1、2010年8月石油建設項目經濟評價方法與參數介紹經濟評價工作簡要回顧 經濟評價方法與參數 介紹內容經濟評價工作簡要回顧從80年代起，配合國家頒布的第一版、第二版、第三版建設項目方法與參數的實施辦法，先后頒布了石油工業(yè)建設項目評價方法和參數（第一版（1989年）、第二版（1993年）、第三版（2007年）。股份公司成立后為適應投資集中決策的需要，加強項目前期投資管理,股份公司成立以來相繼頒布了一系列規(guī)范投資項目經濟評價方法與參數的文件,首先在2001年頒布了中油股份公司建設項目方法與參數(勘探開發(fā)管道、煉油化工銷售)，對經濟評價方法進行了規(guī)范。從2003年開始股份公司規(guī)劃計劃部堅持委托總院開展經

2、濟評價參數體系的研究工作，適時對經濟評價參數進行更新、調整并頒布實施，先后完成并頒布實施了中國石油建設項目經濟評價參數（2003）、（2004）、（20052006）、（2008）、2010）。油氣勘探開發(fā)建設項目經濟評價方法與參數-開發(fā)項目、勘探項目油氣管道建設項目經濟評價方法與參數-儲氣庫、LNG煉油化工建設項目經濟評價方法與參數油庫及加油（氣）站建設項目經濟評價方法與參數生產服務及工程類建設項目經濟評價方法與參數建設項目經濟評價參數(2010)經濟評價手冊經濟評價軟件石油建設項目經濟評價方法與參數（行業(yè)規(guī)定）中國石油方法與參數體系經濟評價工作簡要回顧 經濟評價方法與參數 介紹內容總則財務

3、效益與費用估算資金來源與融資方案財務分析經濟費用效益分析費用效果分析不確定與風險分析區(qū)域經濟與宏觀經濟影響分析方案經濟比選改擴建項目和合資項目經濟評價特點經濟評價參數經濟評價方法與參數1.1 根據國家發(fā)展和改革委員會、原建設部發(fā)布的建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的要求，為適應油氣開發(fā)建設項目投資決策的需要，規(guī)范油氣開發(fā)建設項目經濟評價工作，保證經濟評價的質量，提高決策的科學化水平，制定油氣開發(fā)建設項目經濟評價方法（以下簡稱油氣開發(fā)評價方法）。1.2 油氣開發(fā)建設項目是指油氣勘探階段完成，通過油氣藏評價提交探明儲量后，對探明儲量實施動用以及開發(fā)中后期為改善開發(fā)效果而實施的開發(fā)調整與提高采收

4、率的建設項目?？倓t1.3 油氣開發(fā)評價方法適用于油氣開發(fā)建設項目前期研究工作（包括規(guī)劃、預可行性研究和可行性研究），項目中間評價、后評價和項目申請報告可參照執(zhí)行。1.4 油氣開發(fā)建設項目經濟評價是油氣開發(fā)建設項目前期研究工作的重要內容，應根據國民經濟與社會發(fā)展以及石油天然氣行業(yè)、企業(yè)業(yè)務發(fā)展規(guī)劃的要求，在油藏工程方案、鉆井工程方案、采油工程方案、地面工程方案初步確定的基礎上，采用科學、規(guī)范的分析方法，對擬建油氣開發(fā)建設項目的財務可行性和經濟合理性進行分析論證，做出全面的經濟評價，為科學決策提供經濟方面的依據。 總則1.5 油氣開發(fā)建設項目經濟評價包括財務分析和經濟分析兩個方面。 1.財務分析是

5、在國家現行財稅制度和預測價格體系的前提下，從項目財務主體的角度出發(fā)，計算項目范圍內的財務效益和費用，分析項目的盈利能力、清償能力和財務生存能力，評價項目在財務上的可行性。 2.經濟費用效益分析是在合理配置社會資源的前提下，從國家經濟整體利益的角度出發(fā)，分析項目的經濟效率、效果和對社會的影響，評價項目在經濟上的合理性。 3.實行“核準制”的企業(yè)建設項目，根據核準的需要決定是否進行經濟費用效益分析，特別重大的項目可輔以區(qū)域經濟與宏觀經濟影響分析；“備案項目”一般只需開展財務分析或費用效果分析，以滿足項目投資決策的需要。 總則1.6 經濟評價工作內容包括財務效益與費用估算、資金來源與融資方案、財務分

6、析、經濟費用效益分析、費用效果分析、不確定性分析與風險分析、區(qū)域經濟與宏觀經濟影響分析、方案經濟比選。1.7 根據油氣開發(fā)建設項目的目標，凡以獲取經濟效益為主要目標的項目，經濟評價必須認真估算項目財務效益和費用，進行項目的財務分析，提出項目在財務上是否可行的結論；凡以解決危及安全生產、環(huán)境保護、職業(yè)衛(wèi)生等為主要目標的項目，原則上應進行費用效果分析，如果從技術角度難以設計兩個以上備選方案時，可只進行單位功能投資、單位功能運營成本的合理性分析；凡是支持社會公益事業(yè)、扶貧項目，經濟評價可只進行費用計算和簡單的效果分析?？倓t1.8 獨資或合資建設的油氣開發(fā)建設項目，財務分析一般只進行項目投資和項目資本

7、金現金流量分析及相關經濟評價指標計算。當投資者中各方股權收益不對等時，或由項目帶來外部收益時，應進行投資各方的現金流量分析及相關經濟評價指標計算。油氣合作的開發(fā)建設項目，經濟評價應根據產品分成合同或其他合同約定的利益分配模式進行合作各方現金流量分析及相關經濟評價指標計算?？倓t1.9 在油氣開發(fā)建設項目前期研究中，經濟評價工作應全面參與技術方案的比選，并根據備選方案的前提條件和目標，選用科學的比選方法。1.10 油氣開發(fā)建設項目經濟評價的深度主要體現在對財務效益與費用估算等基礎工作可靠性和準確性的要求上，即估算項目的分解、方法的采用和指標費用的選取。經濟評價深度應根據項目決策工作不同階段的要求確

8、定。總則1.11 油氣開發(fā)建設項目經濟評價必須保證客觀性、科學性、公正性。根據投資決策的要求，經濟評價應遵循“有無對比”的原則，效益與費用計算口徑一致的原則，收益與風險權衡的原則，定量分析與定性分析相結合、以定量分析為主的原則，動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結合、以動態(tài)分析為主的原則。1.12 油氣開發(fā)建設項目經濟評價的計算期包括建設期和運營期。建設期應參照項目建設的合理工期或項目建設進度計劃合理確定，運營期宜根據開發(fā)方案提供的開采年限確定。 總則1.13 油氣開發(fā)建設項目財務分析采用的價格體系應是以市場價格體系為基礎的預測價格。建設期內的投資估算，應以編制年的價格水平為基礎，通過價差預備費的形式綜合計

9、算準備期及建設期內投資價格的變動。在運營期內，原油（天然氣）價格和其他副產品價格可根據未來市場價格變動趨勢，采用相對變動價格。對于其他投入物與產出物的價格，若難以確定其價格變動，一般可采用編制年價格水平。有要求時，也可考慮價格總水平的變動。 (基價、時價、實價） 總則1.14 根據國家現行財稅制度的要求，項目財務分析中的營業(yè)收入和經營成本計算宜統(tǒng)一采用不含增值稅的價格。對建設投資中所含的增值稅應單獨列出說明。1.15 油氣開發(fā)建設項目經濟費用效益分析應采用以影子價格體系為基礎的預測價格，不考慮價格總水平變動因素?？倓t總則財務效益與費用估算資金來源與融資方案財務分析經濟費用效益分析費用效果分析不

10、確定與風險分析區(qū)域經濟與宏觀經濟影響分析方案經濟比選改擴建項目和合資項目經濟評價特點經濟評價參數經濟評價方法與參數財務效益與費用估算： 包括財務效益與費用的識別、估算原則、估算要求、估算方法以及編制估算表。財務效益與費用的估算財務效益和費用估算的步驟 應該與財務分析的步驟相一致： 在進行融資前分析時，應先估算獨立于融資方案的建設投資和營業(yè)收入，然后是經營成本和流動資金。 在進行融資后分析時，應先確定初步融資方案，然后估算建設期利息，進而完成固定資產原值的估算，通過還本付息計算求得運營期各年利息，最終完成總成本費用的估算。財務效益和費用估算2.1 財務效益與費用是財務分析的重要基礎，其估算的準確

11、性將直接影響到項目財務效益指標的預測和評價。油氣開發(fā)建設項目財務效益與費用估算應遵循“有無對比”的原則，正確識別和估算項目投資者或財務主體在財務分析范圍之內“有項目”和“無項目”狀態(tài)的財務效益與費用，“有無對比”的差額部分作為項目帶來的財務效益與費用。財務效益與費用估算采用的依據應符合國家及企業(yè)的有關規(guī)定，評價參數選取合理，方法適宜、表格清晰，并反映油氣開發(fā)建設項目的特點。財務效益和費用估算 財務效益與費用的識別和估算應注意以下問題： 1.財務效益與費用的估算應注意遵守現行財務、會計以及稅收制度的規(guī)定。由于財務效益與費用的識別和估算是對未來的預測，經濟評價允許做有別于財會制度的處理，但是要求財

12、務效益與費用的識別和估算在總體上與會計準則以及稅收制度相適應。 2.財務效益與費用的估算應遵循有無對比的原則。“有無對比”是國際上項目評價中通用的效益與費用識別的基本原則，與項目評價的許多方面一樣，財務效益與費用的識別同樣需要遵循這條原則。 3.財務效益與費用的估算范圍應體現效益與費用對應一致的原則。即在合理確定的項目范圍內,對等地估算財務主體的直接效益以及相應的直接費用，避免高估或低估項目的凈效益。 財務效益和費用估算2.2財務效益與費用估算范圍的確定應從項目的目標和必要性出發(fā)，滿足項目投資者或財務主體投資決策的需要，體現效益與費用對應一致的原則。財務效益與費用估算的順序一般為收入、投資、成

13、本、營業(yè)稅金及附加。2.3 運營期財務效益與費用估算采用的價格,應符合下列要求: 1.效益與費用采用的價格體系應一致。 2.采用預測價格,有要求時可考慮價格變動因素。 3.對適用增值稅的項目,運營期內投入和產出的估算表格可采用不含增值稅價格;若采用含增值稅價格,應予說明,并調整相關表格。財務效益和費用估算2.4油氣開發(fā)建設項目財務效益主要是指因項目實施后銷售油氣產品所獲得的營業(yè)收入。對于適用增值稅的經營項目，除營業(yè)收入外，其可得到的增值稅返還也應作為補貼收入計入財務效益。 項目所支出的費用主要包括投資、成本費用、稅金及運營期維護性投資等。財務效益和費用估算 2.5 油氣開發(fā)建設項目通過銷售油氣

14、商品取得的營業(yè)收入，應根據油藏工程方案確定的分年油氣產量、油氣商品率和銷售價格計算，編制“營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加估算表”。如果油氣處理須經過原油穩(wěn)定、輕烴回收和天然氣凈化等環(huán)節(jié)，油氣產品還應包括相關副產品。 營業(yè)收入=油氣產量油氣商品率油氣銷售價格副產品收入 財務效益估算 1.油氣商品量是指可以通過銷售獲取收入的產品數量，可以根據油氣產量和油氣商品率計算。 1）油氣產量是根據開發(fā)方案預測的分年油氣產量，分年油氣產量是依據采油速度、遞減率、采收率、單井產量等綜合確定的。油氣田開采的特點產量是逐年遞減的，為彌補產量的遞減會采取一些措施，如改變采油氣方式、打加密井等，因此，該產量應與投資、成本估算

15、的范圍相對應。 天然氣的產量還應考慮市場開拓、銷售合同等。 2）油氣商品量應根據油氣生產過程中發(fā)生的損耗和自用情況綜合確定，外供其他油氣田或區(qū)塊而非本油氣田或區(qū)塊自用的油氣量均為商品量。油區(qū)的整體商品率水平一般不能作為評價油田或區(qū)塊開發(fā)項目的油氣商品率。 財務效益估算 2.原油、天然氣及其副產品價格應根據有關部門發(fā)布的價格參數、國家定價或市場價格確定。 國內油田原油銷售價格已在1998年與國際接軌，不同油田的原油銷售價格根據其掛靠的國際油品價格，并考慮一定的貼水后確定。國內原油銷售價格計算公式如下： 原油銷售價格（元/噸）= 掛靠國際油品價格（美元/桶）噸桶系數匯率貼水 原油價格可在國際原油預

16、測價格的基礎上,根據上述定價原則和方法確定,也可采用有關部門頒布的效益評價價格。 天然氣價格有國家定價的執(zhí)行國家定價，或采用合同價或可承受氣價。 與油氣價格相關的副產品價格根據油氣價格確定，其他副產品價格一般采用市場價格。 財務效益估算2.6 對于先征后返的增值稅和符合企業(yè)會計制度的補貼等，應根據相關規(guī)定合理估算，計作補貼收入。 某些項目還包括補貼收入，包括先征后返的增值稅（如煤層氣的開采）和符合企業(yè)會計制度的財政補貼。補貼收入同營業(yè)收入一樣，應列入利潤與利潤分配表、財務計劃現金流量表和項目投資現金流量表與項目資本金現金流量表。應根據財政、稅務部門的規(guī)定，分別計入應稅收入。 財務效益估算項目總

17、投資構成建設投資估算財務費用估算建設期利息估算流動資金估算投資估算總投資與資產的關系 項目總投資由建設投資、建設期利息和流動資金組成。 建設投資是指在對項目籌建期間所花費的全部建設費用，包括工程 費用、工程建設其他費用和預備費用，其中工程費用包括設備購置費、建筑工程、安裝工程費，預備費用包括基本預備費和漲價預備費。 建設期利息是債務資金在建設期內發(fā)生并應計入固定資產原值的利息，包括借款利息及手續(xù)費、承諾費、管理費等。 流動資金是項目運營期內長期占用并周轉使用的運營資金。鋪底流動資金是指流動資金中非債務資金，占全部流動資金的30。建設項目總投資構成建設項目報批總投資建設投資 鋪底流動資金 固定資

18、產投資方向調節(jié)稅 建設期利息 工程建設其他費用 無形資產費用 遞延資產費用預備費用建筑工程費 安裝工程費 設備購置費 固定資產其他費用工程費用基本預備費 價差預備費 固定資產固定資產無形資產遞延資產流動資產建設項目總投資構成工程費用 建筑安裝費 設備購置費 直接費 間接費 計劃利潤 特定條件取費 定額編制費 稅金 基本直接費 其他直接費 現場經費 人工費 材料費 機械費 冬雨季施工增加費夜間施工增加費二次搬運費生產工具用具使用費檢驗試驗費工程定位復測點交場地清理費用 臨時設施費 現場管理費企業(yè)管理費財務費用設備原價設備運雜費建設項目總投資構成 工程建設其他費用：是指從工程籌建到工程竣工驗收交付

19、使用為止的整個建設期間，除建筑安裝工程費用和設備及工器具購置費用以外的，為保證工程建設順利完成和交付使用后能夠正常發(fā)揮效用而發(fā)生的各項費用。包括固定資產其他費用、無形資產費用、其他資產費用。 固定資產其他費用：土地費用、建設單位管理費、可行性研究費用、環(huán)境影響評價費、勞動安全衛(wèi)生評價費、研究試驗費、勘察設計費、場地準備及臨時設施費、引進技術和引進設備其他費、施工隊伍調遣費、工程保險費、聯(lián)合試運轉費、鍋爐及壓力容器安裝檢驗費、超限設備運輸特殊措施費等。 無形資產費用：專利及專有技術使用費等。 其他資產費用：生產準備費、開辦費、辦公及生活家具購置費等。建設項目總投資構成 基本預備費：是指在項目實施

20、中可能發(fā)生但在項目決策階段難以預料地支出，需要事先預留的費用，又稱工程建設不可預見費。一般由以下三項內容構成： 在批準的設計范圍內，設計及施工過程中所增加的工程費用；經批準的設計變更、工程變更、材料代用、局部地基處理等增加的費用。 一般自然災害造成的損失和預防自然災害所采取的措施費用。 竣工驗收時為鑒定工程質量對隱蔽工程進行必要的挖掘和修復費用。 基本預備費（工程費用工程建設其他費用）基本預備費費率建設項目總投資構成建設項目投資估算2.8 油氣開發(fā)建設項目建設投資是指項目從建設到投入運營前所需花費的全部資本性支出，按工程內容可劃分為開發(fā)井工程投資和地面工程投資兩部分。 1.開發(fā)井工程包括鉆前準

21、備、鉆井、固井、錄井、測井、試油（氣）等單項工程。投資估算包括從鉆前準備至試油（氣）結束并安裝完采油井口（采油樹）的全部工程項目投資。 （1）鉆前工程指為鉆機開鉆創(chuàng)造必要條件進行各項準備工程發(fā)生的費用，包括：土地征用、井場修建工程、供電工程、鉆機拆搬安工程等。 （2）鉆井工程指鉆井過程中所發(fā)生的全部費用，包括：鉆井過程中的各種材料消耗、鉆井隊鉆井作業(yè)等。 建設項目投資估算 （3）固井工程包括：固井耗用各種套管和附件、水泥以及固井作業(yè)等。 （4）測井工程包括：測井資料采集、井壁取心、測井資料處理解釋等。 （5）錄井工程包括：常規(guī)地質錄井、氣測錄井、綜合錄井、地化錄井等錄井作業(yè)和錄井資料處理解釋費

22、。 （6）試油工程指包括：采油樹安裝、下油管、射孔作業(yè)、試油作業(yè)、酸化壓裂作業(yè)等。 建設項目投資估算2）開發(fā)井工程費用構成開發(fā)井工程費用包括直接費、間接費、風險費、利潤和稅金。（1）直接費是指工程施工過程中所消耗的構成工程實體和有助于工程形成的各項費用，包括人工費、材料費、燃料動力費、折舊費、修理費、攤銷費、運輸費、特車費、保溫費等。（2）間接費是指施工企業(yè)管理費、健康安全環(huán)保費、科技進步發(fā)展費。（3）風險費是指施工單位的風險準備金，以直接費（不含套管及套管附件、水泥及水泥外加劑、油管和采油樹）與間接費之和為基數，按一定的比例計算。（4）利潤指施工單位應獲得的合理利潤，以直接費（不含套管及套管

23、附件、水泥及水泥外加劑、油管和采油樹）與間接費之和為基數，按一定的比例計算。（5）稅金是指施工單位按規(guī)定應上繳國家的營業(yè)稅金及附加，以直接費、間接費、風險費、利潤之和為基數，按一定的比例計算。建設項目投資估算3） 投資估算成果（1）編制投資估算表格包括“單井工程費用概算表”、“開發(fā)井投資估算匯總表”。（2）應根據單井工程費用概算表計算不同井型平均單位鉆井成本。 4）開發(fā)方案中利用的探井、評價井投資不計入油氣開發(fā)建設項目建設投資，但利用老井所發(fā)生的大修理費應作為開發(fā)井工程投資。 建設項目投資估算 2.地面工程是指從井口（采油樹）以后到商品原油、天然氣外輸為止的全部工程。地面工程投資由工程費用、工

24、程建設其他費用和預備費組成。工程費用包括設備購置費、安裝工程費和建筑工程費，工程建設其他費用包括固定資產其他費用、無形資產費用和其他資產費用，預備費包括基本預備費和價差預備費。編制“建設投資估算表”。 建設項目投資估算 油田地面建設主體工程包括井場、油氣計量、油氣集輸、油氣分離、原油脫水、原油穩(wěn)定、原油儲運、天然氣處理、注水等，氣田地面建設主體工程包括井場、集氣站、增壓站、集氣總站、集輸氣管網、天然氣凈化裝置、天然氣凝液處理裝置等。油氣田地面建設配套工程包括：采出水處理、給排水及消防、供電、自動控制、通信、供熱及暖通、總圖運輸和建筑結構、道路、生產維修和倉庫、生產管理設施、環(huán)境保護、防洪防澇等

25、。 地面工程投資估算的編制依據、方法、內容、表格及編制說明等應按有關規(guī)定執(zhí)行。 建設項目投資估算3.建設投資分析包括結構分析和水平分析。結構分析主要對投資的構成比例進行分析，水平分析主要對投資的技術經濟指標高低進行分析，可計算單位開發(fā)成本、單位發(fā)現成本，選取近期類似工程項目的投資進行對比，對影響投資的主要因素進行說明。4.建設投資的分年使用計劃應根據項目進度安排,應明確各期投資額以及其中的外匯額度。 建設期借款利息：應根據資金來源渠道和籌措方式，說明利息的計算方法、借款利率。建設期利息計入固定資產原值。在財務分析中，國內外借款，無論按年，季，月計息，均可簡化為按年計息，對多種借款可采用分別計算

26、利息的方法，也可按綜合貸款利率計算。 估算方法：等額還本付息、等額還本利息照付方式、最大能力還款方式。其他融資費用 其他融資費用是指某些借款資金發(fā)生的手續(xù)費、承諾費、管理費、信貸保險等融資費用，原則上應按借款合同上的約定單獨計算，但一般情況下可簡化作粗略估計，并一次性進入建設期利息。建設期利息的估算 對于分期建成投產的項目，各期發(fā)生的投資作為項目建設投資的組成部分，應按各期建設時間計算借款費用作為建設期利息予以資本化。建設期利息的估算國內借款利息計算方法假定借款發(fā)生當年在年中支出采用自有資金付息時：每年應計利息=（年初借款本金累計+本年借款額/2）名義年利率采用復利方式計息每年應計利息=（年初

27、借款本金累計+本年借款額/2）有效年利率有效年利率、名義年利率、實際利率的區(qū)別建設期利息的估算有效年利率將名義年利率按計息時間折算成為按年計息的簡化年利率。 有效年利率=（1+r/m)m-1 r-名義年利率 m-每年計息次數建設期利息的估算 流動資金：是指運營期內長期占用并周轉使用的資金，等于流動資產與流動負債的差額，但不包括運營中臨時性需要的營運資金。項目經濟評價中，流動資產的構成要素通常包括存貨、現金、應收賬款和預付賬款，流動負債的構成要素一般只考慮應付賬款和預收賬款。流動資金的估算基礎是經營成本、營運收入和商業(yè)信用等，估算方法一般采用分項詳細估算法。在預可行性研究階段可采用擴大指標估算法

28、，按生產期年經營成本的一定比例計算。 。流動資金的估算 流動資金來源包括自有流動資金和流動資金借款。流動資金借款利息按全年計算，并計入財務費用。項目計算期末全部回收流動資金。 擴大指標估算法可以按流動資金占正常年份經營成本的比例或占營業(yè)收入的比例計算。 分項詳細估算法是對流動資產和流動負債主要構成要素即存貨、現金、應收賬款、預付賬款以及應付賬款和預收賬款等幾項內容分項進行估算。流動資金的估算詳細估算法：流動資金=流動資產-流動負債流動資產預付賬款存貨應收賬款現金流動負債應付賬款預收賬款 流動資金本年增加額本年流動資金上年流動資金 流動資金的估算首先確定各分項最低周轉天數，計算出周轉次數，然后進

29、行分項估算。周轉次數的計算公式為：周轉次數360最低周轉天數 流動資金的估算流動資產預付賬款存貨應收賬款現金預付賬款外購商品或服務費用金額預付賬款周轉次數 存貨外購材料外購燃料在產品產成品 外購材料年操作成本百分比外購材料周轉次數 外購燃料年操作成本百分比外購燃料周轉次數 在產品年操作成本在產品周轉次數 產成品（年經營成本年營業(yè)費用） 產成品周轉次數 應收賬款年經營成本應收賬款周轉次數 現金（年操作成本其他管理費用營業(yè)費用）百分比現金周轉次數流動資金的估算流動負債應付賬款預收賬款 應付賬款（年操作成本其他管理費用營業(yè)費用）百分比應付賬款周轉次數 預收賬款預收的營業(yè)收入年金額預收賬款周轉次數 流

30、動資金的估算 流動資金一般應在項目投產前開始籌措。為簡化計算，流動資金可在投產第一年開始安排，并根據不同的生產運營計劃分年進行估算。由于油氣開發(fā)建設項目在生產期產量及操作成本每年都在發(fā)生變化，導致所需流動資金每年也都隨之變化。 流動資金的估算 2.11棄置成本是為了進行油氣勘探和開發(fā)工作所使用的油氣水井、油氣水集輸設施、輸油氣水管線以及其他油氣資產在廢棄時發(fā)生的拆卸、搬遷、封井、場地清理、環(huán)境恢復等支出。棄置成本是一種預提費用，不屬于項目建設投資，因此不作為建設期的現金流出。在生產期末發(fā)生棄置費用，棄置費用等于棄置成本與各年計提財務費用之和。 棄置成本的估算 在生產期末發(fā)生棄置費用，棄置費用等

31、于棄置成本與各年計提財務費用之和。棄置成本應按照油氣資產廢棄的工藝標準進行測算。計提額以目前價格水平和工藝要求進行清理所需要的支出（又稱未折現棄置成本）為基準，以經營期為折現期，以規(guī)定的長期負息資金利率為貼現率，將未折現棄置成本折現到運營期第一年，并將其作為棄置成本。在財務分析中可按油氣資產原值（不包括棄置成本）的一定比例計算未折現棄置成本。 棄置成本作為一項單獨的資產，增加油氣資產原值，同時增加負債（在資產負債表中為預計負債）。采用年限平均法計提折耗。棄置成本的估算 2.12 根據資本保全原則，當項目建成投入經營時，項目總投資的各項分別形成固定資產、無形資產、其他資產和流動資產。 油氣資產是

32、指油氣田為生產油氣商品而持有的、使用壽命超過一個會計年度的有形資產，投資形成的油氣資產原值（扣除建設投資中的增值稅）用于計算折耗；無形資產是指企業(yè)擁有或控制的沒有實物形態(tài)的可辨認非貨幣性資產，其他資產是指除流動資產、固定資產、無形資產以外的其他資產，投資形成的無形資產和其他資產原值用于計算攤銷費用。項目總投資與資產的關系1.開發(fā)井工程投資全部形成油氣資產。地面工程投資中的無形資產費用形成無形資產、其他資產費用形成其他資產，其余（包括預備費）形成油氣資產。2.建設期利息全部形成油氣資產。3.建設投資中的增值稅不形成油氣資產。4.流動資金和流動負債共同構成流動資產。 固定資產投資中抵扣的增值稅不形

33、成資產。項目總投資與資產的關系 2.13 在勘探階段為獲得探明儲量而發(fā)生的勘探投資，按照“成果法”的原則，成功探井、評價井所花費的費用予以資本化。在油氣開發(fā)建設項目的經濟評價中，利用的探井、評價井投資是已經發(fā)生的勘探投資，不包括在開發(fā)項目建設投資中，但形成油氣資產，需要計提折耗，并在現金流量表中作為建設期第一年的現金流出。2.14 油氣田滾動開發(fā)建設項目，為完成油氣產量目標必須在生產期新增探明儲量而發(fā)生的勘探投資以及為彌補產量遞減打加密或擴邊井而發(fā)生的鉆井和地面投資，作為“維持運營投資”在現金流量表中直接列入現金流出，其資金來源一般按項目或企業(yè)自有資金考慮。 勘探投資、維持運營投資的估算成本的

34、分類按估算方法:制造成本加期間費用法、生產要素法。按范圍:單位產品成本和總成本按成本與產量的關系:可變成本和固定成本按財務分析的特定要求:總成本費用（生產成本費用）和經營成本 成本與費用估算2.15總成本費用估算可采用下列方法估算：（1）生產成本加期間費用估算法： 總成本費用=生產成本+期間費用 生產成本=操作成本+折耗 期間費用=管理費用+財務費用+營業(yè)費用+勘探費用并據此編制“總成本費用估算表”。 （2）生產要素估算法： 在財務分析中為了便于計算，生產成本按成本要素分解為外購原材料、外購輔助材料、外購燃料、外購動力、人員費用、折舊、修理費和其他費用。成本與費用估算總生產成本費用的構成期間費

35、用操作成本折舊、折耗生產成本管理費用財務費用營業(yè)費用攤銷費和其他管理費用。（石油特別收益金、安全生產費用） 流動資金借款利息和長期借款生產期利息及其他財務費用。 成本與費用估算 1.油氣操作成本 油氣操作成本（也稱作業(yè)成本）是指對油水井進行作業(yè)、維護及相關設備設施生產運行而發(fā)生的費用，包括為上述井及相關設備設施的生產運行提供作業(yè)的人員費用，作業(yè)、修理和維護費用，物料消耗，財產保險，礦區(qū)生產管理部門發(fā)生的費用等。根據油氣開采企業(yè)的有關財務規(guī)定，油氣操作成本包括直接材料費、直接燃料費、直接動力費、直接人員費、驅油物注入費、井下作業(yè)費、測井試井費、維護及修理費、稠油熱采費、輕烴回收費、油氣處理費、天

36、然氣凈化費、運輸費、其他直接費和廠礦管理費等15項，并據此編制油氣操作成本估算表 成本與費用估算 1）油氣操作成本估算 油氣操作成本估算可采用相關因素法，即根據驅動各項操作成本變動的因素以及相應的費用定額估算操作成本。成本動因包括采油氣井數、總生產井數、采液量、注水量、采油量等，費用定額的取定應參考同類區(qū)塊或相似區(qū)塊的操作成本數據并綜合考慮開發(fā)區(qū)塊的位置、開采方式、地面工藝流程、油藏物性和單井產量等因素。有條件的可采用設計成本法，即根據每項成本的預測消耗量和相應的價格進行估算。 成本與費用估算 油氣操作成本估算 （1）直接材料費指采油采氣過程中，直接消耗于油氣井、計量站、集輸站、集輸管線以及其

37、他生產設施的各種材料的費用，可以油氣井數為基礎按單井費用指標計算。（2）直接燃料費指采油采氣過程中，直接消耗于油氣井、計量站、集輸站、集輸管線以及其他生產設施的各種燃料的費用，可以油氣井數為基礎按單井費用指標計算。 （3）直接動力費指采油采氣過程中，直接消耗于油氣井、計量站、集輸站、集輸管線以及其他生產設施的電力等的費用，可以油氣井數為基礎按單井費用指標計算。 成本與費用估算 油氣操作成本估算（4）直接人員費系指項目（或企業(yè)）為獲得職工（直接從事于生產的采油隊、采氣隊、集輸站等生產人員）提供的服務而給予各種形式的報酬，通常包括人員的工資、獎金、津貼和補貼；職工福利費；醫(yī)療保險費、養(yǎng)老保險費、失

38、業(yè)保險費、工傷保險費和生育保險費等社會保險費；住房公積金；工會經費和職工教育經費；非貨幣性福利；因解除與職工勞動關系給予的補償；其他與獲得職工提供的服務相關的支出；提供給職工配偶、子女或其他贍養(yǎng)人的福利等，可以油氣井數為基礎按單井費用指標計算。（5）驅油物注入費指為提高采收率，對地層進行注水、注氣或者注化學物等所發(fā)生的材料、燃料、動力、人員等費用。驅油物注入費可以注入物量為基礎按單位注入量費用指標計算。成本與費用估算 油氣操作成本估算（6）井下作業(yè)費包含維護性井下作業(yè)費和增產措施井下作業(yè)費兩部分。維護性井下作業(yè)是維持油氣水井正常生產必須進行的作業(yè)，包括檢泵、修井等；增產措施井下作業(yè)是為增加油氣

39、產量而進行的井下作業(yè)，包括壓裂、酸化、排水采氣等。井下作業(yè)費分為油氣井井下作業(yè)費和注入井井下作業(yè)費，可以井數為基礎按單井費用指標計算。（7）測井試井費指油氣生產過程中為掌握油氣田地下油氣水分布動態(tài)所發(fā)生的測井試井費用，分為油氣井測井試井費和注入井測井試井費，可以井數為基礎按單井費用指標計算。 成本與費用估算 油氣操作成本估算（8）維護及修理費指為了維持油氣田地面系統(tǒng)的正常運行，對油氣資產地面設施設備進行維護、修理所發(fā)生的費用；為保證安全生產修建小型防洪堤、防火墻、防風沙林等不屬于資本化支出的費用；輔助設備和設施發(fā)生的修理費用。維護及修理費可按地面工程投資的一定比例計算。（9）稠油熱采費指采用蒸

40、汽吞吐或其他熱采方式開采稠油、高凝油所發(fā)生的材料、燃料、動力、人員等一切費用，包括造汽、注汽、保溫等環(huán)節(jié)的各項費用，以注入蒸汽量為基礎按每噸費用指標計算。 成本與費用估算 油氣操作成本估算（10）輕烴回收費指從原油或天然氣中回收凝析油和液化石油氣過程中所發(fā)生的材料、燃料、動力、人員等一切費用。油田以原油產量基礎按每噸費用指標計算，氣田以天然氣產量為基礎按每千立方米費用指標計算。（11）油氣處理費指在集中處理站中對原油進行脫水、脫氣及含油污水脫油、回收過程中所發(fā)生的材料、燃料、動力、人員等一切費用，以處理液量為基礎按每噸費用指標計算。成本與費用估算 油氣操作成本估算（12）天然氣凈化費是指在天然

41、氣處理廠（凈化廠）對天然氣進行脫水、脫油、脫硫等過程中發(fā)生的材料、燃料、動力、人員等一切費用，以天然氣產量為基礎按每千立方米費用指標計算。（13）運輸費指為油氣生產提供運輸服務的運輸費以及按規(guī)定交納的車輛養(yǎng)路費、養(yǎng)河費等，包括單井拉油運費。油氣田生產一般性的運輸費用，可以總井數為基礎按單井費用指標計算，單井拉油運輸費應根據運輸距離以采液量為基礎按每噸費用指標計算。 成本與費用估算 油氣操作成本估算（14）其他直接費指上述費用以外的直接用于油氣生產的其他費用，以總井數為基礎按單井費用指標計算。（15）廠礦管理費指油氣生產單位包括采油（氣）廠、礦兩級生產管理部門為組織和管理生產所發(fā)生的管理性支出，

42、以全部定員為基礎按每人費用指標估算。如果沒有定員計劃，廠礦管理費以總井數為基礎按單井費用指標計算。成本與費用估算2） 油氣操作成本的分析 根據油氣田的生產流程和現有組織結構等基本情況，將油氣操作成本分為采出作業(yè)、注入作業(yè)、處理作業(yè)、管理作業(yè)四部分，分析其比例關系、單位成本水平以及其變化趨勢。 成本與費用估算 與15項操作成本項目相對應，采出作業(yè)成本包括材料、燃料、動力、人員費用、油井井下作業(yè)費、油井測井試井費和維護及修理費等，注入作業(yè)成本包括驅油物注入費、注入井井下作業(yè)費、注入井測井試井費和稠油熱采費等，處理作業(yè)成本包括輕烴回收費、油氣處理費、天然氣凈化費等，管理作業(yè)成本包括運輸費、其他直接費

43、和廠礦管理費等。 與采油（氣）有關的直接成本也可稱為“提升成本”，包括直接材料費、直接燃料費、直接動力費、直接人員費、折耗費、運輸費及其他。成本與費用估算 2、折耗 折耗是為了補償油氣資產在生產過程中的價值損耗而提取的補償費用。根據現行規(guī)定，折耗采用平均年限法，編制“折耗與攤銷估算表”。年折耗=油氣資產原值（1預計凈殘值率）/綜合折耗年限 按照有關財務制度規(guī)定，不同類別油氣資產的折耗年限不同。在經濟評價中，為簡化計算，可根據油氣開發(fā)建設項目的油氣資產結構，確定綜合折耗年限。成本與費用估算 3、管理費用分為攤銷費、礦產資源補償費、石油特別收益金和其他管理費四部分。 1）無形資產攤銷從開始使用之日

44、起，按十年分期攤銷；其他資產攤銷自投產之日起，按照五年分期攤銷。編制折耗與攤銷估算表。 2）根據1994年2月國務院令第150號礦產資源補償費征收管理規(guī)定，礦產資源補償費以營業(yè)收入為基礎計取，計算公式為：礦產資源補償費=油氣營業(yè)收入補償費費率開采回收率系數 成本與費用估算管理費用3）石油特別收益金是指國家對石油開采企業(yè)銷售國產原油因價格超過一定水平所獲得的超額收入按比例征收的收益金。石油特別收益金實行5級超額累進從價定率計征，按月計算、按季繳納。征收比率按石油開采企業(yè)銷售原油的月加權平均價格確定。石油特別收益金計算公式如下： 石油特別收益金（原油價格起征點）征收比率速算扣除數 噸桶換算系數匯率

45、原油商品量 在財務分析中，為簡化計算，石油特別收益金的計算和繳納均以年為單位 。 成本與費用估算管理費用4）其他管理費是指管理費用中除攤銷費、礦產資源補償費和石油特別收益金以外的部分。根據管理費用的構成和變動規(guī)律，其他管理費用以全部定員為基礎進行估算。如果沒有定員計劃，其他管理費以總井數為基礎按單井費用指標計算。 成本與費用估算 3、財務費用指項目籌集資金在運營期間所發(fā)生的各項費用，包括利息支出和其他財務費用。根據油氣開發(fā)建設項目的特點，為簡化計算，在評價中不計算其他財務費用。運營期間發(fā)生的利息支出，包括長期借款、流動資金借款和短期借款的利息凈支出。 1）長期借款利息指對建設期間借款余額（含未

46、支付的建設期利息）應在生產期支付的利息。在項目評價時，應根據項目（企業(yè)）具體情況及銀行等債權人要求選擇利息計算方法，編制“借款還本付息計劃表”。 長期借款假定還款發(fā)生在年末，可以選擇等額還本利息照付或等額還本付息方式來計算長期借款利息：成本與費用估算 （1） 等額還本、利息照付法，償還期內每年償還的本金額是相等的，利息將隨本金逐年償還而減少，利息計算公式如下： 成本與費用估算式中：Ic建設期末油氣資產借款余額（含未支付的建設期利息）； i 年利率； n貸款方要求的借款償還年數（由還款年開始計） 成本與費用估算（2）等額償還本金和利息法，償還期內每年償還的本金與利息之和相等，但還本付息額中的本金

47、和利息逐年不等，償還的本金部分將逐年增多，支付的利息部分將逐年減少。還本付息總額計算公式如下：式中： A每年的還本付息額。 當年支付利息年初借款余額年利率 當年償還本金A當年支付利息 成本與費用估算 項目評價中估算的流動資金借款從本質上說應歸類為長期借款，但考慮流動資產可變現能力強，通常是按年末償還、下年初再借的短期借款處理，并按短期利率計息，計算公式為：流動資金借款利息流動資金借款余額年利率 財務分析中對流動資金的借款償還一般可設定在計算期最后一年或者在還完長期借款后安排。成本與費用估算 3）項目評價中的短期借款指生產運營期間為了資金的臨時需要而發(fā)生的短期借款。短期借款的數額應在財務計劃現金

48、流量表中有所反映，其利息應計入財務費用。短期借款利息的計算同流動資金借款利息，其償還按照隨借隨還（即當年借款盡可能于下年償還）的原則處理。4）棄置成本財務費用是按長期借款利率計提的財務費用，生產期每年計提的棄置成本財務費用是相同的，等于棄置成本與長期借款利率的乘積，提取的棄置成本財務費用形成預計負債。棄置成本財務費用不是實際的利息支出，各財務報表中的利息支出或付息均不包括棄置成本財務費用。 成本與費用估算 4、營業(yè)費用是指企業(yè)在銷售商品和提供勞務過程中發(fā)生的各項費用以及專設銷售機構的各項經費，包括應由企業(yè)負擔的運輸費、裝卸費、包裝費、保險費、委托代銷手續(xù)費、廣告費、展覽費、銷售部門人員工資及福

49、利費、差旅費、辦公費、折舊費、修理費、物料消耗和低值易耗品攤銷等。營業(yè)費用按營業(yè)收入的一定比例計算。 成本與費用估算 5、勘探費用是指地質調查、地球物理勘探費用和其他物化探和地震費用及未發(fā)現經濟可采儲量探井、評價井的費用和成功探井、評價井的無效井段費用。根據有關規(guī)定財務規(guī)定，勘探費用列入當期損益。 在油氣田滾動開發(fā)建設項目中，為完成油氣產量目標而必須在生產運營期新增的探明儲量所預計發(fā)生的勘探投資，其中屬于費用化的部分列入勘探費用。固定成本：指不隨產品產量變化的各項成本費用。油氣開發(fā)建設項目固定成本包括直接材料費、測井試井費、直接人員費用、折耗費、維護及修理費、其他直接費、廠礦管理費、攤銷費、其

50、他管理費用和財務費用。 可變成本：指隨產量增減而成正比例變化的各項費用。油氣開發(fā)建設項目可變成本主要包括直接燃料費、直接動力費、驅油物注入費、井下作業(yè)費、稠油熱采費、輕烴回收費、油氣處理費、天然氣凈化費、運輸費、營業(yè)費用、礦產資源補償費和特別收益金等。 固定成本與可變成本估算6、固定成本與可變成本7、經營成本=總成本費用-折舊費-攤銷費-財務費用 經營成本指運營期內為生產產品和提供勞務而發(fā)生的各種耗費，是財務分析中現金流量分析的主要現金流出。經營成本與融資方案無關。油氣開發(fā)建設項目經營成本由油氣操作成本、礦產資源補償費、石油特別收益金、其他管理費用和營業(yè)費用構成。 總成本費用按成本要素估算時，

51、經營成本為外購原材料、燃料和動力費、人員費用、修理費和其他費用。 其他費用指從廠礦管理費用費用、其他管理費用和營業(yè)費用中扣除了折舊費、攤銷費、修理費、人員費用以后的其余部分。經營成本與費用估算財務分析涉及的稅費 主要包括增值稅、營業(yè)稅、消費稅、資源稅、所得稅、城市維護建設稅和教育費附加等。 如有減免稅優(yōu)惠，應說明依據及減免方式并按相關規(guī)定正確估算。稅費及估算參數營業(yè)稅金及附加城建稅增值稅教育費附加資源稅流轉稅營業(yè)稅消費稅利潤稅所得稅稅費及估算參數 增值稅 增值稅是以商品生產和勞務服務各個環(huán)節(jié)的增值因素為征收對象的一種流轉稅。內部生產的自用產品、內部調撥材料和設備以及產品銷售過程中所發(fā)生的費用免

52、交增值稅。稅費及估算參數增值稅按不含稅價格計算時：應納增值稅額當期銷項稅當期進項稅 銷項稅=營業(yè)收入增值稅稅率進項稅包括建設投資中的進項稅額以及生產成本中的進項稅。生產成本進項稅= （操作成本其他管理費用營業(yè)費用）百分比增值稅稅率 稅費及估算參數按含稅價格計算時；應納增值稅稅額=當期銷項稅額-當期進項稅額 銷售收入（含稅） （1+稅率）成本項價格含稅時： 外購材料+燃料+動力 （1+稅率）稅率銷項稅額=進項稅額=稅率稅費及估算參數營業(yè)稅=營業(yè)收入稅率城鄉(xiāng)維護建設稅城鄉(xiāng)維護建設稅=（增值稅+消費稅+營業(yè)稅）城建稅率教育費附加教育費附加=（增值稅+消費稅+營業(yè)稅）教育費附加稅率稅費及估算參數 消費

53、稅 納稅人生產的應稅消費品，于銷售時納稅。納稅人自產自用的應稅消費品，用于連續(xù)生產應稅消費品的，不納稅；用于其他方面的，于移送使用時納稅。規(guī)定應當納稅的，按照納稅人生產的同類消費品的銷售價格計算納稅；沒有同類消費品銷售價格的，按照組成計稅價格計算納稅。從量定額辦法計算應納稅額=銷售數量單位稅額 從價定率辦法計算應納稅額=銷售額稅率稅費及估算參數 應納所得稅額應納稅所得額稅率 應納稅所得額利潤總額準予扣除項目金額 應納稅額=應納稅所得額稅率 所得稅法規(guī)定“企業(yè)納稅年度發(fā)生的虧損，準予向以后年度結轉，用以后年度的所得彌補，但結轉年限最長不得超過五年?！保斬攧辗治鲋谐霈F年度虧損時應注意用以后年度的

54、所得予以彌補。所得稅稅費及估算參數 所得稅 “調整所得稅”和“所得稅”計算公式中的“用于彌補以前年度的虧損額”計算方法一樣，但數值不一樣。主要區(qū)別在于“所得稅”計算公式中的“用于彌補以前年度的虧損額”的計算基礎是利潤總額，此處的虧損是指利潤總額為負；而“調整所得稅”計算公式中的“用于彌補以前年度的虧損額”的計算基礎是息稅前利潤，此處的虧損是指息稅前利潤為負。 在項目融資前分析中所得稅為息前所得稅，稱為調整所得稅，以息稅前利潤為基礎計算。為簡化計算，在息稅前利潤計算中，仍使用含建設期利息的固定資產原值計算的折舊。稅費及估算參數總則財務效益與費用估算資金來源與融資方案財務分析經濟費用效益分析費用效

55、果分析不確定與風險分析區(qū)域經濟與宏觀經濟影響分析方案經濟比選改擴建項目和合資項目經濟評價特點經濟評價參數經濟評價方法與參數總則財務效益與費用估算資金來源與融資方案財務分析經濟費用效益分析費用效果分析不確定與風險分析區(qū)域經濟與宏觀經濟影響分析方案經濟比選改擴建項目和合資項目經濟評價特點經濟評價方法與參數資金來源與融資方案 資金籌措資本金籌措建設投資流動資金 資金籌措 資本金比例用于確定投資項目的總投資中由投資者認繳的出資額比例，其余資金可按申請貸款或其他籌資方式考慮。資本金計算公式為：資本金（建設投資建設期利息鋪底流動資金）資本金比例 為簡化計算可按下式： 資本金建設投資資本金比例鋪底流動資金

56、根據國務院關于調整固定資產投資項目資本金比例的通知（國發(fā)200927號），與公司業(yè)務有關的最低資本金比例規(guī)定有：港口、沿海及內河航運項目30%，化肥項目25%，其它項目20%。資金籌措 股份公司建設項目資本金比例按照中國石油天然氣股份有限公司財務管理暫行辦法（石油財字1999第25號）規(guī)定執(zhí)行，最低資本金比例為：油氣田開發(fā)項目55%，煉化銷售項目65%，天然氣及管道項目40%。上述規(guī)定將根據股份公司新的財務管理規(guī)定及時調整。 項目評價中也可根據項目實際資金來源計算，但不得低于國家規(guī)定比例。資金籌措 按照國家有關規(guī)定，石油建設項目應有30%的鋪底流動資金。負債資金：銀行貸款 資金籌措 資本成本加

57、權平均資本成本加權平均資本成本加權債務成本+加權股本成本+=目前債務利率1-稅率融資，即債務與總資本之比例必要的股本回報率融資，即權益與總資本之比例總則財務效益與費用估算資金來源與融資方案財務分析經濟費用效益分析費用效果分析不確定與風險分析區(qū)域經濟與宏觀經濟影響分析方案經濟比選改擴建項目和合資項目經濟評價特點經濟評價參數經濟評價方法與參數財務分析的基本概念 一、含義 是在國家現行會計準則、會計制度、稅收法規(guī)和價格體系下，通過預測財務效益與費用的預測，編制財務報表，計算評價指標，進行財務盈利能力分析、清償能力分析和財務生存能力分析，據以判別項目的財務可行性。二、作用 1、項目評價決策分析與評價的

58、組成部分 2、重要的決策依據 3、項目或方案比選中起著重要作用 4、財務生存能力分析對項目，特別是非經營性項目的財務可持續(xù)性的考察起著重要作用 財務分析的基本概念 三、內容 1、明確評價范圍，確定適宜方法； 2、財務效益與費用估算：投資、營業(yè)收入、成本費用、稅金；編制財務報表； 3、財務分析 4、不確定分析與風險分析四、步驟 1、融資前分析 2、融資后分析財務分析的基本概念 五、基本原則 1、費用與效益計算口徑相一致的原則； 2、費用與效益識別有無對比的原則； 3、動態(tài)與靜態(tài)分析相結合，以動態(tài)分析為主的原則； 4、基礎數據確定的穩(wěn)妥原則資金的價值與時間有密切關系；在不同的時間付出或得到同樣數額

59、的資金，在價值上是不等的；不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差別稱之為資金的時間價值；資金的時間價值概念財務分析的基本概念 六、財務分析的基本原理資金時間價值兩方面的理解：資金的增值現象:資金隨著時間的推移，其價值會增加。一方面，資金的運動伴隨著生產與交換的進行，生產與交換會給投資者帶來利潤，表現為資金的增值。資金存入銀行，通過銀行的作用又會投入社會的生產與流通領域而增值，存款的利息就是存款的全部增值額的一部分。從投資者的角度看，資金的增值特性使資金具有時間價值 資金的時間價值理解財務分析的基本原理 其次，資金一旦用于投資或存入銀行，就不能用于現期消費，從消費者角度看，資金的時間價值體現為放棄現

60、期消費所得到的必要補償。 資金具有時間價值并不意味著資金本身能夠增值，而是因為資金作為勞動資料、勞動對象和勞動報酬的貨幣表現，資金運動反映物化勞動和活勞動的運動過程，在這過程中，勞動者在生產過程中新創(chuàng)造的價值形成資金增值。資金時間價值兩種表現形式：利潤和利息。 資金的時間價值理解財務分析的基本原理 資金時間價值的大小取決于多方面的因素：-投資收益率，即單位投資所能取得的收益。該指標與資金成本相關；-風險因素，即對因風險的存在可能帶來的損失所應作的補償；-通貨膨脹因素，即對因貨幣貶值造成的損失所應做的補償。資金的時間價值影響因素財務分析的基本原理 資金的時間價值是用折現率來表示的，折現率的高低就