1、專題報(bào)告內(nèi)容目錄一、前言：地產(chǎn)后周期行結(jié)構(gòu)持續(xù)改善 4二、家電：產(chǎn)業(yè)聚集在安徽、廣東、江蘇和浙江等地，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升4 2.1 中國(guó)的家電產(chǎn)業(yè)主要經(jīng)歷了五個(gè)階段 4中國(guó)是世界上最大的家電產(chǎn)銷國(guó)和出口國(guó) 5安徽、廣東、江蘇、浙江是中國(guó)主要家電生產(chǎn)地 7白色家電、廚電行業(yè)集中度有望持續(xù)提升，小家電集中度分化明顯 9三、家具：浙江、廣東和福建是中國(guó)主要家具生產(chǎn)地，行業(yè)呈現(xiàn)“大行業(yè)，小公司”的特征 11改革開放后，中國(guó)家具行業(yè)經(jīng)歷了三個(gè)階段 11中國(guó)是家具產(chǎn)業(yè)最大的產(chǎn)銷國(guó)和出口國(guó) 12東南沿海是中國(guó)主要家具生產(chǎn)基地，地域集中度有提高的傾向 15渠道變革是家具行業(yè)集中度提高的主要邏輯 17- 2

2、-敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明專題報(bào)告圖表目錄 HYPERLINK l _TOC_250018 圖表 1：中國(guó)家電產(chǎn)業(yè)主要階段 5 HYPERLINK l _TOC_250017 圖表 2：中國(guó)空調(diào)內(nèi)銷變動(dòng)圖 6 HYPERLINK l _TOC_250016 圖表 3：各國(guó)空調(diào)銷量占比 6 HYPERLINK l _TOC_250015 圖表 4：全球各國(guó)家電出口排名 7 HYPERLINK l _TOC_250014 圖表 5：中國(guó)空調(diào)產(chǎn)量分省圖 7 HYPERLINK l _TOC_250013 圖表 6：各省份冰洗空產(chǎn)量表（萬(wàn)臺(tái)） 8 HYPERLINK l _TOC_250012 圖表

3、7：A 股家電公司上市公司明細(xì) 8圖表 8：2001-2019 冷凍年度空調(diào) CR3 變動(dòng)圖 9 HYPERLINK l _TOC_250011 圖表 9：中國(guó)精裝樓盤開盤數(shù)變動(dòng)圖 10 HYPERLINK l _TOC_250010 圖表 10：小家電線上銷售額占比變動(dòng)圖 11圖表 11：2020 年第一季度小家電行業(yè)集中度 11 HYPERLINK l _TOC_250009 圖表 12：家具產(chǎn)量及企業(yè)數(shù)量變動(dòng)圖 12 HYPERLINK l _TOC_250008 圖表 13：全球家具生產(chǎn)地區(qū)產(chǎn)值占比（億美元，%） 13 HYPERLINK l _TOC_250007 圖表 14：中國(guó)家

4、具行業(yè)占據(jù)全球重要份額 13 HYPERLINK l _TOC_250006 圖表 15：中國(guó)家具自產(chǎn)自銷率高 14 HYPERLINK l _TOC_250005 圖表 16：中國(guó)近年來(lái)出口額增速放緩 14 HYPERLINK l _TOC_250004 圖表 17：世界各國(guó)出口額占比圖 15 HYPERLINK l _TOC_250003 圖表 18：中國(guó)制造家具在全球滲透率較高 15 HYPERLINK l _TOC_250002 圖表 19：中國(guó)家具產(chǎn)量分省圖 16圖表 20：2018 年家具產(chǎn)量分省占比圖 16圖表 21：A 股家具上市公司明細(xì) 17 HYPERLINK l _TOC

5、_250001 圖表 22：家具生產(chǎn)向東南省份聚集 17 HYPERLINK l _TOC_250000 圖表 23：中國(guó)家具行業(yè)集中度較低 18- 3 -敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明專題報(bào)告一、前言：地產(chǎn)后周期行結(jié)構(gòu)持續(xù)改善我國(guó)是家電家具行業(yè)最大的產(chǎn)銷國(guó)和出口國(guó)，江浙和粵閩等地是我國(guó)家電家具主要制造聚集區(qū)域。隨著我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)高速增長(zhǎng)階段的過(guò)去，家電和家具行業(yè)作為地產(chǎn)后周期的耐用消費(fèi)品行業(yè)，主要品類銷售額出現(xiàn)增長(zhǎng)放緩。在消費(fèi)升級(jí)、市場(chǎng)下沉和工程渠道等因素的推動(dòng)下，家電和家具行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)或持續(xù)改善。接下來(lái)我們將從歷史沿革、產(chǎn)業(yè)聚集和產(chǎn)業(yè)鏈集群等方面具體梳理我國(guó)家電、家具行業(yè)格局。二、家電：產(chǎn)業(yè)聚集

6、在安徽、廣東、江蘇和浙江等地，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升中國(guó)的家電產(chǎn)業(yè)主要經(jīng)歷了五個(gè)階段1978 年以前，中國(guó)生產(chǎn)出自己的家電，但家電品類相對(duì)較少，行業(yè)發(fā)展緩 慢。1978 年以前，中國(guó)家電主要經(jīng)歷的是從無(wú)到有的階段。1956 年，北 京雪花冰箱廠研制成功中國(guó)第一臺(tái)冰箱。1962 年，沈陽(yáng)日用電器研究所試 制出中國(guó)第一臺(tái)洗衣機(jī)。1978 年，小天鵝生產(chǎn)出中國(guó)第一臺(tái)全自動(dòng)洗衣機(jī)。雖然中國(guó)家電產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開始起步了，但品類相對(duì)較少，行業(yè)發(fā)展緩慢。20 世紀(jì) 80 年代，中國(guó)家電行業(yè)進(jìn)入起步階段，但生產(chǎn)仍以計(jì)劃經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)，銷售渠道相對(duì)單一。中國(guó)改革開放初期，家電主要以進(jìn)口為主，中國(guó)家電品牌逐漸成立，并積極從海

7、外引進(jìn)生產(chǎn)線和生產(chǎn)技術(shù)。1984 年，海爾成立。1985 年，美的成立美的空調(diào)設(shè)備廠，正式進(jìn)入空調(diào)行業(yè)。到 1986年，全國(guó)引進(jìn)洗衣機(jī)項(xiàng)目 56 項(xiàng)、引進(jìn)電冰箱生產(chǎn)線 40 余條。在這一時(shí)期，雖然我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了最早期的一批家電企業(yè)，但家用電器在當(dāng)時(shí)被國(guó)家產(chǎn) 業(yè)政策列為限制發(fā)展、限制消費(fèi)的產(chǎn)品，發(fā)展比較緩慢，而銷售端仍被國(guó) 有商業(yè)系統(tǒng)壟斷。20 世紀(jì) 80 年代末-1995 年，中國(guó)家電進(jìn)入高速發(fā)展期，產(chǎn)品供不應(yīng)求，行業(yè)整體進(jìn)入發(fā)展的黃金期。國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策由限制發(fā)展、消費(fèi)轉(zhuǎn)為市場(chǎng) 放開。同時(shí)，家電行業(yè)整體進(jìn)入高速發(fā)展期，市場(chǎng)供不應(yīng)求。到 1995 年，中國(guó)年產(chǎn)空調(diào)數(shù)量已達(dá)到 682.6 萬(wàn)臺(tái)，較

8、 1990 年增長(zhǎng) 27.4 倍；年產(chǎn)家用洗衣機(jī) 948.4 萬(wàn)臺(tái)，較 1990 年增長(zhǎng) 0.43 倍；年產(chǎn)家用電冰箱 918.5 萬(wàn)臺(tái)，較 1980 年增長(zhǎng) 0.98 倍。1996-2005 年，中國(guó)家電行業(yè)進(jìn)入加速整合階段，行業(yè)龍頭逐漸顯現(xiàn)。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐步加劇，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐漸出現(xiàn)供過(guò)于求的現(xiàn)象，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致家電出貨均價(jià)出現(xiàn)下降，產(chǎn)品利潤(rùn)率逐漸走低。同時(shí)，行業(yè)出現(xiàn)的兼并潮。在多種因素的影響下，行業(yè)加速出清，行業(yè)集中度提升，行業(yè)龍頭美的、格力、海爾等公司逐漸顯現(xiàn)。2006 年至今，家電下鄉(xiāng)、內(nèi)需刺激等政策帶動(dòng)家電消費(fèi)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，品牌集中度繼續(xù)提高。受 2008 年國(guó)際金融危機(jī)造成的

9、外需下滑的影響，在 2009 年，中國(guó)宣布實(shí)行家電下鄉(xiāng)政策來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需。到 2012 年12 月底，全國(guó)累計(jì)銷售家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品 2.98 億臺(tái)，實(shí)現(xiàn)銷售額 7204 億元。 集中度方面，自 2009 年冷凍年度開始，CR3 占比就基本保持在 70%以上，其中在 2015 年 CR3 達(dá)到 79.91%。2020 年受疫情與價(jià)格戰(zhàn)影響，行業(yè)集 中度進(jìn)一步提高。線上空調(diào) CR3 達(dá)到 77.4%，線下 CR3 達(dá)到 83.0%。- 4 -敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明專題報(bào)告圖表 1：中國(guó)家電產(chǎn)業(yè)主要階段萬(wàn)臺(tái)25000空調(diào)產(chǎn)量家用洗衣機(jī)產(chǎn)量家用電冰箱產(chǎn)量20000150001000050000 來(lái)源：iFi

10、nd、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)金證券研究所中國(guó)是世界上最大的家電產(chǎn)銷國(guó)和出口國(guó)中國(guó)是世界上最大的家電生產(chǎn)國(guó)。家電生產(chǎn)方面，2019 年，中國(guó)生產(chǎn)了2.19 億臺(tái)空調(diào)，7904 萬(wàn)臺(tái)冰箱，7433 萬(wàn)臺(tái)洗衣機(jī)。根據(jù)發(fā)改委公布的消息，中國(guó)是全球最大的制冷產(chǎn)品生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)和出口國(guó)，制冷產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值達(dá) 8000 億元，家用空調(diào)產(chǎn)量全球占比超過(guò) 80%，電冰箱占比超過(guò) 60%。此外，洗衣機(jī)產(chǎn)量占全球比重超 50%。根據(jù)韓國(guó)電子信息通信產(chǎn)業(yè)振興會(huì)在 2017 年發(fā)布的數(shù)據(jù)，2017 年全球主要家電產(chǎn)品生產(chǎn)量為 75284 萬(wàn)臺(tái)，中國(guó)生產(chǎn)了 42318 萬(wàn)臺(tái)，占總體的 56.2%。中國(guó)是世界上最大的家電銷售國(guó)。2019

11、 年，中國(guó)內(nèi)銷了 9216 萬(wàn)臺(tái)家用空 調(diào)，4338 萬(wàn)臺(tái)冰箱以及 4504 萬(wàn)臺(tái)洗衣機(jī)。同時(shí)，中國(guó)是世界上最大的家 電市場(chǎng)。根據(jù) IEA 公布的數(shù)據(jù)，2016 年，中國(guó)空調(diào)銷量全球占比 39.55%，其中家用空調(diào)占比 43.62%，商用空調(diào)占比 30%。此外，2019 年，中國(guó)冰 箱銷量全球占比 21.57%，洗衣機(jī)銷量世界占比 30.64%。- 5 -敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明專題報(bào)告圖表 2：中國(guó)空調(diào)內(nèi)銷變動(dòng)圖萬(wàn)臺(tái)10000家用空調(diào)內(nèi)銷冰箱內(nèi)銷洗衣機(jī)內(nèi)銷9000800070006000500040003000200020122013201420152016201720182019來(lái)源：iF

12、ind、產(chǎn)業(yè)在線、國(guó)金證券研究所圖表 3：各國(guó)空調(diào)銷量占比中國(guó)美國(guó)歐盟日本中東其他國(guó)家及地區(qū)20.9039.554.488.218.9617.91來(lái)源：Statista、IEA、國(guó)金證券研究所中國(guó)是世界上最大的家電出口國(guó)，在多項(xiàng)細(xì)分品類中排名第一。2019 年， 根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，中國(guó)出口了 5846.49 萬(wàn)臺(tái)空調(diào)，3415.68 萬(wàn)臺(tái)冰箱， 2123.60 萬(wàn)臺(tái)洗衣機(jī)。根據(jù)中國(guó)家用電器協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，中國(guó)的家電出口額全 球占比 40.0%，遠(yuǎn)超第二名德國(guó) 7.1%。細(xì)分來(lái)看，大家電領(lǐng)域，中國(guó)整體 出口額全球占比 33.4%，出口額排名全球第一，冰洗空出口額排名均為全 球第一。其中，空調(diào)出口額全球

13、占比 44.1%，冰箱出口額全球占比 27.5%，洗衣機(jī)出口額全球占比 29.4%。小家電方面，中國(guó)出口額全球占比 47.4%，排名全球第一。- 6 -敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明專題報(bào)告圖表 4：全球各國(guó)家電出口排名家電整體國(guó)別中國(guó)德國(guó)泰國(guó)墨西哥意大利占比40.00%7.10%6.00%4.60%4.20%大家電國(guó)別中國(guó)泰國(guó)墨西哥德國(guó)意大利占比33.40%10.50%7.80%5.00%4.90%小家電國(guó)別中國(guó)德國(guó)荷蘭意大利馬來(lái)西亞占比47.40%9.40%4.30%3.40%3.20%空調(diào)國(guó)別中國(guó)泰國(guó)墨西哥馬來(lái)西亞美國(guó)占比44.10%20.30%6.40%3.80%3.70%冰箱國(guó)別中國(guó)墨西哥

14、泰國(guó)韓國(guó)土耳其占比27.50%19.20%9.00%8.20%6.20%洗衣機(jī)國(guó)別中國(guó)波蘭泰國(guó)土耳其德國(guó)占比29.40%11.10%10.00%8.40%5.70%來(lái)源：中國(guó)家用電器協(xié)會(huì)、國(guó)金證券研究所安徽、廣東、江蘇、浙江是中國(guó)主要家電生產(chǎn)地中國(guó)家電生產(chǎn)地主要集中在安徽、廣東、江蘇、浙江等省份。分產(chǎn)品來(lái)看，空調(diào)生產(chǎn)主要集中在廣東、安徽兩省，合計(jì)占比 46.00%，其中廣東生產(chǎn)空 調(diào) 6691.42 萬(wàn)臺(tái)，占比 30.60%；安徽生產(chǎn)空調(diào) 3366.45 萬(wàn)臺(tái)，占比 15.40%。冰箱生產(chǎn)主要集中在安徽、廣東、江蘇三省，合計(jì)占比 65.86%，其中安徽生產(chǎn)冰箱 2505.89 萬(wàn)臺(tái)，占比 31

15、.70%；廣東生產(chǎn)冰箱 1631.42 萬(wàn)臺(tái)，占比 20.64%；江蘇生產(chǎn)冰箱 1068.08 萬(wàn)臺(tái)，占比 13.51%。洗衣機(jī) 生產(chǎn)主要集中在安徽、江蘇、浙江三省，合計(jì)占比 76.50%。圖表 5：中國(guó)空調(diào)產(chǎn)量分省圖- 7 -敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明專題報(bào)告來(lái)源：iFind、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、自然資源部、國(guó)金證券研究所圖表 6：各省份冰洗空產(chǎn)量表（萬(wàn)臺(tái)）空調(diào)產(chǎn)量占比冰箱產(chǎn)量占比洗衣機(jī)產(chǎn)量占比安徽3366.4515.40%2505.8931.70%2328.3231.32%廣東6691.4230.60%1631.4220.64%672.569.05%江蘇499.972.29%1068.0813.51

16、%2239.3930.13%浙江1939.208.87%567.897.18%1118.4615.05%山東876.364.01%732.509.27%513.716.91%湖北2110.939.65%539.856.83%重慶1905.658.72%119.961.52%304.044.09%河南1520.846.96%251.633.18%57.710.78%河北1311.266.00%四川251.731.15%99.521.26%156.192.10%江西631.662.89%93.261.18%15.800.21%上海314.201.44%33.810.43%147.751.99%天津

17、219.261.00%44.590.56%118.221.59%遼寧85.840.39%178.172.25%貴州157.641.99%湖南130.721.65%福建130.060.59%全國(guó)21866.20100.00%7904.25100.00%7432.99100.00%說(shuō)明：產(chǎn)量單位均為萬(wàn)臺(tái)；受數(shù)據(jù)可得性影響，部分省份年度數(shù)據(jù)采用 10 月或 11 月產(chǎn)量累計(jì)值；受數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差影響，省份數(shù)據(jù)之和可能大于全國(guó)合計(jì)來(lái)源：iFind、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)金證券研究所圖表 7：A 股家電公司上市公司明細(xì)廣東省(18)*ST 德奧、*ST 同洲、ST 毅昌、奧馬電器、北鼎股份、格力電器、海信家電、漢宇

18、集團(tuán)、華帝股份、金萊特、美的集團(tuán)、深康佳 A、順威股份、天際股份、萬(wàn)和電氣、小熊電器、新寶股份、兆馳股份浙江省(15)*ST 康盛、*ST 中新、ST 圣萊、愛仕達(dá)、奧普家居、春光科技、盾安環(huán)境、朗迪集團(tuán)、老板電器、奇精機(jī)械、三花智控、三星新材、蘇泊爾、星帥爾、浙江美大江蘇省(9)ST 中科創(chuàng)、春蘭股份、東方電熱、萊克電氣、立霸股份、日出東方、天銀機(jī)電、秀強(qiáng)股份、銀河電子安徽省(4)惠而浦、聚隆科技、融捷健康、長(zhǎng)虹美菱山東省(4)澳柯瑪、海爾智家、海信視像、九陽(yáng)股份上海市(4)飛科電器、海立股份、開能健康、榮泰健康四川省(4)創(chuàng)維數(shù)字、四川九洲、四川長(zhǎng)虹、依米康- 8 -敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲

19、明專題報(bào)告福建省(1)奧佳華湖南省(1)高斯貝爾江西省(1)長(zhǎng)虹華意山西省(1)華翔股份來(lái)源：iFind、國(guó)金證券研究所白色家電、廚電行業(yè)集中度有望持續(xù)提升，小家電集中度分化明顯當(dāng)前我國(guó)家電行業(yè)產(chǎn)品普及率較高，市場(chǎng)已轉(zhuǎn)向存量市場(chǎng)，行業(yè)步入相對(duì)成熟階段，行業(yè)集中度呈現(xiàn)持續(xù)抬升階段。作為典型的地產(chǎn)后周期的耐用消費(fèi)品，在房地產(chǎn)的黃金時(shí)代過(guò)去之后，整個(gè)地產(chǎn)后周期行業(yè)均面臨著行業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。白色家電行業(yè)集中度高，行業(yè)集中度受政策和價(jià)格戰(zhàn)影響有望繼續(xù)提升。 當(dāng)前，中國(guó)白色家電的行業(yè)集中度較高。細(xì)分來(lái)看，空調(diào)行業(yè)自 2009 年 起 CR3 上升趨勢(shì)放緩，并之后一直維持在 70%左右；2019 年洗衣機(jī) C

20、R3 集中度約為 78%。受空調(diào)行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)以及今年上半年疫情的影響，空調(diào)行 業(yè)行業(yè)集中度進(jìn)一步上升，三大空調(diào)品牌在線上都出現(xiàn)以價(jià)換量的情況。 根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年上半年線上空調(diào) CR3 達(dá)到 77.4%，線下 CR3 達(dá) 到 83.0%。此外，2020 年 7 月，房間空氣調(diào)節(jié)器能效限定值及能效等級(jí)正式實(shí)施，對(duì)能效標(biāo)準(zhǔn)有較大提升。據(jù)中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)化研究院于今年年初測(cè)算，空調(diào)市場(chǎng)總淘汰率會(huì)在 45%左右。新能效標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計(jì)將推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)， 削弱長(zhǎng)尾品牌低價(jià)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。圖表 8：2001-2019 冷凍年度空調(diào) CR3 變動(dòng)圖79.9175.2875.7372.5472.2971.

21、1369.8371.5166.8968.6468.8670.0459.8654.6648.4841.2242.5837.3732.7090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019來(lái)源：格力公司公告、艾肯家電網(wǎng)、國(guó)金證券研究所- 9 -敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明專題報(bào)告 廚電受益于工程渠道發(fā)展，行業(yè)集中度未來(lái)有望上升。廚電方面，我們認(rèn) 為銷售渠道份額變化帶動(dòng)品牌市占率變化是該行業(yè)集中度提升的主要

22、邏輯。根據(jù)建設(shè)部印發(fā)的商品住宅裝修一次到位實(shí)施導(dǎo)則，全（精）裝修住宅 指的是房屋交鑰匙前，所有功能空間的固定面全部鋪裝或粉刷完成，廚房 和衛(wèi)生間的基本設(shè)備全部安裝完成。近幾年，伴隨著國(guó)家大力推行精裝修 住宅，精裝樓盤開盤數(shù)大幅度增加。在住建部發(fā)布的建筑業(yè)發(fā)展“十三 五”規(guī)劃中，到 2020 年，新開工全裝修成品住宅面積達(dá)到 30%。受益 于精裝樓盤開盤數(shù)增加，精裝修廚電配置率高，廚電工程渠道銷售占比逐 年上升。油煙機(jī)、灶具等品類精裝配置率超過(guò) 95%。2019 年，廚電精裝 配置率約為占全渠道銷售占比為 8.4%。由于工程渠道具有著行業(yè)門檻高， 市場(chǎng)集中度高的特點(diǎn)，我們認(rèn)為精裝樓盤份額上升帶動(dòng)

23、工程渠道銷售占比 提升，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)集中度上行是未來(lái)行業(yè)集中的主要方向。圖表 9：中國(guó)精裝樓盤開盤數(shù)變動(dòng)圖中國(guó)商品住宅精裝樓盤開盤規(guī)模(萬(wàn)套)增長(zhǎng)率(右軸)35070.0030060.0025050.0020040.0015030.0010020.005010.000201520162017201820190.00來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、奧維云網(wǎng)、國(guó)金證券研究所小家電集中度結(jié)構(gòu)分化，傳統(tǒng)小家電集中度較高，創(chuàng)意類小家電集中度較低。當(dāng)前小家電線上銷售渠道占比日益提升，2020 年上半年線上占比高達(dá) 65%。在線上渠道主導(dǎo)的時(shí)代，線上電商采用千人千面算法向用戶推薦商品，即通過(guò)精準(zhǔn)定位用戶畫像以針對(duì)性推

24、薦商品，那么新興品牌曝光流量得到增加，長(zhǎng)尾市場(chǎng)或被開拓，創(chuàng)意類小家電的集中度有所分散。- 10 -敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明專題報(bào)告圖表 10：小家電線上銷售額占比變動(dòng)圖70%60%50%40%30%20%10%0%201520162017201820192020H1來(lái)源：奧維云網(wǎng)、國(guó)金證券研究所圖表 11：2020 年第一季度小家電行業(yè)集中度線上品牌CR3CR5線下品牌CR3CR5電飯煲68.07%78.13%電飯煲90.83%94.32%電磁爐80.63%87.78%電磁爐95.09%98.57%電壓力鍋93.00%95.43%電壓力鍋96.57%98.50%電水壺58.00%67.83%電

25、水壺81.46%89.27%豆?jié){機(jī)89.84%94.05%豆?jié){機(jī)99.72%99.87%破壁機(jī)68.63%77.51%破壁機(jī)96.96%99.34%攪拌機(jī)38.46%54.68%攪拌機(jī)77.56%88.57%來(lái)源：奧維云網(wǎng)、國(guó)金證券研究所三、家具：浙江、廣東和福建是中國(guó)主要家具生產(chǎn)地，行業(yè)呈現(xiàn)“大行業(yè)，小公司”的特征改革開放后，中國(guó)家具行業(yè)經(jīng)歷了三個(gè)階段1978-1999 年，中國(guó)家具工業(yè)化生產(chǎn)開始起步。改革開放前，中國(guó)家具仍是以框式家具為主，即傳統(tǒng)木制家具手工打造而成。受改革開放前文革的影響，家具生產(chǎn)受到?jīng)_擊，家具出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)。到 20 世紀(jì) 70 年代后期，家具作為生活必需品受到政府

26、重視，開始走上正常發(fā)展道路。改革開放以來(lái)，中國(guó)家具從海外引入較為先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，逐漸開始走向工業(yè)化。2000-2010 年，中國(guó)家具進(jìn)入高速發(fā)展期，家具產(chǎn)量大幅上升。2001 年，中國(guó)家具年產(chǎn)量?jī)H為 1.09 億件，規(guī)模以上家具企業(yè)數(shù)量 1603 家。伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，城鎮(zhèn)化不斷推進(jìn)，家具行業(yè)產(chǎn)量產(chǎn)值不斷上升。到 2010 年，中國(guó)家具產(chǎn)量已達(dá)到 7.70 億件（2001-2010 年 CAGR 為24.24%），規(guī)模以上家具企業(yè)數(shù)量達(dá)到 4492 家。- 11 -敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明專題報(bào)告2011 年至今，家具市場(chǎng)出現(xiàn)供過(guò)于求的狀態(tài)，產(chǎn)能出現(xiàn)過(guò)剩。2011 年起，家具行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)

27、調(diào)整期。在市場(chǎng)逐漸飽和化，進(jìn)出口沖擊，環(huán)保政策等 影響下，中國(guó)家具行業(yè)增速放緩。2011-2018 年，中國(guó)家具產(chǎn)量大致維持 在 7-8 億件，規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量緩慢上升。到 2019 年，中國(guó)家具產(chǎn)量達(dá)到 8.97 億件，規(guī)模以上家具企業(yè)數(shù)量達(dá)到 6410 家。圖表 12：家具產(chǎn)量及企業(yè)數(shù)量變動(dòng)圖家具產(chǎn)量(萬(wàn)件)規(guī)模以上家具企業(yè)數(shù)量(右軸)10000090000800007000060000500004000030000200001000007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000200120022003200420052006200720082009201020

28、11201220132014201520162017201820190說(shuō)明：受數(shù)據(jù)可得性影響，2007-2010 年規(guī)模以上家具企業(yè)數(shù)量采用當(dāng)年 11 月數(shù)據(jù)。2018 年家具行業(yè)統(tǒng)計(jì)口徑有調(diào)整。來(lái)源：iFind、中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)、中國(guó)家具協(xié)會(huì)、中國(guó)輕工業(yè)信息中心、智研咨詢、國(guó)金證券研究所中國(guó)是家具產(chǎn)業(yè)最大的產(chǎn)銷國(guó)和出口國(guó)中國(guó)是最大的家具生產(chǎn)國(guó)。2019 年,中國(guó)生產(chǎn)了 8.97 億件家具，家具銷售收入達(dá)到 7117.2 億元，規(guī)模以上家具企業(yè)數(shù)量達(dá)到 6410 家，是世界上最大的家具生產(chǎn)國(guó)。在世界家具生產(chǎn)版圖中，亞太地區(qū)是家具主要生產(chǎn)地。根據(jù) CSIL 的數(shù)據(jù)，2019 年亞太地區(qū)生產(chǎn)家具產(chǎn)值

29、達(dá)到 2580 億美元，全球占比 53%。北美、歐洲和其他地區(qū)產(chǎn)值分別為 800 億美元、1230 億美元和 290 億美元，全球占比 16%、25%和 6%。根據(jù)我們的估算，中國(guó)家具收入全球占比約為 21.63%，全球排名第一。- 12 -敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明專題報(bào)告圖表 13：全球家具生產(chǎn)地區(qū)產(chǎn)值占比（億美元，%）亞太地區(qū)北美地區(qū)歐洲地區(qū)其他地區(qū)290, 61230, 252580, 53800, 16來(lái)源：CSIL、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、國(guó)金證券研究所圖表 14：中國(guó)家具行業(yè)占據(jù)全球重要份額億元35000家具行業(yè)銷售收入全球家具銷售收入中國(guó)家具收入全球占比(右軸)35.003000030.

30、002500025.002000020.001500015.001000010.0050005.000201520162017201820190.00說(shuō)明：全球家具銷售收入經(jīng)當(dāng)年平均匯率調(diào)整。中國(guó)家具收入全球占比為估算值， 采用家具行業(yè)銷售收入除以全球家具銷售收入。來(lái)源：CSIL、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、國(guó)金證券研究所 中國(guó)是最大的家具銷售國(guó)，自產(chǎn)自銷率高達(dá) 98%。2019 年，中國(guó)的家具零售額 1970.30 億元，是世界上家具消費(fèi)總額最高的國(guó)家。增速上中國(guó)也名列前茅，根據(jù) CSIL 和前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2013-2019 年中國(guó)家具行業(yè)消費(fèi)額累計(jì)增速為 23%，僅略低于印度的 3

31、7%與美國(guó)的 32%。相較于北美、歐洲等國(guó)，中國(guó)家具進(jìn)口占比較低，自產(chǎn)自銷率相對(duì)較高，自產(chǎn)自銷率為 98%，遠(yuǎn)高于美國(guó)的 61%和日本的 63%。- 13 -敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明專題報(bào)告圖表 15：中國(guó)家具自產(chǎn)自銷率高1009080706050403020100中國(guó)印度韓國(guó) 意大利 日本美國(guó) 加拿大 英國(guó)法國(guó)德國(guó)來(lái)源：CSIL、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、國(guó)金證券研究所中國(guó)是最大的家具出口國(guó)。中國(guó)制造家具在世界各國(guó)都有較高的滲透率。中國(guó)是世界上最大的家具出口國(guó)。2019 年，中國(guó)家具及其零件出口額達(dá)到540.95 億美元。根據(jù) Statista 數(shù)據(jù)，中國(guó)家具出口額全球占比為 33.57%，占比世界第

32、一。受生產(chǎn)成本上升、中美貿(mào)易摩擦等多方面影響，近年來(lái)中 國(guó)家具出口額增速放緩。目前，中國(guó)家具全球滲透率較高。2019 年，中國(guó) 家具全球滲透率為 17%，其中北美、中東和非洲滲透率較高，分別為 22%、 17%和 16%，歐洲和南美的滲透率分別為 9%和 8%。圖表 16：中國(guó)近年來(lái)出口額增速放緩家具及其零件出口額(百萬(wàn)美元)增長(zhǎng)率()(右軸)6000050.005000040.004000030000200001000030.0020.0010.000.00-10.0020002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420

33、1520162017201820190-20.00來(lái)源：Choice、國(guó)金證券研究所- 14 -敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明專題報(bào)告圖表 17：世界各國(guó)出口額占比圖中國(guó) 德國(guó) 波蘭 意大利 墨西哥 美國(guó) 越南 加拿大 捷克 英國(guó) 其他國(guó)家27.5133.571.602.442.443.757.074.094.226.376.94來(lái)源：Statista、國(guó)金證券研究所圖表 18：中國(guó)制造家具在全球滲透率較高2520151050全球歐洲北美南美中東非洲來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、國(guó)金證券研究所東南沿海是中國(guó)主要家具生產(chǎn)基地，地域集中度有提高的傾向浙江、廣東和福建是中國(guó)主要家具生產(chǎn)地。從地域上來(lái)看，浙江、廣東

34、和 福建是中國(guó)主要家具生產(chǎn)基地。2018 年，浙江、廣東和福建生產(chǎn)家具 2.13 億件、1.49 億件和 1.30 億件，全國(guó)占比 29.90%、20.96%和 18.18%。三省總計(jì)家具生產(chǎn)全國(guó)占比 69.04%。上市企業(yè)方面，廣東、浙江和江蘇三 省上市家具企業(yè)數(shù)量最多。分家具種類來(lái)看，中國(guó)生產(chǎn)的家具主要以木質(zhì) 家具和金屬家具為主，占比達(dá)到 82.19%。木質(zhì)家具主要由廣東、江西、浙 江和福建四省生產(chǎn)，2018 年木質(zhì)家具生產(chǎn)量分別為 5739 萬(wàn)件、3242 萬(wàn)- 15 -敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明專題報(bào)告件、3162 萬(wàn)件和 3069 萬(wàn)件，全國(guó)占比分別為 23.73%、14.15%、13

35、.08%和 12.69%。金屬家具方面，浙江、福建和廣東三省是主要生產(chǎn)地，產(chǎn)量分別為 1.35 億件、9107 萬(wàn)件和 6242 萬(wàn)件，全國(guó)占比分別為 39.27%、 26.47%和 18.15%。圖表 19：中國(guó)家具產(chǎn)量分省圖來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院、國(guó)金證券研究所圖表 20：2018 年家具產(chǎn)量分省占比圖浙江廣東福建江西四川其他地區(qū)其他地區(qū),22.25浙江, 29.90四川, 3.24江西, 5.47福建, 18.18廣東, 20.96來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院、國(guó)金證券研究所- 16 -敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明專題報(bào)告圖表 21：A 股家具上市公司明細(xì)廣東省(9)*ST 宜生、頂固集創(chuàng)、好萊客、好太太、歐派家居、皮阿諾、尚品宅配、索菲亞、威華股份浙江省(8)顧家家居、恒林股份、江山歐派、麒盛科技、喜臨門、永藝股份、浙江永強(qiáng)、中源家居江蘇省(6)*ST 亞振、愛麗家居、大亞圣象、德爾未來(lái)、夢(mèng)百合、我樂(lè)家居福建省(2)*ST 永林、金牌廚柜安徽省(1)