1、注冊會計師考試2021年財務(wù)成本管理模擬試題1(總分：99.99，做題時間：180分鐘)一、一、單項選擇題(總題數(shù)：14，分數(shù)：21.00)1. 下列關(guān)于財務(wù)分析表述中，說法正確的是_。 （分數(shù)：1.50）A.營運資本為負數(shù)，表明非流動資產(chǎn)均由長期資本提供資金來源B.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量會降低短期償債能力C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與上年相比增加了30天，若流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了50天，則非流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)必然增加20天D.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，若不考慮其他影響因素，可以認為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績較差解析： 營運資本為負數(shù)，表明有

2、部分非流動資產(chǎn)由流動負債提供資金來源，故選項A錯誤；補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量會提高短期償債能力，故選項B錯誤；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了30天，則非流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)必然增加20天，故選項C錯誤；毛利率=1-銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本存貨平均余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低，故選項D正確。2. 下列關(guān)于財務(wù)管理目標的說法中不正確的是_。 （分數(shù)：1.50）A.主張股東財富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益B.如果風(fēng)險相同，每股收益最大化也是一個可以接受的觀念C.權(quán)

3、益的市場增加額是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值D.每股收益最大化沒有考慮利潤取得的時間解析： 如果風(fēng)險相同、時間相同，每股收益最大化也是一個可以接受的觀念。事實上許多投資人都把每股收益作為評價公司業(yè)績的關(guān)鍵指標。3. 下列各項中，可以使企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)計劃和財務(wù)一體化的是_。 （分數(shù)：1.50）A.溝通與聯(lián)系B.計劃與制定目標值C.戰(zhàn)略反饋與學(xué)習(xí)D.闡釋并詮釋愿景與戰(zhàn)略解析：考點 平衡計分卡與企業(yè)戰(zhàn)略管理 計劃與制定目標值，它使企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)計劃和財務(wù)一體化。4. 某企業(yè)的資產(chǎn)利潤率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為_。 （分數(shù)：1.50）A.15%B.20%C.30%D.40%解析： 權(quán)益凈利

4、率=資產(chǎn)利潤率權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)利潤率(1+產(chǎn)權(quán)比率)=20%(1+1)=40%。5. 下列各項中，屬于機器調(diào)整作業(yè)動因的是_。 （分數(shù)：1.50）A.產(chǎn)品設(shè)計B.一般管理C.生產(chǎn)批次D.檢驗次數(shù)解析： 生產(chǎn)批次屬于機器調(diào)整作業(yè)動因。6. A、B兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.4，期望報酬率分別為12%和16%，期望報酬率的標準差分別為20%和30%，在投資組合中A、B兩種證券的投資比例分別為60%和40%，則A、B兩種證券構(gòu)成的投資組合的期望報酬率和標準差分別為_。 （分數(shù)：1.50）A.13.6%和20%B.13.6%和24%C.14.4%和30%D.14.6%和25%解析： 本題的主要考核

5、點是兩種證券形成的投資組合的期望值和標準差的計算。 對于兩種證券形成的投資組合： 60%+16%40%=13.6%7. 若等風(fēng)險投資的市場利率不變，那么對于票面利率大于市場利率的分期付息債券，隨著債券到期目的臨近，當付息期無限小時，債券的價值會相應(yīng)的_。 （分數(shù)：1.50）A.不確定B.減少C.不變D.增加解析： 本題考查的是債券價值的相關(guān)知識。對于分期付息的債券，溢價發(fā)行時，債券價值隨著時間的推移而逐漸減少；折價發(fā)行時，債券價值隨著時間的推移而逐漸增加。題干說債券的票面利率大于市場利率，屬于溢價發(fā)行，故本題應(yīng)當選擇選項B。 對于分期付息溢價債券和折價債券，其價值會隨著到期日的臨近而逐漸減少和

6、降低。8. 下列關(guān)于金融市場的說法不正確的是_。 （分數(shù)：1.50）A.資本市場的主要功能是進行長期資金的融通B.金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，構(gòu)成社會的實際財富C.一級市場是二級市場的基礎(chǔ)，二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一D.金融市場的基本功能是融通資金解析： 資本市場是期限在1年以上的金融資產(chǎn)交易市場，主要功能是進行長期資金的融通，選項A正確；金融資產(chǎn)不構(gòu)成社會的實際財富，選項B不正確；一級市場是二級市場的基礎(chǔ)，沒有一級市場就沒有二級市場，二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一，二級市場使得證券更具流動性，正是這種流動性使得證券受到歡迎，人們才更愿意在一級市場購買它，

7、選項C正確；資金融通是金融市場的基本功能之一，選項D正確。9. 假定某公司有價證券的年利率為9%，每次固定轉(zhuǎn)換成本為60元，公司認為任何時候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于2000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗測算出現(xiàn)金余額波動的標準差為600元。若公司目前的現(xiàn)金余額為14049.8元，買賣有價證券的金額為_元。 （分數(shù)：1.50）A.0B.4016.6C.8033.2D.12049.8解析： 有價證券日利率i=9%360=0.025% H=36016.60-22000=14049.8(元) 購買有價證券的金額 =14049.8-6016.60=8033.2(元)10. 下列關(guān)于企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折

8、現(xiàn)模型的表述中，不正確的是_。 （分數(shù)：1.50）A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是企業(yè)價值評估使用最廣泛、理論上最健全的模型B.實體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)C.由于股利比較直觀，因此股利現(xiàn)金流量模型在實務(wù)中經(jīng)常被使用D.企業(yè)價值等于預(yù)測期價值加上后續(xù)期價值的現(xiàn)值解析： 由于股利分配政策有較大變動，股利現(xiàn)金流量很難預(yù)計，所以，股利現(xiàn)金流量模型在實務(wù)中很少被使用。11. 甲公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，當前等風(fēng)險普通債券的市場利率為5%，股東權(quán)益成本為7%。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為20%。要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅后資本成本的區(qū)間為_。 （分數(shù)：1.50）A.4%7%B.5%7%C.4%8.

9、75%D.5%8.75%解析：考點 可轉(zhuǎn)換債券的籌資成本 如果可轉(zhuǎn)換債券的稅后成本高于股權(quán)成本，則不如直接增發(fā)普通股，所以，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅后資本成本的最大值為7%；如果可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本低于普通債券的利率，則對投資人沒有吸引力。所以，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅后資本成本的最小值為5%(1-20%)=4%。12. 下列關(guān)于用企業(yè)價值比較法確定最佳資本結(jié)構(gòu)的說法中，不正確的是_。 （分數(shù)：1.50）A.企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)B.最佳資本結(jié)構(gòu)下，每股收益達到最大水平C.最佳資本結(jié)構(gòu)下，公司的資本成本最低D.這種方法考慮了風(fēng)險的影響解析： 用企業(yè)價值比較法確定最

10、佳資本結(jié)構(gòu)，當公司總價值最高時，公司的資本成本是最低的，但每股收益不一定最高。13. 適合汽車修理企業(yè)采用的成本計算方法是_。 （分數(shù)：1.50）A.品種法B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法解析： 品種法適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機器制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機械制造企業(yè)。平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法適用于多步驟復(fù)雜生產(chǎn)，具體運用于下列企業(yè)：半成品無獨立經(jīng)濟意義或雖有半成品但不要求單獨計算半成品成本的企業(yè)，如瓷廠；一般

11、不計算零配件成本的裝配式復(fù)雜生產(chǎn)企業(yè)。14. 關(guān)于債券的基本概念，下列說法不正確的是_。 （分數(shù)：1.50）A.債券約定了支付利息和歸還本金的時間B.債券面值代表發(fā)行人借入并且承諾于未來某一特定日期償付給債券持有人的金額C.債券票面利率是有效年利率D.債券的到期日是指償還本金的日期解析：考點 債券的類型 債券的票面利率不同于有效年利率。有效年利率通常是指按復(fù)利計算的一年期的利率。二、二、多項選擇題(總題數(shù)：12，分數(shù)：24.00)15. 在下列各項中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是_。 （分數(shù)：2.00）A.發(fā)放股票股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購解析：

12、 股票股利、股票分割會增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，而且無法改變公司資本結(jié)構(gòu)；單純支付現(xiàn)金股利無法影響普通股股數(shù)；增發(fā)普通股會增加普通股股數(shù)，但也會改變資本結(jié)構(gòu)；股票回購會減少普通股股數(shù)。所以只有A、C正確。16. 以下關(guān)于現(xiàn)金流量的說法，正確的有_。 （分數(shù)：2.00）A.營業(yè)現(xiàn)金毛流量等于稅前經(jīng)營利潤加折舊與攤銷減去經(jīng)營利潤所得稅B.企業(yè)實體現(xiàn)金流量包括債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量C.股權(quán)現(xiàn)金流量是指滿足債務(wù)清償、資本支出和經(jīng)營營運資本等所有的需要之后剩下的可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量D.企業(yè)現(xiàn)金流量包括債務(wù)現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和經(jīng)營性現(xiàn)金流量解析： 本題的主要考核點是關(guān)于現(xiàn)金流量幾個概念的

13、界定。企業(yè)實體現(xiàn)金流量是指企業(yè)全部投資人擁有的現(xiàn)金流量總和，包括股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量。 營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅前經(jīng)營利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營利潤所得稅=稅前經(jīng)營利潤+折舊與攤銷-稅前經(jīng)營利潤所得稅稅率=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷 企業(yè)實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出 股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出-(稅后利息-凈負債增加)。17. 下列關(guān)于我國上市公司股利支付相關(guān)規(guī)定的表述中，錯誤的有_。 （分數(shù)：2.00）A.現(xiàn)金股利政策的執(zhí)行情況只需在公司年度報告中披露B.公司董事會擁有股利分配決策權(quán)，并

14、負責(zé)對外發(fā)布股利分配公告C.在股權(quán)登記日買入股票并登記在冊的股東享有本次現(xiàn)金股利及股票股利D.除息日當日的股票價格包含本次派發(fā)的股利，但其下一個交易日的股票價格需經(jīng)除權(quán)調(diào)整解析： 我國上市公司現(xiàn)金股利政策的執(zhí)行情況需要在公司年度報告、半年度報告以及季度報告中分別披露，選項A錯誤；公司股東大會擁有股利分配決策權(quán)，由董事會負責(zé)對外發(fā)布股利分配公告，選項B錯誤；在股權(quán)登記日及以前買入股票并登記在冊的股東享有本次現(xiàn)金股利及股票股利，選項C正確；除息日當日的股票價格不包含本次派發(fā)的股利，即除息日的股票價格已經(jīng)除權(quán)調(diào)整，選項D錯誤。18. 下列關(guān)于企業(yè)公平市場價值的表述中，正確的有_。 （分數(shù)：2.00）

15、A.公平市場價值就是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值B.股票公平市場價值就是股票的市場價格C.企業(yè)公平市場價值應(yīng)該是股權(quán)的公平市場價值與凈負債的公平市場價值之和D.公平市場價值應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中的較高者解析： 根據(jù)競爭均衡理論，后續(xù)期的股權(quán)現(xiàn)金流量與銷售增長率同步增長，銷售增長率大體上等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率。如果不考慮通貨膨脹因素，宏觀經(jīng)濟增長率大多在2%6%之間，CD不正確。19. 確定建立保險儲備量時的再訂貨點，需要考慮的因素有_。 （分數(shù)：2.00）A.交貨時間B.平均日需求量C.保險儲備量D.平均日庫存量解析： 本題的主要考核點是確定包含保險儲備后的再訂貨點需要考慮的因素。建立保險儲備

16、后的再訂貨點公式為：再訂貨點=交貨時間平均日需求量+保險儲備量。20. 甲公司有供電、燃氣兩個輔助生產(chǎn)車間，公司采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本。本月供電車間供電20萬度，成本費用為10萬元，其中燃氣車間耗用1萬度電；燃氣車間供氣10萬噸，成本費用為20萬元，其中供電車間耗用0.5萬噸燃氣。下列計算中，正確的有_。 （分數(shù)：2.00）A.供電車間分配給燃氣車間的成本費用為0.5萬元B.燃氣車間分配給供電車間的成本費用為1萬元C.供電車間對外分配的成本費用為9.5萬元D.燃氣車間對外分配的成本費用為19.5萬元解析： 供電車間分配給燃氣車間的成本費用=10/201=0.5(萬元)，所以選項A的計算

17、正確；燃氣車間分配給供電車間的成本費用=20/100.5=1(萬元)，所以選項B的計算正確；供電車間對外分配的成本費用=10+1-0.5=10.5(萬元)，所以選項C的計算不正確；燃氣車間對外分配的成本費用=20-1+0.5=19.5(萬元)，所以選項D的計算正確。21. 牛牛奶制品公司主營當?shù)馗邫n奶的生產(chǎn)和銷售，公司現(xiàn)有純天然牧場200畝，奶牛200頭，平均每月產(chǎn)奶180000斤，目前已經(jīng)供不應(yīng)求。目前公司經(jīng)營的產(chǎn)品有酸奶、鮮奶和高檔奶粉。酸奶每斤售價12元，單位變動成本6元，用奶1斤；鮮奶每斤售價10元，單位變動成本5元，用奶1斤；奶粉售價150元/千克，每千克變動成本為90元，用奶16斤

18、。當?shù)厮崮淘缕骄枨罅繛?0000斤；鮮奶月平均需求量為80000斤，高檔奶粉10000斤。每月固定成本200000元。關(guān)于該公司的最佳利用決策，下列說法不正確的有_。 （分數(shù)：2.00）A.應(yīng)優(yōu)先生產(chǎn)奶粉B.每月鮮奶的邊際貢獻240000元C.每月公司營業(yè)利潤總額910000元D.該公司每月應(yīng)該生產(chǎn)酸奶60000斤，生產(chǎn)鮮奶40000斤，生產(chǎn)奶粉5000千克解析：考點 限制資源最佳利用決策 受限資源是奶源。 生產(chǎn)酸奶，每斤奶邊際貢獻=12-6=6(元) 生產(chǎn)鮮奶，每斤奶邊際貢獻=10-5=5(元) 生產(chǎn)奶粉，每斤奶邊際貢獻=(150-90)/16=3.75(元) 為有效利用奶源，即獲取最大的

19、邊際貢獻，應(yīng)該按照每斤奶邊際貢獻從大到小的順序選擇，優(yōu)先生產(chǎn)酸奶，所以，該公司每月應(yīng)該生產(chǎn)酸奶60000斤，生產(chǎn)鮮奶80000斤，生產(chǎn)奶粉40000/16=2500千克。 每月酸奶的邊際貢獻=600006=360000(元) 每月鮮奶的邊際貢獻=800005=400000(元) 每月奶粉的邊際貢獻=2500(150-90)=150000(元) 每月公司營業(yè)利潤總額=360000+400000+150000-200000=710000(元)22. 營運資本管理的目標有_。 （分數(shù)：2.00）A.有效地運用短期資產(chǎn)，力求其邊際收益大于邊際成本B.選擇最合理的籌資方式，最大限度地降低流動資本的資本成

20、本C.加速流動資本周轉(zhuǎn)，以盡可能少的流動資本支持同樣的營業(yè)收入并保持公司支付債務(wù)的能力D.權(quán)衡風(fēng)險和報酬，制定適當?shù)臓I運資本政策解析： 營運資本管理的目標：(1)有效地運用短期資產(chǎn)，力求其邊際收益大于邊際成本； (2)選擇最合理的籌資方式，最大限度地降低營運資本的資本成本；(3)加速流動資本周轉(zhuǎn)，以盡可能少的流動資本支持同樣的營業(yè)收入并保持公司支付債務(wù)的能力。所以選項ABC為本題答案。23. 公司管理層不愿意使用作業(yè)成本法的原因有_。 （分數(shù)：2.00）A.開發(fā)和維護費用較高B.無法為戰(zhàn)略管理提供信息支持C.成本動因確定困難D.不符合對外財務(wù)報告需要解析： 作業(yè)成本法的局限性包括：(1)開發(fā)和

21、維護費用較高；(2)作業(yè)成本法不符合對外財務(wù)報告的需要；(3)確定成本動因比較困難；(4)不利于通過組織控制進行管理控制。作業(yè)成本法可以為戰(zhàn)略管理提供信息支持，所以選項B不正確。24. 標準成本按其制定所依據(jù)的生產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)營管理水平，可以分為_。 （分數(shù)：2.00）A.現(xiàn)行標準成本B.理想標準成本C.正常標準成本D.基本標準成本解析： 本題的主要考核點是標準成本的分類。標準成本按其制定所根據(jù)的生產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)營管理水平，分為理想標準成本和正常標準成本。標準成本按其適用期，分為現(xiàn)行標準成本和基本標準成本。25. 在保守型籌資策略下，下列結(jié)論正確的有_。 （分數(shù)：2.00）A.蒙受短期利率變動損失的風(fēng)

22、險較低B.長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本三者之和小于長期性資產(chǎn)C.經(jīng)營旺季時，易變現(xiàn)率會小于1D.不會有凈金融流動資產(chǎn)存在解析： 與激進型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風(fēng)險也較低，選項A正確；在保守型籌資策略下，在經(jīng)營旺季時存在凈金融流動負債，所以易變現(xiàn)率小于1，選項C正確；而在經(jīng)營低谷時，存在凈金融流動資產(chǎn)，易變現(xiàn)率大于1，選項D錯誤。選項B是激進型籌資策略的特點。26. 下列屬于經(jīng)營性長期資產(chǎn)投資項目分類的有_。 （分數(shù)：2.00）A.新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)有產(chǎn)品的規(guī)模擴張項目B.設(shè)備或廠房的更新項目C.研究與

23、開發(fā)項目D.勘探項目解析： 經(jīng)營性長期資產(chǎn)投資項目可以分為5類：(1)新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)有產(chǎn)品的規(guī)模擴張項目；(2)設(shè)備或廠房的更新項目；(3)研究與開發(fā)項目；(4)勘探項目；(5)其他項目。三、三、計算分析題(總題數(shù)：5，分數(shù)：40.00)27.(可以選用中文或英文解答，如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。) 甲公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關(guān)資料如下。 資料一：甲公司資產(chǎn)負債表簡表： 甲公司資產(chǎn)負債表簡表 2017年12月31日 單位：萬元 資產(chǎn) 年初金額 年末金額 負債和股東權(quán)益 年初金額 年末金額 貨幣資金 350

24、0 4000 流動負債合計 15000 20000 應(yīng)收賬款 10000 12000 非流動負債合計 41240 40000 存貨 18000 14000 負債合計 56240 60000 流動資產(chǎn)合計 31500 30000 股東權(quán)益合計 35260 40000 非流動資產(chǎn)合計 60000 70000 資產(chǎn)合計 91500 100000 負債和股東權(quán)益合計 91500 100000 資料二：甲公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務(wù)指標： 甲公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務(wù)指標(2017年) 項目 甲公司 行業(yè)標桿企業(yè) 流動比率 (A) 2 速動比率 (B) 1 資產(chǎn)負債率 50% 銷售凈利率 (F) 總資產(chǎn)周

25、轉(zhuǎn)率(次) 1.3 總資產(chǎn)凈利率 (C) 13% 權(quán)益乘數(shù)(保留四位小數(shù)) (D) (G) 權(quán)益凈利率 (E) (H) 資料三：甲公司2017年銷售收入為146977萬元，銷售成本為95535.5萬元，凈利潤為9480萬元，2017年年初壞賬準備余額500萬元，2016年年末壞賬準備余額600萬元。 資料四：甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，每年3月份至10月份是經(jīng)營旺季，11月份至次年2月份是經(jīng)營淡季。 要求：（分數(shù)：8.00）(1). 確定資料二中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)。 （分數(shù)：2.00）_正確答案：(流動比率A=(31500+30000)/2/(15000+20000)/2

26、=1.76； 速動比率B=(3500+10000+4000+12000)/2/(15000+20000)/2=0.84； 總資產(chǎn)凈利率C=9480/(91500+100000)/2100%=9.90%； 權(quán)益乘數(shù)D=(91500+100000)/2/(35260+40000)/2=2.5445； 權(quán)益凈利率E=9480/(35260+40000)/2=25.19%； 行業(yè)標桿企業(yè)銷售凈利率F=13%/1.3=10%； 行業(yè)標桿企業(yè)權(quán)益乘數(shù)G=1/(1-50%)=2； 行業(yè)標桿企業(yè)權(quán)益凈利率H=13%2=26%。)解析：(2). 和同行業(yè)相比甲公司的償債能力如何，你認為什么會影響對企業(yè)短期償債能

27、力的評價。 （分數(shù)：2.00）_正確答案：(甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，報表上的存貨和應(yīng)收賬款金額不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均數(shù)計算，仍然無法消除季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)年初年末數(shù)據(jù)的特殊性。甲公司年初年末處于經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款、存貨、流動負債均低于平均水平，計算結(jié)果可能不能正確反映甲公司的短期償債能力。)解析：(3). 為了分析甲公司短期償債能力指標的可信性，應(yīng)分析哪些指標，并計算這些指標。 （分數(shù)：2.00）_正確答案：(為了分析流動比率的可信性，應(yīng)分析存貨和應(yīng)收賬款的變現(xiàn)質(zhì)量，為了分析速動比率的可信性應(yīng)分析應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率。 存貨周轉(zhuǎn)率=146977/(18000+14000)/2=

28、9.19(次)； 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=146977/(10000+500+12000+600)/2=12.73(次)。)解析：(4). 計算甲公司2017年權(quán)益凈利率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率差異的影響。 （分數(shù)：2.00）_正確答案：(甲公司2017年權(quán)益凈利率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異=25.19%-26%=-0.81%； 總資產(chǎn)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響=(9.9%-13%)2=-6.2%； 權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響=9.9%(2.5445-2)=5.39%。)解析：28.ABC公司2016年12月31日有關(guān)資料如下表所示： 單位：

29、萬元 項目 金額 項目 金額 流動資產(chǎn) 240 短期借款 46 長期資產(chǎn) 80 應(yīng)付票據(jù) 18 應(yīng)付賬款 25 預(yù)提費用 7 長期負債 32 股本 100 資本公積 57 留存收益 35 合計 320 合計 320 2016年度公司營業(yè)收入為4000萬元，所得稅稅率30%，實現(xiàn)凈利潤100萬元，分配股利60萬元；公司期末股數(shù)100萬股，每股面值1元。 要求：（分數(shù)：8.00）(1). 若公司維持2016年經(jīng)營效率和財務(wù)政策，且不打算增發(fā)股票，回答下列問題： 2017年預(yù)期營業(yè)收入增長率為多少? 2017年預(yù)期股利增長率為多少? 設(shè)A公司2016年年末的股價是30元/股，股權(quán)資本成本是多少? 假

30、設(shè)A公司可以按10%的平均利率水平在需要時取得借款，其加權(quán)平均資本成本是多少(資本結(jié)構(gòu)權(quán)數(shù)以總負債和所有者權(quán)益賬面價值為基礎(chǔ))? （分數(shù)：4.00）_正確答案：(營業(yè)凈利率=2.5% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=4000320=12.5 權(quán)益乘數(shù)=320192=1.6667 留存收益比率=40% 由于滿足可持續(xù)增長的五個假設(shè)，2017年銷售增長率=2016年可持續(xù)增長率 由于滿足可持續(xù)增長的五個假設(shè)，所以預(yù)期股利增長率=可持續(xù)增長率=26.31% 股權(quán)資本成本=下期股利/當前股價+股利增長率=(60/100)(1+26.31%)/30+26.31%=28.84% 加權(quán)平均資本成本=稅后負債成本負債比率+權(quán)益成

31、本權(quán)益/資產(chǎn) =10%(1-30%)(1-192/320)+28.84%(192/320)=20.1%)解析：(2). 假設(shè)2017年計劃銷售增長率為30%，回答下列互不相關(guān)問題： 若不打算從外部籌集權(quán)益資金，并保持2016年財務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，則營業(yè)凈利率應(yīng)達到多少? 若想保持2016年經(jīng)營效率、股利支付率和資本結(jié)構(gòu)不變，需從外部籌集多少股權(quán)資金? 若不打算從外部籌集權(quán)益資金，并保持2016年經(jīng)營效率和資產(chǎn)負債率不變，則股利支付率應(yīng)達到多少? 若不打算從外部籌集權(quán)益資金，并保持2016年財務(wù)政策和營業(yè)凈利率，則資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)達到多少? 若不打算從外部籌集權(quán)益資金，并保持2016年經(jīng)營效率和股

32、利支付率不變，則資產(chǎn)負債率應(yīng)達到多少? （分數(shù)：4.00）_正確答案：(設(shè)營業(yè)凈利率為y，則 2017年營業(yè)收入=4000(1+30%)=5200(萬元) 由于保持資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以總資產(chǎn)增長率=銷售增長率=30% 由于保持權(quán)益乘數(shù)不變，所以所有者權(quán)益增長率=總資產(chǎn)增長率=30% 則：增加的股東權(quán)益=19230%=57.6(萬元) 增加的留存收益=52002.5%0.4=52(萬元) 外部籌集權(quán)益資金57.6-52=5.6(萬元) 設(shè)留存收益比率為z，則 股利支付率=1-44.31%=55.69% 2017年營業(yè)收入=4000(1+30%)=5200(萬元) 由于不增發(fā)股票，所以預(yù)計股東權(quán)益

33、=期初股東權(quán)益+增加的留存收益 =192+52002.5%0.4 =244(萬元) 由于權(quán)益乘數(shù)不變，所以預(yù)計資產(chǎn)=2441.6667=406.6748(萬元) 所以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=5200/406.6748=12.79 2017年營業(yè)收入=5200(萬元) 由于不增發(fā)股票，所以預(yù)計股東權(quán)益=期初股東權(quán)益+增加的留存收益 =192+52002.5%0.4=244(萬元) 由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以預(yù)計資產(chǎn)=320(1+30%)=416(萬元) 則預(yù)計負債=416-244=172(萬元) 資產(chǎn)負債率=172/416=41.35%)解析：29.E公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動成本是60元，單位

34、售價是80元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，80%的顧客(按銷售量計算，下同)能在信用期內(nèi)付款，另外20%的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5%的收賬費用，公司每年的銷售量為36000件，平均存貨水平為2000件。 為了擴大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期，公司擬推出“5/10、2/20、n/30”的現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后，預(yù)計銷售量會增加15%，40%的顧客會在10天內(nèi)付款，30%的顧客會在20天內(nèi)付款，20%的顧客會在30天內(nèi)付款，另10%的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5%的收賬費用。為了保證及時供貨，平均

35、存貨水平需提高到2400件，其他條件不變。 假設(shè)等風(fēng)險投資的最低報酬率為12%，一年按360天計算。 要求：（分數(shù)：8.00）(1). 計算改變信用政策后邊際貢獻、收賬費用、應(yīng)收賬款應(yīng)計利息、存貨應(yīng)計利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。 （分數(shù)：4.00）_正確答案：(改變信用政策后銷售收入增加額=3600015%80=432000(元) 變動成本率=單位變動成本/單價=60/80=75% 邊際貢獻率=1-變動成本率=25% 邊際貢獻增加額=銷售收入增加額-變動成本增加額=銷售收入增加額邊際貢獻率=43200025%=108000(元) 收賬費用增加額=36000(1+15%)8010%5%-36000

36、8020%5%=-12240(元) 改變信用政策前的平均收賬天數(shù)=3080%+20%(30+20)=34(天) 改變信用政策后的平均收賬天數(shù)=40%10+30%20+20%30+10%(30+20)=21(天) 應(yīng)收賬款應(yīng)計利息增加額=17388-24480=-7092(元) 存貨應(yīng)計利息增加額=(2400-2000)6012%=2880(元) 現(xiàn)金折扣成本增加額=36000(1+15%)8040%5%+36000(1+15%)8030%2%=86112(元)解析：(2). 計算改變信用政策的稅前損益，并回答E公司是否應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。 （分數(shù)：4.00）_正確答案：(改變信用政策后的稅前

37、損益增加=銷售收入增加額-變動成本增加額-收賬費用增加額-應(yīng)收賬款應(yīng)計利息增加額-存貨應(yīng)計利息增加額-現(xiàn)金折扣成本增加額=邊際貢獻增加額-收賬費用增加額-應(yīng)收賬款應(yīng)計利息增加額-存貨應(yīng)計利息增加額-現(xiàn)金折扣成本增加額 =108000-(-12240)-(-7092)-2880-86112=38340(元) 由于改變信用政策后增加的稅前損益大于零，所以，E公司應(yīng)該推出該現(xiàn)金折扣政策。)解析：30.LZB公司是一零售業(yè)上市公司，請你協(xié)助完成2015年的盈利預(yù)測工作，上年度的財務(wù)報表如下： 利潤表(2014年) 單位：萬元 銷售收入 1260 銷貨成本 1008 毛利 252 經(jīng)營和管理費用： 變動

38、費用(付現(xiàn)) 63 固定費用(付現(xiàn)) 63 折舊 26 營業(yè)利潤 100 財務(wù)費用 10 利潤總額 90 所得稅 27 稅后利潤 63 資產(chǎn)負債表 2014年12月31日 單位：萬元 貨幣資金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)原值 減：折舊固定資產(chǎn)凈值資產(chǎn)總額 1414428076080680 1118 短期借款應(yīng)付賬款股本(發(fā)行普通股500萬股，每股面值1元)保留盈余負債及所有者權(quán)益總計 200 246500172118 其他財務(wù)信息如下： (1)下一年度的銷售收入預(yù)計為1512萬元； (2)預(yù)計毛利率上升5個百分點； (3)預(yù)計經(jīng)營和管理費的變動部分與銷售收入的百分比不變； (4)預(yù)計經(jīng)營和管理費的固定

39、部分增加20萬元； (5)購置固定資產(chǎn)支出220萬元，并因此使公司年折舊額達到30萬元； (6)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(按年末余額計算)預(yù)計不變，上年應(yīng)收賬款均可在下年收回； (7)年末應(yīng)付賬款余額與當年進貨金額的比率不變； (8)期末存貨金額不變； (9)現(xiàn)金短缺時，用短期借款補充，借款的平均利息率不變，借款必須是5萬元的倍數(shù)；假設(shè)新增借款需年初借入，所有借款全年計息，本金年末不歸還；年末現(xiàn)金余額不少于10萬元； (10)預(yù)計所得稅為30萬元； (11)假設(shè)年度內(nèi)現(xiàn)金流動是均衡的，無季節(jié)性變化。 要求：（分數(shù)：8.01）(1). 確定下年度現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和新增借款數(shù)額； （分數(shù)：2.67）_正確

40、答案：(確定借款數(shù)額和利息。 現(xiàn)金流入： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1260144=8.75(次) 期末應(yīng)收賬款=15128.75=172.8(萬元) 現(xiàn)金流入=1512+144-172.8=1483.2(萬元) 現(xiàn)金流出： 年末應(yīng)付賬款=1512(80%-5%)2461008=276.75(萬元) 購貨支出=151275%+246-276.75=1103.25(萬元) 費用支出=1512631260+(63+20)=158.6(萬元) 購置固定資產(chǎn)支出=220(萬元) 預(yù)計所得稅=30(萬元) 現(xiàn)金流出合計=1511.85(萬元) 現(xiàn)金多余或不足=-14.65(萬元)(即14+1483.2-1511.

41、85) 加：新增借款的數(shù)額40(萬元) 減：利息支出12(萬元)即10200(200+40) 期末現(xiàn)金余額=13.35(萬元)解析：(2). 預(yù)測下年度稅后利潤； （分數(shù)：2.67）_正確答案：(預(yù)計稅后利潤。 收入1512(萬元) 減：銷貨成本1134(萬元)即1512(80%-5%) 毛利378(萬元) 減：經(jīng)營和管理費： 變動費用75.6(萬元)(即1512631260) 固定費用83(萬元)(即63+20) 折舊30(萬元) 營業(yè)利潤189.4(萬元) 減：利息12(萬元) 利潤總額177.4(萬元) 減：所得稅30(萬元) 稅后利潤147.4(萬元)解析：(3). 預(yù)測下年度每股盈利

42、。 （分數(shù)：2.67）_正確答案：(每股收益=147.4500=0.29(元/股) 注意 新增借款40萬元計算如下，設(shè)借款額為x； x=10+14.65+10+x10/200 x=36.47，故借款為40萬元。)解析：31.E公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動成本是60元，單位售價是80元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，80%的顧客(按銷售量計算，下同)能在信用期內(nèi)付款，另外20%的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5%的收賬費用，公司每年的銷售量為36000件，平均存貨水平為2000件。 為了擴大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期，公司擬出“5/10

43、、2/20、n/30”的現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后，預(yù)計銷售量會增加15%，40%的顧客會在10天內(nèi)付款，30%的顧客會在20天內(nèi)付款，20%的顧客會在30天內(nèi)付款，另10%的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5%的收賬費用。為了保證及時供貨，平均存貨水平需提高到24000件，其他條件不變。 假設(shè)等風(fēng)險投資的最低報酬率為12%，一年按360天計算。 要求：（分數(shù)：8.00）(1). 計算改變信用政策后邊際貢獻、收賬費用、應(yīng)收賬款應(yīng)計利息、存貨應(yīng)計利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。 （分數(shù)：4.00）_正確答案：(改變信用政策后的銷售額變化=3600015%80=432

44、000(元) 邊際貢獻增加額=432000(80-60)/80=108000(元) 收賬費用減少額=360008020%5%-36000(1+15%)8010%5%=12240(元) 改變信用政策前平均收賬天數(shù)=3080%+20%(30+20)=34(天) 改變信用政策前應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=3600080/36060/803412%=24480(元) 改變信用政策后平均收賬天數(shù)=40%10+30%20+20%30+10%(30+20)=21(天) 改變信用政策后應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=3600080/360(1+15%)60/802112%=17388(元) 應(yīng)收賬款應(yīng)計利息減少額=24480-173

45、88=7092(元) 存貨應(yīng)計利息增加額=(2400-2000)6012%=2880(元) 現(xiàn)金折扣成本增加額=36000(1+15%)8040%5%+36000(1+15%)8030%2%=86112(元)解析：(2). 計算改變信用政策的凈損益，并回答E公司是否應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。 （分數(shù)：4.00）_正確答案：(改變信用政策后的凈損益=108000+12240+7092+2880-86112=44100(元) 所以該公司應(yīng)該推出現(xiàn)金折扣政策。)解析：四、四、綜合題(總題數(shù)：1，分數(shù)：15.00)32.A公司是一家大型批發(fā)企業(yè)，公司2013年及2014年經(jīng)營穩(wěn)定，受經(jīng)營環(huán)境影響，公司預(yù)測

46、2015年銷售收入增長率會降低為6%，并持續(xù)保持這一水平。該公司2013年、2014年(基期)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)如下表所示，報表中貨幣資金全部為經(jīng)營資產(chǎn)，應(yīng)收賬款不收取利息，應(yīng)付賬款等短期應(yīng)付項目不支付利息，財務(wù)費用全部為利息費用。公司經(jīng)營營運資本占銷售收入的比不變，凈投資資本中凈負債比重保持不變，稅后利息保持2014年的水平不變，預(yù)計稅后經(jīng)營利潤、資本支出、折舊攤銷的增長率將保持與銷售增長率一致。公司的股權(quán)資本成本為17%，凈債務(wù)的市場價值按賬面價值計算。 要求：（分數(shù)：14.98）(1). 計算2014年凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負債、稅后經(jīng)營利潤。 （分數(shù)：2.14）_正確答案：(2014年的凈經(jīng)營

47、資產(chǎn)=79200-4800-8400=66000(萬元) 2014年的凈金融負債=6600+13200=19800(萬元) 2014年的稅后經(jīng)營凈利潤=凈利潤+稅后利息費用=39634+1980(1-30%)=41020(萬元)解析：(2). 計算2015年凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負債、稅后經(jīng)營利潤。 （分數(shù)：2.14）_正確答案：(2015年凈經(jīng)營資產(chǎn)： 2014年凈經(jīng)營資產(chǎn)長期資產(chǎn)總投資=長期資產(chǎn)凈值變動+折舊攤銷=(41400-33120)+1400=9680(萬元) 2014年經(jīng)營營運資本=37800-4800-8400=24600(萬元) 2015年凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資=9680(1+6%

48、)=10260.8(萬元) 2015年折舊額=1400(1+6%)=1484(萬元) 2015年經(jīng)營營運資本增加=2015年經(jīng)營營運資本-2014年經(jīng)營營運資本=24600(1+6%)-24600=1476(萬元) 2015年凈投資=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資+經(jīng)營營運資本增加-折舊攤銷=10260.8+1476-1484=10252.8(萬元) 2015年凈經(jīng)營資產(chǎn)=2014年凈經(jīng)營資產(chǎn)+2015年凈投資=66000+10252.8=76252.8(萬元) 2015年凈金融負債： 2014年凈負債占凈經(jīng)營資產(chǎn)的比例=19800/66000=30% 所以：2015年凈金融負債=76252.830%=22875.84(萬元) 2015年稅后經(jīng)營凈利潤=41020(1+6%)=43481.2(萬元)解析：(3). 計算2014年和2015年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率。 （分數(shù)：2.14）_正確答案：(指標 2014年 2015年 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 41020/66000=62.15% 43481.2/76252.8=57.02% 稅后利息率 1980(1-30%)/19800=7% 7% 凈財務(wù)杠桿 19800/46200=42.86%