1、本文為網(wǎng)絡(luò)收集精選范文、公文、論文、和其他應(yīng)用文檔，如需本文，請下載證券投資收益的價值相關(guān)性與盈余管理 研究本文從網(wǎng)絡(luò)收集而來，上傳到平臺為了幫到更多的人，如果您需要使用本文檔， 請點擊下載按鈕下載本文檔（有償下載），另外祝您生活愉快，工作順利，萬事 如意！經(jīng)過長時間的發(fā)展，我國的證券市場不管是在上 市公司數(shù)量上，還是在質(zhì)量上都出現(xiàn)了非常大的進步， 除了是證券市場投資的客體之外，上市公司同時還是 參與者。上市公司除了將長期股權(quán)投資作為戰(zhàn)略目標 之外，其參與證券市場基本上是為了能夠得到短期的 投資收益。本文針對證券投資收益的價值相關(guān)性與盈 余管理進行了檢驗，希望能夠?qū)ο嚓P(guān)人士起到一定的 幫助作用

2、。.立足于理論與研究層面的分析企業(yè)盈余在會計理論方面被劃分為兩部分，也就 是暫時性盈余以及永久性盈余等，其中永久性盈余屬 于可持續(xù)的，而暫時性盈余則具有一次性的特點。相 對于暫時性盈余而言，在估值當中，永久性盈余具有 更重要的地位，而且其估值在理性市場當中也要高。 通常來講，營業(yè)利潤屬于永久性盈余，然而因為證券 投資收益往往具有較大的不可持續(xù)性以及不穩(wěn)定性， 因此屬于比較典型的暫時性盈余。立足于理論層面而本文為網(wǎng)絡(luò)收集精選范文、公文、論文、和其他應(yīng)用文檔，如需本文，請下載本文為網(wǎng)絡(luò)收集精選范文、公文、論文、和其他應(yīng)用文檔，如需本文，請下載言，相對于營業(yè)利潤而言，證券收益的價值相關(guān)性往 往比較低

3、，也就是說，相對于營業(yè)利潤而言，在估值 模型中的價值乘數(shù)也要低。有學(xué)者認為永久性盈余除 以資本成本就是所謂的股票價格，要是將會計盈余的 乘數(shù)看做股票價格，也就是通過所謂的市盈率估值法， 將資本成本的倒數(shù)作為永久性盈余的價值乘數(shù)。還有 學(xué)者認為，只能夠在當前會計年度體現(xiàn)暫時性盈余的 持續(xù)性，也就是只能一次性的影響到股價，等于說每 增加一元的暫時性盈余，在股價當中也會相應(yīng)的增加 一元，所以1就是其價值成熟。立足于與對完美資本 市場的假定，才能夠開展上述的分析，相對于完美資 本市場的理論估值而言，盈余的反應(yīng)系數(shù)在現(xiàn)實的資 本市場當中會出現(xiàn)一定的區(qū)別，然而我們卻能夠?qū)ζ?進行合理的預(yù)期1。.理論研究假

4、設(shè)公允價值計量屬性被全面的引進了我國的新會計 準則當中，同時公允價值計量屬性在證券投資當中也 得到了明確，而使會計信息的決策有用性得以提升就 是其主要的目的。相對于其他的金融工具而言，公允 價值在證券投資當中具有最高的可靠性。這是由于盯 市會計”在證券投資當中的成功運用，也就是將現(xiàn)行市 價看成是證券投資的計量屬性。在公允價值確定方法本文為網(wǎng)絡(luò)收集精選范文、公文、論文、和其他應(yīng)用文檔，如需本文，請下載本文為網(wǎng)絡(luò)收集精選范文、公文、論文、和其他應(yīng)用文檔，如需本文，請下載當中市價會得到優(yōu)先的考慮。有學(xué)者表明，盡管在在 這研究當中價值相關(guān)性是否與金融工具的公允價值存 在著一定的沖突，然而這些研究當中與

5、歷史成本相對 的增量價值相關(guān)性都能夠在證券投資的公允價值當中 得到體現(xiàn)。在新會計準則當中規(guī)定如果在按照公允價 值計量的條件下，可以在損益計入利潤表中算入交易 性金融的公允價值變動，在這樣的情況下，證券投資 收益就涵蓋了兩部分內(nèi)容，其中一種是已實現(xiàn)的收益, 而另外一種則是未實現(xiàn)的收益2。既然會計盈余信息的相關(guān)性在證券投資的損益當 中得以提升，那么相對于已實現(xiàn)證券投資收益而言， 未實現(xiàn)證券投資收益也就具備了一定的增量價值相關(guān) 性?；钴S的金融市場是上市公司的證券投資所必須要 面對的，以上市公司以前年度報告為根據(jù)，上市公司 的投資者就能夠?qū)ψC券投資的收益狀況進行充分的估 計，所以市場可能已經(jīng)了解年報中

6、的證券投資收益， 而且股價當中也能夠?qū)⒆C券投資收益信息反應(yīng)出來， 這樣就會造成不及時的證券投資收益信息，所以股價 在年報的信息區(qū)間內(nèi)就很難出現(xiàn)有所變化的情況 3如果在不具備及時的證券投資收益信息，而且證 券投資收益信息與股價在年報信息區(qū)間內(nèi)的變化情況 不存在關(guān)系的情況下，我們認為，上市公司由于在盈本文為網(wǎng)絡(luò)收集精選范文、公文、論文、和其他應(yīng)用文檔，如需本文，請下載本文為網(wǎng)絡(luò)收集精選范文、公文、論文、和其他應(yīng)用文檔，如需本文，請下載余管理方面具有比較多的方法，其不僅可以采用真實 業(yè)務(wù)，同時也可以采用應(yīng)計利潤，企業(yè)的現(xiàn)金流量不 會受到應(yīng)計利潤的影響，但是卻會受到真實業(yè)務(wù)的影 響。立足于理論層面，我

7、們認為可以通過劃分金融資 產(chǎn)來對應(yīng)計利潤產(chǎn)生影響，這就需要牽扯到未實現(xiàn)證 券投資收益。在新會計準則的規(guī)定中，上市公司能夠 對證券投資進行兩種不同的劃分，其中一種是可供出 售金融資產(chǎn)，而另外一種則是交易性金融資產(chǎn)，應(yīng)計 利潤總額會與交易性金融資產(chǎn)公允價值變動損益具有 較大的關(guān)系。上市公司可以在可供出售金融資產(chǎn)當中 內(nèi)如大部分的金融資產(chǎn)，通過選擇合適的出售時間， 從而能夠以盈余管理的方式針對已實現(xiàn)證券投資收益 實施管理，然而卻無法在對利潤總額進行調(diào)節(jié)的時候 采用交易性金融的公允價值損益來實現(xiàn)。這主要是因 為在針對金融資產(chǎn)進行年初劃分的時候，上市公司并 沒有對該金融資產(chǎn)可能帶來的損益產(chǎn)生清晰的了解，

8、 同時也不會對當年度企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤產(chǎn)生了解。 這樣上市公司在實時盈余管理的時候采用對金融資產(chǎn) 進行重分類的方式就受到了較大的限制。而且上市公 司如果在交易性金融資產(chǎn)當中納入證券投資，就很難 真正的自行控制其損益釋放的時機4。.盈余管理模型與研究結(jié)果本文為網(wǎng)絡(luò)收集精選范文、公文、論文、和其他應(yīng)用文檔，如需本文，請下載本文為網(wǎng)絡(luò)收集精選范文、公文、論文、和其他應(yīng)用文檔，如需本文，請下載在本次研究當中，在對證券投資收益盈余管理模 型進行設(shè)計的時候是以盈余管理的動機作為根據(jù)的， 采用不對稱信息觀、有效契約觀以及機會主義觀等作 為理論針對盈余管理動機進行解釋，采用不對稱信息 觀和有效契約觀的主要條件

9、就是上市公司的管理層在 實施盈余管理的時候采用企業(yè)價值最大化為目標。采 用機會主義觀的主要條件就是上市公司的管理層在實 施盈余管理的時候采用自身效用最大化為目標。因為 機會主義觀與上市公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀更加符合，所 以機會主義行為觀被很多學(xué)者看做是盈余管理的動機 5。經(jīng)過研究，本文得出了下面的研究結(jié)果：首先 我國證券市場可以針對證券投資收益以及營業(yè)利潤進 行區(qū)分，同時還可以以它們的重要性為根據(jù)對其實施 不一樣的估值；證券投資收益雖然不具備及時性， 但是卻具有一定的價值相關(guān)性；上市公司能夠利用 選擇出售時機，從而采用盈余管理的方式針對已實現(xiàn) 證券投資收益實施管理；通過對公允價值變動確認 損益的運

10、用，證券投資不僅能夠?qū)嬓畔⒌南嚓P(guān)性 提升上去，同時還能夠防止盈余管理，因此其屬于一 項具有非常大價值證券投資收益確認模式6 o我國新會計準則采用了公允價值計量模式針對證本文為網(wǎng)絡(luò)收集精選范文、公文、論文、和其他應(yīng)用文檔，如需本文，請下載本文為網(wǎng)絡(luò)收集精選范文、公文、論文、和其他應(yīng)用文檔，如需本文，請下載券投資進行計算，與以往的成本計量方式比較起來， 這種方式具有較大的優(yōu)勢。公允價值計量模式能夠在 資本公積當中納入可供出售金融資產(chǎn)的價值變動，在 新的國際會計準則當中，不僅允許在損益當中納入該 類資產(chǎn)的公允價值變動，同時還可以在權(quán)益當中納入 該類資產(chǎn)的公允價值變動，因此在實際上我國的新會 計準則對該類金融資產(chǎn)的投資收益進行確認的時候還 是選擇歷史成本模式。.結(jié)語本文針對證券投資收益的價值相關(guān)性與盈余管理 進行了分析和研究，同時還得出了準確的研究結(jié)