1、目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _TOC_250012 要聞：習(xí)近平總書(shū)記提出深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力5 HYPERLINK l _TOC_250011 監(jiān)管：監(jiān)管層將重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)外溢性強(qiáng)、輿情關(guān)注度高、財(cái)務(wù)規(guī)范性存疑的公司5 HYPERLINK l _TOC_250010 新三板一級(jí)市場(chǎng) 2 月回顧6 HYPERLINK l _TOC_250009 摘掛牌：新增掛牌公司集中在設(shè)備制造業(yè)6 HYPERLINK l _TOC_250008 IPO：節(jié)后連續(xù) 4 周未安排發(fā)審委會(huì)議9 HYPERLINK l _TOC_250007 定增：企業(yè)融

2、資信心不足，壹玖壹玖融資 20 億10 HYPERLINK l _TOC_250006 上市公司并購(gòu)：英雄互娛欲借殼赫美集團(tuán) A 股上市13 HYPERLINK l _TOC_250005 新三板基金理財(cái)業(yè)務(wù)陷入停滯14 HYPERLINK l _TOC_250004 新三板二級(jí)市場(chǎng) 2 月回顧15 HYPERLINK l _TOC_250003 指數(shù)回升，成交遇冷15 HYPERLINK l _TOC_250002 做市商退出稍緩17 HYPERLINK l _TOC_250001 估值有所回升，與 A 股差距拉大19 HYPERLINK l _TOC_250000 3 月到期的基金僅 3

3、支，總規(guī)模 1.1 億元21圖表目錄圖 1：新三板月底掛牌公司概況6圖 2：新三板月度摘掛牌公司數(shù)量6圖 3：新三板月底在審公司數(shù)量7圖 4：新三板當(dāng)月申請(qǐng)掛牌公司數(shù)量7圖 5：新三板本月新掛牌公司行業(yè)分布7圖 6：新三板本月新摘牌公司行業(yè)分布7圖 7：新三板 IPO 輔導(dǎo)、申報(bào)公司數(shù)量變化10圖 8：本月新三板 IPO 申報(bào)板塊分布10圖 9：新三板股票預(yù)計(jì)增發(fā)募資、實(shí)際增發(fā)募資（億元）10圖 10：新三板定增完成率11圖 11：每月已完成定增項(xiàng)目的市盈率（TTM，中值）12圖 12：已完成定增項(xiàng)目的行業(yè)市盈率（TTM，中值）13圖 13：新增新三板相關(guān)基金理財(cái)產(chǎn)品情況15圖 14：新三板指

4、數(shù)走勢(shì)15圖 15：新三板五大引領(lǐng)指數(shù)月內(nèi)走勢(shì)15圖 16：新三板月度成交金額（億元）16圖 17：盤(pán)中、盤(pán)后、全天交易金額（億元）16圖 18：每月新增做市、做市商退出的公司數(shù)量17圖 19：每月新增做市、追加做市的公司數(shù)量17圖 20：新三板整體、做市、競(jìng)價(jià)估值走勢(shì)20圖 21：創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層估值走勢(shì)20圖 22：新三板與 A 股各板塊估值20圖 23：新三板與 A 股各板塊估值差走勢(shì)20圖 24：新三板各行業(yè)估值20圖 25：新三板與 A 股各行業(yè)估值之差21表 1: 本月新掛牌公司 2017 年?duì)I業(yè)收入前十名（單位：萬(wàn)元）8表 2: 本月新掛牌公司 2017 年凈利潤(rùn)前十名（單位：萬(wàn)元

5、）8表 3：本月摘牌公司營(yíng)業(yè)收入前五名（單位：萬(wàn)元）8表 4：本月摘牌公司凈利潤(rùn)前五名（單位：萬(wàn)元）8表 5：本月增發(fā)預(yù)案募資金額前十名11表 6：本月增發(fā)實(shí)際募資金額前十名11表 7：本月新三板分行業(yè)增發(fā)預(yù)案募資規(guī)模11表 8：本月新三板分行業(yè)增發(fā)實(shí)際募集現(xiàn)金規(guī)模11表 9：本月新三板機(jī)構(gòu)參與新三板定增前 10 名13表 9: 本月新增上市公司首次并購(gòu)新三板公司事件14表 10: 本月上市公司追加收購(gòu)新三板公司事件14表 11: 本月上市公司增資新三板公司14表 12: 本月更新上市公司并購(gòu)新三板公司進(jìn)展14表 13: 本月上市公司停止并購(gòu)新三板公司事件14表 14: 本月新三板各類公司漲跌

6、概況16表 15: 本月新三板成交金額排名前 50 的公司（單位：億元）16表 16: 本月掛牌公司增加做市商明細(xì)18表 17: 本月做市商新增做市公司明細(xì)18表 18: 本月做市商退出做市公司明細(xì)18表 19: 未來(lái)三個(gè)月將到期基金產(chǎn)品合計(jì) 121表 20: 未來(lái)三個(gè)月將到期基金產(chǎn)品有過(guò)投資的掛牌公司 121要聞：習(xí)近平總書(shū)記提出深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力習(xí)近平：深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力中共中央政治局 2 月 22 日下午就完善金融服務(wù)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)舉行第十三次集體學(xué)習(xí)。中共中央總書(shū)記習(xí)近平在主持學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，要深化對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)金融形勢(shì)的認(rèn)識(shí)，正

7、確把握金融本質(zhì)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系， 精準(zhǔn)有效處置重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，深化金融改革開(kāi)放，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，堅(jiān)決打好防范化解包括金融風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，推動(dòng)我國(guó)金融業(yè)健康發(fā)展。關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見(jiàn)出臺(tái)，穩(wěn)步推進(jìn)新三板發(fā)行和交易制度改革2 月 14 日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見(jiàn)。其中，關(guān)于“加大直接融資支持力度”中，意見(jiàn)指出要積極支持符合條件的民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)大直接融資。穩(wěn)步推進(jìn)新三板發(fā)行與交易制度改革，促進(jìn)新三板成為創(chuàng)新型民營(yíng)中小微企業(yè)融資的重要平臺(tái)。五部門(mén)聯(lián)合發(fā)文：支持涉農(nóng)企業(yè)新三板掛牌融資2 月 1

8、1 日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合印發(fā)關(guān)于金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的指導(dǎo)意見(jiàn)。在拓寬融資來(lái)源方面，指導(dǎo)意見(jiàn)明確指出， 要加大多層次資本市場(chǎng)的支持力度。支持符合條件的涉農(nóng)企業(yè)在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板以及新三板等上市和掛牌融資，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。監(jiān)管：監(jiān)管層將重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)外溢性強(qiáng)、輿情關(guān)注度高、財(cái)務(wù)規(guī)范性存疑的公司新三板市場(chǎng)進(jìn)入年報(bào)披露期，監(jiān)管層將重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)外溢性強(qiáng)、輿情關(guān)注度高、財(cái)務(wù)規(guī)范性存疑的公司2 月 22 日，股轉(zhuǎn)新聞發(fā)言人表示，在 2018 年年報(bào)披露工作中將重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)外溢性強(qiáng)、輿情關(guān)注度高、財(cái)務(wù)規(guī)范性存疑的公司，以及掛牌公司及其大股東利用資金占用、不公允關(guān)聯(lián)交易

9、、違規(guī)對(duì)外擔(dān)保等損害掛牌公司及投資者利益的違法違規(guī)行為。新三板 1 月券商評(píng)測(cè)結(jié)果出爐，東吳證券、長(zhǎng)江證券、東莞證券分列前三2 月 21 日，新三板 2019 年 1 月份券商評(píng)測(cè)結(jié)果出爐，東吳證券、長(zhǎng)江證券、東莞證券、光大證券、華安證券位列前五新三板一級(jí)市場(chǎng) 2 月回顧摘掛牌：新增掛牌公司集中在設(shè)備制造業(yè)掛牌公司總數(shù)凈減少 106 家。截至月末，新三板掛牌公司共 10445 家，凈減少106 家公司。新掛牌 26 家公司，比上月增加 2 家，新摘牌 132 家公司，比上月減少32 家。圖 1：新三板月底掛牌公司概況 資料來(lái)源：Choice，研究圖 2：新三板月度摘掛牌公司數(shù)量資料來(lái)源：Cho

10、ice，研究圖 3：新三板月底在審公司數(shù)量圖 4：新三板當(dāng)月申請(qǐng)掛牌公司數(shù)量資料來(lái)源：Choice，研究資料來(lái)源：Choice，研究新增掛牌公司集中在設(shè)備制造業(yè)。新掛牌的 26 家公司全部選擇了競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓。其中機(jī)械設(shè)備行業(yè)新增 6 家、休閑、生活及專業(yè)服務(wù)行業(yè)新增 3 家、文化傳媒、電氣設(shè)備、電子設(shè)備、醫(yī)藥生物行業(yè)均新增 2 家掛牌公司。摘牌公司當(dāng)中則是信息技術(shù)行業(yè)最多，摘牌 19 家，其次是休閑、生活及專業(yè)服務(wù)業(yè)，摘牌 17 家，電子設(shè)備摘牌 13 家。圖 5：新三板本月新掛牌公司行業(yè)分布圖 6：新三板本月新摘牌公司行業(yè)分布資料來(lái)源：Choice，研究資料來(lái)源：Choice，研究新掛牌公司整體

11、素質(zhì)低于摘牌公司。根據(jù) 2017 年年報(bào)數(shù)據(jù)，26 家新增掛牌公司當(dāng)中有 7 家公司營(yíng)收規(guī)模過(guò)億元，3 家公司凈利潤(rùn)超過(guò) 2000 萬(wàn)元，9 家公司營(yíng)收增速超 50%，19 家公司凈利潤(rùn)增速超 50%。132 家摘牌公司當(dāng)中有 59 家公司營(yíng)收規(guī)模過(guò)億元，22 家公司凈利潤(rùn)超過(guò) 2000萬(wàn)元。尤其是華塑股份，2017 年?duì)I業(yè)收入 39.32 億元，凈利潤(rùn) 1.87 億元；歐貝黎2017 年?duì)I業(yè)收入 4.89 億元，凈利潤(rùn) 1.21 億元。證券代碼證券簡(jiǎn)稱 轉(zhuǎn)讓方式總營(yíng)收總營(yíng)收同比凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)同比主營(yíng)產(chǎn)品873171.OC滬航物聯(lián)競(jìng)價(jià)23,94760%-83-164%海運(yùn)代理873087.OC友

12、誠(chéng)科技競(jìng)價(jià)17,511-4%3,589-29%汽車及零配件經(jīng)銷873178.OC郎琴傳媒競(jìng)價(jià)14,27338%178-86%專業(yè)咨詢服務(wù)873066.OC旭泰化工競(jìng)價(jià)14,06528%299-10%產(chǎn)業(yè)用紡織品873173.OC康源堂競(jìng)價(jià)13,231108%371609%動(dòng)物類中藥制劑、中藥飲片873167.OC新贛江競(jìng)價(jià)11,785-5%8,488277%原料藥873217.OC三科股份競(jìng)價(jià)10,89820%664184%通信線纜873159.OC亞美特競(jìng)價(jià)5,96533%43764%專用設(shè)備與零部件873183.OC順康生物競(jìng)價(jià)5,758-6%86145%飼料873176.OC天華智能競(jìng)價(jià)

13、5,26815%97-59%輕型工程機(jī)械表 1: 本月新掛牌公司 2017 年?duì)I業(yè)收入前十名（單位：萬(wàn)元）資料來(lái)源：Wind，研究證券代碼證券簡(jiǎn)稱 轉(zhuǎn)讓方式總營(yíng)收總營(yíng)收同比凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)同比主營(yíng)產(chǎn)品873167.OC新贛江競(jìng)價(jià)11,785-5%8,488277%原料藥873087.OC友誠(chéng)科技競(jìng)價(jià)17,511-4%3,589-29%汽車及零配件經(jīng)銷873180.OC勇仕網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)4,53322414%2,8765513%網(wǎng)絡(luò)游戲873172.OC尚飛科技競(jìng)價(jià)3,89337%96968%專用設(shè)備與零部件873217.OC三科股份競(jìng)價(jià)10,89820%664184%通信線纜873138.OC譽(yù)邦科技競(jìng)

14、價(jià)4,9295%588101%五金加工機(jī)械873193.OC擎雷科技競(jìng)價(jià)4,37952%569-4%化工機(jī)械873159.OC亞美特競(jìng)價(jià)5,96533%43764%專用設(shè)備與零部件873182.OC錦兆股份競(jìng)價(jià)3,43248%376209%印刷品及印刷器材873173.OC康源堂競(jìng)價(jià)13,231108%371609%動(dòng)物類中藥制劑、中藥飲片表 2: 本月新掛牌公司 2017 年凈利潤(rùn)前十名（單位：萬(wàn)元）資料來(lái)源：Wind，研究證券代碼證券簡(jiǎn)稱總營(yíng)收凈利潤(rùn)東財(cái)行業(yè)872452.OC華塑股份393,21318,744基礎(chǔ)化工證券代碼證券簡(jiǎn)稱總營(yíng)收凈利潤(rùn)東財(cái)行業(yè)872452.OC華塑股份393,21

15、318,744基礎(chǔ)化工836789.OC晶科電子90,1745,047家電836096.OC歐貝黎48,88712,141公用事業(yè)838891.OC嘉華股份73,7085,865農(nóng)林牧漁871661.OC 國(guó) 測(cè) 黃金25,8207,586有色金屬837883.OC聚通達(dá)61,8733,490文化傳媒871838.OC 善 水 科技32,1376,708基礎(chǔ)化工839721.OC宏圖股份49,145-1,487輕工制造838891.OC 嘉 華 股份73,7085,865農(nóng)林牧漁表 3：本月摘牌公司營(yíng)業(yè)收入前五名（單位：萬(wàn)元）表 4：本月摘牌公司凈利潤(rùn)前五名（單位：萬(wàn)元）資料來(lái)源：Choice

16、，研究資料來(lái)源：Choice，研究IPO：節(jié)后連續(xù) 4 周未安排發(fā)審委會(huì)議截至月末（20190228），公告進(jìn)入 IPO 輔導(dǎo)的新三板掛牌公司共 434 家，比上月減少 8 家。未過(guò)會(huì)且正常待審的 IPO 首發(fā)申請(qǐng)企業(yè)共 239 家，其中新三板公司共 60 家，較上月持平。本月新增 IPO 輔導(dǎo)掛牌公司 4 家（天秦裝備、諾泰生物、西部超導(dǎo)、先臨三維）。減少 IPO 輔導(dǎo)掛牌公司 12 家（摘牌 7 家：善水科技、金盾軟件、博威能源、嘉華股份、山本光電、瀚豐礦業(yè)、富士萊；終止輔導(dǎo) 5 家：大富裝飾、中科股份、德長(zhǎng)環(huán)保、普濾得、德芯科技）。新增 IPO 申報(bào)公司 1 家（恢復(fù)申報(bào) 1 家：已摘牌

17、網(wǎng)創(chuàng)科技）。減少 IPO 申報(bào)公司 1 家（中止審查 1 家：浙江力諾）。浙江力諾于上月新增申報(bào) IPO，本月即中止審查。2 月 15 日證監(jiān)會(huì)對(duì)申請(qǐng)深交所中小板的亞世光電股份有限公司（832840.OC，2019 年 1 月 3 日過(guò)會(huì)）下發(fā) IPO 批文。2 周有 3 家新三板公司 IPO 上市。目前有 3 家已過(guò)會(huì)的新三板公司已獲 IPO 批文，正在上市過(guò)程中（永冠新材、亞世光電、錦浪科技）。2 月 22 日七彩化學(xué) 300758.SZ 在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，當(dāng)天漲幅 44%，共成交318 手，金額 101 萬(wàn)元。2 月 22 日威派格 603956.SH 在上交所主板上市，當(dāng)天漲幅 44

18、%，共成交 297手，金額 24 萬(wàn)元。2 月 26 日華陽(yáng)國(guó)際 002949.SZ 在深交所中小板上市，至 3 月 1 日，4 天漲幅91.53%，共成交 1192 手，金額 217 萬(wàn)元。2 月無(wú)新三板公司上會(huì)，已連續(xù) 4 周未安排公司上會(huì)。節(jié)前最后一次發(fā)審委會(huì)議在 1 月 29 日召開(kāi)，節(jié)后已連續(xù) 4 周未安排發(fā)審委會(huì)議。2019 年上會(huì) 8 家，通過(guò) 5 家，大發(fā)審委整體通過(guò)率為62.5%，新三板公司上會(huì)1 家，通過(guò)1 家，通過(guò)率為100%。圖 7：新三板 IPO 輔導(dǎo)、申報(bào)公司數(shù)量變化圖 8：本月新三板 IPO 申報(bào)板塊分布資料來(lái)源：Choice，研究資料來(lái)源：Choice，研究定增

19、：企業(yè)融資信心不足，壹玖壹玖融資 20 億擬募資總額再降，企業(yè)融資信心不足。2 月新三板企業(yè)擬募資總額為 20 億元， 較上月下降 22%，同比下滑 70%。從增發(fā)預(yù)案來(lái)看，擬募集金額排名前三的公司為萬(wàn)佳安、隨銳科技和七色珠光，分別預(yù)計(jì)募資 4.36 億、3.65 億和 3.3 億元。從預(yù)案募資金額來(lái)看，基礎(chǔ)化工、電子設(shè)備和互聯(lián)網(wǎng)排名前三。壹玖壹玖獲阿里系投資 20 億，占全市場(chǎng)當(dāng)月募資近一半份額。實(shí)際完成募資總額 43 億元，較上月增長(zhǎng) 13%，同比增長(zhǎng) 49%。從實(shí)際募資來(lái)看，募集總額排名前三的公司有壹玖壹玖、長(zhǎng)城華冠和通力定造，分別募資 20 億、6 億和 1.23 億元。在實(shí)際募資方面

20、，互聯(lián)網(wǎng)、交運(yùn)設(shè)備和機(jī)械設(shè)備名列前茅。定增完成率（定增實(shí)際募集資金除以預(yù)案募集資金）微增至 0.6086。圖 9：新三板股票預(yù)計(jì)增發(fā)募資、實(shí)際增發(fā)募資（億元）資料來(lái)源：Choice，研究圖 10：新三板定增完成率資料來(lái)源：Choice，研究，定增募資完成率=2015 年初至計(jì)算日實(shí)際增發(fā)募資金額/同時(shí)期增發(fā)預(yù)案募資金額代碼名稱募集總額（萬(wàn)元）市盈率(TTM)東財(cái)行業(yè)代碼名稱募集總額（萬(wàn)元）市盈率(TTM)東財(cái)行業(yè)834520.OC萬(wàn)佳安4360030.87電子設(shè)備830993.OC壹玖壹玖200000-118.41互聯(lián)網(wǎng)835990.OC隨銳科技36499851.35互聯(lián)網(wǎng)833581.OC長(zhǎng)

21、城華冠59999-16.63交運(yùn)設(shè)備832080.OC七色珠光3300011.93基礎(chǔ)化工839336.OC通力定造1229423.71輕工制造833310.OC仁新科技120049.8公用事業(yè)835438.OC戈碧迦1000027.04電子設(shè)備831737.OC地浦科技937215.86基礎(chǔ)化工837579.OC雨諾股份8000135.2信息技術(shù)872748.OC凱凱農(nóng)科700010.42農(nóng)林牧漁430510.OC豐光精密500035.79機(jī)械設(shè)備871002.OC旗升電氣600057.53電氣設(shè)備831284.OC邁科智能499952.38信息技術(shù)831540.OC京源環(huán)保520027.0

22、2機(jī)械設(shè)備430141.OC久日新材474013.51基礎(chǔ)化工834766.OC中實(shí)能源5000-1.72文化傳媒837502.OC四星玻璃438034.38醫(yī)藥生物870864.OC德和科技380026.33有色金屬871217.OC國(guó)志匯富4000153.6基礎(chǔ)化工表 5：本月增發(fā)預(yù)案募資金額前十名表 6：本月增發(fā)實(shí)際募資金額前十名資料來(lái)源：Choice，研究資料來(lái)源：Choice，研究行業(yè)預(yù)案募資規(guī)模（萬(wàn)元）占比樣本數(shù)平均單次募資（萬(wàn)元）行業(yè)實(shí)際募資規(guī)模（萬(wàn)元）占比樣本數(shù)平均單次募資（萬(wàn)元）基礎(chǔ)化工4637223.0%411593互聯(lián)網(wǎng)20286051.2%450715電子設(shè)備43751

23、21.7%221875交運(yùn)設(shè)備6079915.3%230399互聯(lián)網(wǎng)3905119.4%313017機(jī)械設(shè)備249976.3%112272機(jī)械設(shè)備122756.1%62046信息技術(shù)208545.3%111896信息技術(shù)120106.0%62002醫(yī)藥生物173504.4%91928公用事業(yè)120046.0%112004電子設(shè)備160384.0%44010文化傳媒88444.4%32948輕工制造153233.9%27661電氣設(shè)備85524.2%24276基礎(chǔ)化工138913.5%62315農(nóng)林牧漁70003.5%17000電氣設(shè)備82092.1%51642表 7：本月新三板分行業(yè)增發(fā)預(yù)案募

24、資規(guī)模表 8：本月新三板分行業(yè)增發(fā)實(shí)際募集現(xiàn)金規(guī)模及專業(yè)服務(wù)及專業(yè)服務(wù)有色金屬38001.9%13800公用事業(yè)33000.8%21650建筑21001.0%12100農(nóng)林牧漁30000.8%21500交通運(yùn)輸5340.3%1534金融20500.5%21025建材12010.3%11201建筑10000.3%11000食品飲料9300.2%1930文化傳媒320.0%132鋼鐵00.0%10房地產(chǎn)00.0%10休閑、生活52592.6%41315休閑、生活44731.1%31491資料來(lái)源：Choice，研究資料來(lái)源：Choice，研究定增市盈率有所回升。按增發(fā)上市日統(tǒng)計(jì)，2 月完成定增 6

25、9 次，較上月的 88次有所下降。市盈率中位數(shù)為 14.7，較上月的 14.0 有所上升。信息技術(shù)行業(yè)完成 11次定增，市盈率中位數(shù)為 21 倍。機(jī)械設(shè)備行業(yè)完成 11 次定增，醫(yī)藥生物行業(yè)完成 9 次， 市盈率中位數(shù)分別為 15 倍和 20 倍。本月定增最高市盈率為邁達(dá)醫(yī)療（832596.OC），隸屬醫(yī)藥生物行業(yè)，募集現(xiàn)金 500 萬(wàn)元，市盈率為 765 倍。最低市盈率為森井科技（833735.OC），隸屬電氣設(shè)備行業(yè)，募集現(xiàn)金 337 萬(wàn)元，市盈率為-225 倍。圖 11：每月已完成定增項(xiàng)目的市盈率（TTM，中值）資料來(lái)源：Choice，研究圖 12：已完成定增項(xiàng)目的行業(yè)市盈率（TTM，中

26、值）資料來(lái)源：Choice，研究注：有色金屬行業(yè)僅 1 家公司完成定增，市盈率為 626 倍，圖中未顯示。機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)類型標(biāo)的公司公司代碼標(biāo)的行業(yè)交易金額表 9：本月新三板機(jī)構(gòu)參與新三板定增前 10 名阿里巴巴(中國(guó))網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司企業(yè)壹玖壹玖830993.OC互聯(lián)網(wǎng)（萬(wàn)元）200000秭歸紫昕國(guó)有資本投資開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司PE戈碧迦835438.OC電子設(shè)備10000上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司VC雨諾股份837579.OC信息技術(shù)8001珠海市金航產(chǎn)業(yè)投資有限公司PE邁科智能831284.OC信息技術(shù)4999無(wú)錫融蕊祥投資中心(有限合伙)PE國(guó)志匯富871217.OC基礎(chǔ)化工4000河南農(nóng)開(kāi)裕民先

27、進(jìn)制造業(yè)投資基金(有限合伙)PE華英包裝839272.OC輕工制造3029衡水市大恒戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金中心(有限合伙)PE豐澤股份831289.OC機(jī)械設(shè)備3003深圳市山鷹時(shí)代伯樂(lè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)PE粵鵬環(huán)保839461.OC公用事業(yè)3000河南農(nóng)投產(chǎn)業(yè)投資有限公司PE久久農(nóng)科871111.OC農(nóng)林牧漁3000浙江麗水生態(tài)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基金有限公司PE浩騰科技833827.OC信息技術(shù)3000資料來(lái)源：Choice，研究注：表中機(jī)構(gòu)不包括關(guān)聯(lián)方和股東上市公司并購(gòu)：英雄互娛欲借殼赫美集團(tuán) A 股上市2 月新增上市公司并購(gòu)新三板公司事件 5 例，比上月減少 4 例。首次收購(gòu)包括： 山東金

28、泰 3.06 億元收購(gòu)麥凱智造 51%股權(quán)、迪生力收購(gòu)南菱汽車 32.26%股權(quán)。新增借殼上市 1 例：英雄互娛欲借殼赫美集團(tuán) A 股上市。新增增資收購(gòu) 2 例：正元智慧 0.15 億元增資常電股份，將持有 14.01%股權(quán)、國(guó)中水務(wù)收購(gòu)及增資仁新科技，將持有 52.53%股權(quán)。已有的并購(gòu)事件在本月沒(méi)有新的進(jìn)展。交易金額PE（萬(wàn)元） 最新進(jìn)展并購(gòu)比例所在行業(yè)標(biāo)的所在行業(yè)買方首次公告日表 10: 本月新增上市公司首次并購(gòu)新三板公司事件2019-02-13 山東金泰非傳統(tǒng)電信運(yùn)營(yíng)商麥凱智造交運(yùn)設(shè)備51.0%29.730600達(dá)成意向2019-02-01 迪 生力機(jī)動(dòng)車零配件與設(shè)備南菱汽車交運(yùn)設(shè)備

29、達(dá)成意向資料來(lái)源：Choice，研究交易金額PE（萬(wàn)元） 最新進(jìn)展并購(gòu)標(biāo)的所在行業(yè)比例所在行業(yè)首次公告日 最新公告日買方表 11: 本月上市公司追加收購(gòu)新三板公司事件資料來(lái)源：Choice，研究最新進(jìn)展增資比例增資金額(萬(wàn)元)被增資方 所在行業(yè)所在行業(yè)注資方首次公告日表 12: 本月上市公司增資新三板公司2019-02-27正元智慧信息科技咨詢與其它常電股份機(jī)械設(shè)備150014.0%實(shí)施中2019-02-19國(guó)中水務(wù)水公用事業(yè)仁新科技公用事業(yè)52.5%董事會(huì)預(yù)案資料來(lái)源：Choice，研究并購(gòu)交易金額所在行業(yè)比例PE（萬(wàn)元）最新進(jìn)展標(biāo)的所在行業(yè)首次公告日 最新公告日買方表 13: 本月更新上市

30、公司并購(gòu)新三板公司進(jìn)展資料來(lái)源：Choice, 研究并購(gòu)交易金額所在行業(yè)比例PE（萬(wàn)元）最新進(jìn)展標(biāo)的所在行業(yè)首次公告日 最新公告日買方表 14: 本月上市公司停止并購(gòu)新三板公司事件資料來(lái)源：Choice, 研究新三板基金理財(cái)業(yè)務(wù)陷入停滯截至 2 月底，全市場(chǎng)投資范圍包含新三板的基金理財(cái)產(chǎn)品共 9729 只，2 月無(wú)新產(chǎn)品成立。圖 13：新增新三板相關(guān)基金理財(cái)產(chǎn)品情況資料來(lái)源：Choice，研究新三板二級(jí)市場(chǎng) 2 月回顧指數(shù)回升，成交遇冷本月三板成指收于 949.8 點(diǎn)，環(huán)比上升 0.78%，三板做市收于 742.3 點(diǎn)，環(huán)比上升 3.7%。受春節(jié)假期的影響，本月市場(chǎng)成交量和成交額分別為 11.

31、93 億股和 43.05 億元，成交量和成交額環(huán)比下降 48%，43%。市場(chǎng)交易大幅遇冷。新推出的五大引領(lǐng)指數(shù)進(jìn)入正式運(yùn)行的第 2 個(gè)月，截至月末，創(chuàng)新成指、三板龍頭、三板制造收于 1000 點(diǎn)以上，三板服務(wù)、三板醫(yī)藥收于 1000 點(diǎn)以下。圖 14：新三板指數(shù)走勢(shì)圖 15：新三板五大引領(lǐng)指數(shù)月內(nèi)走勢(shì)資料來(lái)源：Choice，研究資料來(lái)源：Choice，研究交易額下降一方面源于春節(jié)假期影響，另一方面則源于競(jìng)價(jià)公司成交乏力。2 月全市場(chǎng)成交 43.05 億元，比 1 月減少 32.7 億，但由于春節(jié)的影響，2 月只有 15 個(gè)交易日，比 1 月 22 個(gè)交易日減少了三分之一。剔除非交易日的影響后，

32、2 月日均成交金額為 2.87 億，比 1 月日均成交 3.44 億下降 17%。做市公司日均成交 1.24 億元， 環(huán)比增加約 3%，競(jìng)價(jià)公司日均成交 1.63 億元，環(huán)比下降 27%。盤(pán)中交易額延續(xù)小幅增長(zhǎng)。2 月盤(pán)中交易 15.5 億元，高于 1 月的 17.4 億元；盤(pán)后交易 27.6 億元，比 1 月的 58.3 億元有所下降。但剔除非交易日的影響后，2 月盤(pán)中日均成交金額為 1.03 億，環(huán)比增長(zhǎng) 30%；盤(pán)后日均成交金額為 1.84 億，環(huán)比下降 31%。盤(pán)中交易持續(xù)小幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但由于盤(pán)后交易下降較大，日均交易額仍然呈下降趨勢(shì)。成交集中于頭部公司。2 月發(fā)生過(guò)交易的公司為 1

33、494 家，比 1 月的 2074 家大幅減少。成交金額前 50 的掛牌公司合計(jì)成交 29.25 億元，占比 67.9%，比例高于 1月的 50.9%。月成交額超過(guò) 1 億元的公司共 7 家，包括：君實(shí)生物、華強(qiáng)方特、電聯(lián)股份、泡泡瑪特、圣泉集團(tuán)、成大生物?？傮w做市轉(zhuǎn)讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓創(chuàng)新層基礎(chǔ)層漲598308290235363跌551320231223328平3454530065280無(wú)交易909134787443878696表 15: 本月新三板各類公司漲跌概況資料來(lái)源：Choice，研究圖 16：新三板月度成交金額（億元）圖 17：盤(pán)中、盤(pán)后、全天交易金額（億元）資料來(lái)源：Choice，研究資料

34、來(lái)源：Choice，研究序號(hào)名稱成交金額換手率%漲跌幅%轉(zhuǎn)讓方式所處層次序號(hào)名稱成交金額換手率%漲跌幅%轉(zhuǎn)讓方式所處層次1君實(shí)生物2.553.888.00做市創(chuàng)新26豐潤(rùn)生物0.3824.7245.23競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)2華強(qiáng)方特2.011.7016.99做市創(chuàng)新27先臨三維0.372.8327.90做市創(chuàng)新3電聯(lián)股份1.8818.17-11.33競(jìng)價(jià)創(chuàng)新28匯量股份0.356.790.00競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)4泡泡瑪特1.5331.090.00競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)29賽普特0.3532.97101.0競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)51.314.4619.35做市創(chuàng)新30思泰克0.319.780.00競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)6圣泉集團(tuán)1.132.135.45做市創(chuàng)

35、新31康樂(lè)藥業(yè)0.2910.592.53做市創(chuàng)新7成大生物1.021.7413.39做市創(chuàng)新32久日新材0.291.633.63競(jìng)價(jià)創(chuàng)新表 16: 本月新三板成交金額排名前 50 的公司（單位：億元）8首航直升0.964.750.00競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)33普諾威0.2922.700.00競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)9隨銳科技0.946.32-0.03競(jìng)價(jià)創(chuàng)新34嘉元科技0.282.296.91競(jìng)價(jià)創(chuàng)新10寧波公運(yùn)0.897.994.11做市創(chuàng)新35九鼎集團(tuán)0.280.251.39競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)11賽特斯0.792.571.95競(jìng)價(jià)創(chuàng)新36巨東股份0.2711.390.00競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)12合全藥業(yè)0.740.421.39做市創(chuàng)新37新

36、眼光0.268.2418.48做市創(chuàng)新13賽科星0.623.020.00競(jìng)價(jià)創(chuàng)新38長(zhǎng)聯(lián)來(lái)福0.2611.020.00競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)14安達(dá)科技0.629.7711.93做市創(chuàng)新39中磁視訊0.246.1216.50做市創(chuàng)新15金達(dá)萊0.613.2127.07做市創(chuàng)新40鑫融基0.221.7310.23做市基礎(chǔ)16鋼銀電商0.601.3015.58做市創(chuàng)新41優(yōu)炫軟件0.212.251.38做市創(chuàng)新17南菱汽車0.5811.066.36做市基礎(chǔ)42原子高科0.210.940.65競(jìng)價(jià)創(chuàng)新18秦森園林0.5810.917.98競(jìng)價(jià)創(chuàng)新43長(zhǎng)城華冠0.210.680.50做市創(chuàng)新19天智航0.562.3

37、6-9.70競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)44深冷能源0.2112.59-1.18做市創(chuàng)新20百姓網(wǎng)0.551.600.00競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)45資源環(huán)保0.201.7561.13競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)21匯通銀行0.531.393.17競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)46求實(shí)股份0.206.660.00競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)22中城投資0.521.6555.91競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)47貝特瑞0.200.553.60做市創(chuàng)新23奧吉特0.488.840.00競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)48掌中飛天0.2013.110.00競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)24瑞可達(dá)0.4211.760.13競(jìng)價(jià)創(chuàng)新49傲基電商0.180.6124.44競(jìng)價(jià)創(chuàng)新25嗨皮網(wǎng)絡(luò)0.388.420.00競(jìng)價(jià)基礎(chǔ)50潤(rùn)晶科技0.1845.77-0.60競(jìng)價(jià)基

38、礎(chǔ)資料來(lái)源：Choice，研究做市商退出稍緩2 月無(wú)公司新成為做市轉(zhuǎn)讓。本月有 27 家公司轉(zhuǎn)競(jìng)價(jià)，比上月的 28 家稍少。做市商對(duì) 4 家公司追加做市，與上月的 4 家持平；另一方面退出步伐有所放緩，本月共退出 91 家公司的做市，較上月的 203 家大幅減少。本月 4 家掛牌公司分別有 1 家做市商新加入做市。本月有 2 家做市商追加做市，追加 3 家公司做市。本月退出做市業(yè)務(wù)較多的做市商為上海證券（退出做市 23 家）、光大證券（退出做市 15 家）、信達(dá)證券（退出做市 8 家）。圖 18：每月新增做市、做市商退出的公司數(shù)量圖 19：每月新增做市、追加做市的公司數(shù)量資料來(lái)源：Choice

39、，研究資料來(lái)源：Choice，研究掛牌公司增加做市商數(shù)量增加做市商明細(xì)德鑫物聯(lián)1凌志軟件1圣泉集團(tuán)1中建信息1國(guó)泰君安表 17: 本月掛牌公司增加做市商明細(xì)資料來(lái)源：Choice，研究做市商新增做市公司數(shù)新增做市公司明細(xì)3德鑫物聯(lián)、凌志軟件、圣泉集團(tuán)國(guó)泰君安1中建信息表 18: 本月做市商新增做市公司明細(xì)資料來(lái)源：Choice，研究做市商退出做市公司數(shù)退出做市公司明細(xì)康孚科技、中環(huán)系統(tǒng)、科洋科技、斯派克、浩?？萍?、金田元豐、飛魚(yú)星、艾斯克、凱實(shí)股份、貝爾機(jī)械、東研科上海證券23技、合成藥業(yè)、民正農(nóng)牧、華富股份、輝文生物、埃森普特、柏星龍、金塔股份、前程人力、中泰環(huán)保、飛天經(jīng)緯、凱歌電子、金河科

40、技億童文教、蘇軸股份、圣泉集團(tuán)、先臨三維、松科快換、光大證券15啟奧科技、西部超導(dǎo)、中潤(rùn)新能、龍磁科技、圓融科技、德源藥業(yè)、企源科技、新道科技、飛天經(jīng)緯、星光影視表 19: 本月做市商退出做市公司明細(xì)信達(dá)證券8、數(shù)據(jù)堂、翱翔科技、納科諾爾、點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)、精英科技、高德信、華強(qiáng)方特國(guó)泰君安7美蘭股份、大樹(shù)智能、基康儀器、虎符智能、福昕軟件、森泰環(huán)保、嘉泰數(shù)控華安證券4大正醫(yī)療、云天軟件、天線寶寶、朗朗教育網(wǎng)信證券3飛天經(jīng)緯、雄匯醫(yī)療、中陽(yáng)股份中泰證券3三高股份、新玻電力、海龍核科中山證券2七維航測(cè)、天友設(shè)計(jì)太平洋證券2博迅醫(yī)療、合佳醫(yī)藥2新銳英誠(chéng)、虎彩印藝海通證券2七維航測(cè)、中天科盛恒泰證券2工大軟

41、件、天藍(lán)環(huán)保西部證券2恒神股份、用友汽車國(guó)聯(lián)證券2國(guó)游網(wǎng)絡(luò)、報(bào)閱傳媒中銀國(guó)際證券2優(yōu)睿傳媒、點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)東莞證券2興和股份、金潤(rùn)和券國(guó)海證券2金潤(rùn)和、森泰環(huán)保2聚寶網(wǎng)絡(luò)、碩泉園林金元證券1科雷斯普廣州證券1未來(lái)寬帶興業(yè)證券1麥克韋爾山西證券1亙峰嘉能中投證券1長(zhǎng)先新材東方財(cái)富證1報(bào)閱傳媒廣發(fā)證券1萬(wàn)龍電氣東方證券1云南文化長(zhǎng)江證券1森泰環(huán)保首創(chuàng)證券1ST 致生渤海證券1報(bào)閱傳媒財(cái)富證券1信達(dá)智能中信證券1華尊科技東海證券1博雅科技德邦證券1締安科技華龍證券1七維航測(cè)資料來(lái)源：Choice，研究估值有所回升，與 A 股差距拉大新三板估值有所回升，創(chuàng)新層下降較大。截至 2 月 28 日，新三板整體估值

42、（TTM， 中值法，剔除負(fù)值，下同）為 18.39 倍，比上月回升 0.34。做市和競(jìng)價(jià)板塊的估值中樞為 13.87 倍和 19.49 倍，創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的估值中樞為 16.28 倍和 18.85 倍。創(chuàng)新層估值中樞回升幅度相對(duì)較大。與上月相比，主要行業(yè)估值大多小幅回升，醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備、建筑、農(nóng)林牧漁的行業(yè)估值有所上升。月底 A 股顯著回暖，新三板主要行業(yè)與 A 股對(duì)應(yīng)行業(yè)的估值差拉大。信息技術(shù)從 20 倍升至 34 倍，有色金屬?gòu)?9 倍升至 17 倍，機(jī)械設(shè)備、電子設(shè)備、電氣設(shè)備、基礎(chǔ)化工行業(yè)均大幅上漲。房地產(chǎn)、化石能源、鋼鐵行業(yè)的估值差則未出現(xiàn)明顯變化。圖 20：新三板整體、做市、競(jìng)價(jià)估值走勢(shì)圖 21：創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層估值走勢(shì)資料來(lái)源：Choice，研究資料來(lái)源：Choice，研究圖 22：新三板與 A 股各板塊估值圖 23：新三板與 A 股各板塊估值差走勢(shì)資料來(lái)源：Choice，研究資料來(lái)源：Choice，研究圖 24：新三板各行業(yè)估值資料來(lái)源：Choice，研究圖 25：新三板與A 股各行業(yè)估值之差資料來(lái)源：Choice，研究3 月到期的基金僅 3 支，總規(guī)模 1.1 億元未來(lái)三個(gè)月將有