是通過大額支付系統(tǒng)向存款銀行一級法人進行核實；二是到存款銀行上門核實

24、或者通過本銀行在異地的分支機構上門核實。 票據業(yè)務存在的問題銀行內控管理存在嚴重漏洞，票據風險案件頻發(fā)票據交易電子化水平低，紙質票據風險難防 票據市場基礎設施發(fā)展滯后，交易平臺缺失，導致市場割裂、透明度低采取的工作措施關于加強票據業(yè)務監(jiān)管促進票據市場健康發(fā)展的通知 （銀發(fā)2016126號） 中國人民銀行關于規(guī)范和促進電子商業(yè)匯票業(yè)務發(fā)展的通知（銀發(fā)2016224號） 中國人民銀行辦公廳關于做好票據交易平臺接入準備工作的通知（銀辦發(fā)2016224號） 票據交易管理辦法(中國人民銀行2016年第29號公告) 關于實施電子商業(yè)匯票系統(tǒng)移交切換工作的通知（銀發(fā)201773號） 央行銀監(jiān)126號文明確和

25、重申票據相關交易機制 ，保證交易安全 ，是監(jiān)管部門對銀行與企業(yè)、銀行與銀行間發(fā)生的傳統(tǒng)的票據業(yè)務的規(guī)范，是為穩(wěn)定市場，避免市場出現重大案件及波動，引導市場逐步恢復秩序的短期規(guī)范性文件，有較強的現實意義 。央行銀監(jiān)126號文將承兌費率與墊款率等票據業(yè)務經營效益指標與風險管理類指標納入考核，確保票據業(yè)務規(guī)模合理增長。強調銀行應在承兌環(huán)節(jié)做到風險與收益的平衡，降低貼現與轉貼現業(yè)務的套利空間 。對于紙質票據，銀行應加強票據交接、出入庫管理，確保賬實相符。除電票業(yè)務中被代理機構須通過開立在代理機構的同業(yè)結算賬戶開展電票交易外，紙票交易不允許同業(yè)賬戶參與。 保證金來源，明確不得來源于貸款或貼現資金，應專戶

26、保管，不得挪用或隨意提前支取。規(guī)范貼現和貸款資金使用，貼現資金和貸款資金不得用于掩蓋不良資產。 央行銀監(jiān)126號文規(guī)范紙質票據背書要求。受理轉貼現業(yè)務時，擬貼入銀行必須確認交易對手已記載背書，禁止無背書買賣票據；已貼入銀行必須于轉貼現業(yè)務當日在本手背書的被背書人欄記載本機構名稱，保障自身票據權利。受理買入返售業(yè)務時，擬買入返售銀行必須確認交易對手是最后一手票據背書記載的被背書人。 央行銀監(jiān)126號文轉貼現、買入返售(賣出回購）的交易雙方應在交易一方營業(yè)場所內逐張辦理票據審驗和交接。買入返售（賣出回購）交易對應的票據資產需要封包的，交易雙方應在買入方營業(yè)場所內辦理票據審驗和交接。票據實物應由買入方保管。該規(guī)定禁止了買入行委托賣出行代保管票據，一定程度上避免多方交易、中介參與交易、以及銀行員工帶票帶章交易的情況，也一定程度上避免了一票多賣和清單交易的情況。 規(guī)范和促進電子商票業(yè)務發(fā)展中國人民銀行關于規(guī)范和促進電子商業(yè)匯票業(yè)務發(fā)展的通知（銀發(fā)2016224號） 增加電票業(yè)務主體：證券公司、保險公司、基金公司、資管公司等銀行間債市交易主體可以通過代理接入的方式進入到轉