1、泓域/大豆蛋白公司企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理分析大豆蛋白公司企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理分析目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113458037 一、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc113458037 h 3 HYPERLINK l _Toc113458038 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc113458038 h 5 HYPERLINK l _Toc113458039 三、 行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) PAGEREF _Toc113458039 h 6 HYPERLINK l _Toc113458040 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc113458040 h 8 HYP

2、ERLINK l _Toc113458041 五、 資產(chǎn)負(fù)債管理 PAGEREF _Toc113458041 h 9 HYPERLINK l _Toc113458042 六、 對(duì)沖的含義 PAGEREF _Toc113458042 h 15 HYPERLINK l _Toc113458043 七、 常見(jiàn)的對(duì)沖工具 PAGEREF _Toc113458043 h 16 HYPERLINK l _Toc113458044 八、 股票融資 PAGEREF _Toc113458044 h 20 HYPERLINK l _Toc113458045 九、 資產(chǎn)擔(dān)保融資 PAGEREF _Toc113458

3、045 h 20 HYPERLINK l _Toc113458046 十、 業(yè)務(wù)單位和相關(guān)職能部門的組織結(jié)構(gòu)及職責(zé)設(shè)計(jì) PAGEREF _Toc113458046 h 23 HYPERLINK l _Toc113458047 十一、 風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系的總體框架 PAGEREF _Toc113458047 h 24 HYPERLINK l _Toc113458048 十二、 風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系和企業(yè)目標(biāo)的關(guān)系 PAGEREF _Toc113458048 h 30 HYPERLINK l _Toc113458049 十三、 風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系標(biāo)準(zhǔn) PAGEREF _Toc113458049 h 31

4、HYPERLINK l _Toc113458050 十四、 系統(tǒng)實(shí)施的任務(wù)、方法和手段 PAGEREF _Toc113458050 h 31 HYPERLINK l _Toc113458051 十五、 成功實(shí)施的關(guān)鍵在于人 PAGEREF _Toc113458051 h 34 HYPERLINK l _Toc113458052 十六、 風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的基本功能 PAGEREF _Toc113458052 h 36 HYPERLINK l _Toc113458053 十七、 風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的構(gòu)建原則 PAGEREF _Toc113458053 h 37 HYPERLINK l _Toc113

5、458054 十八、 我國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的必要性 PAGEREF _Toc113458054 h 42 HYPERLINK l _Toc113458055 十九、 我國(guó)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)與技術(shù)體系的現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc113458055 h 44 HYPERLINK l _Toc113458056 二十、 SWOT分析說(shuō)明 PAGEREF _Toc113458056 h 46 HYPERLINK l _Toc113458057 二十一、 組織機(jī)構(gòu)、人力資源分析 PAGEREF _Toc113458057 h 54 HYPERLINK l _Toc113458058 勞動(dòng)定員一

6、覽表 PAGEREF _Toc113458058 h 54 HYPERLINK l _Toc113458059 二十二、 發(fā)展規(guī)劃分析 PAGEREF _Toc113458059 h 56 HYPERLINK l _Toc113458060 二十三、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGEREF _Toc113458060 h 62 HYPERLINK l _Toc113458061 二十四、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 PAGEREF _Toc113458061 h 64項(xiàng)目基本情況（一）項(xiàng)目投資人xx有限責(zé)任公司（二）項(xiàng)目地點(diǎn)項(xiàng)目選址位于xx（以最終選址方案為準(zhǔn)）。（三）項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃12個(gè)月。（四）投資

7、估算項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資33639.71萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資25954.06萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的77.15%；建設(shè)期利息286.33萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的0.85%；流動(dòng)資金7399.32萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的22.00%。（五）資金籌措項(xiàng)目總投資33639.71萬(wàn)元，根據(jù)資金籌措方案，xx有限責(zé)任公司計(jì)劃自籌資金（資本金）21952.73萬(wàn)元。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，本期工程項(xiàng)目申請(qǐng)銀行借款總額11686.98萬(wàn)元。（六）經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營(yíng)業(yè)收入（SP）：64100.00萬(wàn)元。2、年綜合總成本費(fèi)用（TC）：52068.14萬(wàn)元。3、項(xiàng)目達(dá)

8、產(chǎn)年凈利潤(rùn)（NP）：8791.55萬(wàn)元。4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：19.35%。5、全部投資回收期（Pt）：5.84年（含建設(shè)期12個(gè)月）。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)（BEP）：25375.32萬(wàn)元（產(chǎn)值）。（七）主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1總投資萬(wàn)元33639.711.1建設(shè)投資萬(wàn)元25954.061.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元23186.461.1.2其他費(fèi)用萬(wàn)元2043.451.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元724.151.2建設(shè)期利息萬(wàn)元286.331.3流動(dòng)資金萬(wàn)元7399.322資金籌措萬(wàn)元33639.712.1自籌資金萬(wàn)元21952.732.2銀行貸款萬(wàn)元11686.983

9、營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元64100.00正常運(yùn)營(yíng)年份4總成本費(fèi)用萬(wàn)元52068.145利潤(rùn)總額萬(wàn)元11722.076凈利潤(rùn)萬(wàn)元8791.557所得稅萬(wàn)元2930.528增值稅萬(wàn)元2581.519稅金及附加萬(wàn)元309.7910納稅總額萬(wàn)元5821.8211盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元25375.32產(chǎn)值12回收期年5.8413內(nèi)部收益率19.35%所得稅后14財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元7255.33所得稅后產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析（一）增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力和活力充分發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用、消費(fèi)的基礎(chǔ)作用和出口的促進(jìn)作用，優(yōu)化勞動(dòng)力、資本、土地、技術(shù)、管理等要素配置，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的均衡性、協(xié)同性和可持續(xù)性。（二）培育壯大新興產(chǎn)業(yè)把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展新方向，落實(shí)中國(guó)制

10、造2025，以集群化、信息化、智能化發(fā)展為路徑，加快發(fā)展以節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)的先進(jìn)制造業(yè)，以信息服務(wù)業(yè)為重點(diǎn)的新興生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，以文化休閑旅游業(yè)為重點(diǎn)的新興生活性服務(wù)業(yè)。（三）推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)推動(dòng)區(qū)內(nèi)具有優(yōu)勢(shì)的裝備制造、材料工業(yè)、食品工業(yè)以及生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、生活性服務(wù)業(yè)圍繞生產(chǎn)技術(shù)、商業(yè)模式、供求趨勢(shì)的變化，滿足新需求，采用新技術(shù)、新模式，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化升級(jí)。（四）提升創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)能力加快推進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展，以企業(yè)為創(chuàng)新主體，逐步完善政策、人才和市場(chǎng)環(huán)境，形成創(chuàng)新支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格局。行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)1、產(chǎn)品應(yīng)用邊界不斷擴(kuò)展，由以肉制品應(yīng)用為主逐漸轉(zhuǎn)向多種制品應(yīng)用肉制品加工為大豆蛋白應(yīng)用的傳統(tǒng)領(lǐng)域，在大豆蛋白下游

11、應(yīng)用中占比曾一度在50%以上。近年來(lái)，隨著大豆蛋白生產(chǎn)技術(shù)和工藝水平的完善提高，大豆蛋白產(chǎn)品性能不斷提升，在食品領(lǐng)域的產(chǎn)品可應(yīng)用邊界也隨之?dāng)U展，加之行業(yè)內(nèi)大型大豆蛋白生產(chǎn)企業(yè)均不斷增加研發(fā)投入，以求不斷提高行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模天花板的同時(shí)獲取更大市場(chǎng)份額，更進(jìn)一步促進(jìn)了大豆蛋白多領(lǐng)域應(yīng)用的發(fā)展進(jìn)程。消費(fèi)需求的升級(jí)也刺激了大豆蛋白在食品加工中的應(yīng)用，食品生產(chǎn)商既希望借助大豆蛋白的功能特性改善制品風(fēng)味和物理特性，也希望借助大豆蛋白高蛋白含量特點(diǎn)提高制品營(yíng)養(yǎng)價(jià)值，增強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者吸引力。在此背景下，大豆蛋白在休閑食品、素食品、營(yíng)養(yǎng)制品等領(lǐng)域的應(yīng)用不斷擴(kuò)展，如以大豆蛋白制成的千葉豆腐及其衍生的千葉豆絲等產(chǎn)品近年來(lái)

12、廣受消費(fèi)者認(rèn)可，應(yīng)用呈現(xiàn)出多點(diǎn)開(kāi)花的良好局面，肉制品外的多制品應(yīng)用成為驅(qū)動(dòng)大豆蛋白市場(chǎng)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，市場(chǎng)前景廣闊。2、發(fā)達(dá)國(guó)家增長(zhǎng)相對(duì)平穩(wěn)，發(fā)展中國(guó)家成為主要增長(zhǎng)動(dòng)力歐、美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家食品工業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)，居民的消費(fèi)水平和對(duì)植物蛋白的認(rèn)知能力和接受程度整體較高，大豆蛋白應(yīng)用也相對(duì)成熟，為大豆蛋白消費(fèi)的主要區(qū)域，但同時(shí)市場(chǎng)也日趨飽和，大豆蛋白消費(fèi)增速趨于放緩。而我國(guó)、中亞、東南亞及南非等國(guó)家近年來(lái)經(jīng)濟(jì)水平和食品工業(yè)水平均處于快速發(fā)展階段，對(duì)大豆蛋白的利用研究日益成熟，大豆蛋白需求量處于快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，成為驅(qū)動(dòng)大豆蛋白市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要區(qū)域，大豆蛋白市場(chǎng)呈現(xiàn)出由發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。3、行業(yè)整合

13、加速，龍頭地位更加突出縱觀國(guó)際大豆加工企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，大型企業(yè)的規(guī)?；⒓瘓F(tuán)化趨勢(shì)明顯。從我國(guó)大豆蛋白行業(yè)發(fā)展來(lái)看，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，伴隨國(guó)內(nèi)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的不斷加劇，部分規(guī)模較小、實(shí)力較弱的企業(yè)已在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰，我國(guó)大豆蛋白行業(yè)市場(chǎng)集中度逐步提高，根據(jù)中國(guó)食品土畜進(jìn)出口商會(huì)大豆蛋白分會(huì)調(diào)研數(shù)據(jù)，2020年，行業(yè)前四大生產(chǎn)商占據(jù)全部大豆分離蛋白市場(chǎng)份額的60%以上。目前，食品行業(yè)發(fā)展已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)整合階段，大豆蛋白行業(yè)整合仍將持續(xù)推進(jìn)：一方面，大型企業(yè)規(guī)模效應(yīng)明顯，有更高的利潤(rùn)空間去增加研發(fā)支出、招攬高素質(zhì)人才加盟，形成人才、研發(fā)、經(jīng)營(yíng)、生產(chǎn)的良性循環(huán)，并通過(guò)優(yōu)秀的產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)能力不斷鞏固市

14、場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位；另一方面，隨著社會(huì)對(duì)食品安全的日益重視及國(guó)家環(huán)保監(jiān)管力度不斷增強(qiáng)，規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)不規(guī)范的企業(yè)將更加難以適應(yīng)規(guī)范的監(jiān)管環(huán)境，而下游食品加工商也更傾向于選擇規(guī)模較大的大豆蛋白供應(yīng)商來(lái)保證原材料食品安全，大型大豆蛋白企業(yè)發(fā)展將更加迅速，行業(yè)整合將進(jìn)一步提速，優(yōu)勢(shì)資源將逐漸向龍頭企業(yè)集中，使得強(qiáng)者更強(qiáng)。此外，大豆深加工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條較長(zhǎng)，規(guī)模較大的大豆蛋白生產(chǎn)企業(yè)可以在主打產(chǎn)品的帶領(lǐng)下，從粗加工到深加工再到綜合利用，持續(xù)延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，不斷派生系列衍生產(chǎn)品，增加產(chǎn)品附加值，提高企業(yè)盈利能力和整體競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定發(fā)展。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無(wú)法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，

15、公司已建立良好的品牌形象和較高的市場(chǎng)知名度，產(chǎn)品銷售形勢(shì)良好，產(chǎn)銷率超過(guò) 100%。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長(zhǎng)。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。公司通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問(wèn)題。通過(guò)本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對(duì)公司發(fā)展的制約，為公司把握市場(chǎng)機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的需要隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級(jí)。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)為驅(qū)動(dòng)，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)

16、性，契合關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化的需求，才能在與國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，保持公司在領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。資產(chǎn)負(fù)債管理資產(chǎn)負(fù)債管理出現(xiàn)于20世紀(jì)70年代，在90年代中后期逐步成為商業(yè)銀行主流的經(jīng)營(yíng)管理方法，在銀行等金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理中占據(jù)重要地位。銀行一般將資產(chǎn)負(fù)債管理區(qū)分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)負(fù)債管理和操作性資產(chǎn)負(fù)債管理。戰(zhàn)略性資產(chǎn)負(fù)債管理包括銀行賬簿和交易賬簿中的所有資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目。常用的方法是當(dāng)前收益法、經(jīng)濟(jì)價(jià)值法和動(dòng)態(tài)模擬法。在當(dāng)前收益法中，最常用的技術(shù)就是缺口分析，包括利率敏感性缺口分析、流動(dòng)性缺口分析和匯率敏感性缺口分析。以利率敏感性缺口為例，商業(yè)銀行通過(guò)考察到期或在一定時(shí)期內(nèi)重新定價(jià)的全部資產(chǎn)與負(fù)債

17、的現(xiàn)金流量，將這些資產(chǎn)與負(fù)債區(qū)分為利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債，通過(guò)考察二者之間的缺口是否大于零或者小于零來(lái)判斷市場(chǎng)利率變化可能給銀行帶來(lái)的損失。在缺口分析中，應(yīng)用較多的是期限缺口法，期限缺口重點(diǎn)在于考察銀行資產(chǎn)和負(fù)債期限不匹配而導(dǎo)致的利率風(fēng)險(xiǎn)。特點(diǎn)是以利率調(diào)整的期間來(lái)劃分資產(chǎn)負(fù)債的各個(gè)項(xiàng)目，并按各期限計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債的缺口，以此來(lái)觀察在什么期限內(nèi)及在何種程度上存在利率風(fēng)險(xiǎn)。期限缺口法的缺點(diǎn)是沒(méi)有考慮資產(chǎn)負(fù)債的精確到期日和重新定價(jià)日，而是將資產(chǎn)與負(fù)債產(chǎn)生的現(xiàn)金流按到期日的時(shí)間段取其中值來(lái)進(jìn)行分類劃分和重新定價(jià)，沒(méi)有考慮各資產(chǎn)、負(fù)債期上的利率彈性和期限匹配，也無(wú)法進(jìn)行客戶行為分析。后來(lái)發(fā)展出期限隊(duì)

18、列法和標(biāo)準(zhǔn)化缺口分析法來(lái)解決這一問(wèn)題。期限隊(duì)列法可以衡量若干個(gè)期限即期限列隊(duì)存在的缺口，以精細(xì)的方法計(jì)算出利率的變化在一段期限內(nèi)對(duì)具有多重結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)和負(fù)債的影響。標(biāo)準(zhǔn)化缺口分析法則區(qū)分了不同資產(chǎn)和負(fù)債的利率彈性的差別。市場(chǎng)價(jià)值法則將持續(xù)期引入資產(chǎn)負(fù)債管理中，通過(guò)持續(xù)期來(lái)測(cè)量機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，即存續(xù)期法。久期（也稱持續(xù)期）是1938年由F.R.Macaulay提出來(lái)的，用來(lái)衡量債券的到期時(shí)間，以未來(lái)收益的現(xiàn)值為權(quán)數(shù)計(jì)算的到期時(shí)間。當(dāng)資產(chǎn)的收益率變動(dòng)很小時(shí)，資產(chǎn)或負(fù)債的變動(dòng)完全可由久期來(lái)表示，由于久期是一個(gè)對(duì)應(yīng)利率較小變化的概念，不能作為短期內(nèi)利率大幅度變化時(shí)利率風(fēng)險(xiǎn)的有效衡

19、量手段，金融資產(chǎn)價(jià)格隨利率變化的波動(dòng)性越大，這種誤差越大，從而必須引入凸性。凸性是對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格曲線彎曲程度的一種度量。久期相當(dāng)于債券價(jià)格對(duì)收益率一階導(dǎo)數(shù)的絕對(duì)值，而凸性相當(dāng)于債券價(jià)格對(duì)收益率的二階導(dǎo)數(shù)，凸性越大，金融資產(chǎn)價(jià)格曲線彎曲程度越大，用修正久期度量債券的利率風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的誤差越大。嚴(yán)格地定義，凸性是指在某一到期收益率下，到期收益率發(fā)生變動(dòng)而引起的價(jià)格變動(dòng) 幅度的變動(dòng)程度。當(dāng)兩個(gè)債券的久期相同時(shí)，它們的風(fēng)險(xiǎn)不一定相同，因?yàn)樗鼈兊耐剐钥赡苁遣煌摹Ｔ谑找媛试黾酉嗤瑔挝粫r(shí)，凸性大的金融資產(chǎn)價(jià)格減少幅度較?。辉谑找媛蕼p少相同單位時(shí)，凸性大的債券價(jià)格增加幅度較大。因此，在久期相同的情況下，凸性大

20、的金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小。久期表現(xiàn)為價(jià)格收益率曲線的斜率，該值越大，收益率曲線就越陡，因此金融資產(chǎn)價(jià)格對(duì)收益率的變動(dòng)就越敏感，從而意味著該資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越高，可見(jiàn)，久期是到期收益率的減函數(shù)，到期收益率越高，久期越小，金融資產(chǎn)的利率風(fēng)險(xiǎn)越小。但久期無(wú)法說(shuō)明當(dāng)利率發(fā)生變動(dòng)時(shí)，金融資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)程度，這只能用修正的久期來(lái)衡量金融資產(chǎn)價(jià)格的利率敏感度。一般修正久期小的金融資產(chǎn)較修正久期大的金融資產(chǎn)抗利率上升風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，但抗利率下降風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。久期缺口模型，主要關(guān)注現(xiàn)金流的特性，而不是現(xiàn)金流本身。此后，又不斷有新的進(jìn)展。ALM取得快速進(jìn)展的主要推動(dòng)因素是：資本市場(chǎng)的顯著增長(zhǎng)促進(jìn)了對(duì)沖工具和衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，并

21、提高了金融產(chǎn)品的流動(dòng)性和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的效率；風(fēng)險(xiǎn)分析的理論創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)展，尤其是隨著風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的參數(shù)方法，如總收益率、久期、凸性等的出現(xiàn)，ALM變得越來(lái)越簡(jiǎn)化，并適用于越來(lái)越多的資本市場(chǎng)工具；關(guān)于金融中介及實(shí)施ALM的必要性的宣傳和教育，尤其是在客戶群中的宣傳和教育，大大地推動(dòng)了ALM的發(fā)展。ALM側(cè)重于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，這兩類風(fēng)險(xiǎn)主要影響企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)和長(zhǎng)期負(fù)債。在給定企業(yè)預(yù)期利率和籌資需求的情況下，ALM旨在降低這些風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)性。（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以銀行為例，其主要資產(chǎn)是對(duì)客戶的長(zhǎng)期貸款，而負(fù)債主要由客戶的短期存款構(gòu)成。在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)水平和負(fù)債出現(xiàn)差異時(shí)，即為流動(dòng)性缺口。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于

22、未來(lái)時(shí)期負(fù)債可能超過(guò)資產(chǎn)水平，而為缺口融資帶來(lái)不確定性。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理要求充分理解不同時(shí)間可以獲得的資金、投資和還債的時(shí)間性，保持現(xiàn)金匹配是最簡(jiǎn)單的方法。（二）利率風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)資產(chǎn)和負(fù)債在未來(lái)某一時(shí)期出現(xiàn)差異時(shí)就會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)。如果負(fù)債超過(guò)資產(chǎn)，就有多余的資金，進(jìn)行投資時(shí)由于當(dāng)前利率的不確定性而存在利率風(fēng)險(xiǎn)。如果資產(chǎn)超過(guò)負(fù)債，就存在資金不足，與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一樣，銀行需要以更高的成本籌資從而產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)。利率缺口是指給定時(shí)期的資產(chǎn)收益率和負(fù)債利率的差異。通?？梢杂镁闷趤?lái)衡量。與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一樣，控制利率風(fēng)險(xiǎn)可以轉(zhuǎn)化為如何控制資產(chǎn)負(fù)債表利率缺口的問(wèn)題。（三）局限性關(guān)于流動(dòng)性和利率風(fēng)險(xiǎn)的缺口模型有很多假設(shè)。第

23、一，假設(shè)可以預(yù)測(cè)現(xiàn)金流，但事實(shí)往往并非如此，如活期存款或包含提前還款選擇權(quán)的貸款。第二，假設(shè)所有現(xiàn)金流可以對(duì)應(yīng)到某些特定的時(shí)點(diǎn)上，對(duì)應(yīng)的方法有好多種，但都是近似的。第三，利率缺口模型假設(shè)所有的浮動(dòng)利率資產(chǎn)和負(fù)債可以同等對(duì)待，忽略了其利率風(fēng)險(xiǎn)，這也是不現(xiàn)實(shí)的，因?yàn)榇嬖诓煌母?dòng)利率指數(shù)，而且其在特定時(shí)期內(nèi)可以改變。與簡(jiǎn)單的資產(chǎn)負(fù)債管理方法不同，關(guān)于利率變動(dòng)的蒙特卡洛模擬法具有更強(qiáng)的適用性。這些模型通常需要根據(jù)正式的期限結(jié)構(gòu)模型設(shè)計(jì)大量利率變化情形，并評(píng)估每一情況下?lián)p益的改變程度。不久以前，信用風(fēng)險(xiǎn)一般還停留在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上，直到交易的清算，或者到金融資產(chǎn)持有到期/出售。隨著資產(chǎn)組合的積極管理

24、，資產(chǎn)證券化及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略的興起，極大推動(dòng)了信用資產(chǎn)組合管理概念的前進(jìn)。有了這些工具，就可以定義一個(gè)具有最佳化的風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)的資產(chǎn)組合，然后運(yùn)用資產(chǎn)組合管理策略，使實(shí)際的信用資產(chǎn)組合朝著這個(gè)目標(biāo)前進(jìn)。這些策略可能包括直接購(gòu)買或出售資產(chǎn)及其他替代性的做法，或者部分資產(chǎn)證券化，或者通過(guò)信用街生產(chǎn)品對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作對(duì)沖。運(yùn)用信用資產(chǎn)組合管理策略，不僅能夠最佳化信用資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)，還可以釋放稀少的資金和信用限制，來(lái)增加信用初始活動(dòng)。資產(chǎn)組合管理職能應(yīng)當(dāng)擔(dān)負(fù)起優(yōu)化企業(yè)整個(gè)信用資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)責(zé)任。這可以通過(guò)建立交易的初始目標(biāo)、定價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略，來(lái)優(yōu)化一個(gè)信用資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。在企業(yè)決定啟動(dòng)一項(xiàng)貸款時(shí)

25、，通過(guò)設(shè)定初始目標(biāo)來(lái)明確企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)組合情況下所能夠承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的程度和類型；定價(jià)可以用來(lái)衡量承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是否得到了充分的回報(bào)；風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略則使企業(yè)能夠?qū)Y產(chǎn)組合中不愿承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)降低或者消除。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略應(yīng)當(dāng)允許企業(yè)承擔(dān)，或者增加在某些領(lǐng)域管理層愿意接受的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的信用政策則應(yīng)當(dāng)記錄可以使用的金融載體。如證券化、衍生工具、保險(xiǎn)產(chǎn)品、資產(chǎn)出讓及替代性的風(fēng)險(xiǎn)品等。信用政策還應(yīng)該明確所允許的資產(chǎn)組合管理交易及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移技巧的運(yùn)用。對(duì)沖的含義對(duì)沖是指通過(guò)買賣金融產(chǎn)品，如互換、期貨、期權(quán)等衍生工具，以全部或部分地抵消不同市場(chǎng)因子的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。持有金融資產(chǎn)或非金融資產(chǎn)都可能產(chǎn)生市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗鼈兊膬r(jià)值

26、將隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因子的變動(dòng)而變動(dòng)。一個(gè)企業(yè)在不同國(guó)家或地區(qū)的國(guó)際貿(mào)易和投資會(huì)涉及不同的貨幣，從而面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率波動(dòng)的加劇促進(jìn)了外匯衍生工具的創(chuàng)新和應(yīng)用，用以對(duì)沖或降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)利用利率互換、期貨和期權(quán)來(lái)對(duì)沖不同利率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。比如，利用利率互換將浮動(dòng)利率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為固定利率風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)產(chǎn)品、電力、金屬、石油等生產(chǎn)者和消費(fèi)者也可以通過(guò)期貨和互換對(duì)沖相應(yīng)的商品風(fēng)險(xiǎn)。同樣地，權(quán)益類風(fēng)險(xiǎn)也可以運(yùn)用權(quán)益期貨和期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖，以降低競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、供應(yīng)商和客戶等可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以外，衍生工具還可以對(duì)沖其他風(fēng)險(xiǎn)。比如，越來(lái)越多的企業(yè)通過(guò)信用互換和第三方擔(dān)保來(lái)對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)；在藝加哥交易所交易的巨災(zāi)期

27、權(quán)可以降低部分運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)；這些衍生工具的運(yùn)用還可以作為激勵(lì)雇員的一種有效手段。常見(jiàn)的對(duì)沖工具市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖可以在交易所或場(chǎng)外交易適當(dāng)?shù)慕鹑谘苌ぞ邅?lái)實(shí)現(xiàn)。不同衍生工具的價(jià)值將隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)而變化。運(yùn)用適當(dāng)?shù)难苌ぞ叨▋r(jià)模型可以估計(jì)對(duì)不同價(jià)格影響因素的敏感程度。常見(jiàn)的對(duì)沖工具包括在交易所進(jìn)行的期貨和期權(quán)，在交易所外的場(chǎng)外市場(chǎng)（OTC市場(chǎng)）進(jìn)行的遠(yuǎn)期合約、互換及其他不同種類的復(fù)合產(chǎn)品。（一）遠(yuǎn)期合約與期貨合約遠(yuǎn)期合約是一個(gè)雙方當(dāng)事人在約定時(shí)間按照約定價(jià)格買賣某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議，同意在約定日期以約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的一方稱為多頭，另一方稱為空頭。約定的價(jià)格稱為交割價(jià)格，它的確定應(yīng)該使得簽

28、約時(shí)合約價(jià)值對(duì)雙方是對(duì)等的。遠(yuǎn)期合約不是在規(guī)范的交易所內(nèi)進(jìn)行交易的，在簽發(fā)合約時(shí)，無(wú)須發(fā)生現(xiàn)金交換；在約定日期進(jìn)行交割時(shí)，空頭一方向多頭一方交付標(biāo)的資產(chǎn)，多頭一方按交割價(jià)格向空頭一方支付現(xiàn)金。期貨合約也是一個(gè)雙方當(dāng)事人在約定時(shí)間按照約定價(jià)格買賣某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議，所不同的是，它在規(guī)范的交易所內(nèi)交易，可以用來(lái)對(duì)沖商品價(jià)格、利率、匯率的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。期貨合約可以說(shuō)是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，相比于遠(yuǎn)期合約交易，它在4個(gè)方面實(shí)現(xiàn)了制度和技術(shù)的創(chuàng)新，即遠(yuǎn)期合約標(biāo)準(zhǔn)化、保證金制度、合約對(duì)沖平倉(cāng)制度、結(jié)算體系和制度。為了使交易能夠順利進(jìn)行，交易所詳細(xì)規(guī)定了期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化條款，并對(duì)未必相識(shí)的期貨合約雙方作出承兌保證。期貨

29、合約未必制定確切的交割日期，很多期貨合約在到期日之前通過(guò)建立一個(gè)與初始交易相反的頭寸進(jìn)行平倉(cāng)，而不必進(jìn)行實(shí)際的標(biāo)的資產(chǎn)交割。期貨合約主要有三大類：農(nóng)產(chǎn)品期貨合約、生產(chǎn)資料期貨合約和金融工具期貨合約。期貨合約在到期日的損益狀況類似于遠(yuǎn)期合約。（二）期權(quán)期權(quán)是一份合約，它賦予期權(quán)持有者在約定期限內(nèi)（或約定日期）按照約定價(jià)格買賣特定資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)可以是股票、股票指數(shù)、外匯、債務(wù)工具、商品、遠(yuǎn)期和期貨合約等。期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種基本類型。看漲期權(quán)的持有者有權(quán)在約定期限內(nèi)以約定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)，而看跌期權(quán)的持有者有權(quán)在約定期限內(nèi)以約定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)合約中規(guī)定的價(jià)格稱為執(zhí)行

30、價(jià)格或敲定價(jià)格，規(guī)定的日期稱為到期日或滿期日。根據(jù)可執(zhí)行權(quán)利的期限不同，期權(quán)可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)，前者可以在期權(quán)有效期內(nèi)的任何時(shí)間執(zhí)行，后者只能在到期日?qǐng)?zhí)行。期權(quán)持有者向期權(quán)的簽發(fā)者支付一定金額的期權(quán)費(fèi)，獲得做某件事情的權(quán)利，但可以根據(jù)自己的利益決定是否執(zhí)行該項(xiàng)權(quán)利。比如，作為看漲期權(quán)的多頭，在合約滿期時(shí)，如果標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，就可以按較低的執(zhí)行價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)，然后按市場(chǎng)價(jià)格出售，獲取差價(jià)，扣除所付出的期權(quán)費(fèi)后即為凈收益；如果市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，看漲期權(quán)的多頭不執(zhí)行合約，凈損失為期權(quán)費(fèi)。作為看跌期權(quán)的多頭，在合約滿期時(shí)，如果標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，就可以按較低的市

31、場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)，然后按較高的執(zhí)行價(jià)格出售，獲取差價(jià)，扣除所付出的期權(quán)費(fèi)后即為凈收益；如果市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)的多頭不執(zhí)行合約，凈損失為期權(quán)費(fèi)；期權(quán)空頭的損益恰好與多頭相反。這一特點(diǎn)使得期權(quán)不同于遠(yuǎn)期和期貨，遠(yuǎn)期和期貨合約的持有者有義務(wù)購(gòu)買或出售特定的標(biāo)的資產(chǎn)，合約的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)稱的。期權(quán)持有者沒(méi)有強(qiáng)制執(zhí)行的義務(wù)，其收益和風(fēng)險(xiǎn)是不對(duì)稱的，如期權(quán)多頭的收益是無(wú)限的，而風(fēng)險(xiǎn)是有限的，其最大損失為權(quán)利金。而期權(quán)空頭的最大收益為權(quán)利金，但損失是無(wú)限的。（三）互換互換是雙方當(dāng)事人私下達(dá)成協(xié)議，按照事先約定的方式交換現(xiàn)金流，可以視為一系列遠(yuǎn)期合約的組合，主要用來(lái)對(duì)沖現(xiàn)有負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)和降低債

32、券發(fā)行成本等。常見(jiàn)的互換包括利率互換、貨幣互換。在利率互換中，甲方同意向乙方支付若干年的現(xiàn)金流，即約定金額（稱為名義本金）乘以約定的固定利率所產(chǎn)生的利息，而乙方同意在同一期限內(nèi)向甲方支付相當(dāng)于名義本金按浮動(dòng)利率所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，兩種利息現(xiàn)金流使用的幣種相同。簽訂這種互換協(xié)議的主要原因是比較優(yōu)勢(shì)。企業(yè)在具有比較優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)進(jìn)行貸款是極其有利的，有的企業(yè)在固定利率市場(chǎng)具有比較優(yōu)勢(shì)，有的企業(yè)在浮動(dòng)利率市場(chǎng)具有比較優(yōu)勢(shì)，但有時(shí)企業(yè)需要的貸款無(wú)法從本身具有比較優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)獲得，這就產(chǎn)生了互換的需求。互換具有將固定利率貸款轉(zhuǎn)換成浮動(dòng)利率貸款的效果，反之亦然。貨幣互換將一種貨幣貸款的本金和固定利息與幾乎等價(jià)的另一

33、種貨幣的本金和固定利息進(jìn)行交換，它的產(chǎn)生原因也是不同公司在不同貨幣的貸款市場(chǎng)上的比較優(yōu)勢(shì)。（四）復(fù)合產(chǎn)品遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等基本衍生工具可以進(jìn)行組合，產(chǎn)生各種特定的現(xiàn)金流，以應(yīng)付公司未來(lái)可能遇到的現(xiàn)金需求。在利率互換市場(chǎng)上形成的互換期權(quán)賦予買方在未來(lái)特定日期執(zhí)行利率互換協(xié)議的權(quán)利?；Q期貨是一種基于利率互換的期貨協(xié)議。利率上限期權(quán)是一系列基于利率的看漲期權(quán)，與浮動(dòng)利率互換相結(jié)合，可以使公司在利率下降時(shí)獲利，并抵消利率上升時(shí)的重大利息損失。同樣，利率下限期權(quán)是一系列基于利率的看跌期權(quán)，利率雙限期權(quán)是利率上限期權(quán)和利率下限期權(quán)的組合。股票融資股票融資是指企業(yè)通過(guò)增發(fā)股票來(lái)籌措所需的資金，它包括

34、發(fā)行優(yōu)先股和普通股。對(duì)于發(fā)行優(yōu)先股，由于事先確定優(yōu)先股的股息收益率，沒(méi)有到期時(shí)間和收回資金的規(guī)定，因而它不會(huì)像債務(wù)一樣給企業(yè)帶來(lái)大量現(xiàn)金流問(wèn)題；對(duì)于發(fā)行普通股，企業(yè)可獲得永久的資金支配權(quán)，且不必支付固定的股利給股東，降低了企業(yè)舉債成本，并會(huì)增加企業(yè)未來(lái)的融資能力。股票融資后，權(quán)益資本增加，財(cái)務(wù)杠桿下降，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之降低。為企業(yè)將來(lái)的融資和發(fā)展拓展了空間。資產(chǎn)擔(dān)保融資另一種越來(lái)越常用的將企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)化的方式是將融資與特定的資產(chǎn)相掛鉤。資產(chǎn)擔(dān)保融資技術(shù)又稱證券化，現(xiàn)金流直接來(lái)自于不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款、汽車貸款、信用卡及其他形式的應(yīng)收賬款的投資者可能會(huì)購(gòu)買這些證券。通過(guò)這些具有風(fēng)險(xiǎn)卻十分

35、確定的資產(chǎn)，證券化降低了資產(chǎn)負(fù)債表的風(fēng)險(xiǎn)，從而釋放了成本品貴的風(fēng)險(xiǎn)資本，它還使得融資渠道更為多樣化。當(dāng)然，如果證券化對(duì)盈利具有負(fù)面影響，那么它的價(jià)值就比較有限。證券化與否取決于原始資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的市場(chǎng)信用價(jià)差、為投資者的現(xiàn)金流提供保障的成本及實(shí)施和管理證券化的直接成本等因素。 租賃是資產(chǎn)擔(dān)保融資最常見(jiàn)的手段，主要包括經(jīng)營(yíng)租賃和金融租賃兩種基本方式。經(jīng)營(yíng)租賃是出租人將某項(xiàng)資產(chǎn)租給承租人并收取一系列租金而締結(jié)協(xié)議。出租人保留資產(chǎn)所有權(quán)，從而保留大部分資產(chǎn)損失和損毀的風(fēng)險(xiǎn)，只是將資產(chǎn)使用權(quán)讓渡給承租人。經(jīng)營(yíng)租賃通常是短期的，承租人可以在合同期限內(nèi)取消合同。短期經(jīng)營(yíng)租賃在減少風(fēng)險(xiǎn)方面方便有效

36、，因?yàn)槌鲎馊吮Ａ袅巳魏我馔鈸p失。經(jīng)營(yíng)租賃還有一定的稅收好處。涉及那些容易過(guò)時(shí)的設(shè)施（如IT設(shè)備）時(shí)，允許終止的租賃顯得更為有用，實(shí)際上將設(shè)備過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)從承租人轉(zhuǎn)移給了出租人。與經(jīng)營(yíng)租賃不同，金融租賃將許多風(fēng)險(xiǎn)和所有權(quán)的利益讓渡給了承租人。金融租賃期限較長(zhǎng)，通常與資產(chǎn)壽命相當(dāng)，并且只有在出租人的任何損失都已得到補(bǔ)償后才能終止合同。在大多數(shù)金融租賃合同中，承租人對(duì)資產(chǎn)的保險(xiǎn)和維修作出承諾。金融租賃實(shí)質(zhì)上相當(dāng)于擔(dān)保貸款，因?yàn)橐坏┏凶馊瞬荒馨磿r(shí)還款，出租人可以收回資產(chǎn)，當(dāng)然，在稅收影響和破產(chǎn)方面的處理上，金融租賃和擔(dān)保貸款存在一定的差別。另一種常見(jiàn)的資產(chǎn)擔(dān)保融資方式是項(xiàng)目融資。大型的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目通常需

37、要大量的資本。項(xiàng)目融資使得債權(quán)人對(duì)項(xiàng)目具有更大的控制權(quán)，其代價(jià)是對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人的追索權(quán)受到一定限制。但是，項(xiàng)目融資的復(fù)雜性可能導(dǎo)致高額的交易成本。項(xiàng)目融資可以降低融資成本、減少長(zhǎng)期負(fù)債并有助于控制現(xiàn)金流。當(dāng)存在一批相關(guān)的資產(chǎn)以獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)單位進(jìn)行運(yùn)作時(shí)，就可以運(yùn)用項(xiàng)目融資，發(fā)行相應(yīng)的股權(quán)和債券，并通過(guò)該項(xiàng)目收入實(shí)現(xiàn)自我平衡?；蛘撸梢酝ㄟ^(guò)不同的渠道，如商業(yè)貸款、供應(yīng)商信貸、政府信貸和補(bǔ)貼、國(guó)際銀行、公債等來(lái)為項(xiàng)目融資。項(xiàng)目融資通過(guò)一系列的條款，如定期償還本金而利率固定、定期償還本金而利率浮動(dòng)、利息和本金均定額償還、償還本金可以調(diào)整而未償還余額的利率可以固定或浮動(dòng)。融資方式的選擇在很大程度上受到融資

38、成本的制約。對(duì)債務(wù)融資而言，債務(wù)資本成本與債權(quán)人所要求的收益率相關(guān)；對(duì)股權(quán)融資而言，股權(quán)融資成本與股東所期望的收益率相關(guān)。在資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家，企業(yè)的管理層受到股東的硬約束，經(jīng)常面臨分紅派息的壓力，股權(quán)融資成本并不低，而且由于債務(wù)的避稅作用，債務(wù)成本往往低于股權(quán)籌資成本。對(duì)它們的實(shí)證研究表明，企業(yè)一般先使用內(nèi)部股權(quán)融資（即留存收益），其次是債務(wù)融資，最后是外部股權(quán)融資。我國(guó)企業(yè)雖然也表現(xiàn)出優(yōu)先使用內(nèi)部股權(quán)融資的傾向，但由于國(guó)有股股東普遍不到位，嚴(yán)重削弱了股東對(duì)經(jīng)理層的約束，企業(yè)沒(méi)有分紅派息壓力，外部股權(quán)融資成本成為企業(yè)管理層可以控制的成本，所以國(guó)內(nèi)債務(wù)融資的順序明顯排在外部股權(quán)融資之后。業(yè)務(wù)單位

39、和相關(guān)職能部門的組織結(jié)構(gòu)及職責(zé)設(shè)計(jì)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，上述各部門的職責(zé)如下。1、執(zhí)行總裁（1）對(duì)董事會(huì)制定的風(fēng)險(xiǎn)管理策略的執(zhí)行情況負(fù)最終的責(zé)任。（2）對(duì)處理各種具體風(fēng)險(xiǎn)的執(zhí)委會(huì)進(jìn)行責(zé)任分配。（3）定期聽(tīng)取風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)的工作匯報(bào)，確保及時(shí)了解風(fēng)險(xiǎn)管理出現(xiàn)的問(wèn)題及其對(duì)策。2、行政管理執(zhí)委會(huì)（1）監(jiān)管并控制企業(yè)整體性風(fēng)險(xiǎn)，確保運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)策略與董事會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的取向相一致。（2）審閱資產(chǎn)負(fù)債及資本分配執(zhí)委會(huì)提議的政策、程序，制定企業(yè)整體的資產(chǎn)負(fù)債策略。3、資產(chǎn)負(fù)債及資本分配委員會(huì)（1）主要專注于研究提出資本在各個(gè)業(yè)務(wù)中的分配，研究提出企業(yè)整體的資產(chǎn)負(fù)債策略，提交行政管理執(zhí)委會(huì)審核。（2）由專注于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

40、的財(cái)資管理執(zhí)委會(huì)提供協(xié)助。4、業(yè)務(wù)部門（1）在風(fēng)險(xiǎn)管理政策及程序規(guī)范下執(zhí)行日常運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。（2）確保風(fēng)險(xiǎn)信息傳遞給相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門及經(jīng)理。（3）參與對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理政策及程序的定期檢討（包括對(duì)支持系統(tǒng)的適當(dāng)性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的測(cè)定方法，匯報(bào)渠道，信息科技和人力資源提出意見(jiàn)）。5、一般的職能部門（1）基本責(zé)任是向營(yíng)業(yè)單位的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作提供支援。（2）有責(zé)任就它們?cè)谔幚盹L(fēng)險(xiǎn)管理方面遇到的情況向風(fēng)險(xiǎn)管理單位定期匯報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系的總體框架1、風(fēng)險(xiǎn)管理的第一道防線：業(yè)務(wù)單位與相關(guān)職能部門業(yè)務(wù)單位與相關(guān)職能部門是企業(yè)中的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)單位，有特定的目標(biāo)、戰(zhàn)略、市場(chǎng)、客戶和產(chǎn)品。成功的業(yè)務(wù)單位了解自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、客戶及所

41、面臨的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)。它們管理和監(jiān)督經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以創(chuàng)造利潤(rùn)、服務(wù)客戶、提高產(chǎn)品質(zhì)量、縮短周期和降低成本；按足以能負(fù)擔(dān)相關(guān)成本和風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格，向目標(biāo)的細(xì)分市場(chǎng)提供產(chǎn)品和服務(wù)，同時(shí)還要能夠?yàn)楣蓶|掙得在風(fēng)險(xiǎn)扣除后仍可接受的回報(bào)。業(yè)務(wù)單位向總經(jīng)理和企業(yè)執(zhí)行委員會(huì)匯報(bào)業(yè)務(wù)活動(dòng)。業(yè)務(wù)單位與相關(guān)職能部門包含了企業(yè)大部分的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，它們?cè)谌粘９ぷ髦兄苯用鎸?duì)各類風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)是他們最先要考慮的。在推出新產(chǎn)品、進(jìn)入新市場(chǎng)或投資新的研發(fā)項(xiàng)目時(shí)，業(yè)務(wù)單位和相關(guān)職能部門經(jīng)常要承受風(fēng)險(xiǎn)。此外，在客戶關(guān)系、供應(yīng)商關(guān)系、雇員關(guān)系及自己所管理的專有資產(chǎn)等方面，業(yè)務(wù)單位與相關(guān)職能部門也面臨許多風(fēng)險(xiǎn)。他們需要了解這些會(huì)對(duì)其產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)和不

42、確定因素，并且應(yīng)該有能力對(duì)其進(jìn)行管理。實(shí)質(zhì)上，身處第一線的業(yè)務(wù)與相關(guān)職能單位的管理層不僅負(fù)責(zé)管理所選定的經(jīng)營(yíng)模式中許多固有風(fēng)險(xiǎn)，也是防范這些風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線，是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的最前線。企業(yè)必須把風(fēng)險(xiǎn)管理的手段和內(nèi)控程序融入到業(yè)務(wù)單位的工作與流程中，才能建立好防范風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線。企業(yè)建立第一道防線，就是要各業(yè)務(wù)單位就其戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行系統(tǒng)化的識(shí)別、衡量、評(píng)價(jià)、管理和監(jiān)控。要建立好第一道防線，企業(yè)的各業(yè)務(wù)單位和相關(guān)職能部門需要進(jìn)行以下工作。（1）調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)排序、風(fēng)險(xiǎn)容忍度和風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略，使其符合全企業(yè)的政策和指導(dǎo)方針。（2）按照企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)承受能力，調(diào)整經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品

43、開(kāi)發(fā)活動(dòng)的針對(duì)性，從而為企業(yè)開(kāi)辟新的價(jià)值來(lái)源。（3）識(shí)別和度量風(fēng)險(xiǎn)，查明風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。（4）為各項(xiàng)流程確定基準(zhǔn)，交流最佳實(shí)踐方法，以期持續(xù)地改進(jìn)各項(xiàng)措施和流程。（5）向主要的經(jīng)理分派風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)和責(zé)任。（6）就風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施、控制活動(dòng)以及信息與溝通的整體質(zhì)量進(jìn)行報(bào)告。2、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的第二道防線：風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門第二道防線是在第一道防線基礎(chǔ)上建立一個(gè)更高層次的風(fēng)險(xiǎn)管理功能，它的組成部門可以包括董事會(huì)下的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、投資審批委員會(huì)、信貸審批委員會(huì)等和風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門。風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案中一個(gè)選設(shè)的部門。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式中，有些固有的特定風(fēng)險(xiǎn)不由業(yè)務(wù)單位予以管理，

44、或者從企業(yè)的角度來(lái)說(shuō)沒(méi)有得到有效的管理，那么，按照風(fēng)險(xiǎn)組合觀，這些特定的風(fēng)險(xiǎn)就由風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門負(fù)責(zé)管理。風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門的目標(biāo)是使同一個(gè)或多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的管理工作發(fā)展成為企業(yè)的一項(xiàng)核心能力。風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門可能負(fù)責(zé)管理的風(fēng)險(xiǎn)包括：利率風(fēng)險(xiǎn)、貨幣風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、氣候風(fēng)險(xiǎn)及災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn)等。它們?cè)u(píng)估、集中控制、降低、轉(zhuǎn)移和利用自己負(fù)責(zé)的這些風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)業(yè)務(wù)單位考慮承擔(dān)某些風(fēng)險(xiǎn)，而自己又沒(méi)有相關(guān)知識(shí)和專門技能予以管理時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門就和它們合作，給予幫助。對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門常常會(huì)起到非常重要的促進(jìn)作用。風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門可以由企業(yè)的某個(gè)職能部門或獨(dú)立運(yùn)作的單位組成，責(zé)任是

45、領(lǐng)導(dǎo)和協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)各單位在管理風(fēng)險(xiǎn)方面的工作，它的主要職責(zé)包括以下幾點(diǎn)。（1）編制規(guī)章制度。（2）對(duì)各業(yè)務(wù)單位的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行組合管理。（3）度量風(fēng)險(xiǎn)和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的界限。（4）建立風(fēng)險(xiǎn)信息系統(tǒng)和預(yù)警系統(tǒng)、厘定關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。（5）負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)信息披露，溝通、協(xié)調(diào)員工培訓(xùn)和學(xué)習(xí)的工作。（6）按風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的分析，為各業(yè)務(wù)單位分配風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)資源。相對(duì)于業(yè)務(wù)部門而言，風(fēng)險(xiǎn)管理部門會(huì)克服狹隘的部門利益，能夠從企業(yè)整體利益角度考察企業(yè)所面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)。此外，風(fēng)險(xiǎn)管理部門還可以綜合平衡各部門風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在不同的發(fā)展階段，各部門所面臨的風(fēng)險(xiǎn)往往是不同的。而作為風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門，則需要根據(jù)一定的原則，將風(fēng)險(xiǎn)分配于不同部門，對(duì)每

46、個(gè)部門進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)上限控制。風(fēng)險(xiǎn)管理總監(jiān)（風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理或首席風(fēng)險(xiǎn)官）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)直接負(fù)責(zé)，但對(duì)總經(jīng)理（執(zhí)行總裁）負(fù)有匯報(bào)責(zé)任。同樣，風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門經(jīng)理直接對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理總監(jiān)負(fù)責(zé)，但對(duì)策略性業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人負(fù)有匯報(bào)責(zé)任。3、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的第三道防線：審計(jì)委員會(huì)和內(nèi)部審計(jì)部門第三道防線涉及一個(gè)獨(dú)立于業(yè)務(wù)單位的部門，監(jiān)控企業(yè)內(nèi)控和其他企業(yè)關(guān)心的問(wèn)題，這就是企業(yè)的內(nèi)部審計(jì)部門。美國(guó)內(nèi)部審計(jì)師協(xié)會(huì)對(duì)內(nèi)部審計(jì)所下的定義是：內(nèi)部審計(jì)是一項(xiàng)獨(dú)立、客觀的審查和咨詢活動(dòng)，其目的在于增加企業(yè)的價(jià)值和改進(jìn)經(jīng)營(yíng)。內(nèi)部審計(jì)通過(guò)系統(tǒng)的方法，評(píng)價(jià)和改進(jìn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理、控制和治理流程的效益，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。內(nèi)部審計(jì)師應(yīng)就管理層的決

47、策提出勸告和質(zhì)疑或表示支持，而不是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理作出決策。依據(jù)上述觀點(diǎn)，內(nèi)部審計(jì)師協(xié)會(huì)還確定了在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施中內(nèi)部審計(jì)的核心角色及不應(yīng)承擔(dān)的角色。其中核心角色包括以下幾點(diǎn)。（1）為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理流程提供保障。（2）確保風(fēng)險(xiǎn)得到正確的評(píng)估。（3）評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理流程。（4）評(píng)估關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告工作。（5）檢查對(duì)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)的管理工作。內(nèi)部審計(jì)不應(yīng)承擔(dān)以下職責(zé)。（1）設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)承受能力。（2）批準(zhǔn)和命令實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理流程。（3）在就風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理績(jī)效提供保障方面承擔(dān)管理角色。（4）決定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的決策。（5）代表管理層實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。（6）接受對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的責(zé)任。另外，內(nèi)部審計(jì)師學(xué)會(huì)特別指出內(nèi)部審計(jì)還可以承擔(dān)上述兩

48、種極端角色之間的其他一些“合理合法的內(nèi)部審計(jì)職責(zé)”，但前提是要有適宜的安全保障措施存在。（1）協(xié)助風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估。（2）指導(dǎo)管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出應(yīng)對(duì)。（3）協(xié)調(diào)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)。（4）綜合對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告。（5）維持和完善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架。（6）領(lǐng)導(dǎo)建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。（7）制定風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，呈報(bào)董事會(huì)審批?？傊?，內(nèi)部審計(jì)可以通過(guò)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的充分性，評(píng)價(jià)已有風(fēng)險(xiǎn)衡量的恰當(dāng)性，以及評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)防范措施的有效性等三方面參與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，不應(yīng)主導(dǎo)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作。企業(yè)的內(nèi)部審計(jì)工作是對(duì)各業(yè)務(wù)部門和風(fēng)險(xiǎn)管理職能部門的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)進(jìn)行再監(jiān)督，而不是親自參與每項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與控制。內(nèi)部審計(jì)總監(jiān)對(duì)審計(jì)委員會(huì)直接負(fù)

49、責(zé)，但對(duì)執(zhí)行總裁負(fù)有匯報(bào)責(zé)任。同樣，內(nèi)部審計(jì)員直接對(duì)內(nèi)部審計(jì)總監(jiān)負(fù)責(zé)，但對(duì)各策略性業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人負(fù)有匯報(bào)責(zé)任。風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系和企業(yè)目標(biāo)的關(guān)系建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系的目的無(wú)疑是要保證企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，保證企業(yè)在可承受的風(fēng)險(xiǎn)水平下運(yùn)行，從而保證企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。各個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)根據(jù)本企業(yè)的實(shí)際情況，如戰(zhàn)略定位和發(fā)展階段，會(huì)有所不同。但一般企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目標(biāo)包括生存和使風(fēng)險(xiǎn)管理成本最小化。生存是企業(yè)的基本保障，只有生存下去了才能去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的其他目標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)管理就是以最小的代價(jià)降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，所以，風(fēng)險(xiǎn)管理成本最小化也是風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的一部分。除了上述兩個(gè)主要目標(biāo)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理一般還

50、包括保證資源在損失后的充足性，滿足法律與合同的義務(wù)，等等。風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系就是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的這些風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)所設(shè)計(jì)的，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系為企業(yè)完善風(fēng)險(xiǎn)管理提供了基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系標(biāo)準(zhǔn)各個(gè)企業(yè)根據(jù)自身的具體情況都有適合自己的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系，風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系的設(shè)計(jì)更像是一門藝術(shù)而不是一門科學(xué)。人們?nèi)匀恍枰m宜的決策機(jī)構(gòu)，來(lái)破除許多企業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任空缺和重疊的僵局。關(guān)鍵是要在現(xiàn)有的管理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上發(fā)展，并把企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式、目標(biāo)、文化和風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素納入考慮的范圍。在較小的企業(yè)中，風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)可以像執(zhí)行委員會(huì)那樣簡(jiǎn)單，通過(guò)行使管理特權(quán)來(lái)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、排定風(fēng)險(xiǎn)和輕重緩急順序、任命風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任人

51、、分析缺陷、批準(zhǔn)行動(dòng)計(jì)劃和監(jiān)督執(zhí)行結(jié)果。但是，在規(guī)模較大且復(fù)雜的企業(yè)中，則需要設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理總監(jiān)和獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)。系統(tǒng)實(shí)施的任務(wù)、方法和手段（一）系統(tǒng)實(shí)施的基本任務(wù)使管理業(yè)務(wù)規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、程序化，促進(jìn)業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)運(yùn)作。對(duì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行嚴(yán)格的管理，要求基礎(chǔ)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化，傳遞程序和方法的正確使用，保證信息的準(zhǔn)確性、一致性。確定信息處理過(guò)程的標(biāo)準(zhǔn)化，統(tǒng)一數(shù)據(jù)和報(bào)表的標(biāo)準(zhǔn)格式，以便建立一個(gè)集中統(tǒng)一共享的數(shù)據(jù)庫(kù)。高效低能地完成日常事務(wù)業(yè)務(wù)，優(yōu)化分配各種資源，包括人力、物力、財(cái)力等。充分利用已有的信息資源，運(yùn)用各種管理模型，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行加工處理，支持管理和決策工作，以便實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)。（二）系統(tǒng)實(shí)施的方法和手段

52、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)是一個(gè)環(huán)環(huán)相扣的工作過(guò)程。實(shí)施管理包括技術(shù)手段和管理手段。通過(guò)實(shí)施管理的技術(shù)手段，幫助用戶了解系統(tǒng)的使用運(yùn)行，為實(shí)施提供便利條件。此手段與一般管理信息系統(tǒng)相似，這里不再贅述。管理手段是系統(tǒng)實(shí)施和應(yīng)用的成功的保證，包括以下手段。1、減少初始抵抗為了盡可能避免初始抵抗，風(fēng)險(xiǎn)管理人員應(yīng)做好以下幾件事。（1）將風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)實(shí)施作為企業(yè)的一項(xiàng)基礎(chǔ)工作，督促企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)加以足夠重視，增強(qiáng)其對(duì)系統(tǒng)的認(rèn)同感。向每個(gè)有關(guān)的員工解釋風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)將怎樣幫助他實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)。與風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)實(shí)施過(guò)程中的操作人員保持經(jīng)常交流。（2）各管理部門有明確的職責(zé)分工并協(xié)調(diào)工作，信息中心積極與各業(yè)務(wù)部門

53、配合，并接受他們的指導(dǎo)；制定相應(yīng)的管理制度保證信息及時(shí)準(zhǔn)確，使風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)融為信息管理的有機(jī)組成部分；推進(jìn)企業(yè)制度的改變，使傳統(tǒng)工作方法、習(xí)慣、觀念、辦事原則的轉(zhuǎn)變符合計(jì)算機(jī)環(huán)境下的管理工作的需要。（3）用戶自始至終地參與系統(tǒng)建設(shè)；設(shè)計(jì)并實(shí)施一個(gè)培訓(xùn)計(jì)劃，目的是讓每一個(gè)人對(duì)新的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)和新的程序感到適應(yīng)。建立及時(shí)“幫助”設(shè)施。例如，指派專人去現(xiàn)場(chǎng)設(shè)置專用電話，以便于風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)在安裝過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題能夠立即得到解決。2、平穩(wěn)地影響日常事物風(fēng)險(xiǎn)管理人員應(yīng)該對(duì)一些基本工作制定一個(gè)實(shí)施計(jì)劃和完成這些任務(wù)的目標(biāo)，制訂詳細(xì)的系統(tǒng)實(shí)施方案，有步驟、有計(jì)劃地推進(jìn)系統(tǒng)應(yīng)用。為了保證新的風(fēng)險(xiǎn)管理信

54、息系統(tǒng)能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理應(yīng)對(duì)數(shù)據(jù)和系統(tǒng)操作的正確性加以考慮。因此，需要風(fēng)險(xiǎn)管理人員制定一個(gè)可以接受的測(cè)試計(jì)劃和可接受的測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)。3、對(duì)新系統(tǒng)實(shí)施后產(chǎn)生的變化作出迅速反應(yīng)實(shí)施一個(gè)新的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)將對(duì)一些人的角色、責(zé)任和報(bào)告關(guān)系產(chǎn)生一些變化，它也將導(dǎo)致處理過(guò)程的變化。對(duì)間接信息使用者來(lái)講，從風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)上得到的信息的形式和內(nèi)容也將發(fā)生潛在的變化。風(fēng)險(xiǎn)管理人員必須隨時(shí)對(duì)嚴(yán)重影響風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)平穩(wěn)工作的不利影響作出反應(yīng)，如經(jīng)過(guò)培訓(xùn)的人員辭職或被提升。但如果替代人員已經(jīng)過(guò)培訓(xùn)并且立即可以工作，那么這種不利影響將會(huì)縮減到最低限度。成功實(shí)施的關(guān)鍵在于人影響風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)實(shí)施成功的因素主要有

55、人、數(shù)據(jù)、技術(shù)，而關(guān)鍵在于人。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)實(shí)施有影響的人有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)、企業(yè)項(xiàng)目經(jīng)理、企業(yè)實(shí)施人員、具體業(yè)務(wù)人員、實(shí)施咨詢顧問(wèn)。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)是投資風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的決策者；項(xiàng)目經(jīng)理是實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的組織者；實(shí)施人員是實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的執(zhí)行者；具體業(yè)務(wù)人員是風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)中的操作者；咨詢顧問(wèn)是實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的指導(dǎo)者。沒(méi)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的認(rèn)可，也就沒(méi)有實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的前提；沒(méi)有項(xiàng)目經(jīng)理的有力組織協(xié)調(diào)，很難保證風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的順利進(jìn)行；沒(méi)有各個(gè)實(shí)施人員的互相配合和出色工作，無(wú)法使風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)中各模塊的信息無(wú)縫集成；沒(méi)有具體業(yè)務(wù)人員及時(shí)準(zhǔn)確地錄入各種基礎(chǔ)信息，風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的輸

56、出就成了“垃圾”。沒(méi)有資深咨詢顧問(wèn)的正確指導(dǎo)，風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)實(shí)施就難免多走彎路，甚至有可能成為失敗的案例。（一）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)（1）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要對(duì)系統(tǒng)有較全面的了解。只有在全面了解的基礎(chǔ)上，才能進(jìn)行可行性分析，才能對(duì)項(xiàng)目的投資收益有正確的估計(jì)。（2）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要有實(shí)施系統(tǒng)的信心和決心。系統(tǒng)的實(shí)施會(huì)使得企業(yè)權(quán)力“重新洗牌”，使得企業(yè)某些人的灰色利益變得透明。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)如果對(duì)實(shí)施沒(méi)有足夠的信心和決心，就會(huì)受到反面觀點(diǎn)的左右，影響系統(tǒng)實(shí)施的如期進(jìn)行。（3）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)系統(tǒng)的支持。尤其是企業(yè)一把手（含各部門一把手）的支持是系統(tǒng)成功與否的又一關(guān)鍵要素。（二）項(xiàng)目經(jīng)理項(xiàng)目經(jīng)理作為項(xiàng)目實(shí)施隊(duì)伍的領(lǐng)導(dǎo)和負(fù)責(zé)人，是系統(tǒng)實(shí)施

57、成功的關(guān)鍵人物。他應(yīng)既懂經(jīng)營(yíng)管理，又懂計(jì)算機(jī)知識(shí)，對(duì)系統(tǒng)的實(shí)施有深入地了解和豐富的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)企業(yè)的情況有全面深入地了解。項(xiàng)目經(jīng)理還應(yīng)具備很強(qiáng)的領(lǐng)導(dǎo)才能與處理人際關(guān)系的能力，包括：協(xié)調(diào)企業(yè)與RMIS軟件廠商或咨詢企業(yè)間的關(guān)系；協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部各部門的關(guān)系；協(xié)調(diào)部門內(nèi)部實(shí)施人員的關(guān)系。（三）咨詢顧問(wèn)作為一個(gè)資深顧問(wèn)，必須對(duì)RMIS相當(dāng)了解，有一定的RMIS實(shí)施經(jīng)驗(yàn)，既懂管理知識(shí)。又熟悉計(jì)算機(jī)知識(shí)，必須具備專家的技能、教師的技能和領(lǐng)導(dǎo)的技能。優(yōu)秀的顧問(wèn)能為用戶提供優(yōu)秀的管理建議、解決方案，指導(dǎo)用戶進(jìn)行系統(tǒng)設(shè)置、二次開(kāi)發(fā)，為用戶解決問(wèn)題。（四）企業(yè)實(shí)施人員首先，實(shí)施人員必須熟悉RMIS系統(tǒng)，有實(shí)施經(jīng)驗(yàn)；其次

58、，實(shí)施人員必須對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作（包括企業(yè)的物流、資金流、信息流等），尤其自己負(fù)責(zé)的范圍，有個(gè)透徹的理解；再次，實(shí)施人員必須具有很強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)精神，因?yàn)樵赗MIS的實(shí)施過(guò)程中，互相學(xué)習(xí)與信息交流是成功的關(guān)鍵，如果各實(shí)施人員都各行其是的話，RMIS根本無(wú)法發(fā)揮其應(yīng)有的潛力。風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的基本功能信息系統(tǒng)為風(fēng)險(xiǎn)管理提供數(shù)據(jù)，RMIS儲(chǔ)存與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的數(shù)據(jù)并允許進(jìn)行數(shù)據(jù)的檢索。該系統(tǒng)可以為報(bào)告的編制提供輸入信息，它肩負(fù)著存放與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的所有當(dāng)前和歷史信息的重要作用。其中存放的信息包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別文件（通過(guò)使用模板文件）、風(fēng)險(xiǎn)定性和定量評(píng)估文件、合同可交付成果（如果適用）以及其他風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。風(fēng)險(xiǎn)管理辦公室將

59、使用該系統(tǒng)的信息，編制提交給高層管理層的報(bào)告并檢索日常風(fēng)險(xiǎn)管理所需要的信息。通過(guò)使用風(fēng)險(xiǎn)管理模板文件，每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目都可以編制一套標(biāo)準(zhǔn)的報(bào)告，用以定期匯報(bào)使用，并且能夠針對(duì)特殊要求編制特殊報(bào)告。該信息與失敗報(bào)告信息系統(tǒng)和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)信息系統(tǒng)息息相關(guān)。具體而言風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的基本功能應(yīng)包括以下6個(gè)方面。（1）將信息技術(shù)應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)管理的各項(xiàng)工作，建立涵蓋風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程和內(nèi)部控制系統(tǒng)各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，包括信息的采集、存儲(chǔ)、加工、分析、測(cè)試、傳遞、報(bào)告、披露等。（2）采取措施確保向風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)輸入的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)量化值的一致性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性、可用性和完整性。對(duì)輸入信息系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，未經(jīng)批準(zhǔn)，

60、不得更改。（3）能夠進(jìn)行對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和定量分析、定量測(cè)試；能夠?qū)崟r(shí)反映風(fēng)險(xiǎn)矩陣和排序頻譜、重大風(fēng)險(xiǎn)和重要業(yè)務(wù)流程的監(jiān)控狀態(tài)；能夠?qū)Τ^(guò)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警上限的重大風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施信息報(bào)警；能夠滿足風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部信息報(bào)告制度和企業(yè)對(duì)外信息披露管理制度的要求。（4）實(shí)現(xiàn)信息在各職能部門、業(yè)務(wù)單位之間的集成與共享，既能滿足單項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，也能滿足企業(yè)整體和跨職能部門、業(yè)務(wù)單位的風(fēng)險(xiǎn)管理綜合要求。（5）確保風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行和安全，并根據(jù)實(shí)際需要不斷進(jìn)行改進(jìn)、完善或更新。（6）補(bǔ)充、調(diào)整、更新已有的管理流程和管理程序，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，將風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)各項(xiàng)管理業(yè)務(wù)流程及管理軟件統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一