1、證券投資學(xué)證券投資的宏觀經(jīng)濟分析課件證券投資學(xué)證券投資的宏觀經(jīng)濟分析課件宏觀經(jīng)濟分析的重要性宏觀經(jīng)濟分析的框架宏觀經(jīng)濟分析的方法中國宏觀經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟分析的重要性宏觀經(jīng)濟是基礎(chǔ)因素（1）證券市場是宏觀經(jīng)濟的“晴雨表”（2）經(jīng)濟與市場的關(guān)系：“主人與狗”（3）宏觀經(jīng)濟因素對證券市場價格的影響是根本性的，也是全局性和長期性的。宏觀經(jīng)濟是基礎(chǔ)因素1. 股市是宏觀經(jīng)濟的晴雨表1. 股市是宏觀經(jīng)濟的晴雨表中國的經(jīng)濟增長與股市中國的經(jīng)濟增長與股市經(jīng)濟周期的六階段與大類資產(chǎn)表現(xiàn)低利率利率下降利率上調(diào)利率上調(diào)高利率利率下降階段1階段 2階段 3階段 4階段 5階段 6債券股票現(xiàn)金商品 不同經(jīng)濟階段資產(chǎn)表現(xiàn)各異，

2、在經(jīng)濟周期底部，股票表現(xiàn)最佳。經(jīng)濟周期的六階段與大類資產(chǎn)表現(xiàn)低利率利率利率高利率階段1階段證券投資學(xué)證券投資的宏觀經(jīng)濟分析課件宏觀經(jīng)濟分析的意義把握證券市場的總體變動趨勢 把握未來可能的經(jīng)濟走勢，由此判斷股市的走勢。判斷整個證券市場的投資價值 從一定意義上說，整個證券市場的投資價值就是整個國民經(jīng)濟增長質(zhì)量與速度的反映。掌握宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響力度與方向 推斷未來可能的政策，研究政策對市場的影響，發(fā)現(xiàn)機會。宏觀經(jīng)濟分析的意義把握證券市場的總體變動趨勢宏觀經(jīng)濟分析的重要性宏觀經(jīng)濟分析的框架宏觀經(jīng)濟分析的方法中國宏觀經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟分析的重要性充分就業(yè)物價穩(wěn)定經(jīng)濟增長國際收支平衡宏觀經(jīng)濟目標4大

3、目標充分就業(yè)物價穩(wěn)定經(jīng)濟增長國際收宏4大目標首要關(guān)注的三大指標 價格 增長 就業(yè)首要關(guān)注的三大指標 價格價格消費品價格（CPI）、投資品價格（PPI）、資產(chǎn)價格。CPI：消費價格指數(shù)，是反映與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價格統(tǒng)計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。 PPI：即生產(chǎn)者價格指數(shù)，是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，衡量各種商品在不同的生產(chǎn)階段的價格變化情形。資產(chǎn)價格在我國主要是指股價和房價。價格消費品價格（CPI）、投資品價格（PPI）、資產(chǎn)價格。中國的物價：PPI 通貨膨脹主要看CPI 和PPI，對于中國這樣的制造業(yè)經(jīng)濟體，PPI的變化更重要。對中

4、國PPI行業(yè)權(quán)重進行了估算，可以看出，除了機械外，中國PPI的變化主要源自冶金、煤炭煉焦、石油和化工制成品價格的變動，密切追蹤這些分行業(yè)產(chǎn)品價格的變動。 中國的物價：PPI 通貨膨脹主要看CPI 和各類價格的取值范圍我們國家消費品價格的指數(shù)取值范圍是3%-5%，超過5%會出現(xiàn)通貨膨脹；低于3%會出現(xiàn)通貨緊縮。PPI指數(shù)取值范圍是4-6%，超過6%就會出現(xiàn)經(jīng)濟過熱；低于4%會出現(xiàn)經(jīng)濟過冷。目前中國沒有對資產(chǎn)價格的取值范圍達成一致。各類價格的取值范圍增長增長以國內(nèi)生產(chǎn)總值即GDP的增長率為衡量指標。GDP=消費+投資+政府購買支出+凈出口0406080100GDP的百分比總支出20NX G I C

5、GDPGDP折舊間接稅減補貼所有者收入利息利潤租金工資和其他勞動收入總收入增長增長以國內(nèi)生產(chǎn)總值即GDP的增長率為衡量指標。04060增長從我國現(xiàn)在的實踐來看，若GDP增長超過10%，資源供給（包括能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施等）就跟不上，就會出現(xiàn)煤、電、油、氣、運等資源的價格上漲和企業(yè)經(jīng)營上的困難，從而制約經(jīng)濟發(fā)展，因而最好不要超過8%。但GDP的增長也不能太低，GDP增長低于8%，會造成過高的失業(yè)率，難以完成每年解決1000萬新增就業(yè)人口的任務(wù)。我國在2030年要基本實現(xiàn)工業(yè)化和城市化，而要完成這一任務(wù)，必須每年解決1000萬的新增就業(yè)人口的任務(wù)。增長從我國現(xiàn)在的實踐來看，若GDP增長超過10%

6、，資源供給（就業(yè)就業(yè)狀況以失業(yè)率為衡量指標我國目前失業(yè)率的合理取值范圍是3-5%。失業(yè)率高于5%就會影響社會穩(wěn)定；失業(yè)率低于3%就會出現(xiàn)勞動力供給不足，影響企業(yè)經(jīng)營。 就業(yè)就業(yè)狀況以失業(yè)率為衡量指標影響三大指標的主要因素影響上述三大指標的主要因素是供求關(guān)系的變化總需求：消費需求，投資需求，出口 我國從1998年到2008年的十年間使出口所占比例逐年增加，出口對GDP貢獻達到40%左右，成為標準的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟?？偣┙o：消費品供給、投資品供給、進口（相當于利用國際市場供給而增加國內(nèi)市場的供給）影響三大指標的主要因素影響上述三大指標的主要因素是供求關(guān)系的總需求與總供給的關(guān)系總需求總供給： 總需求膨

7、脹價格暴漲、通貨膨脹、經(jīng)濟過熱、經(jīng)濟泡沫、失業(yè)率太低 總需求總供給：總需求不足價格下跌、通貨緊縮、經(jīng)濟過冷、資產(chǎn)縮水、 失業(yè)率過高 總需求總供給（5%）：總量平衡國民經(jīng)濟運行穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟運行的短期目標：充分就業(yè)與物價穩(wěn)定總需求與總供給的關(guān)系總需求總供給： 總需求膨脹價格暴漲、影響總需求與總供給的宏觀因素1. 貨幣因素2. 財政因素 3. 國際因素影響總需求與總供給的宏觀因素1. 貨幣因素1、稅收2、政府支出-政府購買性支出-政府轉(zhuǎn)移性支出宏觀經(jīng)濟調(diào)控的政策與工具 財政政策 貨幣政策1、公開市場操作2、法定準備金率3、貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率“逆經(jīng)濟風(fēng)向行事”1、稅收宏觀經(jīng)濟調(diào)控的政策與工具 財政政策

8、財政政策工具財政政策指通過改變政府財政收入和支出來影響總需求的政策。稅收 減少稅收，一方面能夠把給居民留下更多可支配收入，因而提升居民消費需求；另一方面使廠商收益水平提高，從而刺激投資需求，因而從消費和投資兩方面拉動總需求來增加均衡產(chǎn)出。反之，提高稅率和增加稅收，則會降低居民消費和廠商投資需求，從而減少總需求。政府支出一類是購買性支出。會直接對總需求發(fā)生影響。另一類是轉(zhuǎn)移性支出：支付對象大都是收入較低居民階層，轉(zhuǎn)移性支出上升能夠增加居民可支配收入從而增加消費，拉動總需求上升，其作用具有間接性。財政政策工具財政政策指通過改變政府財政收入和支出來影響總需求央行對貨幣政策的工具央行對貨幣供給的調(diào)節(jié)，

9、是通過以下渠道來進行的。（1）公開市場操作（2）準備金率 存款準備金占存款總額的百分比。法定準備金率：中央銀行為降低銀行的還貸風(fēng)險，規(guī)定商業(yè)銀行準備金比率的最低水平。央行調(diào)低法定準備金率，貨幣供給會增加。（3）貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率：商業(yè)銀行向中央銀行借款時應(yīng)支付的利率。由央行規(guī)定。央行降低貼現(xiàn)率，商業(yè)銀行借款成本降低，鼓勵其借款行為，導(dǎo)致貨幣供給的增加。央行對貨幣政策的工具央行對貨幣供給的調(diào)節(jié)，是通過以下渠道來進宏觀經(jīng)濟分析的重要性宏觀經(jīng)濟分析的框架宏觀經(jīng)濟分析的方法中國宏觀經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟分析的重要性宏觀經(jīng)濟分析的方法數(shù)量分析是宏觀研究基礎(chǔ)跨國比較研究是宏觀研究中常用的方法宏觀研究中的重要指標調(diào)研是必不

10、可少的手段宏觀經(jīng)濟分析的方法數(shù)量分析是宏觀研究基礎(chǔ)數(shù)量分析是宏觀研究基礎(chǔ)宏觀經(jīng)濟數(shù)量分析 屬于實證分析范疇，主要對某一經(jīng)濟系統(tǒng)的整體或某一方面進行總量和（或）結(jié)構(gòu)分析，結(jié)合具體的時間和空間約束，依據(jù)數(shù)理邏輯與事物邏輯相結(jié)合的實證邏輯，揭示經(jīng)濟運行“是什么”。 數(shù)據(jù)庫的建立 分析工具的運用: 回歸、時間序列、多元統(tǒng)計分析，等等數(shù)量分析是宏觀研究基礎(chǔ)宏觀經(jīng)濟數(shù)量分析比較研究是常用的方法中國出口份額上漲空間有限在當前的國際格局下，中國出口份額很難達到1980年代美、日、德三國鼎立時期的12%的上限。在9%-12%的出口份額區(qū)域，中國出口增速如果要高于全球出口平均增速，無疑會引起人民幣巨大的升值壓力和

11、貿(mào)易摩擦.可以判斷在中國出口份額在進入頂部區(qū)域后，中國出口增長的空間被大大壓縮了，出口在未來對中國經(jīng)濟增長的拉動作用將會有一個較大的下降。比較研究是常用的方法中國出口份額上漲空間有限在當前的國際格局比較研究是常用的方法比較研究是常用的方法出口份額的增長伴隨經(jīng)濟高增長出口份額與GDP增長率之間的三個階段階段1：一國具有極強的競爭力和增長潛力，出口份額會持續(xù)上升，經(jīng)濟也會 以一個較 高的速度增長。 階段2：一國經(jīng)濟增長潛力有所下降，但仍具有一定的競爭力，其出口份額會維持在頂部區(qū)域。階段3：一國競爭力開始下降，出口份額趨于下降，經(jīng)濟增長潛力也會大幅下降甚至處于停滯狀態(tài)。出口份額的增長伴隨經(jīng)濟高增長出

12、口份額與GDP增長率之間的三個與日元的升值歷史比較，人民幣升值已基本到位1970年至1985年的日本與1994年至2009年的中國的出口份額的變化有相似性，尤其79年后的日本與03年后的中國出口份額的變化軌跡幾乎重合。無論從整個區(qū)間還是從變化軌跡極其相似后六年比較，人民幣匯率升幅都要遠高于日本，人民幣在15年間升值了66.1%，而日元僅升值了35%，考慮廣場協(xié)議后日元的急速升值，日元也僅累計升值了68%與日元的升值歷史比較，人民幣升值已基本到位1970年至198數(shù)據(jù)的挖掘和分析是宏觀研究的靈魂先行指標：OECD中國指數(shù)、PMI采購經(jīng)理人指數(shù)。信貸指標：利率、新增貸款、中長期貸款（在經(jīng)濟復(fù)蘇的過

13、程中信貸指標具有一定的領(lǐng)先性）。流動性指標：M1/M2：本質(zhì)上代表信用的收縮。物價指標：CPI、核心通脹率、PPI、WPI經(jīng)濟總量指標：固定資產(chǎn)投資（房地產(chǎn)投資）、工業(yè)增加值、失業(yè)率、進出口、發(fā)電量數(shù)據(jù)的挖掘和分析是宏觀研究的靈魂先行指標：OECD中國指數(shù)、實體經(jīng)濟領(lǐng)先指標：PMI制造業(yè)PMI指數(shù)是一個綜合指數(shù)，按照國際上通用的做法，由五個擴散指數(shù)即新訂單指數(shù)(簡稱訂單)、生產(chǎn)指數(shù)(簡稱生產(chǎn))、從業(yè)人員指數(shù)(簡稱雇員)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)(簡稱配送)、主要原材料庫存指數(shù)(簡稱存貨)加權(quán)而成。制造業(yè)PMI指數(shù)在50%以上，反映制造業(yè)總體擴張；低于50%，通常反映制造業(yè)衰退。PMI指數(shù)計算公式如下

14、：PMI=訂單30%+生產(chǎn)25%+雇員20%+配送15%+存貨10%PMI指數(shù)是經(jīng)濟監(jiān)測的先行指標。根據(jù)美國專家的分析，PMI指數(shù)與GDP具有高度相關(guān)性，且其轉(zhuǎn)折點往往領(lǐng)先于GDP幾個月。在過去四十多年里，美國制造業(yè)PMI的峰值可領(lǐng)先商業(yè)高潮6-18個月左右，領(lǐng)先商業(yè)低潮一般1-4個月 實體經(jīng)濟領(lǐng)先指標：PMI制造業(yè)PMI指數(shù)是一個綜合指數(shù)，按照一些常用的數(shù)據(jù)處理方法移動平均法：處理頻率較高的數(shù)據(jù)取對數(shù)：降低數(shù)據(jù)的階數(shù)，使之更平穩(wěn)趨勢分析：分立數(shù)據(jù)的趨勢和波動項季節(jié)調(diào)整：消除由非經(jīng)濟力量引起的數(shù)據(jù)波動同比、環(huán)比之間的轉(zhuǎn)換：不要上數(shù)字游戲的當一些常用的數(shù)據(jù)處理方法移動平均法：處理頻率較高的數(shù)據(jù)邏

15、輯推理、實地考察宏觀研究的關(guān)鍵，是要給一個合理的“經(jīng)濟解釋”。這就需要將計量方法與邏輯推理相結(jié)合。經(jīng)濟現(xiàn)象是不可逆的隨機過程，因此，經(jīng)濟學(xué)研究只宜使用觀察法，而不宜使用實驗法，故調(diào)研就非常需要主要方法如全面普查、重點調(diào)查、典型調(diào)查、抽樣調(diào)查等 值得調(diào)研的，如中國居民的收入結(jié)構(gòu)、就業(yè)率、人口、地下經(jīng)濟，民間利率等邏輯推理、實地考察宏觀研究的關(guān)鍵，是要給一個合理的“經(jīng)濟解釋經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué) 行為經(jīng)濟學(xué)、行為金融學(xué)心理學(xué)、人類學(xué)影響決策因素：1、理性預(yù)期2、期望效用最大化影響決策因素：期望、信念、情感、偏好、直覺、判斷力本能、可能性。宏觀研究方法的外延注重對宏觀經(jīng)濟以外因素的研究經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué) 行為經(jīng)

16、濟學(xué)、行為金融學(xué)心理學(xué)、人類學(xué)影響決策邏輯的選擇：形式邏輯還是辯證邏輯經(jīng)濟政策和經(jīng)濟走勢：走勢是否反映了政策效應(yīng)難以說清楚趨勢總是長期的，長期是理性的，適合運用形式邏輯波動總是難以捉摸，短期是非理性的，適合運用辯證邏輯資產(chǎn)價格的上升是由多數(shù)人決定，下跌是少數(shù)人決定的邏輯的選擇：形式邏輯還是辯證邏輯經(jīng)濟政策和經(jīng)濟走勢：走勢是否宏觀與股市的關(guān)系：邏輯選擇就是選擇影響股價最大的變量宏觀與股市的關(guān)系：邏輯選擇就是選擇影響股價最大的變量宏觀經(jīng)濟分析的重要性宏觀經(jīng)濟分析的框架宏觀經(jīng)濟分析的方法中國宏觀經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟分析的重要性“朱格拉周期”改革開放以來，中國經(jīng)濟總體上呈現(xiàn)存在9年左右的中周期波動，符合典型的

17、“朱格拉周期”規(guī)律。和總產(chǎn)出相比，存貨、出口、固定資本形成、財政支出、信貸等變量的波動性更大。尤其是是存貨和出口。 1978年以來投資基本同步領(lǐng)先于總產(chǎn)出周期波動，造成中國經(jīng)濟周期波動的最主要因素是投資沖擊。而投資與貨幣信貸供應(yīng)波動也緊密相關(guān)。因此，貨幣信貸沖擊是引起中國經(jīng)濟波動的重要外生性因素。 “朱格拉周期”改革開放以來，中國經(jīng)濟總體上呈現(xiàn)存在9年左右的當前宏觀經(jīng)濟循環(huán)：要素價格偏低與投資過度、資產(chǎn)價格泡沫的圖示投資增長過度資金價格偏低（低利率）資源要素價格偏低（低土地、能源價格等）勞動要素價格偏低（低工資）流動性過剩 產(chǎn)能擴大國內(nèi)消費不足依靠出口消化過剩產(chǎn)能外貿(mào)順差超常增長人民幣升值國際

18、熱錢流入資產(chǎn)價格上漲國內(nèi)消費不足 投資回報率偏高 當前宏觀經(jīng)濟循環(huán)：要素價格偏低與投資過度、資產(chǎn)價格泡沫的圖示1、不是井里沒有水，而是你挖的不夠深。不是成功來得慢，而是你努力的不夠多。2、孤單一人的時間使自己變得優(yōu)秀，給來的人一個驚喜，也給自己一個好的交代。3、命運給你一個比別人低的起點是想告訴你，讓你用你的一生去奮斗出一個絕地反擊的故事，所以有什么理由不努力!4、心中沒有過分的貪求，自然苦就少?？诶锊徽f多余的話，自然禍就少。腹內(nèi)的食物能減少，自然病就少。思緒中沒有過分欲，自然憂就少。大悲是無淚的，同樣大悟無言。緣來盡量要惜，緣盡就放。人生本來就空，對人家笑笑，對自己笑笑，笑著看天下，看日出日

19、落，花謝花開，豈不自在，哪里來的塵埃!25、你不能拼爹的時候，你就只能去拼命！26、如果人生的旅程上沒有障礙，人還有什么可做的呢。27、我們無法選擇自己的出身，可是我們的未來是自己去改變的。勵志名言：比別人多一點執(zhí)著，你就會創(chuàng)造奇跡28、偉人之所以偉大，是因為他與別人共處逆境時，別人失去了信心，他卻下決心實現(xiàn)自己的目標。29、人生就像一道漫長的階梯，任何人也無法逆向而行，只能在急促而繁忙的進程中，偶爾轉(zhuǎn)過頭來，回望自己留下的蹣跚腳印。30、時間，帶不走真正的朋友；歲月，留不住虛幻的擁有。時光轉(zhuǎn)換，體會到緣分善變；平淡無語，感受了人情冷暖。有心的人，不管你在與不在，都會惦念；無心的情，無論你好與

20、不好，只是漠然。走過一段路，總能有一次領(lǐng)悟；經(jīng)歷一些事，才能看清一些人。31、我們無法選擇自己的出身，可是我們的未來是自己去改變的。32、命好不如習(xí)慣好。養(yǎng)成好習(xí)慣，一輩子受用不盡。33、比別人多一點執(zhí)著，你就會創(chuàng)造奇跡。50、想像力比知識更重要。不是無知，而是對無知的無知，才是知的死亡。51、對于最有能力的領(lǐng)航人風(fēng)浪總是格外的洶涌。52、思想如鉆子，必須集中在一點鉆下去才有力量。53、年少時，夢想在心中激揚迸進，勢不可擋，只是我們還沒學(xué)會去戰(zhàn)斗。經(jīng)過一番努力，我們終于學(xué)會了戰(zhàn)斗，卻已沒有了拼搏的勇氣。因此，我們轉(zhuǎn)向自身，攻擊自己，成為自己最大的敵人。54、最偉大的思想和行動往往需要最微不足道

21、的開始。55、不積小流無以成江海，不積跬步無以至千里。56、遠大抱負始于高中，輝煌人生起于今日。57、理想的路總是為有信心的人預(yù)備著。58、抱最大的希望，為最大的努力，做最壞的打算。59、世上除了生死，都是小事。從今天開始，每天微笑吧。60、一勤天下無難事，一懶天下皆難事。61、在清醒中孤獨，總好過于在喧囂人群中寂寞。62、心里的感覺總會是這樣，你越期待的會越行越遠，你越在乎的對你的傷害越大。63、彩虹風(fēng)雨后，成功細節(jié)中。64、有些事你是繞不過去的，你現(xiàn)在逃避，你以后就會話十倍的精力去面對。65、只要有信心，就能在信念中行走。66、每天告訴自己一次，我真的很不錯。67、心中有理想 再累也快樂6

22、8、發(fā)光并非太陽的專利，你也可以發(fā)光。69、任何山都可以移動，只要把沙土一卡車一卡車運走即可。70、當你的希望一個個落空，你也要堅定，要沉著！71、生命太過短暫，今天放棄了明天不一定能得到。72、只要路是對的，就不怕路遠。73、如果一個人愛你、特別在乎你，有一個表現(xiàn)是他還是有點怕你。74、先知三日，富貴十年。付諸行動，你就會得到力量。75、愛的力量大到可以使人忘記一切，卻又小到連一粒嫉妒的沙石也不能容納。1、這世上，沒有誰活得比誰容易，只是有人在呼天搶地，有人在默默努力。2、當熱誠變成習(xí)慣，恐懼和憂慮即無處容身。缺乏熱誠的人也沒有明確的目標。熱誠使想象的輪子轉(zhuǎn)動。一個人缺乏熱誠就象汽車沒有汽油

23、。善于安排玩樂和工作，兩者保持熱誠，就是最快樂的人。熱誠使平凡的話題變得生動。3、起點低怕什么，大不了加倍努力。人生就像一場馬拉松比賽，拼的不是起點，而是堅持的耐力和成長的速度。只要努力不止，進步也會不止。4、如果你不相信努力和時光，那么時光第一個就會辜負你。不要去否定你的過去，也不要用你的過去牽扯你的未來。不是因為有希望才去努力，而是努力了，才能看到希望。5、人生每天都要笑，生活的下一秒發(fā)生什么，我們誰也不知道。所以，放下心里的糾結(jié)，放下腦中的煩惱，放下生活的不愉快，活在當下。人生喜怒哀樂，百般形態(tài)，不如在心里全部淡然處之，輕輕一笑，讓心更自在，生命更恒久。積極者相信只有推動自己才能推動世界

24、，只要推動自己就能推動世界。6、人性本善，純?nèi)缜逑魉冬摖q。欲望與情緒如風(fēng)沙襲擾，把原本如天空曠蔚藍的心蒙蔽。但我知道，每個人的心靈深處，不管烏云密布還是陰淤蒼茫，但依然有一道彩虹，亮麗于心中某處。7、每個人的心里，都藏著一個了不起的自己，只要你不頹廢，不消極，一直悄悄醞釀著樂觀，培養(yǎng)著豁達，堅持著善良，只要在路上，就沒有到達不了的遠方！8、不要活在別人眼中，更不要活在別人嘴中。世界不會因為你的抱怨不滿而為你改變，你能做到的只有改變你自己！9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天賜，不都是一路披荊斬棘才換來的。10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你會覺得解脫。但舌頭總會不由自主地往那個空空的牙洞里舔，一天數(shù)次。不痛了不代表你能完全無視，留下的那個空缺永遠都在，偶爾甚至?xí)惓炷?。適應(yīng)是需要時間的，但牙總是要拔，因為太痛，所以終歸還是要放手，隨它去。11、這個世界其實很公平，你想要比別人強，你就必須去做別人不想做的事，你想要過更好的生活，你就必須去承受更多的困難，承受別人不能承受的壓力。12、逆境給