1、版財(cái)務(wù)危機(jī)的成因般與財(cái)務(wù)預(yù)警分析般方法研究背景把市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的殘酷半和激烈，把一個(gè)吧又一個(gè)曾經(jīng)經(jīng)營(yíng)鞍得很好的企業(yè)推藹向死亡之海，究爸其根本原因，歸盎結(jié)為一點(diǎn)：財(cái)務(wù)襖危機(jī)，財(cái)務(wù)危機(jī)奧才是企業(yè)最終經(jīng)翱營(yíng)終結(jié)的主要原澳因。財(cái)務(wù)危機(jī)就盎是企業(yè)財(cái)務(wù)管理疤失誤，導(dǎo)致財(cái)務(wù)氨失控，在沒(méi)有得佰到有效控制的情伴況下，最后導(dǎo)致背企業(yè)推出市場(chǎng)。瓣可見(jiàn)，企業(yè)管理罷的中心是財(cái)務(wù)管稗理，稗“拔經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，財(cái)扮務(wù)越重要。拔”靶不是一句口號(hào)，挨應(yīng)該落到實(shí)踐。埃財(cái)務(wù)管理很重要耙，一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)罷狀況的好壞往往哎是企業(yè)自身、投凹資者和債權(quán)人關(guān)胺注的焦點(diǎn)。絆因?yàn)橐粋€(gè)營(yíng)運(yùn)良辦好、財(cái)務(wù)健康的唉企業(yè)不但可以提襖高自身在市場(chǎng)上瓣的信譽(yù)及擴(kuò)展籌凹資

2、渠道，也使投案資者信心倍增。暗相反，一個(gè)陷入耙財(cái)務(wù)困境或?yàn)l臨絆破產(chǎn)的企業(yè)乏力般吸引投資，而更疤讓原有投資者面胺臨巨大的信用風(fēng)壩險(xiǎn)。因此，及早頒地發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)按危機(jī)信號(hào)，使經(jīng)俺營(yíng)著能夠在財(cái)務(wù)佰危機(jī)出現(xiàn)的萌芽案階段，采取有效拜措施改善企業(yè)經(jīng)俺營(yíng)，防范財(cái)務(wù)危艾機(jī)。我們小組正安是基于這一動(dòng)機(jī)班，旨在通過(guò)研究擺企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的盎成因，從而建立捌效果較好、可用絆于跨行業(yè)企業(yè)財(cái)岸務(wù)危機(jī)預(yù)警分析挨的判別模型，并般對(duì)怎樣預(yù)防和控癌制財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)絆生提出一些看法唉。搬財(cái)務(wù)危機(jī)定義及百基本特征安國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界對(duì)擺于拜“霸財(cái)務(wù)危機(jī)半”皚有許多不同的定疤義。稗(1)在Bea邦verlJ的哀研究中，79家暗財(cái)務(wù)危機(jī)公司包辦括

3、59家破產(chǎn)公熬司、16家優(yōu)先翱股股利公司和3巴家拖欠債務(wù)的公礙司。由此可見(jiàn)，胺Beaver把礙破產(chǎn)、拖欠股股壩利、拖欠債務(wù)界把定為財(cái)務(wù)危機(jī)。靶(2)Altm胺an幻定義的霸財(cái)務(wù)危機(jī)是佰“辦進(jìn)入法定破產(chǎn)的笆企業(yè)愛(ài)”岸。Deakin佰(1972)為昂財(cái)務(wù)危機(jī)公司傲“矮僅包括已經(jīng)破產(chǎn)爸、無(wú)力償還債務(wù)啊或?yàn)閭鶛?quán)人利益傲而己經(jīng)清算的公板司暗”奧。擺(3)Carm皚ichael凹們認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)班是企業(yè)履行義務(wù)氨時(shí)受阻，具體表瓣現(xiàn)為流動(dòng)足、權(quán)哎益不足、債務(wù)拖拌欠及流動(dòng)資金不哀足四種形式。八(4)Fros安ter習(xí)將財(cái)胺務(wù)危機(jī)定義為襖“瓣除非對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體背的經(jīng)營(yíng)或結(jié)構(gòu)實(shí)板行大規(guī)組否則就班無(wú)法解決的嚴(yán)重懊變現(xiàn)問(wèn)題

4、疤”絆。唉(5)ROSs哎等6則認(rèn)為扒可以從四個(gè)方面百定義企業(yè)的財(cái)務(wù)唉危機(jī):第一，企背業(yè)失敗，即企業(yè)罷清算后仍無(wú)法支爸付債權(quán)人的債務(wù)百;第二，法定破壩產(chǎn)，即企業(yè)或債靶權(quán)人向法院申請(qǐng)壩企業(yè)破產(chǎn);第三癌，技術(shù)破產(chǎn)，即扮企業(yè)無(wú)法按期履拌行債務(wù)合約付息案還本;第四，會(huì)搬計(jì)破產(chǎn)，即企業(yè)靶的賬面凈資產(chǎn)出皚現(xiàn)負(fù)數(shù)，資不抵壩債。般 (6)谷棋和昂劉淑蓮將財(cái)務(wù)危藹機(jī)定義為芭“按企業(yè)無(wú)力支付到拌期債務(wù)或費(fèi)用的骯一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，耙包括從資金管理按技術(shù)性失敗到破骯產(chǎn)以及處于兩者背之間的各種情況辦。由于資金管理敗技術(shù)性失敗而引懊發(fā)的支付能力不澳足，通常是暫時(shí)巴的和比較次要的跋困難，一般可以隘采取一定的措施襖加以補(bǔ)救，如通

5、瓣過(guò)協(xié)商，求得債版權(quán)人讓步，延長(zhǎng)頒償債期限，或通礙過(guò)資產(chǎn)抵押等借辦新債還舊債伴”唉。奧財(cái)務(wù)危機(jī)是指企絆業(yè)無(wú)力支付到期懊債務(wù)或費(fèi)用的一艾種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象擺, 捌包括資金管理技艾術(shù)性失敗到破產(chǎn)安, 拌以及介于兩者之氨間的各種情況。伴從這一定義出發(fā)版可以發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危矮機(jī)具有的幾個(gè)典拜型特征。伴1叭、財(cái)務(wù)危機(jī)具有絆客觀積累性岸財(cái)務(wù)危機(jī)的客觀八積累性表現(xiàn)為期辦間概念壩, 骯它是反映企業(yè)一敗定時(shí)期在資金籌把集、投資、占用霸、耗費(fèi)、回收、癌分配等各個(gè)環(huán)節(jié)壩上所出現(xiàn)的失誤敖, 胺而非會(huì)計(jì)報(bào)表上芭某一時(shí)點(diǎn)上某一百項(xiàng)目的失誤。也佰就是說(shuō)挨, 叭財(cái)務(wù)危機(jī)積累是敗各種財(cái)務(wù)活動(dòng)行奧為失誤的綜合反壩映。例如隘, 扮在籌資投資決策

6、艾方面捌, 霸由于籌資渠道不背暢通絆, 翱不能保證投資計(jì)罷劃順利實(shí)施霸, 邦以至投資效益不隘能如期實(shí)現(xiàn)案, 半或因投資決策失靶誤骯, 岸造成資金回收困霸難邦, 捌或因籌資結(jié)構(gòu)與挨投資結(jié)構(gòu)配比不佰當(dāng)?shù)K, 版造成還款期過(guò)于懊集中扳; 疤在生產(chǎn)方面矮, 哀由于管理不善傲, 昂造成生產(chǎn)成本增傲加盎, 氨形成虧損胺, 板或產(chǎn)品質(zhì)量不達(dá)頒標(biāo)俺, 胺造成產(chǎn)品積壓案; 安在營(yíng)銷方面霸, 翱由于市場(chǎng)定位不岸準(zhǔn)笆, 斑或促銷手段落后藹或售后服務(wù)跟不阿上般, 扳以至造成產(chǎn)品滯澳銷扳, 礙由于諸多因素的敗綜合作用頒, 捌造成企業(yè)在一定拜時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流出啊量大于現(xiàn)金流入柏量瓣, 胺以至企業(yè)不能按隘時(shí)償還到期債務(wù)挨而引發(fā)了

7、財(cái)務(wù)危挨機(jī)。礙2拌、財(cái)務(wù)危機(jī)具有盎突發(fā)性哀財(cái)務(wù)危機(jī)由于受柏到許多主、客觀氨因素的影響癌, 般其中有些因素是伴可以把握和控制傲的皚, 扮但更多因素是爆疤發(fā)性的、意外性哎的骯, 扳有的甚至是急轉(zhuǎn)盎直下的。例如暗, 佰某企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況頒很好耙, 把但由于一個(gè)長(zhǎng)期吧貿(mào)易伙伴在事先阿沒(méi)有察覺(jué)的情況爸下氨, 稗突然宣布倒閉阿, 八造成數(shù)額巨大的盎應(yīng)收賬款不能預(yù)搬期收回阿, 扒使企業(yè)陷入困境版。在突變性這一巴特征顯現(xiàn)時(shí)安, 艾若在企業(yè)承擔(dān)短安期風(fēng)險(xiǎn)的控制能哎力范圍內(nèi)襖, 疤企業(yè)則可安然度暗過(guò)風(fēng)險(xiǎn)擺; 辦相反隘, 巴若超過(guò)企業(yè)短期愛(ài)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的最高白限度佰, 爸那么企業(yè)就將陷奧入危機(jī)。絆3佰、財(cái)務(wù)危機(jī)具有扒多樣性

8、哎財(cái)務(wù)危機(jī)的多樣澳性主要受企業(yè)經(jīng)搬營(yíng)環(huán)境的多樣化礙和企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程鞍的多樣化以及財(cái)伴務(wù)行為方式多樣八化影響。首先傲, 氨是受企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)班境多樣化的影響絆。企業(yè)不僅要面伴對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)啊爭(zhēng)跋, 矮而且要面對(duì)國(guó)際跋市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)白; 按不僅面對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)伴品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)般, 啊而且要面對(duì)高科俺技產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)霸爭(zhēng)。這樣多樣化稗的經(jīng)營(yíng)環(huán)境必然笆會(huì)給企業(yè)造成多跋樣性的危機(jī)影響吧。其次巴, 伴是受企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)柏程多樣化的影響傲。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)傲, 瓣不是簡(jiǎn)單的一個(gè)靶環(huán)節(jié)盎, 吧而是一個(gè)連續(xù)不伴斷的過(guò)程昂, 扮每一個(gè)過(guò)程中的斑失誤都可能形成罷財(cái)務(wù)危機(jī)。再次白, 耙是受財(cái)務(wù)行為方癌式多樣化的影響懊。企業(yè)財(cái)務(wù)行為愛(ài)方式包括籌資

9、、扮投資、資金使用辦、資金回收、利伴潤(rùn)分配等百, 矮在這些活動(dòng)環(huán)節(jié)皚中不管哪一個(gè)環(huán)盎節(jié)出問(wèn)題扮, 般也都可能會(huì)帶來(lái)翱財(cái)務(wù)危機(jī)。瓣4辦、財(cái)務(wù)危機(jī)具有按災(zāi)難性霸財(cái)務(wù)危機(jī)包括多骯種情況唉, 扒不管是資金管理八技術(shù)失敗疤, 挨還是企業(yè)破產(chǎn)擺, 擺或是介于兩者之扳間的任何一種情盎況的發(fā)生都會(huì)給案企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性岸損失。但是柏, 矮因資金管理技術(shù)斑失敗而引發(fā)的償稗債能力不夠的問(wèn)暗題拔, 背相對(duì)而言扮, 敗在諸多危機(jī)種類隘中鞍, 絆是比較輕微、比敖較次要的襖,跋一般可以采取一埃定措施加以補(bǔ)救吧, 扒如通過(guò)協(xié)商、求把得債權(quán)人讓步、澳延長(zhǎng)償債期限或啊進(jìn)行債務(wù)重組靶; 佰或通過(guò)擔(dān)保、資熬產(chǎn)抵押等形式借盎新債還舊賬。

10、這耙樣做雖然可以避霸免破產(chǎn)板, 搬但企業(yè)也為此會(huì)白付出了沉重的代翱?jī)r(jià)芭, 罷如增加了資金成霸本或提高了財(cái)務(wù)案風(fēng)險(xiǎn)程度。至于澳破產(chǎn)凹,班所給企業(yè)帶來(lái)的懊必然是毀滅性災(zāi)爸難。唉5扒、財(cái)務(wù)危機(jī)具有半可預(yù)見(jiàn)性跋財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生疤有其必然性敖, 唉因?yàn)樨?cái)務(wù)危機(jī)是版企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中瓣長(zhǎng)期財(cái)務(wù)矛盾日瓣積月累形成的。氨因此岸,柏財(cái)務(wù)管理者只要胺遇事多留心拌, 頒多問(wèn)幾個(gè)為什么昂, 案就不難發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)半危機(jī)的苗頭。扮二、財(cái)務(wù)危機(jī)的把表現(xiàn)形式芭財(cái)務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)哎通常會(huì)經(jīng)歷以下骯幾個(gè)階段阿:吧第一階段胺,斑資金不足、債務(wù)盎延期支付氨;拜第二階段周轉(zhuǎn)不柏靈、債務(wù)違約扒;瓣第三階段愛(ài),捌負(fù)債總額超過(guò)資愛(ài)產(chǎn)總額斑,斑企業(yè)的賬面凈

11、資把產(chǎn)為負(fù)數(shù)唉;靶第四階段邦,班喪失清償能力走岸向清算破產(chǎn)芭;扒第五階段骯,吧即為法定破產(chǎn)。吧財(cái)務(wù)危機(jī)從其表半現(xiàn)形式來(lái)看又可皚以分為資產(chǎn)存量版危機(jī)和資產(chǎn)流量藹危機(jī)。資產(chǎn)存量扒危機(jī)即為資產(chǎn)價(jià)扳值小于負(fù)債般,疤凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)案,斑資不抵債。資產(chǎn)罷流量危機(jī)即為企岸業(yè)缺少能夠償還艾短期到期債務(wù)的佰現(xiàn)金流。盎三礙、財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)安兆分析百財(cái)務(wù)管理者在企愛(ài)業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)擺中盎, 愛(ài)應(yīng)多加注意有關(guān)壩企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為疤, 霸光算算賬是遠(yuǎn)遠(yuǎn)熬不夠的翱, 吧應(yīng)多和其他部門背溝通挨, 鞍及時(shí)了解資金需疤求狀況敗, 皚只要細(xì)心盎,矮財(cái)務(wù)危機(jī)還是比唉較容易識(shí)別的。挨以下是幾種常見(jiàn)巴的發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)熬的先兆背:扳 邦（一）生產(chǎn)方面

12、埃：爸1、敖生產(chǎn)設(shè)備大幅度敖擴(kuò)充板。矮公司的設(shè)備大幅拌度增加了斑, 班但其生產(chǎn)能力和辦營(yíng)銷能力未能完胺全很好配合伴, 翱從而導(dǎo)致資金沉笆淀佰, 絆由此引發(fā)財(cái)務(wù)危懊機(jī)。罷2搬 白存貨大幅度變動(dòng)伴。吧一段時(shí)間內(nèi)吧, 按存貨大幅增加或靶大幅減少斑, 澳都是不正常的。罷3、規(guī)模過(guò)度擴(kuò)班張岸。爸在過(guò)度規(guī)模擴(kuò)張吧的過(guò)程中芭, 跋企業(yè)未進(jìn)行嚴(yán)密柏的預(yù)算與管理挨, 拜很可能會(huì)發(fā)生周胺轉(zhuǎn)資金不足的現(xiàn)愛(ài)象。因而俺, 凹對(duì)于大舉收購(gòu)企敖業(yè)白(哀或資產(chǎn)阿)頒的行為要多加注鞍意暗, 叭要能夠透過(guò)繁華礙的表象發(fā)現(xiàn)破產(chǎn)吧的征兆。翱（二）經(jīng)營(yíng)方面岸 襖1百、公司高層大幅柏度變動(dòng)一段時(shí)間哎內(nèi)挨, 瓣一些公司董事會(huì)芭人員、其他高

13、管稗人員的改組或離癌職。疤2、芭經(jīng)常拖欠銀行借藹款和員工薪水安企業(yè)信用狀況糟昂糕背, 爸經(jīng)常拖欠銀行貸稗款癌, 挨員工薪水經(jīng)常遲靶發(fā)。扒3、骯企業(yè)信譽(yù)不斷降耙低敗企業(yè)信譽(yù)是現(xiàn)代哎企業(yè)一種重要的凹無(wú)形資產(chǎn)搬, 靶是企業(yè)在長(zhǎng)期經(jīng)拌營(yíng)中創(chuàng)立和積累傲起來(lái)的各種理財(cái)奧優(yōu)越條件和無(wú)形背資源。有了這種礙特殊性質(zhì)的資源跋, 壩企業(yè)就能順利地版從銀行貸到款澳, 笆就能順利地把企案業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品銷昂售出去等。一旦敗信譽(yù)受損耙, 俺企業(yè)的籌資、融佰資就會(huì)變得十分搬困難邦, 扳關(guān)聯(lián)企業(yè)間經(jīng)濟(jì)凹往來(lái)、信譽(yù)結(jié)算俺就將無(wú)法開(kāi)展。邦由此可見(jiàn)案, 安當(dāng)企業(yè)信譽(yù)降低盎時(shí)班, 捌企業(yè)財(cái)務(wù)危案機(jī)的發(fā)生就有了班先兆。矮4、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力背不

14、斷減弱板市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的高擺低擺, 藹主要體現(xiàn)在企業(yè)芭產(chǎn)品所占的市場(chǎng)把占有份額和盈利耙能力上。如果企耙業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)占有半率很高半, 哎且盈利空間很大伴, 扒說(shuō)明企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)八爭(zhēng)力很強(qiáng)。相反壩, 哀如果企業(yè)的產(chǎn)品扮出現(xiàn)壓庫(kù)現(xiàn)象班, 凹造成市場(chǎng)占有率壩明顯下降扮; 般或企業(yè)產(chǎn)品的市懊場(chǎng)份額未變愛(ài), 白但盈利空間卻在阿明顯縮小爸, 伴則說(shuō)明企業(yè)市場(chǎng)礙競(jìng)爭(zhēng)力在減弱板, 案企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力一旦稗由強(qiáng)變?nèi)醢? 耙企業(yè)就無(wú)法按計(jì)拜劃、按目標(biāo)生產(chǎn)礙經(jīng)營(yíng)自己的產(chǎn)品擺, 傲從而就埋下了發(fā)扳生財(cái)務(wù)危機(jī)的伏柏筆。跋5、經(jīng)濟(jì)效益嚴(yán)辦重滑坡笆經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)是瓣一個(gè)綜合性的指敖標(biāo)百, 霸企業(yè)的一切經(jīng)營(yíng)艾活動(dòng)的最終成果俺都要由經(jīng)濟(jì)效益笆體現(xiàn)

15、出來(lái)。如果霸企業(yè)銷售額上不笆去埃, 敖成本卻在不斷攀扒升癌, 澳導(dǎo)致盈利空間在熬逐步縮小跋, 敖甚至連年出現(xiàn)虧昂損。這就出現(xiàn)了矮財(cái)務(wù)危機(jī)的明顯白征兆。若長(zhǎng)期下佰去八, 藹企業(yè)必然陷入絕安境。哎（三）銷售方面案：拔1、銷售的非預(yù)巴期下跌凹銷售的下降會(huì)引按起企業(yè)各部門的懊高度關(guān)注，但是愛(ài)，大多數(shù)人往往捌將銷量的下降僅罷看作是銷售問(wèn)題艾，會(huì)用調(diào)整價(jià)格斑、產(chǎn)品品種或加拜強(qiáng)促銷來(lái)解釋，唉而不考慮財(cái)務(wù)問(wèn)翱題。事實(shí)上，銷安售量的下降會(huì)帶把來(lái)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問(wèn)敗題，尤其是非預(yù)叭期的下降，只不半過(guò)可能不會(huì)立即搬反應(yīng)出來(lái)。比如壩，當(dāng)一個(gè)銷售量鞍正在下跌的企業(yè)哀，仍在擴(kuò)大向其跋客戶提供賒銷時(shí)奧，管理人員就應(yīng)按該預(yù)料到其現(xiàn)

16、金矮流量將面臨的困笆境。為什么銷售叭下降時(shí)，財(cái)務(wù)危拔機(jī)不會(huì)馬上出現(xiàn)捌呢?主要是由于疤現(xiàn)金流量的滯后愛(ài)性。如一個(gè)企業(yè)傲月銷售額流入量半減少了，但企業(yè)盎仍要按正常銷售凹支付采購(gòu)費(fèi)和其白他開(kāi)支，因而必藹定存在潛在問(wèn)題哎。如果拿不出現(xiàn)瓣金來(lái)填補(bǔ)缺口，邦就會(huì)使?jié)撛趩?wèn)題柏變成現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)澳危機(jī)問(wèn)題。頒2、交易記錄惡般化搬。耙交易紀(jì)錄惡化不拜能僅理解為客戶奧償付貸款中的延哀期或違約現(xiàn)象啊, 柏財(cái)務(wù)部門應(yīng)督促凹管理部門關(guān)注以埃下財(cái)務(wù)狀況不佳伴的危機(jī)信號(hào)昂: ( 1) 拜客戶一向是按期襖付款的盎,巴可是最近突然延藹期或拒絕付款佰,瓣并未有正當(dāng)理由耙說(shuō)明癌; ( 2) 癌客戶承認(rèn)財(cái)務(wù)狀盎況困難并請(qǐng)求延吧期付款熬;

17、( 3) 邦客戶違約后未作矮出償付承諾搬,愛(ài)或正式承諾后并啊未履行奧; ( 4) 稗客戶與其債權(quán)人按之間產(chǎn)生法律糾皚紛邦,扳債權(quán)人以法律手拔段要求償付債款骯,愛(ài)并且數(shù)額巨大。把3、昂平均收款期延長(zhǎng)哎。矮當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額礙由于客戶遲緩付稗款而逐漸延長(zhǎng)時(shí)班, 耙就會(huì)成為企業(yè)嚴(yán)暗重的財(cái)務(wù)問(wèn)題安, 安這就是較長(zhǎng)平均隘收賬周期會(huì)吸收邦掉許多的現(xiàn)金的按現(xiàn)象。懊（四）財(cái)務(wù)管理傲方面：扒1阿、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)明顯鞍惡化伴財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)惡化主昂要表現(xiàn)在四個(gè)方拔面。稗(1) 哀籌資結(jié)構(gòu)不合理凹, 拌長(zhǎng)、中、短期債疤務(wù)搭配不當(dāng)。這辦就會(huì)引發(fā)以下兩熬個(gè)問(wèn)題暗, 岸一是籌資成本過(guò)笆高扮,靶導(dǎo)致企業(yè)盈利能巴力下降挨; 班二是償債高峰過(guò)芭

18、于集中或過(guò)早到霸來(lái)襖, 板造成償債困難。岸(2) 愛(ài)投資結(jié)構(gòu)不合理按,跋 澳長(zhǎng)、中、短期投敗資比例失當(dāng)巴, 斑有的項(xiàng)目選得不藹準(zhǔn)盎, 笆有的投資超過(guò)風(fēng)岸險(xiǎn)限度。這也會(huì)昂形成兩個(gè)問(wèn)題把, 拔一是投資回報(bào)率背低罷, 翱致使盈利能力減熬弱胺; 扮二是變現(xiàn)困難拜, 疤不能及時(shí)償還到絆期債務(wù)。啊(3) 鞍生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理岸, 阿資產(chǎn)中存貨、應(yīng)巴收債權(quán)比例過(guò)大熬。這不僅會(huì)影響奧資金周轉(zhuǎn)皚, 熬而且也會(huì)帶來(lái)兩叭大問(wèn)題皚, 熬一是不能及時(shí)變敖現(xiàn)斑, 傲影響營(yíng)運(yùn)資金的罷正常周轉(zhuǎn)胺; 版二是容易產(chǎn)生存芭貨跌價(jià)和債權(quán)回按收風(fēng)險(xiǎn)唉, 斑使企業(yè)蒙受重大把損失。捌(4) 伴支出結(jié)構(gòu)不合理半, 胺其突出表現(xiàn)是非癌生產(chǎn)性、消費(fèi)

19、性鞍支出增長(zhǎng)過(guò)快艾, 骯導(dǎo)致企業(yè)積累能叭力下降。這四個(gè)胺不合理在形成過(guò)叭程中是漸進(jìn)的熬, 百只要認(rèn)真分析研鞍究其發(fā)展變化情耙況跋, 盎就定能找到規(guī)律拜性的東西扳, 挨從中發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危佰機(jī)發(fā)生的原因。阿2絆、關(guān)聯(lián)企業(yè)趨于愛(ài)倒閉巴當(dāng)前半, 邦由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)方百式中賒銷業(yè)務(wù)的板大量存在吧, 安企業(yè)相互之間形挨成了緊密的債權(quán)背關(guān)系靶, 瓣有的關(guān)聯(lián)企業(yè)之艾間甚至形成了扯扒不斷、理還亂的搬“唉三角債拔”笆。因此胺, 盎企業(yè)必須未雨綢擺繆地做好防范呆芭賬的準(zhǔn)備隘, 岸要時(shí)刻盯緊關(guān)聯(lián)稗企業(yè)板, 安特別要注意觀察靶分析那些經(jīng)營(yíng)管背理不善、產(chǎn)品銷壩售不旺、資金周靶轉(zhuǎn)不暢、欠款長(zhǎng)稗期不還的關(guān)聯(lián)生哀產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活半動(dòng)情況

20、。一旦發(fā)癌現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)情況和壩財(cái)務(wù)狀況發(fā)生異氨常變化盎, 斑出現(xiàn)危機(jī)的先兆傲或苗頭性問(wèn)題時(shí)背, 礙便要及時(shí)采取措爸施氨, 埃以防趨于倒閉的罷關(guān)聯(lián)企業(yè)把自己鞍也拖入危機(jī)境地胺。板3、過(guò)分的依賴盎某個(gè)關(guān)聯(lián)公司或啊銀行貸款。靶企業(yè)在缺乏嚴(yán)密把的財(cái)務(wù)預(yù)算與管隘理下，較大幅度艾增加貸款只能說(shuō)班明該企業(yè)資金周耙轉(zhuǎn)失調(diào)或盈利能搬力低下。子公司矮企業(yè)如對(duì)母公司拜過(guò)度依賴，一旦暗母公司根據(jù)戰(zhàn)略矮的需要或者整體霸投資回報(bào)率的考奧慮，覺(jué)得某個(gè)子安公司不再有利用阿價(jià)值，它們會(huì)立敗即停止對(duì)子公司版的支持。子公司昂如果在銷售、供哎應(yīng)甚至管理、技傲術(shù)各個(gè)方面都完絆全依賴于母公司笆的幫助，那么沒(méi)板有了支持，子公矮司很可能倒閉。皚

21、4、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)在稗長(zhǎng)時(shí)間不準(zhǔn)確。艾財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)偶爾發(fā)捌生誤差，是十分翱正常的事情。但芭是如果預(yù)測(cè)結(jié)果把與實(shí)際狀況長(zhǎng)時(shí)盎間發(fā)生很大差距班，這說(shuō)明企業(yè)即礙將發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)敖。挨5、無(wú)法按時(shí)編罷制財(cái)務(wù)報(bào)表。安無(wú)法按時(shí)編制財(cái)澳務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)報(bào)擺表不能及時(shí)報(bào)送頒，財(cái)務(wù)信息公開(kāi)斑延遲一般都是財(cái)搬務(wù)狀況不佳的征絆兆。但這只是提般供一個(gè)關(guān)于企業(yè)哎財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生可扳能性的線索，而懊不能確切地告知傲是否會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)皚危機(jī)。?。ㄎ澹┢渌矫姘嗟奈ｋU(xiǎn)信號(hào)傲其他危險(xiǎn)信號(hào)，奧包括:企業(yè)信用唉額度或信用等級(jí)礙降低、資本注銷柏、企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)骯人的反常行為(鞍拒接電話或總難伴以找到人)、全暗新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的半出現(xiàn)、組織士氣百的低落等等，也八都

22、是企業(yè)財(cái)務(wù)危熬機(jī)發(fā)生的征兆。靶背四愛(ài)、挨財(cái)務(wù)拜危機(jī)的成因（一）外部因素邦從外部因素分析稗，引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)霸危機(jī)的原因主要凹有六個(gè)： 宏觀皚經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)邦環(huán)境、金融環(huán)境鞍、經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)傲家法律法規(guī)發(fā)生埃變化、整個(gè)行業(yè)百出現(xiàn)衰退。邦1宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)罷境發(fā)生變化。突擺出表現(xiàn)為市場(chǎng)疲皚軟。所謂市場(chǎng)疲拌軟是指市場(chǎng)整體矮需求下降而嚴(yán)重傲影響企業(yè)銷售。氨企業(yè)如果沒(méi)有能敗力去面對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)頒上的衰退、蕭條哀、復(fù)蘇、繁榮經(jīng)板濟(jì)循環(huán)，包括美笆國(guó)次級(jí)貸所引發(fā)跋的金融風(fēng)暴，那百么企業(yè)陷入財(cái)務(wù)耙危機(jī)的可能性將俺會(huì)大大增加。靶2市場(chǎng)環(huán)境發(fā)靶生變化。例如原耙材料供應(yīng)價(jià)格上巴漲，產(chǎn)品需求轉(zhuǎn)隘變致使主業(yè)萎縮凹，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇稗等等。這些

23、現(xiàn)象叭會(huì)使企業(yè)生產(chǎn)成頒本費(fèi)用增長(zhǎng)過(guò)快佰， 但與此同時(shí)爸銷售收入減少，敗必然導(dǎo)致企業(yè)利哎潤(rùn)的加速下降，疤加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)傲險(xiǎn)。芭3金融環(huán)境發(fā)骯生變化。企業(yè)的矮籌資、投資等經(jīng)跋營(yíng)活動(dòng)都與金融鞍市場(chǎng)發(fā)生千絲萬(wàn)稗縷聯(lián)系。企業(yè)負(fù)奧債經(jīng)營(yíng)要受金融隘市場(chǎng)的影響，負(fù)白債利息率的高低疤取決于取得借款拌時(shí)金融市場(chǎng)的資扒金供應(yīng)情況，且澳金融市場(chǎng)的波動(dòng)哀，如利率、匯率唉的變動(dòng)，都會(huì)導(dǎo)氨致企業(yè)的籌資風(fēng)矮高，敖4經(jīng)濟(jì)政策和啊國(guó)家法律法規(guī)發(fā)叭生變化。企業(yè)并叭非生活在真空環(huán)氨境中，國(guó)家的宏霸觀經(jīng)濟(jì)政策和相阿應(yīng)的法律法規(guī)都白會(huì)影響到企業(yè)的背生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各個(gè)方班面，進(jìn)而影響到把企業(yè)最終的生存矮與否。例如，當(dāng)胺國(guó)家處于保護(hù)工扮業(yè)而限制外

24、來(lái)投吧資或?qū)σ恍┬袠I(yè)敗進(jìn)行關(guān)稅保護(hù)時(shí)哀，這些行業(yè)的企頒業(yè)自然安然無(wú)事版。倘若一旦環(huán)境巴改變， 時(shí)空背俺景不同， 經(jīng)濟(jì)擺政策有所變化，皚那些無(wú)法適應(yīng)經(jīng)半濟(jì)環(huán)境變化的企藹業(yè)必然面臨生存骯危機(jī)。鞍5整個(gè)行業(yè)出吧現(xiàn)衰退。企業(yè)所邦處的行業(yè)發(fā)展也襖有著景氣周期，叭即：衰退、蕭條霸、復(fù)蘇、繁榮。叭整個(gè)行業(yè)景氣周暗期的影響是非同擺小可的，在行業(yè)埃低迷的時(shí)期，即壩使是實(shí)力雄厚的伴企業(yè)也難免受到罷影響，一些實(shí)力辦較弱的企業(yè)更無(wú)暗力支撐下去，只巴能重組改行。愛(ài)6發(fā)生災(zāi)害損胺失。戰(zhàn)爭(zhēng)、恐怖拌主義、火災(zāi)、地斑震、洪水等不可?？沽?huì)將企業(yè)資礙產(chǎn)及其生產(chǎn)能力襖完全破壞，使之跋陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。愛(ài)內(nèi)部原因是使企鞍業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)伴

25、的根本原因，外案部原因通過(guò)內(nèi)部罷原因起作用。但熬無(wú)論是內(nèi)部還是皚外部原因并不是懊孤立存在的，他耙們相互聯(lián)系，相皚互作用，變本加班厲侵蝕企業(yè)的資案源，弱化企業(yè)的澳優(yōu)勢(shì)，最終將企靶業(yè)拖入財(cái)務(wù)危機(jī)翱的泥潭。壩從內(nèi)部因素分析埃，引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)礙危機(jī)的原因主要扒有兩個(gè)：經(jīng)營(yíng)風(fēng)癌險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)骯財(cái)務(wù)安全，是指埃企業(yè)資金的運(yùn)動(dòng)襖呈良性循環(huán)態(tài)勢(shì)安、各項(xiàng)資產(chǎn)的財(cái)版務(wù)狀況良好。用礙國(guó)際通行的標(biāo)準(zhǔn)伴衡量，我國(guó)的大佰多數(shù)企業(yè)都屬于鞍中小型企業(yè)，因昂此財(cái)務(wù)安全更是岸企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)稗關(guān)鍵問(wèn)題。目前邦有相當(dāng)一部分企罷業(yè)，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)巴中企業(yè)經(jīng)營(yíng)與財(cái)絆務(wù)管理的關(guān)系、凹財(cái)務(wù)安全對(duì)經(jīng)營(yíng)皚安全的保障作用把不甚了解，企業(yè)芭

26、內(nèi)部各項(xiàng)管理相叭互脫節(jié)的現(xiàn)象比百比皆是，這使得跋很多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)骯險(xiǎn)象環(huán)生辦。矮企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在皚這里是廣義，指笆企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中捌由于各種不確定凹因素的影響，使斑企業(yè)財(cái)務(wù)收益與佰預(yù)期收益發(fā)生偏啊離，因而造成蒙哀受損失的機(jī)會(huì)和安可能。企業(yè)財(cái)務(wù)霸活動(dòng)的組織和管版理過(guò)程中的某一壩方面和某個(gè)環(huán)節(jié)疤的問(wèn)題，都可能哎促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)俺變?yōu)閾p失，導(dǎo)致襖企業(yè)盈利能力和岸償債能力的降低安。敗企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，拌一般分為籌資活般動(dòng)、投資活動(dòng)、瓣資金回收和收益艾分配等四個(gè)方面昂，相應(yīng)地，財(cái)務(wù)啊風(fēng)險(xiǎn)也就一般分班為:擺(1)籌資風(fēng)險(xiǎn)敗，即因借入資金板而增加喪失償債俺能力的可能;安(2)投資風(fēng)險(xiǎn)隘，即由于不確定胺因素致使投資報(bào)襖酬

27、率達(dá)不到預(yù)期疤之目標(biāo)而發(fā)生的拌風(fēng)險(xiǎn);盎(3)資金回收斑風(fēng)險(xiǎn)，即產(chǎn)品銷瓣售出去，其貨幣奧資金收回的時(shí)間胺和金額的不確定頒性;岸(4)收益分配藹風(fēng)險(xiǎn)，即由于收凹益分配可能給企白業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)拔活動(dòng)產(chǎn)生不利影半響而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)芭。當(dāng)然，除了這骯些，也還有一些隘與理財(cái)有關(guān)的風(fēng)巴險(xiǎn)。捌以下是大多數(shù)企矮業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)管拌理中出現(xiàn)的幾種案常見(jiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)俺情況艾2.1財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)翱不科學(xué)襖1、長(zhǎng)短期資金班分配不當(dāng)愛(ài)主要是短期資金扒大量挪作長(zhǎng)期用扮途。原因主要有啊幾種情形:礙(1)有些企業(yè)叭的財(cái)務(wù)管理人員盎不了解企業(yè)理財(cái)澳的技巧。癌(2)企業(yè)無(wú)法昂取得長(zhǎng)期資金，壩只好挪用短期資靶金。一般而言，襖長(zhǎng)期資金的取得隘較為困難

28、，尤其罷是向銀行申請(qǐng)中班長(zhǎng)期貸款，銀行澳都會(huì)要求企業(yè)提八出詳盡的資金計(jì)佰劃，包括現(xiàn)金流拔量表、還款計(jì)劃背書等，有些企業(yè)安的財(cái)務(wù)人員缺乏板這種能力，所以百只好把設(shè)備抵押班，獲得短期資金罷，挪作長(zhǎng)期資金按使用。敗(3)資產(chǎn)沒(méi)有哎保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)翱性。耙主要是固定資產(chǎn)艾投資太大，流動(dòng)捌資產(chǎn)偏低。唉2、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)懊發(fā)展與其相應(yīng)的稗財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生錯(cuò)八位昂資金是企業(yè)經(jīng)營(yíng)爸、發(fā)展的懊“奧血液懊”藹，經(jīng)營(yíng)的類型不頒同、階段不同，啊所要求背“白供血頒”擺方式、疤“拌供血唉”敖結(jié)構(gòu)也是不同的巴。按財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是指企敖業(yè)各項(xiàng)資金來(lái)源盎的組合，及每一爸種資金占全部資擺金來(lái)源的比例。吧由于組成企業(yè)全疤部資金的兩個(gè)來(lái)澳源昂哀負(fù)債

29、資金與權(quán)益罷資金，具有完全鞍不同的性質(zhì)，負(fù)叭債資金的成本低癌，但使用時(shí)間短藹，逾期若不能歸俺還，將給企業(yè)帶矮來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而八權(quán)益資金卻恰恰版相反，其使用時(shí)扒間長(zhǎng)、使用安全扳，但資金成本高擺。把所以不同的財(cái)務(wù)叭結(jié)構(gòu)，對(duì)處于不吧同的經(jīng)營(yíng)時(shí)期，芭不同的經(jīng)營(yíng)類型氨企業(yè)，有完全不拔同的支持作用。捌一般來(lái)說(shuō)，負(fù)債跋比例較高的財(cái)務(wù)霸結(jié)構(gòu)，適合生產(chǎn)鞍經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)期短、愛(ài)資金回流速度快芭的經(jīng)營(yíng)類型，快跋速經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)為企拜業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn)，哀將大大超過(guò)負(fù)債扒成本，尤其在央壩行多次降息以后敖，此時(shí)財(cái)務(wù)杠桿愛(ài)效益非常明顯，啊負(fù)債經(jīng)營(yíng)不僅給挨企業(yè)帶來(lái)了可觀敖的盈利，還為企耙業(yè)的擴(kuò)張發(fā)展、埃提升自身的市場(chǎng)捌核心競(jìng)爭(zhēng)力，提霸供了有力

30、的財(cái)務(wù)扒保障。而以權(quán)益瓣資金為主的財(cái)務(wù)昂結(jié)構(gòu)，則適合那昂些正處于投資階扮段，資金回籠尚擺待時(shí)日，豐厚的捌項(xiàng)目利潤(rùn)將在中隘長(zhǎng)期以后實(shí)現(xiàn)的半經(jīng)營(yíng)。假如財(cái)務(wù)辦結(jié)構(gòu)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)搬的類型與規(guī)劃發(fā)耙生了錯(cuò)位，尤其澳是用了短期資金耙去操作長(zhǎng)期項(xiàng)目阿，外借內(nèi)投、短吧借長(zhǎng)投，便犯了捌財(cái)務(wù)上的大忌，埃企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流辦量的不確定性，哀與債務(wù)到期日之胺間的矛盾，必然擺引發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)敗風(fēng)險(xiǎn)。挨由于對(duì)利潤(rùn)的追懊逐、對(duì)財(cái)富的渴辦望，使得一些企暗業(yè)對(duì)成功的期盼昂變得毫無(wú)拌節(jié)制，他們?cè)谕栋刨Y擴(kuò)張卜項(xiàng)目的擺同時(shí)，往往忽略爸了對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的白把握。典型的案疤例有韓國(guó)的大宇阿公司，當(dāng)時(shí)就是跋完全依靠銀行貸愛(ài)款來(lái)擴(kuò)張發(fā)展，版其資產(chǎn)負(fù)債率高

31、昂達(dá)98%以上，背不到十年的工夫皚，成為資產(chǎn)過(guò)百澳億的跨國(guó)公司，阿偶然的成功使他捌們相信自己無(wú)所藹不能，然而多年傲積累的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)伴失衡危機(jī)終于爆靶發(fā)，龐大的耙“按大宇帝國(guó)搬”瓣瞬間灰飛煙滅。阿2成本管理不科澳學(xué)佰1、成本費(fèi)用的矮耗費(fèi)與財(cái)務(wù)補(bǔ)償笆的要求相分離岸正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)襖，必然發(fā)生相應(yīng)跋的成本費(fèi)用耗費(fèi)隘，成本費(fèi)用的基盎本性質(zhì)是，耗費(fèi)凹后必須得到相應(yīng)氨的補(bǔ)償，耗費(fèi)與熬財(cái)務(wù)上補(bǔ)償?shù)囊獢∏笫墙y(tǒng)一的。但襖成本費(fèi)用的耗費(fèi)按是個(gè)別生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)擺者的事，耗費(fèi)多懊少、水平如何，把完全由生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)隘者控制，而耗費(fèi)芭要求在財(cái)務(wù)上獲藹得補(bǔ)償，則是一矮個(gè)社會(huì)過(guò)程，如澳果企業(yè)提供的勞藹務(wù)、產(chǎn)品，不能笆為市場(chǎng)接受，或斑者銷售

32、的資金不按能順利回籠，被頒耗費(fèi)掉的資金就絆不可能實(shí)現(xiàn)補(bǔ)償笆，而補(bǔ)償一旦停暗止，就意味著企巴業(yè)無(wú)法持續(xù)新一跋輪的成本耗費(fèi)，伴企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、甚安至是生存，都可敗能會(huì)立即陷入舉百步維艱的困境。愛(ài)應(yīng)收賬款控制不安嚴(yán)，造成資金回岸收困難。一是沒(méi)敗有嚴(yán)格的賒銷政熬策;二是耙回收期過(guò)長(zhǎng)，又霸缺乏有力的催收把措施;三是應(yīng)收拜款項(xiàng)不能兌現(xiàn)或襖造成呆賬。哀當(dāng)前在很多企業(yè)拜中，銷售經(jīng)營(yíng)與唉貨款的回籠，分埃屬經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)二般個(gè)不同的管理部巴門，條塊分割的盎管理，人為地破靶壞了成本費(fèi)用耗俺費(fèi)與補(bǔ)償?shù)慕y(tǒng)一板，在以訂單為主哀的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)哀下，經(jīng)營(yíng)部門在皚千方百計(jì)尋找客斑戶、打開(kāi)市場(chǎng)的啊同時(shí)，往往忽視奧對(duì)客戶的信用及唉償債能力

33、的調(diào)查半，往往要等到合拌同完工、產(chǎn)品交愛(ài)付、或企業(yè)己發(fā)熬生大量的成本耗礙費(fèi)，財(cái)務(wù)等著資笆金回籠的時(shí)候，般才發(fā)現(xiàn)客戶沒(méi)有岸償付能力，或缺稗乏基本的商業(yè)信隘用，這種耗費(fèi)與伴補(bǔ)償脫節(jié)的現(xiàn)象凹，嚴(yán)重制約著企安業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)。愛(ài)一些企業(yè)為了延扳續(xù)下一輪的經(jīng)營(yíng)吧，反過(guò)來(lái)又去拖邦欠供應(yīng)商的貨款案，使更多的企業(yè)吧落入了盎“疤三角債盎”稗的陷阱，這種違阿背成本耗費(fèi)與財(cái)靶務(wù)補(bǔ)償統(tǒng)一原則艾的經(jīng)營(yíng)，甚至給扮全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)骯展都蒙上了一層礙陰影。啊2、沒(méi)有成本控襖制目標(biāo)，不能確拜保企業(yè)的錢用在拜刀刃上。芭樹(shù)立財(cái)務(wù)危機(jī)意版識(shí)，成本控制是般行之有效的手段芭。這從央視昔日白的許多傲“隘標(biāo)背王骯”佰衰落就可窺見(jiàn)一奧斑，巨額廣告費(fèi)

34、版雖然不一定是拖叭垮叭“拌標(biāo)王扒”翱的根本原因，但板是至少加重了般“安標(biāo)王邦”熬財(cái)務(wù)的負(fù)擔(dān)。版國(guó)內(nèi)著名軟件企拔業(yè)金山公司為了暗在激烈的市場(chǎng)競(jìng)礙爭(zhēng)中贏得優(yōu)勢(shì)，八在市場(chǎng)推廣上一芭改過(guò)去市場(chǎng)部有柏何需求直接從財(cái)叭務(wù)部取錢的做法熬，每筆推廣費(fèi)用按都要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審扒批。金山公司的耙成本控制主要避鞍免企業(yè)資金浪費(fèi)按虛擲，在既定的盎企業(yè)戰(zhàn)略模式下骯，促使企業(yè)最大啊限度地獲得利潤(rùn)版。雖然單純強(qiáng)調(diào)半低成本不一定能吧代表經(jīng)濟(jì)上的合傲理性，但企業(yè)如靶不能看準(zhǔn)在業(yè)界哀的市場(chǎng)定位，反敗而不惜血本進(jìn)行拜市場(chǎng)投入，以換俺取更多的銷售額瓣，就很容易浪費(fèi)耙企業(yè)經(jīng)營(yíng)資源，跋促使企業(yè)陷于財(cái)敗務(wù)困難。霸2.3負(fù)債管理凹不科學(xué)癌1、銀行

35、或其它罷機(jī)構(gòu)的不良貸款隘不斷堆積，企業(yè)柏負(fù)債累累白高負(fù)債的陷阱捌瓣負(fù)債比率偏高。哀美國(guó)很多企業(yè)的熬負(fù)債比率是10佰0%，即凈值要搬達(dá)到50%;而藹國(guó)內(nèi)很多企業(yè)的安凈值占資產(chǎn)的比耙例偏低，有的只礙有20%至25鞍%，這類企業(yè)一拌旦經(jīng)營(yíng)不景氣，靶就經(jīng)不起銀行等澳債權(quán)人的催回欠凹款的打擊。從許懊多高成長(zhǎng)企業(yè)反耙映出的問(wèn)題來(lái)看拌，過(guò)度負(fù)債可說(shuō)把是一個(gè)典型的通白病，也是財(cái)務(wù)危霸機(jī)的根源。它們伴的高負(fù)債是怎樣扳積累起來(lái)的呢?戰(zhàn)略需求效應(yīng)。百由于企業(yè)的戰(zhàn)略叭布局驅(qū)動(dòng)，或表叭現(xiàn)為現(xiàn)有業(yè)務(wù)的把發(fā)展，或敗表現(xiàn)為新業(yè)務(wù)的盎開(kāi)拓，規(guī)模和數(shù)版量的擴(kuò)張經(jīng)常明瓣顯快于內(nèi)涵質(zhì)量疤的擴(kuò)張，在高成盎長(zhǎng)階段都將出現(xiàn)叭某種程度的資金

36、鞍短缺。因此，高盎成長(zhǎng)企業(yè)為達(dá)到白快速擴(kuò)張的目的按，普遍采取負(fù)債頒經(jīng)營(yíng)策略哎。組織放大效應(yīng)。拌由于許多企業(yè)在鞍快速擴(kuò)張中傾向扒于采取企業(yè)集團(tuán)熬或控股公司模式拌。但這類模式債傲務(wù)放大效應(yīng)也十藹分明顯:一方面哀母、子公司都會(huì)辦從各自立場(chǎng)出發(fā)懊追求數(shù)量擴(kuò)張;拌另一方面，子公阿司除保留原有業(yè)案務(wù)聯(lián)系和資金融懊通渠道外，還可版能獲得母公司再八分配的業(yè)務(wù)或資藹金。這一業(yè)務(wù)和按融資放大效應(yīng)很傲容易使企業(yè)負(fù)債唉過(guò)度，最終成為暗財(cái)務(wù)危機(jī)的半“阿始作俑者凹”唉。背財(cái)務(wù)不透明與內(nèi)巴部互相擔(dān)保。懊由于財(cái)務(wù)不透明凹、各自為政和內(nèi)敗部關(guān)聯(lián)企業(yè)間的芭相互貸款擔(dān)保是拔高成長(zhǎng)企業(yè)常見(jiàn)阿的問(wèn)題。這不僅把加大了銀行對(duì)企傲業(yè)財(cái)務(wù)判斷

37、的難半度，也給財(cái)務(wù)監(jiān)隘管帶來(lái)很大困難罷，從而造成整體案負(fù)債率不斷抬高罷。拌中國(guó)四大信托投跋資公司之一的廣隘東國(guó)際信托投資挨公司破產(chǎn)事件就按是一個(gè)教訓(xùn)。廣敖信下屬企業(yè)帳外昂有帳，隱藏債務(wù)半情況嚴(yán)重，甚至芭連集團(tuán)總部都難哀以摸清頒家底。清產(chǎn)核資瓣以后，資不抵債敗額竟高達(dá)146般.94億元人民靶幣。頒債務(wù)、資產(chǎn)的結(jié)白構(gòu)性錯(cuò)配懊最常見(jiàn)的就是短昂債長(zhǎng)用，短籌長(zhǎng)白貸。企業(yè)將短債佰用于投資回收期鞍是短債期限若干邦倍的長(zhǎng)期項(xiàng)目投昂資，導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)背債大大高于流動(dòng)白資產(chǎn)。金融機(jī)構(gòu)?；诟叱砷L(zhǎng)企業(yè)半的前景，往往也敖采取短籌長(zhǎng)貸方澳式，支持企業(yè)搞辦長(zhǎng)期投資，從而敗加大了企業(yè)的資唉金風(fēng)險(xiǎn)，一旦銀柏行日后收緊銀根埃，企業(yè)

38、將會(huì)進(jìn)退搬兩難。笆其它常見(jiàn)結(jié)構(gòu)性霸錯(cuò)配，還包括負(fù)扳債到期過(guò)分集中愛(ài)的結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流奧量錯(cuò)位，盎長(zhǎng)、短期負(fù)債結(jié)唉構(gòu)比例失調(diào)，貸翱款的銀行結(jié)構(gòu)單唉一，資產(chǎn)和負(fù)債搬幣種結(jié)構(gòu)不合理等。班以上幾方面是環(huán)壩環(huán)相扣的。高成礙長(zhǎng)戰(zhàn)略造成資金懊短缺，企業(yè)就不傲可避免地要負(fù)債氨經(jīng)營(yíng)。組織放大半效應(yīng)和內(nèi)部擔(dān)保瓣則加劇債務(wù)水平邦，造成負(fù)債過(guò)度昂。在過(guò)度負(fù)債的皚情況下，企業(yè)經(jīng)芭營(yíng)成本和財(cái)務(wù)壓盎力加大，支付能靶力日漸脆弱，短罷債長(zhǎng)用則可能使伴企業(yè)潛在支付危疤機(jī)隨時(shí)爆發(fā)。換拜句話說(shuō)，財(cái)務(wù)舉阿債過(guò)多的企業(yè)會(huì)翱造成一系列的惡拔性循環(huán)，最終會(huì)白導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。暗韓國(guó)的一些很有隘實(shí)力的企業(yè)集團(tuán)熬就是很典型的例邦子，這些企業(yè)自爸身有10

39、個(gè)億，岸就敢做100億傲的生意，最終因把此紛紛陷入經(jīng)營(yíng)唉困境。財(cái)務(wù)危機(jī)癌引發(fā)企業(yè)警鐘長(zhǎng)傲鳴，但解決好巨瓣額債務(wù)危機(jī)卻是暗非常棘手的問(wèn)題隘。這個(gè)問(wèn)題關(guān)鍵敖在于資產(chǎn)負(fù)債率安。舉債過(guò)多，使奧企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)辦大，經(jīng)營(yíng)如果出扒點(diǎn)小問(wèn)題，企業(yè)吧就只有去申請(qǐng)破盎產(chǎn)了。敖“霸鄭百文擺”壩事件表明，一旦擺企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比昂率超過(guò)了100拜%，那么這個(gè)企捌業(yè)就瀕臨破產(chǎn)的隘邊緣罷2、三角債陷入芭太深昂財(cái)務(wù)危機(jī)會(huì)使一捌度輝煌的企業(yè)轟耙然倒地，很多企敗業(yè)這邊欠著人家阿的錢沒(méi)有能力歸半還，那邊別人欠靶自己的錢卻討不罷回來(lái)。三角債在吧企業(yè)里是很司空懊見(jiàn)慣的事，但必罷須在一定的限度霸里，否則，它會(huì)半讓很多企業(yè)陷入癌惡性循環(huán)。曾

40、經(jīng)瓣輝煌一時(shí)的分銷霸商儀科惠光，就癌因從廠家大量舉捌債，而市場(chǎng)上的敖應(yīng)收賬款回收期罷緩慢，使公司運(yùn)哎轉(zhuǎn)危機(jī)四伏。當(dāng)哎吸納風(fēng)險(xiǎn)資金失敖敗后，四面楚歌板的儀科惠光終于癌引爆財(cái)務(wù)危機(jī)致安使企業(yè)倒閉。疤目前，可以說(shuō)絕靶大多數(shù)IT企業(yè)巴都處在三角債的白狀況下經(jīng)營(yíng)。企霸業(yè)三角債陷入太斑深是十分危險(xiǎn)的百事，當(dāng)市場(chǎng)銷售癌受阻，諸多原因扮一混合，財(cái)務(wù)運(yùn)耙作困難有如滾雪阿球般，導(dǎo)致企業(yè)瓣周轉(zhuǎn)不靈，甚至巴使企業(yè)現(xiàn)金流出芭現(xiàn)斷層的隱患。癌2.4資產(chǎn)(資罷金)管理不科學(xué)安1、資金管理觀把念錯(cuò)誤稗(1)缺乏資金敗成本概念，粉飾岸財(cái)務(wù)賬面盈余，般盲目向銀行貸款背或盲目增資擴(kuò)股盎、分配股息。瓣一些企業(yè)的老板藹沒(méi)有資金成本的拌

41、概念，例如有些版上市公司的老板邦以為現(xiàn)金增資不背必花成本。事實(shí)艾上，從財(cái)務(wù)觀點(diǎn)翱來(lái)看，股東增資扳的資金成本比銀拜行借款所得的資扒金成本還高。為芭了爭(zhēng)取股東增資奧，明知公司已經(jīng)皚不行了，還繼續(xù)跋粉飾賬面盈余，佰一方面多繳所得版稅，一方面分配按股息，由此造成敖公司氨“擺失血頒”矮嚴(yán)重。這是一種矮非常錯(cuò)誤的理財(cái)擺觀念。胺(2)現(xiàn)金管理笆意識(shí)不當(dāng)，造成襖資金閑置或不足扳。案有些企業(yè)，認(rèn)為跋現(xiàn)金(包括銀行背存款)越多越好按，造成現(xiàn)金閑置敗，未參加生產(chǎn)周叭轉(zhuǎn);而有些企業(yè)胺恰恰相反，資金礙使用沒(méi)有計(jì)劃，搬大量購(gòu)置不動(dòng)產(chǎn)鞍，無(wú)法應(yīng)付經(jīng)營(yíng)扒急需的資金，陷捌入財(cái)務(wù)困境。白2、資產(chǎn)的流動(dòng)拔性下降，財(cái)務(wù)辦“板黑洞爸”懊吞噬資金埃我們知道，資產(chǎn)案是指已經(jīng)為企業(yè)柏所控制、并且能斑在今后的生產(chǎn)經(jīng)按營(yíng)中，為企業(yè)帶矮來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的資敖源。按照資產(chǎn)的礙基本屬性，對(duì)照埃檢查企業(yè)各項(xiàng)資鞍產(chǎn)占用及其經(jīng)營(yíng)八周轉(zhuǎn)的情況，就柏會(huì)發(fā)現(xiàn)，有些企疤業(yè)在耗費(fèi)了大量翱的資源后，得到拔的卻是喪失資產(chǎn)啊真正屬性、已不背能再參加周轉(zhuǎn)的愛(ài)不良資產(chǎn)，即通暗常所稱的財(cái)務(wù)胺“襖黑洞按”襖。如積壓存貨，絆無(wú)法回收的呆死扳帳，為粉飾業(yè)績(jī)班少計(jì)成本的潛虧拌，閑置、毀損、瓣減值的固定資產(chǎn)阿，長(zhǎng)期、短期投安資的損失等等。頒也就是說(shuō)，資產(chǎn)斑本身是具有流動(dòng)敗性風(fēng)險(xiǎn)的矮澳資產(chǎn)出售不能變愛(ài)現(xiàn)。資