1、泓域/VR設(shè)備項目銷售收入管理方案VR設(shè)備項目銷售收入管理方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112160100 一、 股利的發(fā)放程序 PAGEREF _Toc112160100 h 2 HYPERLINK l _Toc112160101 二、 股利支付形式 PAGEREF _Toc112160101 h 3 HYPERLINK l _Toc112160102 三、 風(fēng)險報酬的測量 PAGEREF _Toc112160102 h 6 HYPERLINK l _Toc112160103 四、 證券組合的風(fēng)險報酬 PAGEREF _Toc112160103 h

2、 11 HYPERLINK l _Toc112160104 五、 企業(yè)財務(wù)管理體制的設(shè)計原則 PAGEREF _Toc112160104 h 16 HYPERLINK l _Toc112160105 六、 集權(quán)與分權(quán)的選擇 PAGEREF _Toc112160105 h 19 HYPERLINK l _Toc112160106 七、 稅金的分類與銷售稅金的計算 PAGEREF _Toc112160106 h 22 HYPERLINK l _Toc112160107 八、 銷售價格的制定 PAGEREF _Toc112160107 h 23 HYPERLINK l _Toc112160108 九

3、、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112160108 h 25 HYPERLINK l _Toc112160109 十、 技術(shù)生態(tài)逐漸成熟，疫情催化產(chǎn)業(yè)發(fā)展 PAGEREF _Toc112160109 h 26 HYPERLINK l _Toc112160110 十一、 必要性分析 PAGEREF _Toc112160110 h 28 HYPERLINK l _Toc112160111 十二、 公司簡介 PAGEREF _Toc112160111 h 28 HYPERLINK l _Toc112160112 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112160112 h 3

4、0 HYPERLINK l _Toc112160113 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112160113 h 30 HYPERLINK l _Toc112160114 十三、 經(jīng)濟(jì)效益評價 PAGEREF _Toc112160114 h 30 HYPERLINK l _Toc112160115 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112160115 h 31 HYPERLINK l _Toc112160116 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc112160116 h 32 HYPERLINK l _Toc112160117 利潤及利潤分配表

5、 PAGEREF _Toc112160117 h 34 HYPERLINK l _Toc112160118 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc112160118 h 36 HYPERLINK l _Toc112160119 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc112160119 h 39 HYPERLINK l _Toc112160120 十四、 進(jìn)度計劃方案 PAGEREF _Toc112160120 h 40 HYPERLINK l _Toc112160121 項目實施進(jìn)度計劃一覽表 PAGEREF _Toc112160121 h 40股利的發(fā)放程序股份公司分配股利必須遵

6、循法定的程序，一般是先由董事會提出分配預(yù)案，然后提交股東大會決議通過才能進(jìn)行分配。股東大會決議通過分配預(yù)案后，要向股東宣布發(fā)放股利的方案，并確定股權(quán)登記日、除息日和股利發(fā)放日。這幾個日期對分配股利是非常重要的。（1）股利宣告日，是董事會宣布發(fā)放股利的日期。股份公司董事會一般根據(jù)股東大會關(guān)于發(fā)放股利的決議，確定股利發(fā)放的具體政策及有關(guān)事宜。在股利宣告日，公司將決定支付的股利總額作為負(fù)債確認(rèn)，同時通知股東辦理必要手續(xù)，屆時領(lǐng)取股利。（2）股權(quán)登記日，是指股份公司規(guī)定的能獲得此次股利分派的最后日期界限，這是決定股東能否取得此項股利的期限。凡在這一天前列于企業(yè)股東名冊上的股東，都將有權(quán)獲得此次分派股利

7、。證券交易所的中央清算系統(tǒng)為股權(quán)登記提供了很大的方便，一般在營業(yè)結(jié)束的當(dāng)天即可打印出股東名冊。（3）除息日，是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。在除息日前，股利權(quán)從屬于股票，持有股票者即享有股利的權(quán)利。從除息日開始，股利權(quán)與股票相分離，新購入股票的人不能分享股利。通常在除息日之前進(jìn)行交易的股票，其價格高于在除息目老后進(jìn)行交易的股票價格，其原因在于前種股票的價格包含了應(yīng)得的股利收入在內(nèi)。所以除息舊對股票價格有明顯影響。在不考慮股市波動的情況下，在除息日時，股票每股股價的跌幅般相當(dāng)于每股股利。（4）股利發(fā)放日，是將股利正式發(fā)放給股東的日期，也稱為付息日，公司應(yīng)從襯息日開始，以各種手段（如郵寄支

8、票、匯款等）將股利付給股東，同時沖銷其負(fù)債記錄。股利支付形式企業(yè)在決定發(fā)放股利后，便要做出以何種形式發(fā)放股利的決策。企業(yè)分配股利的形式一般有現(xiàn)金股利、股票股利、財產(chǎn)股利、股票分割、股票回購等。（一）現(xiàn)金股利形式現(xiàn)金股利形式是指企業(yè)以現(xiàn)金支付給股東股利的形式。由于投資者一般都希望能得到現(xiàn)金股利，而且企業(yè)發(fā)放股利的多少，直接影響企業(yè)股票的市場價格，因此現(xiàn)金股利是企業(yè)最常用的，也是最主要的股利發(fā)放方式。但這種形式加大了企業(yè)資金流出量，增加企業(yè)的支付壓力，在特殊情況下，有悖于留存現(xiàn)金用于企業(yè)投資與發(fā)展的初衷。因此，采用現(xiàn)金股利形式時，企業(yè)必須具備兩個基本條件：一是企業(yè)要有足夠的未指明用途的留存收益（未

9、分配利潤）；二是企業(yè)要有足夠的現(xiàn)金。（二）股票股利形式股票股利形式是指企業(yè)以股票形式向股東發(fā)放股利。一般都按現(xiàn)在股東持有股份的比例來分派，對于不滿一股的股利，則仍采用現(xiàn)金來分派。具體到增發(fā)股票，可以是在公司注冊資本尚未足額時，以其未認(rèn)購的股票作為股利支付；也可以是發(fā)行新股支付股利。在操作上，有的企業(yè)增資發(fā)行新股時，預(yù)先扣除當(dāng)年應(yīng)分配股利，減價配售給股東；也有企業(yè)發(fā)行新股時進(jìn)行無償增資配股，即股東不繳納任何現(xiàn)金和實物，即可取得公司發(fā)行的股票。企業(yè)發(fā)放的股票股利是一種比較特殊的股利，這既不引起企業(yè)資產(chǎn)的流出和負(fù)債的增加，也不影響股東權(quán)益總額，僅僅是直接將企業(yè)的盈利轉(zhuǎn)化為普通股股票股利，即盈利的資本

10、化，是一種增資行為，因而它影響的只是所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，以及由于普通股股數(shù)增加而引起的每股盈余和每股市價的下降，但由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價格總額仍保持不變。嚴(yán)格地說，股票股利不能直接稱為分紅，因為它既沒有改變企業(yè)所有者權(quán)益數(shù)量，股東也未收到現(xiàn)金，所以是不應(yīng)征收個人所得稅的?？梢姡l(fā)放股票股利不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但會發(fā)生資金在各股東權(quán)益項目之間的再分配。發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降；但又由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。盡管股票股利不直接增加股東的財富，

11、也不增加公司的價值，但對股東和公司都有特殊的意義。如對股東的意義在于：在發(fā)放股票股利后同時發(fā)放現(xiàn)金股利，股東會因所持股數(shù)的增加而得到更多的現(xiàn)金；事實上，有時公司發(fā)放股票股利后其股價并不成比例下降，一般在發(fā)放少量股票股利（一般為2%3%）后，大體不會引起股價的立即變化，這可使股東得到股票價值相對上升的好處。發(fā)放股票股利通常由成長中的公司所為，因此投資者往往認(rèn)為發(fā)放股票股利預(yù)示著公司將會有較大發(fā)展，利潤將大幅度增長，足以抵消增發(fā)股票帶來的消極影響，這種心理會穩(wěn)定股價甚至使股價略有上升。在股東需要現(xiàn)金時，可以將分得的股票股利出售，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需繳納的證券交易稅比收到現(xiàn)金股利所需繳納的所

12、得稅率低，這使得股東可以從中獲得稅收方面的好處。股票股利對公司的意義在于：發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無須分配現(xiàn)金，這使公司留存了大量現(xiàn)金，便于進(jìn)行再投資，有利于公司長期發(fā)展；在盈余和現(xiàn)金股利不變的情況下，發(fā)放股票股利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者；發(fā)放股票股利往往向社會傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對公司的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價格。但在某些情況下，發(fā)放股票股利也會被認(rèn)為是公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆，從而降低投資者對公司的信心，加劇股價的下跌；發(fā)放股票股利的費用比發(fā)放現(xiàn)金股利的費用大，會增加公司負(fù)擔(dān)。股票股利相比于現(xiàn)金股利，其作用在于：在企業(yè)現(xiàn)金短缺又難以從外部籌

13、措現(xiàn)金時，股票股利可以達(dá)到既節(jié)約現(xiàn)金支出，又使股東分享利潤；從而對企業(yè)感到滿意的目的；股票股利有助于企業(yè)把股票市價控制在希望的范圍內(nèi)，避免股價過高而使一些投資者失去購買股票的能力，促進(jìn)其股票在市場上的交易更為活躍；股票股利可以使企業(yè)保持較高的股利支付比率，又可保留現(xiàn)金，可對投資者的心理產(chǎn)生良好的影響，即傳播給投資者企業(yè)利潤將增加的信號；對股東來說，雖然企業(yè)盈余不增加，股票股利不增加其實際財富；但如果在發(fā)放股票股利之后，維持現(xiàn)金股利的發(fā)放，則股東可以多得現(xiàn)金收入，或者股權(quán)增加，但股價并不成比例下降，股東財富會有所增長。風(fēng)險報酬的測量風(fēng)險報酬（也稱風(fēng)險價值）的計量，是財務(wù)管理學(xué)中的重要內(nèi)容，由于風(fēng)

14、險本身的未來結(jié)果的不確定性，也就決定了風(fēng)險報酬的不確定性，可以運用統(tǒng)計學(xué)的概率分布來確定，只要預(yù)計的概率分布中可能的結(jié)果不止一個，風(fēng)險就不可避免?？梢园匆韵铝鶄€步驟進(jìn)行。（一）確定概率分布在經(jīng)濟(jì)活動中，某一事件在相同的條件下可能發(fā)生，也可能不發(fā)生，這類事件稱為隨機(jī)事件。概率就是用來表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值。通常，把必然發(fā)生的事件的概率定義為1，把不可能發(fā)生的事件的概率定義為0，而一般隨機(jī)事件的概率是介于0與1之間的一個數(shù)。概率越大，就表示該事件發(fā)生的可能性越大。如果把所有可能性的事件或結(jié)果都列示出來，而且每一事件都給予一種概率，把它們列示在一起，便構(gòu)成了概率的分布。概率分布的要求有二：

15、一是所有概率都在0和1之間；二是所有結(jié)果的概率之和應(yīng)等于1。（二）計算期望報酬率1.期望報酬率的含義期望報酬率（也稱預(yù)期報酬率），是各種可能報酬率的加權(quán)平均。它的權(quán)數(shù)就是期望報酬率的概率，它是反映集中趨勢的一種量度。2，離散型分布若隨機(jī)變量（如報酬率）只取有限個值，并且對應(yīng)于這些值都有確定的概率，則隨機(jī)變量是離散分布。3.連續(xù)型分布以上只是假定存在繁榮、一般和衰退3種情況，實際上出現(xiàn)的情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只三種，有無數(shù)種可能的情況會出現(xiàn)，如果對每一種情況都賦予一個概率，并分別測定其報酬率，則可用連續(xù)型分布來描述。實際上并不是所有總體都按正態(tài)分布，但是按照統(tǒng)計學(xué)的理論，不論總體分布是正態(tài)或非正態(tài)，當(dāng)樣本很

16、大時，其樣本平均數(shù)都呈正態(tài)分布。概率分布越集中，正態(tài)分布圖形越陡峭，實際可能的結(jié)果就越接近期望報酬率，而實際報酬率低于期望報酬率的可能性就越小。因此，概率越集中，投資的風(fēng)險就越低；由于B項目的概率分布相當(dāng)集中，所以它的風(fēng)險比A項目要低。通過報酬率的分布圖，可以直觀地判定B項目的風(fēng)險低于A項目，但是兩個項目的期望報酬率都是20%，究竟哪一個更好些呢？可以通過計算標(biāo)準(zhǔn)差來確定。（三）標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差是統(tǒng)計學(xué)中的一個概念，用于計量一個變量對其平均值的偏離度。它是對數(shù)值進(jìn)行個別觀察所得的加權(quán)平均差求平方根而得到的。方差或標(biāo)準(zhǔn)差是測定風(fēng)險大小的有效指標(biāo)，方差或標(biāo)準(zhǔn)差越大，預(yù)計結(jié)果的離散程度越高，結(jié)果越不確定

17、，風(fēng)險越大；反之，方差或標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險也就越小。標(biāo)準(zhǔn)差用來估量一項投資收益的變動情況并由此表示出其中的風(fēng)險程度。標(biāo)準(zhǔn)差主要用來比較期望值或原始投資額相等的項目的份額風(fēng)險大小，標(biāo)準(zhǔn)差的值越大，投資收益的變動越大，投資風(fēng)險也就越大；當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差為0時，意味著收益穩(wěn)定，不存在風(fēng)險。但是，標(biāo)準(zhǔn)差只是反映了幾個有限的收益的變動（離散型），若事實上這種變動屬于連續(xù)型的分布，就應(yīng)繪制標(biāo)準(zhǔn)離差正態(tài)分布圖來分析。正態(tài)分布圖越陡峭，投資風(fēng)險就越低，分布越平緩，風(fēng)險就越高。（四）計算變異系數(shù)以上研究中的標(biāo)準(zhǔn)差，是對風(fēng)險的絕對估量，只能用于比較期望報酬率相同的各項投資風(fēng)險程度。對于期望報酬率不同的項目的估量，應(yīng)該使用變

18、異系數(shù)。變異系數(shù)（也稱變化稱數(shù)） ，是對風(fēng)險的相對估量，適用于評價具有不同期望報酬率的投資項目之間風(fēng)險程度的測定。（五）計算風(fēng)險報酬率標(biāo)準(zhǔn)差和變異系數(shù)雖然能正確評價投資風(fēng)險程度的大小，但還沒有完成計算風(fēng)險報酬率的任務(wù)，要計算風(fēng)險報酬率，必須借助一個系數(shù)風(fēng)險報酬系數(shù)。無風(fēng)險報酬率是通貨膨脹貼水和時間價值率之和，在財務(wù)管理中通常把某一時期某個國家的政府債券的報酬率視為無風(fēng)險報酬率。風(fēng)險報酬系數(shù)是將變異系數(shù)轉(zhuǎn)化為風(fēng)險報酬的二種系數(shù)或倍數(shù)。至于風(fēng)險報酬系數(shù)的確定，有如下幾種方法。（1）根據(jù)公式確定。（2）由專家確定。 第一種方法必須在歷史資料比較充分的情況下才能采用。在缺乏歷史資料的情況下，則可以組織

19、有關(guān)專家根據(jù)經(jīng)驗加以確定。實際上，風(fēng)險報酬系數(shù)的確定，在很大程度上取決于各公司對風(fēng)險的態(tài)度。比較敢于承擔(dān)風(fēng)險的公司，往往把風(fēng)險報酬系數(shù)定得低些；反之，比較穩(wěn)健的公司，則常常把風(fēng)險報酬系數(shù)定得高些。（六）計算風(fēng)險報酬額在一般情況下，報酬率相同時，選擇風(fēng)險小的項目；風(fēng)險相同時，選擇報酬率高的項目。問題在于，一些項目正因為風(fēng)險大，所以相應(yīng)的報酬率也高，如何決策呢？這就要看報酬率是否高到值得去冒險，以及投資人對風(fēng)險的態(tài)度。（七）置信概率和置信區(qū)間根據(jù)統(tǒng)計學(xué)的原理，在概率為正態(tài)分布的情況下，隨機(jī)變量出現(xiàn)在預(yù)期值1個標(biāo)準(zhǔn)差范圍內(nèi)的概率有68.26% ；出現(xiàn)在預(yù)期值2個標(biāo)準(zhǔn)差范圍內(nèi)的概率有95.44% ；出

20、現(xiàn)在預(yù)期值3個標(biāo)準(zhǔn)差范圍內(nèi)的概率有99.72%。把“預(yù)測值主x個標(biāo)準(zhǔn)差”稱為置信區(qū)間，把相應(yīng)的概率稱為置信概率。已知置信概率，可求出相應(yīng)的置信區(qū)間，反過來也一樣。但是，這種計算比較麻煩，通常編成表格以備查用。如果預(yù)先給定置信概率，能找到相應(yīng)的報酬率的一個區(qū)間即置信區(qū)間；如果預(yù)先給定一個報酬率的區(qū)間，也可以找到其置信概率。綜上所述，兩個項目的平均報酬率相同，但風(fēng)險大小不同。A項目可能取得高報酬，虧損的可能性也大；B項目取得高報酬的可能性小，虧損的可能性也小。證券組合的風(fēng)險報酬在現(xiàn)實生活中，投資者進(jìn)行證券投資時，都會自覺或不自覺地將資金分散開，并不孤注一擲地投資于一種證券，而是同時持有多種證券。同

21、時投資于多種證券稱作證券的投資組合，簡稱為證券組合或投資組合。（一）證券組合的風(fēng)險投資多樣化所形成的證券組合的總風(fēng)險分為兩個部分，即系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險，一般是由整個經(jīng)濟(jì)的變動而造成的市場全面風(fēng)險，其影響是全面性的，不可避免的，不能通過投資的多樣化來沖減和分散，也稱不可分散風(fēng)險；非系統(tǒng)性風(fēng)險，是公司特有風(fēng)險，因而投資者可以通過投資多樣化來相對沖減或分散，也稱可分散風(fēng)險?？煞稚L(fēng)險隨證券組合中股票數(shù)量的增加而逐漸減少。根據(jù)最近幾年的資料，一種股票組成的證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差大約為28% ，由所有股票組成的證券組合叫市場證券組合，其標(biāo)準(zhǔn)差為15. 1% 。這樣，如果一個包含有40種股票而

22、又比較合理的證券組合，大部分可分散風(fēng)險都能消除。1.可分散風(fēng)險可分散風(fēng)險是指某些因素對單個證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。如個別公司工人的罷工、公司在市場競爭中的失敗、訴訟失敗等。這種風(fēng)險可通過持有證券的多樣化來抵銷。即多買幾家公司的股票，其中某些公司的股票報酬上升，另一些下降，升降相抵，風(fēng)險抵銷。至于風(fēng)險相抵的程度，要決定于相關(guān)系數(shù)。關(guān)于證券組合的相關(guān)系數(shù)，大致有以下四種情況。（1）當(dāng)相關(guān)系數(shù)r=+1.0時，為完全正相關(guān)，投資組合不發(fā)揮作用。兩個完全正相關(guān)的股票報酬將一起上升或下降，這樣的組合不能沖減或抵銷任何風(fēng)險。（2）當(dāng)相關(guān)系數(shù)r=0時，為兩者不相關(guān)，此時投資多樣化能起到降低風(fēng)險的作用，但其效

23、果遠(yuǎn)不如r=-1.0時。（3）當(dāng)相關(guān)系數(shù)r=-1.0時，為完全負(fù)相關(guān)，風(fēng)險正好完全抵銷。這樣的兩種股票組成的證券組合是最佳組合，能夠組成一個完全無風(fēng)險的證券組合，這是因為他們的報酬正好成相反的循環(huán)，即當(dāng)A股票報酬上升時，B股票報酬正好下降，升降的幅度正好相互抵銷。事實上，在現(xiàn)實生活中完全負(fù)相關(guān)的兩神證券幾乎不存在，絕大多數(shù)的情況是正相關(guān)。（4）當(dāng)相關(guān)系數(shù)r= +0.6時，為最常見的情況，絕大多數(shù)兩種股票組合的相關(guān)系數(shù)，都居于正相關(guān)的0.50.7范圍內(nèi)。2.不可分散風(fēng)險不可分散風(fēng)險是由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化、國家財政政策和貨幣政策變化、世界能源狀

24、況的改變都會使股票報酬發(fā)生變動。這些風(fēng)險影響到所有的證券，因此，不能通過證券組合分散掉。換句話說，即使投資者持有的是經(jīng)過適當(dāng)分散的證券組合，也遭受這種風(fēng)險。因此，對投資者來說，這種風(fēng)險是無法消除的，但是這種風(fēng)險對不同企業(yè)的影響程度是有差別的，對于這種風(fēng)險的計量，可通過系數(shù)來進(jìn)行。系數(shù)是衡量一種證券投資（風(fēng)險性資產(chǎn)）或證券組合的報酬率；對整個資本市場報酬率變動的反應(yīng)的一種量度標(biāo)準(zhǔn)。在實際工作中，不用投資者自己計算，而是有專門機(jī)構(gòu)定期計算并公布。其中，整個股票市場的=1，若某種股票的=1，說明其風(fēng)險等于整個市場風(fēng)險；若某種股票的1，說明其風(fēng)險大于整個市場風(fēng)險；若某種股票的1，說明其風(fēng)險小于整個市場

25、風(fēng)險。一些標(biāo)準(zhǔn)的值如下：=0.5說明該股票的風(fēng)險只有整個市場股票風(fēng)險的一半；=1.0說明該股票的風(fēng)險等于整個市場股票風(fēng)險；=2.0說明該股票的風(fēng)險是整個市場股票風(fēng)險的2倍。以上是單個股票系數(shù)的計算方法，證券組合的系數(shù)是單個證券系數(shù)的加校平均。權(quán)數(shù)為各種股票在證券組合中所占的比重。通過分析可得出如下結(jié)論：（1）證券投資的總風(fēng)險由可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險兩部分組成。（2）可分散風(fēng)險可通過證券組合來消減，消減程度決定于相關(guān)系數(shù)r。（3）不可分散風(fēng)險不能通過證券組合來消減，需通過系數(shù)來測量。（二）證券組合的風(fēng)險報酬證券組合的風(fēng)險報酬是指投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險而要求的，超過時間價值的那部分額外報酬。在

26、現(xiàn)實生活中，證券組合投資與單項投資一樣，都要求對其承擔(dān)的風(fēng)險進(jìn)行補(bǔ)償、股票的風(fēng)險越大，要求的報酬率越高。但是，證券組合投資所能補(bǔ)償?shù)闹皇遣豢煞稚L(fēng)險，不能補(bǔ)償可分散風(fēng)險。若可分散風(fēng)險也能補(bǔ)償?shù)脑挘切┚ńM合之術(shù)的人，就會利用證券組合來抬高證券價格，進(jìn)而擾亂整個證券市場的價格水平。若果真是這樣的話，全世界的證券市場早就不復(fù)存在了。在其他因素不變的條件下，風(fēng)險報酬率和風(fēng)險報酬額的大小，取決于證券組合中的系數(shù)。若系數(shù)越大，風(fēng)險報酬率就越大，風(fēng)險報酬額也就越大；反之，就越小。（三）風(fēng)險和報酬率的關(guān)系由前邊的討論可知，證券組合的風(fēng)險一般要小于該組合中各項證券的平均風(fēng)險，這一現(xiàn)象對于研究風(fēng)險和報酬率之間

27、的關(guān)系有重要的意義。西方財務(wù)管理學(xué)中的資本資產(chǎn)定價模型表明了證券投資充分多樣化的組合中，其風(fēng)險與要求的報酬率之間的均衡關(guān)系。用圖形表示的資本資產(chǎn)定價模型，稱作證券市場線（簡稱SML），它說明了必要報酬率K與不可分散風(fēng)險系數(shù)之間的關(guān)系?？v軸代表必要報酬率（K），橫軸代表風(fēng)險程度（），證券市場線的起點為充風(fēng)險報酬率，即為0的報酬率，從此點向右延伸，報酬率隨著風(fēng)險程度的增加而增加，形成一個傾斜向上的直線，即為證券市場線，反映報酬與風(fēng)險之間的“均衡”關(guān)系。沿著證券市場線的報酬率是補(bǔ)償投資者持有證券承擔(dān)一定風(fēng)險所要求的報酬率，所以稱為“必要報酬率”。SML線表明在系統(tǒng)風(fēng)險一定的前提下，必要報酬率在市場上

28、的變動趨勢；當(dāng)風(fēng)險增加時，報酬增加，必要報酬率也相應(yīng)提高。企業(yè)財務(wù)管理體制的設(shè)計原則一個企業(yè)如何選擇適應(yīng)自身需要的財務(wù)管理體制，如何在不同的發(fā)展階段更新財務(wù)管理模式，在企業(yè)管理中占據(jù)重要地位。從企業(yè)的角度出發(fā)，其財務(wù)管理體制的設(shè)定或變更應(yīng)當(dāng)遵循如下四項原則。（一）與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)的原則現(xiàn)代企業(yè)制度是一種產(chǎn)權(quán)制度，它是以產(chǎn)權(quán)為依托，對各種經(jīng)濟(jì)主體在產(chǎn)權(quán)關(guān)系中的權(quán)利、責(zé)任、義務(wù)進(jìn)行合理有效的組織、調(diào)節(jié)的制度安排，它具有“產(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)任明確、政企分開、管理科學(xué)”的特征。企業(yè)內(nèi)部相互間關(guān)系的處理應(yīng)以產(chǎn)權(quán)制度安排為基本依據(jù)。企業(yè)作為各所屬單位的股東，根據(jù)產(chǎn)權(quán)關(guān)系享有作為終極股東的基本權(quán)利，特別

29、是對所屬單位的收益權(quán)、管理者的選擇權(quán)、重大事項的決策權(quán)等，但是，企業(yè)各所屬單位往往不是企業(yè)的分支機(jī)構(gòu)或分公司，其經(jīng)營權(quán)是其行使民事責(zé)任的基本保障，它以自己的經(jīng)營與資產(chǎn)對其盈虧負(fù)責(zé)。企業(yè)與各所屬單位之間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系確認(rèn)了兩個不同主體的存在，這是現(xiàn)代企業(yè)制度特別是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的根本要求。在西方，在處理母子公司關(guān)系時，法律明確要求保護(hù)子公司權(quán)益，其制度安排大致如下：確定與規(guī)定董事的誠信義務(wù)與法律責(zé)任，實現(xiàn)對子公司的保護(hù)；保護(hù)子公司不受母公司不利指示的損害，從而保護(hù)子公司權(quán)益；規(guī)定子公司有權(quán)向母公司起訴，從而保護(hù)自身利益與權(quán)利。按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，企業(yè)財務(wù)管理體制必須以產(chǎn)權(quán)管理為核心，以財務(wù)管理

30、為主線，以財務(wù)制度為依據(jù)，體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度特別是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度管理的思想。（二）明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立原則現(xiàn)代企業(yè)要做到管理科學(xué)，必須首先要求從決策與管理程序上做到科學(xué)、民主，因此，決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三權(quán)分立的制度必不可少。這一管理原則的作用就在于加強(qiáng)決策的科學(xué)性與民主性，強(qiáng)化決策執(zhí)行的剛性和可考核性，強(qiáng)化監(jiān)督的獨立性和公正性，從而形成良性循環(huán)。（三）明確財務(wù)綜合管理和分層管理思想的原則現(xiàn)代企業(yè)制度要求管理是一種綜合管理、戰(zhàn)略管理，因此，企業(yè)財務(wù)管理不是也不可能是企業(yè)總部財務(wù)部門的財務(wù)管理，當(dāng)然也不是各所屬單位財務(wù)部門的財務(wù)管理，它是一種戰(zhàn)略管理。這種

31、管理要求：從企業(yè)整體角度對企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行定位；對企業(yè)的財務(wù)管理行為進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范，做到高層的決策結(jié)果能被低層戰(zhàn)略經(jīng)營單位完全執(zhí)行；以制度管理代替?zhèn)€人的行為管理，從而保證企業(yè)管理的連續(xù)性；以現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)分層管理思想指導(dǎo)具體的管理實踐（股東大會、董事會、經(jīng)理人員、財務(wù)經(jīng)理及財務(wù)部門各自的管理內(nèi)容與管理體系）。（四）與企業(yè)組織體制相對應(yīng)的原則企業(yè)組織體制大體上有U型組織、H型組織和M型組織三種形式。U型組織僅存在于產(chǎn)品簡單、規(guī)模較小的企業(yè)，實行管理層級的集中控制。H型組織實質(zhì)上是企業(yè)集團(tuán)的組織形式，子公司具有法人資格，分公司則是相對獨立的利潤中心。由于在競爭日益激烈的市場環(huán)境中不能顯示其長期效益和

32、整體活力，因此在20世紀(jì)70年代后它在大型企業(yè)的主導(dǎo)地位逐漸被M型結(jié)構(gòu)所代替。M型結(jié)構(gòu)由三個相互關(guān)聯(lián)的層次組成。第一個層次是由董事會和經(jīng)理班子組成的總部，它是企業(yè)的最高決策層。它既不同于U型結(jié)構(gòu)那樣直接從事各所屬單位的日常管理，又不同于H型結(jié)構(gòu)那樣基本上是一個空殼。沱的主要職能是戰(zhàn)略規(guī)劃和關(guān)系協(xié)調(diào)。第二個層次是由職能和支持、服務(wù)部門組成的。其中計劃部是公司戰(zhàn)略研究和執(zhí)行部門，它應(yīng)向企業(yè)總部提供經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇和相應(yīng)配套政策的方案，指導(dǎo)各所屬單位根據(jù)企業(yè)的整體戰(zhàn)略制定中長期規(guī)劃和年度的業(yè)務(wù)計劃。M型結(jié)構(gòu)的財務(wù)是中央控制的，負(fù)責(zé)整個企業(yè)的資金籌措、運作和稅務(wù)安排。第三個層次是圍繞企業(yè)的主導(dǎo)或核心業(yè)務(wù)

33、，互相依存又相互獨立的各所屬單位，每個所屬單位又是一個U型結(jié)構(gòu)?？梢?，M型結(jié)構(gòu)集權(quán)程度較高，突出整體優(yōu)化，具有較強(qiáng)的戰(zhàn)略研究、實施功能和內(nèi)部關(guān)系協(xié)調(diào)能力。它是目前國際上大的企業(yè)管理體制的主流形式。M型的具體形式有事業(yè)部制、矩陣制、多維結(jié)構(gòu)等。M型組織中，在業(yè)務(wù)經(jīng)營管理下放權(quán)限的同時，更加強(qiáng)化財務(wù)部門的職能作用。事實上，西方多數(shù)控股型公司，在總部不對其子公司的經(jīng)營過分干預(yù)的情況下，其財務(wù)部門的職能更為重要，它起到指揮資本運營的作用。有資料表明，英國的控股型公司，財務(wù)部門的人數(shù)占到管理總部人員的60% 70% ；而且主管財務(wù)的副總裁在公司中起著核心作用。他一方面是母子公司的“外交部長”，行使對外處

34、理財務(wù)事務(wù)的職能；另一方面，又是各子公司的財務(wù)主管，各子公司的財務(wù)主管是“外交部長”的派出人員，充當(dāng)“外交部長”的當(dāng)?shù)卮匀私巧＜瘷?quán)與分權(quán)的選擇企業(yè)的財務(wù)特征決定了分權(quán)的必然性，而企業(yè)的規(guī)模效益、風(fēng)險防范又要求集權(quán)。集權(quán)和分權(quán)各有特點，各有利弊。對集權(quán)與分權(quán)的選擇、分權(quán)程度的把握歷來是企業(yè)管理的一個難點。從聚合資源優(yōu)勢，貫徹實施企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)的角度來看，集權(quán)型財務(wù)管理體制顯然是最具保障力的。但是，企業(yè)意欲采用集權(quán)型財務(wù)管理體制，除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質(zhì)能力外，在企業(yè)內(nèi)部還必須有一個能及時、準(zhǔn)確地傳遞信息的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，并通過信息傳遞過程的嚴(yán)格控制以保障信息的質(zhì)量。如果這些要求能

35、夠達(dá)到的話，集權(quán)型財務(wù)管理體制的優(yōu)勢便有了充分發(fā)揮的可能性。但與此同時，信息傳遞及過程控制有關(guān)的成本問題也會隨之產(chǎn)生。此外，隨著集權(quán)程度的提高，集權(quán)型財務(wù)管理體制的復(fù)合優(yōu)勢可能會不斷強(qiáng)化，但各所屬單位或組織機(jī)構(gòu)的積極性、創(chuàng)造性與應(yīng)變能力卻可能在不斷削弱。分權(quán)型財務(wù)管理體制實質(zhì)上是把決策管理權(quán)在不同程度上下放到比較接近信息源的各所屬單位或組織機(jī)構(gòu)，這樣便可以在相當(dāng)程度上縮短信息傳遞的時間，減小信息傳遞過程中的控制問題，從而使信息傳遞與過程控制等的相關(guān)成本得以節(jié)約，并能大大提高信息的決策價值與利用效率。但隨著權(quán)力的分散，就會產(chǎn)生企業(yè)管理目標(biāo)換位問題，這是采用分權(quán)型財務(wù)管理體制通常無法完全避免的一種

36、成本或代價。集權(quán)型或分權(quán)型財務(wù)管理體制的選擇，本質(zhì)上體現(xiàn)著企業(yè)的管理決策，是企業(yè)基于環(huán)境約束與發(fā)展戰(zhàn)略考慮順勢而定的權(quán)變性策略。依托環(huán)境預(yù)期與戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，要求企業(yè)總部必須根據(jù)企業(yè)的不同類型、發(fā)展的不同階段以及不同階段的戰(zhàn)略目標(biāo)取向等因素，對不同財務(wù)管理體制及其權(quán)力的層次結(jié)構(gòu)做出相應(yīng)的選擇與安排。財務(wù)決策權(quán)的集中與分散沒有固定的模式，同時選擇的模式也不是一成不變的。財務(wù)管理體制的集權(quán)與分權(quán)，需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特征，以及集權(quán)與分權(quán)的“成本”和“利益”。作為實體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務(wù)上的聯(lián)系，特別是那些實施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持

37、密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制。反之，則相反。如果說客所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系的必要程度是企業(yè)有無必要實施相對集中的財務(wù)管理體制的一個基本因素，那么，企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系特征則是企業(yè)能否采取相對集中的財務(wù)管理體制的一個基本條件。只有當(dāng)企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權(quán)的股份（如50%以上）之后，企業(yè)才有可能通過指派較多董事去有效地影響各所屬單位的財務(wù)決策，也只有這樣，各所屬單位的財務(wù)決策才有可能相對“集中”于企業(yè)總部。事實上，考慮財務(wù)管理體制的集中與分散，除了受制于以上兩點外，還取決于集中與分散的“成本”和“利益”差異。集中的“成本”

38、主要是各所屬單位積極性的損失和財務(wù)決策效率的下降，分散的“成術(shù)”主要是可能發(fā)生的各所屬單位財務(wù)決策目標(biāo)及財務(wù)行為與企業(yè)整體財務(wù)目標(biāo)的背離以及財務(wù)資源利用效率的下降。集中的“利益”主要是容易使企業(yè)財務(wù)目標(biāo)協(xié)調(diào)和提高財務(wù)資源的利用效率，分散的“利益”主要是提高財務(wù)決策效率和調(diào)動各所屬單位的積極性。此外，集權(quán)和分權(quán)應(yīng)該考慮的因素還包括環(huán)境、規(guī)模和管理者的管理水平。由管理者的素質(zhì)、管理方法和管理手段等因素所決定的企業(yè)及各所屬單位的管理水平，對財權(quán)的集中和分散也具有重要影響。較高的管理水平，有助于企業(yè)更多地集中財權(quán)，否則，財權(quán)過于集中只會導(dǎo)致決策效率的低下。稅金的分類與銷售稅金的計算（一）稅金的概念與分

39、類稅金，企業(yè)所得稅法術(shù)語，指企業(yè)發(fā)生的除企業(yè)所得稅和允許抵扣的增值稅以外的企業(yè)繳納的各項稅金及其附加，即企業(yè)按規(guī)定繳納的消費稅、營業(yè)稅、城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅、關(guān)稅、資源稅、土地增值稅、房產(chǎn)稅、車船稅、土地使用稅、印花稅、教育費附加等產(chǎn)品銷售稅金及附加。銷售稅金是根據(jù)商品買賣或勞動服務(wù)的流轉(zhuǎn)額征收的稅金，銷售稅金及附加包括：消費稅、營業(yè)稅、城建稅、資源稅、教育費附加、商品及服務(wù)稅（又稱銷售稅）（二）銷售稅金的計算（略）銷售價格的制定在市場競爭中，形式上享有定價權(quán)的企業(yè)，實際上受價格的支配，即任何企業(yè)都不能單獨決定產(chǎn)品的市場價格，只能接受由市場供求和競爭決定的價格，并據(jù)以調(diào)整自己生產(chǎn)經(jīng)營的方向和規(guī)模。企

40、業(yè)確定商品銷售價格的方法主要有：（一）標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品定價的基本方法最常用的就是成本加成定價法，這種方法最為簡單，企業(yè)只需按單位成本加上一定百分比的利潤，即為產(chǎn)品價格。（二）新產(chǎn)品定價的基本方法一般來講，新產(chǎn)品定價有兩種策略可供選擇：1.撇脂定價這是一種高價策略，即在產(chǎn)品生命周期的最初階段，把產(chǎn)品的價格定得很高，以迅速從市場吸取高額利潤，有如從鮮奶中提取奶油。運用這一定價策略的時機(jī)為：一是短期內(nèi)不會遇到競爭壓力（如具有專利權(quán)保護(hù)、市場進(jìn)入障礙很高或不易模仿的新科技產(chǎn)品）；二是由于產(chǎn)品具有獨特性，故價格需求彈性不大；三是在產(chǎn)品普及以前，市場需求極為有限；四是企業(yè)希望能快速收回所投入的資金。2.滲透定價這

41、是一種低價策略，即企業(yè)把它的創(chuàng)新產(chǎn)品的價格定得相對較低，以吸引大量顧客，迅速打入市場并擴(kuò)大市場占有率。這種定價策略通常在以下情況應(yīng)用：一是想迅速地在市場上占有一席之地；三是防止競爭者進(jìn)入；三是估計競爭者不會展開價格大戰(zhàn)；四是以擴(kuò)大市場占有率與投資報酬率為目的。這是一種考慮未來利益的長遠(yuǎn)的定價方法。（三）特殊情況下的定價方法這里所說的特殊情況，主要是指企業(yè)剩余生產(chǎn)能力未被充分利用：市場需求發(fā)生特殊變化、遇到強(qiáng)勁的競爭對手等。在這種特殊情況下，前述的定價方法無法應(yīng)用。此時，可按變動成本（邊際貢獻(xiàn)）定價法確定價格。邊際貢獻(xiàn)是指銷售收入總額減去相應(yīng)的變動成本總額后的差額。單位邊際貢獻(xiàn)是指產(chǎn)品的單位售價

42、減去單位變動成本的余額，即每增加一個單位產(chǎn)品銷售可提供的貢獻(xiàn)。邊際貢獻(xiàn)的大小將直接影響企業(yè)產(chǎn)品銷售盈虧水平的高低，產(chǎn)品銷售能否保本以及產(chǎn)品銷售利潤的高低將取決于邊際貢獻(xiàn)能否“吸收”全部固定成本，并有剩余額及剩余的大小。在固定成本不變的情況下，邊際貢獻(xiàn)的增減意味著利潤的增減。只有當(dāng)邊際貢獻(xiàn)大于固定成本時才能為企業(yè)提供利潤，否則企業(yè)將會虧損。當(dāng)企業(yè)有多余的生產(chǎn)能力，暫時又不能作為其他利用，此時的訂貨價格，可以不考慮價格對總成本的補(bǔ)償，只考慮價格對變動成本的補(bǔ)償，只要所確定的價格不低于單位變動成本，即邊際貢獻(xiàn)大于變動成本，其超過部分的收益可用以補(bǔ)償固定成本。只要邊際貢獻(xiàn)能用于補(bǔ)償固定成本或形成利潤，

43、該價格即為可行。如果企業(yè)遇到較強(qiáng)的競爭對手，為了增強(qiáng)產(chǎn)品的競爭能力，也可以以變動成本為基礎(chǔ)而把價格暫時定在全部成本之下；如果市場上某產(chǎn)品需求突然減少，迫使企業(yè)不得不降價出售時，只要價格略高于變動成本就能補(bǔ)償一部分固定成本，比完全停產(chǎn)損失要小些。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析珠海在新常態(tài)下面臨難得的疊加發(fā)展機(jī)遇。經(jīng)濟(jì)特區(qū)設(shè)立35年來，我市始終秉持科學(xué)發(fā)展理念，沒有走上過度消耗資源和損害環(huán)境的道路，較早運用新常態(tài)思維指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，具備適應(yīng)新常態(tài)、把握新常態(tài)和引領(lǐng)新常態(tài)的先發(fā)優(yōu)勢。橫琴自貿(mào)片區(qū)、珠三角國家自主創(chuàng)新示范區(qū)和高欄港國家經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)的設(shè)立，港珠澳大橋、深中通道和珠港澳國際都會區(qū)的建設(shè)，珠江西岸先進(jìn)裝備

44、制造產(chǎn)業(yè)帶戰(zhàn)略的實施，是我市新常態(tài)下難得的歷史性機(jī)遇。同時，我市擁有的較高發(fā)展基礎(chǔ)和顯著生態(tài)優(yōu)勢為保持經(jīng)濟(jì)較快增長提供了堅實基礎(chǔ)?！笆濉逼陂g，區(qū)位優(yōu)勢、開放優(yōu)勢、后發(fā)優(yōu)勢、戰(zhàn)略優(yōu)勢將得到重構(gòu)，珠海的國家戰(zhàn)略地位將進(jìn)一步提升。技術(shù)生態(tài)逐漸成熟，疫情催化產(chǎn)業(yè)發(fā)展VR，全稱VirtualReality，即虛擬現(xiàn)實。VR利用計算機(jī)生成一種虛擬環(huán)境，用戶通過佩戴頭部設(shè)備進(jìn)入虛擬環(huán)境，通過手部設(shè)備或者其他傳感器與虛擬環(huán)境進(jìn)行互動，產(chǎn)生沉浸式體驗。1）虛擬環(huán)境生成：VR呈現(xiàn)的虛擬環(huán)境由計算機(jī)生成。2）立體畫面呈現(xiàn)：人的雙眼看到的畫面有所差別，這種差別可以通過大腦處理，讓事物以立體形式呈現(xiàn)給人。VR眼鏡利

45、用了這種視覺差別，給雙眼投影不同的畫面，從而產(chǎn)生立體效果。3）與虛擬環(huán)境互動：通過各種追蹤技術(shù)實現(xiàn)對用戶動作、視線的追蹤，實現(xiàn)虛擬場景與用戶動作的統(tǒng)一。部分VR設(shè)備實現(xiàn)了碰撞檢測等功能，使用戶與虛擬物件的接觸感更真實。中國信通院發(fā)布的虛擬（增強(qiáng)）現(xiàn)實白皮書將VR分為五個階段：無沉浸階段、初級沉浸階段、部分沉浸階段、深度沉浸階段和完全沉浸階段。2014年Facebook收購Oculus，是VR發(fā)展的里程碑事件。此前，VR也經(jīng)歷過一些發(fā)展，但是產(chǎn)品體型較大、交互能力不強(qiáng)、沉浸效果較差。2014年以后，受益于計算機(jī)技術(shù)的進(jìn)步，各公司對追蹤等交互技術(shù)的探索加速，限制VR沉浸效果的技術(shù)難題被逐步攻克，V

46、R發(fā)展較為迅速。2015-2018年，多款VR產(chǎn)品的誕生使得VR熱度增加。2019年后，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施升級、VR生態(tài)內(nèi)容不斷積累優(yōu)化、受眾群體快速擴(kuò)張，以及VR新品頻出等利好因素共同促進(jìn)了VR產(chǎn)業(yè)發(fā)展。根據(jù)VR陀螺統(tǒng)計，2019年發(fā)布上市的VR設(shè)備將近30款，產(chǎn)品沉浸水平達(dá)到部分沉浸，部分指標(biāo)達(dá)到深度沉浸水平。VR行業(yè)進(jìn)入景氣周期源于技術(shù)進(jìn)步、生態(tài)完善、價格下探、疫情催化等多重因素共振：1）VR技術(shù)進(jìn)步，沉浸式體驗效果上升。2016年以來，限制VR沉浸式體驗效果的諸多技術(shù)逐漸成熟，使得VR體驗上升。例如，屏幕刷新率的提升使得VR場景更加真實；眼球追蹤、動作追蹤等交互技術(shù)進(jìn)步提升了VR交互體驗；C

47、PU、GPU升級換代大幅提升了渲染計算能力，提高了虛擬環(huán)境的質(zhì)量。2）5G網(wǎng)絡(luò)加速普及，網(wǎng)速提升。受4G等網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施限制，網(wǎng)速無法滿足VR的低延遲要求，存在體驗延遲和眩暈等問題，不利于產(chǎn)品的推廣。5G普及、網(wǎng)速提升后，延遲率得以降低，VR設(shè)備的體驗感得到增強(qiáng)。3）內(nèi)容生態(tài)逐步豐富，VR體驗效果上升。經(jīng)歷多年發(fā)展，VR內(nèi)容生態(tài)逐步豐富，應(yīng)用場景逐步增加。適配VR的視頻、游戲等資源的數(shù)量和質(zhì)量逐步提升，部分影視、游戲平臺開設(shè)VR專區(qū)，并逐步形成VR社區(qū)，為用戶提供更多高質(zhì)量的VR服務(wù)。以VR游戲為例，目前Viveport、OculusStore、SteamVR等平臺提供大量優(yōu)質(zhì)VR游戲作品，滿足

48、玩家VR游戲交互體驗的需求。4）設(shè)備價格下探，性價比提高。早期VR高端設(shè)備需搭配高端主機(jī)、外部設(shè)備使用，價格較為昂貴，不適合推廣。新型VR一體機(jī)一般不需要搭配主機(jī)使用，且價格相對較低。例如，PicoNeo3一體機(jī)價格為390美元，小米VR一體機(jī)價格也在兩千人民幣以內(nèi)。5）疫情催化VR產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。自疫情以來，受到防疫政策的影響，遠(yuǎn)程辦公、居家學(xué)習(xí)等應(yīng)用場景快速普及，手機(jī)、電腦、VR等信息終端設(shè)備的需求上升。VR設(shè)備作為新型信息終端設(shè)備，相對于手機(jī)電腦等傳統(tǒng)設(shè)備，傳遞信息更豐富，溝通效率高，在遠(yuǎn)程辦公、線上宣傳、線上學(xué)習(xí)等應(yīng)用前景廣泛。同時，VR設(shè)備提供豐富的游戲、視頻資源等，能夠滿足用戶在疫情

49、期間的娛樂需求。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充流動資金將提高公司應(yīng)對短期流動性壓力的能力，降低公司財務(wù)費用水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時資金補(bǔ)充流動資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。公司簡介（一）基本信息1、公司名稱：xxx（集團(tuán)）有限公司2、法定代表人：嚴(yán)xx3、注冊資本：1300萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2014-9-107、營業(yè)期限：2014-9-10至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)x

50、x（二）公司簡介公司按照“布局合理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)保”的原則，加強(qiáng)規(guī)劃引導(dǎo)，推動智慧集群建設(shè)，帶動形成一批產(chǎn)業(yè)集聚度高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、信息化基礎(chǔ)好、引導(dǎo)帶動作用大的重點產(chǎn)業(yè)集群。加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集群對外合作交流，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群在對外產(chǎn)能合作中的載體作用。通過建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機(jī)制，承擔(dān)社會責(zé)任，營造和諧發(fā)展環(huán)境。公司滿懷信心，發(fā)揚(yáng)“正直、誠信、務(wù)實、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和“追求卓越，回報社會” 的企業(yè)宗旨，以優(yōu)良的產(chǎn)品服務(wù)、可靠的質(zhì)量、一流的服務(wù)為客戶提供更多更好的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)。（三）公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額320

51、2.372561.902401.78負(fù)債總額1379.631103.701034.72股東權(quán)益合計1822.741458.191367.06公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入8516.096812.876387.07營業(yè)利潤1509.151207.321131.86利潤總額1357.081085.661017.81凈利潤1017.81793.89732.82歸屬于母公司所有者的凈利潤1017.81793.89732.82經(jīng)濟(jì)效益評價（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變

52、化，同時，假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達(dá)產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設(shè)期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運營。（三）營業(yè)收入估算本期項目達(dá)產(chǎn)年預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入12100.00萬元；具體測算數(shù)據(jù)詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.008470.0010285.0012100.002增值稅0.00437.53531.28557.652.1銷項稅0

53、.001101.101337.051573.002.2進(jìn)項稅0.00663.57805.771015.353稅金及附加0.0052.5163.7666.923.1城建稅0.0030.6337.1939.043.2教育費附加0.0013.1315.9416.733.3地方教育附加0.008.7510.6311.15（二）達(dá)產(chǎn)年增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項目達(dá)產(chǎn)年應(yīng)繳納增值稅計算如下：達(dá)產(chǎn)年應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進(jìn)項稅額=557.65萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、

54、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，當(dāng)項目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時，按達(dá)產(chǎn)年經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用9313.02萬元，其中：可變成本7726.10萬元，固定成本1586.92萬元。達(dá)產(chǎn)年項目經(jīng)營成本8849.31萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費0.005104.406198.207292.002工資及福利費0.00434.10434.10

55、434.103修理費0.00214.08214.08214.084其他費用0.00909.13909.13909.134.1其他制造費用0.0062.8962.8962.894.2其他管理費用0.0081.8681.8681.864.3其他營業(yè)費用0.00764.38764.38764.385經(jīng)營成本0.006661.717755.518849.316折舊費0.00313.26313.26313.267攤銷費0.006.826.826.828利息支出0.00143.63143.63143.639總成本費用0.007125.428219.229313.029.1其中：固定成本0.001586.9

56、21586.921586.929.2可變成本0.005538.506632.307726.10（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，本期項目達(dá)產(chǎn)年應(yīng)納稅金及附加66.92萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目達(dá)產(chǎn)年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=2720.06（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，達(dá)產(chǎn)年應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=2720.0625.00%=680.01（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目達(dá)產(chǎn)年

57、可實現(xiàn)利潤總額2720.06萬元，繳納企業(yè)所得稅680.01萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=達(dá)產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅=2720.06-680.01=2040.05（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.008470.0010285.0012100.002稅金及附加0.0052.5163.7666.923總成本費用0.007125.428219.229313.024利潤總額0.001292.072002.022720.065應(yīng)納所得稅額0.001292.072002.022720.066所得稅0.00323.02500.50680.017凈利

58、潤0.00969.051501.522040.058期初未分配利潤0.000.00872.142136.309可供分配的利潤0.00969.052373.664176.3510法定盈余公積金0.0096.91237.37417.6311可供分配的利潤0.00872.142136.303758.7112未分配利潤0.00872.142136.303758.7113息稅前利潤0.001758.722646.153543.70（四）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）

59、=20.91%。本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率20.91%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率，計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=2640.36（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值2640.36萬元（大于0），說明本期項目具有較強(qiáng)的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.93年。本期項目全部投資回收期5.93年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強(qiáng)，故投資風(fēng)險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.000.008470.0010285.0012100.001.