1、財(cái)務(wù)管理課課程第1階段段學(xué)習(xí)筆記網(wǎng)院學(xué)號(hào)：_11101111100266_ 批次：_2011110_ 輔修專(zhuān)業(yè)業(yè)：會(huì)計(jì) 姓名：林怡 成績(jī)：_一、學(xué)習(xí)內(nèi)容1. 學(xué)習(xí)體系系第一講：總論第二講：財(cái)務(wù)管管理的價(jià)值觀觀念第三講：財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表分析學(xué)習(xí)目標(biāo)第一章掌握財(cái)務(wù)管理、財(cái)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)財(cái)務(wù)關(guān)系的概概念和內(nèi)容，熟熟悉財(cái)務(wù)管理理木匾的特征征，熟悉財(cái)務(wù)務(wù)管理目標(biāo)幾幾種主要觀點(diǎn)點(diǎn)，熟悉財(cái)務(wù)務(wù)管理環(huán)境的的內(nèi)容及其與與財(cái)務(wù)管理的的關(guān)系。第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值值觀念包括資資金時(shí)間價(jià)值值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值值，是現(xiàn)代企企業(yè)財(cái)務(wù)管理理必須樹(shù)立的的價(jià)值觀念，它它們貫穿于企企業(yè)財(cái)務(wù)管理理過(guò)程，無(wú)論論企業(yè)的籌資資、投資，還還是利潤(rùn)分配配都必

2、須予以以考慮，對(duì)財(cái)財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生生重要影響。第三章掌握償債能力分分析、資產(chǎn)管管理效率分析析、盈利能力力分析、上市市公司財(cái)務(wù)分分析等財(cái)務(wù)指指標(biāo)的計(jì)算，并并能根據(jù)所計(jì)計(jì)算出的各項(xiàng)項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)結(jié)果分析企業(yè)業(yè)存在的問(wèn)題題及其原因并并提出改進(jìn)的的措施，掌握握杜邦分析體體系中主要財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間間的關(guān)系，并并能夠利用該該體系對(duì)企業(yè)業(yè)的財(cái)務(wù)狀況況進(jìn)行定性分分析和定量分分析，要求掌掌握先進(jìn)流量量表的分析方方法，熟悉財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表的基基本結(jié)構(gòu)和內(nèi)內(nèi)容，熟悉財(cái)財(cái)務(wù)分析的方方法和思路，了了解財(cái)務(wù)分析析的目的；財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表分析析的局限性。各章節(jié)學(xué)習(xí)重點(diǎn)點(diǎn)第一章 總論財(cái)務(wù)管理的概念念（一般掌握，半半課時(shí)）財(cái)務(wù)管理的概念念財(cái)務(wù)管理

3、是企業(yè)業(yè)組織財(cái)務(wù)活活動(dòng)，處理財(cái)財(cái)務(wù)關(guān)系的一一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理理工作，或者者說(shuō)是對(duì)企業(yè)業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)動(dòng)及其所形成成的財(cái)務(wù)關(guān)系系進(jìn)行的管理理，是企業(yè)的的一項(xiàng)綜合性性很強(qiáng)的管理理工作，是企企業(yè)管理的重重要組成部分分。企業(yè)組織形式：獨(dú)資企業(yè)，合合伙企業(yè)，公公司制企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的企企業(yè)是法人企企業(yè)（包括公公司制企業(yè)和和民法通則上上認(rèn)可的其他他企業(yè)法人），并并以公司制企企業(yè)為主。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)：以現(xiàn)金收支為主主的企業(yè)資金金收支活動(dòng)的的總稱(chēng)籌資活動(dòng) 資產(chǎn)產(chǎn)=負(fù)債+所所有者權(quán)益 資金=負(fù)債資金金+權(quán)益資金金投資活動(dòng) 廣義義投資=對(duì)內(nèi)內(nèi)投資+對(duì)外外投資 狹義投投資=對(duì)外投投資營(yíng)運(yùn)活動(dòng)利潤(rùn)分配活動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系所有者（經(jīng)營(yíng)權(quán)

4、權(quán)和所有權(quán)的的關(guān)系） 22.被投資者者（所有權(quán)性性質(zhì)的投資與與受資關(guān)系） 3.債權(quán)人人（債務(wù)與債債權(quán)關(guān)系） 4.政府（稅稅收征納關(guān)系系強(qiáng)制性與無(wú)無(wú)償性的分配配關(guān)系） 55.內(nèi)部各個(gè)個(gè)單位 6.內(nèi)部職工（勞勞動(dòng)成果分配配關(guān)系）企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)內(nèi)容從財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)內(nèi)容看籌資管理、投資資管理、營(yíng)運(yùn)運(yùn)資金管理和和利潤(rùn)分配管管理從財(cái)務(wù)管理的方方法看財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)務(wù)決策、財(cái)務(wù)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)務(wù)控制和財(cái)務(wù)務(wù)分析投資活動(dòng)投資活動(dòng)長(zhǎng)期投資短期投資籌資活動(dòng)短期籌資長(zhǎng)期籌資股利分配利潤(rùn)留存決策（內(nèi)部籌資）長(zhǎng)期投資管理營(yíng)運(yùn)資本管理長(zhǎng)期籌資管理財(cái)務(wù)管理的基本活動(dòng)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 財(cái)務(wù)管理的目目標(biāo)（一般掌握，半半課時(shí)）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

5、的的概念和作用用最具綜合性的計(jì)計(jì)量是財(cái)務(wù)計(jì)計(jì)量 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)標(biāo)的主要特征征 相對(duì)穩(wěn)定性 可操作性可計(jì)量性性和可控制性性 層次性性整體或總總目標(biāo)、分部部目標(biāo)和具體體目標(biāo)三、 財(cái)務(wù)管理理總目標(biāo)的主主要觀點(diǎn) 1. 利潤(rùn)最大大化 理由缺點(diǎn)注意的問(wèn)題利潤(rùn)代表企業(yè)新新創(chuàng)財(cái)富，利利潤(rùn)越多企業(yè)業(yè)財(cái)富增加越越多，越接近近企業(yè)的目標(biāo)標(biāo)。（1）沒(méi)有考慮慮利潤(rùn)的取得得時(shí)間；（2）沒(méi)有考慮慮所獲利潤(rùn)和和投入資本數(shù)數(shù)額的關(guān)系；（3）沒(méi)有考慮慮獲取利潤(rùn)和和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的關(guān)系。如果假設(shè)投入資資本相同、利利潤(rùn)取得的時(shí)時(shí)間相同、相相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)也也相同，利潤(rùn)潤(rùn)最大化是一一個(gè)可以接受受的觀念。每股利潤(rùn)最大化化 理由缺點(diǎn)注意的問(wèn)題把企業(yè)

6、的利潤(rùn)和和股東投入的的資本聯(lián)系起起來(lái)。（1）沒(méi)有考慮慮每股收益取取得的時(shí)間；（2）仍然沒(méi)有有考慮每股收收益的風(fēng)險(xiǎn)。如果假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)相相同、每股收收益取得的時(shí)時(shí)間相同，每每股收益最大大化也是一個(gè)個(gè)可以接受的的觀念。股東財(cái)富最大化化 理由衡量指標(biāo)注意問(wèn)題股東創(chuàng)辦企業(yè)的的目的是增加加財(cái)富。如 果企業(yè)不能能為股東創(chuàng)造造價(jià)值，他們們就不會(huì)為企企業(yè)提供資金金。股東財(cái)富的增加加=股東權(quán)益的市市場(chǎng)價(jià)值-股股東投資資本本=股東權(quán)益的市市場(chǎng)增加值【提示】權(quán)益的的市場(chǎng)增加值值是企業(yè)為股股東創(chuàng)造的價(jià)價(jià)值。（1）假設(shè)股東東投資資本不不變，股價(jià)最最大化與增加加股東財(cái)富有有同等意義。（2）假設(shè)股東東投資資本和和債務(wù)價(jià)值不不變，

7、企業(yè)價(jià)價(jià)值最大化與與增加股東財(cái)財(cái)富具有相同同的意義。企業(yè)價(jià)值最大化化 5. 相關(guān)者利利益最大化四、財(cái)務(wù)管理目目標(biāo)的協(xié)調(diào)（一）股東與經(jīng)經(jīng)營(yíng)者 （二二）股東與債債權(quán)人 （三三）企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)管理目標(biāo)與與社會(huì)責(zé)任財(cái)務(wù)管理的環(huán)境境（一般掌握，半半課時(shí)）一、法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī) 稅收法規(guī) 財(cái)務(wù)法規(guī) 其他經(jīng)濟(jì)法規(guī)二、 金融環(huán)境境 （一一）金融市場(chǎng)場(chǎng)的定義和分分類(lèi) 金融市場(chǎng)與企業(yè)業(yè)理財(cái) 為公司籌資和投投資提供場(chǎng)所所 實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短短期資金的互互相轉(zhuǎn)化 為為公司理財(cái)提提供相關(guān)信息息（三）主要金融融金融機(jī)構(gòu) （四）利息率利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)補(bǔ)償+違約風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+流流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬+期限風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券券利率=

8、純利利率+通貨膨膨脹補(bǔ)償 資產(chǎn)產(chǎn)變現(xiàn)能力越越強(qiáng)，流動(dòng)性性越好，流動(dòng)動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越小小。一項(xiàng)負(fù)債到期日日越長(zhǎng)，不確確定因素就越越多，期限風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬越大大。三、 經(jīng)濟(jì)環(huán)境境 （一一）經(jīng)濟(jì)周期期復(fù)蘇 繁繁榮 衰退 蕭條（二）經(jīng)濟(jì)發(fā)展展水平發(fā)達(dá)國(guó)家家 發(fā)展中國(guó)國(guó)家 不發(fā)達(dá)達(dá)國(guó)家（三）經(jīng)濟(jì)政策策財(cái)務(wù)管理原則（重點(diǎn)掌握，一一課時(shí)）競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境原則種類(lèi)含義應(yīng)用注意的問(wèn)題自利行為原則指人們?cè)谶M(jìn)行決決策時(shí)按照自自己的財(cái)務(wù)利利益行事，在在其他條件相相同的情況下下人們會(huì)選擇擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)濟(jì)利益最大的的行動(dòng)。（1）委托代代理理論（2）機(jī)會(huì)成本本的概念雙方交易原則指每一項(xiàng)交易都都至少存在兩兩方，在一方方根據(jù)自己的的經(jīng)濟(jì)利益決決策

9、時(shí)，另一一方也會(huì)按照照自己的經(jīng)濟(jì)濟(jì)利益決策行行動(dòng)，并且對(duì)對(duì)方和你一樣樣聰明、勤奮奮和富有創(chuàng)造造力。因此，你你在決策時(shí)要要正確預(yù)見(jiàn)對(duì)對(duì)方的反應(yīng)。雙方交易原則還還要求在理解解財(cái)務(wù)交易時(shí)時(shí)注意稅收的的影響。由于于稅收的存在在，主要是利利息的稅前扣扣除，使得一一些交易表現(xiàn)現(xiàn)為“非零和博弈弈”。信號(hào)傳遞原則指行動(dòng)可以傳遞遞信息，并且且比公司的聲聲明更有說(shuō)服服力。信號(hào)傳遞原則要要求根據(jù)公司司的行為判斷斷它未來(lái)的收收益狀況；還還要求公司在在決策時(shí)不僅僅要考慮行動(dòng)動(dòng)方案本身，還還要考慮該項(xiàng)項(xiàng)行動(dòng)可能給給人們傳達(dá)的的信息。引導(dǎo)原則指當(dāng)所有辦法都都失敗時(shí)，尋尋找一個(gè)可以以信賴(lài)的榜樣樣作為自己的的引導(dǎo)。（1）行業(yè)標(biāo)

10、準(zhǔn)準(zhǔn)概念（2）“免費(fèi)跟跟莊”概念。不要把引導(dǎo)原則則混同于“盲目模仿”。它只在兩兩種情況下適適用：一是理理解存在局限限性，認(rèn)識(shí)能能力有限，找找不到最優(yōu)的的解決辦法；二是尋找最最優(yōu)方案的成成本過(guò)高。引引導(dǎo)原則不會(huì)會(huì)幫你找到最最好的方案，卻卻常常可以使使你避免采取取最差的行動(dòng)動(dòng)，它是一個(gè)個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則則。(二) 有關(guān)創(chuàng)創(chuàng)造價(jià)值的原原則種類(lèi)含義應(yīng)用注意的問(wèn)題有價(jià)值的創(chuàng)意原原則指新創(chuàng)意能獲得得額外報(bào)酬。（1）主要應(yīng)用用于直接投資資項(xiàng)目；（2）還可應(yīng)用用于經(jīng)營(yíng)和銷(xiāo)銷(xiāo)售活動(dòng)。創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是是暫時(shí)的，企企業(yè)長(zhǎng)期的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，只只有通過(guò)一系系列的短期優(yōu)優(yōu)勢(shì)才能維持持。比較優(yōu)勢(shì)原則指專(zhuān)長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)價(jià)值。比較優(yōu)優(yōu)勢(shì)原則

11、要求求企業(yè)把主要要精力放在自自己的比較優(yōu)優(yōu)勢(shì)上，而不不是日常的運(yùn)運(yùn)行上。（1）“人盡其其才、物盡其其用”（2）優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)補(bǔ)。期權(quán)原則指在估價(jià)時(shí)要考考慮期權(quán)的價(jià)價(jià)值。廣義的期權(quán)不限限于金融合約約，任何不附附帶義務(wù)的權(quán)權(quán)利都屬于期期權(quán)。有時(shí)一一項(xiàng)資產(chǎn)附帶帶的期權(quán)比該該資產(chǎn)本身更更有價(jià)值。凈增效益原則指財(cái)務(wù)決策建立立在凈增效益益的基礎(chǔ)上，一一項(xiàng)決策的價(jià)價(jià)值取決于它它和替代方案案相比所增加加的凈收益。（1）差額分析析法；（2）沉沒(méi)成本本概念。(三) 財(cái)務(wù)交交易的原則種類(lèi)含義注意的問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬權(quán)衡衡原則投資人必須對(duì)報(bào)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作作出權(quán)衡，為為追求較高報(bào)報(bào)酬而承擔(dān)較較大風(fēng)險(xiǎn)，或或者為減少風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)而接受較較低

12、的報(bào)酬。投資分散化原則指不要把全部財(cái)財(cái)富都投資于于一個(gè)公司，而而要分散投資資。投資分散化原則則具有普遍意意義，不僅適適用于證券投投資，公司各各項(xiàng)決策都應(yīng)應(yīng)注意分散化化原則。資本市場(chǎng)有效原則指在資本市場(chǎng)上上頻繁交易的的金融資產(chǎn)的的市場(chǎng)價(jià)格反反映了所有可可獲得的信息息，而且面對(duì)對(duì)新信息完全全能迅速地做做出調(diào)整。在資本市場(chǎng)有效效的前提下，投投資金融工具具的凈現(xiàn)值為為零。貨幣時(shí)間價(jià)值原則指在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)計(jì)量時(shí)要考慮慮貨幣時(shí)間價(jià)價(jià)值因素。應(yīng)用：（1）現(xiàn)值概念念（2）“早收晚晚付”觀念。第二章 財(cái)務(wù)管管理的價(jià)值觀觀念第一節(jié) 貨幣時(shí)時(shí)間價(jià)值（一般掌握，半半課時(shí)）一、貨幣時(shí)間價(jià)價(jià)值的概念貨幣時(shí)間價(jià)值是是貨幣經(jīng)過(guò)

13、一一定時(shí)間周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)后所增加的的價(jià)值，是投投資者在無(wú)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和無(wú)通貨貨膨脹條件下下獲取的社會(huì)會(huì)平均資金利利潤(rùn)率，是資資金所有權(quán)和和使用權(quán)相分分離的產(chǎn)物。一般用相對(duì)數(shù)即即利息率表示示二、貨幣時(shí)間價(jià)價(jià)值的計(jì)算F（S）：終值值 P：現(xiàn)值值 A：年金金 I：利息息n：計(jì)息期期 i：利息息率單利可用倒求本金的的方法計(jì)算，由由終值求現(xiàn)值值稱(chēng)為貼現(xiàn)，貼貼現(xiàn)時(shí)使用的的利率稱(chēng)為貼貼現(xiàn)率。復(fù)利 年金（多次性收收付款，每次次收付款金額額相同）1.普通年金 22.先付年金金 33.遞延年金金4.永續(xù)年金（四）幾個(gè)特殊殊問(wèn)題 11.不等額系系列收付款 22.短于1年年的計(jì)息期名義年利率與實(shí)實(shí)際年利率連續(xù)復(fù)利計(jì)息的的終值連續(xù)復(fù)

14、利計(jì)息的的現(xiàn)值 33.貼現(xiàn)率和和計(jì)息期的確確定第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與與報(bào)酬（重點(diǎn)掌握，一一課時(shí)）一、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬酬的概念報(bào)酬的概念與投資活動(dòng)相關(guān)關(guān)的概念，是是扣除本金后后的差額。（二）風(fēng)險(xiǎn)的概概念定義被限定定為與報(bào)酬相相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，即即預(yù)期報(bào)酬率率的不確定性性。特征客觀性性、實(shí)踐性、相相對(duì)性、收益益性與不確定性的區(qū)區(qū)別種類(lèi)按照財(cái)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)內(nèi)容，可分為為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投投資風(fēng)險(xiǎn)、收收益分配風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)；按照風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是否可分散散，可分為可可分散風(fēng)險(xiǎn)和和不分散風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)；按照企業(yè)業(yè)本身看，可可分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。二、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬酬的關(guān)系基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)越大所要求求的報(bào)酬越高高。在有風(fēng)險(xiǎn)的條件件下，投資預(yù)預(yù)期報(bào)酬率應(yīng)應(yīng)與

15、其承擔(dān)的的風(fēng)險(xiǎn)程度相相適應(yīng)。為了降低風(fēng)險(xiǎn)，提提高投資預(yù)期期報(bào)酬率，應(yīng)應(yīng)進(jìn)行多角化化投資和多角角籌資。三、單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的的確定（一）確定概率率分布（二）計(jì)算預(yù)期期報(bào)酬率 （三）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差 （四）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)離差率（五）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)酬率引入風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系系數(shù)b 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率計(jì)算算公式 投資報(bào)酬率率的測(cè)算公式式 四、證券投資組組合的風(fēng)險(xiǎn)與與報(bào)酬（一）兩種或兩兩種以上的證證券，按照不不同的比例構(gòu)構(gòu)成的投資組組合，企業(yè)進(jìn)進(jìn)行證券投資資組合可以降降低投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資資收益的最大大化。（二）證券投資資組合理論任何一證券的預(yù)預(yù)期報(bào)酬率可可以用該證券券的不可分散散風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)對(duì)程度系數(shù)來(lái)衡量量，并通過(guò)一一個(gè)

16、簡(jiǎn)單的線(xiàn)線(xiàn)性方程式解解釋預(yù)期報(bào)酬酬和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)之間的關(guān)系系。（三）資本資產(chǎn)產(chǎn)定價(jià)模型 11.貝塔系數(shù)數(shù)系數(shù)=某種證證券的風(fēng)險(xiǎn)率率/證券市場(chǎng)場(chǎng)上所有證券券平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬率 22.模型（四）在實(shí)踐中中的運(yùn)用選擇足夠多的證證券進(jìn)行組合合選擇呈負(fù)相關(guān)的的證券進(jìn)行投投資組合將高中低不同風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的證券放放在一起進(jìn)行行證券組合第三節(jié) 證券估估價(jià)（一般掌握，半半課時(shí)）估價(jià)的類(lèi)型與影影響因素影響響估價(jià)的因素素資產(chǎn)的特征：（11）預(yù)期未來(lái)來(lái)現(xiàn)金流量（22）預(yù)期現(xiàn)金金流量持續(xù)時(shí)時(shí)間（3）預(yù)預(yù)期現(xiàn)金流量量的風(fēng)險(xiǎn)水平平、投資者的態(tài)度：（1）投資資者對(duì)資產(chǎn)所所產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量風(fēng)險(xiǎn)的的評(píng)估（2）投投資者對(duì)承受受風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度度資

17、產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值值：用投資者者的必要報(bào)酬酬率貼現(xiàn)資產(chǎn)產(chǎn)預(yù)期未來(lái)能能產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量二、債券估價(jià)影影響債券現(xiàn)金金流量的因素素：債券面值值票面利率債券券期限及付息息方式 分期期付息、到期期還本債券估估價(jià)模型 到期一次還本付付息債券估價(jià)價(jià)模型 貼現(xiàn)發(fā)行債債券估價(jià)模型型債券內(nèi)在價(jià)值與與投資者要求求的必要報(bào)酬酬率或市場(chǎng)利利率的變動(dòng)呈呈反向關(guān)系。當(dāng)債券接近到期期日時(shí)，債券券的內(nèi)在價(jià)值值向其面值回回歸。此時(shí)，債債券的市場(chǎng)價(jià)價(jià)格也應(yīng)當(dāng)向向債券面值回回歸。長(zhǎng)期債券的利率率風(fēng)險(xiǎn)大于短短期債券。股票估價(jià)基本估價(jià)模型：威廉姆斯（JJ.B.Wiilliamms）和戈登登（M.J.Gordoon）模型短期持有、未來(lái)來(lái)準(zhǔn)備出售

18、的的股票估值模模型股利零增長(zhǎng)的股股票估值模型型股利固定增長(zhǎng)的的股票估值模模型第三章 財(cái)務(wù)分分析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析析概述（一般掌握，半半課時(shí)）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的的作用財(cái)務(wù)報(bào)表分析是是以企業(yè)的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)會(huì)計(jì)資料為基基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)業(yè)的財(cái)務(wù)狀況況的財(cái)務(wù)成果果所進(jìn)行的分分析和評(píng)價(jià)。二、目的三、依據(jù)財(cái)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表表（一）資產(chǎn)負(fù)債債表（二）利潤(rùn)表（三）現(xiàn)金流量量表四、內(nèi)容償償債能力分析析，資產(chǎn)管理理效率能力分分析，盈利能能力分析五、方法比比較分析法，趨趨勢(shì)分析法，比比率分析法（一） 比較分分析法1比較分析法法的分析框架架（1）與本公司司歷史比，即即不同時(shí)期（2210年）指指標(biāo)相比，也也稱(chēng)“趨勢(shì)分析”。（2）與同類(lèi)

19、公公司比，即與與行業(yè)平均數(shù)數(shù)或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手比較，也稱(chēng)稱(chēng)“橫向比較”。（3）與計(jì)劃預(yù)預(yù)算比，即實(shí)實(shí)際執(zhí)行結(jié)果果與計(jì)劃指標(biāo)標(biāo)比較，也稱(chēng)稱(chēng)“預(yù)算差異分分析”。2比較的內(nèi)容容（1）比較較會(huì)計(jì)要素的的總量（2）比較較結(jié)構(gòu)百分比比（3）比較較財(cái)務(wù)比率（二）因素分析析法含義依據(jù)分析指標(biāo)與與其影響因素素的關(guān)系，從從數(shù)量上確定定各因素對(duì)分分析指標(biāo)影響響方向和影響響程度的一種種分析方法。方法運(yùn)用（1）連環(huán)替代代法設(shè)F=ABC基數(shù)（計(jì)劃、上上年、同行業(yè)業(yè)先進(jìn)水平） F0=A0BB0C0，實(shí)際F1=A11B1C1基數(shù)： F00=A0B0C0 （11）置換A因素： A11B0C0 （22）置換B因素： A11B1C0 （

20、33）置換C因素： A11B1C1 （44）（2）-（1）即即為A因素變變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)標(biāo)的影響（3）-（2）即即為B因素變變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)標(biāo)的影響（4）-（3）即即為C因素變變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)標(biāo)的影響（2）簡(jiǎn)化的差差額分析法A因素變動(dòng)對(duì)FF指標(biāo)的影響響：（A1-A0）B0C0B因素變動(dòng)對(duì)FF指標(biāo)的影響響：A1（B1-BB0）C0C因素變動(dòng)對(duì)FF指標(biāo)的影響響：A1B1（C1-CC0）【提示】差額分分析法只適用用于當(dāng)綜合指指標(biāo)等于各因因素之間連乘乘或除時(shí)；當(dāng)當(dāng)綜合指標(biāo)是是通過(guò)因素間間“加”或“減”形成時(shí)，不不能用差額分分析法。分析步驟（1）確定分析析對(duì)象，即確確定需要分析析的財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)，比較其實(shí)實(shí)際數(shù)額和標(biāo)標(biāo)

21、準(zhǔn)數(shù)額（如如上年實(shí)際數(shù)數(shù)額），并計(jì)計(jì)算兩者的差差額；（2）確定該財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)的驅(qū)驅(qū)動(dòng)因素，即即根據(jù)該財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)的形成成過(guò)程，建立立財(cái)務(wù)指標(biāo)與與各驅(qū)動(dòng)因素素之間的函數(shù)數(shù)關(guān)系模型；（3）確定驅(qū)動(dòng)動(dòng)因素的替代代順序，即根根據(jù)各驅(qū)動(dòng)因因素的重要性性進(jìn)行排序；（4）順序計(jì)算算各驅(qū)動(dòng)因素素脫離標(biāo)準(zhǔn)的的差異對(duì)財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)的影響響。六、局限性 第二二節(jié) 財(cái)務(wù)比比率分析 （重重點(diǎn)掌握，一一課時(shí)）償債能力比率分分析償債能力是指企企業(yè)償還到期期債務(wù)（包括括本息）的能能力，其分析析包括短期償償債能力分析析和長(zhǎng)期償債債能力分析。企業(yè)的債務(wù)包括括短期債務(wù)和和長(zhǎng)期債務(wù)。短期償債比率分析角度內(nèi) 容比較可供償債資資產(chǎn)與債務(wù)的的存量

22、含義可償債資產(chǎn)的的存量：資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表中列列示流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)年末余額。短期債務(wù)的存存量：資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表列示的的流動(dòng)負(fù)債年年末余額。比較方法存量差額比較營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)動(dòng)負(fù)債存量比率比較某些流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流流量?jī)纛~與短短期債務(wù)的比比較現(xiàn)金流量比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)現(xiàn)金流量?jī)纛~額流動(dòng)負(fù)債債 （11）營(yíng)運(yùn)資本本指標(biāo)計(jì)算營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期期資本-長(zhǎng)期期資產(chǎn)結(jié)論營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額額越大，財(cái)務(wù)務(wù)狀況越穩(wěn)定定。營(yíng)運(yùn)資本為正正數(shù):流動(dòng)資資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)負(fù)債;長(zhǎng)期資資本長(zhǎng)期資資產(chǎn)，有部分分流動(dòng)資產(chǎn)由由長(zhǎng)期資本提提供資金來(lái)源源。營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)負(fù)數(shù):流動(dòng)資資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)負(fù)債;長(zhǎng)期資資本長(zhǎng)期資資產(chǎn)，有部分

23、分長(zhǎng)期資產(chǎn)由由流動(dòng)負(fù)債提提供資金來(lái)源源。極而言之:流流動(dòng)負(fù)債為00時(shí),營(yíng)運(yùn)資資本=流動(dòng)資資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)資本的比比較分析（主要與本企企業(yè)上年數(shù)比比較，通常稱(chēng)稱(chēng)為變動(dòng)分析析）比較分析：利用用營(yíng)運(yùn)資本配配置率指標(biāo)營(yíng)運(yùn)資本配置率率=營(yíng)運(yùn)資本本/流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)營(yíng)運(yùn)資本分析析的缺點(diǎn)營(yíng)運(yùn)運(yùn)資本是絕對(duì)對(duì)數(shù)，不便于于不同企業(yè)之之間比較。實(shí)實(shí)務(wù)中很少直直接使用營(yíng)運(yùn)運(yùn)資本作為償償債能力指標(biāo)標(biāo)。營(yíng)運(yùn)資本本的合理性主主要通過(guò)短期期債務(wù)的存量量比率評(píng)價(jià)。（2）流動(dòng)比率率分析時(shí)應(yīng)注意意的問(wèn)題 流動(dòng)比率分分析的局限流動(dòng)比率假設(shè)全全部流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)都可以變?yōu)闉楝F(xiàn)金并用于于償債，全部部流動(dòng)負(fù)債都都需要還清。實(shí)實(shí)際上，有些些流動(dòng)資產(chǎn)的的賬面金額

24、與與變現(xiàn)金額有有較大差異，如如產(chǎn)成品等；經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)所所必須的，不不能全部用于于償債；經(jīng)營(yíng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目目可以滾動(dòng)存存續(xù)，無(wú)需動(dòng)動(dòng)用現(xiàn)金全部部結(jié)清。流動(dòng)比率=流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)動(dòng)負(fù)債（3）速動(dòng)比率率分析速動(dòng)比率=速動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)動(dòng)負(fù)債=(流流動(dòng)資產(chǎn)存存貨)/流動(dòng)動(dòng)負(fù)債速動(dòng)與非速動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)的劃分分非速動(dòng)資產(chǎn)的變變現(xiàn)金額和時(shí)時(shí)間具有較大大的不確定性性：存貨的變現(xiàn)現(xiàn)速度比應(yīng)收收款項(xiàng)要慢得得多；部分存存貨可能已毀毀損報(bào)廢、尚尚未處理，或或者已抵押給給某債權(quán)人，不不能用于償債債；存貨估價(jià)價(jià)有多種方法法，可能與變變現(xiàn)金額相距距甚遠(yuǎn)。 1年內(nèi)到到期的非流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)和其他他流動(dòng)資產(chǎn)的的金額有偶然然

25、性，不代表表正常的變現(xiàn)現(xiàn)能力。因此此，將可償債債資產(chǎn)定義為為速動(dòng)資產(chǎn)，計(jì)計(jì)算短期債務(wù)務(wù)的存量比率率更可信。分析標(biāo)準(zhǔn)的問(wèn)問(wèn)題:不同行行業(yè)的速動(dòng)比比率有很大差差別。影響可信性因因素：應(yīng)收賬賬款變現(xiàn)能力力（4）現(xiàn)金比率率分析現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨貨幣資金和交交易性金融資資產(chǎn)。 現(xiàn)金比率率=(貨幣資金金+交易性金融融資產(chǎn))流流動(dòng)負(fù)債（5）現(xiàn)金流量量比率現(xiàn)金流量比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)現(xiàn)金流量?jī)纛~額流動(dòng)負(fù)債債公式中的“經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流流量?jī)纛~”，通通常使用現(xiàn)金金流量表中的的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量?jī)纛~”【提示】該比率率中的流動(dòng)負(fù)負(fù)債采用期末末數(shù)而非平均均數(shù)，因?yàn)閷?shí)實(shí)際需要償還還的是期末金金額，而非平平均金額。（6）到

26、期債務(wù)務(wù)本息償付比比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量?jī)纛~/(本期到期期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支支出)(7) 影響短短期償債能力力的其他因素素（表外因素素）增強(qiáng)短期償債能能力的因素(1)可動(dòng)用的的銀行貸款指指標(biāo)；(2)準(zhǔn)備很快快變現(xiàn)的非流流動(dòng)資產(chǎn)；(3)償債能力力的聲譽(yù)。降低短期償債能能力的因素(1)與擔(dān)保有有關(guān)的或有負(fù)負(fù)債，如果它它的數(shù)額較大大并且可能發(fā)發(fā)生，就應(yīng)在在評(píng)價(jià)償債能能力時(shí)給予關(guān)關(guān)注；(2)經(jīng)營(yíng)租賃賃合同中承諾諾的付款，很很可能是需要要償付的義務(wù)務(wù)；(3)建造合同同、長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)購(gòu)置合同中中的分階段付付款，也是一一種承諾，應(yīng)應(yīng)視同需要償償還的債務(wù)。長(zhǎng)期償債能力分分析1.長(zhǎng)期償債能能力指標(biāo)分類(lèi)類(lèi)

27、類(lèi)別含義指標(biāo)總債務(wù)存量比率率長(zhǎng)期來(lái)看，所有有債務(wù)都要償償還。因此，反反映長(zhǎng)期償債債能力的存量量比率是總資資產(chǎn)、總債務(wù)務(wù)和股東權(quán)益益之間的比例例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)權(quán)益乘數(shù)、長(zhǎng)長(zhǎng)期資本負(fù)債債率總債務(wù)流量比率率利息保障倍數(shù)、現(xiàn)現(xiàn)金流量利息息保障倍數(shù)和和現(xiàn)金流量債債務(wù)比2.指標(biāo)計(jì)算現(xiàn)金流量債務(wù)比比=有形凈值債務(wù)率率=負(fù)債總額額/(股東權(quán)權(quán)益總額無(wú)無(wú)形資產(chǎn)凈值值)償債保障障比率=負(fù)債債總額/經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量?jī)魞纛~利息保障障倍數(shù)=(稅稅前利潤(rùn)+利利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用（凈凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用用）/利息費(fèi)費(fèi)用現(xiàn)金利息息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流流量?jī)纛~利息費(fèi)用=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金

28、金流量?jī)纛~+現(xiàn)金利息支支出+付現(xiàn)所所得稅)/現(xiàn)金利息支支出影響長(zhǎng)期期償債能力的的其他因素（表表外因素）因素解釋長(zhǎng)期租賃當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)租租賃量比較大大、期限比較較長(zhǎng)或具有經(jīng)經(jīng)常性時(shí)，就就形成了一種種長(zhǎng)期性融資資債務(wù)擔(dān)保在分析企業(yè)長(zhǎng)期期償債能力時(shí)時(shí)，應(yīng)根據(jù)有有關(guān)資料判斷斷擔(dān)保責(zé)任帶帶來(lái)的潛在長(zhǎng)長(zhǎng)期負(fù)債問(wèn)題題。未決訴訟未決訴訟一旦判判決敗訴，便便會(huì)影響企業(yè)業(yè)的償債能力力，因此在評(píng)評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期期償債能力時(shí)時(shí)也要考慮其其潛在影響。二、資產(chǎn)管理效效率（營(yíng)運(yùn)能能力）比率反映企業(yè)資產(chǎn)的的周轉(zhuǎn)速度具體指標(biāo) 指標(biāo)公式應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次次數(shù)=銷(xiāo)售收入應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天天數(shù)=3655（銷(xiāo)售收入入/應(yīng)收賬

29、款）應(yīng)收賬款與收入入比=應(yīng)收賬款銷(xiāo)售收入存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷(xiāo)售收入存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365（銷(xiāo)售收入入存貨）存貨與收入比=存貨銷(xiāo)售收入流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次次數(shù)=銷(xiāo)售收入流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天天數(shù)=3655（銷(xiāo)售收入入流動(dòng)資產(chǎn)）=365流動(dòng)資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)與收入入比=流動(dòng)資產(chǎn)銷(xiāo)售收入營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率率營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次次數(shù)=銷(xiāo)售收收入營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天天數(shù)=3655（銷(xiāo)售收入入營(yíng)運(yùn)資本）=365營(yíng)運(yùn)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次次數(shù)營(yíng)運(yùn)資本與收入入比=營(yíng)運(yùn)資資本銷(xiāo)售收入非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)=銷(xiāo)售收入非流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)=3665（銷(xiāo)售收入入非流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)）=3655

30、非流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)非流動(dòng)資產(chǎn)與收收入比=非流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)銷(xiāo)售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)=銷(xiāo)售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)=365（銷(xiāo)售收入入/總資產(chǎn)）=3365總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)銷(xiāo)售收入=11/總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)次數(shù)2、指標(biāo)分析應(yīng)應(yīng)注意的問(wèn)題題（1）應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)計(jì)算應(yīng)注意的問(wèn)題應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次次數(shù)=銷(xiāo)售收收入應(yīng)收賬款1.銷(xiāo)售收入的的賒銷(xiāo)比例問(wèn)問(wèn)題。2.應(yīng)應(yīng)收賬款年末末余額的可靠靠性問(wèn)題3.應(yīng)收賬款的的減值準(zhǔn)備問(wèn)問(wèn)題4.應(yīng)收收票據(jù)應(yīng)計(jì)入入應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率，起名名應(yīng)收賬款及及應(yīng)收票據(jù)周周轉(zhuǎn)率5.應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)不是越越少越好6.應(yīng)收賬款分分析應(yīng)與銷(xiāo)售售額分析、現(xiàn)現(xiàn)金分析聯(lián)系

31、系起來(lái)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天天數(shù)=3655（銷(xiāo)售收入入/應(yīng)收賬款款）應(yīng)收賬款與收入入比=應(yīng)收賬賬款銷(xiāo)售收入（2）存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率指標(biāo)計(jì)算應(yīng)注意的問(wèn)題存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷(xiāo)售收入存貨1.計(jì)算存貨周周轉(zhuǎn)率時(shí)，使使用“銷(xiāo)售收入”還是“銷(xiāo)售成本”作為周轉(zhuǎn)額額，要看分析析的目的。在在短期償債能能力分析中，在在分析總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)應(yīng)統(tǒng)一使用“銷(xiāo)售收入”計(jì)算周轉(zhuǎn)率率。如果是為為了評(píng)估存貨貨管理的業(yè)績(jī)績(jī)，應(yīng)當(dāng)使用用“銷(xiāo)售成本”計(jì)算存貨周周轉(zhuǎn)率。2.存貨周轉(zhuǎn)天天數(shù)不是越短短越好。存貨貨過(guò)多會(huì)浪費(fèi)費(fèi)資金，存貨貨過(guò)少不能滿(mǎn)滿(mǎn)足流轉(zhuǎn)需要要，在特定的的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條條件下存在一一個(gè)最佳的存存貨水平，所所以存貨不是是越少越好。3.應(yīng)注意

32、應(yīng)付付款項(xiàng)、存貨貨和應(yīng)收賬款款（或銷(xiāo)售）之之間的關(guān)系。4.應(yīng)關(guān)注構(gòu)成成存貨的產(chǎn)成成品、自制半半成品、原材材料、在產(chǎn)品品和低值易耗耗品之間的比比例關(guān)系。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365（銷(xiāo)售收入入存貨）（3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因因素總資產(chǎn)由各項(xiàng)資資產(chǎn)組成，在在銷(xiāo)售收入既既定的情況下下，總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)動(dòng)因素是各項(xiàng)項(xiàng)資產(chǎn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的的驅(qū)動(dòng)因素分分析，通?？煽梢允褂谩百Y資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)”或“資產(chǎn)產(chǎn)與收入比”指指標(biāo)，不使用用“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)”。關(guān)系公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)=各項(xiàng)資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)與銷(xiāo)售收收入比=各項(xiàng)資產(chǎn)與與銷(xiāo)售收入比比盈利能力比率分分析指標(biāo)及計(jì)算驅(qū)動(dòng)因素分析銷(xiāo)售凈利率=凈凈利潤(rùn)銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售利潤(rùn)

33、率的變變動(dòng)，是由利利潤(rùn)表的各個(gè)個(gè)項(xiàng)目金額變變動(dòng)引起的。金金額變動(dòng)分析析、結(jié)構(gòu)比率率分析總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)總資產(chǎn)=銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)權(quán)益凈利率=凈凈利潤(rùn)股東權(quán)益杜邦分析體系1. 資產(chǎn)報(bào)酬酬率資產(chǎn)息稅稅前利潤(rùn)率=息稅前利潤(rùn)潤(rùn)/資產(chǎn)平均均總額100%資產(chǎn)產(chǎn)利潤(rùn)率=利利潤(rùn)總額/資資產(chǎn)平均總額額100%資產(chǎn)產(chǎn)凈利率=凈凈利潤(rùn)/資產(chǎn)產(chǎn)平均總額100%2. 股東權(quán)益益報(bào)酬率=凈凈利潤(rùn)/股東東權(quán)益平均總總額100%3. 銷(xiāo)售毛利利率與銷(xiāo)售凈凈利率銷(xiāo)售毛毛利率=銷(xiāo)售售毛利/營(yíng)業(yè)業(yè)收入凈額100%=(營(yíng)業(yè)收入凈凈額營(yíng)業(yè)成成本)/營(yíng)業(yè)業(yè)收入凈額100%銷(xiāo)售售凈利率=凈凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)業(yè)收入凈額100%4. 成

34、本費(fèi)用用利潤(rùn)率=凈凈利潤(rùn)/成本本費(fèi)用總額100%對(duì)于于上市公司而而言，還具有有其特有的比比率指標(biāo)5. 每股利潤(rùn)潤(rùn)與每股現(xiàn)金金流量每股利利潤(rùn)=(凈利利潤(rùn)優(yōu)先股股股利)/發(fā)發(fā)行在外的普普通股平均股股數(shù)每股現(xiàn)金金流量=(經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金金凈流量?jī)?yōu)優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外外的普通股平平均股數(shù)6. 每股股利利與股利支付付率每股股利利=(現(xiàn)金股股利總額優(yōu)優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外外的普通股股股數(shù)股利支付付率=每股股股利/每股利利潤(rùn)100%7. 每股凈資資產(chǎn)=股東權(quán)權(quán)益總額/發(fā)發(fā)行在外的普普通股股數(shù)88. 市盈率率與市凈率市市盈率=每股股市價(jià)/每股股利潤(rùn)市凈率率=每股市價(jià)價(jià)/每股凈資資產(chǎn)第三節(jié) 財(cái)務(wù)狀狀況趨勢(shì)分析析

35、（一般掌握，半半課時(shí)）一、 比較財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表比較財(cái)務(wù)報(bào)表是是比較企業(yè)連連續(xù)幾期財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)據(jù)，分析財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表中各個(gè)個(gè)項(xiàng)目的增減減變化的幅度度及其變化的的原因，來(lái)判判斷企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)狀況的發(fā)展展趨勢(shì)。二、 比較百分分比財(cái)務(wù)報(bào)表表 比較百分比財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表是在在比較財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表的基礎(chǔ)上上發(fā)展而來(lái)的的。 百分比財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表是將將財(cái)務(wù)報(bào)表中中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)據(jù)用百分比來(lái)來(lái)表示。比較較財(cái)務(wù)報(bào)表是是比較各期報(bào)報(bào)表中的數(shù)據(jù)據(jù)，而比較百百分比財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表則是比較較各項(xiàng)目百分分比的變化，以以此來(lái)判斷企企業(yè)財(cái)務(wù)狀況況的發(fā)展趨勢(shì)勢(shì)。三、比較財(cái)務(wù)比比率比較財(cái)務(wù)比率就就是將企業(yè)連連續(xù)幾期的財(cái)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行行對(duì)比，分析析企業(yè)財(cái)務(wù)狀狀況的發(fā)展

36、趨趨勢(shì)。這種方方法實(shí)際上是是比率分析法法與比較分析析法的結(jié)合。與與前面兩種方方法相比，這這種方法更加加直觀地反映映了企業(yè)各方方面財(cái)務(wù)狀況況的變動(dòng)趨勢(shì)勢(shì)。圖解法圖解法是將企業(yè)業(yè)連續(xù)幾期的的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或或財(cái)務(wù)比率繪繪制成圖，并并根據(jù)圖形走走勢(shì)來(lái)判斷企企業(yè)財(cái)務(wù)狀況況的變動(dòng)趨勢(shì)勢(shì)。第四節(jié) 財(cái)務(wù)綜綜合分析杜邦分析體體系 （重點(diǎn)掌握，一一課時(shí)）財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)評(píng)分法通過(guò)對(duì)選定的幾幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率率進(jìn)行評(píng)分，然然后計(jì)算出綜綜合得分，并并據(jù)此評(píng)價(jià)企企業(yè)的綜合財(cái)財(cái)務(wù)狀況的方方法。財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)評(píng)分法的程序序選定評(píng)價(jià)價(jià)財(cái)務(wù)狀況的的財(cái)務(wù)比率確確定財(cái)務(wù)比率率標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值值確定財(cái)務(wù)比比率評(píng)分值的的上下限確定定財(cái)務(wù)比率的的標(biāo)準(zhǔn)值計(jì)算算關(guān)系比率計(jì)計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)務(wù)比率的實(shí)際際得分二、杜邦分析體體系（權(quán)益凈凈利率）股權(quán)報(bào)酬率是杜杜邦分析的核核心指標(biāo)幾個(gè)重要的等式式關(guān)系股東權(quán)益益報(bào)酬率=資資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率率=銷(xiāo)售凈利利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率 銷(xiāo)售凈凈利率=凈利利潤(rùn)銷(xiāo)售收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收收入資產(chǎn)平均總總額4.各章節(jié)關(guān)鍵鍵詞第一章財(cái)務(wù)管理企企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)現(xiàn)其理財(cái)木匾匾，運(yùn)用一定定的方法，對(duì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)務(wù)關(guān)系進(jìn)行的的管理。財(cái)務(wù)活動(dòng)企企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)發(fā)生的資金籌籌集、運(yùn)用、耗耗費(fèi)和分配活活動(dòng)的總稱(chēng)。財(cái)務(wù)關(guān)系企企業(yè)在組織活活動(dòng)過(guò)程中發(fā)發(fā)生的與