1、. PAGE PAGE 3 / 82200612說明20064區(qū)的重大事件，揭示該地區(qū)行業(yè)的市場發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展?jié)摿Αl(fā)展趨勢等。1、如無特別注明，報告里的數(shù)據(jù)均來源于國家統(tǒng)計局。行業(yè)的財務狀況和經營成果。各投資機構仍需針對具體情況具體分析。3、本報告依據(jù)公開、合法的信息，由中金時代國際信息咨詢（簡稱中金時中金時代對投資者的投資行為不負任何責任；中金時代力求信息的完整和準確，但是并不保證信息的完整性和準確性；報告中提供的包括但不限于數(shù)據(jù)、觀點、行通知。以任何方式復制、發(fā)表，或提供給第三方。計的，隨著數(shù)據(jù)資源的不斷豐富，本體系將不斷調整。6、數(shù)據(jù)截止日期：200612導讀2006 年，國民經濟持續(xù)

2、呈現(xiàn)快速增長的良好態(tài)勢，主要有色金屬產品也供 5 居世界第一，其中原鋁（電解鋁、鉛、鋅、錫、銻、鎂、稀土、礦山鎢（金屬20042006大，產業(yè)集中度進一步提高。2006 年，有色金屬進出口貿易總額穩(wěn)定增長并持續(xù)呈現(xiàn)逆差，全年進出口貿易總額達到 654.302005 年同期增加 185.8539.68%。239.8174.9345.7%414.48億美元，比 2005 年同期增加 110.91 億美元，增長 36.5%，進口、出口與進出口174.66 億美元，比 2005 年同期部分主要有色金屬產品出現(xiàn)量減額升的情況。2006 年，全國規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務（產品銷售）收入達到1347

3、4.87 億元，同比增長 62.19%。其中，公有與公有控股企業(yè)主營業(yè)務收入為43.91%；非公63.56%，占全部規(guī)模以上企業(yè)的56.09%。正文目錄第一部分地區(qū)行業(yè)總體概況 8一、省企業(yè)經營狀況 10二、省各行業(yè)經營狀況 101、受宏觀調控政策與能源“瓶頸”影響較為明顯102、建筑業(yè)生產經營較為理想，但盈利水平同比降低113114、商品經濟市場更加繁榮，批發(fā)零售業(yè)迎來新一輪發(fā)展115126127、住宿餐飲業(yè)生產經營上升明顯128、社會服務業(yè)宏觀運營質量同比略有下降13三、省企業(yè)生產經營中存在的主要問題 131132133、多數(shù)企業(yè)對目前市場存在的無序競爭和不公平競爭感到擔憂14第二部分本季

4、度有色金屬行業(yè)運行綜述 15一、宏觀經濟形勢分析 15115218二、有色金屬行業(yè)需求空間分析 221222233244、200665324三、有色金屬行業(yè)供給狀況 24. PAGE PAGE 5 / 821、冶煉廠大幅擴產國精銅資源短期過剩24227四、有色金屬行業(yè)產品價格變化 271272、200628329430530第三部分省有色金屬行業(yè)運營狀況分析 31一、省行業(yè)盈利能力分析 31二、省有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)營運能力分析 32三、省有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)償債能力分析 33第四部分全國有色金屬行業(yè)運四、省有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)運營能力與先進地區(qū)對比分析 第四部分全國有色金屬行業(yè)運

5、營狀況分析 42一、全國有色金屬行業(yè)整體情況分析 42二、全國有色金屬行業(yè)盈利能力分析 45三、全國有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)營運能力分析 46第五部分重點有色金屬企業(yè)運營狀況 50一、各主要企業(yè)概況 501、云鋁股份電解鋁盈利繼續(xù)好轉502503、0650二、各主要生產企業(yè)銷售情況 541、有色金屬（集團）542、銅業(yè)（集團）543、銅業(yè)集團公司5443、銅業(yè)集團公司5455465575585595510551156第六部分有色金屬行業(yè)焦點問題分析 57一、焦化行業(yè)當前最大問題是產能增長強勁 57二、國儲局低調出售舊庫存銅為龐大儲備瘦身 57三、2006 年有色金屬行業(yè)運行特征分析 581、大

6、部分有色金屬價格跌宕起伏58258359四、區(qū)域經濟運行特點分析 601602、利稅總額和主營業(yè)務收入同步增長603604、六大行業(yè)支撐省工業(yè)利潤增長615、煙草制品業(yè)經濟效益保持提高61五、07 年有色金屬板塊投資策略分析 611622、0762第七部分有色金屬行業(yè)發(fā)展趨勢預測 63. PAGE PAGE 9 / 82一、有色金屬需求旺盛行業(yè)投資價值凸顯 63二、有色金屬小企業(yè)“以小勝大”64三、原鋁市場價格下跌風險依然存在 65165265366四、我國再生有色金屬發(fā)展分析 66167267第八部分有色金屬行業(yè)子行業(yè)分析與展望 70一、銅市場 701、新增產能繼續(xù)釋放，供應壓力較大712、

7、需求增長格局不變，力度有所減弱723、持續(xù)上漲局面結束，價格行情大幅波動72二、鋁市場 731732733、我國宏觀調控政策的影響作用73三、鉛市場 741、2006742、200776四、鋅市場 771、2006772、200780五、銻市場 801、精礦不足限制生產,2006802、中國是世界銻消費增長的主要力量813、我國退稅政策令銻金屬出口明顯減少814815、200782表格目錄表格 1：2006 年省有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)盈利能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計表格312：20061-12323：20061-12334：20061-12345：20061-12356：20061-12367：20061-

8、12378：20061-12399：20061-123910：20061-1240表格 11：2006 年有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)整體效益42表格 12：2006 年有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)中的企業(yè)情況分析4313：20061-124514：20061-1246表格 15：2006 年 1-12 月全國有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)經營規(guī)模不同報告期對比表48圖表目錄圖表 12006410圖表 2 企業(yè)景氣指數(shù)與企業(yè)家信心指數(shù)走勢19圖表 3：2006 年省有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)盈利能力數(shù)據(jù)314：20061-12325: 20061-1233圖表 6 20061-1234圖表 7 20061-1

9、235圖表 8 20061-1236圖表 9 20061-1237圖表 1020061-1238圖表 11 20061-1238圖表 12 20061-1239圖表 13 20061-1240圖表 14 20061-124115 200642圖表 16：2006 年有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)企業(yè)數(shù)量前十強省市44 圖表 17：200644圖表 18：2006 年有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)虧損額前十名地區(qū)虧損情況對比圖4519：20061-1246圖表22006年1-1248圖表 21：2006 年 1-12 月全國有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)不同報告期銷售情況對比圖48. PAGE PAGE 10 /

10、 82第一部分地區(qū)行業(yè)總體概況一、省企業(yè)經營狀況2006 年省企業(yè)家對經濟發(fā)展環(huán)境充滿信心，企業(yè)生產經營保持健康發(fā)展狀132.1129.0，創(chuàng)景氣調查歷史最好水平。二、省各行業(yè)經營狀況圖表 120064123.9、122.2、125.8129.0，企業(yè)宏觀運營質量比上年明顯提高，生產建設有較大發(fā)展。1、受宏觀調控政策與能源“瓶頸”影響較為明顯132.8，為該行業(yè)景氣調查歷史最好水平，二季度主要因為電力在供應明顯不足. PAGE PAGE 15 / 82的情況下卻上調價格，且油價也不斷創(chuàng)下新高，企業(yè)家信心指數(shù)立刻減弱至0.5、3.0、3.75.7103.5115.9108.7111.2，4.9、

11、3.42.3點，表明工業(yè)行業(yè)的盈利度比上年有所提高，但幅度不大。2、建筑業(yè)生產經營較為理想，但盈利水平同比降低的盈利度確比上年減少，其四個季度的盈利景氣指數(shù)分別為 87.3、99.0、97.298.1，0.9、5.1、3.24.7平有所下降。3、交通運輸業(yè)發(fā)展較為迅猛交通運輸業(yè)的企業(yè)景氣指數(shù)在一至四季度分別為 139.6、118.9、137.5 和、5.8、20.012.7（虧損、9.9133.1、121.1、132.9138.628.0、10.0、8.426.8（包要原因。4、商品經濟市場更加繁榮，批發(fā)零售業(yè)迎來新一輪發(fā)展135.0132.3135.6134.9，8.6、2.4、11.85.

12、7一至四季度該行業(yè)的商品銷售量景氣指數(shù)和銷售價格景氣指數(shù)分別為 120.0、106.7、119.6102.4、96.7、102.5、102.7，同比也有明顯幅度的上124.1、12.2、14.66.2批發(fā)零售業(yè)比上年邁上了一個新臺階。5、房地產業(yè)發(fā)展速度放緩117.0112.2118.3117.1， 企業(yè)反映，國務院關于調整住房供應結構穩(wěn)定住房價格的意見中的“套型建筑面積 90 平方米以下的住房面積所占比重必須達到開發(fā)建設總面積 70%以上” 和 103.0，同比分別下降8.9、13.3 和 20.1，據(jù)企業(yè)反映，完成投資量的減少與國家限制征地、限制開發(fā)戶型等宏觀調控措施密切相關。6、信息計算

13、機業(yè)保持高歌猛進信息計算機業(yè)的企業(yè)景氣指數(shù)全年四個季度均保持在 150.0 以上的景氣水別為 150.5、151.3、150.6、142.5，同比上升幅度較大。此外，信息計算機業(yè)的流動資金景氣指數(shù)在八個行業(yè)中唯一全年處于景氣狀態(tài)，四個季度分別為、109.6、107.3105.5，表明該行業(yè)資金狀況較好。7、住宿餐飲業(yè)生產經營上升明顯今年住宿餐飲業(yè)四個季度的企業(yè)景氣指數(shù)分別為 109.0、107.0、112.1 和93.086.0、生活水平的顯著提高。8、社會服務業(yè)宏觀運營質量同比略有下降社會服務業(yè)今年四個季度的企業(yè)景氣指數(shù)分別為 120.0、110.0、122.9 和1.713.2、下跌。三、

14、省企業(yè)生產經營中存在的主要問題1、企業(yè)融資難問題企業(yè)融資困難沒有得到根本性的解決，特別是中小企業(yè)融資困難十分突出，無力更新設備或添置必要的生產設備，生產規(guī)模不能擴大，企業(yè)發(fā)展后勁不足，在很大程度上制約了企業(yè)的發(fā)展。2、資金不足，債務負擔重增加企業(yè)的自身積累，維系企業(yè)擴大再生產，企業(yè)的發(fā)展壯大只能靠企業(yè)本身。期待政府能給予有力支持。3、多數(shù)企業(yè)對目前市場存在的無序競爭和不公平競爭感到擔憂調查數(shù)據(jù)顯示，今年省企業(yè)景氣指數(shù)在一至四季度分別為 123.9、122.2、4.1、5.4、3.56.5的景氣水平，表明企業(yè)宏觀運營質量比上年明顯提高，生產建設有較大發(fā)展。第二部分 本季度有色金屬行業(yè)運行綜述一、

15、宏觀經濟形勢分析1、宏觀經濟狀況200640004001.87年增長11.9%19951.31710.1916.9%，拉動GDP71540.539.1%，GDP3.61.1 農業(yè)增產增效，新農村建設起步扎實農牧漁業(yè)總產值完成 1211 億元，比去年同期增長 8.5%，農業(yè)增加值完成751.156.8%，161.2 工業(yè)生產實現(xiàn)增速快、效益好GDP5.6GDP47.0%，是支撐和帶動經濟增長1240.3617.8(一)重工業(yè)保持快速增長產的增速一直高于輕工業(yè)。能源產品較快增長，全年原煤完成 7339.08 萬噸，比13.6%；753.6420.7%，其中：火電增長44.71.9221754.0%

16、47.0%32.6%23.820.8%15.0%23.1%641.85增長 27.1%，增幅比上年提高 15.4 個百分點，增速高于輕工業(yè) 17.5 個百分點。. PAGE PAGE 16 / 82200547.551.7%，重工業(yè)比重近30(二)輕工業(yè)增勢平穩(wěn)2006 年全省規(guī)模以上輕工業(yè)企業(yè)累計完成增加值 598.513.8200645.68%，7.74高附加值的一、二類煙的比重上升，煙草制品業(yè)經濟效益顯著上升。2006 年煙個百分點。(三)非煙工業(yè)加快發(fā)展2006 年全省扣除煙草后的規(guī)模以上非煙工業(yè)完成增加值 757.16 億元，比上年增長 24.7%，占全省規(guī)模以上工業(yè)增加值的 61.

17、0 %，比重比上年提高了 4 個百分點，大大高于煙草工業(yè)的比重，增幅高于規(guī)模以上工業(yè)平均增速 6.9 個百分點，其對全省規(guī)模以上工業(yè)增長的貢獻率為 77 %，拉動全省規(guī)模以上工業(yè)增主要力量。(四)工業(yè)經濟效益明顯提高20051-11246.0，比176.43，比上年同期提高 29.73 個百分點；輕工業(yè)經濟效益綜合指數(shù) 427.83，比上年同27.852944.0328.9%728.6825.1%282.77403.1比上年同期增長 9.8%；電力、熱力的生產和供應業(yè)實現(xiàn)利稅 54.93 億元，增長76.931.641.35216.0689.7%；15.14607.5183.4%，79.359

18、5.9%，資源優(yōu)勢35.25%，3.3427.88. PAGE PAGE 18 / 82億元，比上年同期上升 7.1%。(五)節(jié)能降耗工作順利推進2006 年，省委、省政府高度重視發(fā)展循環(huán)經濟與節(jié)能降耗工作。省政府專GDPGDP國千家節(jié)能行動與百家節(jié)能行動工作順利推進，有力的促進了全省節(jié)能降耗工 2006GDPGDP17%的目標奠定扎實基礎。固定資產投資保持適度較快增長200622202005465同比增長 26.5%。從城鎮(zhèn)固定資產投資規(guī)模和速度比較，投資規(guī)模列全國第 22125產投資已進入規(guī)模與速度、結構與效益相統(tǒng)一協(xié)調發(fā)展的新階段。200627.0%，1.5點。消費品市場穩(wěn)中趨旺中趨旺，

19、農村消費市場逐步活躍，發(fā)展前景看好。2006 年社會消費品零售總額14.9%，1.91.4市場物價溫和上揚，保持較低水平2006 年省居民消費價格總水平(CPI)比上年上漲 1.9%，高于上年漲幅 0.51.9%，1.8%。財政金融運行良好，外貿進出口快速增長2006 年，全省財政總收入完成 887 億元，比上年增加 120.6 億元，同比增16.0%，379.621.3%；主32.3%；40.922.7%。全省地方一般預算支出完成17.0%；從支出項目看，農業(yè)支出、教育支出、行政管理費等支出增長較快，重點支出保障有力。1.72006100708.7%，扣除價格73805.5%，3.5%。2、

20、全國行業(yè)經營狀況2006130.02.79.9宏觀經濟發(fā)展繼續(xù)保持樂觀態(tài)度和良好預期。企業(yè)經營狀況四季度，XX 公司、股份、私營企業(yè)、外商與港澳臺投資企業(yè)企業(yè)家信心指134.0、144.4、132.4141.3，4.3、4.8、4.2 和 3.0134.7，與三季度持平；集體企業(yè)、股份合作企類型企業(yè)家信心指數(shù)均有所上升。行業(yè)經營狀況四季度，采礦業(yè)、制造業(yè)、電力燃氣與水的生產和供應業(yè)、交通運輸倉儲和. PAGE PAGE 19 / 82131.2130.61.74.7點。與上年同期相比，各行業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)均有不同程度的提升。企業(yè)景氣高位攀升企業(yè)家信心保持平穩(wěn)四季度，全國企業(yè)景氣指數(shù)為 139.

21、4，分別比三季度和上年同期提高 2.7 和7.720062003131.5、135.9、136.7139.4，除一季度比上年同期略有回落，其他各季均同比上升，企業(yè)生產經營在總體上仍保持平穩(wěn)較快的發(fā)展態(tài)勢。圖表 2 企業(yè)景氣指數(shù)與企業(yè)家信心指數(shù)走勢一、制造業(yè)企業(yè)景氣明顯提高。景氣指數(shù)為138.3，分別比三季度和上年同期提高 5.2 和 10.3 點，環(huán)比同比上升幅度為各行業(yè)之首。采礦業(yè)、電力燃氣與社會服務業(yè) 、信息傳輸計算機服務和軟件業(yè)、住宿和餐飲業(yè)景氣指數(shù)分別為和郵政業(yè)持平外，其他行業(yè)景氣指數(shù)均有明顯提高。二、國有企業(yè)、股份合作企業(yè)、XX 公司、股份、私營企業(yè)、外商與港澳臺. PAGE PAG

22、E 56 / 82商投資企業(yè)景氣上升。景氣指數(shù)分別為 135.5、122.9、138.6、151.8、134.12.33.13.5中聯(lián)營企業(yè)、股份和私營企業(yè)景氣指數(shù)增幅明顯。三、大中小型企業(yè)景氣繼續(xù)保持梯次提升。景氣指數(shù)分別為 160.6、127.0117.3，比三季度提高4.2、2.00.912.3、5.82.1點。四、東中西部地區(qū)企業(yè)景氣同步提高。景氣指數(shù)分別為 143.3、136.9 和4.11.78.6、6.56.8五、國家重點企業(yè)、上市公司、國家試點企業(yè)集團成員景氣水平處于高位。162.8、161.7155.9，與三季度相比，國家重點企業(yè)、上市公司景氣指數(shù)分別提高5.33.814.6

23、、12.97.2六、四季度分類景氣指數(shù)呈現(xiàn)同比上升的特點。111.1、130.1129.4，與三季度相比，采礦業(yè)、制造業(yè)生產景氣指數(shù)提高2.1 5.69.911.6138.0，9.485.4%，略低于三季度，比上年同期有所提高。（二127.61.15.8點。分行業(yè)看，批發(fā)和零售業(yè)商品銷售景氣指數(shù)為128.7，工業(yè)產品銷售景氣指數(shù)為 127.7，房地產業(yè)商品房銷售景氣指數(shù)為 103.5，分別比三季度提高 2.3、0.83.11.7、6.48.9分行業(yè)看，采礦業(yè)、制造業(yè)產品訂貨景氣指數(shù)分別為126.8126.4，高于三季117.89.43.0（四企業(yè)盈利景氣指數(shù)為125.43.911.7高；與上年

24、同期相比，除采礦業(yè)回落外，其他行業(yè)企業(yè)盈利景氣明顯提高。（五）107.5，5.6工景氣指數(shù)分別為 108.3、100.0、100.9、113.9 和 110.1，呈現(xiàn)環(huán)比回落、同工景氣指數(shù)回落到臨界值以下，企業(yè)用工有所下降。（六）116.7，4.1業(yè)固定資產投資景氣指數(shù)回落。20062006期水平。2.4 企業(yè)生產經營中存在的主要問題XX期上漲一倍以上，造成企業(yè)利潤空間越來越小，影響企業(yè)生產經營。66 40 個以上。特別是中小企業(yè)的情況尤為突出，全年各季度融資景氣指數(shù)低于全國水平 17 至231421二、有色金屬行業(yè)需求空間分析費客戶群和后續(xù)行業(yè)進行分析研究。1、銅產品需求同比下降20067%

25、3402005367求減少的局面， 200640%，80(一)國消費力度減弱2006 年，盡管中國經濟增長再次提速，主要宏觀經濟指標保持了較高增長200610457.65506%左右，處于較低的歷史水平。(二)外貿出口急劇增加23.92.825553.7%，5領域大量撤離的重要因素之一。長遠來看，中國銅供應大量依賴進口的局面難以改變。(三)新增資源呈現(xiàn)降勢200523%的基礎上， 29015%，繼續(xù)兩位數(shù)增長局面。37.7%9534%。2.1%390增加。根據(jù)上述兩個方面的測算，20062、全球鋁市供應短缺據(jù)世界金屬統(tǒng)計局(WBMS2006 年 111 月全球鋁市供應短缺510,0001-11

26、314020052001613090112672005343,0001306.8%313711817,000，1-1178011292噸，消費量總計為 299 萬噸。3、鎳需求之強勁鎳需求 70用于不銹鋼工業(yè)。據(jù)悉，歐洲不銹鋼市場上，截至三季度的工產商不銹鋼公司、美國、日本、國等地的不銹鋼廠家均表示訂單非常多，產品價2717.2同比增長 9。澳大利亞投行麥夸里銀行預計，2006 年全球含鎳不銹鋼產量為200520042.1。4、2006 年黃金需求達到創(chuàng)紀錄的 653 億美元Council)公布的數(shù)據(jù)顯示，受消費和投資需求20066532006200513%，為3451657562006403

27、200586，2006200515%。20063192005659(20059272006926銷售了 395.75500 噸的限額低 100 多噸。2006 全年，各國央行凈銷售量為 341 噸，而中央銀行黃金協(xié)議未簽約國的凈購買量為 22 噸。再生金是對金價的短期波動產生反應的唯一供應因素。200618020%，23%的減少量。三、有色金屬行業(yè)供給狀況1、冶煉廠大幅擴產 國精銅資源短期過剩銅精礦加工費開始觸底反彈，隨后迅猛回升。年度合同加工費(單位分別是48/4.8112/11.2。而現(xiàn)貨銅精礦加工費15/1.5漲到年中最高的 220/22。這個數(shù)字對于冶煉商來說，意味著豐厚利潤，引發(fā)了國

28、新建擴建冶煉廠巨大興趣，造成上半年國精銅大致過剩 10 萬噸。國企業(yè)爭上銅冶煉產能產，上半年國產量明顯上升。另外一些項目還在建設，或者處于籌建狀態(tài)。6075%都是依賴進口，2004 到 2005 年銅精礦在利益驅使下聯(lián)合體將迅速散開，各自為戰(zhàn)，2002 年礦產商待價而沽情形又將出現(xiàn)。定因素。現(xiàn)貨加工費已經從年中高點的 220/20 下降到 140/14煉商和國外冶煉商搶奪精礦份額”的預期，就早早把主動權交到了賣方手里。國精銅資源短期過剩制造業(yè)定單不積極，增長趨勢放緩，這自然造成國銅材需求增幅回落。國自產銅精礦保持穩(wěn)定，因此同期多進口的 69 萬噸銅精礦可以多生產約 20萬噸精銅，而另外的 3

29、萬噸精銅增量，則來自廢銅再生。但是同期廢銅進口增加以降低生產成本。數(shù)據(jù)顯示，今年 1 至 7 月，精銅供應量比去年同期增加了近 27 萬噸，但是16.7些其他金屬，16.7 萬噸銅材并不需要等量精銅，因此從這個角度來講，1 至 7等，從這個角度來衡量，1710冶煉商處于黃金時期尾端在中國擴產計劃中，2005 年完成的項目并不像外界所報道的那么多。不過214010%預計，40711515543156一個很嚴峻的事實，這樣數(shù)量將使得國價格長期低于進口到岸價。本認為“中國仍然將大量進口精銅”的觀點。預期改變，最終轉化為銅價格從高位回調。90/150期貨售難度。如果不控制規(guī)模，銅冶煉未來將迎來艱難日子

30、。2、黃金供給明顯過剩截止到 2006650 入中國，尤其是到西部地區(qū)進行風險勘探，效果也不錯。截止到2006球各國央行以與國際貨幣基金組織的黃金儲備量約為 30398 噸，在各國的儲備資產中占有相當?shù)谋壤Ｆ渲?，中國黃金的儲備量為 6001%。黃金作為一種硬通貨，仍然是各國信用體系的基礎。從國家統(tǒng)計局的資料來看，2006 年除去精煉廠以外的前 20 家黃金企業(yè)的80%以上，公司的生產集中度提高了很多，520 位之中?！笆晃濉逼陂g，中國黃金生產的目標是，累計生產黃金1300 噸，新增黃2010 年中國的黃金產量可能增加2803005%左右。四、有色金屬行業(yè)產品價格變化1、鋁的價格變化2006

31、2100/5月份突破 3000 美元/2400 美元/噸以上。2700/2006250010響，國市場鋁價也有所上漲，但漲幅相對較小，從年初的 19500 元/噸左右上漲2100022000/10左右。20062006 年二是全球鋁消費保持增長，市場需求旺盛。2006 年以來，隨著世界經濟平穩(wěn)增4.8%，334020065的關稅，1115，出口受到抑制，11072低 26.9，一定程度上減少了國際市場電解鋁的供應量。與電解鋁價格上漲的情形截然相反，氧化鋁價格自 2006 年下半年開始，在不到半年時間里就從 6000 元/噸左右的高價位迅速下跌到目前的 2400 元/大幅降低，電解鋁價格仍保持高

32、位運行，產品盈利水平明顯提高。2、2006 年錫價在巨幅波動中實現(xiàn)了飛躍2006200565005970010580007800900011490001100011800182006LME11800/（12296500/（138765.283/200519.39。11895/（12296620/（158773.948/200518.95。200668000，45900009.2元左右。82098.39/20053.84。98?；久鎴酝κ清a價上揚的基礎2005200636.4920064400全球錫消費繼續(xù)保持較大增幅。2006用，使得錫消費繼續(xù)保持較大的增幅。估計 2006 年全球錫消費量同

33、比增加了36.4918.4512.1317.773.917.427.092.614.323、供應增速加快 鋅價高位振蕩20052006 年，全球礦山和冶煉能力都處于凈增加狀態(tài)，礦山能力增加主能力和擴建能力所抵消。50.2能源等因素關閉的小冶煉廠大約 20 萬噸，合計永久性關閉產能 70.2 萬噸。同期西方新建和擴建的冶煉能力有 29.5 萬噸,中國新增產能 72 萬噸，合計增加產能101.5 萬噸。中國新增的產能遠大于西方關閉的產能。3636.878正如許多人預料的那樣，鋅成為 2006 年基本金屬市場的明星，平均漲幅居32752005137；4585(1110135.1。無論實際價格還是平均

34、漲幅都是幾十年來極為罕見的。170005123650035LME162024600/噸, 之LME1#鋅錠價格在300002000/100150 元之間的正常水平。20061#鋅錠平均價格為 27187 元，比 2005 年漲27662/2005102.4。漲幅小于國際市場。200611LME，200718100135002006 年鋅之所以成為金屬市場的明星，最主要的是其持續(xù)良好的基本面被2005 年 2720062005開始逐步推高鋅價，使鋅一度成為基本金屬市場的領頭羊。4、鉛價連創(chuàng)歷史新高2006LME21430歷史新高，隨后進入幾個月的盤整期，61000950美元得到支撐后開始強勁反彈

35、，1212179032；1283/36.2。2006 年國鉛價走勢和國際價格基本一致，略有不同的是國鉛價創(chuàng)出歷史新15300/200612111/29.3。LME關注程度較低，最終對價格走勢起絕對性作用的還是基本面。2006西方鉛市場平衡；二是庫存；三是突發(fā)因素，主要是中國取消精鉛出口退稅。5、銅市場價格盛極而衰總體來看，2006 年中國銅市場行情經歷了盛極而衰、劇烈震蕩的過程。春1#65000半年有較大幅度跌落。第三部分 省有色金屬行業(yè)運營狀況分析一、省行業(yè)盈利能力分析表格 1：2006 年省有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)盈利能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計表格指標名稱20061-1220051-12比去年同期增長銷

36、售凈利率%7.974.63.37%資金利潤率%17.395.7811.61%成本費用利潤率%8.54.783.72%總資產報酬率%9.554.954.6%數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖表 3：2006 年省有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)盈利能力數(shù)據(jù)20062006年云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)盈利能力數(shù)據(jù)對比圖2015105014.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%銷售凈利率資金利潤率 成本費用利潤率總資產報酬率2006年1-12月2005年1-12月比去年同期增長中金時代分析：9.55%，各個指標都有不同程度的提高。整體看來，省有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)制造業(yè)

37、的盈利能力同比有所增長。二、省有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)營運能力分析2：20061-12指標名稱20061-1220051-12比去年同期增長財務費用增長率43.2840.482.8流動資產周轉率2.152.16-0.01資金利潤率17.395.7811.61應收賬款凈額增長率98.83137.08-38.254：20061-1220062006年1-12月份云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)營運能力數(shù)據(jù)對比圖50150401003020501000-102006年1-12月2005年1-12月比去年同期增長-50財務費用增長率流動資產周轉率應收賬款凈額增長率中金時代分析：43.28%2.15%應收

38、賬款凈額增長率為 98.83%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，省有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)流動資產增長率、應收賬款凈額增長率低于 2005 年平均水平；而財務費用增長率、資金利潤率均高于 2005 年全國平均水平。年同期水平也有所下降。三、省有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)償債能力分析3： 20061-12指標名稱20061-1220051-12比去年同期增加資產負債率%66.3864.461.92利潤總額增長率%209.60-148.1357.7資本保值增值率138.51122.6715.842006年1-12月云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)償債能力同比對比1-12月2005年1-12

39、月2006年1-12月云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)償債能力同比對比1-12月2005年1-12月比去年同期增加-20040200資產負債率%利潤總額增長率%資本保值增值率40016030014012020010010080中金時代分析：煉與壓延加工業(yè)的資產負債率為66.38%，低于全國的平均水平，與去年同期相比升高了1.92%；其利潤總額增長率為比去年同期升高了357.7%。省有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)的資本保值增值率為138.51，與去年同期相比，行業(yè)的資本保值率比去年同期上漲15.84。與全國平均水平相比省有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)的償債能力低于全國平均水平，且較去

40、年同期有所升高。四、省有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)運營能力與先進地區(qū)對比分析銷 指售 標排 名名 稱全國1 省6 省銷 指售 標排 名名 稱全國1 省6 省本地區(qū)占全國比重%企業(yè)數(shù)（個）虧損企業(yè)數(shù)量（個）從業(yè)人員數(shù)（人）資產總計（千元）銷售收入（千元）利潤總額（千元）工業(yè)總產值（千元）5571886135867084667355112593949238576012812793430207899086327465962881373510903876385139340751171408326859390041711269755671074705997763.074.516.137.015.656.61

41、5.52資料來源：國家統(tǒng)計局2006年1-12月云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)企業(yè)數(shù)量及虧損企業(yè)數(shù)與先進地區(qū)對比圖江蘇省云南省圖表 2006年1-12月云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)企業(yè)數(shù)量及虧損企業(yè)數(shù)與先進地區(qū)對比圖江蘇省云南省9008007006005004003002001000企業(yè)數(shù)量（個）虧損企業(yè)數(shù)量（個）圖表 7 20061-1220062006年1-12月云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)銷售收入及利潤與先進地區(qū)對比圖160000000140000000120000000100000000800000006000000040000000200000000銷售收入利潤總額江蘇省云南省中

42、金時代分析：20061-124，其企業(yè)數(shù)量遠遠低于銷售收入排名第 1171 家有色金屬企407.01%；5.65%，其5.52%。從各指標占全國的比重可以看出，省有色金屬冶煉與壓延加工5：20061-12均水平對比表銷售排名指標名稱人均資產（千元）人均銷售收入（千元）人均利潤（千元）人均工業(yè)總產值（千元）全國623.16926.9363.12941.611省539.761591.0644.901614.106省713.24854.1968.11847.86資料來源：國家統(tǒng)計局圖表 8 20061-1220062006年1-12月云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)人均創(chuàng)利指標與先進地區(qū)對比圖1800

43、16001400120010008006004002000人均資產人均銷售收入 人均工業(yè)總產值江蘇省云南省中金時代分析：收入為 854.19 千元，略低于全國平均水平的 926.13 千元，省人均工業(yè)總產值為941.61壓延加工業(yè)的人均創(chuàng)利水平高于全國平均水平和省水平。6： 20061-12指標名稱虧損總額從業(yè)人員資產總計銷售收入利潤總額工業(yè)總產值行業(yè)整體比上年同期增長%-28.944.8829.8860.53105.2359.52省地區(qū)比上年同期增長%1.239.0227.764.9184.1566.42省地區(qū)比上年同期增長%-67.612.2554.0979.34209.6078.28圖表

44、 9 20061-1220062006年1-12月云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)經營規(guī)模與上年同期增長對比圖250200150100500-50-100損虧總額業(yè)從人員產資總計入額值售銷收潤利總產業(yè)工總江蘇省地區(qū)比上年同期增長%云南省地區(qū)比上年同期增長%中金時代分析：2.25所增加，同比增長 54.09%，也高于全國行業(yè)的同比增幅；省有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)的銷售收入、工業(yè)總產值同比增長 79.34%、78.28%，高于行業(yè)和省的209.60%，分別高于全國平均水平和省水平，行業(yè)處于高速增長階段。7： 20061-12時期企業(yè)數(shù)（個）虧損企業(yè)個數(shù)（個）從業(yè)人員（人）資產（千元）銷售收入（千元）

45、利潤（千元）0612底統(tǒng)計171408326859390041711269755671074056底統(tǒng)計12648739253395788016850741631160051-12月底統(tǒng)計136507745638227544411290891892933圖表 1020061-12圖20062006年1-12月云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)不同報告期企業(yè)數(shù)、虧損企業(yè)數(shù)對比圖20015010050006年1-12月05年1-6月05年1-12月企業(yè)數(shù)（個）虧損企業(yè)個數(shù)（個）圖表 11 20061-122006年1-12月云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)不同報告期銷售情況對比圖800000007000

46、0000600000005000000040000000300000002000000010000000006年112月05年16月05年1-12月銷售收入(千元）利潤（千元）中金時代分析：20053520051020061-1259390041711269755671074表格 8 20061-12平對比表銷售排名指標名稱成本費用利潤率%資產報酬率%利潤總額同期增長%資金利潤率%今年去年同期今年去年同期今年去年同期今年去年同期全國7.345.7810.136.53105.23-138.9319.38.071省2.892.88.326.3884.15-144.2717.27.266省8.54.

47、789.554.95209.60-148.117.395.782006年1-12月云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)盈利指標與先進地區(qū)對比圖2502001502006年1-12月云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)盈利指標與先進地區(qū)對比圖250200150100500-50-100-150-200成本費用利潤率 資產報酬率利潤總額同期增長資金利潤率江蘇省云南省年期年期年期年期今同今同今同今同年年年年去去去去中金時代分析：20061-12表格 9 20061-12平對比表銷售排名運營能力指標全國應收賬款凈額同比增長今年去年同期41.4125.3流動資產周轉率今年去年同期3.132.6資金占用率13.461

48、省31.6436.794.623.6211.776省87.68137.082.152.1612.762006年1-12月云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)營運指標與先進地區(qū)對比圖應收賬款凈額同比增長流動資產周轉率資金占用率江蘇省云南省2006年1-12月云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)營運指標與先進地區(qū)對比圖應收賬款凈額同比增長流動資產周轉率資金占用率江蘇省云南省160140120100806040200今年去年同期今年去年同期中金時代分析：與壓延加工業(yè)收回應收賬款的能力較強，資金占用率也逐步增長。表格 1020061-12平對比表今年去年同期今年去年同期今年去年同期全國62.963.51105.2

49、3-138.93131.75121.421省62.8866.1184.15-144.27138.12124.346省66.3864.46209.60-148.1138.51122.67銷售排名償債能力指標銷售排名償債能力指標資產負債率%利潤總額增長率%資本保值增值率%圖表 14 20061-12160140120100806040200今年去年同期今年去年同期20062006年1-12月云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)償債指標與先進地區(qū)對比圖資產負債率%資本保值增值率%江蘇省云南省金屬冶煉與壓延加工業(yè)的償債能力高于省水平和全國平均水平。第四部分 全國有色金屬行業(yè)運營狀況分析一、全國有色金屬行業(yè)整

50、體情況分析表格 11：2006指標名稱銷售收入（千元）利潤總額（千元）人均銷售率（元）人均銷售率最好水平（元）20051-12月77136270241981016601485.2320887000020061-12月125939492385760128926932.1662019275同比增長63.27%104.28%54.11%-70.31%數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖表 15 200620062006年有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)銷售示意圖1400000000120000000010000000008000000006000000004000000002000000000銷售收入（千元）2005年1

51、-12月利潤總額（千元）2006年1-12月中金時代分析：20052006926932.1654.11%。表格 12：2006 年有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)中的企業(yè)情況分析指標企業(yè)單位數(shù)虧損企業(yè)單位數(shù)虧損企業(yè)虧損總額全國55718862839446市781541820市922112999911339155980省28161388140省32-5-4047-市24745214776省78990188935省70259138375省952257024省110151601427825183372省3001975533省1232431237省38829

52、26178省54776103134區(qū)省300市638138101336172096省1714071713區(qū)省1174480048省631529523省15418643區(qū)區(qū)數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖表 16：2006 年有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)企業(yè)數(shù)量前十強省市企業(yè)數(shù)量前十強省市企業(yè)數(shù)量前十強省市9008007006005004003002001000蘇江省江浙省東廣省南湖省南河省寧遼省東山省海上市西江省川四省圖表 17：2006 年有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)虧損企業(yè)數(shù)前十名省市虧損企業(yè)數(shù)前十名地區(qū)虧損企業(yè)數(shù)前十名地區(qū)1009080706050403020100蘇江省東廣省寧

53、遼省州貴省江浙省海上市西陜省南云省西山省川四省圖表 18：2006 年有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)虧損額前十名地區(qū)虧損情況對比圖虧損額前十名地區(qū)虧損情況對比圖虧損額前十名地區(qū)虧損情況對比圖450000400000350000300000250000200000150000100000500000寧遼省北河省海上市川四省蘇江省東山省西山省江浙省津天市西江省中金時代分析：從上面的圖表中可以看出，20061-125571789金屬冶煉與壓延加工企業(yè)的虧損企業(yè)數(shù)也最多，虧損企業(yè)占企業(yè)數(shù)量的比重為11.4%；企業(yè)數(shù)量排名第二的是省，省的虧損企業(yè)數(shù)稍低于省。省的虧損總額是388140二、全國有色金屬行業(yè)盈利能

54、力分析13：20061-12指標成本費用利潤率%資金利潤率%利潤總額同比增長%人均銷售率（元）全國7.3419.3105.23%926932.16市1.976.0362.39%912258.87市1.5411.6375.10%1962661.42省2.799.8116.07%700548.09省17.7817.8166.75%382899.48省3.677.755.34%778417.6省15.0719.59108.63%413004.55市2.399.2215.42%1012837.59省2.8917.284.15%1591055.98省4.0719.9280.46%1517480.48省3

55、.4219.3950.06%1624390.69省16.8428.01105.01%994663.09省13.7937.88190.11%1458309.97省9.9219.650.36%1044451.72省14.5428.5595.91%934099.48省4.7916.55127.96%755994.24省4.8821.8107.47%782544.9省2.758.7796.66%904360.49省0.342.52-118.53%495207.79市3.8711.7287.25%1105946.65省6.1317.68304.90%820675.61省19.9333.85107.00%

56、522126.14省8.517.39209.60%854193.39省4.3512.68128.24%498099.3省9.8321.96126.83%674752.23省20.9321.76125.94%958844.52數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局19：20061-12全國全國1-12月份行業(yè)盈利能力狀況示意圖2520151050成本費用利潤率%資金利潤率%利潤總額同比增長%三、全國有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)營運能力分析14：20061-12指標指標流動資產周轉 固定資產凈值 應收帳款凈額 產成品資金占 流動資產平均次數(shù)（次）平均余額同比同比增長用率余額同比增增長長全國3.1318.441.4113

57、.4636.83市2.36-2.211.1624.332.14市3.35-8.92-21.458.678.06省3.61-26.5133.0420.1928.26省2.1955.0939.1515.4436.97省1.8-6.1717.7713.3418.57省1.9927.0575.295.2822.23市3.6414.6435.3510.7525.48省4.6216.4931.6411.7727.06省3.7925.2228.7414.8448.48省4.169.3853.0914.0440.33省2.832.3854.2715.0636.86省3.477.5585.9817.9752.9

58、8省3.1919.3124.99.332.4省3.1337.54127.19.0548.4省3.449.4235.6514.429.79省4.254.8433.0116.3728.73省3.1819.9642.241842.95省2.37-0.27-83.3414.23-15.55市3.922.2616.559.7324.3省3.18-11.284.5717.0920.27省3.2311.6263.7314.230.9省2.159.2487.6812.7693.46省2.3412.2246.6319.7430.87省2.6210.6534.4811.5221.79省3.0879.15111.6

59、84.8425.4中金時代分析：數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局2006 年1-123.13，0.73，流10.01，8.59，其總資2006不同程度的提高。相關數(shù)據(jù)說明今年有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)情況有所好轉。15：20061-12時期企業(yè)單位數(shù)（個）虧損企業(yè)個數(shù)（個）從業(yè)人員（人）（千元）銷售收入（千元）利潤總計（千元）200512底統(tǒng)計4979959128243064275807577136270241981016200612底統(tǒng)計695915501358670846673551125939492385760128數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖表22006年1-12月全國有色金屬冶煉與壓延加工業(yè)不同報告期企

60、業(yè)數(shù)與虧損數(shù)對比圖2006年1-12月云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)不同報告期2006年1-12月云南省有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)不同報告期企業(yè)數(shù)及虧損數(shù)對比圖800070006000500040003000200010000企業(yè)單位數(shù)（個）虧損企業(yè)個數(shù)（個）2005年12月底統(tǒng)計2006年12月底統(tǒng)計21：20061-122006年1-12月全國有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)不同報告期銷售情況對比圖1400000000120000000010000000008000000006000000004000000002000000000資產總計（千元） 銷售收入（千元） 利潤總計（千元）2005年12月底