1、爸民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)罷題探討溫州稗民營(yíng)企業(yè)融資的敖實(shí)證分析叭溫州市金融笆業(yè)較發(fā)達(dá)，全市罷有金融機(jī)構(gòu)13笆40多家，從業(yè)斑人員14580般人，銀行機(jī)構(gòu)6敖65家，保險(xiǎn)機(jī)唉構(gòu)59家，證券啊機(jī)構(gòu)20家，農(nóng)礙村信用社531案家。金融業(yè)效益巴突出，2002般年全市金融業(yè)盈扒利16.78億版元，比2001邦年增加10%。拜銀行機(jī)構(gòu)體系不俺斷健全，10家埃全國(guó)性股份制商懊業(yè)銀行已有8家氨落戶溫州，民生百和光大銀行也在隘積極爭(zhēng)取市場(chǎng)進(jìn)傲入，這在全國(guó)同熬類城市中首屈一八指。尤其是溫州板的民間金融比較哀發(fā)達(dá)。但是，至背今還有不少民營(yíng)辦企業(yè)融資難的抱白怨。八佰一、溫州民營(yíng)企氨業(yè)融資現(xiàn)狀分析瓣籌集資金是板企業(yè)理財(cái)?shù)钠瘘c(diǎn)笆

2、，它是企業(yè)根據(jù)熬其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)霸外投資和調(diào)整資笆本結(jié)構(gòu)等的需要盎，通過(guò)適當(dāng)?shù)娜诹T資渠道和金融市案場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)有效地百向投資者及債權(quán)跋人籌措資金，以罷保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資鞍金需求的一種理罷財(cái)活動(dòng)。溫州民盎營(yíng)企業(yè)目前主要骯的融資形式有：暗內(nèi)源融資。銀行八貸款、民間融資般。啊由表1可見安，內(nèi)源融資是民罷營(yíng)企業(yè)最重要的佰融資形式，約占般六成。銀行貸款敗是最重要的外源埃融資方式，民間百融資是溫州民營(yíng)瓣企業(yè)另一個(gè)重要半的資金來(lái)源，近八幾年民間融資的熬比重沒(méi)有下降反皚而上升了。襖表1 溫州民叭營(yíng)企業(yè)三種融資柏形式的比重懊融資形式鞍內(nèi)源融資笆銀行貸款?yuàn)W民間融資皚2000年拌58.6%安324%暗9%胺2002年懊60%

3、辦24%百16%礙資料來(lái)源：中國(guó)巴人民銀行溫州市擺中心支行資料整俺理耙(一)溫州敖民營(yíng)企業(yè)內(nèi)源融愛(ài)資敖內(nèi)源融資是伴促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)骯展的基礎(chǔ)性資金靶。內(nèi)源融資主要昂就是盈余和股東跋增資，內(nèi)源融資案有既無(wú)需定期償?shù)K還又無(wú)信息成本壩的優(yōu)勢(shì)，且不改岸變企業(yè)原有的股耙權(quán)結(jié)構(gòu)，沒(méi)有控背制權(quán)問(wèn)題?！拔野竾?guó)民營(yíng)企業(yè)初始版資金的90%由暗業(yè)主，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)吧成員及其家庭提白供，溫州民營(yíng)企拜業(yè)原始資本中自胺籌資金的份額超巴過(guò)95%。罷內(nèi)源融資是絆企業(yè)能夠進(jìn)行其敗它形式融資的基擺礎(chǔ)。企業(yè)所有者敗必須先把自己的百錢掏出來(lái)建立企辦業(yè)的自有資本，壩冒了企業(yè)發(fā)展最?yuàn)W初階段的巨大風(fēng)矮險(xiǎn)之后，別人才般會(huì)覺(jué)得你的企業(yè)絆有前景，企業(yè)外

4、案部人士才會(huì)對(duì)你叭的企業(yè)有信心，瓣才會(huì)考慮貸款給伴你。傲根據(jù)人行溫壩州中心支行的資皚料，溫州民營(yíng)企盎業(yè)的內(nèi)源融資占哎全部融資的60佰%。內(nèi)源融資是跋溫州民營(yíng)企業(yè)最罷根本的融資方式澳，是企業(yè)發(fā)展的絆基礎(chǔ)，是爭(zhēng)取外扒源籌資的先決條笆件。剛創(chuàng)業(yè)的民阿營(yíng)企業(yè)更是依賴礙內(nèi)源融資。暗由于溫州民捌營(yíng)企業(yè)所處的產(chǎn)襖業(yè)都是一些技術(shù)懊含量不高的勞動(dòng)稗密集型產(chǎn)業(yè)，加跋上溫州民營(yíng)企業(yè)礙產(chǎn)業(yè)類同帶來(lái)的瓣過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)昂的利潤(rùn)水平普遍傲較低，資金利潤(rùn)拌率近年來(lái)不斷下吧降(見表2)，伴所以民營(yíng)企業(yè)自埃身積累不多。民霸營(yíng)企業(yè)股東只有澳幾個(gè)人，增資能矮力也很有限。尤爸其是處于創(chuàng)業(yè)階擺段的民營(yíng)中小企捌業(yè)獲利能力更弱斑，又無(wú)信用記

5、錄壩，所以創(chuàng)業(yè)階段柏，企業(yè)是難從企啊業(yè)之外獲得資金暗的，因此，出現(xiàn)頒融資難問(wèn)題也就絆在所難免。叭表2 溫州市伴歷年獨(dú)立核算工巴業(yè)企業(yè)資金利潤(rùn)拌率挨年份疤1978年搬1991年阿1992年骯1994年八1995年斑1997年鞍1998年挨資金利潤(rùn)率搬(%)八16斑18.8辦245白14.4敗8.16瓣8.67罷8.4俺(二)溫州稗民營(yíng)企業(yè)的銀行埃貸款伴無(wú)論是發(fā)展艾中國(guó)家，還是發(fā)安達(dá)國(guó)家，企業(yè)融罷資的主渠道依然耙是銀行信貸。美斑國(guó)銀行資金約占吧全社會(huì)資金的2凹0%，美國(guó)其正頒常年份中通過(guò)銀案行貸款等籌集資白金比通過(guò)發(fā)行債板券股票多25倍盎。我國(guó)銀行業(yè)承挨擔(dān)了80%社會(huì)擺資金的融通運(yùn)用叭，所以銀行信

6、貸板的地位非常重要背。愛(ài)銀行信貸在班溫州民營(yíng)企業(yè)外伴源融資中占據(jù)最版重要的地位，銀熬行貸款占企業(yè)總俺負(fù)債比重平均為把61%。據(jù)人民扳銀行溫州中心支唉行資料：企業(yè)資翱金困難時(shí)，78按.9%的企業(yè)首百先想到銀行貸款拜。皚溫州民營(yíng)企稗業(yè)總的負(fù)債率較霸低，大約在20稗%左右，向銀行疤大規(guī)模貸款的很辦少。正泰集團(tuán)一氨位高層管理人員把解釋說(shuō)：“我們跋在銀行的長(zhǎng)期貸熬款為零，只有需般要周轉(zhuǎn)時(shí)才借助按銀行”。由此看白出溫州的民營(yíng)企扒業(yè)主動(dòng)利用銀行稗信貸進(jìn)行投資的邦愿望不是很強(qiáng)烈絆，很多企業(yè)只有搬在自己沒(méi)有能力癌解決資金問(wèn)題時(shí)爸，才會(huì)想到銀行班貸款，可以說(shuō)溫把州民營(yíng)企業(yè)并沒(méi)邦有充分地利用外哎源融資方式。資暗金實(shí)

7、力強(qiáng)的民營(yíng)跋企業(yè)不是企業(yè)找拜銀行，而是銀行盎找企業(yè)。相反，按對(duì)于一些剛剛創(chuàng)耙業(yè)的民營(yíng)中小企爸業(yè)卻得不到銀行版貸款。據(jù)筆者調(diào)哀查的數(shù)據(jù)：在被瓣調(diào)查的企業(yè)中有案65%選擇了銀捌行貸款這種融資哎形式，選擇民間背融資的企業(yè)為3熬2%。但是，作隘為最重要的外源啊融資方式，不同挨的企業(yè)面對(duì)銀行挨時(shí)，他們的“待奧遇”相差很大。罷(見表3、表4癌)佰表3 銀行對(duì)疤企業(yè)貸款申請(qǐng)拒佰絕情況和我國(guó)銀佰行貸款在企業(yè)來(lái)艾源中的比例隘企業(yè)規(guī)模扮(人)班小于巴51柏51100盎101-500稗大于哀500擺拒絕次數(shù)比例矮(%)阿7892岸5787頒44.18骯2434頒銀行貸款比例辦(%)擺54扒20.6澳22.6艾47.

8、1扮企業(yè)年齡跋(年)埃小于挨2瓣24背45翱58擺大于霸8傲拒絕次數(shù)比例芭(%)礙7244案4907跋4697翱45.79按34.98拌銀行貸款比例翱(%)盎12安5.2擺176俺253隘36.1般資料來(lái)源：楊恩拔群，中小企業(yè)融挨資，第1版，民拔主與建設(shè)出版社壩，2001。懊表4 溫州各澳種規(guī)模民營(yíng)企業(yè)把融資難情況拜企業(yè)規(guī)模搬(人)絆小于伴51佰51-100跋101500安大于半500鞍認(rèn)為融資難比例骯93稗83哀65啊54八注冊(cè)資本矮(萬(wàn))百小于版100奧100100半0罷1000-50哎00板大于昂5000暗認(rèn)為融資難比例邦(%)伴82柏77芭59搬36捌可以看出，埃不同規(guī)模企業(yè)獲搬得銀行

9、貸款的難藹易情況相差很大耙，最想得到銀行挨貸款的中小企業(yè)骯，銀行不愿貸款埃，貸款愿望不強(qiáng)扳烈的大型民營(yíng)企俺業(yè)卻成為銀行爭(zhēng)班奪的客戶。經(jīng)常白聽到企業(yè)管理者唉抱怨：“銀行在阿我要錢時(shí)不給貸疤款，在我不要錢哀時(shí)要我貸款”。盎這種情況是市場(chǎng)按選擇的結(jié)果。伴銀行是從事信用俺業(yè)務(wù)的企業(yè)，但襖是，銀行信用貸癌款實(shí)際上在溫州澳比率很低，對(duì)于鞍民營(yíng)中小企業(yè)根凹本得不到信用貸安款。作為信用企暗業(yè)的銀行實(shí)際上熬沒(méi)有開展真正意瓣義上的罷“笆信用鞍”襖業(yè)務(wù)。斑現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)胺認(rèn)為，信用是經(jīng)百濟(jì)主體在長(zhǎng)期博襖弈過(guò)程中，為追跋求自身利益最大伴化而形成的行為按約束。銀行如對(duì)氨所有企業(yè)的貸款敖有求必應(yīng)，那么疤這個(gè)銀行肯定有俺問(wèn)題。

10、因?yàn)殂y行芭也要追求自身利阿益的最大化，也白要獲利避險(xiǎn)。所俺以，商業(yè)銀行“柏惜貸”是可以理拌解的行為，是市拌場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必然要胺求，是商業(yè)銀行哀的本質(zhì)特點(diǎn)所決跋定的。通過(guò)政府?dāng)⌒袨槿ジ深A(yù)銀行背是不可取的，我版國(guó)國(guó)有銀行的許版多問(wèn)題就是由于熬違背市場(chǎng)規(guī)律的艾結(jié)果。按由于民營(yíng)中癌小企業(yè)缺乏良好搬的社會(huì)信用，銀擺行把信貸資金的埃安全性主要寄托瓣于保證、抵押上俺。這是銀行的自按我保護(hù)措施，是拌可以理解的。這襖在各國(guó)都如此。斑”在美國(guó)，小企奧業(yè)從金融機(jī)構(gòu)獲矮得的債務(wù)中91敖.94%屬于有叭抵押或擔(dān)保的債擺務(wù)?！绷T據(jù)人民銀行埃溫州中心支行2埃002年統(tǒng)計(jì)，疤全市抵押貸款所安占比例約為50擺%，各家銀行還盎就新增

11、貸款規(guī)定八了80%或更高阿的抵押比例。但罷目前抵押貸款難阿以滿足民營(yíng)企業(yè)敗的資金需求。佰抵押貸款作愛(ài)為一種信用創(chuàng)造敗是不完全的，其八擴(kuò)張能力受到抵背押資源的限制。昂在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)笆。企業(yè)規(guī)模不斷絆擴(kuò)大的環(huán)境中，拜抵押資源短缺是昂必然的。按目前稗的規(guī)定，可供貸佰款抵押的房產(chǎn)、捌土地和其他動(dòng)產(chǎn)罷一般只占企業(yè)資擺產(chǎn)20%，難以拜滿足企業(yè)擴(kuò)大規(guī)翱模的資金需求。拔加上社會(huì)有關(guān)配艾套環(huán)境不完善，拜造成原本短缺的襖抵押資源，又被暗嚴(yán)重浪費(fèi)。如地岸處農(nóng)村的房產(chǎn)、挨70平方米熬以下的商品房和扳其他如機(jī)器設(shè)備爸等固定資產(chǎn)一般艾也不予抵押；民翱辦學(xué)校和其他公壩益產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)抵吧押與擔(dān)保法相抵案觸；房產(chǎn)、土地俺權(quán)證辦理

12、時(shí)間滯拜后；資產(chǎn)評(píng)估隨斑意性大，抵押率般偏低。 (見表拌5)另外，金融扒機(jī)構(gòu)實(shí)際操作時(shí)拜，不愿接受中小伴企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)跋抵押，而要求企頒業(yè)用固定資產(chǎn)來(lái)辦抵押，尤其是偏柏好房地產(chǎn)。所以礙，目前有必要增扒加抵押物的品種稗，提高抵押效率俺。伴表5 目前我叭國(guó)抵押貸款的抵巴押率礙資產(chǎn)類型俺土地，房地產(chǎn)奧機(jī)器設(shè)備敖動(dòng)產(chǎn)百專用設(shè)備俺抵押率暗70%啊50%埃20%30%霸10%半資料來(lái)源：梅強(qiáng)巴等，中小企業(yè)信笆用擔(dān)保理論、模霸式及政策，第1襖版，經(jīng)濟(jì)管理出挨版社，2002懊(三)溫州藹民間融資的歷史藹和現(xiàn)狀胺民間金融雖矮然適應(yīng)非國(guó)有經(jīng)藹濟(jì)融資需求，卻艾有“合理不合法皚”的性質(zhì)。民間隘金融作為非正式拜金融，對(duì)

13、經(jīng)濟(jì)的搬影響，尤其是對(duì)澳民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的作用柏是十分巨大的。疤溫州民間金百融市場(chǎng)上主要的吧組織形式有：民哎間自由借貸、民扮間合會(huì)、銀背、罷私人錢莊、農(nóng)村耙基金會(huì)、企業(yè)社笆會(huì)集資。民間自癌由借貸是民間金鞍融的一種重要形癌式。它具有其他背融資渠道難以替八代的優(yōu)越性：1安、借貸雙方通常岸都有非經(jīng)濟(jì)的社扳會(huì)關(guān)系，并且借吧貸的信息成本和皚監(jiān)督成本較低；案2、民間自由借扳貸風(fēng)險(xiǎn)分散，個(gè)般別壞帳不會(huì)引發(fā)凹社會(huì)風(fēng)波：3、把民間自由借貸風(fēng)傲險(xiǎn)收益搭配合理版，利率、期限靈隘活，手續(xù)簡(jiǎn)便，笆適應(yīng)企業(yè)臨時(shí)性扒資金需求。疤民間自由借疤貸作為民營(yíng)企業(yè)耙融資的一種渠道隘，在當(dāng)前歷史條凹件下，有其存在搬的必要性。民間胺金融雖然有悖

14、現(xiàn)皚行法律法規(guī)，但氨其存在是市場(chǎng)經(jīng)伴濟(jì)發(fā)展的需要，俺通過(guò)一定的程序吧操作改造，它也頒能夠轉(zhuǎn)化為正規(guī)襖金融的組成部分阿。如能將民間金胺融機(jī)構(gòu)納入政府把的正式制度之中哎，使其具有合法靶性，會(huì)讓民間金澳融有一千更好的班發(fā)展。拌筆者認(rèn)為，埃民間金融改造過(guò)白程，不能將民間熬金融國(guó)有化或由挨現(xiàn)有商業(yè)銀行去斑兼并收購(gòu)既已存拌在的民間金融機(jī)拌構(gòu)(如這樣他們扳將失去對(duì)民營(yíng)企案業(yè)特有的功能)板。通過(guò)制訂法律頒或制度保護(hù)民間拜金融機(jī)構(gòu)的財(cái)產(chǎn)阿權(quán)利和正當(dāng)?shù)慕?jīng)瓣?duì)I活動(dòng)，使它能埃進(jìn)行公開的而不皚是隱蔽性的地下霸業(yè)務(wù)活動(dòng)。矮溫州民間資巴本市場(chǎng)來(lái)自于溫敖州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的興艾盛，也由于農(nóng)村啊信用社的利息與愛(ài)市場(chǎng)供求的嚴(yán)重扮背離。農(nóng)

15、村信用版社和銀行不一樣八，銀行是存款來(lái)般自大企業(yè)用于大凹企業(yè)，信用社是懊來(lái)自民間用于民扮間，用戶是大量胺小型的私營(yíng)企業(yè)版與個(gè)體戶。應(yīng)當(dāng)扒允許利率浮動(dòng)。白正因?yàn)殂y行利息搬管制，使大量民按間資本投入各種疤“會(huì)”。盎金融業(yè)是一矮個(gè)信息行業(yè)，貸壩款過(guò)程。實(shí)際上礙是處理信息的過(guò)靶程，從收集信息絆，到分析比較信擺息，再到跟蹤信案息變化，都以信唉息為基礎(chǔ)。大企胺業(yè)的信息比較容骯易獲得。民營(yíng)企藹業(yè)大都是中小企拌業(yè)，它們不能提挨供完整可靠的信傲息，銀行就很難啊給它們貸款。民盎間金融卻能夠在白信息方面有優(yōu)勢(shì)疤，所以：溫州民八間金融就必然有愛(ài)其存在的合理性吧和發(fā)展的必要性跋。埃產(chǎn)權(quán)清晰使骯民間金融業(yè)有足拌夠的激勵(lì)，

16、較國(guó)藹有金融有更充足阿的信息，使民間拌金融業(yè)獲得了現(xiàn)斑實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。佰地域性強(qiáng)，深入啊民間，手續(xù)簡(jiǎn)單辦，機(jī)動(dòng)靈活，便拜于吸存和放貸是阿溫州民間金融的吧又一特點(diǎn)。隘溫州民間金芭融業(yè)還有很強(qiáng)的扒社區(qū)性，掌握民傲營(yíng)企業(yè)的信息遠(yuǎn)拜比國(guó)營(yíng)金融要充隘分。民營(yíng)中小企胺業(yè)的貸款需求往板往有量小、期限搬短。時(shí)間要求急跋等特點(diǎn)，這是國(guó)俺營(yíng)金融業(yè)所無(wú)法百滿足的。民間金懊融業(yè)恰好可以利翱用其傳統(tǒng)資源如捌血緣、地緣關(guān)系岸以最有效的節(jié)約八信息成本的手段班。獲得必要的信矮息，保證金融契岸約的簽定和執(zhí)行哀。佰表6 民營(yíng)企斑業(yè)不同發(fā)展階段笆可利用的外源融罷資形式唉發(fā)展階段稗創(chuàng)業(yè)初期俺快速成長(zhǎng)期氨穩(wěn)定發(fā)展期般多元化發(fā)展期吧融資的

17、形式翱天使基金、創(chuàng)業(yè)吧基金頒創(chuàng)業(yè)基金、民間藹融資耙民間融資、銀行埃貸款案銀行貸款、資本岸市場(chǎng)隘存在的問(wèn)題叭數(shù)量小，資金不吧足半民間融資無(wú)合法拌地位搬信息不對(duì)稱使貸柏款難版民營(yíng)企業(yè)上市難扒解決的對(duì)策挨積極發(fā)展，政策襖支持百監(jiān)控、引導(dǎo)不要敖對(duì)民間融資采用唉取代方式岸發(fā)展抵押貸款、拌建立信用擔(dān)保體胺系板發(fā)展二板市場(chǎng)白區(qū)域證券市場(chǎng)八民間金融從骯某種程度上填補(bǔ)唉了金融支持的空半白，拓寬了投資霸渠道，彌補(bǔ)了資敖金供求的缺口，耙支持了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)班的發(fā)展。溫州民扳間金融發(fā)展的不澳同階段有不同的安金融組織方式。挨開始是互助性的邦個(gè)人之間的民間襖自由借貸及各種啊“會(huì)”，然后是扮中介性的私人錢艾莊，再往后是“耙半合法

18、”的農(nóng)村岸基金會(huì)、社會(huì)集昂資等。稗總之，溫州把人勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)扳、善于開拓市場(chǎng)百，在體制外迅速八發(fā)展起發(fā)達(dá)的民俺營(yíng)經(jīng)濟(jì)；民營(yíng)企頒業(yè)的迅速發(fā)展促啊進(jìn)了民間金融業(yè)氨的發(fā)展。時(shí)至今唉日。民間金融對(duì)凹溫州民營(yíng)企業(yè)的敗發(fā)展仍然有著十奧分重要的作用，般其規(guī)模大約為銀般行貸款的奧2百暗3百。實(shí)際上，民間吧融資對(duì)于民營(yíng)企板業(yè)的創(chuàng)業(yè)而言，鞍其作用超過(guò)銀行敖。敖扳二、解決融資問(wèn)霸題對(duì)策矮融資問(wèn)題在熬不同規(guī)模的企業(yè)按，企業(yè)不同的發(fā)安展階段。有著不跋同的性質(zhì)，所以俺，解決民營(yíng)企業(yè)搬融資問(wèn)題也應(yīng)根藹據(jù)不同企業(yè)、不斑同的發(fā)展階段，絆提出不同對(duì)策。版首先，必須矮分企業(yè)規(guī)模，企頒業(yè)發(fā)展階段，有跋針對(duì)性地探討，捌才能找到合適的般

19、途徑加以解決。奧對(duì)處在創(chuàng)業(yè)階段扮的民營(yíng)中小企業(yè)班，主要依靠創(chuàng)業(yè)佰投資基金和吸引靶僑資作為溫州民哀營(yíng)企業(yè)的“天使白”。此時(shí)銀行貸皚款不可能成為主八要的資金來(lái)源，扳因?yàn)殂y行作為企靶業(yè)不可能不顧風(fēng)埃險(xiǎn)去放貸，而目案前還沒(méi)有二板證瓣券市場(chǎng)的情況下胺，難以通過(guò)證券敖融資方式進(jìn)行融爸資：民間借貸進(jìn)氨入也會(huì)有限。對(duì)傲于處在快速成長(zhǎng)敗的民營(yíng)企業(yè)，民柏間融資和創(chuàng)業(yè)投跋資基，金應(yīng)當(dāng)成八為主要的融資來(lái)百源。對(duì)于進(jìn)入穩(wěn)斑定發(fā)展階段的民敖營(yíng)企業(yè)，民間融傲資和銀行貸款是擺主要的融資方式捌，銀行應(yīng)當(dāng)加大白貸款力度，以利斑民營(yíng)企業(yè)更好地鞍發(fā)展。對(duì)于已經(jīng)矮創(chuàng)出品牌并進(jìn)入邦多元化的民營(yíng)企胺業(yè)不要安于現(xiàn)狀壩，要利用有利的懊融資條件

20、，積極藹進(jìn)行投資，做強(qiáng)襖、做大。絆其次，大力跋發(fā)展民間資本融癌資形式?，F(xiàn)實(shí)社白會(huì)中總有“地下敖金融”，根本原凹因就在于，企業(yè)唉在成長(zhǎng)過(guò)程中客懊觀需要這種性質(zhì)隘的資金，客觀需百要運(yùn)用這種方式耙來(lái)籌集資金；對(duì)疤于民營(yíng)小企業(yè)來(lái)耙說(shuō)，有無(wú)此類資挨金，有時(shí)甚至決笆定其能否生存。阿溫州正在進(jìn)行的拜金融改革特別注熬意要慎重對(duì)待民俺間金融。敖筆者認(rèn)為，唉發(fā)展支持小企業(yè)疤的金融體系，要拌多管齊下：不但斑要想方設(shè)法加大哀銀行貸款，更要啊發(fā)揮現(xiàn)有民間融八資形式的作用，疤還要積極發(fā)展資哎本市場(chǎng)，尤其是捌發(fā)展為民營(yíng)企業(yè)八服務(wù)的資本市場(chǎng)敖，應(yīng)居于核心地扳位。民營(yíng)中小企胺業(yè)需要那些能為板初登舞臺(tái)的民營(yíng)礙小企業(yè)服務(wù)的最霸原始

21、的資本集聚拌機(jī)制。必須以更哎加靈活的方式，敗更加多樣的資本盎聚集機(jī)制，才能挨從根本上改善民熬營(yíng)企業(yè)發(fā)展的資礙金供給問(wèn)題。擺(一)銀行案支持民營(yíng)企業(yè)融奧資的對(duì)策敖提高銀行對(duì)礙溫州民營(yíng)企業(yè)信唉貸支持的主要對(duì)八策：邦1、增加抵扮押品的種類和提背高效用盎大多數(shù)民營(yíng)邦中小企業(yè)沒(méi)有房絆地產(chǎn)可作抵押資搬產(chǎn)，但是，存貨按和應(yīng)收賬款卻是愛(ài)其最常見的資產(chǎn)吧。如果銀行將存皚貨和應(yīng)收款作為礙抵押品，那么，班抵押貸款業(yè)務(wù)就案容易開展。存貨靶抵押貸款的開展扮需要一些獨(dú)立的扳第三方中介機(jī)構(gòu)版，如倉(cāng)儲(chǔ)公司，凹它們能對(duì)企業(yè)的爸銷售活動(dòng)進(jìn)行貼芭身的觀察。應(yīng)收襖款抵押是另一種把擴(kuò)大抵押貸款的辦有效途徑，從銀啊行角度看，他們埃通常把

22、應(yīng)收款看鞍做是優(yōu)于存貨的吧抵押品。跋采取各種措捌施，幫助銀行和百借款人提高抵押板品的效用，也是懊支持民營(yíng)中小企翱業(yè)貸款的成功做芭法。有關(guān)部門要挨抓緊研究制定全笆國(guó)統(tǒng)一的貸款抵吧押登記管理辦法板，明確各類資產(chǎn)辦登記部門，確定巴統(tǒng)一合理的收費(fèi)芭標(biāo)準(zhǔn)；同時(shí)，規(guī)般范和加強(qiáng)中介評(píng)伴估機(jī)構(gòu)的管理，柏鼓勵(lì)發(fā)展抵押品皚拍賣市場(chǎng)，為抵癌押權(quán)的處置和變隘現(xiàn)提供有效通道敗。矮2、加速信傲用擔(dān)保體系建設(shè)奧加速信用擔(dān)壩保體系建設(shè)，是昂擴(kuò)大銀行向民營(yíng)熬中小企業(yè)貸款的挨有效手段。信用奧擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以利邦用自身的信用中熬介地位，通過(guò)擔(dān)胺保資金的倍數(shù)效懊應(yīng)，使更多的中氨小企業(yè)得到信用爸擔(dān)保。通過(guò)信用哎保證的方式將中安小企業(yè)與金融

23、機(jī)白構(gòu)聯(lián)結(jié)起來(lái)，使擺企業(yè)解決一部分百資金問(wèn)題，信用扒擔(dān)保體系對(duì)于銀暗行擴(kuò)大信用業(yè)務(wù)啊和解決民營(yíng)企業(yè)暗融資問(wèn)題都有著按重要意義。巴信用擔(dān)保機(jī)絆構(gòu)的模式可以有佰不以贏利為目的伴的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)瓣、有中小企業(yè)自澳發(fā)組建的互助擔(dān)氨保機(jī)構(gòu)以及商業(yè)熬性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。不絆管哪類擔(dān)保機(jī)構(gòu)搬都應(yīng)按照市場(chǎng)化叭、股份制原則運(yùn)哀作，獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，安自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自負(fù)奧盈虧。我國(guó)現(xiàn)有胺擔(dān)保機(jī)構(gòu)分散，扮規(guī)模不大，成長(zhǎng)唉緩慢。據(jù)抽樣調(diào)皚查：江蘇的擔(dān)保埃公司平均注冊(cè)資般本為330萬(wàn)元頒，浙江的擔(dān)保公澳司平均注冊(cè)資本霸630萬(wàn)元，其岸中最小的僅50般萬(wàn)元。如此現(xiàn)狀佰是不能夠適應(yīng)現(xiàn)凹實(shí)需要的。20霸01年3月，在柏溫州中小企業(yè)發(fā)般展促進(jìn)會(huì)和溫

24、州板總商會(huì)的牽頭下挨，成立了溫州第凹一家擔(dān)保公司：佰溫州市銀信企業(yè)叭貸款擔(dān)保有限公暗司。該公司為一半家民營(yíng)企業(yè)，注搬冊(cè)資金2000斑萬(wàn)元，股東均為挨溫州民營(yíng)企業(yè)。哎由于發(fā)展不快，耙至今只有寥寥幾案家。頒3、利率市瓣場(chǎng)化改革瓣我國(guó)長(zhǎng)期以班來(lái)，對(duì)利率進(jìn)行扮嚴(yán)格的管制，事懊實(shí)上，限制金融盎機(jī)構(gòu)對(duì)金融服務(wù)版和產(chǎn)品的收費(fèi)會(huì)挨挫傷金融機(jī)構(gòu)調(diào)疤查和收集民營(yíng)中岸小企業(yè)信息的積笆極性，從而會(huì)影唉響他們提供信貸絆和其它金融服務(wù)哎。世界銀行所屬佰的國(guó)際金融公司白在2000年進(jìn)啊行的調(diào)查表明，氨在我國(guó)非正式金稗融市場(chǎng)上的平均般利率是規(guī)定利率稗的12倍。溫熬州已被定為金融捌改革的試驗(yàn)區(qū)，耙理應(yīng)在利率改革柏上走在全國(guó)的前

25、稗列，為我國(guó)金融岸改革提供經(jīng)驗(yàn)，笆為各商業(yè)銀行支奧持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展翱開辟道路。白(二)規(guī)范笆和完善民間金融擺政府首先必吧須認(rèn)識(shí)到，打壓把民間金融不能摧疤毀民間金融，爸只能使其以更隱壩蔽的方式開展活背動(dòng)。政府的明智伴之舉是對(duì)它進(jìn)行扮完善和規(guī)范。霸金融業(yè)務(wù)是翱個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較大，容扳易出現(xiàn)欺詐行為拔的行業(yè)；任何金襖融業(yè)的健康發(fā)展扒，都是需要監(jiān)管背的，不監(jiān)管等于白不去發(fā)展。過(guò)去愛(ài)，我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)按的一些民間金融懊機(jī)構(gòu)之所以后來(lái)啊問(wèn)題較多，不是跋因?yàn)檫@些經(jīng)濟(jì)形藹式本身有問(wèn)題，挨而是政府、社會(huì)藹性金融組織沒(méi)有靶對(duì)其進(jìn)行應(yīng)有的跋監(jiān)管。頒民間金融這半種非正式金融是皚現(xiàn)實(shí)金融體系的般重要組成部分，疤是重要的金融資搬源，具

26、有重要的班金融力量；是金盎融創(chuàng)新的重要源半泉。拜溫州正在進(jìn)巴行金融改革的試芭點(diǎn)，希望通過(guò)改懊革，讓民間融資佰從地下走上地面敗，讓民間的地下啊金融能有一個(gè)合奧法的地位。以臺(tái)爸灣有53家銀行瓣現(xiàn)狀看，大陸需盎要300到50澳0家民營(yíng)銀行；懊而且要大、中、鞍小配套。民間融阿資機(jī)構(gòu)可以轉(zhuǎn)變敖成社區(qū)銀行機(jī)構(gòu)氨。辦溫州民間金胺融是正規(guī)金融滯哎后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的稗產(chǎn)物，是正規(guī)金瓣融資源不足的補(bǔ)隘充。隨著市場(chǎng)化罷改革的不斷深入扮，溫州民間金融胺必須相應(yīng)地進(jìn)行班變革或重新設(shè)計(jì)奧。只有這樣，才笆能使溫州的民間襖金融更好地服務(wù)白于溫州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)扳的發(fā)展。擺(三)鼓勵(lì)愛(ài)發(fā)展創(chuàng)業(yè)基金稗創(chuàng)業(yè)基金(盎Yentute翱 Fund)

27、是壩由風(fēng)險(xiǎn)資本組成啊的專門對(duì)處于發(fā)拔展早期階段技術(shù)哎創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)行艾投資，并以獲得把高額資本利潤(rùn)為礙目的的資本組織傲形態(tài)。其投資的岸主要領(lǐng)域是高新拜技術(shù)及其產(chǎn)品的案研究開發(fā)領(lǐng)域。擺但是，創(chuàng)業(yè)基金巴并不只能投資于斑高科技領(lǐng)域，它盎選擇的行業(yè)是與疤一個(gè)國(guó)家具體的襖發(fā)展?fàn)顩r相關(guān)聯(lián)啊的?！皩?duì)于高度稗發(fā)達(dá)的美國(guó)主要暗集中在信息、生盎物工程、新材料扮等科技含量高的氨行業(yè)，而在欠發(fā)扮達(dá)國(guó)家，情況會(huì)翱不同，如在墨西傲哥風(fēng)險(xiǎn)投資的大拌部分投向制造業(yè)捌和服務(wù)業(yè)，匈牙艾利風(fēng)險(xiǎn)投資最多疤是投向食品加工按業(yè)”。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)邦投資不能只投向安高科技行業(yè)，更唉不能過(guò)多地投向班房地產(chǎn)。暗筆者認(rèn)為，胺不只是技術(shù)創(chuàng)新昂型企業(yè)，需要?jiǎng)?chuàng)

28、佰業(yè)投資基金，民岸營(yíng)中小企業(yè)在發(fā)扒展早期也需要風(fēng)白險(xiǎn)資本的進(jìn)入。叭因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)在吧創(chuàng)業(yè)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)較大啊，資金供應(yīng)方有襖權(quán)要求得到較高耙的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，創(chuàng)疤業(yè)投資者可用較岸少的資金占有具岸有很強(qiáng)成長(zhǎng)性，笆市場(chǎng)前景廣闊企跋業(yè)的較大比重的胺股權(quán)，從而得到芭豐厚的回報(bào)。溫啊州民間融資在給拌民營(yíng)中小企業(yè)融襖資時(shí)要求較高的吧報(bào)酬是合理的。挨地下金融市場(chǎng)在按一定意義上充當(dāng)艾了創(chuàng)業(yè)投資角色跋。岸在溫州，民胺眾對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有較大案的承受能力。“暗能吃苦，愛(ài)冒險(xiǎn)奧”是溫州人的性啊格特征，應(yīng)該利伴用民間力量，大辦力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資暗基金。這是解決鞍民營(yíng)中小型企業(yè)昂融資問(wèn)題的有效昂途徑。胺(四)允許搬發(fā)展區(qū)域性資本礙融資市場(chǎng)靶溫州人對(duì)

29、現(xiàn)壩有股市的投資熱阿情很低，原因之岸一是由于信息的白不對(duì)稱，所以很拔少進(jìn)入。應(yīng)該發(fā)艾展一些區(qū)域性的俺小市場(chǎng)，解決民擺營(yíng)企業(yè)上市融資吧難的問(wèn)題。比如板在溫州開辟一個(gè)皚小市場(chǎng)，從本地皚數(shù)十萬(wàn)家企業(yè)中般，挑選一批有發(fā)板展?jié)摿Φ钠髽I(yè)在耙溫州本地上市，把主要由溫州人自辦己投資，他們對(duì)叭這些企業(yè)知根知版底，這樣可以為凹企業(yè)開辟直接融壩資渠道，也為大扳量的溫州民間資背金找到一個(gè)投資案途徑。案(五)支持般發(fā)展地方特色的暗“天使市場(chǎng)”壩各國(guó)的實(shí)踐拔都表明，民營(yíng)中敖小企業(yè)的資本性扳融資，主要不是翱依靠公開或正式半的資本市場(chǎng)，而爸是依靠非正式的伴資本市場(chǎng)和內(nèi)源胺性的資本融資。隘非正式的資本融襖資市場(chǎng)在美國(guó)被爸稱為“天使融資敖市場(chǎng)”。這些“佰天使”通常都是癌有管理經(jīng)驗(yàn)的富昂裕人員。絆溫州信用文?；l(fā)展基礎(chǔ)較好靶，商業(yè)和投資意俺識(shí)較強(qiáng)，富有階阿層的“天使投資挨”活動(dòng)比較活躍疤。尤其溫州有一斑大批中小企業(yè)主翱和幾十萬(wàn)分布于昂世界各地