1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.芭嘉實(shí)中國(guó)基金投礙資者信心指數(shù)八2010辦-吧05傲-挨7翱月度分析報(bào)告稗 敗嘉實(shí)中國(guó)基金投柏資者信心指數(shù)月度分析報(bào)告目錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc260925342 矮問(wèn)卷調(diào)查類指標(biāo)跋 PAGEREF _Toc260925342 h 澳4 HYPERLINK l _Toc260925343 哎問(wèn)卷調(diào)查概述版 PAGEREF _Toc260925343 h 瓣4 HYPERLINK l _Toc260925344 分值分

2、析 PAGEREF _Toc260925344 h 5 HYPERLINK l _Toc260925345 俺宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境問(wèn)霸卷調(diào)查案 PAGEREF _Toc260925345 h 瓣6 HYPERLINK l _Toc260925346 佰中國(guó)股市走向問(wèn)敖卷調(diào)查哀 PAGEREF _Toc260925346 h 頒6 HYPERLINK l _T靶oc26092凹5347唉 岸投資基金意愿問(wèn)百卷調(diào)查岸 PAGEREF _Toc260925347 h 班7 HYPERLINK l _Toc260925348 阿市場(chǎng)數(shù)據(jù)類指標(biāo)八 PAGEREF _Toc260925348 h 懊7 HYPER

3、LINK l _Toc260925349 新增開戶數(shù) PAGEREF _Toc260925349 h 7 HYPERLINK l _Toc260925350 隘股票類基金凈申鞍購(gòu)贖回比率稗 PAGEREF _Toc260925350 h 巴8 HYPERLINK l _Toc260925351 暗封閉式基金折價(jià)襖率俺 PAGEREF _Toc260925351 h 啊9 HYPERLINK l _Toc260925352 啊股票型和混合型拔基金平均倉(cāng)位背 PAGEREF _Toc260925352 h 傲9 HYPERLINK l _Toc260925353 輿情指標(biāo) PAGEREF _Toc

4、260925353 h 10 HYPERLINK l _Toc260925354 結(jié)論 PAGEREF _Toc260925354 h 11概要岸嘉實(shí)中國(guó)基金投邦資者信心指數(shù)于按2009年5月扒18日邦發(fā)布，分值區(qū)間頒為0奧傲100，其中分岸值50表示情緒絆中性。分值越高哀表示情緒越樂(lè)觀邦，反之越悲觀。巴2010年拔4隘月半嘉實(shí)中國(guó)基金投班資者信心指數(shù)分骯值為耙57.51案，斑較上期礙大幅熬下降罷8.39跋%，已連續(xù)扳4傲期呈下降趨勢(shì)，胺只在2009年敗8月份之上，為頒自發(fā)布以來(lái)的次皚低點(diǎn)。熬同時(shí)，藹市場(chǎng)出現(xiàn)大量?jī)舭ぺH回現(xiàn)象，尤其阿是指數(shù)基金，而艾績(jī)優(yōu)股票型基金凹卻呈現(xiàn)凈申購(gòu)狀把態(tài)，表明在震蕩

5、襖市場(chǎng)中，基金投藹資者更為傾向基般金管理人投資個(gè)暗股能力。扒從問(wèn)卷調(diào)查的結(jié)疤果來(lái)看，分值為芭58.癌80把，拔基本與上月持平扮，礙維持在09年8懊月份水平之上艾，罷但自2009年傲12月高點(diǎn)以來(lái)板已經(jīng)回落7.6百5%，頒表明受到辦2010年不停巴出臺(tái)的般地產(chǎn)唉和貨幣壩政策影響，背受訪者對(duì)藹股票愛市場(chǎng)未來(lái)短期走瓣勢(shì)持相對(duì)瓣謹(jǐn)慎班態(tài)度骯。笆 伴從市場(chǎng)數(shù)據(jù)的藹分析瓣結(jié)果來(lái)看，分值罷為叭56.21敖，皚較癌上期昂巨辦幅度下降了哀15.63案%半，藹只維持在200奧9年8月水平之罷上，為自發(fā)布以拔來(lái)的次低點(diǎn)，藹表耙明在吧4月份股市單位哀下跌的過(guò)程中，背，投資者半信心昂大幅減弱艾，并埃充分體現(xiàn)在般各項(xiàng)市場(chǎng)

6、指標(biāo)扒上拔。霸4岸月捌市場(chǎng)呈現(xiàn)矮大幅板凈罷贖回扳現(xiàn)象，拌尤其是耙指數(shù)型基金耙，芭而績(jī)優(yōu)股票型基扳金、貨幣基金和鞍低風(fēng)險(xiǎn)基金則呈擺現(xiàn)凈申購(gòu)態(tài)勢(shì)；耙輿情指標(biāo)傲、基金倉(cāng)位矮均有所?；芈浒?，翱雖然基金新開戶懊對(duì)數(shù)比上期有顯伴著提高，但是新懊開戶總數(shù)仍大幅扳低于去年年底水跋平。股指期貨上笆市以后，跋封基折價(jià)率半保持在扳前案期水平。藹基金投資者扳在4月份政策頻伴頻出臺(tái)，外圍環(huán)案境部明朗的情況哎下，跋對(duì)扒未來(lái)懊市場(chǎng)絆抱有謹(jǐn)慎襖觀望搬態(tài)度皚。 吧細(xì)分的投資者信捌心指數(shù)為：宏觀絆經(jīng)濟(jì)環(huán)境吧5襖1半.板17絆與上期相比耙略有百下降熬，百為自發(fā)布以來(lái)的白次低點(diǎn)，把表明背相對(duì)于2009笆年中國(guó)宏觀環(huán)境稗在政策支持下的

7、背強(qiáng)勁復(fù)蘇，投資跋者在2010年岸國(guó)家頻頻頒布政背策下，骯對(duì)瓣長(zhǎng)期爸宏觀經(jīng)濟(jì)笆的信心所有減弱斑；骯中國(guó)股市走向半58.岸27哎，懊回落到2009唉年8月份水平之扳上翱，捌表明基金投資人八對(duì)未來(lái)股市信心捌呈現(xiàn)翱謹(jǐn)慎芭狀態(tài)昂；骯投資基金意向分襖值66.扳97瓣，較上月疤小幅上升傲，俺上升哎幅度雖小，叭結(jié)合市場(chǎng)數(shù)據(jù)中般特定類型基金的骯凈申購(gòu)情況，表癌明投資者佰雖然大幅贖回了白指數(shù)類基金，但哀是背對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)基金熱啊情提升，尤其是懊在2010年以拌來(lái)表現(xiàn)不錯(cuò)的績(jī)板優(yōu)型股票基金持岸肯定態(tài)度愛，購(gòu)買這類基金敖意愿提升芭。霸 爸本期信心指數(shù)分爸類分值如下圖所頒示柏： 敗 巴與拔前兩期相比結(jié)果暗如下圖： 問(wèn)卷調(diào)查

8、類指標(biāo)問(wèn)卷調(diào)查概述傲調(diào)查問(wèn)卷案共設(shè)9個(gè)指標(biāo)問(wèn)斑題，前3個(gè)涵蓋芭宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，百中間3個(gè)針對(duì)中啊國(guó)股市，最后3襖個(gè)調(diào)查投資者對(duì)敖基金表現(xiàn)的評(píng)價(jià)哀及個(gè)人投資基金案的意向。問(wèn)題的奧回答選項(xiàng)百?gòu)腁到E分為5白個(gè)檔次，分別代癌表從極度悲觀到柏極度樂(lè)觀5種觀頒點(diǎn)。計(jì)分統(tǒng)計(jì)時(shí)疤，A計(jì)為-2分辦，B計(jì)為-1分把，以此類推，到捌E計(jì)為2分。問(wèn)佰卷調(diào)查網(wǎng)址為： HYPERLINK /ad/09042001/index.html 埃http:/襖www.jsf笆/啊ad/0904板2001/in扮dex.htm懊l按本月調(diào)查共收集板問(wèn)卷奧3辦千吧余昂份，受調(diào)查者的伴結(jié)構(gòu)為：氨學(xué)歷結(jié)構(gòu)。受訪扳者中巴42.03癌%為本

9、科以下，百57.97吧%為相對(duì)較高教扳育水平人群。艾收入結(jié)構(gòu)。受訪版者中挨4翱8.25捌%為A收入人群岸（年收入5萬(wàn)元般以下），辦49.65邦%為B收入人群佰（年收入在5背霸30萬(wàn)），伴2.1啊%為C收入人群拌（年收入30萬(wàn)瓣元以上）。胺證券投資經(jīng)歷結(jié)澳構(gòu)。受訪者中投背資經(jīng)歷不足一年藹的為啊56.41皚%，1艾搬3年為把41.95癌%，3年以上為佰1.65八%。柏通過(guò)以上結(jié)構(gòu)分癌析，可以看出問(wèn)捌卷調(diào)查的受訪者礙主要以A、B收暗入階層并具有佰較昂短啊證券投資經(jīng)歷的隘個(gè)人為主。分值分析敖20半10氨年扒4辦月爸問(wèn)卷調(diào)查類指數(shù)爸為熬58.瓣80爸，各項(xiàng)指標(biāo)案與上期基本持平矮。具體各類分值八如下表所示

10、。辦類型罷1把月分值擺2&3月頒分值絆4月分值扒相對(duì)上月變化跋宏觀經(jīng)濟(jì)叭50.47艾51.62搬51.稗17笆-0.9跋%辦市場(chǎng)走向哀58.59艾58.49芭58.頒27俺-0.絆4吧%艾基金信心暗67.29案66.63盎66.哎97愛0.5八% 熬宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境問(wèn)愛卷調(diào)查矮國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布俺了俺10扮年哀3藹月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)擺據(jù)。懊1-2月份，全版國(guó)規(guī)模以上工業(yè)笆企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4拜867.4億元哎，同比增長(zhǎng)11笆9.7%。48氨00億元是歷史埃同期最高，并比疤歷史第二高多出拜1400億元。擺3月工業(yè)增加值芭增速為18.1搬%，較1-2月芭的20.7降板低，一季度為1骯9.6%。1季壩度GDP同比增阿

11、長(zhǎng)11.9%,跋為2007年4壩季度以來(lái)季度最耙高增速；當(dāng)季環(huán)班比增長(zhǎng)11.6愛%。一季度GD擺P的高增長(zhǎng)巴11.9%礙是由于愛09 奧年政府刺激經(jīng)濟(jì)壩政策作用的慣性熬和去年低基數(shù)所奧致。無(wú)論是工業(yè)哀增加值還是規(guī)模辦以上工業(yè)企業(yè)利百潤(rùn)，都是從去年扮一季度的低谷中安走出，并出現(xiàn)大叭幅增長(zhǎng)。1-3艾月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)霸投資增速為26敗.4% ,較1疤-2月微降0.跋2個(gè)百分點(diǎn)。1壩-3月新開工項(xiàng)拌目計(jì)劃投資增速愛為34.5%，柏較前兩月的42稗.7%下降，是班一個(gè)可喜的現(xiàn)象巴。表明新開工項(xiàng)版目在一定程度上把得到控制，但其昂中也有高基數(shù)的礙原因。3月消費(fèi)哀品零售總額增速懊為18%，較1昂-2月的17.皚

12、9略升。扣除阿物價(jià)因素，當(dāng)月拌實(shí)際消費(fèi)增長(zhǎng)為柏15.1左右岸，與前兩個(gè)月的敗15%基本持平耙，低于去年全年隘17%的水平。爸 3月份出口同拌比增長(zhǎng)24.3礙%，上月為45靶.7，13暗月出口同比上漲奧28.7。3隘月份進(jìn)口同比上按升66%,上月凹為44.7，敗13月進(jìn)口同擺比上漲64.6唉。3月貿(mào)易逆矮差為-72.4暗美元，為200敗4年5月以來(lái)首捌次逆差；13板月貿(mào)易順差為1澳45.5億美元隘，而去年同期為暗62巴4.6億美元。癌3月份CPI同邦比增長(zhǎng)2.4%藹，相較于上月的骯2.7%有所回艾落，已連續(xù)第二壩個(gè)月出現(xiàn)負(fù)利率爸。3月份PPI翱為5.9,較背上月的5.4%叭有所上升。2、岸3月份

13、的PPI霸均超過(guò)一年期貸拜款基準(zhǔn)利率5.愛31%的水平,伴與CPI類似,愛連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)壩了負(fù)利率。暗3月份M2增速佰22.50%，艾M1增速為29愛.94%，前者奧較上月下降3個(gè)矮百分點(diǎn)，后者較氨上月下降5.0佰5個(gè)百分點(diǎn)，M捌1減M2收窄至佰7.44%，上柏個(gè)月為9.47案%，上上個(gè)月為柏12.98%，稗呈連續(xù)下降態(tài)勢(shì)埃，表明貨幣活化岸程度趨弱。綜上辦所述，一季度宏般觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)體現(xiàn)搬出高增長(zhǎng)+溫和盎通脹的格局。但按是吧國(guó)家在4月份頻礙頻出臺(tái)一系列房昂地產(chǎn)調(diào)控政策，傲如提高2套房首稗付比率，提高貸扮款利率并且上調(diào)半存款準(zhǔn)備金率班等靶，為向好的宏觀啊數(shù)據(jù)注入了一道澳冷水。同時(shí)，外稗圍市場(chǎng)環(huán)境持

14、續(xù)巴不明朗，希臘問(wèn)安題加劇，美國(guó)失安業(yè)率仍高，高盛八收到SEC起訴吧等等均給投資者半帶來(lái)不同程度降斑溫。芭基于這樣疤復(fù)雜的罷宏觀基本面情況班，啊受訪者對(duì)宏觀環(huán)班境稗較之上期的兩級(jí)翱分化更加趨于中安性芭。把中國(guó)股市走向問(wèn)耙卷調(diào)查搬4澳月邦份，股扮市拜在超預(yù)期的房地扮產(chǎn)緊縮政策作用哀下，出現(xiàn)單邊下翱跌格局。敗期間上證指數(shù)版單日最大跌幅為笆4.79%，滬罷深300單日最胺大跌幅為5.3拌6%。4八月，皚上證指數(shù)報(bào)收于壩2870.61哎 隘點(diǎn)，白較靶3把月藹下降癌了叭238.51罷點(diǎn)，翱降哎幅澳為澳7.67俺%凹;吧深圳成指報(bào)收于邦11162.5伴4耙點(diǎn)，奧較俺3佰月耙下降扳了背1331.81笆點(diǎn)，盎

15、降幅暗為懊10.66敖%骯。唉 擺房地產(chǎn)在中國(guó)經(jīng)埃濟(jì)中舉足輕重的案地位使得市場(chǎng)對(duì)骯目前超預(yù)期的房鞍地產(chǎn)緊縮政策可扳能帶來(lái)的后果開擺始擔(dān)心唉。在宏觀數(shù)據(jù)向襖好，但是投資遇藹冷的情況下，受叭訪者對(duì)于股市的吧上漲信心有所減拌弱，熬市場(chǎng)胺觀望情緒氨蔓延斑，皚與霸前一氨期受訪者把信心水平基本持搬平。罷在問(wèn)卷調(diào)查中受凹訪者對(duì)叭“扮中國(guó)股市表現(xiàn)的懊看法凹”隘和叭“耙股票表現(xiàn)與固定礙收益比較拌”辦兩扳項(xiàng)指標(biāo)已連續(xù)佰幾期懊下降艾 爸投資基金意愿問(wèn)般卷調(diào)查澳從基金市場(chǎng)來(lái)看藹，藹4埃月份巴上證基指叭收于八4399.1柏6安點(diǎn)，矮深證基指耙收于癌4疤675.77埃點(diǎn)，昂分別班下降懊了挨6.4鞍%和版3.43柏%艾，扳

16、均艾低班于敖同期大盤霸跌胺幅唉。澳本期受訪者投資瓣基金意向分值背6般6.霸97熬，擺較前期略有拔提高邦。笆受訪者在搬“哎對(duì)所投基金收益背能達(dá)成預(yù)定目標(biāo)安的看法啊”拜和班“爸投資基金的意愿藹”把兩拌項(xiàng)中分值較之上扒期有所上升。邦表明在市場(chǎng)下跌唉過(guò)程中，由于上柏證基指和深證基敖指表現(xiàn)均優(yōu)于同搬期大盤指數(shù)，投頒資者對(duì)基金這一柏準(zhǔn)也理財(cái)工具熱阿情提高。在同期哀仍錄得正收益的昂績(jī)優(yōu)基金，出現(xiàn)靶大幅凈申購(gòu)情況白；但是同期整體懊市場(chǎng)艾卻翱呈現(xiàn)大幅凈贖回拌情況，尤其是指安數(shù)基金。投資者礙的分化行為表明瓣了投資者柏在現(xiàn)階段輕指數(shù)瓣，重個(gè)股的阿行為岸，拔對(duì)于業(yè)績(jī)優(yōu)秀的哎股票型基金給與絆更多的信賴。市場(chǎng)數(shù)據(jù)類指標(biāo)啊

17、客觀數(shù)據(jù)反映了白市場(chǎng)參與者對(duì)于柏整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)的埃一種判斷，由于拜市場(chǎng)參與者的角斑色各不相同，再艾加上市場(chǎng)上存在佰大量的噪聲交易熬者，因此任何一俺個(gè)市場(chǎng)指標(biāo)都只班能或多或少的反敖映出某一部分投佰資人的信心。我癌們根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)盎以及數(shù)據(jù)分析，襖一共挑選了下列稗五個(gè)指標(biāo)，以期八盡可能多的涵蓋捌股票市場(chǎng)參與者耙（或潛在參與者隘），并且反映出胺他們對(duì)于股市投哀資的信心。這五隘個(gè)指標(biāo)分別是：把月啊新增開戶數(shù)對(duì)數(shù)骯、股票類基金凈捌申昂購(gòu)扳贖回比率、封閉埃式基金折價(jià)率、挨全市場(chǎng)股票類基唉金倉(cāng)位和媒體指頒標(biāo)。數(shù)據(jù)均來(lái)自柏公開數(shù)據(jù)源。板20拜10襖年班4艾月捌市場(chǎng)數(shù)據(jù)類指標(biāo)扒分值愛驟然胺下降翱至捌56.21跋，按

18、主要吧是由于盎市場(chǎng)呈現(xiàn)跋大幅澳凈斑贖回俺態(tài)勢(shì)柏，癌現(xiàn)有基金投資者跋贖回情緒較高藹，擺尤其是對(duì)于指數(shù)盎基金的贖回。雖扒然績(jī)優(yōu)型股票型哀呈現(xiàn)凈申購(gòu)格局版，敖基金開戶數(shù)增速傲略微提高矮，但辦其他各項(xiàng)指標(biāo)均啊有不同程度上皚下降俺，巴表啊明邦投資者襖對(duì)于市場(chǎng)短期表啊現(xiàn)并不樂(lè)觀。矮以下是各個(gè)子指阿標(biāo)的分項(xiàng)表現(xiàn)。新增開戶數(shù)頒受到市場(chǎng)擺下降俺影響，奧本笆期靶新基民購(gòu)買基金拜意愿奧仍處于較弱水平拌，但傲較巴之邦上白期岸有百小幅提升暗，翱新基民仍持續(xù)入絆市，癌基金開戶數(shù)頒增速敖提高霸。敗歷史的月新增開捌戶數(shù)對(duì)數(shù)柱狀圖奧如下。 隘股票類基金凈申矮購(gòu)贖回比率伴采用海通皚證券板的鞍月度市場(chǎng)申購(gòu)贖扳回比率來(lái)測(cè)算這凹項(xiàng)指標(biāo)

19、。熬歷史的凈申購(gòu)贖瓣回比率柱狀圖如班下，我們可以看艾到，八4邦月岸份的基金市場(chǎng)八呈現(xiàn)百巨幅唉凈暗贖回板狀態(tài)搬，扒達(dá)到自發(fā)布以來(lái)扮的最低點(diǎn)。邦表明由于股指班在4月份一路向唉下鞍，投資者扒信心減弱，選擇白贖回基金。但是翱其中凹投資行為出現(xiàn)分芭化，百對(duì)于指數(shù)類基金凹，投資者選擇大昂幅贖回，而對(duì)于八低風(fēng)險(xiǎn)和績(jī)優(yōu)型凹股票型基金投資把者卻選擇申購(gòu)。翱 罷封閉式基金折價(jià)礙率板選取全市場(chǎng)的伴3礙4安支封閉式基金，挨并且扣除時(shí)間價(jià)拌值之后，以每支翱基金規(guī)模大小作唉為權(quán)重，加權(quán)求澳和得到全市場(chǎng)的白封閉式基金的平安均折價(jià)率。暗歷史的封閉式基搬金平均折價(jià)率柱拌狀圖如下，我們昂可以看到，瓣由于受到股指期暗貨推出的影響封

20、瓣基折價(jià)率邦基本與上期持平八。 班股票型和混合型盎基金平均倉(cāng)位癌采用聯(lián)合證券每鞍周的基金倉(cāng)位監(jiān)疤測(cè)數(shù)據(jù)，并且對(duì)岸當(dāng)月每周的倉(cāng)位巴取平均作為該月奧的倉(cāng)位數(shù)據(jù)。歷翱史的股票型和混襖合型基金平均倉(cāng)瓣位柱狀圖如下，俺我們可以看到，翱相比拜2、3俺月份的倉(cāng)位水平耙，昂4啊月份基金倉(cāng)位搬較隘小靶幅扳下降佰，哎低于柏去年4季度水平氨，啊但霸仍處于相對(duì)高位盎，阿部分公司在報(bào)告奧期間罷倉(cāng)位下降幅度較巴大。輿情指標(biāo)鞍輿情指標(biāo)是采納叭長(zhǎng)江證券的長(zhǎng)江般輿情指標(biāo)，該指辦標(biāo)通過(guò)分析媒體叭文章對(duì)市場(chǎng)的看霸法自2008-佰11-18以來(lái)哀每天公布數(shù)據(jù)。伴我們選取當(dāng)月每耙天的輿情指標(biāo)的埃平均值作為該月佰的數(shù)據(jù)。歷史的盎輿情指標(biāo)柱狀圖奧如下，拔我們可以看出，埃4隘月拔份骯輿情指標(biāo)有藹小幅哀下降盎，礙但仍保持在1月斑份水平之上，搬表明媒體文章氨在宏觀數(shù)據(jù)向好辦的基礎(chǔ)上安對(duì)翱這1拔個(gè)月敖份壩市場(chǎng)稗呈現(xiàn)謹(jǐn)慎藹樂(lè)觀傲態(tài)度昂。扮 結(jié)論霸20佰10把年