1、目錄國內(nèi) ETF：南下掘金熱度高，科創(chuàng) 50 開放融資融券 1ETF 市場概況： 1 月 ETF 增加 11 只至 379 只，規(guī)模增加 191 億元至 11181 億元。 1ETF 行情績效：1 月大盤指數(shù)領跑，中證 100 指數(shù)上漲超 3% 3ETF 申贖與兩融： A 股 ETF 凈流出超 200 億，科創(chuàng) 50ETF 齊入兩融市場 7國內(nèi) ETF 動態(tài)： 1 月 ETF 上市發(fā)行火熱，滬港深主題持續(xù)升溫 11海外 ETP 市場：美國投資者加速涌入國際市場股票 ETP 13申贖概況：2021 年 1 月美股 ETP 凈流入 78 億美元，美國固定收益 ETP 凈流入 156 億美元 13海

2、外 ETP 申購：道富金融板塊 ETF 單月凈流入超 52 億美元，成為 1 月最大贏家 14海外 ETP 贖回：道富標普 500ETF 出現(xiàn)大額凈贖回 14海外 ETP 動態(tài)：1 月美國市場 23 只 ETF 產(chǎn)品上市，規(guī)模新增近 3 億美元 15附錄 18插圖目錄圖 1：ETF 數(shù)量和資產(chǎn)管理規(guī)模變化趨勢(單位：億元) 1圖 2：不同類別 A 股 ETF 的數(shù)目與資產(chǎn)規(guī)模 1圖 3：A 股 ETF 細分類別資產(chǎn)規(guī)模占比變化趨勢 1圖 4：A 股主題 ETF 管理規(guī)模前 10 大的基金公司 3圖 5：A 股行業(yè) ETF 管理規(guī)模前 10 大的基金公司 3圖 6：中信一級行業(yè)指數(shù) 2021 年

3、 1 月漲跌幅排序 4圖 7：中信一級行業(yè)指數(shù) 2021 年 1 月末凈利潤增速一致預期變化 5圖 8： 2021 年 1 月大類 ETF 資金變化情況 8圖 9：2021 年 1 月細分主題與行業(yè) A 股 ETF 資金變化情況 8圖 10： ETF 融資融券市場發(fā)展趨勢 10圖 11：ETF 兩融市場日均融資買入額與融券賣出額月度變化 10表格目錄表 1：2021 年 1 月 ETF 數(shù)目與資產(chǎn)管理規(guī)模變化統(tǒng)計數(shù)據(jù) 2表 2：國內(nèi) ETF 管理規(guī)模前十大基金公司 2表 3：A 股市場主流寬基指數(shù) 2021 年 1 月表現(xiàn)回顧 4表 4：中信一級行業(yè)指數(shù) 2021 年 1 月表現(xiàn)回顧 5表 5

4、：2021 年 1 月細分類別 ETF 數(shù)目與資產(chǎn)管理規(guī)模的變化 6表 6：2021 年 1 月 ETF 漲幅前十名和后十名（貨幣 ETF 除外） 7表 7：2021 年 1 月細分類別 ETF 的資金凈變化統(tǒng)計 8表 8：月度凈申購與贖回排名前十的 ETF 名單（貨幣 ETF 除外） 9表 9：ETF 融資融券月度運行情況匯總（截至 2021 年 1 月 31 日） 10表 10：2021 年 1 月月度融資買入額和月度融券賣出額前五的 ETF 產(chǎn)品名單 11表 11：ETF 上市情況統(tǒng)計（截至 2021 年 1 月 31 日） 12表 12：2021 年 1 月美國 ETP 市場資金流向

5、14表 13：2021 年 1 月海外 ETP 產(chǎn)品申購規(guī)模排名（規(guī)模單位：百萬美元） 14表 14：2021 年 1 月海外 ETP 產(chǎn)品贖回規(guī)模排名（規(guī)模單位：百萬美元） 15表 15：2021 年 1 月美國市場上市 ETF 名單（規(guī)模單位：百萬美元） 15表 16：ETF 月度表現(xiàn)（數(shù)據(jù)截至 2021 年 1 月 31 日） 18表 17：ETF 融資融券月末券源名單及對應的當月融資融券運行數(shù)據(jù)統(tǒng)計（截至 2021 年 1月 31 日） 31表 18：ETF 募集審批情況統(tǒng)計（截至 2021 年 1 月 22 日） 34 國內(nèi) ETF：細分賽道爭奪火熱，主題與行業(yè) ETF 已占 A 股

6、 ETF 的半壁江山ETF 市場概況：2 月ETF 增加 20 只至 399 只，規(guī)模增加 558 億元至 11754億元。截至 2021 年 2 月 28 日，滬深兩市已上市交易的 ETF 基金 399 只，資產(chǎn)管理規(guī)模合計 11754.25 億元。 相比于 2021 年 1 月 31 日，已上市的 ETF 數(shù)目增加了 20 只至 399只，規(guī)模增加 557.77 億元至 11754.25 億元，規(guī)模增幅為 4.98%。其中 2021 年 2 月 A 股ETF 數(shù)目相較于 1 月末增加 18 只，規(guī)模增加 232.32 億元至 7844.57 億元，規(guī)模增幅為 3.05%。其他大類資產(chǎn) ET

7、F 中，2021 年 2 月 QDII ETF（+60.60 億元）、貨幣 ETF（+242.77億元）和商品 ETF（+22.81 億元）規(guī)模上升，債券 ETF（-0.73 億元）規(guī)模略微下降。A 股 ETF 中，凈資產(chǎn)管理規(guī)模增加最多的為 A 股主題 ETF，規(guī)模增加 113.77 億元，其次為 A 股行業(yè) ETF，規(guī)模增加 111.33 億元。A 股規(guī)模 ETF 凈資產(chǎn)管理規(guī)模下降最多，規(guī)模減少 14.82 億元。截至 2 月 28 日，A 股規(guī)模型 ETF 資產(chǎn)管理規(guī)模 3561.53 億元，占比最大，行業(yè)（1848.70 億元）與主題型 ETF（2132.69 億元）分別占據(jù) A 股

8、 ETF 管理規(guī)模的 23.57%和 27.19%，而風格型 ETF 資產(chǎn)管理規(guī)模僅 4.45 億元，占比最小。值得注意的是，當前 A 股行業(yè)與主題 ETF 規(guī)模合計已達 3981.39 億元，超過 A 股寬基指數(shù) ETF 的規(guī)模。圖 1：ETF 數(shù)量和資產(chǎn)管理規(guī)模變化趨勢(單位：億元)130001100090007000500030001000A股ETFQDII ETF貨幣ETF債券ETF商品ETFETF數(shù)量（右軸） 4504003503002502001501005020170120170220170320170420170520170620170720170820170920171020

9、17112017122018012018022018032018042018052018062018072018082018092018102018112018122019012019022019032019042019052019062019072019082019092019102019112019122020012020022020032020042020052020062020072020082020092020102020112020122021012021020資料來源：Wind，中信證券研究部 注：數(shù)量和資產(chǎn)管理規(guī)模均為月末數(shù)據(jù)圖 2：不同類別 A 股 ETF 的數(shù)目與資產(chǎn)規(guī)模圖

10、 3：A 股 ETF 細分類別資產(chǎn)規(guī)模占比變化趨勢40003500300025002000150010005000規(guī)模（億元）數(shù)目（右軸）規(guī)模行業(yè)主題策略風格140120100806040200100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%規(guī)模行業(yè)主題策略風格201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101資料來源：Wind，中信證券研究部 注：截至 2021 年 2 月 28 日資料來源：Wind，中信證券研究部注：資

11、產(chǎn)管理規(guī)模占比為月末數(shù)據(jù)表 1：2021 年 2 月 ETF 數(shù)目與資產(chǎn)管理規(guī)模變化統(tǒng)計數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理規(guī)模（億元）（億元）元）A 股 ETF 合計322187844.57359.0466.74%232.323.05%A 股-規(guī)模11803561.53155.6930.30%-14.82-0.41%A 股-行業(yè)5131848.7092.1415.73%111.336.41%A 股-主題118142132.69100.9218.14%113.775.64%A 股-策略311297.1910.152.53%21.677.87%A 股-風格404.450.140.04%0.378.99%QDII1824

12、61.9447.833.93%60.6015.10%商品140256.9525.172.19%22.819.74%債券180187.782.681.60%-0.73-0.39%非貨幣ETF 合計372208751.25434.7174.45%315.003.73%貨幣2703003.01306.1025.55%242.778.80%全部 ETF 總計3992011754.25740.81100.00%557.774.98%板塊類別數(shù)量數(shù)量變化近一月日均成交額規(guī)模占比規(guī)模變化（億變化比例資料來源：Wind，中信證券研究部 注：數(shù)據(jù)截至 2021 年 2 月 28 日，數(shù)量和規(guī)模變化數(shù)據(jù)是相比于上

13、月末從 ETF 管理人競爭格局來看，考慮進貨幣 ETF，目前國內(nèi) ETF 管理規(guī)模最大的基金公司為華寶基金，管理規(guī)模合計 2002.27 億元，占據(jù)市場 17.03%的份額；管理規(guī)模略微次于華寶基金的為華夏基金，ETF 管理規(guī)模合計 1935.28 億元，占據(jù)市場 16.46%的份額。 ETF 管理規(guī)模前 10 的基金公司中，華夏基金管理的 A 股 ETF 資產(chǎn)規(guī)模最大，達 1705.58億元，占 A 股 ETF 總資產(chǎn)管理規(guī)模的 21.74%。表 2：國內(nèi) ETF 管理規(guī)模前十大基金公司投資類型華寶華夏銀華易方達國泰華泰柏瑞南方華安建信嘉實合計市場占比A 股-主題124.18411.6014

14、5.50107.64269.89203.325.0221.181.4738.731328.5362.29%A 股-策略45.9112.85141.473.531.516.7314.91226.9076.35%A 股-行業(yè)365.26226.6555.83565.86219.9710.842.891447.2978.29%A 股-規(guī)模1021.433.44437.713.64483.11431.30379.358.07249.343017.3984.72%A 股-風格1.200.812.0145.11%QDII223.705.31197.4315.990.599.811.01453.8493.1

15、3%債券0.3019.450.1619.9110.60%商品4.1338.545.13112.862.67163.3464.75%投資類型華寶華夏銀華易方達國泰華泰柏瑞南方華安建信嘉實合計市場占比貨幣1511.631.571074.2732.800.550.2342.740.43284.790.112949.1498.21%資料來源：Wind，中信證券研究部 注:ETF 管理規(guī)模從左至右依次降低，規(guī)模單位：億元，數(shù)據(jù)截至 2021 年 2 月 28 日在 A 股主題與行業(yè) ETF 產(chǎn)品布局上，華夏基金是當前 A 股主題 ETF 管理規(guī)模最大的基金公司，旗下 A 股主題類 ETF 9 只，規(guī)模合

16、計 411.60 億元；而國泰基金是當前 A 股行業(yè) ETF 管理規(guī)模最大的基金公司，旗下 A 股行業(yè)類 ETF 6 只，管理規(guī)模合計 565.86 億元。圖 4：A 股主題 ETF 管理規(guī)模前 10 大的基金公司規(guī)模（億元）數(shù)目（右軸）4501040035083002506200415010025000資料來源：Wind，中信證券研究部 注：數(shù)據(jù)截至 2021 年 2 月 28 日圖 5：A 股行業(yè) ETF 管理規(guī)模前 10 大的基金公司規(guī)模（億元）數(shù)目（右軸）6005004003002001000876543210國泰華寶華夏南方國聯(lián)安 匯添富天弘廣發(fā)易方達鵬華建信資料來源：Wind，中信

17、證券研究部 注：數(shù)據(jù)截至 2021 年 2 月 28 日ETF 行情績效：2 月市場風險厭惡情緒上升，創(chuàng)業(yè)板大幅回調(diào)2021 年 2 月全球通脹預期上升，長端利率快速攀升導致流動性縮緊，投資者風險厭惡情緒上升，股市出現(xiàn)估值回調(diào)，前期上漲較多的以科技股為主的深創(chuàng) 100 指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板綜指分別下跌 5.22%和 3.84%；以金融地產(chǎn)股為主要成份股的上證 50 和滬深 300 指數(shù)月度收益分別為 1.17%和-0.28%，未出現(xiàn)明顯回調(diào)。從估值角度來看，當前 A 股主流寬基藍籌指數(shù)的 PE（TTM）值仍很高，深證 100 和中證 100 指數(shù)當前的估值位于近 10 年估值水平的 98%分位點左右，

18、而中小市值指數(shù)中證 500 和國證 2000 指數(shù)的估值水平仍處于歷史低位。表 3：A 股市場主流寬基指數(shù) 2021 年 2 月表現(xiàn)回顧當月波動率日均成交量日均成交額月末估值估值分位點指數(shù)名稱月末點位當月漲跌幅（年化）（億股）（億元）日均換手率（PETTM）（近 10 年）國證 20006828.002.38%22.76%188.521778.351.67%38.5722.25%上證 503756.861.17%24.08%39.581126.370.31%14.1998.14%上證A 指3678.270.75%18.35%322.324334.980.84%16.1686.15%上證指數(shù)35

19、09.080.75%18.33%322.724340.010.84%16.1686.18%上證 18010959.570.64%22.23%124.872256.870.57%13.8394.17%中證 5006364.350.29%19.91%154.371776.101.56%27.7130.35%中證 1005531.530.16%26.58%89.432278.760.44%14.6898.11%中證 8005482.03-0.16%23.17%354.825983.280.94%17.6395.21%滬深 3005336.76-0.28%25.41%200.444207.180.72

20、%16.3296.80%國證 10005175.91-0.40%23.00%395.796732.930.98%18.4695.16%中小板綜12778.34-1.04%23.00%147.152141.261.86%49.0873.34%深證綜指2293.69-1.77%22.64%353.525267.701.88%46.8182.81%深證A 指2400.14-1.78%22.65%353.025265.601.88%46.6882.57%深證成指14507.45-2.12%26.71%353.525267.701.78%32.1986.89%深證 1007066.48-2.87%33.

21、61%59.412000.881.57%34.2597.95%創(chuàng)業(yè)板綜2978.32-3.84%22.43%86.601750.232.47%97.9278.19%深創(chuàng) 1004723.26-5.22%33.03%42.211474.931.89%48.3084.62%資料來源：Wind，中信證券研究部 注：數(shù)據(jù)截至 2021 年 2 月 28 日分行業(yè)來看，中信一級行業(yè)指數(shù)中21 個行業(yè)上漲，9 個行業(yè)下跌。其中房地產(chǎn)（+9.97%）、農(nóng)林牧漁（+9.65%）和鋼鐵（+8.69%）漲幅靠前，汽車（-6.45%）、電力設備及新能源（-5.74%）、和食品飲料（-4.53%）跌幅靠前。根據(jù)朝陽永

22、續(xù)公布的分析師一致預期數(shù)據(jù)，截至 2 月 28 日，中信一級行業(yè)指數(shù)中一致預期凈利潤同比增速最高的行業(yè)為有色金屬行業(yè),預期增速 49.23%,其次為電子行業(yè)，預期增速 40.84%；相比上月末，通信行業(yè)與消費者服務行業(yè)的一致預期凈利潤同比上調(diào)幅度最大，分別為 28.85%和 20.37%；而綜合行業(yè)與交通運輸行業(yè)的一致預期凈利潤同比下調(diào)幅度最大，分別為-9.79%和-5.10%。圖 6：中信一級行業(yè)指數(shù) 2021 年 2 月漲跌幅排序12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%房地產(chǎn)農(nóng)林牧漁鋼鐵有色金屬石油石化綜合建筑紡織服裝煤炭基礎化工建材綜合金融銀行交通運輸 消費者服務電力及公用事業(yè)

23、商貿(mào)零售非銀行金融輕工制造通信機械家電醫(yī)藥國防軍工傳媒電子 計算機食品飲料電力設備及新能源汽車-8%資料來源：Wind，中信證券研究部 注：數(shù)據(jù)截至 2021 年 2 月 28 日圖 7：中信一級行業(yè)指數(shù) 2021 年 2 月末凈利潤增速一致預期變化一致預期凈利同比（TTM）一致預期凈利增速變化（較上月末）60%45%30%15%0%-15%-30%-45%-60%-75%房地產(chǎn)農(nóng)林牧漁鋼鐵有色金屬石油石化綜合建筑紡織服裝煤炭基礎化工建材綜合金融銀行交通運輸 消費者服務電力及公用事業(yè)商貿(mào)零售非銀行金融輕工制造通信機械家電醫(yī)藥國防軍工傳媒電子 計算機食品飲料電力設備及新能源汽車-90%35%30

24、%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%資料來源：朝陽永續(xù)，中信證券研究部 注：右軸對應凈利潤增速一致預期相較上月末的變化，數(shù)據(jù)截至 2021年 2 月 28 日一致預期月末估值估值分位一致預期指數(shù)名稱當月漲跌當月波動日均成交日均成交日均換手（PETTM點（近 10凈利同比凈利增速幅率（年化）量（億股）額（億元）率）年）（TTM）變化（較上月末）表 4：中信一級行業(yè)指數(shù) 2021 年 2 月表現(xiàn)回顧房地產(chǎn)9.97%30.26%24.10171.380.99%9.496.57%-4.05%-4.44%農(nóng)林牧漁9.65%36.38%18.37306.612.47%26.048.76

25、%-8.69%0.95%鋼鐵8.69%35.47%26.03107.471.42%17.4640.42%13.34%9.93%有色金屬7.59%56.95%55.50705.462.97%179.8278.98%49.23%19.08%石油石化7.12%46.89%16.50161.230.48%27.1566.26%-4.51%11.71%綜合6.20%21.29%6.1236.251.15%-69.50%-9.79%建筑5.87%24.06%18.72109.770.85%8.875.64%9.28%2.63%紡織服裝4.69%17.94%6.9049.621.09%33.7562.86%

26、1.84%0.82%煤炭4.54%42.08%14.3894.441.23%10.7731.35%6.47%15.83%基礎化工4.05%33.19%54.17681.452.66%46.9162.12%16.97%12.06%建材2.87%26.01%11.41166.661.98%17.1935.80%19.21%2.38%綜合金融2.85%31.15%1.5111.761.46%33.7610.09%-22.06%-1.15%銀行2.74%26.46%37.31324.480.32%7.0477.72%-1.01%5.17%交通運輸2.20%20.35%20.56185.010.67%7

27、5.1799.97%-12.66%-5.10%消費者服務2.05%46.95%4.25107.271.70%215.1795.73%40.70%20.37%電力及公用事業(yè)1.82%14.28%17.55110.470.61%17.3716.26%5.23%-0.36%商貿(mào)零售1.67%21.15%12.50108.781.18%81.4299.97%-7.29%0.84%非銀行金融1.65%20.57%25.19392.810.83%17.3829.56%14.14%-0.22%輕工制造1.49%20.11%15.73164.092.29%33.0433.99%23.04%5.88%通信0.7

28、8%20.53%10.82154.541.17%40.9112.73%24.03%28.85%機械0.57%23.16%34.38453.471.59%45.7249.78%28.29%5.06%家電-1.63%34.83%8.17171.611.26%29.9997.70%2.96%2.83%醫(yī)藥-1.76%31.22%27.28887.691.31%63.1292.50%29.45%5.59%國防軍工-2.49%35.78%10.02258.451.38%76.8453.91%29.74%1.42%傳媒-3.23%23.90%27.15222.441.76%-15.81%-1.53%電子-

29、3.41%26.63%48.46873.132.28%69.6084.84%40.84%10.30%計算機-3.62%26.33%27.38494.791.90%151.2489.85%2.03%3.33%食品飲料-4.53%46.07%11.07646.261.51%54.3698.22%15.33%0.40%電力設備及新能源-5.74%30.08%51.70816.152.24%58.0077.09%30.82%9.11%汽車-6.45%33.32%23.18378.801.49%45.4794.61%15.80%7.86%一致預期月末估值估值分位一致預期當月漲跌當月波動日均成交日均成交日

30、均換手凈利增速指數(shù)名稱（PETTM點（近 10凈利同比幅率（年化）量（億股）額（億元）率變化（較上）年）（TTM）月末）資料來源：Wind，朝陽永續(xù)，中信證券研究部 注：數(shù)據(jù)截至 2021 年 2 月 28 日板塊行情上，根據(jù)規(guī)模加權收益率，2 月份 A 股 ETF 漲跌互現(xiàn)，而除 A 股外的大類資產(chǎn) ETF 中， 商品 ETF（-4.09%）和 QDII ETF（-1.11%）下跌，債券 ETF（0.26%）和貨幣ETF（0.08%）上漲。A 股細分行業(yè)ETF 中，房地產(chǎn)（+8.83%）和有色金屬（+8.12%）行業(yè) ETF 漲幅靠前，非銀行金融（-4.80%）和能源（-4.63%）行業(yè) E

31、TF 跌幅靠前。A 股細分主題 ETF 中，一帶一路（+5.92%）和農(nóng)業(yè)（+5.60%）主題 ETF 漲幅靠前，新能源汽車（-9.89%）和食品飲料（-7.62%）主題 ETF 跌幅靠前。（億元）（億元）A 股-規(guī)模11803561.53-14.82-1.20%-1.12%155.694.79%大盤6202276.39-90.25-0.21%0.01%85.283.25%中小盤5401276.7775.04-2.42%-3.36%69.696.51%A 股-行業(yè)5131848.70111.33-0.25%-2.57%91.425.06%房地產(chǎn)2024.77-2.168.86%8.83%1.7

32、26.61%有色金屬1071.1218.048.12%8.12%7.0210.88%金融地產(chǎn)5026.460.023.08%2.75%0.240.72%銀行70222.7614.552.76%2.56%10.434.52%信息技術3061.083.54-0.93%-0.46%1.833.14%醫(yī)藥6045.18-0.67-1.82%-1.96%2.344.34%消費5196.80-6.09-4.11%-2.74%2.863.88%半導體50454.0722.34-3.49%-3.64%21.474.77%能源4129.1421.042.63%-4.63%2.448.86%非銀111807.10

33、40.71-3.82%-4.80%40.024.96%A 股-主題118142132.69113.77-1.74%-2.78%97.424.41%一帶一路3031.08-8.796.09%5.92%0.722.25%農(nóng)業(yè)2012.88-7.195.48%5.60%1.6610.41%大金融2054.647.842.25%2.39%1.252.39%港股通3081.23-1.391.04%1.56%7.969.27%國企改革90283.81-2.402.20%1.21%0.430.15%上海改革發(fā)展1095.55-0.050.98%0.98%0.130.14%長三角發(fā)展2019.82-0.640

34、.14%-1.82%0.040.21%人工智能大數(shù)據(jù)5062.73-0.60-2.03%-2.23%1.312.07%粵港澳7010.52-0.26-1.34%-2.33%0.090.88%消費4126.523.21-2.74%-2.53%1.335.67%生物科技82129.905.69-3.60%-2.60%7.616.18%5G30251.6513.97-2.26%-2.76%5.422.22%軍工龍頭60289.6428.73-2.75%-2.84%17.896.56%表 5：2021 年 2 月細分類別 ETF 數(shù)目與資產(chǎn)管理規(guī)模的變化板塊類別數(shù)量數(shù)量變化規(guī)模（億元）規(guī)模變化平均收益

35、率規(guī)模加權收益率日均成交額日均換手率（億元）（億元）社會責任與持續(xù)發(fā)展4024.10-2.041.52%-3.64%0.331.33%香港證券公司1011.510.60-3.86%-3.86%3.7932.09%計算機2030.38-2.13-3.93%-3.95%0.732.10%影視傳媒5141.412.40-3.48%-3.99%1.173.17%醫(yī)療服務2024.320.57-4.89%-4.03%2.6310.39%科技82123.6612.53-4.61%-4.57%4.243.54%電子半導體3041.200.79-4.61%-4.58%1.664.04%滬港深2247.6347

36、.63-5.25%-4.77%1.246.00%智能消費2012.48-0.87-5.41%-5.46%0.735.54%互聯(lián)網(wǎng)3320.8420.84-6.26%-6.16%1.125.95%光伏31144.188.15-5.93%-6.70%12.659.07%食品飲料3088.75-12.14-7.46%-7.62%10.5810.98%新能源汽車51140.99-8.54-7.96%-9.89%10.437.03%A 股-策略281283.3324.212.53%2.18%9.415.08%A 股-風格404.450.372.56%0.99%0.144.54%QDII182461.94

37、60.60-0.18%-1.11%44.259.87%商品140252.2723.02-1.66%-4.09%25.1710.71%債券180187.78-0.730.65%0.26%2.680.96%貨幣2703003.01242.770.03%0.08%306.100.10%板塊類別數(shù)量數(shù)量變化規(guī)模（億元）規(guī)模變化平均收益率規(guī)模加權收益率日均成交額日均換手率資料來源：Wind，中信證券研究部 注：此處僅展示了合計規(guī)模 10 億以上的細分規(guī)模、行業(yè)與主題 ETF 類別，加權收益率由月初規(guī)模加權具體到單個基金，2021 年 2 月，在日均成交額大于 500 萬元的 ETF 當中，大成有色 ET

38、F 價格漲幅最高，達到 13.44%；其次為博時資源 ETF，價格漲幅 11.17%。平安新能車 ETF 下跌 11.00%、匯添富生物藥 ETF 下跌 10.81%，跌幅靠前。從成交活躍度來看， 2021 年 2 月 ETF 日均成交額合計 740.81 億元，較 1 月 ETF 日均成交額下降 4.71%，A股 ETF 中日均成交額排名前三的分別為華泰柏瑞滬深 300 ETF（31.28 億）、國泰中證全指證券公司 ETF（23.11 億）和華夏上證 50 ETF（21.90 億）。ETF 詳細月度表現(xiàn)請參見附錄的 ETF 月度表現(xiàn)表格。表 6：2021 年 2 月 ETF 漲幅前十名和后

39、十名（貨幣 ETF 除外）日均成交159980.SZ大成有色 ETF13.44%額（萬元）6983515700.SH平安新能車ETF-11.00%額（萬元）37396510410.SH博時資源 ETF11.17%3805159839.SZ匯添富生物藥-10.81%2974159981.SZ建信能源化工9.87%1124159967.SZ華夏創(chuàng)成長-10.67%37291510170.SH國聯(lián)安大宗商品 ETF9.00%1279515030.SH華夏新能源車ETF-9.95%50875515060.SH華夏房地產(chǎn)ETF 基金8.90%918159806.SZ國泰新能車-9.81%83965122

40、00.SH南方房地產(chǎn)ETF8.83%16256159824.SZ博時新能汽車-9.69%7507515210.SH國泰鋼鐵 ETF8.79%4502159843.SZ招商食品飲料-9.21%7150512400.SH南方有色金屬ETF8.12%70196512690.SH鵬華酒ETF-9.15%55084159930.SZ匯添富能源ETF7.06%2502516160.SH南方新能源ETF-8.88%16597515080.SH招商中證紅利ETF6.21%1350513330.SH華夏恒生互聯(lián)網(wǎng) ETF-8.65%91133代碼基金簡稱前十代碼基金簡稱后十日均成交資料來源：Wind，中信證券研

41、究部。注：此處僅展示日均成交額大于 500 萬元的基金產(chǎn)品且包含上市時間未滿一月的基金產(chǎn)品ETF 申贖與兩融： A 股 ETF 凈申購超 200 億，日均融資融券熱度略減ETF 申購贖回：2 月 A 股 ETF 整體凈申購超 200 億，行業(yè)主題間存明顯分化從大類資產(chǎn)ETF 的申贖情況看，2021 年 2 月A 股ETF 資金整體凈流入 228.58 億元，其中 A 股行業(yè) ETF 凈流入資金規(guī)模最大，達 130.35 億元，其次為 A 股主題 ETF，凈流入49.13 億元。其他大類資產(chǎn)中，貨幣 ETF（+240.93 億元）和商品 ETF（+32.66 億元）為凈申購、QDII ETF（-

42、2.27 億元）和債券 ETF（-0.94 億元）為凈贖回。圖 8： 2021 年 2 月大類 ETF 資金變化情況300250凈申購（億元）200150100500-50貨幣A股-行業(yè) A股-主題 A股-規(guī)模商品A股-策略 A股-風格債券QDII資料來源：Wind，中信證券研究部細分主題與行業(yè)，2021 年 2 月最受資金熱捧的主題方向為軍工龍頭，資金凈流入達億元，其次為 5G 主題，資金凈流入 20.61 億元；最受資金熱捧的行業(yè)方向為非銀行金融行業(yè)，資金凈流入達 77.08 億元，其次為半導體行業(yè)，資金凈流入 38.50 億元。資金凈流出規(guī)模最高的主題與行業(yè)方向分別為一帶一路主題（-10

43、.61 億元）和消費行業(yè)（-11.48 億元）。圖 9：2021 年 2 月細分主題與行業(yè) A 股 ETF 資金變化情況主題行業(yè)9080凈申購（億元）706050403020100-10-20資料來源：Wind，中信證券研究部 注：此處僅展示了凈申贖規(guī)模合計 5 億以上的細分行業(yè)與主題類別表 7：2021 年 2 月細分類別 ETF 的資金凈變化統(tǒng)計板塊類別場內(nèi)規(guī)模（億元）規(guī)模變化（億元）凈申購A 股-規(guī)模3561.53-14.8234.64中小盤1276.7775.04122.65大盤2276.39-90.25-88.31板塊類別場內(nèi)規(guī)模（億元）規(guī)模變化（億元）凈申購A 股-行業(yè)1848.7

44、080.76130.35非銀807.1036.9977.08半導體454.0722.3438.50有色金屬71.1218.0414.72銀行222.7614.559.50消費96.80-12.98-11.48A 股-主題2132.69-14.4849.13軍工龍頭289.6428.7337.615G251.6513.9720.61光伏144.183.9814.27大金融54.647.846.69國企改革283.81-2.40-5.53食品飲料88.75-12.14-5.79農(nóng)業(yè)12.88-7.19-8.38一帶一路31.08-8.79-10.61A 股-策略283.3318.9614.13A

45、股-風格4.450.370.33QDII487.30-0.74-2.27商品252.2723.0232.66債券187.78-0.73-0.94貨幣3003.01242.77240.93資料來源：Wind，中信證券研究部 注：此處僅展示了凈申贖規(guī)模合計 5 億以上的細分規(guī)模、行業(yè)與主題類別具體到單個 ETF 基金（除貨幣 ETF 外），2021 年 2 月，華安創(chuàng)業(yè)板 50ETF 凈流入最高，達到 35.70 億元；其次為華夏科創(chuàng) 50ETF，凈流入 33.98 億元。華夏 300ETF 和華夏上證 50ETF 凈流出靠前，資金分別凈流出 20.78 億元與 17.61 億元。ETF 詳細月度

46、申購贖回數(shù)據(jù)請參見附錄的 ETF 月度表現(xiàn)表格。表 8：月度凈申購與贖回排名前十的 ETF 名單（貨幣 ETF 除外）場內(nèi)規(guī)場內(nèi)規(guī)代碼基金簡稱規(guī)模變化凈申購前十規(guī)模變化凈贖回前十模（億代碼基金簡稱模（億元）（億元）（億元）元）（億元）（億元）159949.SZ華安創(chuàng)業(yè)板 50130.6326.3435.70510330.SH華夏 300ETF 基金277.43-21.39-20.78588000.SH華夏科創(chuàng) 50ETF163.1523.0933.98510050.SH華夏上證 50ETF502.50-13.70-17.61512000.SH華寶券商 ETF262.9914.8928.5651

47、0300.SH華泰柏瑞滬深 300ETF430.47-16.38-13.24512880.SH國泰證券 ETF395.794.7325.63159919.SZ嘉實 300ETF220.18-12.21-11.97159995.SZ華夏芯片 ETF205.1717.7424.22515150.SH富國一帶一路ETF14.99-7.19-8.13159915.SZ易方達創(chuàng)業(yè)板166.2710.2221.89159928.SZ匯添富消費ETF83.73-8.95-7.79512660.SH國泰軍工 ETF147.1517.0721.18510900.SH易方達H 股ETF109.48-6.31-6.

48、90518880.SH華安黃金 ETF112.8613.4518.08515380.SH泰康泰康滬深 300ETF53.95-6.53-6.44515050.SH華夏 5GETF201.5611.0916.52515290.SH天弘銀行 ETF86.04-3.76-6.24512400.SH南方有色金屬ETF71.1218.0414.72159825.SZ富國農(nóng)業(yè) ETF9.79-5.29-6.17資料來源：Wind，中信證券研究部ETF 融資融券：2 月日均融資買入額和融券賣出額均環(huán)比下降近 15%截至 2021 年 2 月 28 日，共有 124 只 ETF 納入融資融券標的，對應基金規(guī)模

49、總計7284.01 億元。相較 1 月 31 日，2 月 28 日 ETF 兩融市場新增 1 只融資融券標的（華夏中證 500ETF）。從整體運行情況看，2 月融資買入額合計 565.02 億元，日均融資買入額 37.67 億元 ，環(huán)比下降 15.63%；融券賣出額合計 62.73 億元，日均融券賣出額 4.18 億元，環(huán)比下降 14.03%。2 月底融資余額 1613.80 億元，環(huán)比下降 0.90%；融券余額 219.79 億元，環(huán)比上升 13.32%。圖 10： ETF 融資融券市場發(fā)展趨勢融資余額融券余額兩融券源數(shù)目（右軸）2,0001,8001,6001,4001,2001,0008

50、006004002000140120100806040202017012017022017032017042017052017062017072017082017092017102017112017122018012018022018032018042018052018062018072018082018092018102018112018122019012019022019032019042019052019062019072019082019092019102019112019122020012020022020032020042020052020062020072020082020092

51、020102020112020122021012021020資料來源：Wind，中信證券研究部 注：此處展示的融資融券余額和標的數(shù)目為月末數(shù)據(jù)，單位：億元圖 11：ETF 兩融市場日均融資買入額與融券賣出額月度變化日均融資買入額日均融券賣出額70605040302010201701201702201703201704201705201706201707201708201709201710201711201712201801201802201803201804201805201806201807201808201809201810201811201812201901201902201903201

52、9042019052019062019072019082019092019102019112019122020012020022020032020042020052020062020072020082020092020102020112020122021012021020資料來源：Wind，中信證券研究部 注：單位：億元 注：融券賣出額由當日 ETF 最高與最低成交價的均值測算月度融券場內(nèi)規(guī)模日均融資余額月度融資買入額日均融券余板塊券源數(shù)量賣出額（億（億元）（億元）（億元）額（億元）元）表 9：ETF 融資融券月度運行情況匯總（截至 2021 年 2 月 28 日）A 股-主題331345.3

53、740.1092.061.200.27A 股-策略8261.512.958.010.030.00A 股-行業(yè)261693.03106.63137.062.372.96A 股-規(guī)模423331.43229.39133.16224.0159.45QDII9400.11561.6482.350.010.02債券218.470.350.390.000.00板塊券源數(shù)量場內(nèi)規(guī)模（億元）日均融資余額（億元）月度融資買入額（億元）日均融券余額（億元）月度融券 賣出額（億元）商品4234.10668.00111.980.00 0.03合計1247284.011609.07565.02227.63 62.73資

54、料來源：Wind，中信證券研究部 注：融資融券券源數(shù)量和規(guī)模截至 1 月底，融券賣出額由當日 ETF 最高與最低成交價均值測算細分券源來看，2 月融資買入額前五的 ETF 為華安黃金 ETF、國泰證券 ETF、易方達黃金 ETF、華夏恒生 ETF 和華安創(chuàng)業(yè)板 50ETF，其中華安黃金 ETF 和易方達黃金 ETF月度融資買入額分別為 49.87 億元和 46.96 億元；2 月融券賣出額前五的 ETF 為南方中證 500ETF、華泰柏瑞滬深 300ETF、華夏上證 50ETF、嘉實 500ETF 和華夏 500ETF，南方中證 500ETF 月度融券賣出額居首，2 月共融券賣出 26.88

55、億元。ETF 詳細融資融券月度運行數(shù)據(jù)請參見附錄的 ETF 融資融券月末券源名單及對應的當月融資融券運行數(shù)據(jù)統(tǒng)計表格。表 10：2021 年 2 月月度融資買入額和月度融券賣出額前五的 ETF 產(chǎn)品名單月度融資買入額月度融券賣前五出額前五518880.SH華安黃金 ETF49.87271.50510500.SH南方中證 500ETF26.88160.44512880.SH國泰證券 ETF46.9642.59510300.SH華泰柏瑞滬深 300ETF13.484.23159934.SZ易方達黃金ETF42.23215.83510050.SH華夏上證 50ETF4.921.28159920.SZ

56、華夏恒生 ETF39.69241.26159922.SZ嘉實 500ETF3.3511.85159949.SZ華安創(chuàng)業(yè)板 5032.897.56512500.SH華夏 500ETF 基金2.6221.91代碼基金簡稱日均融資余額代碼基金簡稱日均融券余額資料來源：Wind，中信證券研究部 注：融券賣出額由當日 ETF 最高與最低成交價均值測算國內(nèi) ETF 動態(tài)： 2 月 ETF 上市發(fā)行數(shù)目激增，基金公司搶占細分行業(yè)與主題發(fā)行上市：2 月 20 只 ETF 密集上市，ETF 數(shù)目年后高速增長月有 20 只 ETF 上市，平均上市份額為 12.58 億份，其中華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè) ETF（5133

57、30.SH）和國壽安保中證滬港深 300ETF（517300.SH）上市份額分別為 75.55 億份和 39.36 億份，份額居前。2 月有 18 只 ETF 募集成立，華泰柏瑞中證稀土產(chǎn)業(yè) ETF（516780.OF）和鵬華中證細分化工產(chǎn)業(yè)主題 ETF 均募集 20.00 億元，募集資金居首。月初陸續(xù)上市的 ETF 為：3 月 1 日工銀瑞信中證創(chuàng)新藥 ETF （516060.OF）、華夏中證大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè) ETF （516000.OF）和華泰柏瑞中證智能汽車 ETF（516520.OF）；3 月 2 日富國中證滬港深 500ETF（517100.OF）、招商中證生物科技主題 ETF（15984

58、9.OF）和國泰中證全指軟件 ETF（515230.OF）；3 月 3 日平安中證光伏產(chǎn)業(yè) ETF（516180.OF）和鵬華中證細分化工產(chǎn)業(yè)主題 ETF（159870.OF）。當前有 12 只 ETF 正處于募集階段。此外證監(jiān)會于 2021 年 2 月 20 日發(fā)布的證券投資基金募集申請行政許可受理及審核情況公示包含 247 只 ETF 產(chǎn)品，其中在上月公示日（2021 年 1 月 22 日）之后募集申請獲批的 ETF 有 11 只，按照獲批時間由近即遠為華寶國證治理、銀華中證動漫游戲、易方達中證滬港深 300、易方達中證滬港深 500、國泰中證光伏產(chǎn)業(yè)、平安中證光伏產(chǎn)業(yè)、華泰柏瑞中證 10

59、00、鵬華中證光伏產(chǎn)業(yè)、匯添富中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)、華安中證申萬食品飲料和銀華中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)。募集規(guī)上市份額基金代碼基金簡稱交易所基金發(fā)行日募集截止日成立日模（億上市日元）（億份）表 11：ETF 上市情況統(tǒng)計（截至 2021 年 2 月 28 日）159855.OF銀華中證影視主題 ETF深交所2021-02-012021-02-032021-02-093.302021-02-263.30515910.OF中金質(zhì)量 ETF上交所2020-12-252021-01-152021-01-215.252021-02-265.25516600.OF工銀瑞信中證消費服務 ETF上交所2021-01

60、-212021-02-022021-02-093.532021-02-263.53516660.OF華安中證新能源汽車ETF上交所2021-01-112021-01-272021-02-035.722021-02-265.72159857.OF天弘中證光伏產(chǎn)業(yè) ETF深交所2021-01-252021-01-292021-02-044.172021-02-244.17517300.OF國壽安保中證滬港深300ETF上交所2021-01-252021-01-292021-02-0439.362021-02-2439.36516080.OF易方達中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè) ETF上交所2021-01-2020