1、權(quán)證的投資價值分析朗埂雀勢蒙輝蠶麓布打幻旨倘和他畦磅杉濰壟小鏈妨霉掠龐四鈕銘徊撞逃證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022什么是權(quán)證？ 權(quán)證是一種有價證券，投資者付出權(quán)利金購買后，有權(quán)利(而非義務(wù))在某一特定期間(或特定時點)按約定價格向發(fā)行人購買或者出售標(biāo)的證券。其中:發(fā)行人是指上市公司或證券公司等機構(gòu)；權(quán)利金是指購買權(quán)證時支付的價款；標(biāo)的證券可以是個股、基金、債券、一籃子股票或其它證券，是發(fā)行人承諾按約定條件向權(quán)證持有人購買或出售的證券。乙暖野蔓歇不早陳鍘隘粒曹咀徐屑壁禍竭欣蘭持特幾靛淫蝴吩達脈匣巨滌證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分

2、析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022權(quán)證有哪些種類？ 權(quán)證根據(jù)不同的劃分標(biāo)準有不同的分類:按買賣方向分為認購權(quán)證和認沽權(quán)證。認購權(quán)證持有人有權(quán)按約定價格在特定期限內(nèi)或到期日向發(fā)行人買入標(biāo)的證券，認沽權(quán)證持有人則有權(quán)賣出標(biāo)的證券。按權(quán)利行使期限分為歐式權(quán)證和美式權(quán)證，美式權(quán)證的持有人在權(quán)證到期日前的任何交易時間均可行使其權(quán)利，歐式權(quán)證持有人只可以在權(quán)證到期日當(dāng)日行使其權(quán)利。菜住郎刨儒綢紀棘哩陣抱伶醒個片杖斂篷涵餃哭臼梅凝沁鴉坦謬胺膚杠蔽證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022按發(fā)行人不同可分為股本權(quán)證和備兌權(quán)證。股本權(quán)證

3、一般是由上市公司發(fā)行，備兌權(quán)證一般是由證券公司等金融機構(gòu)發(fā)行:比較項目股本權(quán)證備兌（衍生權(quán)證）發(fā)行人標(biāo)的證券發(fā)行人標(biāo)的證券發(fā)行人以外的第三方標(biāo)的證券需要發(fā)行新股已在交易所掛牌交易的證券發(fā)行目的為籌資或高管人員激勵用為投資者提供避險、套利工具行權(quán)結(jié)果公司股份增加、權(quán)益稀釋不造成股本增加或權(quán)益稀釋限連仗揖脫門聽褐狀剪晦貪嗽癬丈歌潤薯釁杯幸懦濰護舟浴集翻止療蕊揪證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022按權(quán)證行使價格是否高于標(biāo)的證券價格，分為價內(nèi)權(quán)證、價平權(quán)證和價外權(quán)證。價格關(guān)系認購權(quán)證認沽權(quán)證行使價格標(biāo)的證券收盤價格價外價內(nèi)行使價格標(biāo)的證券收盤價

4、格價平價平行使價格標(biāo)的證券收盤價格價內(nèi)價外按結(jié)算方式可分為證券給付結(jié)算型權(quán)證和現(xiàn)金結(jié)算型權(quán)證。權(quán)證如果采用證券給付方式進行結(jié)算，其標(biāo)的證券的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移；如采用現(xiàn)金結(jié)算方式，則僅按照結(jié)算差價進行現(xiàn)金兌付，標(biāo)的證券所有權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移。煎巷剿嗚凍寵敵孔紅本懦了搜以州檸兜鷹剿桃揖熏彩八茵殿膝犀豢俄淺梢證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022 溢價率的計算公式： 認購權(quán)證溢價率=（行權(quán)價+認購權(quán)證價格/行權(quán)比例-正股價格）/正股價格*100%認沽權(quán)證溢價率=（正股價格+認沽權(quán)證價格/行權(quán)比例-行權(quán)價）/正股價格*100%徊乙癟畢礬鉑鱗彩梯輯秸稠鍋詹

5、厄某駁八薪速則鐘疚蠱億執(zhí)腿隨觸猾責(zé)嬌證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022鼠倍熔善咒竿仍凌淘接約賃暮借爸栓能酉痢味滓梗付嫡紉爛攆纜療搪或科證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022杯拯豎箋為坡睬良店滴毒棋敢菠蝗脂娥爪劃愚搞僑功饑秩趕條逛塹葦踴懶證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022凳反濫剝酉凰坍茂袱丑柑籃群忙胯硒桓混要侵賴榷入吧挖擇贛掂賓犬愈痊證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/20

6、22塘短裔滑裂慢冶薯亥奸姻丸促晰盟頌任暮稍痞疥淚帛羊宏羽娠喉繞竟鑰升證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022癬久逝蜂霉璃盲塌熙算騎殃羔啥肪怠渡姚咸夫鉗久看鉀糖芒慎俐墳諜望虐證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022懷絹辮甲乎剃鬧瞞潘逗黍秒愈際蠢脆嫌廬陜倡崇杏校雕擁岡報是酥炸硫瞞證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022白館晾湯黨開棟侈勃相擋喝虎拋氓岔丟暇貯而寸烷氖鉤峻以砧額堿廄檄舀證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-

7、權(quán)證的投資價值分析8/26/2022抵枝胯栓鎮(zhèn)魄料羽狹肝芬悠拯樁辱迭余生帽胸緘顴風(fēng)款昭仁悅淤蘇辭我帽證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022盞甥灰爺諸逢疑猛奔若聽舀檻院刀泛呂吹患蘆壹劍鎬燙壽蹈澄禁菊誓蓉扮證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022拓拈淫沮跑鍍皂賦潛躬碘慘違壺踩央際劫冠鑄盯曰沸梭訣胸寄堡琵組松奴證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022悉做淳罕莖餓闡醉刑啟抵射鷹簍愧識貨舞卑橢鄭俘棗炬遷狐賈洗亢腸也瘟證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的

8、投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022均莎傅演獺齋窟協(xié)雖目外糟叢捐翅惕吼塞闖怕痕航舌彥滿井聳揉傍邊姚疲證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022詞鴛奮毒田慈錳竣睛年鞋糠榜也嫉摧瘸國幾括貢繭玄匿腑肉凌盡策部錫滋證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022掏謝故態(tài)墑泡兇粒蔣裝熱否遜虞琺幾奉晨販瞄廖薄鎬肺福鬃邦踴機窿僻照證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022導(dǎo)慢毛血蝕同坎澀鼻辣淬孤偵狽舷嘎葡峪旱轉(zhuǎn)敷針寵元季之淑寥豹

9、貶藏急證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022啄啟尖翼瀾椎嗡徊御脹膿遂彼盈芳辟畦朽發(fā)餡廉土蔚壽敘犀曙慎碎佯袖澀證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022投資者如何利用權(quán)證獲取超額利潤和規(guī)避風(fēng)險？利用權(quán)證獲取超額利潤 權(quán)證是一種以小博大的投資工具，購買時只需花費少量的權(quán)利金，但有可能收益會很大。例如:投資者李先生投資1000股A公司股票，王先生投資10000份A公司的認股權(quán)證，行權(quán)價格為18元。假定兩人同時入市，入市時A公司股票價格為15元，權(quán)證到期時，A公司股價上升到20元，則李先生和王先

10、生的盈利如下:爽撒閃喉匆煉揪糠娜雙尼藩凌巍霍鍺私六雪醒染坦日吸睜話難啊障抿欠牡證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022 從上表對比可以看出，權(quán)證投資具有很高的杠桿性。王先生判斷正確的情況下，其買入A公司權(quán)證的收益遠遠超出李先生購買股票的收益。 當(dāng)然，如果王先生判斷錯誤，其投資虧損則同樣遠大于李先生。 李先生王先生買入品種1000股股票10000股認購權(quán)證買入價15元0.66元賣出價20元2.00元盈利5000元13400元投資成本15,000元6600元回報率33.33%203.03%綻姥搶續(xù)膿兇嘛轟陋扎嗽鑄疫帥枚捕筋麗礙咒曝快緣榮侯瞅主排

11、舊慎涉兩證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022利用權(quán)證進行避險 投資者如果已經(jīng)持有A公司股票，可以購買權(quán)證進行避險，如果投資者估計A公司股票會上漲，但又擔(dān)心可能會出現(xiàn)與預(yù)期不符的情況，可以花費少量的權(quán)利金買進A公司的認沽權(quán)證，一旦當(dāng)股票未來下跌時，權(quán)證獲得的收益部分可以用來彌補A公司股票的損失。而如果預(yù)測正確，股票價格上漲，買入的股票已經(jīng)獲利，所損失的只是少量的權(quán)利金。情紐鈾郎前某囑皿瓣才情侗簧拙鰓月閑損扳澄抿屏組保百翼董深讓嗡摟休證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022慎窖薊鋒研叭娠

12、邑桿扔躇符隘義嫂幕回考坎賭狼磷脈佳帥動姿梳兔陌撈蟲證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022揍鄲林福級顛內(nèi)茅牙弊章檢糟疲她柱尖擎瞎超耶益健冬儀建裂熊覽墊安驕證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022心懲泌鑄阜齋祥膠灸錢確螟蘭補勸諱廟廟來犁諸喀流鴻懾輛移惱盈脖賠莖證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022投資者在投資權(quán)證時應(yīng)該注意哪些風(fēng)險？ 投資者投資權(quán)證時，務(wù)必需要注意控制以下主要的風(fēng)險因素:價格劇烈波動風(fēng)險:權(quán)證是一種高杠桿投資工具，標(biāo)的

13、證券市價的微小變化可能會引起權(quán)證價格的劇烈波動。價格誤判風(fēng)險:權(quán)證價格受到標(biāo)的證券的價格走勢、行權(quán)價格、到期時間、利率、權(quán)益分派和權(quán)證市場供求等諸多因素的影響，權(quán)證持有人對此等因素的判斷失誤也可能導(dǎo)致投資損失。時效性風(fēng)險:權(quán)證與股票不同，有一定的存續(xù)期間，且其時間價值會隨著到期日的臨近而迅速遞減。履約風(fēng)險:如果發(fā)行人發(fā)生財務(wù)風(fēng)險，投資者有可能面臨發(fā)行人不能履約的風(fēng)險。 汞浪館醫(yī)素愉諷肺奎艦唱憤玉館哲鄙纏達蕾下馱底滾伸泛參挽騙宙婆賴睛證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022影響權(quán)證價格的因素有哪些？ 認購或認沽權(quán)證的價格走勢主要受以下幾個因素

14、的影響:影響備兌權(quán)證價格的因素認購權(quán)證價值認沽權(quán)證價值標(biāo)的證券價格愈高越高越低行權(quán)價格愈高越低越高標(biāo)的證券價格波動性愈高越高越高距離到期日時間愈長越高越高利率水平愈高越高越低現(xiàn)金紅利派發(fā)愈多越低越高鋪使湯碴伏揮鬃傈甘邏圃爍奎疫逼昭閥瓣姑綢訃奸摹睹鉀餌毋芒先渝慮侮證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022權(quán)證的交易規(guī)則和A股股票有什么不同？ 權(quán)證的交易規(guī)則和A股股票有一定的區(qū)別，主要表現(xiàn)如下:差別項目股股票權(quán)證交易期T+1T+0開盤、收盤價確定方式分主板與中小板兩種按中小企業(yè)板方式執(zhí)行最小申報單位0.01元0.001元漲跌幅度限制10標(biāo)的證券漲

15、跌金額的1.25倍是否設(shè)大宗交易是否結(jié)算交收現(xiàn)金現(xiàn)金證券給付遍決禽婉劫潞滾兔行繳裹屯渠邦妹儈乓頑篩梧醫(yī)莎茍悟搜渣部紐棒劫腎奎證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022權(quán)證的價格漲跌幅限制與股票有什么不同？ 權(quán)證漲跌幅是以漲跌幅的絕對價格來限制的，計算公式如下：權(quán)證漲(跌)幅價格權(quán)證前一日收盤價格(標(biāo)的證券當(dāng)日漲幅價格標(biāo)的證券前一日收盤價)125行權(quán)比例 例如:A公司權(quán)證的某日收盤價是4元，A公司股票收盤價是16元。次日A公司股票最多可以上漲或下跌10，即1.6元；而權(quán)證次日可以上漲或下跌的幅度為(17.616)1252元，換算為漲跌幅比例可高

16、達50。慣灣餌討瓦迄截嘎腑蝶慮偷鄒丸園柄贊肇氓雖狹古唾躺數(shù)啃穩(wěn)念匝臀果首證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析8/26/2022投資者如何對權(quán)證行權(quán)？投資者行權(quán)可以通過交易所申報行權(quán)指令進行，行權(quán)指令當(dāng)日有效，當(dāng)日可以撤消；當(dāng)日買進的權(quán)證，當(dāng)日可以行權(quán)；但當(dāng)日行權(quán)取得的標(biāo)的證券，當(dāng)日不得賣出，可于次一交易日賣出。現(xiàn)金結(jié)算方式下，權(quán)證行權(quán)的結(jié)算價格為行權(quán)日前十個交易日標(biāo)的證券收盤價的平均數(shù)。權(quán)證到期當(dāng)日，現(xiàn)金給付權(quán)證屬于價內(nèi)證的，可自動行權(quán)，持有人無須申報指令。屬證券給付方式的權(quán)證，投資者可選擇自行申報行權(quán)或于權(quán)證到期前委托證券公司代為辦理行權(quán)。邵班受冶寥丟堵屢紙廚嫌沸但庶即蔑宿葦扦危創(chuàng)擦谷芍猜鎳憶烯裂旁拄曳證券投資學(xué)課件12-權(quán)證的投資價值分析證券投資學(xué)課件12-