1、引 言隨著知識經(jīng)濟的發(fā)展，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位和作用日益重要。中小企業(yè)不僅成為國民經(jīng)濟的一支重要力量，而且在推進經(jīng)濟市場化、合理配置社會資源、適應(yīng)生產(chǎn)力發(fā)展水平、培育風(fēng)險型企業(yè)家，特別是在緩解就業(yè)壓力、推動技術(shù)創(chuàng)新及構(gòu)造市場主體方面發(fā)揮著越來越重要的作用。但是由于中小企業(yè)自身融資管理中存在的問題，影響了中小企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，也直接降低了金融支持中小企業(yè)發(fā)展的功能性作用。因此，提高中小企業(yè)融資管理水平就顯得十分重要了。1 中小企業(yè)融資管理現(xiàn)狀資金是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的血液,是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的關(guān)鍵因素。中小企業(yè)要想獲得順利發(fā)展,就必須解決好資金融通中的各種問題。一般來說,中小企業(yè)的融資渠道主要有

2、以下幾條:一是內(nèi)源融資,主要是指企業(yè)的自有資金和在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金積累部分;二是外源融資,其中又可分為直接融資和間接融資。1.1 內(nèi)源融資渠道分析中小企業(yè)因為自有資金不足,我國積累有限,風(fēng)險投資缺乏,導(dǎo)致內(nèi)源融資陷入捉襟見肘的境地。從世界范圍看,中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段基本上是靠內(nèi)源融資逐步發(fā)展壯大起來的。這是因為在創(chuàng)業(yè)階段企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模尚小,市場風(fēng)險較大,外源融資不僅難度大且融資成本高,因此中小企業(yè)不得不把內(nèi)源融資作為籌集發(fā)展資金的主要渠道。從我國來看,多數(shù)中小企業(yè)在其發(fā)展的初期階段,也是以內(nèi)源融資作為主要的資金來源?？傮w上我國中小企業(yè)普遍存在著自有資金不足的現(xiàn)象。但總的來說,我國創(chuàng)業(yè)基金尚處

3、于探索和起步階段,實際投入運作的風(fēng)險投資資本規(guī)模小、來源少,風(fēng)險資本運營效果不理想,遠遠不能滿足中小企業(yè)融資的需求。 1.2外源融資渠道分析目前,我國資本市場還很不完善,大部分企業(yè)尤其中小企業(yè)難以通過直接融資渠道獲得所需資金。在我國中小企業(yè)的間接融資渠道中,商業(yè)銀行貸款占絕大比重,然而商業(yè)銀行在向中小企業(yè)提供貸款方面一直存在著種種限制。據(jù)統(tǒng)計,目前中小企業(yè)的貸款規(guī)模僅占銀行信貸總額的8%左右,這與中小企業(yè)創(chuàng)造國內(nèi)生產(chǎn)總值的1/3,工業(yè)增加值的2/3,出口的38%和國家財政收入的1/4的比例是極不相稱的。綜上所述:我國中小企業(yè)內(nèi)源融資貧乏,資源融資的道路梗塞,解決中小企業(yè)融資問題迫在眉睫。2 小

4、企業(yè)融資管理中存在問題及原因2.1 融資難問題中小企業(yè)的融資大體上可以有兩個方面：一是內(nèi)部經(jīng)營的收益轉(zhuǎn)為擴大經(jīng)營的資金；二是外部融資如：金融市場融資、銀行貸款、借款融資等等。但是，就現(xiàn)在的情況來看，中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)時的融資大多來自創(chuàng)業(yè)者自己，而繼續(xù)發(fā)展的資金則主要來源于自有資金和利潤。依靠利潤留成途徑增加的資金與企業(yè)發(fā)展所需全部資金相差甚遠，從而制約了企業(yè)的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，中小企業(yè)獲得銀行信貸支持很低，僅占10左右。為什么中小企業(yè)融資比較困難呢?原因如下： 企業(yè)規(guī)模小、融資的渠道比較少從企業(yè)規(guī)模上看大部分中小企業(yè)技術(shù)水平相對較低，設(shè)備更新?lián)Q代步伐緩慢。大部分中小企業(yè)缺乏管理經(jīng)驗，基礎(chǔ)薄弱，經(jīng)營規(guī)模較

5、小，效益不穩(wěn)定。而且普遍缺乏規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，財務(wù)制度不健全，透明度較低。四是屬于勞動密集型的低端行業(yè)，技術(shù)含量低，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)雷同嚴重，低檔產(chǎn)品多，市場前景不樂觀。從融資的渠道觀察我國金融市場已形成股票類、貸款類、債券類、項目融資類、財政支持類六大融資方式，但這些對中小民營企業(yè)的開放程度很低，除少量信貸資金外，民營企業(yè)很難通過債權(quán)和股權(quán)融資的渠道獲取資金。絕大多數(shù)民營企業(yè)的中長期投資，主要靠非正規(guī)、小范圍的集資或股權(quán)融資取得，此類融資規(guī)模小、成本高、風(fēng)險大，使投資缺乏穩(wěn)定性與可持續(xù)性。 抗風(fēng)險能力弱首先受管理人才、管理手段和制度等因素的制約，有相當(dāng)一部分中小企業(yè)仍采用傳統(tǒng)的經(jīng)營管理模式，致使對

6、市場前景把握不準(zhǔn)，生產(chǎn)的盲目性很大。其次由于我國缺乏必要的社會保障制度，中小企業(yè)難以吸引所需人才，中小企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營能力差，且一般都缺乏中長期規(guī)劃，又難以引進和采用先進生產(chǎn)技術(shù)，造成競爭力弱，企業(yè)處于勉強維持生存狀態(tài)。最后中小企業(yè)中缺乏精通現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理的人才。突出表現(xiàn)為管理中存在決策簡單化、會計制度不健全、財務(wù)管理混亂、賞罰不分明等現(xiàn)象 缺乏信譽，口碑不佳中小企業(yè)信用不足是一個普遍現(xiàn)象。主要體現(xiàn)在銀行信用、商業(yè)信用、消費信用等方面。中小企業(yè)信用不足是先天的，絕大多數(shù)中小企業(yè)固定資產(chǎn)少，流動資產(chǎn)變化快，無形資產(chǎn)難以量化經(jīng)營規(guī)模小流動資金少難以形成較大的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流量因而在需要融資以補充流動資

7、金時，相關(guān)部門不得不懷疑其到期的償債能力。從中小企業(yè)的自身經(jīng)營管理上，其經(jīng)營模式和管理在很大程度上是不規(guī)范的。中小企業(yè)缺乏自己的人才、技術(shù)、信息和必要的設(shè)備因此創(chuàng)新能力不強、發(fā)展后勁不足。缺乏明確的營銷戰(zhàn)略和相應(yīng)的營銷知識、人力和信息渠道，無法進行系統(tǒng)的市場調(diào)研來了解自己產(chǎn)品的市場需求趨勢，只能依靠直接推銷和定貨加工來進行產(chǎn)品的銷售和服務(wù)，因此市場空間較小，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險較大。財務(wù)管理薄弱，中小企業(yè)不可能像大企業(yè)那樣具有嚴格、完備的財務(wù)管理制度，更有甚者，很多的中小企業(yè)為了短期利益，不惜做假賬，以達到逃稅、漏稅的目的，這嚴重影響了中小企業(yè)的整體信用。從企業(yè)制度上看。我國目前的中小企業(yè)絕大多數(shù)沒

8、有真正建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，存在著產(chǎn)權(quán)不清、組織結(jié)構(gòu)和管理混亂的問題。因此我國的中小企業(yè)信用資源十分缺乏。 中小企業(yè)的負擔(dān)相對較重很多借款項目需要驗資等資格審查，其審查的過程復(fù)雜，成本也比較高。中小企業(yè)本身沒有規(guī)模效應(yīng)，不容易降低成本，失敗的風(fēng)險也比較大。借錢融資的方式是比較困難的。稅費負擔(dān)也相對較重。很多借款項目需要驗資等資格審查，其審查的過程復(fù)雜，成本也比較高。中小企業(yè)本身沒有規(guī)模效應(yīng)，不容易降低成本，失敗的風(fēng)險也比較大。借錢融資的方式是比較困難的。2.2 融資盲目，與企業(yè)資金需求不吻合問題有些企業(yè)有盲目融資的傾向，只知道企業(yè)尋妖資金，于是只要有融資機會聚上，但是卻不知道融資以后也是要償還的

9、。還有融資成本問題，最后沒有統(tǒng)籌安排，給企業(yè)造成了經(jīng)營風(fēng)險。當(dāng)然，企業(yè)的投資需求也會受到企業(yè)融資能力的制約。最后的投資規(guī)模是企業(yè)融資需求與融資能力相權(quán)衡的結(jié)果。但是企業(yè)在考慮融資需求時，應(yīng)該首先分析投資需求。其主要表現(xiàn)有一下三點： 不以“量出為人”，超出償還能力一些中小企業(yè)認為只要能融資，多少不限，多多益善；有錢就有膽，有錢就有項目，有錢就會生錢。缺乏認真的“融資財務(wù)分析”。融資的規(guī)模不是以提高企業(yè)價值為目標(biāo)。一旦出現(xiàn)國家對相關(guān)方面的宏觀調(diào)控，企業(yè)項目還未形成產(chǎn)能與效益，資金鏈就斷裂了，企業(yè)便全面陷入癱瘓，被迫還債，甚至破產(chǎn)被拍賣。企業(yè)的融資總是與企業(yè)的投資需求相適應(yīng)的。企業(yè)必須知道自己的資金

10、需求才能決定融資規(guī)模既時間安排等。企業(yè)在決定融資需求是必須“量出為入”。這就要求企業(yè)在進行融資需求分析時，先進行資金需求計劃分析，分析投資需求，找出資金缺口 不以“融資總額與項目所需資金相匹配一是融資額大于投資所需資金總額，形成財務(wù)費用增大，資金流向他處，造成浪費；二是融資總額小于投資所需資金總額，使投資項目不能如期完成并形成產(chǎn)能與效益。 不以“融資時間與項目進行時間一致一是融資過于超前，項目滯后，形成融資成本壓力；二是融資滯后，項目超前，造成項目不能如期進行。2.3 融資結(jié)構(gòu)不合理問題中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理，主要表現(xiàn)為企業(yè)負債過度、資產(chǎn)負債率顯著高于大型企業(yè)、長期負債率明顯低于大型企業(yè)。調(diào)查

11、統(tǒng)計表明，近年來我國大型企業(yè)的資產(chǎn)負債率平均為60.44%，而中、小企業(yè)卻分別為70.07%、65.03%；大型企業(yè)的長期負債率為37.28%，中、小企業(yè)的長期負債率則分別為26.14%、21.54%。負債過度，表明中小企業(yè)缺乏足夠的償債能力；長期負債率偏低，意味著企業(yè)以長期資金彌補固定資金缺口的機會較少，進而只能是“以短補長”，這就加大了企業(yè)財務(wù)危機的可能性。中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理的直接后果，就是影響了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，導(dǎo)致企業(yè)的各種獲利能力降低，以至于融資難度加大，融資成本增加，形成一種惡性循環(huán)。 權(quán)益資本與借入資本結(jié)構(gòu)安排不合理。企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)一般有權(quán)益資本和借入資本構(gòu)成，在我國多數(shù)中小企

12、業(yè)以創(chuàng)業(yè)者自有資金作為融資的主要來源，相對而言這種融資方式，融資規(guī)模較小，也不能發(fā)揮項目的全部利用價值。但是通過借債融資，即“舉債經(jīng)營”。它的利率是固定的。且舉債經(jīng)營在投資利潤率高于借入資金的利息的情況下，可以使企業(yè)的自有資本獲得杠桿利益，負債比例越大，業(yè)主可獲也越大，而利用權(quán)益融資企業(yè)雖然可以自由調(diào)配，不用立即償還，可以以較低的風(fēng)險獲得資金，但權(quán)益資本要求的報酬較高，反而產(chǎn)生財務(wù)杠桿消極效應(yīng)。 融資結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不對稱。融資結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對稱分析主要是分析融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的整體影響，主要內(nèi)容是對融資期限結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)進行分析，也就是主要分析企業(yè)長短期資金來源于長短期資金占用的配比

13、關(guān)系以及相應(yīng)風(fēng)險程度。然而構(gòu)成融資結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不對稱的原因在于缺乏對企業(yè)長短期資金來源與長短期資金占用的配比分析和控制。2.4 缺乏融資風(fēng)險管理問題 缺乏融資風(fēng)險的評價體系。第一，沒有根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和資金的需要確定融資的時機、規(guī)模和組合；第二，沒有全面衡量收益情況和償還能力；第三，負債率和還債率沒有控制在一定范圍。 缺乏融資風(fēng)險的變動分析。一但系統(tǒng)風(fēng)險發(fā)生變化，企業(yè)很難應(yīng)對。 缺乏短期融資與長期融資的合理配比。中小企業(yè)融資按照期限可劃分為短期融資和長期融資，企業(yè)在短期融資和長期融資兩者之間進行權(quán)衡時，主要取決于融資的用途和融資者的風(fēng)險偏好。從資金用途上看，企業(yè)融資一部分用于維持流動資產(chǎn)資金

14、占用，一部分用于長期投資和購置固定資產(chǎn)。流動資產(chǎn)具有周期短、易于變現(xiàn)、所需補充數(shù)額較小和占用時間短等特點，宜于選擇各種短期融資方式，如商業(yè)信用、短期借款等。用于長期投資或購置固定資產(chǎn)的資金，其數(shù)額較大、占用時間長，適宜選擇長期融資方式，如長期貸款、租賃融資、發(fā)行債券、發(fā)行股票等。3.中小企業(yè)融資管理問題的對策3.1融資難問題的解決對策中小企業(yè)的融資問題已經(jīng)嚴霞限制了中小企業(yè)的發(fā)展。資金是中小企業(yè)發(fā)展的命脈，是中小企業(yè)發(fā)展的推動力。我國中小企業(yè)要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展必須解決好融資問題。提高自身素質(zhì)，進而提高企業(yè)本身的信用水平。一方面應(yīng)切實加強管理制度建設(shè)，尤其應(yīng)該完善財務(wù)管理制度，解決財務(wù)管理不規(guī)范、

15、會計制度不健全、會計資料不完整等問題，形成完備的財務(wù)管理體系，為融資奠定的基礎(chǔ)。另一方面加強與銀行的溝通，促進銀行了解企業(yè)的業(yè)務(wù)情況，要使銀行確實看到增值的機會。另外就是要建立與銀行共贏的思想。擴展融資渠道。適當(dāng)進行一些融資創(chuàng)新，比如，通過發(fā)行消費代金券的方式在經(jīng)營中融通消費者的資金。是一種變相的借債融資。在互相信用的前提下，適當(dāng)進行中小企業(yè)的聯(lián)合融資，這樣可以擴大融資的規(guī)模，獲得一個風(fēng)險的均攤。這樣也可以使銀行重視中小企業(yè)的融資。利用中小企業(yè)間互相信任積極發(fā)展自己的行業(yè)協(xié)會。利用中小企業(yè)的內(nèi)在關(guān)系，實現(xiàn)中小企業(yè)之間資金的耳相拆借。為中小企業(yè)的融資又提供了一個渠道：地方政府應(yīng)積極推進各區(qū)中小企

16、業(yè)籌建行業(yè)或區(qū)域的中小企業(yè)協(xié)會實現(xiàn)中小企業(yè)之間的和諧共存。中小企業(yè)協(xié)會應(yīng)由政府組織采取自愿加入的廳式由中小企業(yè)相互監(jiān)管。中小企業(yè)協(xié)會有一定的規(guī)章制度，各中小企業(yè)必須嚴格遵守。中小企業(yè)協(xié)會能夠充分發(fā)揮擔(dān)保機構(gòu)的效應(yīng)使各中小企業(yè)在相互認可的情況下實現(xiàn)資金拆借，已實現(xiàn)互助融資的目標(biāo)。這樣做既可以爭取更多的政府的支持又可以加強行業(yè)間的互相監(jiān)督與扶持，確保信用體系的健康發(fā)展，還可以規(guī)避一些系統(tǒng)性的風(fēng)險。加強中小企業(yè)信用等級評價機制。為了降低各擔(dān)保體系的風(fēng)險管理機制使我國的擔(dān)保體系能夠得到和諧有效的發(fā)展，應(yīng)該建立起一套完善的的信用等級評價機制。該信用等級體系通過調(diào)查訪問，詳細的記錄每個中小企業(yè)的信用等級，

17、對信用低的中小企業(yè)立刻予以披露。這不僅對各貸款體系r解中小企業(yè)的信用情況十分有力降低貸款機構(gòu)的風(fēng)險系數(shù)，還有利于中小企業(yè)本身向著更加現(xiàn)代化的目標(biāo)前進。3.2融資目的的戰(zhàn)略選擇對策中小企業(yè)的籌資戰(zhàn)略的目標(biāo)是多元化的，可能是為了滿足正常經(jīng)營所需的資金需求；可能是通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)降低經(jīng)營的風(fēng)險；也可能是為了出于擴大經(jīng)營提高企業(yè)競爭能力。我們要從中小民營企業(yè)的需求出發(fā)來制定其戰(zhàn)略：企業(yè)處于調(diào)整期，其主要目的是通過調(diào)整融資結(jié)構(gòu)降低風(fēng)險。應(yīng)采取“保守融資策略”。盡可能減少銀行借款，增加權(quán)益性的融資。這樣可以有效的降低企業(yè)的融資風(fēng)險、資本成本，提高權(quán)益收益率。企業(yè)處于發(fā)展期，其主要目的是通過融資來滿足經(jīng)營的

18、資金需求。應(yīng)采取“穩(wěn)健融資策略”。一方面可適當(dāng)增加銀行借款，保持一定量資金的持有，同時保持較高水平的存貨投資。這樣既控制還債的壓力，又可以擴大經(jīng)營。另一方面也要控制應(yīng)收賬款的水平。這樣可以改善企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。降低經(jīng)營風(fēng)險和資本成本。企業(yè)處于擴張期，其主要目的是通過融資促進企業(yè)進一步發(fā)展。應(yīng)采取“激進融資策略”。可適當(dāng)選擇較多的融資方式，適當(dāng)減少借債的比例，增加內(nèi)部留存。保持較低水平的現(xiàn)金余額，對短期證券不投資。這樣可以充分利用財務(wù)杠桿作用，提高權(quán)益收益率，又可以滿足高速發(fā)展對資金的需要。3.3 改善融資結(jié)構(gòu)不合理對策中小企業(yè)順利融資是其做大做強的根本保證，而合理的融資結(jié)構(gòu)是企業(yè)在融資活動中要考

19、慮的一個重要因素，因其能降低企業(yè)融資成本，增強企業(yè)的融資能力和市場競爭力，有利于中小企業(yè)規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，使其在激烈的市場競爭中處于有利的地位。因此有必要研究中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，優(yōu)化中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，促進中小企業(yè)的快速健康的發(fā)展。增強小企業(yè)內(nèi)源融資能力 增強小企業(yè)內(nèi)源融資能力是優(yōu)化小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)、解決小企業(yè)融資問題的關(guān)鍵。不難設(shè)想,一個缺乏內(nèi)部積累能力的企業(yè),單靠外部融資是不可能健康發(fā)展的。當(dāng)前,我國小企業(yè)普遍存在的財務(wù)制度不健全,財務(wù)報告不真實與準(zhǔn)確性較低,銀行利益難以保障的現(xiàn)象,這些往往都是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全所致。一個好的現(xiàn)代企業(yè)制度和明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系的建立是發(fā)展內(nèi)部融資的有效保證,它有利于完

20、善企業(yè)治理結(jié)構(gòu),健全經(jīng)濟責(zé)任追究制度,從根本上促使小企業(yè)的經(jīng)營者與職工真正關(guān)心企業(yè)的積累問題,從而提高企業(yè)自我積累與內(nèi)部融資的能力。因此,實現(xiàn)治理結(jié)構(gòu)合理化,改變家族式的管理方式,在企業(yè)內(nèi)部的所有者、經(jīng)營者和生產(chǎn)者之間建立相互制衡、互相約束的機制;對于集體企業(yè)要推動產(chǎn)權(quán)改革,明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系。應(yīng)規(guī)范財務(wù)制度,定期公布經(jīng)過會計師事務(wù)所審計會計報表,增加企業(yè)財務(wù)透明度。企業(yè)努力增加經(jīng)營業(yè)績,為企業(yè)內(nèi)源融資能力的增強提供保證。要強化企業(yè)的自我積累機制,提高企業(yè)自我積累能力。首先,要明確規(guī)定企業(yè)的成本管理、財務(wù)收支和其他財務(wù)制度,避免企業(yè)亂攤成本,約束職工個人收入分配對企業(yè)留利和積累的侵蝕;其次,明確折舊

21、基金的使用范圍和途徑,保證折舊基金不被侵占或挪用,使其真正用于更新改造等生產(chǎn)性建設(shè)上;再次,加大企業(yè)提取盈余公積金的比例,健全以留存收益增補企業(yè)資本金的制度。強化資金的運作首先,在籌集資金數(shù)量上追求合理性。對以股份公司為代表的大企業(yè)來講,融資的目的在于實現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu),即追求資金成本最低和企業(yè)價值最大。而對小企業(yè)來講,融資的首要目的是直接確保生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金。資金不足會影響生產(chǎn)發(fā)展,而資金過剩也會導(dǎo)致資金使用效率降低,形成浪費。由于小企業(yè)融資不易,所以經(jīng)營者在遇到比較寬松的籌資環(huán)境時,往往容易犯“韓信點兵,多多益善”的錯誤。但如果籌來的資金用得不合理或者并非真正需要,企業(yè)反倒可能背負沉重的債

22、務(wù)負擔(dān),進一步影響融資能力和獲利能力。其次,資金運作上,在追求增量籌資的同時更加注重存量籌資。存量籌資是指在不增加資金總占用量的前提下,通過調(diào)整資金占用結(jié)構(gòu)、加速資金周轉(zhuǎn),盡量避免不合理的資金使用,提高單位資金的使用效率,以滿足企業(yè)不斷擴大的生產(chǎn)經(jīng)營需要。因為存量籌資實際上就是一種資金運用,它屬于投資活動的范疇。政府積極優(yōu)化融資環(huán)境小企業(yè)若想從根本上解決融資問題,僅僅依靠自身努力是不夠的,政府應(yīng)制定一些切實有效的政策、措施來為小企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境,幫助小企業(yè)增強融資能力。首先,建立小企業(yè)基金。例如,小企業(yè)信用保證基金、小企業(yè)發(fā)展基金、小企業(yè)互助基金等。其次,發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)和同業(yè)拆借,小企業(yè)對

23、票據(jù)貼現(xiàn)和同業(yè)拆借動作相對比較熟悉,應(yīng)大力發(fā)展票據(jù)和同業(yè)市場,這有利于拓寬小企業(yè)的融資渠道,提高資金市場的效率。同時鼓勵商業(yè)銀行對小企業(yè)發(fā)行的商業(yè)票據(jù)提供承兌擔(dān)保,但必須對小企業(yè)的資信進行嚴格評估。再次,加強和改善小企業(yè)的金融服務(wù),以滿足小企業(yè)的需要和幫助其成長;最后,加強整合,建立銀企之間新型的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系;創(chuàng)造小企業(yè)與中小金融機構(gòu)之間良好的社會信用環(huán)境,使小企業(yè)與中小金融機構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展。改善金融體制環(huán)境.1.推動債權(quán)融資市場多元化。首先,把部分民間金融組織轉(zhuǎn)化為正規(guī)金融機構(gòu)。如民間互助借貸等形式可以發(fā)展成為基層信用合作社;企業(yè)信用借貸和企業(yè)集資等方式的合理民間融資,可以探索制度創(chuàng)新形式,建立

24、介于民間金融與正規(guī)金融之間的金融機構(gòu)。其次,進一步完善民間融資的監(jiān)管體系。建議盡快制定民間金融法或民間借貸管理條例,賦予民間融資合法地位,指定有關(guān)部門對民間融資實行監(jiān)管。再次,加大正規(guī)金融對小企業(yè)的支持力度?，F(xiàn)有金融機構(gòu)要在控制信貸風(fēng)險的同時加大信貸投放力度,大力開拓小企業(yè)直接融資的渠道。最后,推進銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新,將部分民間融資納入正規(guī)銀行業(yè)務(wù)。充分發(fā)揮銀行信用中介職能,為民間借貸的雙方牽線搭橋,最終使民間融資由地下操作變?yōu)橐?guī)范的市場融資行為。.2.鞏固和發(fā)展面向小企業(yè)的地方中小銀行和中小金融機構(gòu)。發(fā)展地方中小銀行,是加強小企業(yè)間接融資的一個重要途徑。從我國中小銀行的現(xiàn)狀看,不僅數(shù)量嚴重不足,而

25、且面臨進一步發(fā)展的諸多障礙;另外,小企業(yè)需要的是與其制度、規(guī)模相對稱的中小金融機構(gòu)為其提供金融服務(wù)。中小金融機構(gòu)與大金融機構(gòu)相比,具有委托管理層次較少、與客戶低于經(jīng)濟聯(lián)系密切等特點,在小額金融服務(wù)中具有決策靈活快捷、交易成本低等優(yōu)勢。.3.促進融資創(chuàng)新。首先,應(yīng)當(dāng)考慮降低企業(yè)債券發(fā)行的門檻,監(jiān)管層應(yīng)盡快對小企業(yè)發(fā)行企業(yè)債制定出一個標(biāo)準(zhǔn)。其次,商業(yè)銀行也應(yīng)當(dāng)在力所能及的范圍內(nèi)改進授信決策?，F(xiàn)在,一些發(fā)達國家的商業(yè)銀行在面向小企業(yè)貸款時,開始采用投資銀行所慣用的打包貸款的方式,根據(jù)一個社區(qū)范圍內(nèi)的總體狀況對社區(qū)內(nèi)的小企業(yè)核定一個貸款的額度。小企業(yè)的貸款用資量一般不大,但是企業(yè)的資產(chǎn)較少,因此,應(yīng)當(dāng)

26、擴大抵押資產(chǎn)的來源,允許它們以個人家庭的房產(chǎn)等資產(chǎn),或者借用親戚朋友的房產(chǎn)證等作為抵押向銀行貸款。 建立多層次的資本市場2004年5月27日,深圳交易所中小企業(yè)板塊在深圳正式啟動,這在一定程度上為我國資本市場體系的多層次、開放性打下相應(yīng)的基礎(chǔ)。另外,近兩年來,我國地方產(chǎn)權(quán)交易市場的發(fā)展十分迅猛,其主要原因是地方小企業(yè)的發(fā)展缺少金融服務(wù)的支持,更沒有資本市場的支撐。因此,我國場外交易市場如果能打通和連接地方產(chǎn)權(quán)交易市場,建成既有統(tǒng)一集中的場外交易市場,又有區(qū)域性的權(quán)益性市場,將會極大地擴大其市場容量,大大豐富其功能和作用,在多層次的資本市場體系中扮演不可或缺的角色。 相對于大企業(yè)而言,小企業(yè)在融

27、資結(jié)構(gòu)上具有獨特的特征,表現(xiàn)在:小企業(yè)比大企業(yè)更多地依賴于內(nèi)源融資,在外源融資的選擇上,又更多的依賴于間接融資,在間接融資中又主要依賴來自銀行等金融機構(gòu)的貸款;小企業(yè)的債務(wù)融資表現(xiàn)出規(guī)模小、頻度高和更加依賴于流動性強的短期貸款的特征,民間的各種非正規(guī)融資渠道也很依賴。通過對小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的研究,有利于小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)合理確定和優(yōu)化,從而有利于小企業(yè)發(fā)展資金的有效供給,降低融資成本和融資風(fēng)險,提高小企業(yè)的融資能力,最終達到經(jīng)營業(yè)績的提高,有利于企業(yè)的長遠發(fā)展戰(zhàn)略。3.4加強融資財務(wù)分析和控制，防范融資風(fēng)險的對策加強企業(yè)綜合財務(wù)狀況的分析與經(jīng)營的預(yù)測。首先合理預(yù)測經(jīng)營成果的規(guī)模，然后建立以償債能力為

28、底線的融資目標(biāo)控制體系，真正做到“量出為人”。加強企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)測分析和投資項目管理。確保融資總額與需要的資金總額相匹配，以及融資時間與項目時間相一致。進行經(jīng)營與融資環(huán)境的預(yù)測，解決權(quán)益資本與借人資本結(jié)構(gòu)安排合理。企業(yè)一旦遇到財務(wù)危機爆發(fā)時，其舉債經(jīng)營所產(chǎn)生的財務(wù)杠桿效應(yīng)是消極的。債務(wù)不僅不能提高企業(yè)的盈利能力，反而會帶來巨大的償債壓力，使企業(yè)陷于難以自拔的困境。因此，當(dāng)預(yù)測要出現(xiàn)財務(wù)危機的時候，企業(yè)應(yīng)該減少債務(wù)資本的融資而加大權(quán)益資本融資。企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定時，現(xiàn)金流量會比較大。當(dāng)預(yù)測到未來的金融環(huán)境也比較穩(wěn)定時，可適度加大債務(wù)資本融資，利用財務(wù)杠桿的積極效應(yīng)。加強融資結(jié)構(gòu)的控制，降低破產(chǎn)風(fēng)險。首

29、先，要對企業(yè)長期、短期資金來源于占用度進行分析并建立控制目標(biāo)。其次，要根據(jù)不同行業(yè)確定出適合本企業(yè)的負債比率。當(dāng)前，我國中小企業(yè)面臨著很好的發(fā)展機遇，而且隨著我國經(jīng)濟體制改革的進一步深入，中小企業(yè)必將在我國的社會經(jīng)濟舞臺上扮演愈來愈重要的角色。為了充分調(diào)動中小企業(yè)發(fā)展的積極性，我們必須下工夫探究制約中小企業(yè)發(fā)展的首要問題，即融資問題，并在發(fā)揮市場調(diào)節(jié)功能的基礎(chǔ)上，不斷強化政府的服務(wù)職能，為中小企業(yè)融資提供擔(dān)保，建立專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)，提高中小企業(yè)自身的素質(zhì)，建立中小企業(yè)信用評估機制等，為中小企業(yè)融資營造更加寬松的社會、經(jīng)濟環(huán)境。結(jié) 論中小企業(yè)融資是一個世界性的課題與難題，這是因為一方面中小企業(yè)與融資市場之間存在不對稱，另一方面由于各國中小企業(yè)融資因具體國情的不同，更具有復(fù)雜性。我國的市場經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型中，中小企業(yè)融資問題因信息不對稱所產(chǎn)生的道德風(fēng)險和信貸配給更為嚴重，另外因市場、政策及社會等原因，我國中小企業(yè)融資問題更為錯綜復(fù)雜。而國外先進的融資