1、 PAGE PAGE 3財務(wù)管理理論題1（二）內(nèi)容：（1)全部者與經(jīng)營者的財務(wù)關(guān)系(2）股東和債權(quán)人的財務(wù)關(guān)系企業(yè)與國家職能部門的財務(wù)關(guān)系 （4）企業(yè)與社會公眾的財務(wù)關(guān)系(5）企業(yè)員工等的財務(wù)關(guān)系2（一）利潤最大化觀點：利潤代表了企業(yè)新制造的財寶，利潤越多則說明企業(yè)的財寶增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。優(yōu)點：直觀明確，易于操作。缺陷:（1）沒有考慮利潤取得所需的時間(貨幣時間價值)；沒有考慮利潤和投入資本額的關(guān)系（導(dǎo)致優(yōu)先選擇高投入項目，不利于高效率的項目）;沒有考慮獵取利潤所擔(dān)當(dāng)風(fēng)險的大小（導(dǎo)致優(yōu)選高風(fēng)險項目）.(4)可能會導(dǎo)致公司的短期行為。（二)股東財寶最大化優(yōu)點:(1)能夠考慮到取得收益

2、的時間因素和風(fēng)險因素(2) 能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為（3） 能夠充分體現(xiàn)企業(yè)全部者對資本保值與增值的要求（1（2)股票價格的變動是受諸多因素影響的綜合結(jié)果，它的凹凸實際上不能完全反映股東財寶或價值的大??；(3）實際工作中可能會導(dǎo)致公司全部者與其他利益主體之間產(chǎn)生沖突與沖突。（三）企業(yè)價值最大化觀點:投資者建立企業(yè)的目的是制造盡可能多的財寶，這種財寶首先表現(xiàn)為企業(yè)的價值。它反映了企業(yè)潛在或預(yù)期的獲利力量.優(yōu)點：考慮資金的時間價值和風(fēng)險價值;反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；兼顧了債權(quán)人、職工、社會等方面的利益，有助于協(xié)調(diào)各相關(guān)主體的關(guān)系。 3、依據(jù)資金的

3、來源渠道分：權(quán)益籌資、負(fù)債籌資、依據(jù)是否通過金融機構(gòu)分：直接籌資、間接籌資（3)、依據(jù)資金的取得方式分:內(nèi)源籌資、外源籌資(4 4、資本成本的分類答：(一）個別資本成本是單種籌資方式的資本成本.一般用于比較和評價各種籌資方式。（二）綜合資本成本-是對各種個別資本成本進行加權(quán)平均而得的結(jié)果。一般用于資本結(jié)構(gòu)決策。（三）邊際資本成本指新籌集部分資本的成本。一般用于追加籌資決策。 5、影響資本結(jié)構(gòu)的因素答:（1、企業(yè)銷售的增長狀況（、企業(yè)全部者和管理人員的態(tài) (3、貸款人和信用評級機構(gòu)的影響（4、企業(yè)的財務(wù)狀況(5、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（6、所得稅稅率的凹凸（7)、利率水平的變動趨勢6、各種籌資方式的評價7、股

4、利政策（一）剩余股利政策1剩余則不派發(fā)股利。2)、依據(jù)：股利無關(guān)論、優(yōu)缺點1）留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，從而有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化.（2）股利發(fā)放額每年隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者支配收入與支出， 也不利于公司樹立良好的形象。、適用范圍：一般適用于公司初創(chuàng)階段。（二)固定股利政策、內(nèi)容：公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平上，在一段時間內(nèi)，無論公司的盈利狀況和財務(wù)狀況如何，派發(fā)的股利額均保持不變.、依據(jù)：股利相關(guān)論、優(yōu)缺點1）有利于公司在資本市場上樹立良好的形象，增加投資者對公司的信念，有利于穩(wěn)定公司股票價格。（2）有

5、利于投資者支配收入與支出,有利于吸引那些打算做長期投資的股東。(3）該政策下的股利安排只升不降，股利支付與公司盈利相脫離；（4）4、適用范圍：經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)，但很難被長期接受。（三）固定股利支付率政策、內(nèi)容：公司將每年凈收益的某一固定百分比作為股利分派給股東。、依據(jù)：股利相關(guān)論）股利與公司盈余緊密地協(xié)作，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利安排原則；公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付力量的角度看這是一種穩(wěn)定的股利政策。傳遞的信息簡潔成為公司的不利因素；(4）簡潔使公司面臨較大的財務(wù)壓力；（5)缺乏財務(wù)彈性；（6)合適的固定股利支付率的確定難度大。4)

6、、適用范圍：處于穩(wěn)定進展且財務(wù)狀況也較穩(wěn)定的公司。（四）低正常股利加額外股利政策1）內(nèi)容：企業(yè)事先設(shè)定一個較低的正常股利額,每年除了按正常股利額向股東發(fā)放現(xiàn)金股利外，還在企業(yè)盈利狀況較好、資金較為充裕的年度向股東發(fā)放高于每年度正常股利的額外股利。、依據(jù)：股利相關(guān)論、優(yōu)缺點:（1）公司在股利發(fā)放上留有余地和具有較 大的財務(wù)彈性，可以完善公司的資本結(jié)構(gòu),進而實現(xiàn)公司的財務(wù)目標(biāo)。(2）（3）年份之間公司的盈利波動使得額外股 利不斷變化，造成分派的股利不同，簡潔給投資者以公司收益不穩(wěn)定的感覺4)當(dāng)公司一旦取消額外股利，可能會使股東認(rèn)為這是公司財務(wù)狀況惡化的表現(xiàn),進而可能會引起公司股價下跌的不良后果。、適用范圍:盈利水平隨著經(jīng)濟周期而波動較大的公司.8、股票分割與股票股利比較：（1）相同點：不