1、.PAGE ：.；2021年第二期保薦代表人培訓(xùn)筆記有關(guān)審核部分楊文輝 IPO審核的主要法律問題一、主要法律根據(jù)除了跟發(fā)行上市特別嚴(yán)密相關(guān)的法律法規(guī)外，還應(yīng)特別關(guān)注企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營相關(guān)的其他法律法規(guī)、產(chǎn)業(yè)政策等。對(duì)于產(chǎn)業(yè)政策詳細(xì)關(guān)注：1、發(fā)改委新的產(chǎn)業(yè)政策版本2、外商投資企業(yè)產(chǎn)業(yè)政策，能夠近期會(huì)調(diào)整3、募投工程不能在限制或淘汰類4、目前消費(fèi)運(yùn)營能否符合產(chǎn)業(yè)政策，保薦人要盡職調(diào)查，有涉及限制淘汰類的要在招股書提示5、行業(yè)可上市性，不要僅看盈利性。關(guān)注幾方面：1監(jiān)管體系能否成熟，盈利方式能否成熟，比如過去的信托行業(yè)，定位不清2行業(yè)能否有成熟的技術(shù)規(guī)范，操作規(guī)范能否成熟穩(wěn)定，如理發(fā)美容，有爭(zhēng)議3募集資金

2、能否有合理用途，效益能否良好4市場(chǎng)公眾接受程度，如殯葬業(yè)，國內(nèi)群眾接受不了5有無違背社會(huì)責(zé)任、社會(huì)公益，如煙草業(yè)6能否有利于加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，戰(zhàn)略性調(diào)整經(jīng)濟(jì)構(gòu)造7運(yùn)營方式能否規(guī)范，如代理醫(yī)藥推銷等，有灰色操作方式二、根本發(fā)行條件一主體資歷1、要完成產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)，出資方面的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)未完成的影響發(fā)行條件。發(fā)行條件里講到的“運(yùn)用權(quán)普通指土地運(yùn)用權(quán)，而不是指別的資產(chǎn)，商標(biāo)專利等要完成轉(zhuǎn)移無關(guān)聯(lián)第三方答應(yīng)運(yùn)用的除外，證監(jiān)會(huì)以為轉(zhuǎn)移應(yīng)該沒有妨礙。2、股權(quán)要求：1明晰、相對(duì)穩(wěn)定、相對(duì)規(guī)范，股東是合格的股東比如說從業(yè)人員不能持股、關(guān)注特殊行業(yè)的特殊要求等，一些特殊身份的不適宜持股國企的高管不能持有下屬

3、企業(yè)的股份等2過程應(yīng)合法合規(guī)3沒有代持，不存在特殊的利益安排二獨(dú)立性1、重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)完好性：有的企業(yè)故意放一塊業(yè)務(wù)在外面，想以后注入或其他思索，這種證監(jiān)會(huì)會(huì)要求放進(jìn)來，但影響審核進(jìn)度2、時(shí)間要求：對(duì)獨(dú)立性的要求是報(bào)告期，還是申報(bào)時(shí)點(diǎn)？主要還是從本質(zhì)上判別，看效果，普通也需求一定時(shí)間來證明。獨(dú)立性有缺陷的，建議暫時(shí)先不報(bào)。三規(guī)范運(yùn)轉(zhuǎn)關(guān)注董監(jiān)高的任職資歷：符合法律法規(guī)的要求、能否遭到過證券監(jiān)管部門的處分董監(jiān)高的個(gè)人確認(rèn)、向公司進(jìn)展了解、查詢監(jiān)管部門的公開信息四財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)五募集資金運(yùn)用1、運(yùn)用方向明確，用于主要業(yè)務(wù)，并具有可行性2、應(yīng)根據(jù)發(fā)行定價(jià)情況及發(fā)行規(guī)模合理估計(jì)的募集資金額來選擇確定募投工程三

4、、發(fā)行程序四、幾個(gè)詳細(xì)問題一整體上市1、整體上市是根本的要求：防止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、減少規(guī)范關(guān)聯(lián)買賣、從源頭上防止未來能夠產(chǎn)生的問題對(duì)于一個(gè)繼續(xù)運(yùn)營主體，普通不要?jiǎng)冸x，沒什么妨礙的話，就作為擬上市主體，不要以主業(yè)突出為理由隨意剝離；業(yè)務(wù)較多的，有的業(yè)務(wù)受政策限制，應(yīng)有合理處置，而不能簡(jiǎn)單剝離，不能影響繼續(xù)運(yùn)營、業(yè)績延續(xù)計(jì)算。2、對(duì)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的界定，有復(fù)雜性，但把握以下幾點(diǎn)：不能細(xì)分行業(yè)、產(chǎn)品、區(qū)域、客戶來闡明不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，流程、技術(shù)、設(shè)備有通用性，或采購對(duì)象、客戶有重疊，就以為存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)3、整體上市也可以減少經(jīng)常性關(guān)聯(lián)買賣。以前對(duì)后勤、三產(chǎn)比較排斥，如今看來，必要的后勤也可以放入上市主體，甚至可以

5、成為亮點(diǎn)。引進(jìn)戰(zhàn)投的買賣會(huì)重點(diǎn)關(guān)注其公允性、程序合法合規(guī)和買賣能否繼續(xù)，如有的公司引進(jìn)采購商、客戶作為戰(zhàn)投4、實(shí)踐控制人的親屬同行業(yè)運(yùn)營問題：總體建議：能進(jìn)來還是進(jìn)來1直系親屬必需進(jìn)展整合；2旁系、姻親需個(gè)別判別。業(yè)務(wù)之前跟發(fā)行人的業(yè)務(wù)是一體化運(yùn)營后分家的也應(yīng)進(jìn)展整合，假設(shè)業(yè)務(wù)關(guān)系特別嚴(yán)密如配套等也應(yīng)進(jìn)展整合，假設(shè)親戚關(guān)系不嚴(yán)密、業(yè)務(wù)關(guān)系不嚴(yán)密、各方面都獨(dú)立運(yùn)作包括商標(biāo)等的可思索不納入發(fā)行主體。保薦人留意：1對(duì)于沒有進(jìn)來的，對(duì)于業(yè)務(wù)獨(dú)立的判別要關(guān)注其對(duì)發(fā)行人的影響，保薦人要作訪談、走訪，不能以簡(jiǎn)單的書面問答來替代2對(duì)于親屬的界定，直系親屬無爭(zhēng)議，旁系、姻親也在調(diào)查范圍內(nèi)，不能簡(jiǎn)單看有關(guān)法律法規(guī)

6、上的“關(guān)聯(lián)關(guān)系定義，要進(jìn)展本質(zhì)性判別，并進(jìn)展披露。5、規(guī)那么要求調(diào)查控股股東和實(shí)踐控制人，但同時(shí)要調(diào)查其他主要股東5%以上能否對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性有艱苦影響，有的雖不是控股股東，但控制著重要的技術(shù)、商標(biāo)專利、客戶等，要重點(diǎn)關(guān)注其對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)獨(dú)立性的影響。6、關(guān)聯(lián)買賣非關(guān)聯(lián)化：清算的要關(guān)注相應(yīng)的資產(chǎn)人員能否已清理終了；轉(zhuǎn)讓給獨(dú)立第三方的要關(guān)注能否真實(shí)公允合理、能否掩蓋歷史的違法違規(guī)行為；不能在上市前轉(zhuǎn)讓出去、上市后又買回來。二董事、高管的艱苦變化1、發(fā)行條件：運(yùn)營的延續(xù)性、穩(wěn)定性和可比性，沒有量化目的2、思索要素：變動(dòng)緣由、相關(guān)人員的崗位和作用、對(duì)消費(fèi)運(yùn)營的影響等3、詳細(xì)情況詳細(xì)分析。有的只變動(dòng)1個(gè)

7、人，構(gòu)成艱苦影響。有的變動(dòng)幾個(gè)，也不構(gòu)成艱苦影響。但是，假設(shè)大部分都變化了還得出結(jié)論沒有艱苦影響，那么公司的治理構(gòu)造能否完善？三會(huì)、經(jīng)理層是形同虛設(shè)還是真的發(fā)揚(yáng)了作用？三董監(jiān)高的誠信問題1、董監(jiān)高的競(jìng)業(yè)制止：不能有利益沖突，不能把相關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給董監(jiān)高，沒有艱苦不利影響2、董監(jiān)高任職資歷3、董監(jiān)高及其親戚都不能跟發(fā)行人共同投資一家企業(yè)四公司治理構(gòu)造1、健全、有效2、符合行業(yè)監(jiān)管部門的要求3、關(guān)注章程中對(duì)公司治理的安排4、引進(jìn)的新股東在公司治理中的特殊要求假設(shè)與上市公司治理的要求有沖突要求在申報(bào)前解除五艱苦違法行為主板也關(guān)注控股股東和實(shí)踐控制人的艱苦違法行為，參照創(chuàng)業(yè)板執(zhí)行。犯罪行為發(fā)生在報(bào)告

8、期內(nèi)，不符合申報(bào)條件；犯罪行為在報(bào)告期之外，處分在報(bào)告期內(nèi)，證監(jiān)會(huì)正在研討。可以參照對(duì)董監(jiān)高任職資歷的要求，從個(gè)人企業(yè)的誠信、犯罪的性質(zhì)、與發(fā)行人的嚴(yán)密度、客觀認(rèn)識(shí)、刑期長短等?？毓晒蓶|、實(shí)踐控制人誠信很重要，保薦人要做好盡職調(diào)查、從嚴(yán)把握。六環(huán)保問題1、環(huán)保部門的意見不能替代保薦人的盡職調(diào)查2、關(guān)注環(huán)保部門的整改要求及落實(shí)情況3、關(guān)注媒體報(bào)道七關(guān)聯(lián)買賣非關(guān)聯(lián)化1、詳細(xì)披露、詳細(xì)核對(duì)2、核對(duì)內(nèi)容：非關(guān)聯(lián)化的真實(shí)性、合法性和合理性，受讓主體的身份，對(duì)發(fā)行人獨(dú)立性、完好性等的影響，非關(guān)聯(lián)化后繼續(xù)買賣情況，能否存在艱苦違法行為3、不要僅僅為拼湊發(fā)行條件進(jìn)展關(guān)聯(lián)買賣非關(guān)聯(lián)方的安排八合伙企業(yè)作為股東問題

9、1、不能用合伙企業(yè)躲避股東人數(shù)超越200人的問題2、假設(shè)認(rèn)定合伙企業(yè)是實(shí)踐控制人，那么要算全部普通合伙人3、關(guān)注合伙企業(yè)背后的利益安排4、對(duì)合伙企業(yè)披露的信息以及合伙企業(yè)的歷史沿革和最近3年的主要情況進(jìn)展核對(duì)，合伙企業(yè)入股發(fā)行人的相關(guān)買賣存在疑問的，不論持股的多少和身份的不同，均應(yīng)進(jìn)展詳細(xì)、全面核對(duì)。九出資不規(guī)范1、調(diào)查要素：艱苦違法行為、金額與比例、其他股東與債務(wù)人的意見、主管部門意見。證監(jiān)會(huì)以客觀的態(tài)度對(duì)待歷史問題，只需不構(gòu)成艱苦違法行為，對(duì)如今無艱苦影響，都不會(huì)構(gòu)本錢質(zhì)性妨礙。2、關(guān)注控股股東為應(yīng)對(duì)行業(yè)要求或運(yùn)營需求如參與招標(biāo)業(yè)務(wù)的門檻要求等故意的出資不實(shí)行為，比較嚴(yán)重。十實(shí)踐控制人的認(rèn)

10、定1、出發(fā)點(diǎn)：報(bào)告期內(nèi)股權(quán)相對(duì)穩(wěn)定。假設(shè)股權(quán)特別分散，不一定非要找出實(shí)踐控制人，有的企業(yè)四五十人搞一致行動(dòng)人，壓服力不強(qiáng)。2、有利于股權(quán)穩(wěn)定的安排還是要有，如股份鎖定安排，從上往下51%，不要跳著來。3、股份代持：原那么上不作為根據(jù)，境內(nèi)外都不可以。十一股權(quán)轉(zhuǎn)讓與突擊入股國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓：有權(quán)限的國有部門確認(rèn)集體企業(yè)轉(zhuǎn)讓：省級(jí)政府確認(rèn)個(gè)人股權(quán)轉(zhuǎn)讓：不要影響穩(wěn)定和繼續(xù)運(yùn)營，關(guān)注真實(shí)性合法性，能否存在爭(zhēng)議和糾紛。突擊入股：身份、價(jià)錢、資金來源，合法合規(guī)，關(guān)聯(lián)關(guān)系，親屬關(guān)系，其他利益關(guān)系，建議保薦人對(duì)報(bào)告期內(nèi)進(jìn)入的都做詳盡的盡職調(diào)查。十二資產(chǎn)、業(yè)務(wù)等涉及上市公司關(guān)注來源合法合規(guī)，能否構(gòu)成關(guān)聯(lián)買賣，能否損

11、害公眾投資者權(quán)益。關(guān)注與上市公司募集資金的關(guān)系，人員的處置十三訴訟與仲裁1、發(fā)行人：較大影響2、控股股東、實(shí)踐控制人：艱苦影響3、董監(jiān)高、中心技術(shù)人員：艱苦影響，刑事訴訟4、及時(shí)照實(shí)披露、繼續(xù)關(guān)注十四信息披露：最近反響意見對(duì)信息披露問題較為關(guān)注1、概覽中沒必要大寫特寫公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)等2、風(fēng)險(xiǎn)要素要言之有物，有針對(duì)性，不要將對(duì)策寫出來3、業(yè)務(wù)與技術(shù)、募投、開展目的中對(duì)公司的行業(yè)位置、數(shù)據(jù)援用要客觀、權(quán)威、真實(shí)，定性的主要客戶要與披露的前幾大客戶相對(duì)應(yīng)4、艱苦合同的披露要有一致的規(guī)范，假設(shè)要披露意向書和備忘錄等要闡明風(fēng)險(xiǎn)不一定能實(shí)現(xiàn)5、預(yù)測(cè)性信息的披露要有根據(jù)、要謹(jǐn)慎6、要核對(duì)募投工程的

12、效益7、信息披顯露現(xiàn)問題保薦人要承當(dāng)責(zé)任。常軍勝 IPO財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)審核一、幾個(gè)詳細(xì)問題1、股份支付對(duì)擬上市公司股權(quán)鼓勵(lì)能否按股份支付來處置，目前會(huì)里正在討論，短期內(nèi)會(huì)出一個(gè)細(xì)那么。難點(diǎn)在于公允價(jià)值確認(rèn)較難，普通以為以近期PE的談判入股價(jià)為參照。詳細(xì)的會(huì)計(jì)處置，雖然是作為對(duì)高管以前年度或以后年度所作奉獻(xiàn)的獎(jiǎng)勵(lì)，但費(fèi)用不可以攤銷，一次性計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用影響當(dāng)期損益。在審的、擬報(bào)的、增資的、大股東轉(zhuǎn)讓的，都會(huì)被要求以股份支付來處置。2、資產(chǎn)完好性。盡早處理，不要等到最后證監(jiān)會(huì)讓拿進(jìn)來才拿，浪費(fèi)時(shí)間。保薦人要從嚴(yán)把握，包括親屬持有的要進(jìn)展本質(zhì)性判別。3、2021年審核會(huì)比較關(guān)注業(yè)績，但不能有人為支配，如刻意

13、降低費(fèi)用等。4、2021年審核會(huì)比較關(guān)注企業(yè)內(nèi)控。從明年起一切上市公司全面執(zhí)行財(cái)政部發(fā)布的，會(huì)計(jì)師要出具專門審計(jì)意見。5、主板的定位是穩(wěn)定增長，生長太快的，未經(jīng)過時(shí)間驗(yàn)證的，并不推崇。如連鎖運(yùn)營企業(yè)，開展加盟商速度很快，在會(huì)計(jì)上收入確認(rèn)了，但實(shí)踐上風(fēng)險(xiǎn)并未真正轉(zhuǎn)移。有的企業(yè)開新店，最后一年數(shù)量暴增，這些店能否存活是個(gè)問題。保薦人對(duì)每一家店都應(yīng)該盡職調(diào)查，尤其是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方面的調(diào)查要到位。二、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)解析大部分未詳細(xì)講，內(nèi)容見講義1、報(bào)告期內(nèi)要有一個(gè)穩(wěn)定的業(yè)績根底保證公司具有繼續(xù)盈利才干，審核過程是經(jīng)過橫向、縱向的比較來將所提供的懇求文件能否真實(shí)的責(zé)任綁定到保薦人和發(fā)行人2、關(guān)注大宗采購、主要客戶

14、的供銷能否市場(chǎng)化，關(guān)注能否存在支配利潤的情形3、關(guān)注銷售環(huán)節(jié)：普通企業(yè)對(duì)不同業(yè)務(wù)方式下的前五大客戶都要核對(duì)；連鎖運(yùn)營類的以渠道為主的運(yùn)營方式原那么上要求核對(duì)一切的經(jīng)銷商門店，可以利用信息系統(tǒng)；假設(shè)客戶比較集中那么需求對(duì)主要客戶進(jìn)展實(shí)地調(diào)查；關(guān)注能否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，買賣定價(jià)能否公允，買賣的變化能否合理等等，歸根結(jié)底關(guān)注能否存在虛偽銷售。4、會(huì)計(jì)政策及會(huì)計(jì)估計(jì)的變卦：雖然制定會(huì)計(jì)政策的權(quán)益在公司的董事會(huì)，但是不能隨意變卦，變卦的原那么是可以證明會(huì)計(jì)政策更加謹(jǐn)慎，不能利用會(huì)計(jì)政策的變卦支配利潤。假設(shè)申報(bào)期內(nèi)出現(xiàn)了不謹(jǐn)慎的變卦，很能夠會(huì)被認(rèn)定為支配利潤。另外還要參考同行業(yè)的會(huì)計(jì)政策。5、研發(fā)支出資本化：

15、一定要有充分的導(dǎo)致盈利才干明顯加強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善的證據(jù)。如：能否構(gòu)成專利？能否能開發(fā)出新的產(chǎn)品？產(chǎn)品檔次明顯提升？三、會(huì)計(jì)專題研討一玩具制造企業(yè)動(dòng)漫影視作品投資會(huì)計(jì)處置相關(guān)問題企業(yè)以消費(fèi)銷售玩具為主業(yè)，其動(dòng)漫影視作品的投資主要是以促進(jìn)承載動(dòng)漫籠統(tǒng)的玩具產(chǎn)品的銷售為目的，這種投入普通沒有明確可預(yù)期的收入，該影視作品需求本人出錢到電視臺(tái)播放，不能參照規(guī)定進(jìn)展會(huì)計(jì)處置資本化，而是作為廣告制造費(fèi)用來進(jìn)展會(huì)計(jì)核算二企業(yè)合并相關(guān)會(huì)計(jì)處置1、同一控制下的業(yè)務(wù)重組，獲得的資產(chǎn)和負(fù)債該當(dāng)按照合并日在被合并方的賬面價(jià)值計(jì)量，不應(yīng)改動(dòng)其計(jì)量根底。2、經(jīng)過同一控制下的重組方式進(jìn)入的相關(guān)資產(chǎn)假設(shè)構(gòu)成一項(xiàng)業(yè)務(wù)，符合企

16、業(yè)合并的定義，應(yīng)按照同一控制下企業(yè)合并的原那么進(jìn)展會(huì)計(jì)處置，即合并中獲得的各項(xiàng)資產(chǎn)應(yīng)維持其在被合并購方的原賬面價(jià)值不變。假設(shè)買賣以評(píng)價(jià)值作為買賣價(jià)錢，仍應(yīng)以原賬面價(jià)值作為入賬根據(jù)，評(píng)價(jià)值與賬面值的差額應(yīng)沖減一切者權(quán)益，首先沖減資本公積，缺乏時(shí)沖減留存收益。三企業(yè)分立有的業(yè)務(wù)受限的公司，尤其是有房地產(chǎn)運(yùn)營的公司，想經(jīng)過分立來把受限業(yè)務(wù)分出去。證監(jiān)會(huì)以為法律上不限制分立，但以為不能延續(xù)計(jì)算業(yè)績。1、企業(yè)分立能夠?qū)е轮鳡I業(yè)務(wù)發(fā)生變化，影響發(fā)行條件2、證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)整體改制，不贊成剝離。企業(yè)分立后3年財(cái)務(wù)報(bào)表要進(jìn)展剝離編制剝離報(bào)表，分割的合理性不好判別，也不能真實(shí)反映公司的盈利才干。因此，建議不要經(jīng)過分立

17、的方式進(jìn)展處置。 張慶 再融資財(cái)務(wù)審核一、再融資相關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)規(guī)定解讀詳見講義一再融資市場(chǎng)化改革的主要內(nèi)容1、今年方案再修訂，更加市場(chǎng)化，加強(qiáng)市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制、市場(chǎng)約束機(jī)制、加強(qiáng)監(jiān)管、弱化行政控制、合規(guī)性審核、強(qiáng)調(diào)募集資金管理、盈利預(yù)測(cè)披露義務(wù)與責(zé)任、股東報(bào)答、強(qiáng)迫性信息披露、市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)，強(qiáng)化發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、發(fā)揚(yáng)監(jiān)管合力征求日常監(jiān)管意見程序、查看誠信檔案等、對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)控提出更高的要求2、提出“分類監(jiān)管的概念，即股權(quán)融資和債務(wù)融資分類監(jiān)管。今年公司債作為發(fā)行部力推的融資種類，在程序上有優(yōu)化安排，成立專門的審核組、無需征求發(fā)改委意見等。二、再融資財(cái)務(wù)審核的關(guān)注重點(diǎn)和主要問題一市場(chǎng)化改革給再融

18、資會(huì)計(jì)監(jiān)管帶來的變化1、再融資公司類型多樣化：行業(yè)多樣化、地域多樣化、盈利才干多樣化發(fā)行部目前在思索如何對(duì)ST企業(yè)再融資進(jìn)展支持2、再融資公司為了到達(dá)發(fā)行門檻粉飾業(yè)績的激動(dòng)有所緩解，但涉及大股東利益而支配業(yè)績的激動(dòng)有所加強(qiáng)如與股改承諾、艱苦資產(chǎn)重組的業(yè)績承諾、非公開發(fā)行底價(jià)確定等相關(guān)的業(yè)績支配行為有所添加，選擇性信息披露等3、再融資會(huì)計(jì)監(jiān)管的角度、范圍和重點(diǎn)發(fā)生相應(yīng)變化審核重點(diǎn)由環(huán)節(jié)監(jiān)管向過程監(jiān)管過渡，前次募集資金運(yùn)用的監(jiān)管、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露及時(shí)性和有效性的監(jiān)管成為再融資會(huì)計(jì)監(jiān)管新的重點(diǎn)內(nèi)容，會(huì)進(jìn)一步完善相關(guān)制度體系4、“借力監(jiān)管在再融資會(huì)計(jì)監(jiān)管中的作用和重要性日益顯現(xiàn)一方面要借助三位一體的總

19、和監(jiān)管體系的力量，另一方面要借助包括保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)二財(cái)務(wù)審核關(guān)注重點(diǎn)在對(duì)申報(bào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料的齊備性、合規(guī)性以及主要會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)以及艱苦會(huì)計(jì)處置能否合規(guī)進(jìn)展審核的根底上、判別公司能否符合發(fā)行條件：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的披露能否真實(shí)、準(zhǔn)確、完好、及時(shí)和公平，重點(diǎn)關(guān)注：1、涉及法定發(fā)行條件的財(cái)務(wù)目的2、最近三年非規(guī)范無保管審計(jì)意見涉及的事項(xiàng)3、發(fā)行人主要會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)及最近三年會(huì)計(jì)過失更正：假設(shè)不調(diào)整能否會(huì)影響發(fā)行條件、參考同行業(yè)的可比數(shù)據(jù)4、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的分析披露質(zhì)量：績效工資不能作為非經(jīng)常性損益、關(guān)聯(lián)買賣的處置和披露大股東承當(dāng)廣告費(fèi)未披露，會(huì)計(jì)處置不正確、5、歷次包括前次募

20、集資金運(yùn)用情況及本次募集資金運(yùn)用的市場(chǎng)前景關(guān)注募集資金投資進(jìn)度、投資工程變卦情況、最近五年內(nèi)募集資金實(shí)現(xiàn)效益情況及相關(guān)披露情況三融資必要性和融資方案的合理性1、融資必要性：本不該由監(jiān)管部門判別，但目前階段要由監(jiān)管部門進(jìn)展引導(dǎo)，對(duì)必要性不充分的方案要做出調(diào)整，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)有個(gè)導(dǎo)向，未來能夠會(huì)經(jīng)過制度性的規(guī)定將其放在發(fā)行方案中由股東大會(huì)表決，調(diào)查資產(chǎn)的構(gòu)造和資金的運(yùn)用1資產(chǎn)構(gòu)造的合理性：包括貨幣性資產(chǎn)比重關(guān)注流動(dòng)資金富余的情況、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)才干等2募集資金間隔長短前次募投效益尚未產(chǎn)生，且沒有充分證據(jù)證明前景很好，普通要求先補(bǔ)年報(bào)并將募集資金運(yùn)用情況的截止日期延伸到年底，審核后再反響3前次募集資金運(yùn)用情況

21、3財(cái)務(wù)性投資和非主業(yè)投資情況4融資與凈資產(chǎn)規(guī)模的比例關(guān)系假設(shè)存在蛇吞象的情況要充分論證5現(xiàn)有產(chǎn)能利用率較低的情況下繼續(xù)擴(kuò)展產(chǎn)能的必要性6歸還貸款的詳細(xì)安排及必要性比較銀行貸款的利率和公司資產(chǎn)收益率的比較7補(bǔ)充流動(dòng)資金的測(cè)算根據(jù)和必要性不鼓勵(lì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況差的企業(yè)用募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，關(guān)注用鋪底流動(dòng)資金的名義變相補(bǔ)充流動(dòng)資金，一定要能充分論證合理性2、融資方案合理性：融資渠道選擇的合理性2資本構(gòu)造的合理性3采用不同融資渠道募集資金的能夠性及其對(duì)凈資產(chǎn)收益率和每股收益的影響4本次融資方式的選擇能否表達(dá)全體股東利益最大化的原那么3、募集資金用于歸還貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金的政策合規(guī)性原那么上不鼓勵(lì)，幾個(gè)例

22、外情形：1鋪底流動(dòng)資金或歸還前期投入的專項(xiàng)貸款或替代前提投入的自有資金2運(yùn)營方式或所處行業(yè)具有特殊性，募集資金難以與詳細(xì)建立工程掛鉤從嚴(yán)把握3負(fù)債比例較高的行業(yè)如商品流通企業(yè)、航空企業(yè)等4采取配股方式進(jìn)展股權(quán)融資5采用非公開發(fā)行的方式且用于歸還貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金的金額不超越30%6全部向確定的投資者非公開發(fā)行且鎖定三年上述例外情形，將補(bǔ)充流動(dòng)資金和歸還銀行貸款問題納入融資必要性和合理性的常規(guī)審核4、內(nèi)部控制制度的完好、合理和有效性今年證監(jiān)會(huì)任務(wù)重點(diǎn) 重點(diǎn)關(guān)注以下方面反映的內(nèi)控制度問題：1報(bào)告期內(nèi)艱苦會(huì)計(jì)過失更正的內(nèi)容和性質(zhì)金額大小、性質(zhì)2前次募集資金運(yùn)用情況報(bào)告中反映的違規(guī)運(yùn)用募集資金的行為3

23、誠信檔案中反映的相關(guān)內(nèi)控問題內(nèi)控見證報(bào)告的內(nèi)容與格式要求過渡期內(nèi)，建議按新的要求出具債務(wù)融資，重點(diǎn)關(guān)注資金運(yùn)用方面的內(nèi)控，對(duì)于信息披露方面的要求相對(duì)較低。目前正在研討。5、前次募集資金運(yùn)用情況1重點(diǎn)關(guān)注：運(yùn)用情況報(bào)告能否真實(shí)準(zhǔn)確完好地反映了募集資金的實(shí)踐運(yùn)用情況，對(duì)照表的填寫能否準(zhǔn)確、能否按規(guī)定填寫、提供有用信息公司運(yùn)用募集資金的規(guī)范程度：決策程序的規(guī)范程度尤其是變卦募集資金投向和資金暫時(shí)性利用、信息披露質(zhì)量包括事前和事中的信息披露公司運(yùn)用募集資金的才干包括規(guī)劃才干、運(yùn)作才干和管理才干公司募集資金投資工程的效益以及與公司整體效益變動(dòng)趨勢(shì)的關(guān)系2其他相關(guān)問題：前次募集資金運(yùn)用的界定能否準(zhǔn)確、募集

24、闡明書中關(guān)于募集資金運(yùn)用情況的披露能否與報(bào)告一致、募集資金運(yùn)用見證報(bào)告的截止期確定和中介機(jī)構(gòu)選擇能否合規(guī)前次募集資金運(yùn)用情況和工程效益對(duì)照表填列能否合規(guī)前次艱苦資產(chǎn)重組業(yè)績承諾的完成情況根據(jù)艱苦資產(chǎn)重組管理方法中的再融資發(fā)行條件逐條發(fā)表意見，以及本次發(fā)行對(duì)今后業(yè)績承諾履行的影響處于業(yè)績承諾期的，假設(shè)無法區(qū)分那么要追加承諾6、資產(chǎn)評(píng)價(jià)定價(jià)合規(guī)性、合理性以及盈利預(yù)測(cè)可靠性原那么上不直接對(duì)盈利預(yù)測(cè)進(jìn)展本質(zhì)性判別，但關(guān)注相關(guān)資產(chǎn)的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，關(guān)注發(fā)行人能否全面、準(zhǔn)確、完好地披露資產(chǎn)質(zhì)量及盈利情況；同時(shí)關(guān)注盈利預(yù)測(cè)的合理性和可靠性；特別關(guān)注：1歷史業(yè)績記錄較短或動(dòng)搖較大或缺乏盈利記錄的主體采用收益現(xiàn)值

25、法的適用性問題2收益現(xiàn)值法中與未來業(yè)績預(yù)測(cè)相關(guān)重要參數(shù)以及溢余資產(chǎn)和非運(yùn)營性資產(chǎn)確實(shí)定根據(jù)3能否采取兩種以上的評(píng)價(jià)方法對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)展驗(yàn)證4按照孰高原那么采用評(píng)價(jià)結(jié)果的合理性5評(píng)價(jià)基準(zhǔn)日對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果有效性的影響預(yù)留的有效期要足夠長6評(píng)價(jià)基準(zhǔn)日至實(shí)踐收買日利潤歸屬原那么的合理性收益現(xiàn)值法期間的收益不能歸出賣方7同次收買選擇不同評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的合理性8礦業(yè)權(quán)評(píng)價(jià)問題正在制定專門要求7、信息披露的關(guān)注重點(diǎn)完好性、及時(shí)性、公平性、去廣告化定價(jià)發(fā)行的，關(guān)注從發(fā)行董事會(huì)召開前的停牌日到股東大會(huì)期間能否公告影響股價(jià)的重要信息，應(yīng)在非敏感期審議發(fā)行方案羅衛(wèi) 再融資非財(cái)務(wù)審核一、審核根據(jù)2個(gè)法律、3個(gè)部門行政規(guī)章、8個(gè)規(guī)

26、范性文件證券法對(duì)發(fā)行條件的原那么性規(guī)定是根本二、再融資產(chǎn)品引見1、七個(gè)種類，其中交換債沒有案例、分別債暫停發(fā)行，非公開已成主流，大力開展公司債券成立專門的審核組，建議大家積極開發(fā)公司債工程2、配股必需用現(xiàn)金認(rèn)購，股東大會(huì)審議同意的發(fā)行方案可以是配售不超越30%，但上發(fā)審會(huì)前要確定最終配售比例，配股也是一個(gè)好種類：價(jià)錢無約束、股票無鎖定、大股東不攤薄、券商不包銷3、增發(fā)：最近一期末不存在持有金額較大的買賣性金融資產(chǎn)和可供出賣的金融資產(chǎn)、借與他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%；發(fā)行價(jià)錢不低于公告招股意向書前20個(gè)買賣日公司股票均價(jià)或者前一個(gè)買賣

27、日的均價(jià)；留意公司章程中能否有對(duì)主要股東股權(quán)稀釋的維護(hù)條款。4、非公開發(fā)行：1統(tǒng)計(jì)顯示詢價(jià)發(fā)行的最終定價(jià)結(jié)果普通是市場(chǎng)價(jià)錢的75%2上市公司非銀行、保險(xiǎn)業(yè)要經(jīng)過非公開發(fā)行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者要在報(bào)證監(jiān)會(huì)之前獲得商務(wù)部的批復(fù)原那么贊同函，銀行在銀監(jiān)會(huì)批，保險(xiǎn)公司在保監(jiān)會(huì)批3價(jià)錢不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)買賣日均價(jià)的九折，定價(jià)基準(zhǔn)日有三個(gè)選擇董事會(huì)公告日、股東大會(huì)公告日、發(fā)行首日，資產(chǎn)認(rèn)購股份構(gòu)成艱苦資產(chǎn)重組的不能打九折4現(xiàn)金認(rèn)購發(fā)行部；資產(chǎn)認(rèn)購，以艱苦資產(chǎn)重組管理方法的第十一條判別是非公開發(fā)行營業(yè)收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)三個(gè)目的均不超越50%，發(fā)行部還是以資產(chǎn)認(rèn)購股份有一個(gè)目的超越50%，上市部。，有限

28、制地允許“現(xiàn)金+資產(chǎn)認(rèn)購非公開發(fā)行的股份，現(xiàn)金不超越25%上市部5非公開發(fā)行可以有一次調(diào)價(jià)時(shí)機(jī)，但是必需在發(fā)審會(huì)前完成。證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲執(zhí)行第16條，假設(shè)股東大會(huì)過期，必需求重新定價(jià)。發(fā)行方案發(fā)生艱苦變化，也要進(jìn)展調(diào)價(jià)；只需詢價(jià)方式定價(jià)的非公開發(fā)行才干調(diào)價(jià)，假設(shè)是僅向戰(zhàn)略投資者非公開發(fā)行的工程，不能調(diào)價(jià)例如：華夏銀行向德意志銀行非公開發(fā)行沒有調(diào)價(jià)；6發(fā)行人的律師做現(xiàn)場(chǎng)見證，發(fā)行之前的分配預(yù)案要實(shí)施終了后才干開場(chǎng)發(fā)行。7發(fā)行環(huán)節(jié)也很重要，任務(wù)要細(xì)致，實(shí)施細(xì)那么后附的認(rèn)購約請(qǐng)書只是模板，可根據(jù)不同案例的實(shí)踐情況進(jìn)展調(diào)整，要明確有效申購的條件，不要引起糾紛8非公發(fā)采用代銷方式，賣不掉的承銷商不能買。9基金

29、公司管理的多個(gè)基金產(chǎn)品視同一個(gè)發(fā)行對(duì)象，證券公司的多個(gè)集合理財(cái)賬戶可視同一個(gè)發(fā)行對(duì)象，定向理財(cái)賬戶不能視同一個(gè)發(fā)行對(duì)象5、公司債大力開展1建立獨(dú)立的審核體系，從審核人員到發(fā)審委員2優(yōu)化審核流程，建立分類審核的理念3簡(jiǎn)化部門外征求意見流程：上市部十個(gè)任務(wù)日出意見非必需；無需征求發(fā)改委意見6、有關(guān)問題1九大受限行業(yè)鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備、電解鋁、造船、大型鍛造件不新投工程不征求發(fā)改委意見，但也僅限于配股，和戰(zhàn)投認(rèn)購的非公發(fā)2房地產(chǎn)企業(yè)融資需征求國土部意見及有關(guān)問題金融企業(yè)需求披露其資本開展規(guī)劃及有關(guān)問題李洪濤 公司債發(fā)行審核解析李洪濤對(duì)債券市場(chǎng)現(xiàn)狀、證監(jiān)會(huì)大力開展公司債券的

30、意義、舉措、近期公司債發(fā)行的情況、公司債監(jiān)管理念及審核要點(diǎn)。關(guān)于審核的要點(diǎn)有：普通用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和歸還銀行貸款，不涉及固定資產(chǎn)投資，無需征求發(fā)改委意見需保薦，但不許保薦人簽字審核程序簡(jiǎn)化為兩會(huì)：初審會(huì)和發(fā)審會(huì)，沒有書面反響意見最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債一年的利息，這里的年均可分配利潤是指凈利潤不扣非公司債券必需經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，債券信譽(yù)級(jí)別良好，目前最低的是A+，普通是AA凈資產(chǎn)額是用合并口徑，不扣少數(shù)股東權(quán)益短期融資券和中期票據(jù)能否計(jì)入40%額度？短期融資券是一年以內(nèi)的，不計(jì)入；中期票據(jù)需個(gè)案分析，看期限、償付才干，如剛發(fā)的，剩余年限較多，每年需償付較大額的利息，計(jì)入。

31、最近一期凈資產(chǎn)額能否需審計(jì)？ 不需審計(jì)畢曉穎 創(chuàng)業(yè)板非財(cái)務(wù)審核目前為止否決最多的在于獨(dú)立性問題和繼續(xù)盈利才干問題。報(bào)告期內(nèi)對(duì)獨(dú)立性問題進(jìn)展規(guī)范的，建議至少運(yùn)轉(zhuǎn)半年以上，最好有干凈的一個(gè)完好會(huì)計(jì)年度可以看到。一、設(shè)立及出資問題1、無驗(yàn)資報(bào)告2、出資不實(shí)包括子公司3、抽逃出資4、技術(shù)出資：關(guān)于該無形資產(chǎn)對(duì)發(fā)行人當(dāng)時(shí)和目前的業(yè)務(wù)的影響，關(guān)注無充分證據(jù)證明不屬于職務(wù)成果的情形，出資技術(shù)與出資人原任職單位、發(fā)行人的關(guān)系，能否存在侵權(quán)等法律風(fēng)險(xiǎn)及糾紛或潛在糾紛，存在大額未攤銷的能否已采取恰當(dāng)措施消除對(duì)公眾投資者的潛在影響二、獨(dú)立性問題1、業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的完好性問題：發(fā)行條件調(diào)查是控股股東實(shí)踐控制人及其控制的其

32、他企業(yè)，但假設(shè)控股股東控制力不是特別強(qiáng)，存在其他重要股東的情況，那么還要核對(duì)其他重要股東對(duì)企業(yè)的影響舉例：a發(fā)行人業(yè)務(wù)是集團(tuán)業(yè)務(wù)連的一段，未來仍有大量關(guān)聯(lián)買賣，構(gòu)成妨礙B消費(fèi)過程重要環(huán)節(jié)依賴第三方，金額不大，但證監(jiān)會(huì)仍以為依賴，需拿進(jìn)來，運(yùn)轉(zhuǎn)一段時(shí)間2、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題3、關(guān)聯(lián)方非關(guān)聯(lián)化：非關(guān)聯(lián)化公司股權(quán)受讓方于發(fā)行人控制人存在親屬關(guān)系，要進(jìn)展本質(zhì)判別，闡明親屬關(guān)系不僅限于準(zhǔn)那么上規(guī)定的“關(guān)聯(lián)關(guān)系 四、規(guī)范運(yùn)作及公司治理1、內(nèi)控缺陷2、將有問題的子公司轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方3、董監(jiān)應(yīng)具備法定資歷，符合公司法147條的規(guī)定，不屬于公務(wù)員、國有企業(yè)的指點(diǎn)班子成員、證券公司高管、高校指點(diǎn)班子成員3、環(huán)保合規(guī)文件假

33、設(shè)不是重污染企業(yè)要提供無違規(guī)證明，重污染企業(yè)要進(jìn)展環(huán)保核對(duì)，文件中假設(shè)有模糊字樣，或強(qiáng)調(diào)闡明段的，那么要求發(fā)行人和保薦人詳細(xì)闡明，并在招股書中披露，保薦機(jī)構(gòu)不能僅僅依賴環(huán)保部門的文件4、稅收問題：不存在艱苦依賴五、繼續(xù)盈利才干：今年特別關(guān)注六、信息披露1、風(fēng)險(xiǎn)要素：分先披露不充分，不能有對(duì)策，對(duì)策要放在其他地方；小心運(yùn)用“獨(dú)一“國內(nèi)領(lǐng)先“最。的字眼運(yùn)用，謹(jǐn)慎運(yùn)用第三方數(shù)據(jù)第三方不承當(dāng)責(zé)任；以過多公司優(yōu)勢(shì)或?qū)Σ叩年愓f掩蓋風(fēng)險(xiǎn)。2、披露的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、市場(chǎng)占有率或排名等情況的數(shù)據(jù)來源缺乏客觀性、權(quán)威性3、隱瞞報(bào)告期發(fā)行人關(guān)聯(lián)方及注銷公司、客戶關(guān)聯(lián)情況4、對(duì)發(fā)行人懇求受理后至上市前發(fā)生新情

34、況的不能及時(shí)報(bào)告并進(jìn)展補(bǔ)充披露七、其他1、股份鎖定：創(chuàng)業(yè)板與主板的要求不一致，創(chuàng)業(yè)板要求的時(shí)間點(diǎn)受理前6個(gè)月，董監(jiān)高的關(guān)聯(lián)方直接、間接按董監(jiān)高鎖定、控股股東實(shí)踐控制人的關(guān)聯(lián)方按控股股東鎖定2、訴訟、仲裁：保薦機(jī)構(gòu)、律師未能就發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)的訴訟、仲裁事項(xiàng)在所出具的文件中進(jìn)展充分闡明及對(duì)能否對(duì)發(fā)行人構(gòu)成艱苦影響提出分析意見3、社保及住房公積金：發(fā)行人應(yīng)闡明并披露包括母公司和一切子公司辦理社保和交納住房公積金的員工人數(shù)、未交納的員工人數(shù)及緣由、企業(yè)與個(gè)人的交納比例、辦理社保和住房公積金的起始日期，能否存在需求補(bǔ)繳的情形。如補(bǔ)繳，補(bǔ)繳的金額與措施，分析對(duì)發(fā)行人運(yùn)營業(yè)績的影響。保薦機(jī)構(gòu)及律師應(yīng)對(duì)交納情

35、況進(jìn)展核對(duì)，并對(duì)未依法交納能否構(gòu)成艱苦違法行為及對(duì)本次發(fā)行上市的影響出具意見。4、突擊入股：披露最近一年內(nèi)新增股東的情況，自然人股東最近5年的簡(jiǎn)歷，法人股東的主要股東實(shí)踐控制人；最近六個(gè)月內(nèi)新增的股東的背景、與發(fā)行人及關(guān)聯(lián)方、中介機(jī)構(gòu)的關(guān)系、能否存在代持、對(duì)發(fā)行人的影響財(cái)務(wù)構(gòu)造、公司戰(zhàn)略、未來開展，發(fā)行人要出具專項(xiàng)闡明，保薦人和律師出具專項(xiàng)核對(duì)意見5、控股股東實(shí)踐控制人的艱苦違法行為：按發(fā)行人艱苦違法行為掌握按IPO管理方法6、控股股東實(shí)踐控制人報(bào)告期內(nèi)的非關(guān)聯(lián)化的關(guān)聯(lián)方也要納入盡職調(diào)查范圍內(nèi)，出具明確的結(jié)論性意見楊郊紅 創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)審核一、財(cái)務(wù)審核重點(diǎn)1、具有生長性2、關(guān)注發(fā)行人能否具有繼續(xù)盈利才干，部分企業(yè)撤資料，部分企業(yè)被