1、第3章外匯風(fēng)險管理ppt-第五章外匯風(fēng)險管理2022/7/29第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第1頁，共32頁。本章學(xué)習(xí)目標(biāo)了解外匯風(fēng)險的概念和構(gòu)成掌握基本方法外匯風(fēng)險的措施理解并能靈活運(yùn)用外匯風(fēng)險管理的一般方法第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第2頁，共32頁。本章內(nèi)容外匯風(fēng)險概述外匯風(fēng)險管理的一般方法外匯風(fēng)險管理的基本方法第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第3頁，共32頁。第一節(jié) 外匯風(fēng)險概述一、外匯風(fēng)險的概念和種類二、外匯風(fēng)險的構(gòu)成要素第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第4頁，共32頁。1、外匯風(fēng)險的概念 以外幣計(jì)價的資產(chǎn)與負(fù)債，因外匯匯率波動而引起其價

2、值增減的可能性即為外匯風(fēng)險，或稱匯率風(fēng)險。第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第5頁，共32頁。2、外匯風(fēng)險的種類交易風(fēng)險：指匯率變動而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)變化的風(fēng)險。會計(jì)風(fēng)險：亦稱折算風(fēng)險，指企業(yè)在將各種資產(chǎn)與負(fù)債轉(zhuǎn)換成記帳貨幣的會計(jì)處理業(yè)務(wù)中，因匯率變動而出現(xiàn)賬面金額變動的風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險：指外匯匯率發(fā)生波動而引起國際性企業(yè)未來收益發(fā)生變化的一種潛在的風(fēng)險。第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第6頁，共32頁。3、外匯風(fēng)險的構(gòu)成因素本幣外幣時間 時間風(fēng)險價值風(fēng)險外匯風(fēng)險第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第7頁，共32頁。4、外匯風(fēng)險管理程序風(fēng)險識別：有無風(fēng)險風(fēng)險衡量：

3、多大風(fēng)險風(fēng)險管理方法選擇風(fēng)險管理實(shí)施監(jiān)督與調(diào)整：效果好壞第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第8頁，共32頁。 第二節(jié)外匯風(fēng)險管理的一般方法一、簽訂合同時可選擇的外匯風(fēng)險管理方法二、借助于外匯交易的外匯風(fēng)險管理方法三、借助于信貸的外匯風(fēng)險管理方法四、其他一般性外匯風(fēng)險管理方法第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第9頁，共32頁。一、簽訂合同時可選擇的外匯風(fēng)險管理方法（一）貨幣選擇法1、選擇用本幣計(jì)價結(jié)算2、選擇硬幣計(jì)價結(jié)算3、選擇多種貨幣計(jì)價結(jié)算第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第10頁，共32頁。（二）貨幣保值法1、黃金保值法2、一籃子貨幣保值法3、硬幣保值法第3章外匯風(fēng)

4、險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第11頁，共32頁。（三）提前收付法和拖延收付法 通過改變外匯資金的收付日期，來避免外匯風(fēng)險。第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第12頁，共32頁。（四）結(jié)算方式選擇法 通過改變國際結(jié)算方式來減少外匯風(fēng)險結(jié)算方式選擇法：匯款，托收，信用證第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第13頁，共32頁。二、借助于外匯交易的外匯風(fēng)險管理方法1、即期合同法：消除三天以內(nèi)的匯率風(fēng)險2、遠(yuǎn)期合同法：消除遠(yuǎn)期匯率風(fēng)險3、貨幣期貨合同法：消除存量資產(chǎn)和負(fù)債風(fēng)險4、外匯期權(quán)合同法：利用外匯期權(quán)對沖風(fēng)險5、掉期合同法：利用掉期合同對沖外匯風(fēng)險第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯

5、風(fēng)險管理第14頁，共32頁。三、借助于信貸的外匯風(fēng)險管理方法借款法：利用即期借款抵補(bǔ)未來外匯收入投資法：現(xiàn)期買入外匯并投資，以抵補(bǔ)未來外匯支出第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第15頁，共32頁。四、其他一般性外匯風(fēng)險管理方法調(diào)整價格法：通過抬高或壓低價格來彌補(bǔ)外匯風(fēng)險易貨貿(mào)易法平衡法：使進(jìn)口與出口大致平衡第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第16頁，共32頁。第三節(jié) 外匯風(fēng)險管理的基本方法一、外匯風(fēng)險管理基本方法在應(yīng)收外匯賬款中的具體應(yīng)用1、遠(yuǎn)期合同法 通過與銀行簽訂遠(yuǎn)期外匯合同來消除遠(yuǎn)期應(yīng)收外匯賬款的外匯風(fēng)險第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第17頁，共32頁。 美國

6、C公司在90天后有一筆歐元100 000的應(yīng)收款。為防止將來收匯時歐元貶值帶來損失，該公司向銀行賣出90天遠(yuǎn)期的歐元100 000。設(shè)外匯市場的即期匯率為1歐元=1.21美元，90天遠(yuǎn)期匯率為1歐元=1.20美元。90天后的實(shí)際匯率為1歐元=1.19美元。 即期交易： 100 0001.21=121 000 遠(yuǎn)期交易： 100 0001.20=120 000 90天后交易 100 0001.19=119 000100010002000第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第18頁，共32頁。2、BSI法 BSI法就是借款一即期合同一投資法(borrow-spot-invest）。擁有應(yīng)收賬

7、款的出口商，為了防止匯率變動，先借入與應(yīng)收外匯等值的外幣(以此消除時間風(fēng)險)；同時，通過即期交易把外幣兌換成本幣(以此消除價值風(fēng)險)；然后，將本幣存入銀行或進(jìn)行投資，以投資收益來貼補(bǔ)借款利息和其他費(fèi)用。屆時應(yīng)收款到期，就以外匯歸還銀行貸款。第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第19頁，共32頁。 美國C公司在90天后有一筆歐元100 000的應(yīng)收款。為防止將來收匯時歐元貶值帶來損失，該公司向銀行借入90天期限的歐元100 000借款。借款年利率為3%。設(shè)外匯市場的即期匯率為1歐元=1.21美元，該公司借款后用歐元在外匯市場兌換成本幣美元121 000，隨即將所得美元進(jìn)行90天的投資。年投

8、資收益率為5%。90天后的實(shí)際匯率為1歐元=1.19美元。 90天后，C公司以收回的歐元100 000應(yīng)收款歸還銀行貸款。 第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第20頁，共32頁。不進(jìn)行風(fēng)險管理的損失：100 000（1.21-1.19）= 2000 美元進(jìn)行風(fēng)險管理的損益：借款利息：100 000 3% （3/12）=750歐元750 1.19=892.5美元投資收益：121 000 5% （3/12）=1512.5美元避免的匯率損失：100 000（1.21-1.19）= 2000美元總計(jì)：2000+1512.5-892.5=2620美元第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第2

9、1頁，共32頁。3、LSI法 提前收付-即期合同-投資（Lead-Spot-Invest）具有應(yīng)收外匯賬款的公司，在征得債務(wù)方同意后，以一定折扣為條件提前收回貨款(以此消除時間風(fēng)險)；并通過在即期外匯市場上將外匯兌換成本幣(以此消除價值風(fēng)險)；然后，將換回的本幣進(jìn)行投資，所獲的收益用以抵補(bǔ)因提前收匯的折扣損失。第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第22頁，共32頁。 美國C公司在90天后有一筆歐元100 000的應(yīng)收款。為防止將來收匯時歐元貶值帶來損失，該公司以1%折扣為條件提前收回貨款，并出售給銀行。所得本幣用于投資，年收益率為5%。設(shè)外匯市場的即期匯率為1歐元=1.21美元，90天后

10、的實(shí)際匯率為1歐元=1.19美元。第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第23頁，共32頁。不進(jìn)行風(fēng)險管理的損失：100 000（1.21-1.19）= 2000 美元進(jìn)行風(fēng)險管理的損益：折扣損失：100 000 1%=1000歐元1000 1.21=1210美元投資收益：119 790 5% （3/12）=1497.4美元避免的匯率損失：100 000（1.21-1.19）= 2000美元總計(jì)：2000+1497.4-1210=2287.4美元第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第24頁，共32頁。二、外匯風(fēng)險管理基本方法在應(yīng)付外匯賬款中的具體應(yīng)用1、遠(yuǎn)期合同法通過與銀行簽訂遠(yuǎn)期外

11、匯合同來消除遠(yuǎn)期應(yīng)付外匯賬款的外匯風(fēng)險第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第25頁，共32頁。 美國C公司在90天后有一筆歐元100 000的應(yīng)付款。為防止將來付匯時歐元升值帶來損失，該公司向銀行買入90天遠(yuǎn)期的歐元100 000。設(shè)外匯市場的即期匯率為1歐元=1.19美元，90天遠(yuǎn)期匯率為1歐元=1.20美元。90天后的實(shí)際匯率為1歐元=1.21美元。 即期交易： 100 0001.19=119 000 遠(yuǎn)期交易： 100 0001.20=120 000 90天后交易 100 0001.21=121 000100010002000第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第26頁，共3

12、2頁。2、BSI法在簽訂貿(mào)易合同后，進(jìn)口商借入相應(yīng)數(shù)量的本幣，同時以此購買結(jié)算時的貨幣，然后以這筆外幣在國際金融市場上做相應(yīng)期限的短期投資。付款期限到期時，進(jìn)口商收回外幣投資并向出口商支付貨款。在這種方法中，企業(yè)把借來的本幣兌換成外幣，消除了價值風(fēng)險；而把未來的外幣應(yīng)付賬款用于投資，又改變了外匯風(fēng)險的時間結(jié)構(gòu)。第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第27頁，共32頁。 美國C公司在90天后有一筆100 000歐元的應(yīng)付款。為防止將來付匯時歐元升值帶來損失，該公司向銀行借入119 000美元，借款年利率為3%。并以此購買100 000歐元。然后以這筆外幣做短期投資，年收益為5%。90天后，進(jìn)

13、口商收回外幣投資并向出口商支付貨款。設(shè)外匯市場的即期匯率為1歐元=1.19美元，90天后的實(shí)際匯率為1歐元=1.21美元。 第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第28頁，共32頁。不進(jìn)行風(fēng)險管理的損失：100 000（1.21-1.19）= 2000 美元進(jìn)行風(fēng)險管理的損益：借款利息：119 000 3% （3/12） =892.5美元投資收益：100 000 5% （3/12）=1250歐元1250 1.21=1512.5美元避免的匯率損失：100 000（1.21-1.19）= 2000美元總計(jì)：2000+1512.5-892.5=2620美元第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第29頁，共32頁。3、LSI法 先從銀行借款(borrow)，即借入相應(yīng)的本幣，再與銀行簽定即期合同(spot)，購買外匯，最后再提早支付(1ead)，即從債權(quán)人處獲得一定折扣的前提下提前付款。從這個程序看，應(yīng)該是borrow-spot-lead，但國際交易中，習(xí)慣上 人們?nèi)园哑浞Q為LSI法，而不叫做BSL法 第3章外匯風(fēng)險管理ppt第五章外匯風(fēng)險管理第30頁，共32頁。 美國C公司在90天后有一筆100 000歐元的應(yīng)付款。為防止將來付匯時歐