1、2敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明摘 要東興證券股份有限公司證券研究報(bào)告上周北向資金轉(zhuǎn)向凈流入。上周的五個(gè)交易日北向資金累計(jì)流入68.33億元，繼8/1-8/5一周小幅凈流出之后，上周轉(zhuǎn)為凈流入。北向整體：多數(shù)行業(yè)流入，汽車流入最多。上周有20個(gè)行業(yè)流入，10個(gè)行業(yè)流出。其中汽車（ 16.06億）、食品飲料（14.10億）、非銀行金融（11.42億）流入較多；家電（-8.94億）、計(jì)算機(jī)（-6.70億）流出較多。相比于歷史數(shù)據(jù)，汽車、綜合金融整體流入相對(duì)增加。從風(fēng)格板塊來看，配 置盤主要流入大盤股，滬深300凈流入27.60億元。配置盤、交易盤均實(shí)現(xiàn)凈流入。配置盤上周累計(jì)流入31.99億元；交易盤

2、累計(jì)流入36.34億元。行業(yè)來看，上周配置盤看好周期類行業(yè)，累計(jì)流入 22.21億元；交易盤流入金融板塊，累計(jì)凈流入25.26億元。具體地，配置盤資金中有19個(gè)行業(yè)流入，11個(gè)行業(yè)流出。其中電新（21.61億）、食品飲 料（16.87億）、通信（12.56億）流入較多；銀行（-10.73億）、醫(yī)藥（-6.91億）流出較多。交易盤資金中有18個(gè)行業(yè)流入，12個(gè)行業(yè)流出。其中銀 行（14.80億）、汽車（12.19億）、有色金屬（11.54億）流入較多；電新（-24.16億）、通信（-16.71億）流出較多。行業(yè)流向：多數(shù)行業(yè)流入，汽車流入最多，家電流出最多。上周有20個(gè)行業(yè)流入，10個(gè)行業(yè)流出。

3、其中汽車（16.06億）、食品飲料（14.10億）、 非銀行金融（11.42億）流入較多；家電（-8.94億）、計(jì)算機(jī)（-6.70億）流出較多。相比于歷史數(shù)據(jù)，汽車、綜合金融整體流入相對(duì)增加。個(gè)股流向：隆基股份流入最多，通威股份流出最多。上周北向資金流入排名前三的個(gè)股為隆基股份（ 19.03億）、伊利股份（8.33億）、比亞迪（8.03億）；流出排名前三的個(gè)股為通威股份（-15.84億）、三花智控（-9.11億）、特變電工（-8.51億） 。累計(jì)統(tǒng)計(jì)：以月份為單位，累計(jì)14個(gè)行業(yè)資金流入。其中，銀行的凈流出超60億；以季度為單位，食品飲料、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、電新流入超100億， 家電、房地產(chǎn)、電子

4、、鋼鐵、銀行流出超過25億，超出了我們?cè)诒毕蛸Y金的阿爾法有多強(qiáng)所設(shè)定的閾值。北向跟蹤策略：我們?cè)趯ｎ}報(bào)告探秘北向資金的超額收益來源構(gòu)建了基于北向資金持倉Top50行業(yè)跟蹤策略。截至8月13日，累計(jì)收益率為 32.61%，累計(jì)超額收益率為32.69%，夏普比率為2.85。基于最新的跟蹤情況，北向行業(yè)變動(dòng)未觸發(fā)調(diào)倉閾值，本周暫不需要調(diào)倉（歷史的17次調(diào)倉 及收益情況參見正文）。風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能存在誤差。北向整體：北向資金轉(zhuǎn)向凈流入1. 北向資金上周凈流入上周的五個(gè)交易日北向資金累計(jì)流入68.33億元，繼8/1-8/5一周小幅凈流出之后，本周轉(zhuǎn)為凈流入。截至8月14日，北向資金8月累計(jì)流入44

5、.91億元。1,0008006004002000-200-400-600-8002022-07-012022-03-012021-11-012021-07-012021-03-012020-11-012020-07-012020-03-012019-11-012019-07-012019-03-012018-11-012018-07-012018-03-012017-11-012017-07-012017-03-012016-11-012016-07-012016-03-012015-11-012015-07-012015-03-012014-11-01北向資金凈流入億元-400-300-20

6、0-10001002003002020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072. 配置盤實(shí)現(xiàn)凈流入、交易盤實(shí)現(xiàn)凈流出北向資金配置盤凈流入北向資金交易盤凈流入全頁資料來源：Wind、東興證券研究所p3東方財(cái)智 興盛之源億元北向結(jié)構(gòu)：配置盤、交易盤均實(shí)現(xiàn)凈流入1.2022配置盤資金累計(jì)流入情況上周配置盤流入31.99億元，交易盤流入36.34億元，配置盤、交易盤均實(shí)現(xiàn)凈流入。截至8月14日，配置盤本月已累計(jì)凈流出50.72億元，交易盤本月已累計(jì)流入9

7、5.64億元。450040003500300025002000150010005000W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021配置盤累計(jì)流入2022配置盤累計(jì)流入億元-1000-800-600-400-2000200400W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512.2022交易盤資金累計(jì)流入情況2021交易盤累計(jì)流入2022交易盤累計(jì)流入全頁資料來源：Wind、東興證券研究所注釋：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為2021/1/1-2022/8/13，圖表為截止到當(dāng)年度第幾周的北向資金周度流入情況p4東方財(cái)智 興盛之源億元p5東方財(cái)智 興盛之源從風(fēng)格板塊來看，配置盤

8、資金在經(jīng)歷了一周的流出之后，本周轉(zhuǎn)向流入大盤股，滬深300凈流入27.60億元，流入規(guī)模較 大。全頁資料來源：Wind、東興證券研究所圖表：北向資金配置盤對(duì)各風(fēng)格板塊流入變動(dòng)情況北向結(jié)構(gòu)：配置盤增配大盤風(fēng)格東興證券股份有限公司證券研究報(bào)告200-20-40-60-80-10040滬深300中證1000中證500創(chuàng)業(yè)板指萬得全A上證50上證綜指大盤成長(zhǎng)大盤價(jià)值小盤成長(zhǎng)小盤價(jià)值國(guó)證成長(zhǎng)國(guó)證價(jià)值8.1-8.58.8-8.12億元行業(yè)結(jié)構(gòu)：多數(shù)行業(yè)流入，汽車流入最多1.上周：北向資金行業(yè)凈流入2.對(duì)照：北向資金行業(yè)累計(jì)凈流入上周有20個(gè)行業(yè)流入，10個(gè)行業(yè)流出。其中汽車（16.06億）、食品飲料（14

9、.10億）、非銀行金融（11.42億）流入較多；家電（-8.94億）、計(jì)算機(jī)（-6.70億）流出較多。相比于歷史數(shù)據(jù)，汽車、綜合金融整體流入相對(duì)增加。-40-30-20-1001020汽車 食品飲料 非銀行金融 交通運(yùn)輸 石油石化鋼鐵電力及公用事業(yè)煤炭有色金屬銀行 傳媒 醫(yī)藥 建筑 綜合 電子商貿(mào)零售 房地產(chǎn) 綜合金融 輕工制造 基礎(chǔ)化工 紡織服裝消費(fèi)者服務(wù) 國(guó)防軍工建材 電力設(shè)備及新能源農(nóng)林牧漁通信 機(jī)械 計(jì)算機(jī)家電億元-500全頁資料來源：Wind、東興證券研究所注釋：累計(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為2020/5/8-2022/8/13p6東方財(cái)智 興盛之源0500100015002000電力設(shè)備及新能源基

10、礎(chǔ)化工銀行 計(jì)算機(jī)電子 機(jī)械有色金屬 交通運(yùn)輸醫(yī)藥 非銀行金融電力及公用事業(yè)煤炭 傳媒 通信石油石化汽車 家電農(nóng)林牧漁 輕工制造建材 建筑 鋼鐵 綜合綜合金融 紡織服裝 商貿(mào)零售 國(guó)防軍工 消費(fèi)者服務(wù)房地產(chǎn) 食品飲料億元行業(yè)結(jié)構(gòu)：配置盤多數(shù)行業(yè)流入，電新流入最多上周配置盤資金中有19個(gè)行業(yè)流入，11個(gè)行業(yè)流出。其中電新（21.61億）、食品飲料（16.87億）、通信（12.56億）流入較多； 銀行（-10.73億）、醫(yī)藥（-6.91億）流出較多。相比于歷史數(shù)據(jù)，通信整體流入相對(duì)增加；石油石化、銀行、有色金屬流出相對(duì) 增加。上周：配置盤行業(yè)凈流入2.對(duì)照：配置盤行業(yè)累計(jì)凈流入2520151050

11、-5-10-15電力設(shè)備及新能源食品飲料通信 交通運(yùn)輸汽車 電子 機(jī)械基礎(chǔ)化工非銀行金融 輕工制造鋼鐵煤炭 農(nóng)林牧漁 商貿(mào)零售 計(jì)算機(jī)電力及公用事業(yè)國(guó)防軍工綜合金融綜合 紡織服裝傳媒建筑房地產(chǎn) 消費(fèi)者服務(wù) 石油石化建材有色金屬家電 醫(yī)藥 銀行億元2000180016001400120010008006004002000-200全頁資料來源：Wind、東興證券研究所注釋：累計(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為2020/5/8-2022/8/13p7東方財(cái)智 興盛之源電力設(shè)備及新能源基礎(chǔ)化工 計(jì)算機(jī)醫(yī)藥 銀行 電子 機(jī)械有色金屬家電 非銀行金融 交通運(yùn)輸電力及公用事業(yè)傳媒 石油石化煤炭 通信農(nóng)林牧漁汽車 建材食品飲料 輕

12、工制造建筑鋼鐵綜合 紡織服裝 綜合金融 房地產(chǎn) 商貿(mào)零售消費(fèi)者服務(wù) 國(guó)防軍工億元行業(yè)結(jié)構(gòu)：交易盤多數(shù)行業(yè)流入，銀行流入最多上周交易盤資金中有18個(gè)行業(yè)流入，12個(gè)行業(yè)流出。其中銀行（14.80億）、汽車（12.19億）、有色金屬（11.54億）流入較多； 電新（-24.16億）、通信（-16.71億）流出較多。相比于歷史數(shù)據(jù)，汽車、石油石化、綜合金融流入相對(duì)增加；電新、通信流出相 對(duì)增加。上周：交易盤行業(yè)凈流入2.對(duì)照：交易盤行業(yè)累計(jì)凈流入20151050-5-10-15-20-25-30銀行 汽車有色金屬 非銀行金融 石油石化醫(yī)藥 電力及公用事業(yè)鋼鐵煤炭 傳媒交通運(yùn)輸 房地產(chǎn)建筑 消費(fèi)者服務(wù)

13、建材 綜合商貿(mào)零售 綜合金融 紡織服裝 輕工制造 國(guó)防軍工 基礎(chǔ)化工電子 食品飲料家電 農(nóng)林牧漁 計(jì)算機(jī)機(jī)械通信 電力設(shè)備及新能源億元3002001000-100-200-300-400-500全頁資料來源：Wind、東興證券研究所注釋：累計(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為2020/5/8-2022/8/13p8東方財(cái)智 興盛之源銀行基礎(chǔ)化工 有色金屬煤炭電力及公用事業(yè)電子 機(jī)械 汽車 通信交通運(yùn)輸傳媒石油石化鋼鐵 綜合金融 紡織服裝電力設(shè)備及新能源商貿(mào)零售 輕工制造 計(jì)算機(jī)綜合建筑 非銀行金融 國(guó)防軍工 農(nóng)林牧漁建材消費(fèi)者服務(wù)房地產(chǎn)家電 醫(yī)藥食品飲料億元p9上周北向資金整體流出。分行業(yè)來看，配置盤看好周期類行業(yè)，

14、累計(jì)流入22.21億元；交易盤看好金融類行業(yè)，累計(jì)凈流入25.26億元。周期類行業(yè)整體流入最多，累計(jì)凈流入46.81億元。全頁資料來源：Wind、東興證券研究所東方財(cái)智 興盛之源行業(yè)結(jié)構(gòu)：配置盤看好周期類行業(yè)，交易盤青睞金融類行業(yè)東興證券股份有限公司證券研究報(bào)告圖表：上周行業(yè)估值及凈流入情況分類行業(yè)PE(上周，TTM)周環(huán)比3年分位數(shù)5年分位數(shù) 10年分位數(shù) PB(上周，LF)周環(huán)比3年分位數(shù)5年分位數(shù) 10年分位數(shù) 配置盤流入 交易盤流入 整體凈流入銀行4.61-0.060.910.552.490.56-0.041.190.710.36-10.7314.804.06非銀行金融12.65-2.

15、9921.3512.8110.731.17-3.397.764.652.330.9610.4611.421.1979.1187.4686.753.8712.1916.0633.361.3482.2189.3294.6630.8446.2641.5140.018.304.982.6972.8169.6277.9862.9821.61-24.1675.19-2.55-4.8320.1219.1410.222.812.853.063.3274.6484.7874.892.14-6.9775.03-5.35汽車電力設(shè)備及新能源 機(jī)械有色金屬基礎(chǔ)化工16.1519.8822.629.9411.31-3.

16、22-2.29-2.66-2.9413.4113.2518.101.3911.54-1.066.190.3291.2460.6840.20-1.9443.3426.0113.01-2.00100.00100.00100.005.113.071.53-2.76-2.21-2.57-2.94-1.52-1.94-2.704.653.944.33-2.10-2.4930.9326.3434.61-3.25-0.72-1.98-7.0029.6519.4410.32-7.7799.0099.1290.851.251.962.963.611.240.999.441.280.770.38-4.7088.1

17、45.830.406.506.9010.787.9610.128.848.289.149.0227.3725.29-2.1810.157.97建材 建筑 房地產(chǎn)交通運(yùn)輸 煤炭石油石化鋼鐵16.12-4.71-0.83-1.3611.7737.3519.8835.821.810.960.951.511.581.011.183.01-1.87-1.4856.2519.9853.2947.2926.9426.6446.4843.470.446.637.0836.86-0.3735.9560.4680.097.54-0.1438.7863.2581.63-3.45-8.94家電食品飲料15.283.4

18、714.4614.401.82-2.7248.5436.8622.28-2.52-2.8162.4164.4032.202.17-2.799.5811.06-5.5016.87-0.0414.10-0.42紡織服裝 輕工制造25.30-0.355.5714.6210.433.79-0.4317.8828.8621.7118.5719.690.83-2.77-0.37-0.46醫(yī)藥50.230.1982.6689.5994.805.501.2736.7762.0576.810.371.59消費(fèi)者服務(wù)39.51-1.3360.6876.4054.134.36-1.4677.6586.5888.17

19、-6.91-2.148.501.58-0.56電子31.650.1712.5911.8623.7244.141.12計(jì)算機(jī)41.93-0.547.1255.233.903.60-0.12-0.4023.8052.6821.323.150.28-2.03-6.97-6.7019.30-2.0810.6118.6235.4934.7923.98-2.40-0.674.383.71傳媒 通信14.783.021.640.990.491.891.360.2413.559.318.4910.085.095.042.5512.56-16.71-4.15電力及公用事業(yè)20.5299.1899.5199.75

20、1.9093.3485.936.797.0158.04-2.01-1.7236.5941.0238.833.8665.8879.5262.4064.10-0.85-0.7615.44-3.5321.9028.7014.201.41-2.14-1.66-3.4538.5030.8915.440.220.100.320.721.04國(guó)防軍工 商貿(mào)零售 農(nóng)林牧漁53.450.7792.7095.6090.703.592.1441.9356.6055.930.39-3.65-3.26金融周期消費(fèi)成長(zhǎng)其他全頁資料來源：Wind、東興證券研究所注釋：累計(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為2020/5/8-2022/8/13。本文

21、個(gè)股數(shù)據(jù)為統(tǒng)計(jì)結(jié)果，不作為推薦依據(jù)，全文同。個(gè)股動(dòng)向：上周流入最多隆基股份1. 上周：北向資金周個(gè)股凈流入Top202.對(duì)照：北向資金個(gè)股累計(jì)凈流入Top20上周北向資金流入排名前三的個(gè)股為隆基股份（19.03億）、伊利股份（8.33億）、比亞迪（8.03億）。北向資金累計(jì)流入排名前三的個(gè)股為招商銀行（351.30億）、隆基股份（327.08億）、寧德時(shí)代（287.26億）。20181614121086420隆基股份伊利股份 比亞迪 貴州茅臺(tái) 福斯特 順豐控股 中遠(yuǎn)海控 東方財(cái)富 中信證券 恩捷股份 京東方A 美的集團(tuán) 立中集團(tuán) 中興通訊 赤峰黃金 韋爾股份 中國(guó)聯(lián)通 邁瑞醫(yī)療 紫光國(guó)微 東方

22、日升合計(jì)流入金額億元400350300250200150100500招商銀行隆基股份 寧德時(shí)代 邁瑞醫(yī)療 東方財(cái)富 匯川技術(shù) 伊利股份 萬華化學(xué) 順豐控股 長(zhǎng)江電力 先導(dǎo)智能 國(guó)電南瑞 陽光電源 韋爾股份 美的集團(tuán) 恩捷股份 紫金礦業(yè) 贛鋒鋰業(yè) 寧波銀行 立訊精密合計(jì)流入金額p10東方財(cái)智 興盛之源億元全頁資料來源：Wind、東興證券研究所注釋：累計(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)區(qū)間為2020/5/8-2022/8/13。個(gè)股動(dòng)向：上周流出最多通威股份1. 上周：北向資金周個(gè)股凈流出Top202.對(duì)照：北向資金個(gè)股累計(jì)凈流出Top20上周北向資金流出排名前三的個(gè)股為通威股份（-15.84億）、三花智控（-9.11億

23、）、特變電工（-8.51億）。北向資金累計(jì)流出排名前三的個(gè)股為五糧液（-312.01億）、海康威視（-256.30億）、貴州茅臺(tái)（-238.08億）。0-2-4-6-8-10-12-14-16-18通威股份三花智控 特變電工 中環(huán)股份 陽光電源 中天科技 天賜材料 捷佳偉創(chuàng) 天齊鋰業(yè) 北方華創(chuàng) 萬華化學(xué) 東方雨虹 中遠(yuǎn)海能 紫金礦業(yè) 華陽股份 亨通光電 國(guó)軒高科 青島啤酒 當(dāng)升科技 東方盛虹合計(jì)流出金額億元0-50-100-150-200-250-300-350五糧液?？低?貴州茅臺(tái) 格力電器 中國(guó)中免 洋河股份 愛爾眼科 恒瑞醫(yī)藥 中航光電 海螺水泥 泰格醫(yī)藥 云南白藥 正泰電器 中聯(lián)重科

24、 沃森生物 上海機(jī)場(chǎng) 三一重工 生物股份 濰柴動(dòng)力 中炬高新合計(jì)流出金額p11東方財(cái)智 興盛之源億元上月累計(jì)14個(gè)行業(yè)資金流入，16個(gè)行業(yè)資金流出。其中，銀行的凈流出超60億，超出了我們?cè)诒毕蛸Y金的阿爾法有多 強(qiáng)所設(shè)定的預(yù)測(cè)未來一月行業(yè)流入情況的閾值。全頁資料來源：Wind、東興證券研究所 注釋：上月數(shù)據(jù)為滾動(dòng)計(jì)算結(jié)果，數(shù)據(jù)為2022/5/27-2022/8/13的行業(yè)累計(jì)凈流入。根據(jù)我們?cè)诒毕蛸Y金的阿爾法有多強(qiáng)中的統(tǒng)計(jì)，單月凈流入超過 60 億元，預(yù)測(cè)一個(gè)月后行情的成功勝 率達(dá) 65.46%；凈流出超過50億元，預(yù)測(cè)一個(gè)月后行情的反向成功勝率達(dá)70%。圖表：上月北向資金累計(jì)流入上月14個(gè)行業(yè)

25、凈流入，銀行凈流出超60億40200-20-40-60-80-100-120-140-160p12東興證券股份有限公司證券研究報(bào)告東方財(cái)智 興盛之源通煤汽醫(yī)基計(jì)有機(jī)石傳消紡綜鋼綜商建信炭車藥礎(chǔ)算色械油媒費(fèi)織合鐵合貿(mào)筑化機(jī)金石者服金零工屬化服裝融售務(wù)交 通 運(yùn) 輸電輕食電非國(guó)農(nóng)電房建家銀 子工品力銀防林力地材電行制飲及行軍牧設(shè)產(chǎn)造料公金工漁備用融及事新業(yè)能源億元上月度配置盤累計(jì)19個(gè)行業(yè)流入，其中：食品飲料、醫(yī)藥、基礎(chǔ)化工、電子、汽車、交通運(yùn)輸、通信、機(jī)械、計(jì)算機(jī)、 電新的配置盤資金流入超5億，超出了我們?cè)诒毕蛸Y金的阿爾法有多強(qiáng)所設(shè)定的預(yù)測(cè)未來一月行業(yè)流入情況的閾值。圖表：上月配置盤資金累計(jì)流入

26、上月配置盤19個(gè)行業(yè)凈流入，10個(gè)行業(yè)流入超5億6040200-20-40-60-80-100-120p13東興證券股份有限公司證券研究報(bào)告東方財(cái)智 興盛之源食 醫(yī) 基 電 汽 交 通 機(jī) 計(jì) 電 消 國(guó) 紡 傳 建 輕 商 煤 綜 綜 石 農(nóng) 鋼 非 有 電 房 建 家 銀 品 藥 礎(chǔ) 子 車 通 信 械 算 力 費(fèi) 防 織 媒 筑 工 貿(mào) 炭 合 合 油 林 鐵 銀 色 力 地 材 電 行 飲 化運(yùn)機(jī) 設(shè) 者 軍 服制 零金 石 牧 行 金 及 產(chǎn)料 工輸備 服 工 裝造 售融 化 漁 金 屬 公及務(wù)融用新事能業(yè)源全頁資料來源：Wind、東興證券研究所 注釋：上月數(shù)據(jù)為滾動(dòng)計(jì)算結(jié)果，數(shù)據(jù)為

27、2022/5/27-2022/8/13的配置盤行業(yè)累計(jì)凈流入。根據(jù)我們?cè)诒毕蛸Y金的阿爾法有多強(qiáng)中的統(tǒng)計(jì)，配置盤單月凈流入行業(yè)超過5億元，預(yù)測(cè)一個(gè)月 后行情的成功勝率達(dá)68.36%。億元p14東方財(cái)智 興盛之源全頁資料來源：Wind、東興證券研究所注釋：上月數(shù)據(jù)為滾動(dòng)計(jì)算結(jié)果，數(shù)據(jù)為2022/5/27-2022/8/13的行業(yè)累計(jì)凈流入上月1個(gè)行業(yè)凈流出超60億，3個(gè)行業(yè)配置盤流入超30億1. 上月累計(jì)流出超60億的行業(yè)2. 上月配置盤累計(jì)流入超30億的行業(yè)上月銀行的凈流出超60億，連續(xù)5周實(shí)現(xiàn)凈流出。配置盤流入超5億的10個(gè)行業(yè)中，有3個(gè)行業(yè)流入超30億，其中，食品飲料連續(xù)2周凈流入；醫(yī)藥繼連

28、續(xù)8周凈流入之后，本周實(shí)現(xiàn)凈流出；基礎(chǔ)化工連續(xù)8周實(shí)現(xiàn)凈流入。-150-100-500501001502022/012022/012022/022022/022022/032022/032022/042022/042022/042022/052022/052022/062022/062022/072022/072022/08銀行億元806040200-20-40-60-802022/012022/012022/022022/022022/032022/032022/042022/042022/042022/052022/052022/062022/062022/072022/072022/08

29、食品飲料醫(yī)藥基礎(chǔ)化工億元在過去一個(gè)季度，食品飲料、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、電新流入超100億，家電、房地產(chǎn)、電子、鋼鐵、銀行流出超過25億，超 出了我們?cè)诒毕蛸Y金的阿爾法有多強(qiáng)所設(shè)定的預(yù)測(cè)未來一季度行業(yè)流入情況的閾值。全頁資料來源：Wind、東興證券研究所 注釋：上季度數(shù)據(jù)為滾動(dòng)計(jì)算結(jié)果，數(shù)據(jù)為2022/4/22-2022/8/13的行業(yè)累計(jì)凈流入。根據(jù)我們?cè)诒毕蛸Y金的阿爾法有多強(qiáng)中的統(tǒng)計(jì)，單季度流入100億元在未來兩個(gè)季度的預(yù)測(cè)勝率為60%和70.37%；流出25億元在未來兩個(gè)季度的反向預(yù)測(cè)成功概率為80%和88.89%。圖表：上一季度北向資金累計(jì)流入上一季度4個(gè)行業(yè)流入超百億，5個(gè)行業(yè)流出超25億2

30、50200150100500-50-100-150p15東興證券股份有限公司證券研究報(bào)告東方財(cái)智 興盛之源食 醫(yī) 計(jì) 電 基 汽 品 藥 算 力 礎(chǔ) 車 飲 機(jī) 設(shè) 化料備 工及 新 能 源交煤消通電機(jī)傳石農(nóng)建綜紡綜建非有商國(guó)輕銀鋼電房家通炭費(fèi)信力械媒油林筑合織合材銀色貿(mào)防工行鐵子地電運(yùn)者及石牧金服行金零軍制產(chǎn)輸服公化漁融裝金屬售工造務(wù)用融事業(yè)億元數(shù)據(jù)為統(tǒng)計(jì)北向資金截止至2022/8/13的持倉Top50股票p16東興證券股份有限公司證券研究報(bào)告東方財(cái)智 興盛之源圖表：北向資金持倉Top50股票股票所屬行業(yè)股票所屬行業(yè)股票所屬行業(yè)股票所屬行業(yè)貴州茅臺(tái)食品飲料東方財(cái)富計(jì)算機(jī)通威股份電力設(shè)備及新能

31、源三一重工機(jī)械寧德時(shí)代電力設(shè)備及新能源中國(guó)平安非銀行金融海爾智家家電中信證券非銀行金融美的集團(tuán)家電海天味業(yè)食品飲料興業(yè)銀行銀行泰格醫(yī)藥醫(yī)藥隆基股份電力設(shè)備及新能源先導(dǎo)智能機(jī)械順豐控股交通運(yùn)輸邁為股份機(jī)械招商銀行銀行陽光電源電力設(shè)備及新能源分眾傳媒傳媒瀘州老窖食品飲料長(zhǎng)江電力電力及公用事業(yè)比亞迪汽車寧波銀行銀行牧原股份農(nóng)林牧漁邁瑞醫(yī)療醫(yī)藥萬華化學(xué)基礎(chǔ)化工億緯鋰能電力設(shè)備及新能源贛鋒鋰業(yè)有色金屬中國(guó)中免消費(fèi)者服務(wù)立訊精密電子陜西煤業(yè)煤炭中國(guó)建筑建筑伊利股份食品飲料藥明康德醫(yī)藥福耀玻璃汽車韋爾股份電子匯川技術(shù)電力設(shè)備及新能源恒瑞醫(yī)藥醫(yī)藥珀萊雅基礎(chǔ)化工歌爾股份電子五糧液食品飲料平安銀行銀行中國(guó)神華煤炭

32、國(guó)電南瑞電力設(shè)備及新能源三花智控家電紫金礦業(yè)有色金屬恩捷股份基礎(chǔ)化工格力電器家電東方雨虹建材全頁資料來源：Wind、東興證券研究所 注釋：數(shù)據(jù)為統(tǒng)計(jì)北向資金截止2022/8/13時(shí)間的持倉Top50股票，不作為個(gè)股推薦依據(jù)北向資金持倉Top50股票在過去一周，北向資金持倉Top50股票所屬行業(yè)占比情況整體保持穩(wěn)定。有小幅調(diào)整：電子、機(jī)械上漲，建材、醫(yī)藥下 調(diào)，但變動(dòng)比例未達(dá)到我們?cè)趯ｎ}報(bào)告探秘北向資金的超額收益來源中所設(shè)定的閾值。全頁資料來源：Wind、東興證券研究所注釋：為了更好地捕捉行業(yè)的變動(dòng)刪除了一直只有一支股票且長(zhǎng)期不變的行業(yè)，包括傳媒和消費(fèi)者服務(wù)；以及只在極短的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)過一只股票的

33、行業(yè)，包括農(nóng)林牧漁、通信等。閾值為相 對(duì)上次持倉的周單個(gè)行業(yè)占比累計(jì)變動(dòng)達(dá)到4%或者總體累計(jì)變動(dòng)達(dá)到10%。圖表：北向資金持倉Top50股票所屬行業(yè)占比變動(dòng)情況北向資金持倉Top50股票所屬行業(yè)整體穩(wěn)定20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%電 力 設(shè) 備 及 新 能 源電 子非 銀 行 金 融機(jī) 械基 礎(chǔ) 化 工計(jì) 算 機(jī)家 電建 材交 通 運(yùn) 輸汽 車食 品 飲 料醫(yī) 藥銀 行有 色 金 屬煤 炭2022/7/232022/7/302022/8/62022/8/13p17東興證券股份有限公司證券研究報(bào)告東方財(cái)智 興盛之源近期，專題報(bào)告探秘北向資金的超額收益來源中我們所構(gòu)造的

34、北向行業(yè)策略，截至2022/8/13，北向行業(yè)的累計(jì)收益 率為32.61%，累計(jì)超額收益率為32.69%，夏普比率為2.85，最大回撤為34.46%。圖表：北向行業(yè)策略的收益率北向50行業(yè)收益率跟蹤60%50%40%30%20%10%0%-10%全頁資料來源：Wind、東興證券研究所 注釋：該收益率為自2020/5/8始使用北向行業(yè)策略的累計(jì)收益率，關(guān)于策略詳情請(qǐng)參考專題報(bào)告探秘北向資金的超額收益來源報(bào)告2022/082022/072022/072022/062022/052022/042022/042022/032022/022022/022022/012021/122021/122021/

35、112021/102021/102021/092021/082021/072021/072021/062021/052021/052021/042021/032021/032021/022021/012021/012020/122020/112020/102020/102020/092020/082020/082020/072020/062020/062020/05北向行業(yè)組合超額收益率北向行業(yè)組合累計(jì)收益率滬深300累計(jì)收益率p18東興證券股份有限公司證券研究報(bào)告東方財(cái)智 興盛之源全頁資料來源：Wind、東興證券研究所 該表記錄了2020/5/15-2022/8/13北向行業(yè)策略共計(jì)17次調(diào)倉，表中數(shù)據(jù)為北向行業(yè)持倉比例變動(dòng)，單位為% 注釋：為了更好地捕捉行業(yè)的變動(dòng)，刪除了2020/5/11-2022/3/11一直只有一支股票且長(zhǎng)期不變的行業(yè)，包括傳媒和消費(fèi)者服務(wù)；以及只在極短的期間內(nèi)出現(xiàn)過一只股票的行業(yè)，包括農(nóng)林牧漁、通信等。閾值為相對(duì)上次持倉的周單個(gè)行業(yè)占比累計(jì)變動(dòng)達(dá)到4%或者總體累計(jì)變動(dòng)達(dá)到10%。探秘北向資金的超額收益來源構(gòu)建了基于北向資金持倉Top50股票所屬行業(yè)的投資策略，設(shè)定相對(duì)上周單個(gè)行業(yè)占比累 計(jì)變動(dòng)達(dá)到4%或者總體累計(jì)變動(dòng)達(dá)到10%進(jìn)行調(diào)倉。截至2022/8/13， 行業(yè)