1、關(guān)于中國公司在新加坡上市一、新加坡證券市場簡介 新加坡證券交易所成立于1973年6月14日，經(jīng)過多年發(fā)展，新加坡證券市場已經(jīng)成為亞洲主要的證券市場。同亞洲其他的證券市場相比，新加坡證券市場的五大特色： 1、制造業(yè)公司所占比例大。截止2003年8月31日，共有534家公司在新加坡上市，其中制造業(yè)上市公司達到了202家，占所有在新加坡上市公司的38%，同亞洲其他證券市場相比，新加坡市場對制造業(yè)公司更為青睞。 2、外國企企業(yè)比重重高，國國際化程程度高。新加坡坡證券市市場是一一個更為為開放和和國際化化的市場場。下表表為亞洲洲主要交交易所外外國公司司比例表表 證券市場場外國公司司數(shù)總上市公公司數(shù)外國公司

2、司百分比比新加坡交交易所112（含中國國27家）53421%香港交易易所（包括中中國企業(yè)業(yè)）1641011116.22%香港交易易所（不包括括中國企企業(yè)）108671.1%東京交易易所33213771.5%3、證券相相對流通通性（交交易值與與市值之之比）大大。同亞亞洲的香香港、東東京交易易所相比比，新加加坡交易易所規(guī)模模較小，但股票票卻有更更佳的流流動性，特別是是具有中中資企業(yè)業(yè)背景的的股票流流動性更更佳，上上市掛牌牌中國公公司的換換手率普普遍高于于其他企企業(yè)，具具有中中國效應(yīng)應(yīng)。 4、有大量量的機構(gòu)構(gòu)投資者者。這些些機構(gòu)擁擁有眾多多的投資資專家、基金經(jīng)經(jīng)理，以以及各類類專業(yè)投投資分析析員，市

3、市場相對對有效成成熟；根根據(jù)新加加坡金融融管理局局網(wǎng)站220022年公布布的數(shù)據(jù)據(jù)，新加加坡國內(nèi)內(nèi)的基金金總額達達到了334400億新元元，國內(nèi)內(nèi)外的基基金經(jīng)理理達到了了6955名。 5、有成熟熟和活躍躍的二級級市場供供增發(fā)融融資。新新加坡證證券市場場相對比比較成熟熟，在信信息披露露完全的的條件下下，已上上市公司司增發(fā)融融資相對對容易。這對于于國內(nèi)一一些快速速成長急急需資金金的中小小企業(yè)及及立志于于產(chǎn)業(yè)整整合的公公司而言言，更有有吸引力力。 二、新加加坡交易易所上市市基本條條件 1最低公公眾持股股數(shù)量和和業(yè)務(wù)記記錄（1） 至少110000名股東東持有公公司股份份的255%，如如果市值值大于33

4、億，股股東的持持股比例例可以降降低至110%。 （22） 公司的的股票必必須已經(jīng)經(jīng)具備一一個公開開市場，擁有該該公司股股票的十十大股東東， 不得少少于20000人人。（對對于作為為第二市市場上市市，至少少有20000名名股東持持有公司司股份的的25%） （3） 可選擇擇三年的的業(yè)務(wù)記記錄或無無業(yè)務(wù)記記錄。 2最低市市值 880000萬新幣幣或無最最低市值值要求。 3盈利要要求（11） 過過去三年年的稅前前利潤累累計7550萬新新幣，每每年至少少1000萬新幣幣。（22） 過去一一至二年年的稅前前利潤累累計10000萬萬新幣。（3） 三年中中任何一一年稅前前利潤不不少于220000萬新幣幣且有形

5、形資產(chǎn)價價值不少少于50000萬萬新幣。（4） 無溢溢利要求求。 4上市企企業(yè)類型型 吸引引國內(nèi)外外優(yōu)質(zhì)公公司上市市，尋找找國際伙伙伴，開開放市場場引入國國外券商商。 5采用會會計準(zhǔn)則則 新加加坡或國國際或美美國公認(rèn)認(rèn)的會計計原則。 6公司注注冊和業(yè)業(yè)務(wù)地點點 自由由選擇注注冊地點點，無須須在新加加坡有實實質(zhì)的業(yè)業(yè)務(wù)運營營。 7公司經(jīng)經(jīng)營業(yè)務(wù)務(wù)信息披披露規(guī)定定 如果公公司計劃劃向公眾眾募股，該公司司必須向向社會公公布招股股說明書書；如果果公司已已經(jīng)擁有有足夠的的合適股股東，并并且有足足夠的資資本，無無需向公公眾募集集股份，該公司司必須準(zhǔn)準(zhǔn)備一份份與招股股說明書書類似的的通告交交給交易易所，備備

6、公眾查查詢。 8其他因因素申請請者必須須在獲利利期間處處于同一一行業(yè)。必須對損損失或低低利潤進進行解釋釋。一次性利利潤和損損失不能能計入財財務(wù)報表表。固定的財財政年度度期間。營運資金金不缺乏乏。必須清償償所有董董事和股股東的欠欠債。董事和管管理層必必須有經(jīng)經(jīng)驗。董事和管管理層必必須誠信信廉潔?？毓啥率卤仨氄\誠信廉潔潔。賬號必須須清白-不能有有所保留留。如果從事事相同行行業(yè)，其其母公司司不能上上市 交易所分分兩個市市場，一一個為小小規(guī)模市市場（SSES-SESSDAQQ），另另一個為為主要市市場。 （SEES-MMainnboaard）現(xiàn)代企業(yè)業(yè)的發(fā)展展離不開開資本市市場的支支持。隨隨著全球球

7、經(jīng)濟一一體化進進程的加加快，越越來越多多的中國國企業(yè)通通過上市市融資，實現(xiàn)了了企業(yè)的的快速發(fā)發(fā)展?，F(xiàn)現(xiàn)階段由由于國內(nèi)內(nèi)資本市市場持續(xù)續(xù)低迷，上市門門檻逐步步抬高，同時香香港股市市國內(nèi)公公司上市市普遍表表現(xiàn)一般般，使得得目前的的新加坡坡上市正正成為國國內(nèi)企業(yè)業(yè)上市融融資的重重要選擇擇。截止止20003年99月299日，已已有277家中國國企業(yè)在在新成功功上市，其中220033年度上上市的國國內(nèi)公司司有8家家。據(jù)新新加坡聯(lián)合早早報的的綜合估估計，預(yù)預(yù)計20003年年度，將將有多達達40家家中國公公司計劃劃申請來來新公開開掛牌售售股，中中國公司司新加坡坡上市已已經(jīng)出現(xiàn)現(xiàn)熱潮。 相對對于香港港交易所所

8、，新加加坡交易易所上市市的門檻檻相對低低。新加加坡交易易所分主主板市場場及自動動報價板板市場，其上市市標(biāo)準(zhǔn)如如下： 1、主板標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。新新加坡主主板上市市有三個個標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)僅僅需符合合任何一一個標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)即可，具體如如下表： 標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二標(biāo)準(zhǔn)三稅前利潤潤過去三年年總和7750萬萬新元且且每年至至少1000萬新新元過去一或或二年總總和10000萬萬新元無市值無無上市時880000萬新元元(以上上市時發(fā)發(fā)行價計計算)營業(yè)記錄錄三年無無股權(quán)分布布25%股股份由至至少10000名名股東持持有(如如果市值值超過新新幣3億億元,可可酌減至至最低112%) 2、自動報報價板市市場（SSESDDAQ）標(biāo)準(zhǔn)。SESS

9、DAQQ成立于于19887年。SESSDAQQ設(shè)立目目標(biāo)是為為讓新興興的有潛潛力的公公司上市市融資，因此企企業(yè)在自自動報價價板市場場上市的的標(biāo)準(zhǔn)很很低，除除規(guī)定15%的股份份或500萬股股股票由至至少5000名股股東持有有外，對于稅稅前利潤潤、資本本額大小小、營業(yè)業(yè)記錄等等均無具具體要求求，但在在新加坡坡交易所所自動報報價板市市場上市市的企業(yè)業(yè)必須注注意對信信息進行行充分披披露。 三、中國企企業(yè)在新新上市公公司現(xiàn)狀狀 中國企業(yè)業(yè)在新上上市公司司概況如如下表（截止220033年9月29日）：公司名稱稱股票代碼碼當(dāng)前價格格IPO價價格上市日期期中遠(yuǎn)投資資Coscco(買買殼上市市)0.522-19

10、944-2-9蛇口招商商港務(wù)CMS Porrt5.8119955-7-24中國招商商亞太 HYPERLINK CMPaaciffic (買殼殼上市)0.444-19955-7-24亞西亞陶陶瓷ASA Cerramiics0.30050.219955-111-211上海聯(lián)合合水泥Shannghaai AAC0.511（HKKD）0.255（HKKD）19966-1-19廣州越秀秀GZI0.122（HKKD）0.1（HKDD）19966-100-288天津中新新藥業(yè)TiannJinn0.444（USSD）0.688(USSD)19977-7-27潤訊通信信Chinna MMotiion0.155-

11、19977-100-177龍置地Draggon Lannd0.0665(UUSD)-19988-2-12鷹牌控股股Eaglle BBrannd0.13350.311819999-2-8亞洲電力力Asiaa Poowerr0.1880.26619999-9-11亞洲創(chuàng)建建 Asiaa Deekorr0.0440.15519999-111-155中翔路橋橋 Chinna TTolll0.06650.23319999-111-266百嘉力Pakaara Tecch0.1110.28820000-6-30電子科技技軟件 Cyteech0.11150.34420000-8-17大眾食品品Peopples

12、 FFoodd0.93350.45520011-3-14聯(lián)合食品品Unitted Foood0.58850.311520011-3-26源光亞明明JK YYamiing0.40.25520011-8-8中航油Chinna AAviaatioon OOil0.8220.466720011-122-6鴻國國際際Honggguoo 0.32250.220033-6-5新浦化學(xué)學(xué)Sinppu0.79950.42220033-6-8新達科技技集團Sinoomemm0.80.44420033-6-18翔峰控股股Fulll Appex0.78850.43320033-6-20建光電子子Radiiancce0

13、.33350.21120033-6-26迪森股份份Devootioon0.4440.26620033-8-1華夏科技技CHT0.75550.46620033-9-24中國食品品Chinna FFoodd 0.52250.22220033-9-25從上表看看，中國國企業(yè)在在新加坡坡證券市市場獲得得了普遍遍的認(rèn)可可。扣除除部分因因為買殼殼上市等等原因無無法查詢詢到其確確切IPPO價格格外，國國內(nèi)企業(yè)業(yè)在新加加坡證券券市場表表現(xiàn)優(yōu)越越，相對對IPOO價格，平均漲漲幅達到到了533%。特特別是220033年度上上市的中中國企業(yè)業(yè)，上市市后的股股票比IIPO價價格有了了大幅的的提升，平均升升幅達到到了8

14、00.9%，以上上數(shù)據(jù)表表明：目目前新加加坡投資資者對中中國企業(yè)業(yè)發(fā)行股股票的高高度認(rèn)可可，中國國企業(yè)目目前赴新新上市融融資正當(dāng)當(dāng)其時。 四、 一板市市場和二二板市場場的區(qū)別別一板市場場公司數(shù)數(shù)目三倍倍于二板板市場。二板市場場對上市市無利潤潤要求。二板市場場公司的的上市市市值小。如果符合合一板市市場的必必須條件件，二板板市場的的公司在在兩年后后可以升升到一板板市場。二板市場場的外國國公司極極少。二板市場場上市成成本對中中國企業(yè)業(yè)可能過過高。無論是一一板市場場還是二二板市場場，為延延續(xù)上市市，每年年的稅務(wù)務(wù)執(zhí)行費費用可至至少達到到$30000000.在二板市市場,首首次公開開發(fā)售至至少達到到%1

15、55.在一板市市場,首首次公開開發(fā)售必必須至少少達到225%不建議中中國公司司在二板板市場上上市.五、 成本和和費用細(xì)細(xì)目專業(yè)服務(wù)務(wù)項目-商業(yè)銀銀行-出具報報告的會會計師-評估人人-律師(最多兩兩個新加加坡律師師事務(wù)所所和一個個中國律律師事務(wù)務(wù)所)-股份登登記人-上市公公司秘書書承銷代理理費和經(jīng)經(jīng)紀(jì)人傭傭金-1%的的經(jīng)紀(jì)人人傭金-1.55-到22%的承承銷代理理費綜合性費費用-重組印印花稅-說明會會-印刷品品和報紙紙廣告-差旅費費-多媒體體推介-公共關(guān)關(guān)系六、 準(zhǔn)備上上市(66個月到到一年) 19999年年之前,由新加加坡證券券交易所所來決定定上市申申請者是是否可以以上市.換而言言之,新新加坡

16、證證券交易易所要非非常仔細(xì)細(xì)地審查查企業(yè)管管理品質(zhì)質(zhì)和利潤潤記錄.因此,相對少少的首次次公開發(fā)發(fā)售(IIPO)能獲得得批準(zhǔn). 19999年之之后,特特別是在在20002之后后,新加加坡證券券交易所所不在通通過審查查企業(yè)品品質(zhì)和利利潤記錄錄來決定定企業(yè)是是否可以以上市,而是讓讓市場決決定-申申請者出出于投資資者的需需求向其其作完整整的信息息披露,申請者者得以安安排股份份承銷.因此,在在20002年和和風(fēng)細(xì)雨雨20001年之之后,一一些虧損損網(wǎng)絡(luò)公公司,技技術(shù)公司司和生物物科技公公司得以以進行首首次公開開發(fā)售(IPOO).證證券交易易所也對對虧損公公司引入入80000萬新新元的上上市市值值規(guī)定.

17、因此,中國公公司通過過作些額額外的工工作以符符合其他他證交所所的要求求,就可可以很容容易的借借助新加加坡證券券交易所所轉(zhuǎn)換到到其他證證交所去去.解決利益益沖突.確定管理理的連貫貫性.確定業(yè)務(wù)務(wù)的連貫貫性.確定業(yè)務(wù)務(wù)獨立于于股東.對用作上上市的中中國業(yè)務(wù)務(wù)和資產(chǎn)產(chǎn)進行重重組.準(zhǔn)備至少少三年的的審計后后實際財財務(wù)報表表.準(zhǔn)備至少少兩年的的財務(wù)預(yù)預(yù)算表.開始使用用自首次次公開發(fā)發(fā)售(IIPO)獲得的的資金.在下述領(lǐng)領(lǐng)域做審審慎調(diào)查查: -法律律領(lǐng)域 -商業(yè)業(yè)領(lǐng)域 -財務(wù)務(wù)和內(nèi)部部控制 -未來來展望 -董事事,管理理層和股股東的誠誠信度.準(zhǔn)備內(nèi)容容說明書書:-公司歷歷史,業(yè)業(yè)務(wù)及運運作-商業(yè)風(fēng)風(fēng)險-披

18、露為為本原則則-以往財財務(wù)表現(xiàn)現(xiàn)的說明明-公司的的戰(zhàn)略-公司的的競爭力力把內(nèi)容說說明書書書交給證證券交易易所回復(fù)證券券交易所所問題得到證券券交易所所的批準(zhǔn)準(zhǔn)在新加坡坡政府初初步寄存存得到公眾眾的反饋饋詢價圈購購和承銷銷向政府作作內(nèi)容說說明書登登記.七、中國企企業(yè)新加加坡上市市融資主主要方式式 中國國企業(yè)新新加坡上上市根據(jù)據(jù)上市時時間可分分為兩個個階段，第一階階段，220022年前，主要是是國內(nèi)大大型國有有企業(yè)，一般以以S股模模式實現(xiàn)現(xiàn)上市。從20002年年開始，中國企企業(yè)新加加坡上市市經(jīng)歷了了一年多多的空白白期后，在20003年年開始了了一個新新的階段段。從220033年度開開始，中中國企業(yè)業(yè)

19、赴新上上市又形形成了熱熱潮，不不過本次次的熱潮潮主角則則轉(zhuǎn)變?yōu)闉楹喾N種經(jīng)濟成成分的中中小企業(yè)業(yè)，而上上市方式式從也出出現(xiàn)多元元化特征征，國內(nèi)內(nèi)企業(yè)赴赴新上市市方式有有了更多多選擇。根據(jù)現(xiàn)現(xiàn)有的業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)驗驗，中國國企業(yè)有有意赴新新上市一一般可以以采用以以下方式式： 1、大SS股模式式直接接主板上上市 中國國證監(jiān)會會對內(nèi)地地公司赴赴海外上上市批準(zhǔn)準(zhǔn)主要分分兩類。一類注注冊于內(nèi)內(nèi)地、海海外上市市的公司司，如在在香港上上市的HH股、新新加坡上上市的SS股、美美國紐約約上市的的N股等等。對于于這一類類由于公公司注冊冊地仍在在內(nèi)地，實質(zhì)上上是中外外合資公公司的外外資股部部分在海海外上市市，而且且上市集集

20、資仍需需返回大大陸，所所以中國國證監(jiān)會會的政策策指引是是成熟一一家批準(zhǔn)準(zhǔn)一家的的鼓勵政政策。 20002年年前采用用大SS股模式式直接接主板上上市是國國內(nèi)企業(yè)業(yè)赴新上上市的主主要方式式。采用用此方式式上市的的典型首首推中中新藥業(yè)業(yè)( HYPERLINK t _blank 相關(guān)關(guān), HYPERLINK t _blank 行情)。19997年年，中中新藥業(yè)業(yè)在新新加坡成成功發(fā)行行了1億億股S股股，每股股發(fā)行價價格0.68美美元，籌籌集資金金近68800萬萬美元。 在新新加坡證證券交易易所直接接上市成成本較低低，一般般在6000萬-10000萬元元人民幣幣之間，約占上上市融資資額的558%左右。但采

21、用用此方式式上市融融資上市市門檻相相對比較較高，企企業(yè)除了了需符合合新加坡坡主板上上市標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)外，國國內(nèi)企業(yè)業(yè)還必須須遵循中中國證監(jiān)監(jiān)會19999年年頒布的的關(guān)于于企業(yè)申申請境外外上市有有關(guān)問題題的通知知中規(guī)規(guī)定的條條件，即即：凈凈資產(chǎn)不不少于44億元人人民幣，過去一一年稅后后利潤不不少于660000萬元人人民幣，籌資額額不少于于50000萬美美元的的規(guī)定，大SS股模式式比較較適合國國有大中中型企業(yè)業(yè)赴新上上市融資資。 2、通過紅籌模模式實實現(xiàn)上市市 紅紅籌模式式是指指境內(nèi)公公司將境境內(nèi)資產(chǎn)產(chǎn)以換股股等形式式轉(zhuǎn)移至至在境外外注冊的的公司，通過境境外公司司來持有有境內(nèi)資資產(chǎn)或股股權(quán)，然然后以境境外

22、注冊冊的公司司名義上上市。 20001年年，山東東民營企企業(yè)-江泉公公司（聯(lián)合食食品）和金鑼鑼公司（大眾眾食品）及最最近上市市的中中國食品品工業(yè)、華華夏膠帶帶等均均以紅籌籌方式在在新加坡坡上市。此方式式上市比比較適合合于中小小民營企企業(yè)或通通過MBBO或職職工改制制后的國國有企業(yè)業(yè)。中國國證監(jiān)會會于20003年年4月發(fā)發(fā)布通知知，宣布布取消無異議議函，大大促促進了國國內(nèi)企業(yè)業(yè)采用紅籌模模式海海外上市市的進程程。采用用紅籌籌模式赴新上上市融資資是今年年國內(nèi)企企業(yè)新加加坡上市市的主要要模式。 3、通過買買殼實現(xiàn)現(xiàn)間接上上市 由于于新加坡坡證券市市場的特特點，投投資者以以長期投投資基金金為主，當(dāng)?shù)鼐?/p>

23、居民為主主的中小小投資者者投資傾傾向保守守，上市市炒作一一般不活活躍。因因此，在在新加坡坡市場買買殼的主主要目的的是以控控制上市市公司及及其資源源的戰(zhàn)略略投資為為主。中遠(yuǎn)投投資、招商商亞太等公司司就以買買殼方式式上市。 新加加坡市場場的上市市公司殼價價值也較較其他市市場要低低，一般般與直接接IPOO的成本本差不多多。因此此通過買買殼實現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)在在新上市市也是一一個比較較適宜的的選擇。 4、異地二二次上市市 異地地二次上上市形式式多樣，如S股股、紅籌籌股公司司在內(nèi)地地A股增增發(fā)等。在新加加坡上市市的公司司，可以以利用其其與香港港市場的的對接性性，將新新加坡證證券市場場作為香香港二次次上市的的跳板

24、，如越越秀投資資、大眾食食品首首先在新新加坡上上市，然然后通過過介紹形形式赴香香港上市市，或者者待國內(nèi)內(nèi)條件成成熟后，回歸國國內(nèi)發(fā)行行A股，如中新新藥業(yè)。 八、中國國企業(yè)赴赴新上市市的創(chuàng)新新模式-小小S/AA模式 9月月22日日，中國國證監(jiān)會會出臺了了關(guān)于于進一步步規(guī)范股股票首次次發(fā)行上上市有關(guān)關(guān)工作的的通知，進一一步抬高高了發(fā)行行A股的的門檻，限制了了企業(yè)首首次融資資的金額額。國內(nèi)內(nèi)證券市市場持續(xù)續(xù)低迷，通道費費的收取取加重了了企業(yè)國國內(nèi)上市市成本，中小企企業(yè)在通通道制下下得不到到券商優(yōu)優(yōu)先推薦薦，也導(dǎo)導(dǎo)致國內(nèi)內(nèi)部分已已經(jīng)做好好改制輔輔導(dǎo)的企企業(yè)上市市日期遙遙遙無期期。小小S/AA模式正好可

25、可以解決決這一問問題，幫幫助這些些企業(yè)率率先實現(xiàn)現(xiàn)上市融融資的目目標(biāo)，小S/A模式式綜合合了以上上四種上上市方式式的優(yōu)點點，是這這些企業(yè)業(yè)上市方方式的最最佳選擇擇。 小小S/AA模式具體指指的是完完成股份份制改造造、準(zhǔn)備備在國內(nèi)內(nèi)A股上上市的中中國企業(yè)業(yè)先在新新加坡自自動報價價板（小小S股）直接上上市融資資，再以以增發(fā)AA股的方方式，實實現(xiàn)在中中國國內(nèi)內(nèi)上市融融資，也也可稱之之為一一股兩市市，曲線線回歸。該模模式已有有類似的的案例，主要是是大H股股和大SS股回歸歸發(fā)行AA股，HH股如海海螺水泥泥( HYPERLINK t _blank 相關(guān)關(guān), HYPERLINK t _blank 行情)、中海發(fā)發(fā)展( HYPERLINK p?code=600026 相相關(guān), HYPERLINK t _blank 行情)、江西銅銅業(yè)( HYPERLINK t _blank 相相關(guān), HYPERLINK .com/stock_image/realtime_table.php?code=600362 行情)、深高速速( HYPERLINK t _blank 相關(guān)關(guān), HYPERLINK t _blank 行情)、華能國國際( HYPERLINK t _blank 相相關(guān), HYPERLINK t _blank 行情)、中國石石化( HYPERL