1、目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _TOC_250018 市場表現(xiàn)及推薦組合更新 4 HYPERLINK l _TOC_250017 8 月通信、云計算及安防板塊推薦組合及建議關(guān)注標(biāo)的 4 HYPERLINK l _TOC_250016 7 月通信、云計算設(shè)備及安防行業(yè)整體市場變化 4 HYPERLINK l _TOC_250015 電信設(shè)備：2Q20 5G 基站建設(shè)量穩(wěn)步增長 6 HYPERLINK l _TOC_250014 7 月電信設(shè)備板塊表現(xiàn) 6 HYPERLINK l _TOC_250013 無線網(wǎng)景氣度追蹤無線業(yè)務(wù)順利進行，無線網(wǎng)需求增速維持穩(wěn)定，建設(shè)自

2、二季度保持增長 6 HYPERLINK l _TOC_250012 有線網(wǎng)景氣度追蹤整體增速平穩(wěn)，千兆用戶發(fā)展初期，新建光纜增速放緩 7 HYPERLINK l _TOC_250011 重點公司動態(tài) 9 HYPERLINK l _TOC_250010 行業(yè)新聞動態(tài) 10 HYPERLINK l _TOC_250009 云計算設(shè)備：芯片和設(shè)備廠商業(yè)務(wù)現(xiàn)分化，PC 二季度增長強勁 13 HYPERLINK l _TOC_250008 7 月云計算設(shè)備板塊表現(xiàn) 13 HYPERLINK l _TOC_250007 云計算網(wǎng)絡(luò)設(shè)備景氣度追蹤服務(wù)器受疫情影響同上游芯片銷售分化，云計算相關(guān)增長 13 HY

3、PERLINK l _TOC_250006 云計算辦公設(shè)備景氣度追蹤疫情帶動移動化趨勢，8 月有望實現(xiàn)本地產(chǎn)品恢復(fù) 17 HYPERLINK l _TOC_250005 安防設(shè)備：政府安防市場開啟反彈 19 HYPERLINK l _TOC_250004 7 月安防設(shè)備板塊表現(xiàn) 19 HYPERLINK l _TOC_250003 安防與智慧城市景氣度追蹤6 月以來政府安防和智慧城市景氣度回升 19 HYPERLINK l _TOC_250002 其他：軍工、專網(wǎng)、零售分銷景氣度較好 23 HYPERLINK l _TOC_250001 軍工&專網(wǎng)景氣度追蹤半年報列示較好成長性 23 HYPE

4、RLINK l _TOC_250000 零售分銷景氣度追蹤半年報列示較好成長性 23圖表圖表 1：8 月通信、云計算及安防推薦標(biāo)的（截至 2020 年 8 月 17 日） 4圖表 2：8 月通信、云計算及安防關(guān)注標(biāo)的（截至 2020 年 8 月 17 日） 4圖表 3：A/H/臺股主要板塊公司 2017 年初至今總市值 4圖表 4：A/H/臺股主要板塊公司 2017 年初至今 P/E 4圖表 5：可比公司估值表 4圖表 6：A/H/臺股電信設(shè)備 2017 年初至今總市值 6圖表 7：A/H/臺股電信設(shè)備 2017 年初至今 P/E 6圖表 8：移動用戶數(shù)變動情況及 4G 移動用戶數(shù)占比 6圖表

5、 9：移動互聯(lián)網(wǎng)接入總流量 7圖表 10：戶均移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量 7圖表 11：我國基站建設(shè)數(shù)量 7圖表 12：移動通信基站設(shè)備產(chǎn)量同比增速 7圖表 13：我國單月固網(wǎng)通信收入情況（2015-2020） 8圖表 14：互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù) 8圖表 15：光纜線路長度情況 9圖表 16：電信設(shè)備板塊相關(guān)公司公告 9圖表 17：A/H/臺股企業(yè)級云計算設(shè)備 2017 年初至今總市值（截至 2020 年 8 月 16 日） 13圖表 18：A/H/臺股企業(yè)級云計算設(shè)備 2017 年初至今 P/E（截至 2020 年 8 月 16 日） 13圖表 19：全球服務(wù)器市場規(guī)模及份額情況 13圖表 20：全

6、球交換機市場規(guī)模 14圖表 21：全球路由器市場規(guī)模 14圖表 22：云計算網(wǎng)絡(luò)設(shè)備上游芯片廠商收入同比增速情況 14圖表 23：云計算網(wǎng)絡(luò)設(shè)備板塊公司公告 15圖表 24：全球 PC 出貨量情況 17圖表 25：全球 PC 廠商份額（按出貨量） 17圖表 26：云計算辦公設(shè)備公司公告 17圖表 27：A/H/臺股安防設(shè)備板塊 2017 年至今總市值 19圖表 28：A/H/臺股安防設(shè)備板塊 2017 年至今 P/E 19圖表 29：政府安防和智慧城市項目招投標(biāo)金額 20圖表 30：政府安防和智慧城市項目季度招標(biāo)情況 20圖表 31：政府安防和智慧城市項目季度中標(biāo)情況 20圖表 32：7 月億

7、元以上政府安防和智慧城市項目中標(biāo)情況 20圖表 33：安防與智慧城市公司公告 21圖表 34：軍工&專網(wǎng)公司公告 23圖表 35：零售分銷行業(yè)公司公告 23圖表 36：通信設(shè)備可比公司估值表 24圖表 37：云計算設(shè)備可比公司估值表 25圖表 38：安防設(shè)備可比公司估值表 26市場表現(xiàn)及推薦組合更新8 月通信、云計算及安防板塊推薦組合及建議關(guān)注標(biāo)的8 月推薦標(biāo)的：移遠(yuǎn)通信、中天科技、大華股份、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、聯(lián)想集團 H。圖表 1：8 月通信、云計算及安防推薦標(biāo)的（截至 2020 年 8 月 17 日）公司 代碼 收盤價 總市值（百 萬元） 目標(biāo)價 上行空間 2020E P/E7 月漲跌幅（ %）年

8、初以來漲幅 （ %）1移遠(yuǎn)通信603236.SH212.5422,745282.0433%59.8-5.6041.752中天科技600522.SH11.6235,62815.8036%14.42.7335.663大華股份002236.SZ23.4670,45725.007%18.910.8320.474億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)300628.SZ62.0856,026110.0077%40.1-7.81-11.425聯(lián)想集團0992.HK4.6850,3546.2032%10.3(a)13.89-10.52資料來源：萬得資訊，中金公司研究部8 月關(guān)注：新易盛、浪潮信息、星網(wǎng)銳捷、廣和通、中際旭創(chuàng)。圖表 2：8

9、月通信、云計算及安防關(guān)注標(biāo)的（截至 2020 年 8 月 17 日）公司 代碼 收盤價 總市值（百 萬元） 目標(biāo)價 上行空間 2020E P/E7 月漲跌幅（ %）年初以來漲幅 （ %）1新易盛300502.SZ69.9823,166n.a.n.a.45.914.9773.892浪潮信息000977.SZ36.9953,30749.5512.5644-3.1120.603星網(wǎng)銳捷002396.SZ32.118,72349.6817.5823.8-6.68-10.464廣和通300638.SZ73.9917,873n.a.n.a.48.312.8318.505中際旭創(chuàng)300308.SZ58.64

10、1,791n.a.n.a.37.7-6.108.28資料來源：萬得資訊；中金公司研究部 注：浪潮信息和星網(wǎng)銳捷已覆蓋，采用中金預(yù)測，其他未覆蓋標(biāo)的采用市場一致預(yù)期7 月通信、云計算設(shè)備及安防行業(yè)整體市場變化A/H/臺股通信、云計算及安防板塊總市值年初至今下調(diào) 0.3%，跑贏恒生指數(shù)（-12.8%）， forward P/E 由年初的 18.2x 調(diào)整至 7 月 31 日的 17.1x。7 月（7.01-7.31）A/H/臺股通信、云計算及安防板塊市值漲幅 1.8%，其中漲幅前三為東軟載波（+ 53.1%）、佳訊飛鴻（+31.5%）、城地股份（+31.2%）。圖表 3：A/H/臺股主要板塊公司

11、2017 年初至今總市值圖表 4：A/H/臺股主要板塊公司 2017 年初至今 P/E(人民幣十億元)5,5005,000(x)25.04,5004,00015.03,5003,00010.02,5005.02,0000.02017/12018/12019/12020/120.0整體P/E2017/12017/42017/72017/102018/12018/42018/72018/102019/12019/42019/72019/102020/12020/42020/7整體市值資料來源：萬得資訊，中金公司研究部資料來源：萬得資訊，中金公司研究部圖表 5：可比公司估值表）公司名稱評級財報貨 交

12、易貨 目標(biāo)價 收盤價 市值（百市盈率市凈率幣幣萬美元凈資產(chǎn)收益率 EV/EBITDA PEG股票代（%）碼2019A 2020E2021E 2019A2020E 2021E2020E2020E2020E中興通訊*跑贏行業(yè)CNYCNY 57.1938.3723,48534.430.025.45.03.32.913.214.82.1000063.SZ中興通訊*跑贏行業(yè)CNYHKD 42.1222.4023,47818.015.613.22.61.71.513.27.31.100763.HK光迅科技*跑贏行業(yè)CNYCNY 35.1931.593,07559.852.640.34.74.54.18.7

13、30.83.9002281.SZ烽火通信*中性CNYCNY 28.8327.744,67433.239.231.22.83.03.17.518.7n.a.600498.SH高新興*中性CNYCNY 5.406.141,558n.a.159.964.92.42.42.31.5189.2n.a.300098.SZ海能達(dá)*跑贏行業(yè)CNYCNY 10.169.002,38231.824.821.32.52.32.19.714.40.9002583.SZ長飛光纖*跑贏行業(yè)CNYCNY 35.0630.912,44529.230.922.92.72.52.38.417.9n.a.601869.SH長飛光纖

14、光纜* 跑贏行業(yè)CNYHKD 20.3314.062,44411.912.59.31.11.00.98.46.3n.a.06869.HK中天科技*跑贏行業(yè)CNYCNY 15.8011.264,96817.514.411.41.61.51.310.77.00.7600522.SH通鼎互聯(lián)*中性CNYCNY 6.265.49988n.a.57.921.92.42.32.14.116.1n.a.002491.SZ光環(huán)新網(wǎng)*中性CNYCNY 26.0725.865,74248.441.333.74.84.33.811.023.22.4300383.SZ亨通光電*跑贏行業(yè)CNYCNY 25.7116.5

15、94,66223.820.515.82.42.11.910.910.71.3600487.SH星網(wǎng)銳捷*跑贏行業(yè)CNYCNY 49.6831.842,67230.423.819.14.43.83.217.016.60.9002396.SZ浪潮信息*跑贏行業(yè)CNYCNY 49.5536.307,52856.344.033.25.34.74.211.328.41.6000977.SZ移遠(yuǎn)通信*跑贏行業(yè)CNYCNY282.04206.813,185124.659.831.010.89.17.016.542.70.6603236.SH億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)*跑贏行業(yè)CNYCNY110.0064.148,33046.

16、640.130.013.210.98.829.835.82.5300628.SZ平均值6,35134.641.726.54.33.73.211.430.01.6?？低?跑贏行業(yè)CNYCNY 40.0039.8453,57529.326.820.78.37.15.828.622.42.9002415.SZ大華股份*跑贏行業(yè)CNYCNY 25.0023.9510,35122.518.915.94.63.83.122.015.31.0002236.SZ千方科技*跑贏行業(yè)CNYCNY 32.7622.464,81833.029.828.03.73.33.011.822.12.7002373.SZ蘇州

17、科達(dá)*跑贏行業(yè)CNYCNY 13.2510.0272055.422.713.72.82.52.211.520.80.2603660.SH平均值17,36635.124.519.64.84.23.518.520.21.7聯(lián)想集團*跑贏行業(yè)USDHKD 6.204.687,25412.711.310.31.71.81.720.23.61.000992.HK海格通信*跑贏行業(yè)CNYCNY 12.0014.304,74263.553.843.43.43.73.56.641.03.0002465.SZ振芯科技*中性CNYCNY 9.6016.001,2861947.7216.5130.99.69.39.

18、64.479.00.3300101.SZ平均值4,427674.693.961.54.94.94.910.441.21.4資料來源：萬得資訊、彭博資訊、公司公告、中金公司研究部注：標(biāo)*公司為中金覆蓋，采用中金預(yù)測數(shù)據(jù)，預(yù)測數(shù)據(jù)采用財年加權(quán)平均；其余使用市場一致預(yù)期000063.SZ, 002281.SZ, 600498.SH, 300098.SZ, 002583.SZ, 601869.SH, 600522.SH, 002491.SZ, 300383.SZ, 600487.SH, 002396.SZ, 000977.SZ, 603236.SH, 300628.SZ,002415.SZ, 0022

19、36.SZ, 002373.SZ, 603660.SH, 002465.SZ, 300101.SZ, 603083.SH, 000988.SZ, 300548.SZ, 300502.SZ, 300394.SZ, 300570.SZ, 300620.SZ, 300308.SZ,002796.SZ, 002194.SZ, 603712.SH, 603881.SH, 300738.SZ, 600845.SH, 603887.SH 收盤于北京時間 2020-08-14；000936.SZ 收盤于北京時間 2020-08-17；港股收盤于北京時間 2020-08-14；美股收盤于北京時間 2020-08

20、-14電信設(shè)備：2Q20 5G 基站建設(shè)量穩(wěn)步增長7 月電信設(shè)備板塊表現(xiàn)A/H/臺股運營商網(wǎng)絡(luò)板塊總市值 7 月（7.01-7.31）上漲 0.8%，跑贏恒生指數(shù)（+0.7%），forward P/E 自 7 月月初 13.5x 的提升至 13.6x。其中漲幅前三為恒寶股份（+ 28.6%）、昂納科技集團（+ 22.5%）及新易盛（+ 15.0%）。圖表 6：A/H/臺股電信設(shè)備 2017 年初至今總市值圖表 7：A/H/臺股電信設(shè)備 2017 年初至今 P/E4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000(人民幣十億元)25.0(x)20.015.010.05

21、.00.02017/1/12018/1/12019/1/12020/1/1電信設(shè)備市值2017/1/12018/1/12019/1/12020/1/1電信設(shè)備P/E資料來源：萬得資訊，中金公司研究部資料來源：萬得資訊，中金公司研究部無線網(wǎng)景氣度追蹤無線業(yè)務(wù)順利進行，無線網(wǎng)需求增速維持穩(wěn)定，建設(shè)自二季度保持增長【用戶數(shù)】截至 2020 年 6 月底我國移動用戶總數(shù)達(dá)到 15.95 億戶，其中 4G 用戶占比 80.4%；6 月單月新增用戶數(shù) 267 萬戶，處于歷史中位數(shù)水平。根據(jù)中國移動和中國電信官網(wǎng)數(shù)據(jù)，兩家運營商的 5G 用戶達(dá)到 7020/3784 萬戶，合計 1.08 億戶，占比約 6.

22、8%。圖表 8：移動用戶數(shù)變動情況及 4G 移動用戶數(shù)占比(億戶)(萬戶)184,000163,000142,00012101,0008-6-1,00042-2,0002015/012015/032015/052015/072015/092015/112016/012016/032016/052016/072016/092016/112017/012017/032017/052017/072017/092017/112018/012018/032018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/0

23、12020/032020/05-3,0004G移動用戶非4G移動用戶環(huán)比新增移動用戶數(shù)(RHS)資料來源：工信部，中金公司研究部 注：2020 年 1 月數(shù)據(jù)缺失【DOU】6 月我國移動互聯(lián)網(wǎng)總流量達(dá)到 134 億 GB，環(huán)比平穩(wěn)；戶均流量為 10.14GB/戶，較 5 月環(huán)比增加 0.10GB/戶，同比增長 31%。圖表 9：移動互聯(lián)網(wǎng)接入總流量圖表 10：戶均移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量140120100806040200(億GB)250%200%150%100%50%2015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/05201

24、8/102019/032019/082020/010%12,00010,0008,0006,0004,0002,0000200%(MB/月/戶)180%160%140%120%100%80%60%40%20%2020/050%2013/012013/052013/092014/012014/052014/092015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/01移動流量YoY (RHS)DOUYoY (RHS)資料來源：工信部

25、，中金公司研究部資料來源：工信部，中金公司研究部【基站】截至 2Q20 我國移動基站總數(shù)達(dá)到 877 萬站，其中 4G 基站 560 萬站，占比較上季度下降 0.7ppt。2Q20 非 4G 基站數(shù)量環(huán)比增長 16 萬站，我們認(rèn)為主要反映 5G 基站建設(shè)加速。6 月移動通信基站設(shè)備產(chǎn)量同比增長 26.7%至 125 萬射頻模塊，系產(chǎn)量連續(xù)第三個月正增長。根據(jù)工信部新聞，截至 2020 年上半年國內(nèi)建成 5G 基站數(shù)量達(dá)到 41 萬個，其中 1H20 新建 25.7 萬個。圖表 11：我國基站建設(shè)數(shù)量圖表 12：移動通信基站設(shè)備產(chǎn)量同比增速1000 (萬個)800600400287289 297

26、 301 317200(%)1501002000619 624 639 648 66244550551 56054451902015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-05-504G基站數(shù)非4G基站數(shù)基站數(shù)量資料來源：工信部，中金公司研究部資料來源：統(tǒng)計局，中金公司研究部有線網(wǎng)景氣度追蹤整體增速平穩(wěn)，千兆用戶發(fā)展初期，新建光纜增速放緩上半

27、年三家基礎(chǔ)電信企業(yè)固定通信業(yè)務(wù)收入同比增長 12%。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，1H20 我國固定通信業(yè)務(wù)收入 2363 億元，同比增長 12%；6 月份單月實現(xiàn)固網(wǎng)通信收入 398 億元，同比增長 8%。圖表 13：我國單月固網(wǎng)通信收入情況（2015-2020）(億元)4504003503002502001501005040%20%0%-20%-40%-60%-80%Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16 Apr-16 Jun-16 Aug-16 Oct-16 Dec-16 Feb-17 Apr-17 Jun-17 Aug-17 Oct-17 D

28、ec-17 Feb-18 Apr-18 Jun-18 Aug-18 Oct-18 Dec-18 Feb-19 Apr-19 Jun-19 Aug-19 Oct-19 Dec-19 Feb-20 Apr-20Jun-200-100%固定通信業(yè)務(wù)收入YoY (RHS)資料來源：工信部，中金公司研究部6 月千兆寬帶持續(xù)推廣，截至 6 月底我國 1000Mbps 以上接入速率的固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶用戶達(dá)到 267 萬戶，單月內(nèi)增長 41 萬戶。千兆寬帶計劃是目前國內(nèi)有線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的重要驅(qū)動力之一。2Q20 我國光纜線路總長度達(dá)到 4890 萬公里，同比增長 7.6%，單季度新增 91.9 萬公里。圖表 14：

29、互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)(億戶)(萬戶)5.04.5 4.0300 2503.53.0200 2.51502.01.5100 1.0500.52015/012015/042015/072015/102016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/072017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/040.00FTTH/O銅纜等用戶千兆用戶數(shù)(RHS)資料來源：工信部，中金公司研究部 注：2020 年 1 月數(shù)據(jù)缺失圖表 15：光纜線路長度情況(億米)(

30、億米)5002545020400350153002501020051501000502Q034Q032Q044Q043Q052Q064Q062Q074Q072Q084Q083Q091Q103Q101Q113Q111Q123Q121Q133Q131Q143Q141Q153Q151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q192Q200-5接入網(wǎng)光纜&本地中繼網(wǎng)光纜長途光纜單季度新建光纜線路長度(RHS)資料來源：工信部，中金公司研究部重點公司動態(tài)圖表 16：電信設(shè)備板塊相關(guān)公司公告業(yè)績預(yù)告深南電路7 月 11 日，深南電路發(fā)布 2020 年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸母凈利潤達(dá) 68,

31、301.20 萬元73,011.63 萬元，同比增長 45%-55%。通宇通訊7 月 14 日，通宇通訊發(fā)布 2020 年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸母凈利潤 2700 萬元3500 萬元，同比下降 47.13%- 31.47%。中利集團7 月 14 日，中利集團發(fā)布 2020 年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計虧損 20,800 萬元-29,000 萬元。報告期內(nèi)，受全球新冠肺炎疫情影響，公司及上下游產(chǎn)業(yè)鏈遭遇較長時間停工，原材料采購、員工返崗、銷售業(yè)務(wù)均受到一定影響。點評：光纖光纜業(yè)務(wù)處于低點，仍需要至少 1 年左右的調(diào)整，建議保持觀望。通鼎互聯(lián)7 月 15 日，通鼎互聯(lián)發(fā)布 2020 年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)

32、計虧損 12,500 萬元9,000 萬元。點評：光纖光纜業(yè)務(wù)處于低點，仍需要至少 1 年左右的調(diào)整，建議保持觀望。中嘉博創(chuàng)7 月 15 日，中嘉博創(chuàng)發(fā)布 2020 年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸母凈利潤 1,875 萬元 -1,250 萬元，同比下降77.57%-85.05%。共進股份7 月 29 日，共進股份發(fā)布 2020 年半年度報告，公司 2020 上半年營業(yè)收入 38 億元，同比-3.7%；歸屬于上市公司股東凈利潤 1.8 億元，同比+5.25%。世嘉科技7 月 31 日，世嘉科技發(fā)布 2020 年半年度報告，公司 2020 上半年營業(yè)收入 8.8 億元，同比-2.9%；歸屬于上市公司股東

33、凈利潤 3,246 萬元，同比-46.3%。業(yè)務(wù)開展華體科技7 月 7 日，華體科技與參股子公司環(huán)天智慧的聯(lián)合體中標(biāo)眉山環(huán)天貿(mào)易有限公司智慧路燈公開采購項目。中嘉博創(chuàng)7 月 11 日，中嘉博創(chuàng)全資子公司成為中國鐵塔福建省分公司 2020-2021 年區(qū)域一體化施工集約化電商采購項目中標(biāo)候選人。瑞斯康達(dá)7 月 14 日，瑞斯康達(dá)宣告中標(biāo)中國電信 2020 年政企網(wǎng)關(guān)集中采購項目，中標(biāo)份額合計為 813,488 臺，預(yù)估中標(biāo)金額合計為人民幣 31,707.18 萬元（含稅）?？≈瘓F7 月 21 日，俊知集團首次中標(biāo)中國移動 2020 年-2021 年光分路器產(chǎn)品集中采購項目，報價為不含稅 3.4

34、8 億元人民幣，占招標(biāo)份額 5.2%。監(jiān)管鵬博士7 月 9 日，上海證券交易所發(fā)布關(guān)于對鵬博士電信傳媒集團股份有限公司及有關(guān)責(zé)任人予以監(jiān)管關(guān)注的決定，公司 2018 年度對長城寬帶商譽減值測試內(nèi)部控制不規(guī)范、2018 年度商譽減值信息披露不充分、對外投資未及時履行審議程序和信息披露義務(wù)。融資情況光庫科技7 月 2 日，光庫科技公告 2020 年創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行 A 股股票募集說明書，募集資金總額不超過 71,000.00 萬元。中利集團7 月 6 日，中國證監(jiān)會受理中利集團非公開發(fā)行股票申請。共進股份7 月 7 日，中國證監(jiān)會受理共進股份非公開發(fā)行股票申請。亨通光電7 月 23 日，中國證監(jiān)會

35、核準(zhǔn)批復(fù)亨通光電非公開發(fā)行股票申請，核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行不超過 571,105,746 股新股。劍橋科技7 月 24 日，劍橋科技宣布 2018 年股票期權(quán)第一期第二次行權(quán)，募集資金 2,522.7 萬元。本次行權(quán)的股票期權(quán)數(shù)量為 136.8479 萬份，占行權(quán)前公司總股本的比例為 0.71%，本次行權(quán)后，公司總股本將由 192,647,071 股變更為 194,015,820 股。鵬博士7 月 30 日，鵬博士公告 2020 年非公開發(fā)行 A 股股票預(yù)案，預(yù)告公司向 3 名投資者非公開發(fā)行股票，認(rèn)購金額 22.1 億元。資料來源：萬得資訊，中金公司研究部行業(yè)新聞動態(tài)5G 建設(shè)進展國際電信聯(lián)盟：

36、3GPP 系標(biāo)準(zhǔn)成為唯一被認(rèn)可的 5G 標(biāo)準(zhǔn)。7 月 10 日，國際電信聯(lián)盟（ITU）無線通信部門（ITU-R）國際移動通信工作組（WP 5D）第 35 次會議成功閉幕，會議確定 3GPP 系標(biāo)準(zhǔn)成為被 ITU 認(rèn)可的 5G 標(biāo)準(zhǔn)。全球產(chǎn)業(yè)完成 5G 演進標(biāo)準(zhǔn) 3GPP R16 標(biāo)準(zhǔn)制定。7 月 3 日，國際標(biāo)準(zhǔn)組織 3GPP 宣布 R16標(biāo)準(zhǔn)凍結(jié)，標(biāo)志 5G 第一個演進版本標(biāo)準(zhǔn)完成。R16 標(biāo)準(zhǔn)，不僅增強了 5G 的功能，讓 5G進一步走入各行各業(yè)并催生新的數(shù)字生態(tài)產(chǎn)業(yè)，還更多兼顧了成本、效率、效能等因素，使通信基礎(chǔ)投資發(fā)揮更大的效益，進一步助力社會經(jīng)濟的數(shù)字轉(zhuǎn)型。上海 5G 建設(shè)：數(shù)字新基

37、建之首、室外基站已超 2 萬個。到 2020 年 5 月底，上海累計建設(shè) 5G 室外基站超過 2 萬個，市中心基本做到 5G 室外覆蓋。上海今年計劃完成南京東路、徐家匯、陸家嘴等十大商圈的 5G 網(wǎng)絡(luò)深度覆蓋。在提升交通樞紐 5G 網(wǎng)絡(luò)感受度方面，上海今年計劃完成浦東、虹橋兩大機場主要區(qū)域、297 個地鐵的地下站廳站臺等交通樞紐的5G 覆蓋。重慶已完成 4.2 萬個 5G 基站建設(shè)。2020 年上半年，重慶市信息通信業(yè)提前半年超額完成了市委市政府下達(dá)的全年 3 萬個 5G 基站建設(shè)任務(wù)，截至 7 月 1 日，新建了 3.2 萬個 5G基站，累計建成 4.2 萬個 5G 基站，實現(xiàn)全市所有區(qū)縣重

38、點區(qū)域 5G 網(wǎng)絡(luò)全覆蓋。OPPO 宣布參與英國首個 5G SA 網(wǎng)絡(luò)搭建。7 月 6 日，OPPO 今日宣布與沃達(dá)豐（Vodafone）和愛立信（Ericsson）合作，參與完成英國首個 5G SA 網(wǎng)絡(luò)，并提供首個 5G SA 網(wǎng)絡(luò)切片服務(wù)。這是歐洲 5GSA 組網(wǎng)建設(shè)進程的重要里程碑。韓國已部署 11.5 萬個 5G 基站但仍不足 4G 基站兩成。7 月 9 日，據(jù)國外媒體報道，韓國相關(guān)機構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，到 4 月底，運營商已在韓國部署 11.5 萬個 5G 基站。但韓國 5G 基站的數(shù)量，同 4G 基站相比仍有不小的差距。韓國有 87 萬個 4G 基站，5G 基站僅有 4G 基站的 13

39、%，還不到兩成。印度首富宣布成功研發(fā)國產(chǎn) 5G 2021 年或可實地部署。7 月 20 日，據(jù)外媒報道，印度首富、信實工業(yè)集團穆克什-安巴尼（Mukesh Ambani）證實，其旗下的 Jio Platforms 工程師設(shè)計和開發(fā)了一個“完整的 5G 系統(tǒng)”，并稱一旦頻譜可用，Jio Platforms 的 5G 套件就可以進行試驗，2021 年可能進行實地部署。德國電信加強與華為合作，包括 5G 網(wǎng)絡(luò)等方面。7 月 7 日，據(jù)國外媒體報道，德國電信(Deutsche Telekom)內(nèi)部文件顯示，該公司加強了與華為的合作，包括 5G 網(wǎng)絡(luò)等方面。外媒稱，德國電信還要求華為在德國向其提供優(yōu)于競

40、爭對手的技術(shù)優(yōu)勢，以確保其在 5G 網(wǎng)絡(luò)的領(lǐng)先地位。中印矛盾加劇印度考慮排除中國 5G 設(shè)備。CNBC 報導(dǎo)，印度政府正在商討是否排除華為參與印度的 5G 項目。印度時報報導(dǎo)也稱，印度部長級官員昨天開會討論推動 5G 網(wǎng)路通訊時，也針對是否該繼續(xù)讓華為與中興這兩家中國通訊科技公司參與印度的 5G 網(wǎng)路項目，進行了探討。FCC 正式禁電信公司使用聯(lián)邦資金購買華為中興設(shè)備。美國聯(lián)邦通信委員會(FCC)正式將華為和中興列為國家安全威脅，美國電信公司將被禁止使用聯(lián)邦資金向這兩家公司購買設(shè)備。華為尋求推遲被移出英國 5G 網(wǎng)絡(luò)時間。7 月 13 日，據(jù)國外媒體報道，華為已要求與英國首相會面以商量一項協(xié)議

41、，希望推遲該國從 5G 網(wǎng)絡(luò)中移除華為的時間。英國電信 CEO：2030 年前移除所有華為網(wǎng)絡(luò)設(shè)備是不可能的。7 月 14 日，據(jù)國外媒體報道，英國運營商 BT（英國電信集團）CEOPhilip Jansen 在采訪時表示，在 2030 年之前將華為制造的所有設(shè)備從英國電信基礎(chǔ)設(shè)施中移除是“不可能的”。法國表態(tài)：不會禁止華為在法投資 5G。7 月 21 日，據(jù)外媒報道，法國財政部長勒梅爾21 日當(dāng)天表示，法國不會禁止華為在法投資 5G。英國將日本 NEC 和富士通列為 5G 設(shè)備替代供應(yīng)商。7 月 20 日，據(jù)國外媒體報道，英國已將日本 NEC（日本電氣）和富士通列為 5G 設(shè)備替代供應(yīng)商。愛

42、立信已獲得 99 份 5G 商用合同 54 張 5G 網(wǎng)絡(luò)已投入運營。7 月 20 日，據(jù)國外媒體報道，隨著越來越來的國家著手推進 5G 商用，電信設(shè)備商也獲得了越來越多的 5G 商用合同，愛立信獲得的 5G 商用合同就已接近百份。中興通訊發(fā)布5G 室內(nèi)覆蓋白皮書5G QCell 全球發(fā)貨超 35 萬套。7 月 17 日，中興通訊發(fā)布5G 室內(nèi)覆蓋白皮書，針對復(fù)雜、多樣化的 5G 室內(nèi)覆蓋場景，中興系統(tǒng)性地闡述了室內(nèi)覆蓋方案面向 5G 演進的策略，室內(nèi)、室外協(xié)同提升用戶體驗的技術(shù)路徑，并對未來 5G 室內(nèi)覆蓋技術(shù)發(fā)展趨勢做了展望。泰國 True 與中興通訊合作建設(shè) 5G 商用網(wǎng)絡(luò)。7 月 29

43、 日，泰國 True 集團與中興通訊簽署 5G 商用合同，采用中興通訊 5G 全系列產(chǎn)品和服務(wù)，在泰國建設(shè) 5G 商用網(wǎng)絡(luò)。華為輪值董事長郭平：預(yù)計到今年底全球 5G 基站將超過 150 萬個。7 月 30 日消息，據(jù)國外媒體報道，華為輪值董事長郭平預(yù)計，到今年年底，將部署超過 150 萬個 5G 基站。Gartner 預(yù)測：大中華地區(qū) 2023 年 5G 人口覆蓋率將達(dá) 95%。7 月 31 日，Gartner 最新預(yù)測，2020 年全球 5G 網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)架構(gòu)市場營收將接近翻倍，達(dá)到 81 億美元。5G 應(yīng)用進展聞庫：我國 5G 用戶為 6600 萬預(yù)計年底將達(dá)到 1 億戶。7 月 23 日，

44、在上半年工業(yè)通信業(yè)發(fā)展情況新聞發(fā)布會”上，工業(yè)和信息化部信息通信發(fā)展司司長、新聞發(fā)言人聞庫指出，截止到六月底，我國真正連接到 5G 網(wǎng)絡(luò)的 5G 用戶有 6600 萬，預(yù)計該數(shù)據(jù)在年底能達(dá)到 1億。其他三星電子預(yù)計 6G 最早在 2028 年投入商用，速度為 5G 的 50 倍。7 月 15 日，據(jù)國外媒體報道，三星電子在白皮書中表示，6G 通信預(yù)計最早將在 2028 年實現(xiàn)商業(yè)化，并將在 2030年成為主流。云計算設(shè)備：芯片和設(shè)備廠商業(yè)務(wù)現(xiàn)分化，PC 二季度增長強勁7 月云計算設(shè)備板塊表現(xiàn)A/H/臺股企業(yè)級云計算設(shè)備板塊總市值 7 月（7.01-7.31）漲幅-0.9%，forward P/

45、E 由 28.7x調(diào)整至 28.1x。其中漲幅前三為城地股份（+31.2%）、寶信軟件（+20.6%）以及科華恒盛（+17.6%）。圖表 17：A/H/臺股企業(yè)級云計算設(shè)備 2017 年初至今總市值圖表 18：A/H/臺股企業(yè)級云計算設(shè)備 2017 年初至今 P/E（截（截至 2020 年 8 月 16 日）(人民幣十億元)40.035.0(x)工業(yè)富聯(lián)30.0上市25.020.015.010.01,6001,4001,2001,00080060040020002017/1/12018/1/12019/1/12020/1/1云計算設(shè)備市值至 2020 年 8 月 16 日）5.00.02017

46、/12018/12019/12020/1云計算設(shè)備P/E資料來源：萬得資訊，中金公司研究部資料來源：萬得資訊，中金公司研究部云計算網(wǎng)絡(luò)設(shè)備景氣度追蹤服務(wù)器受疫情影響同上游芯片銷售分化，云計算相關(guān)增長1Q20 受疫情影響，企業(yè)與云計算基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)規(guī)模普遍出現(xiàn)負(fù)增長。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，一季度全球服務(wù)器、交換機、路由器行業(yè)銷售收入規(guī)模分別同比倒退 6.0%、10.1%、16.4%。圖表 19：全球服務(wù)器市場規(guī)模及份額情況(US$ bn)2750%40%30%1820%10%90%-10%01Q142Q143Q144Q141Q152Q153Q154Q151Q162Q163Q164Q161Q172Q1

47、73Q174Q171Q182Q183Q184Q181Q192Q193Q194Q191Q20-20%DellHPE/H3CIBMInspurLenovoHuaweiCiscoODM DirectOthersYOY (RHS)資料來源：IDC，中金公司研究部圖表 20：全球交換機市場規(guī)模圖表 21：全球路由器市場規(guī)模80007000600050004000300020001000015%(US$ mn)10%5%0%-5%-10%-15%3Q144Q141Q152Q153Q154Q151Q162Q163Q161Q174Q172Q183Q184Q181Q192Q193Q194Q191Q20-20%5

48、0004000300020001000020%(US$ mn)15%10%5%0%-5%-10%-15%2016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q1-20%交換機市場規(guī)模YoY (RHS)路由器市場規(guī)模YoY (RHS)資料來源：IDC，彭博資訊，中金公司研究部資料來源：IDC，彭博資訊，中金公司研究部但上游芯片廠商業(yè)績則延續(xù)了去年年底的高景氣度。服務(wù)器 BMC 芯片廠商 Aspeed 六月份實現(xiàn)營收 3.25 億元新臺幣，同比增速維持

49、在 92.2%的高位。Intel 數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)板塊 2Q20營收同比增長 42.8%至 71.2 億美元，同比增速較上季度歷史高位仍小幅增長。光電芯片廠商 Inphi 1Q20 營收同樣實現(xiàn) 69.6%的高同比增速。但對下半年的展望方面，各廠商都表示了不確定性。我們認(rèn)為芯片廠商和設(shè)備廠商的業(yè)績分化表現(xiàn)主要源于：1）上半年設(shè)備廠商為應(yīng)對貿(mào)易摩擦升級的情形而普遍采取囤貨的舉措，帶動芯片廠商收入出現(xiàn)超越周期水平的增長；2）上半年實體經(jīng)濟受到疫情影響較多，影響了服務(wù)器銷售；3）疫情影響下，運送難度較高的整機設(shè)備相較于芯片等原材料，物流端受沖擊更大。我們預(yù)計當(dāng)前整設(shè)備廠商的存貨水平處于較高水平，下半年隨

50、著實體經(jīng)濟恢復(fù)將拉動設(shè)備商收入兌現(xiàn)。但 Intel 在 2Q20 業(yè)績會上預(yù)測，3Q20 開始 DCG 業(yè)務(wù)增速將自高位下行；我們認(rèn)為這主要反映設(shè)備商對上半年囤貨的消化，并不影響下半年設(shè)備商的收入兌現(xiàn)。且 2020全年來看，Intel 等芯片廠商仍預(yù)計相關(guān)營收實現(xiàn)同比增長。此外，我們認(rèn)為 2021 年 Intel新一代服務(wù)器 10nm 制程 CPU 有望開始部署，芯片的迭代有望對明年的設(shè)備增長形成支撐。圖表 22：云計算網(wǎng)絡(luò)設(shè)備上游芯片廠商收入同比增速情況100%80%60%40%20%0%-20%-40%2011/12011/42011/72011/102012/12012/42012/72

51、012/102013/12013/42013/72013/102014/12014/42014/72014/102015/12015/42015/72015/102016/12016/42016/72016/102017/12017/42017/72017/102018/12018/42018/72018/102019/12019/42019/72019/102020/12020/4-60%Aspeed收入YoYInphi營收YoYIntel DCG營收YoY資料來源：彭博資訊，中金公司研究部云計算網(wǎng)絡(luò)設(shè)備重點公司動態(tài)圖表 23：云計算網(wǎng)絡(luò)設(shè)備板塊公司公告業(yè)績預(yù)告新易盛7 月11 日，新易盛發(fā)

52、布2020 年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸母凈利潤達(dá)18,000 萬元20,000 萬元，同比增長123.15%- 147.95%，其中預(yù)計 2020 年 1-6 月非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的影響約為 252 萬元。7 月 31 日，新易盛發(fā)布 2020 年半年度報告，公司 2020 上半年營業(yè)收入 8.4 億元，同比 74.2%；歸屬于上市公司股東凈利潤 1.9 億元，同比+137.1%。點評：光模塊行業(yè)由于云計算技術(shù)設(shè)施的需求穩(wěn)定，疊加 1H19 的低基數(shù)，上半年增速較快。展望下半年，以亞馬遜為代表的云計算廠商資本開支預(yù)計將保持較好水平，帶動新易盛等公司業(yè)績提升。寶信軟件7 月 8 日，寶信軟件

53、發(fā)布 2020 年半年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計歸母凈利潤較上年同期（2019 年半年報披露數(shù)據(jù)）增加 2.1 億元到 2.9 億元，同比增長 52%到 71%；經(jīng)對前期比較報表進行調(diào)整后，2020 年半年度歸母凈利潤與 2019 年半年度歸母凈利潤相比，增加 2.2 億元到 3.0 億元，同比增長 56%到 76%。博創(chuàng)科技7 月 10 日，博創(chuàng)科技發(fā)布 2020 半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸母凈利潤達(dá) 2200 萬元-3000 萬元，同比增長261.02%-392.30%。卓翼科技7 月 14 日，卓翼科技發(fā)布 2020 年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計虧損 300 萬元 600 萬元。中新賽克7 月 14 日

54、，中新賽克發(fā)布 2020 年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸母凈利潤達(dá) 6,634.12 萬元7,297.53 萬元，同期下降 0.00% - 10.00 %。7 月 31 日，中新賽克發(fā)布 2020 年半年度業(yè)績快報，初步核算 2020 年上半年營業(yè)總收入 33,973 萬元，同比+1.7%；歸屬于上市公司股東的近利潤 6,805 萬元，同比 2.58%。華西股份7 月 14 日， 華西股份發(fā)布 2020 年半年度業(yè)績預(yù)告， 預(yù)計虧損 10,000 萬元-13,000 萬元同比下降129.84%-138.79%。英維克7 月 28 日，英維克發(fā)布 2020 年半年度報告，公司 2020 年上半年營業(yè)收

55、入 7.7 億元，同比+44.2%；歸屬于上市公司股東的近利潤 7,594 萬元，同比+40.1%.恒為科技7 月 31 日，恒為科技發(fā)布 2020 年半年度業(yè)績快報，公司 2020 年上半年營業(yè)收入 16,946 萬元，同比-26.8%；歸屬于上市公司股東的近利潤-2,035 萬元，同比-139.0%。業(yè)務(wù)開展易華錄7 月 1 日，易華錄發(fā)布關(guān)于哈爾濱市智慧城市交通云平臺服務(wù)項目中標(biāo)公告。本項目預(yù)算資金 23329.38萬元（共計三年），由哈爾濱市財政局撥付，以半年為節(jié)點支付服務(wù)費。7 月 20 日，易華錄與中國國信信息總公司簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)，有限期 3 年，將共同參與大數(shù)據(jù)中心一體化建設(shè)

56、項目、拓展數(shù)據(jù)湖項目、導(dǎo)入優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源、建設(shè)數(shù)據(jù)要素交易平臺體系、開發(fā)建設(shè)全國科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)。工業(yè)富聯(lián)7 月 6 日，工業(yè)富聯(lián)發(fā)布關(guān)于擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購鼎捷軟件部分股份及簽署一致行動人協(xié)議的公告。工業(yè)富聯(lián)擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購 Digital China Software(BVI) Limited 持有的鼎捷軟件 39,971,265 股人民幣普通股股份，約占標(biāo)的公司總股本的 15.19%，股份轉(zhuǎn)讓價款為人民幣 559,597,710 元；同時，工業(yè)富聯(lián)與標(biāo)的公司股東 TOP PARTNER HOLDING LIMITED、新藹企業(yè)管理咨詢、孫藹彬先生、葉子禎先生簽署了一致行動人協(xié)議。上述兩項

57、協(xié)議完成后，工業(yè)富聯(lián)與一致行動股東合計持有標(biāo)的公司 60,127,027 股股份，占標(biāo)的公司總股本的 22.85%,成為標(biāo)的公司第一大股東?？迫A恒盛7 月 17 日，科華恒盛發(fā)布關(guān)于與騰訊云計算(北京)有限責(zé)任公司簽署合作協(xié)議的公告，雙方就騰訊云計算部分地區(qū)數(shù)據(jù)中心的建設(shè)簽訂了年度框架協(xié)議，公司根據(jù)協(xié)議約定建設(shè)并交付機房，IDC 機房服務(wù)期十年。7 月 31 日，公司公告與中科院設(shè)計院簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。融資情況奧飛數(shù)據(jù)7 月 2 日，奧飛數(shù)據(jù)發(fā)布2019 年度創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行 A 股股票募集說明書(申報稿)，非公開發(fā)行股票的數(shù)量為不超過 2,349.57 萬股（含 2,349.57 萬股）。光

58、環(huán)新網(wǎng)7 月 20 日，光環(huán)新網(wǎng)發(fā)布2020 年度向特定對象發(fā)行 A 股股票募集說明書，本次非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過 500,000.00 萬元。博創(chuàng)科技7 月 3 日，博創(chuàng)科技發(fā)布向特定對象發(fā)行 A 股股票募集說明書(申報稿)，本次向特管理層定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過 80,000 萬元。易華錄7 月 9 日，易華錄發(fā)布創(chuàng)業(yè)板向特定對象發(fā)行股票募集說明書(申報稿)，本次向特定對象發(fā)行股票的數(shù)量不超過 67,209,110 股（含 67,209,110 股）。卓翼科技7 月 15 日，卓翼科技董事會擬對總經(jīng)理任職人員進行調(diào)整，聘任蕭維周先生擔(dān)任公司總經(jīng)理一職。數(shù)據(jù)港7 月 21

59、日，數(shù)據(jù)港非公開發(fā)行股票申請獲得中國證監(jiān)會發(fā)審委審核通過。城地股份7 月 24 日，城地股份發(fā)布公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書，本次擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過人民幣 120,000 萬元（含 120,000 萬元）。英維克7 月 28 日，英維克公告 2020 年度非公開發(fā)行 A 股股票預(yù)案，募集資金總額不超過 60,000 萬元。恒為科技7 月 31 日，恒為科技公告非公開發(fā)行 A 給股票申請文件反饋意見的回復(fù)。資料來源：萬得資訊，中金公司研究部云計算網(wǎng)絡(luò)設(shè)備行業(yè)新聞動態(tài)聯(lián)想發(fā)布智能化服務(wù)戰(zhàn)略提速新基建助力行業(yè)智能化升級。7 月 8 日，在“智慧創(chuàng)造新價值”行業(yè)智能化服務(wù)高峰論

60、壇上，聯(lián)想發(fā)布 RISE 智能化服務(wù)戰(zhàn)略，推出智慧城市、智慧教育、智慧農(nóng)業(yè)、智慧能源、智慧商用、智能制造等 6+領(lǐng)域的智能化行業(yè)解決方案，全場景、全周期服務(wù)行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型升級。IDC：中國 AI 云服務(wù)市場 2019 年市場規(guī)模達(dá) 1.66 億美元。7 月 14 日，國際數(shù)據(jù)公司（IDC）發(fā)布的中國人工智能云服務(wù)市場研究報告（2019）顯示，中國 AI 云服務(wù) 2019 年市場規(guī)模達(dá) 1.66 億美元，2018 至 2024 年 CAGR 將達(dá) 93.6%。戴爾宣布正考慮剝離 VMware 股份，目前價值超 470 億美元。7 月 16 日，戴爾在官網(wǎng)宣布正考慮剝離計算、云計算等軟件公司 VM