1、第一講 財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述 本講內(nèi)容： 什么是財(cái)務(wù)報(bào)告分析 財(cái)務(wù)報(bào)告分析的基礎(chǔ) 財(cái)務(wù)報(bào)告分析的基本方法1一、什么是財(cái)務(wù)報(bào)告分析不同稱謂：財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)報(bào)表分析沒有統(tǒng)一且權(quán)威的界定，本課程對(duì)以上術(shù)語不做區(qū)分財(cái)務(wù)分析的起源與演變：始于西方銀行家對(duì)貸款者的信用分析，繼而廣泛應(yīng)用于投資領(lǐng)域和公司內(nèi)部。信用分析內(nèi)部分析投資分析信貸決策投資決策收購(gòu)兼并決策風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)等2 財(cái)務(wù)分析方法演變：早期：主要是企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，如流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等再到：結(jié)合行業(yè)、市場(chǎng)等水平指標(biāo)進(jìn)行分析（橫向比較）再到：結(jié)合公司歷史及其所處環(huán)境對(duì)公司進(jìn)行具體分析（縱向比較）再到：關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)環(huán)境和會(huì)計(jì)政

2、策等制度因素的影響小結(jié)：從最初關(guān)注個(gè)別企業(yè)，發(fā)展到關(guān)注企業(yè)群體，再到關(guān)注制度等因素及其對(duì)企業(yè)行為的影響3 本課程定義：財(cái)務(wù)報(bào)告分析：是以財(cái)務(wù)報(bào)告和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門的方法，系統(tǒng)地分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況。目的：了解過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來，能夠全面了解一個(gè)公司的運(yùn)營(yíng)狀況及發(fā)展前景。 4 案例資料：趙丹陽（證券投資者）的投資策略趙丹陽投資一家公司的過程如下：首先，發(fā)現(xiàn)公司的或然價(jià)值(接近于真值的近似值)；然后，調(diào)集相關(guān)資料研究，其中包括此公司的行業(yè)現(xiàn)狀、行業(yè)地位與所處位置；公司管理層詳細(xì)資料研究，并建立聯(lián)系。（投資預(yù)案資料形成）實(shí)地考察：與管理層進(jìn)行面對(duì)面的充分溝通，在公司內(nèi)部做深入

3、了解，獲取最真實(shí)的第一手資料，以印證最初預(yù)案資料的真實(shí)性最終，得出是否投資的結(jié)論。資料來源：將狗仔隊(duì)進(jìn)行到底，二十一世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，2004-9-205二、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的基礎(chǔ)主要內(nèi)容：財(cái)務(wù)報(bào)告分析的制度基礎(chǔ)：企業(yè)/資本市場(chǎng)非財(cái)務(wù)信息財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)信息審計(jì)報(bào)告6(一) 財(cái)務(wù)分析的制度基礎(chǔ)：企業(yè) / 資本市場(chǎng) 從企業(yè)角度看，影響企業(yè)利益的制度因素包括兩塊：一是，企業(yè)本身的制度安排；二是，宏觀層面的制度安排，如資本市場(chǎng)的各種制度安排71. 人與企業(yè)(1) 人：理性經(jīng)濟(jì)人（追求經(jīng)濟(jì)利益最大化；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避）(2) 企業(yè)：一群自利經(jīng)濟(jì)人的利益聯(lián)合體。（經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)、收益） 體現(xiàn)了企業(yè)與利益相關(guān)者的關(guān)系。 內(nèi)部利益

4、關(guān)系人：管理層、員工 外部直接利益關(guān)系人：股東、債權(quán)人、稅務(wù)部門 外部間接利益關(guān)系人：資本市場(chǎng)中的注冊(cè)會(huì)計(jì)師、財(cái)務(wù)分析師等從業(yè)人員、社會(huì)公眾82. 公司與資本市場(chǎng)： 獨(dú)資 合伙 公司 從企業(yè)發(fā)展進(jìn)程看，企業(yè)組織形式經(jīng)歷了：有限責(zé)任公司股份有限公司上市公司非上市公眾公司非公眾公司公眾公司 現(xiàn)代公司特征：公司財(cái)產(chǎn)權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離、代理問題、信息不對(duì)稱（投資者之間、公司管理層與投資者之間） 現(xiàn)代公司制度安排：公司治理、職業(yè)經(jīng)理人 企業(yè)融資歷程：業(yè)主投資、銀行貸款、資本市場(chǎng)9A. 公司治理：是政治在公司層面上的體現(xiàn)，其實(shí)質(zhì)可概括為權(quán)力結(jié)構(gòu)、權(quán)利分配、權(quán)利制衡、利益協(xié)調(diào)。權(quán)力結(jié)構(gòu)：指股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事

5、會(huì)、管理層；權(quán)利分配：指公司章程必須明確界定股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和管理層的權(quán)利和義務(wù)；權(quán)力制衡：指股東會(huì)和監(jiān)事會(huì)對(duì)董事會(huì)以及董事會(huì)對(duì)管理層的制約作用；利益協(xié)調(diào)：指公司應(yīng)當(dāng)對(duì)利益攸關(guān)方的利益（股東與債權(quán)人之間的利益、股東與管理層之間的利益、管理層與員工之間的利益）進(jìn)行合理和公平的調(diào)整。10B. 資本市場(chǎng)的制度安排：資本市場(chǎng)的目的：為優(yōu)秀的公司或項(xiàng)目提供快速、有效的融資市場(chǎng)或渠道；同時(shí)，為降低投資者風(fēng)險(xiǎn)，也為投資者快速推出，提供快速、便利的交易平臺(tái)。因此，理想的資本市場(chǎng)制度設(shè)計(jì)，應(yīng)當(dāng)是基于公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所包含的投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)而展開。11 資本市場(chǎng)制度安排：現(xiàn)代公司制企業(yè)因兩權(quán)分離產(chǎn)生了代理問題、信

6、息不對(duì)稱問題等，為減少管理層與股東、股東之間等利益相關(guān)者間的信息不對(duì)稱，盡可能保證公司提供真實(shí)、公允、透明的信息，導(dǎo)致資本市場(chǎng)至少必須進(jìn)行以下制度安排：A.政府對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理，力求實(shí)行公正、公開、公平的原則。如：美國(guó)有證券交易委員會(huì)（SEC）、中國(guó)證監(jiān)會(huì)B. 制定高質(zhì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，規(guī)范財(cái)務(wù)報(bào)表的編制和披露。C.外部審計(jì)：注冊(cè)會(huì)計(jì)師驗(yàn)證企業(yè)編報(bào)財(cái)報(bào)是否合法、是否公允。12 資本額市場(chǎng)的制度安排：我國(guó)資本市場(chǎng)基于財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)的特定制度安排：上市條件：連續(xù)3年盈利記錄IPO/再融資（配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債）條件：特別處理：連續(xù)2年虧損退市：連續(xù)3年虧損13我國(guó)上市公司監(jiān)管框架圖證監(jiān)會(huì)上市部證券交

7、易所上市公司地方證監(jiān)局證監(jiān)會(huì)稽查局監(jiān)督業(yè)務(wù)指導(dǎo)日常信息披露監(jiān)管公司治理巡檢稽查稽查指導(dǎo)相互協(xié)作證監(jiān)會(huì)發(fā)行部發(fā)行審核稽查14上市公司信息披露制度基本構(gòu)架（強(qiáng)制披露模式下）證券立法會(huì)計(jì)規(guī)范審計(jì)規(guī)范上市公司信息披露的具體操作規(guī)范會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系審計(jì)準(zhǔn)則體系政府監(jiān)管制定高質(zhì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范外部審計(jì)15我國(guó)上市公司信息披露制度的框架體系公司法證券法上市公司證券發(fā)行管理辦法、上市公司信息披露管理辦法等信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則等規(guī)則證監(jiān)會(huì)、交易所有關(guān)信息披露其他規(guī)定會(huì)計(jì)法企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系注冊(cè)會(huì)計(jì)師法審計(jì)準(zhǔn)則體系股票發(fā)行與交易管理暫行條例16上市公司會(huì)計(jì)信息披露規(guī)范的內(nèi)容圖示：招股說明書初次披露募集公告書上市公告書

8、上市公司信息披露臨時(shí)公告重大事件公告年度報(bào)告持續(xù)性披露半年報(bào)告定期報(bào)告季度報(bào)告 強(qiáng)制審計(jì)：招股說明書、上市公告書及年度報(bào)告中所附財(cái)務(wù)報(bào)表須由注冊(cè)會(huì)計(jì)師提供審計(jì)鑒證。17 上市公司每年必須公開披露4次財(cái)務(wù)報(bào)告：第1季度報(bào)告：季后1個(gè)月內(nèi)披露，即4月末前披露；半年報(bào)告（第2季度報(bào)告）：上半年結(jié)束日起2個(gè)月內(nèi)披露，即8月末前披露第3季度報(bào)告：季后1個(gè)月內(nèi)披露，即10月末前披露；年度報(bào)告：年度結(jié)束日起4個(gè)月內(nèi)披露，即次年4月末前披露；必須經(jīng)過審計(jì)。18 課后閱讀資料：請(qǐng)自行通過“中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、深交所、上交所、巨潮資訊網(wǎng)”等上市公司信息披露平臺(tái)，查閱并熟悉有關(guān)上市公司信息披露報(bào)告。19(二)

9、財(cái)務(wù)報(bào)告：數(shù)據(jù)還是利益 所有企業(yè)都須回答的三個(gè)問題：企業(yè)盈利嗎？即企業(yè)的面子如何？（利潤(rùn)表）企業(yè)的價(jià)值如何？即企業(yè)的底子如何？（資產(chǎn)負(fù)債表）企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)狀況如何？即企業(yè)的日子怎么過？（現(xiàn)金流量表）以上問題可通過財(cái)務(wù)報(bào)告予以反映20反映財(cái)務(wù)狀況反映經(jīng)營(yíng)成果反映現(xiàn)金流入、流出情況反映所有者權(quán)益各組成部分當(dāng)期增減變動(dòng)情況對(duì)在財(cái)務(wù)報(bào)表中列示項(xiàng)目所作的進(jìn)一步說明，以及對(duì)未能在這些報(bào)表中列示項(xiàng)目的說明等 1. 閱讀財(cái)務(wù)報(bào)告 財(cái)務(wù)分析的重要載體21(1) 基本會(huì)計(jì)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表：是“底子”，即表明企業(yè)的家底是否殷實(shí)；屬存量指標(biāo)，重點(diǎn)確認(rèn)其是否存在、以及數(shù)量是否正確；利潤(rùn)表：是“面子”，即企業(yè)的業(yè)績(jī)是否漂

10、亮；屬流量指標(biāo)，重在解釋變化的原因現(xiàn)金流量表：（流量、增量）是“日子，日子過得好不好關(guān)鍵在于手中有沒有銀子；股東權(quán)益變動(dòng)表：（存量）是“奶酪”，即體現(xiàn)企業(yè)財(cái)富的積累和分配。 哪一張財(cái)務(wù)報(bào)表最重要？ 非上市公司，哪一套報(bào)表相對(duì)準(zhǔn)確？22 小貼士：存量：指系統(tǒng)在某一時(shí)點(diǎn)時(shí)的保有數(shù)量。靜態(tài)指標(biāo)，要求“表達(dá)事實(shí)”，重在確認(rèn)它的存在及數(shù)量是否正確；流量：指在某一段時(shí)間內(nèi)流入及(或)流出系統(tǒng)的數(shù)量。動(dòng)態(tài)指標(biāo)，要求能“解釋變化的原因”增量：指在某一段時(shí)間內(nèi)系統(tǒng)中保有數(shù)量的變化。相對(duì)于原有目標(biāo)增加的部分。數(shù)量關(guān)系：增量=流入量-流出量本期期末存量=上期期末存量+本期內(nèi)增量23 資產(chǎn)負(fù)債表 （資產(chǎn)=權(quán)益，物與錢

11、的對(duì)應(yīng)）資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益 流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金交易性投資應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)存貨非流動(dòng)資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長(zhǎng)期股權(quán)投資固定資產(chǎn)生物資產(chǎn)無形資產(chǎn)遞延所得稅資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債：短期借款應(yīng)付及預(yù)收款項(xiàng)應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)付股利非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款遞延所得稅負(fù)債 所有者權(quán)益：實(shí)收資本（股本）資本公積盈余公積未分配利潤(rùn) 現(xiàn)金流量表所有者權(quán)益變動(dòng)表利潤(rùn)表 會(huì)計(jì)報(bào)表之間的邏輯聯(lián)系：24 會(huì)計(jì)報(bào)表之間的邏輯聯(lián)系：母表：資產(chǎn)負(fù)債表 未分配利潤(rùn)：聯(lián)接資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表；利潤(rùn)表：是資產(chǎn)負(fù)債表“未分配利潤(rùn)”項(xiàng)目變化過程的工作底稿，解釋說明了“未分配利潤(rùn)”如何從期初數(shù)變化到期末數(shù)的過

12、程；現(xiàn)金流量表：是資產(chǎn)負(fù)債表“貨幣資金”項(xiàng)目變化過程的工作底稿，解釋說明了“貨幣資金”如何從期初數(shù)變化到期末數(shù)的過程所有者權(quán)益變動(dòng)表：是資產(chǎn)負(fù)債表“所有者權(quán)益”項(xiàng)目變化過程的工作底稿，解釋說明了“所有者權(quán)益”如何從期初數(shù)變化到期末數(shù)的過程。25(2) 附注：（提供重要背景信息）是對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表本身無法或難以充分表達(dá)的內(nèi)容和項(xiàng)目所作的補(bǔ)充說明與詳細(xì)解釋。包括： 公司基本情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)、遵循的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)、稅收優(yōu)惠、差錯(cuò)更正說明、法律糾紛、債務(wù)重組、資產(chǎn)置換、關(guān)聯(lián)交易、子公司構(gòu)成等重大事項(xiàng)的說明 4張會(huì)計(jì)報(bào)表所有重要項(xiàng)目的解釋和披露26 課后作業(yè)：P66-69模擬訓(xùn)練：四張財(cái)務(wù)報(bào)表

13、的綜合理解請(qǐng)自行閱讀一上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。272. 財(cái)務(wù)報(bào)表的編制依據(jù)：會(huì)計(jì)法企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）目的：旨在提供高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息會(huì)計(jì)中存在大量的估計(jì)、判斷對(duì)上市公司報(bào)表編制的特別要求283. 會(huì)計(jì)信息的需求與供給(1) 會(huì)計(jì)信息的需求：A. 從外部信息需求者看： 投資者。 債權(quán)人。 基金經(jīng)理。在資本市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)投資者占主導(dǎo)地位，基金經(jīng)理須評(píng)估企業(yè)的投資價(jià)值。 證券分析師（股評(píng)專家）。為公眾利益服務(wù)，利用財(cái)務(wù)分析選股或推薦有投資價(jià)值的企業(yè)或股票。 工會(huì)組織。關(guān)注員工權(quán)益是否得到保障、利益分配是否工作、企業(yè)是否履行社會(huì)責(zé)任 稅務(wù)機(jī)關(guān)。立法和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。29B. 從內(nèi)部信息需求者看： 董事會(huì)

14、。董事會(huì)是企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相聯(lián)系的橋梁，一方面利用財(cái)務(wù)分析輔助戰(zhàn)略的制定，另一方面利用財(cái)務(wù)分析評(píng)估經(jīng)理人履行“受托責(zé)任”情況。 監(jiān)事會(huì)。利用財(cái)務(wù)分析，監(jiān)督董事會(huì)成員和經(jīng)理人履行“受托責(zé)任”情況。 經(jīng)理人。為保證企業(yè)戰(zhàn)略的制定及其有效執(zhí)行，經(jīng)理人利用財(cái)務(wù)分析，評(píng)估自己履行“受托責(zé)任”情況，進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理決策，評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程及成效，反饋于戰(zhàn)略制定。 員工。評(píng)估企業(yè)是否可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，是否提供穩(wěn)定的就業(yè)、工資福利待遇等30(2) 會(huì)計(jì)信息的供給從內(nèi)部供給角度看：企業(yè)提供會(huì)計(jì)信息從外部供給角度看：由會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供，其對(duì)企業(yè)披露的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行獨(dú)立鑒證314. 影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的因素(1) 職業(yè)經(jīng)理人 (

15、管理層) 的代理動(dòng)機(jī)對(duì)財(cái)報(bào)的影響 公司財(cái)產(chǎn)權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離 代理問題、公司治理結(jié)構(gòu) 股東與公司管理層的信息不對(duì)稱逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)公司管理層擁有信息優(yōu)勢(shì)，可能利用會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)進(jìn)行盈余管理，甚至進(jìn)行報(bào)表粉飾或財(cái)務(wù)造假324. 影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的因素(2) 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為限制公司管理層對(duì)財(cái)報(bào)的操作，各國(guó)均制定了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用確認(rèn)與計(jì)量等重要會(huì)計(jì)問題進(jìn)行約束，雖增加了財(cái)報(bào)的可靠性和可比性，但也無法確保會(huì)計(jì)信息完全真實(shí)可靠。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則無法完全排除公司管理層的會(huì)計(jì)政策選擇；會(huì)計(jì)準(zhǔn)則通常只規(guī)定最低的信息披露要求，但不限制公司管理層自愿提供額外披露；會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本身可能彎曲信息。334. 影響會(huì)計(jì)

16、信息質(zhì)量的因素(3) 應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)投資者對(duì)財(cái)報(bào)有定期的需求，而現(xiàn)金制會(huì)計(jì)無法合理報(bào)告某一特定期間經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所帶來的所有經(jīng)濟(jì)后果，因此僅報(bào)告現(xiàn)金流量是不夠的，只有應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)才能提高有關(guān)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的更為全面的信息。但是應(yīng)計(jì)制在實(shí)際運(yùn)用時(shí)具有較強(qiáng)的主觀性，需要依靠大量的假設(shè)、估計(jì)和判斷，導(dǎo)致財(cái)報(bào)不能完全正確反映公司的內(nèi)涵價(jià)值。344. 影響財(cái)務(wù)報(bào)告信息質(zhì)量的因素(4) 外部注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)外部審計(jì)的制度安排：是通過聘請(qǐng)獨(dú)立第三方（注冊(cè)會(huì)計(jì)師）評(píng)價(jià)管理層編制的財(cái)報(bào)是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求、是否在所有重大方面公允地反映公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，進(jìn)一步限制公司管理層彎曲財(cái)報(bào)的可能性，以提高財(cái)報(bào)的信息質(zhì)

17、量和可信度。35(三)審計(jì)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)無保留意見帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見的審計(jì)報(bào)告保留意見的審計(jì)報(bào)告否定意見的審計(jì)報(bào)告無法表示意見的審計(jì)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告 非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告 審計(jì)意見類型：合法性、公允性36三、盈余管理、財(cái)務(wù)舞弊與財(cái)務(wù)分析盈余管理：簡(jiǎn)單講，是對(duì)盈余進(jìn)行管理。是個(gè)中性詞，有不同稱謂：盈余操縱、報(bào)表管理、報(bào)表粉飾等。實(shí)體盈余與賬面盈余(報(bào)告盈余)實(shí)體盈余：公司真實(shí)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；賬面盈余(或報(bào)告盈余)：指按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和其他規(guī)則反映、報(bào)告的盈余。一般講的盈余管理，是指賬面盈余管理。會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為：盈余管理：是指企業(yè)管理層按照一個(gè)預(yù)定的目標(biāo)對(duì)利潤(rùn)數(shù)字所進(jìn)行的一種操控行為。37 盈余管理的基本目

18、標(biāo)：A. 利潤(rùn)平滑（利潤(rùn)均衡化） 動(dòng)機(jī)：為塑造績(jī)優(yōu)股形象或獲得較高的信用評(píng)級(jí) 做法：利用其他應(yīng)收款、應(yīng)付款、待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)、預(yù)提費(fèi)用等科目調(diào)節(jié)利潤(rùn)，制造利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。B. 利潤(rùn)最大化 動(dòng)機(jī)：為貸款、上市、支撐業(yè)績(jī)、管理層獎(jiǎng)金計(jì)劃 做法：虛增收益、低估費(fèi)用C. 利潤(rùn)最小化當(dāng)公司達(dá)不到經(jīng)營(yíng)目標(biāo)或面臨摘牌（連虧三年）；或處于稅收考慮、大股東侵害小股東利益不想分紅、防止競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的惡意收購(gòu)等方面 D. 利潤(rùn)清洗(洗大澡/巨額沖銷)一般發(fā)生在管理層更替后在某一特定期間，將壞賬、存貨積壓、長(zhǎng)期投資損失、閑置固定資產(chǎn)、待處理流動(dòng)資產(chǎn)、待處理固定資產(chǎn)等虛擬資產(chǎn)一次性處理為損失，以便卸掉包袱，輕裝前進(jìn)，

19、為未來期間實(shí)現(xiàn)盈利拓展空間。38 盈余管理辨識(shí)： 盈余管理不等于違法違規(guī)。因現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則留下了足夠的估計(jì)、判斷和選擇余地，企業(yè)管理層完全可能在不違反任何會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的前提下對(duì)利潤(rùn)指標(biāo)做出調(diào)整。在實(shí)務(wù)中發(fā)現(xiàn)的盈余管理絕大部分屬于這一類未必合理卻基本合法的操控行為。 盈余管理不等于高估利潤(rùn)。 39 盈余管理辨識(shí)： 盈余管理不等于財(cái)務(wù)舞弊。二者的區(qū)別：守法與違法的區(qū)別。舞弊是違法的，通常是經(jīng)營(yíng)者采用非法手段憑空捏造會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)指標(biāo)嚴(yán)重失實(shí)；盈余管理是一種長(zhǎng)期行為，大都是時(shí)間上的利潤(rùn)調(diào)節(jié)，即調(diào)節(jié)利潤(rùn)在不同會(huì)計(jì)期間的放映和分布；而舞弊是一種短期行為，不是以企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)實(shí)施的盈余調(diào)節(jié)，而是毫無根據(jù)

20、地企業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)行改變；盈余管理通常是對(duì)賬面數(shù)字做跨期調(diào)整，提前或延后確認(rèn)收入或費(fèi)用；而舞弊常牽扯到資產(chǎn)的流失，涉及非法占有和侵吞企業(yè)財(cái)產(chǎn)。40 財(cái)務(wù)舞弊舞弊三角理論：對(duì)于舞弊成因的分析,美國(guó)注冊(cè)舞弊審核師協(xié)會(huì)創(chuàng)始人,曾任美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)的Albrecht教授提出了著名的舞弊三角理論：舞弊的產(chǎn)生是由壓力、機(jī)會(huì)和借口三要素組成。壓力：可以來自外部的（如經(jīng)理人員的考核壓力），也可以來自內(nèi)心的（如對(duì)奢侈生活的向往）機(jī)會(huì)：指舞弊行為可以具體實(shí)施的可能性空間（如公司內(nèi)控不嚴(yán)，讓當(dāng)事人有機(jī)可乘）41 盈余管理、財(cái)務(wù)舞弊對(duì)財(cái)務(wù)分析的影響財(cái)務(wù)分析不僅僅是數(shù)字的分析，也不僅僅是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字的技術(shù)分析，更重要的是關(guān)

21、于數(shù)字背后的利益分析。因此，在財(cái)務(wù)報(bào)表分析前，須識(shí)別財(cái)務(wù)報(bào)表中的盈余管理及財(cái)務(wù)舞弊行為。42 案例：會(huì)計(jì)是藝術(shù)、魔術(shù)還是妖術(shù)1995年，世紀(jì)星源（股票代碼000005）16 658萬元銀行貸款到期，本來用現(xiàn)金償還即可。但是世紀(jì)星源卻玩了一個(gè)花招：用一項(xiàng)成本為3 061萬元的“華樂”大廈部分產(chǎn)權(quán)，作價(jià)16 658萬元，抵給銀行以充還貸款；同時(shí)，世紀(jì)星源又用16 658萬元將這部分大廈產(chǎn)權(quán)從銀行購(gòu)回。明明是正常的還貸，但經(jīng)過世紀(jì)星源如此包裝，在賬面上形成16 658萬元虛假房地產(chǎn)銷售和13 597萬元的虛假利潤(rùn)。世紀(jì)星源1995年報(bào)披露凈利潤(rùn)為5 922萬元，若除去此虛增利潤(rùn)，世紀(jì)星源1995年實(shí)

22、際上虧損7 000萬元以上。43 會(huì)計(jì)是藝術(shù)、魔術(shù)還是妖術(shù)44會(huì)計(jì)是藝術(shù)、魔術(shù)還是妖術(shù)45 會(huì)計(jì)是藝術(shù)、魔術(shù)還是妖術(shù)46四、財(cái)務(wù)分析的基本方法比率分析法比較分析法結(jié)構(gòu)分析法趨勢(shì)分析法47（一）比率分析法比率：是兩個(gè)數(shù)據(jù)相比所得的值。比率分析法：是結(jié)合其他有關(guān)信息，將同一報(bào)表內(nèi)部或不同報(bào)表間的相關(guān)項(xiàng)目聯(lián)系起來，通過計(jì)算比率，反映數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，用以評(píng)價(jià)目標(biāo)單位的財(cái)務(wù)信息。比率指標(biāo)主要分為三類： 效率比率。反映投入與產(chǎn)出、所費(fèi)與所得的比率。如：成本利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率等 結(jié)構(gòu)比率。反映部分與整體的比率。 相關(guān)比率。如流動(dòng)比率、資產(chǎn)收益率48 比率分析法應(yīng)遵循的原則： 財(cái)務(wù)比率的分子和分母必須來自同一

23、企業(yè)的同一期間的財(cái)務(wù)報(bào)表，但不一定來自同一張報(bào)表。 財(cái)務(wù)比率的分子和分母之間必須有著一定的邏輯關(guān)系（如因果關(guān)系），從而保證所計(jì)算的財(cái)務(wù)比率能夠說明一定的問題，即比率應(yīng)具有財(cái)務(wù)意義。 財(cái)務(wù)比率只有選擇與相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較才具有解釋意義，如前期比率、競(jìng)爭(zhēng)者的比率等。49主要財(cái)務(wù)比率類別財(cái)務(wù)比率類別主要財(cái)務(wù)比率償債能力比率流動(dòng)性比率營(yíng)運(yùn)資金、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率長(zhǎng)期償債能力比率資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)、固定支出保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量與負(fù)債比率營(yíng)運(yùn)能力比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、運(yùn)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率盈利能力比率凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利潤(rùn)率、銷售毛利率、每股收益發(fā)展能力比率銷售收

24、入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率股票市場(chǎng)價(jià)值比率市盈率、市凈率、市盈率與增長(zhǎng)比率50（二）比較分析法是將兩個(gè)或兩個(gè)以上的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析，揭示差異和原因的財(cái)務(wù)分析方法。比較基礎(chǔ)： 計(jì)劃、預(yù)算數(shù)；（差異分析） 歷史同期；（趨勢(shì)分析） 先進(jìn)水平。（橫向分析）比較數(shù)據(jù)：絕對(duì)數(shù)指標(biāo)、相對(duì)數(shù)指標(biāo)51（三）結(jié)構(gòu)分析法又稱縱向分析法、共同比分析法、垂直分析法 是以財(cái)務(wù)報(bào)表中某個(gè)總體指標(biāo)作為100%，再計(jì)算出其各組成項(xiàng)目占該整體指標(biāo)的百分比，來比較各個(gè)項(xiàng)目百分比的增減趨勢(shì)，揭示有關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化趨勢(shì)。計(jì)算公式：部分/整體52（四）趨勢(shì)分析法 ( 又稱水平分析法 )是將兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行對(duì)

25、比，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。采用此法，可分析引起變化的主要原因、變動(dòng)的性質(zhì)，并預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展前景。采用此法，確定基期至關(guān)重要，通常有兩種：固定基期和移動(dòng)基期。53小結(jié)： 財(cái)務(wù)報(bào)表分析注意事項(xiàng)非財(cái)務(wù)信息的分析公司生命周期分析；公司競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析；經(jīng)濟(jì)政策信息分析；行業(yè)信息分析；市場(chǎng)環(huán)境信息分析；人力資源信息分析；等等。識(shí)別報(bào)表粉飾-（識(shí)別盈余管理/財(cái)務(wù)舞弊）財(cái)務(wù)報(bào)告的制度框架-財(cái)務(wù)報(bào)表分析的信息基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)告概念框架、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、外部審計(jì)、法律責(zé)任54 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本路徑：確定目標(biāo)公司收集信息資料宏觀數(shù)據(jù)資料公司數(shù)據(jù)資料行業(yè)數(shù)據(jù)資料商業(yè)

26、環(huán)境分析宏觀分析行業(yè)分析公司分析會(huì)計(jì)分析財(cái)務(wù)分析前景分析55（第14講）考場(chǎng)作文開拓文路能力分解層次(網(wǎng)友來稿)江蘇省鎮(zhèn)江中學(xué) 陳乃香說明：本系列稿共24講，20XX年1月6日開始在資源上連載【要義解說】文章主旨確立以后，就應(yīng)該恰當(dāng)?shù)胤纸鈱哟?，使幾個(gè)層次構(gòu)成一個(gè)有機(jī)的整體，形成一篇完整的文章。如何分解層次主要取決于表現(xiàn)主旨的需要?！静呗越庾x】一般說來，記人敘事的文章常按時(shí)間順序分解層次，寫景狀物的文章常按時(shí)間順序、空間順序分解層次；說明文根據(jù)說明對(duì)象的特點(diǎn)，可按時(shí)間順序、空間順序或邏輯順序分解層次；議論文主要根據(jù)“提出問題分析問題解決問題”順序來分解層次。當(dāng)然，分解層次不是一層不變的固定模式，

27、而應(yīng)該富于變化。文章的層次，也常常有些外在的形式：1小標(biāo)題式。即圍繞話題把一篇文章劃分為幾個(gè)相對(duì)獨(dú)立的部分，再給它們加上一個(gè)簡(jiǎn)潔、恰當(dāng)?shù)男?biāo)題。如世界改變了模樣四個(gè)小標(biāo)題：壽命變“長(zhǎng)”了、世界變“小”了、勞動(dòng)變“輕”了、文明變“綠”了。 2序號(hào)式。序號(hào)式作文與小標(biāo)題作文有相同的特點(diǎn)。序號(hào)可以是“一、二、三”，可以是“A、B、C”，也可以是“甲、乙、丙”從全文看，序號(hào)式干凈、明快；但從題目上看，卻看不出文章內(nèi)容，只是標(biāo)明了層次與部分。有時(shí)序號(hào)式作文，也適用于敘述性文章，為故事情節(jié)的展開，提供了明晰的層次。 3總分式。如高考佳作人生也是一張答卷。開頭：“人生就是一張答卷。它上面有選擇題、填空題、判

28、斷題和問答題，但它又不同于一般的答卷。一般的答卷用手來書寫，人生的答卷卻要用行動(dòng)來書寫。”主體部分每段首句分別為：選擇題是對(duì)人生進(jìn)行正確的取舍，填空題是充實(shí)自己的人生，判斷題是表明自己的人生態(tài)度，問答題是考驗(yàn)自己解決問題的能力。這份“試卷”設(shè)計(jì)得合理而且實(shí)在，每個(gè)人的人生都是不同的，這就意味著這份人生試卷的“答案是豐富多彩的”。分解層次，應(yīng)追求作文美學(xué)的三個(gè)價(jià)值取向：一要?jiǎng)蚍Q美。什么材料在前，什么材料在后，要合理安排；什么材料詳寫，什么材料略寫，要通盤考慮。自然段是構(gòu)成文章的基本單位，恰當(dāng)劃分自然段，自然就成為分解層次的基本要求。該分段處就分段，不要老是開頭、正文、結(jié)尾“三段式”，這種老套的層

29、次顯得呆板。二要波瀾美。文章內(nèi)容應(yīng)該有張有弛，有起有伏，如波如瀾。只有這樣才能使文章起伏錯(cuò)落，一波三折，吸引讀者。三要圓合美。文章的開頭與結(jié)尾要遙相照應(yīng)，把開頭描寫的事物或提出的問題，在結(jié)尾處用各種方式加以深化或回答，給人首尾圓合的感覺?！纠慕馄省?話題：忙忙，不亦樂乎 忙，是人生中一個(gè)個(gè)步驟，每個(gè)人所忙的事務(wù)不同，但是不能是碌碌無為地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦樂乎。 忙是問號(hào)。忙看似簡(jiǎn)單，但其中卻大有學(xué)問。忙是人生中不可缺少的一部分，但是怎么才能忙出精彩，忙得不亦樂乎，卻并不簡(jiǎn)單。人生如同一張地圖，我們一直在自己的地圖上行走，時(shí)不時(shí)我們眼前就出現(xiàn)一個(gè)十字路口，我們?cè)撓蚰膬?，面?duì)那縱軸橫

30、軸相交的十字路口，我們?cè)撛鯓舆x擇?不急，靜下心來分析一下，選擇適合自己的坐標(biāo)軸才是最重要的。忙就是如此，選擇自己該忙的才能忙得有意義。忙是問號(hào)，這個(gè)問號(hào)一直提醒我們要忙得有意義，忙得不亦樂乎。 忙是省略號(hào)。四季在有規(guī)律地進(jìn)行著冷暖交替，大自然就一直按照這樣的規(guī)律不停地忙，人們亦如此。為自己找一個(gè)目標(biāo)，為目標(biāo)而不停地忙，讓這種忙一直忙下去。當(dāng)目標(biāo)已達(dá)成，那么再找一個(gè)目標(biāo)，繼續(xù)這樣忙，就像省略號(hào)一樣，毫無休止地忙下去，翻開歷史的長(zhǎng)卷，我們看到牛頓在忙著他的實(shí)驗(yàn)；愛迪生在忙著思考；徐霞客在忙著記載游玩；李時(shí)珍在忙著編寫本草綱目。再看那位以筆為刀槍的充滿著朝氣與力量的文學(xué)泰斗魯迅，他正忙著用他獨(dú)有的刀和槍在不停地奮斗。忙是省略號(hào)，確定了一個(gè)目標(biāo)那么就一直忙下去吧!這樣的忙一定會(huì)忙出生命靈動(dòng)的色彩。 忙是驚嘆號(hào)。世界上的人都在忙著自己的事，大自然亦如此，小蜜蜂在忙，以蜂蜜為回報(bào)。那么人呢?居里夫人的忙，以放射性元素的發(fā)現(xiàn)而得到了圓滿的休止符；愛因斯坦在忙，以相對(duì)論的問世而畫上了驚嘆號(hào)；李白的忙，以那豪放的詩歌而有了很