1、.：.；新王者保時捷控股群眾汽車過程回想今年4月，保時捷完成了對群眾50以上股權的購買，從而完全控股群眾，成為了歐洲最大、世界第四的汽車消費商。從2005年開場的收買讓年產10萬輛的保時捷逐漸控制了年產超越600萬輛的群眾，完成了一次舉世矚目的收買。下面就讓我們來回想一下，這段有望在日后被奉為經典的歷程。 入股群眾的背景和緣由 保時捷對群眾股權的一再增持無論是出于維護德國中心企業(yè)還是本身開展的目的，其都是事出有因的。下面讓我們從群眾近幾年的情況談起，先來看看雙方走到一同的背景。 保時捷911 在國內，群眾汽車的影響力經過一汽和上汽兩家合資同伴表達地淋漓盡致，其車型和品牌的實力毋庸置疑。而在國際

2、上，經過多年對群眾、奧迪、斯柯達、西雅特、蘭博基尼、賓利和布加迪等品牌的整合，群眾汽車已成為世界第四大的汽車集團，其整體實力可以看作是歐洲汽車產業(yè)的標志。 但在這樣一個龐大集團的內部運作并非是一帆風順的。由于群眾旗下的蘭博基尼、布加迪和斯柯達品牌在全權范圍內的運營不佳；群眾的車型消費、勞工本錢偏高，2005年，群眾沃爾夫斯堡總部的開工率僅為盈利開工率的50；再加上油價飆升、原資料價錢上漲、歐元升值等不利要素對其的影響，2004年和2005年群眾集團的財政出現了赤字在全球各個市場都出現了不同程度的虧損。近幾年，雖然群眾的盈利情況出現了轉機，但其利潤率依然偏低，直接妨礙了集團更快的開展 保時捷91

3、1 到2005年，群眾集團的股價下跌至了每股40歐元，整體市值為100億歐元。這就給保時捷入股群眾提供了最正確的時機。 反觀保時捷，其在全球的開展遠比群眾順利得多。在現任總裁Wendelin Wiedeking的帶著下，保時捷車型換代更新的速度比以往更快；而在全新車型的研發(fā)方面也成為其開展的重點，全新Boxster、Cayenne卡宴和Cayman系列就是最好的例子。更重要的是，這些車型遭到了市場的廣泛認可。2006年，保時捷年產量雖只需10萬輛，但利潤卻高達40億歐元，被公以為利潤最高的汽車消費商。到2007年保時捷的市值曾經超越了每股1000歐元，為其收買群眾股權打下了根底。 群眾輝騰 除

4、了客觀的條件，保時捷和群眾之間本身就有著親密的協(xié)作關系，如大家熟習的卡宴和途銳車型的研發(fā)就是雙方協(xié)作的一個典型的例子。面對群眾的運營姿態(tài)，同為德國汽車制造企業(yè)的保時捷當然不置之不理。為了防止群眾集團被外資所收買，同時又為了日后能繼續(xù)協(xié)作研發(fā)。2005年，保時捷一舉買下了群眾18的股權，開場了這一段收買歷程。入股過程 2005年的入股只是一個開場。同年9月，保時捷對外宣布，其曾經購買了群眾集團20的股份，并表示，該戰(zhàn)略的目的就是為了確保其方案的長期平安性，同時也是為了防止外資惡意收買群眾。這樣，保時捷正式成為群眾的第一大股東。 群眾輝騰 之后，經過繼續(xù)的購買，在2007年的時候，保時捷將本人持有

5、群眾公司的股權比例提升至27.3。2007年3月24日，保時捷監(jiān)事會贊同將在德國群眾的參股比例從27.3提升至31。雖然按照德國法律，增持股份超越30就意味著保時捷對群眾發(fā)出強迫性收買要約。但保時捷發(fā)言人明確表示，公司只是增持，沒有任何收買意圖。而保時捷內部也經過制定了一個控股機構，將業(yè)務運營與控股管理層分開，順利地完成了對群眾股份的增持。 31這一控股比例并沒有維持很長時間。到2021年年初，保時捷又進一步將持股比例提升至50以上。同時，由于歐盟于2007年低宣布無效，保時捷對群眾的控制權也得到了進一步的晉級。 群眾輝騰 雖然曾經擁有超越半數的股份，但保時捷公司一再表示，并沒有兼并群眾的方案

6、。保時捷未來將與群眾共同組建成新的保時捷控股公司，旗下將有兩個獨立子公司?？偣颈O(jiān)事會將由兩家企業(yè)的代表共同組成，雙方的協(xié)作也將更加的嚴密。 問題與矛盾 在整個收買股權的過程中，保時捷的進程還是遭遇了一定的困難。這其中，最大的問題就要算是Volkswagen Law的限制。 為了確保德國聯(lián)邦政府和Lower Saxony州政府在董事會內的席位，以維護勞工團體和政府對群眾的控制權，防止群眾落入別國或私人投資者手中。這一本來處于國家和勞工利益思索的法案，卻對保時捷的收買產生的影響。 保時捷卡宴 由于保時捷本身也是德國企業(yè)，同樣遭到的限制，致使其在由27.3的股權比例增持至31時，不得不由掌控Por

7、sche AG保時捷公司100股權的開創(chuàng)投資人與Porsche家族Piech家族，設立了Porsche Automobil Holding SE。該控股公訴按照歐盟法律在歐盟的登記處進展了注冊，從而擺脫了德國的限制，實現了同時對保時捷控股100和對群眾控股31。 之后，2007年歐盟宣布無效，保時捷又將持股比例提升至50，從而完成了對群眾集團的控制，不用擔憂由于外資的惡意收買而對其長久的方案呵斥影響。 除了收買過程中的困難，在完成持股50以上后，保時捷同樣面臨著內部的一些問題。如兩家公司在各自在工會委員會的代表人數問題上產生了分歧。保時捷堅持，總公司企業(yè)工會委員會由雙方各20名代表組成。而群眾

8、那么以為，群眾公司員工數量大大多于保時捷，這種“平均分配的做法對群眾不公平。 保時捷卡宴 另外，保時捷收買群眾50以上的股權后，其能否有才干對群眾集團進展管理也是人們關注的焦點。畢竟一個年產10萬輛的公司和一個年產超越600萬輛的集團的運營方式是不同的。未來，對群眾的運營管理將成為保時捷必需處理的難題。 未來的開展 未來保時捷和群眾的協(xié)作又將向何處開展？前段時間，有德國媒體曾表示，保時捷有方案將群眾的持股比例提高到75，從而獲得對群眾企業(yè)理事會、車型消費和消費工廠的控制。假設這一方案能順利實施的話，未來保時捷將對群眾進展全面的控制，構成更加嚴密的聯(lián)盟。 雖然雙方之間的協(xié)作還有分歧，但同為德國車企，又頗有淵源，保時捷和群眾都非?？春媚壳暗膮f(xié)作關系。畢竟在外界競爭日趨猛烈的環(huán)境下，以聯(lián)盟的方式出擊更有競爭力，也更加平安。未來只需能繼續(xù)盈利，并合理地分配利潤，詳細群