2022年星環(huán)科技研究報告以大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺為核心_構(gòu)建明日數(shù)據(jù)世界1、星環(huán)科技——企業(yè)級大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件的先行者發(fā)展歷程：公司是國內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)級大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件開發(fā)商星環(huán)科技是國內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)級大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件開發(fā)商。星環(huán)科技是國內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)級大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件開發(fā)商，圍繞數(shù)據(jù)的集成、存儲、治理、建模、分析、挖掘和流通等數(shù)據(jù)全生命周期提供基礎(chǔ)軟件及服務(wù)，已形成大數(shù)據(jù)與云基礎(chǔ)平臺、分布式關(guān)系型數(shù)據(jù)庫、數(shù)據(jù)開發(fā)與智能分析工具的軟件產(chǎn)品矩陣，支撐客戶及合作伙伴開發(fā)數(shù)據(jù)應(yīng)用系統(tǒng)和業(yè)務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)，助力客戶實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。2022年6月，公司多個產(chǎn)品或子產(chǎn)品入選Gartner發(fā)布的《中國數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)供應(yīng)商識別指南》，在識別的8類數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)產(chǎn)品中，公司入選產(chǎn)品覆蓋其中7類，是覆蓋超過7類或以上產(chǎn)品的四家廠商之一，以及覆蓋多模數(shù)據(jù)庫的四家廠商之一。財務(wù)分析：營收保持穩(wěn)健增長，毛利率維持高位公司營收保持穩(wěn)健增長，仍處于虧損階段。公司作為大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的初創(chuàng)型公司，營收保持穩(wěn)健增長，營業(yè)收入從2018年的1.13億元增長到2021年的3.31億元，復(fù)合增速43.1%，2022年上半年公司實現(xiàn)營收0.98億元，同比增長18.20%；公司當(dāng)前各項費用投入較大，目前仍處于虧損狀況，公司18-21年歸母凈利潤分別虧損1.40億元、2.11億元、1.84億元、2.45億元，2022年上半年公司歸母凈利潤虧損1.65億元。股東背景：創(chuàng)始人及其一致行動人合計持股近三成公司創(chuàng)始人孫元浩及其一致行動人合計持有股份29.97%。公司創(chuàng)始人孫元浩曾任英特爾數(shù)據(jù)中心軟件部亞太區(qū)CTO，具有豐富的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗，后于2013年創(chuàng)業(yè)成立星環(huán)科技。截止到本次IPO前，公司創(chuàng)始人孫元浩直接持有公司13.32%的股份，并通過贊行投資中心持有公司8.32%的股份，孫元浩與范磊、呂程、余暉為一致行動人，分別持有公司6.70%、1.68%、0.96%的股份，公司創(chuàng)始人及一致行動人合計持有股份29.97%?？蛻艚Y(jié)構(gòu)：金融、政府、能源等為公司主要下游行業(yè)金融、政府、能源為公司前三大營收行業(yè)，合計營收占比超八成。公司持續(xù)通過市場拓展形成了廣泛的客戶基礎(chǔ)，覆蓋金融、能源、政府等多個領(lǐng)域，產(chǎn)品獲得眾多行業(yè)龍頭客戶的高度認(rèn)可。報告期內(nèi)，公司客戶數(shù)量迅速增長，客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，在所處細(xì)分市場的認(rèn)可度和品牌知名度穩(wěn)步提升。金融行業(yè)為公司第一大營收貢獻(xiàn)，19-21年營收占比分別為37.52%、39.90%、42.58%，主要客戶包括監(jiān)管機構(gòu)、交易所、證券公司、銀行等；政府行業(yè)為公司第二大營收貢獻(xiàn)，19-21年營收占比分別為34.93%、22.94%、27.90%，主要客戶包括國家郵政局政業(yè)安全中心、上海市大數(shù)據(jù)中心等；能源行業(yè)為公司第三大營收貢獻(xiàn)，19-21年營收占比分別為10.73%、9.99%、13.33%，主要客戶包括中石油、廣州供電局、數(shù)研院等。2、公司業(yè)務(wù)：以大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺為核心，構(gòu)建明日數(shù)據(jù)世界公司以大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件為主，不斷打造數(shù)據(jù)產(chǎn)品矩陣公司以大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件為核心，賦能客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級。數(shù)據(jù)作為數(shù)字經(jīng)濟時代的生產(chǎn)要素，數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施主要可以分為基礎(chǔ)軟件、數(shù)據(jù)應(yīng)用系統(tǒng)以及業(yè)務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)三層。星環(huán)科技主要為客戶提供數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施底層、中間層的基礎(chǔ)軟件和技術(shù)服務(wù)，支持客戶的技術(shù)團隊及合作伙伴構(gòu)建數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)，助力客戶進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。公司當(dāng)前提供大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件業(yè)務(wù)與應(yīng)用與解決方案兩大業(yè)務(wù)。第一類是大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件業(yè)務(wù)，包含基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)；第二類是應(yīng)用與解決方案，主要針對大數(shù)據(jù)應(yīng)用場景，提供大數(shù)據(jù)存儲、處理以及分析等相關(guān)場景下的咨詢及定制開發(fā)等服務(wù)的解決方案。大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件：大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺（TDH）與數(shù)據(jù)云平臺（TDC）大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺（TDH）是公司自主研發(fā)的一站式大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺，包括多個大數(shù)據(jù)存儲與分析產(chǎn)品，能夠存儲PB級別的海量數(shù)據(jù)，可以處理包括關(guān)系表、文本、時空地理、圖數(shù)據(jù)、文檔、時序、圖像等在內(nèi)的多種數(shù)據(jù)格式，提供高性能的查詢搜索、實時分析、統(tǒng)計分析、預(yù)測性分析等數(shù)據(jù)分析功能。TDH是通用的高性能大數(shù)據(jù)平臺，提供標(biāo)準(zhǔn)的SQL開發(fā)接口，有著優(yōu)秀的數(shù)據(jù)庫兼容性，不僅可以幫助各個行業(yè)用戶開發(fā)創(chuàng)新的數(shù)字化業(yè)務(wù)，還可以替代關(guān)系型數(shù)據(jù)庫提升當(dāng)前業(yè)務(wù)的應(yīng)用效能。目前TDH已經(jīng)在政府、金融、能源、制造業(yè)等十多個行業(yè)內(nèi)落地，支撐如金融風(fēng)控與營銷、智慧制造、城市大腦、智慧交通等多種核心行業(yè)應(yīng)用。數(shù)據(jù)云平臺（TDC）是一款基于容器技術(shù)的數(shù)據(jù)云平臺，支持將大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺、分布式關(guān)系型數(shù)據(jù)庫、智能分析工具等大數(shù)據(jù)軟件以PaaS云服務(wù)的方式提供給客戶，滿足客戶對數(shù)據(jù)平臺的多租戶、彈性可擴展和使用靈活性的要求，可以在一個云平臺上支撐大量的用戶需求和數(shù)字化應(yīng)用，適用于建設(shè)大型企業(yè)的數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施、城市大數(shù)據(jù)中心的數(shù)據(jù)平臺、企業(yè)級數(shù)據(jù)應(yīng)用云以及跨多數(shù)據(jù)中心的數(shù)據(jù)平臺等場景。應(yīng)用與解決方案業(yè)務(wù)：數(shù)據(jù)應(yīng)用與業(yè)務(wù)應(yīng)用方案為客戶提供一站式解決方案，賦能企業(yè)智能化升級。為了協(xié)助用戶理解大數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)的使用功效及搭建相關(guān)大數(shù)據(jù)應(yīng)用，針對一些特定應(yīng)用場景，公司提供大數(shù)據(jù)存儲、治理以及分析相關(guān)的咨詢、定制開發(fā)等服務(wù)的解決方案。在解決方案的服務(wù)實施中，公司可以搭配自身產(chǎn)品進(jìn)行銷售，并通過為用戶解決問題，進(jìn)一步推廣公司產(chǎn)品、樹立行業(yè)示范標(biāo)桿，產(chǎn)生業(yè)務(wù)價值。數(shù)據(jù)應(yīng)用解決方案：公司根據(jù)企業(yè)數(shù)據(jù)體系的現(xiàn)狀和需求，提供基于公司產(chǎn)品的數(shù)據(jù)平臺、數(shù)據(jù)治理、業(yè)務(wù)分析與智能等系列解決方案。數(shù)據(jù)應(yīng)用系統(tǒng)通常面對的適用對象為用戶內(nèi)部技術(shù)人員，為搭建業(yè)務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)提供支撐；業(yè)務(wù)應(yīng)用解決方案：為促進(jìn)新技術(shù)產(chǎn)品在特定行業(yè)客戶的推廣，公司依托自研的大數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)庫等核心軟件產(chǎn)品，針對特定業(yè)務(wù)場景需求提供行業(yè)應(yīng)用解決方案。公司通過行業(yè)業(yè)務(wù)與應(yīng)用解決方案了解客戶需求，解決客戶痛點問題，建立示范標(biāo)桿，進(jìn)而帶動更多客戶采用公司產(chǎn)品。目前，公司已在金融行業(yè)提供了金融風(fēng)控解決方案與量化投研解決方案，在教育行業(yè)提供了科研與教學(xué)平臺解決方案。3、大數(shù)據(jù)行業(yè)分析：大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)如火如荼，分布式、云原生成為趨勢云計算場景不斷爆發(fā)，推動大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展全球大數(shù)據(jù)市場預(yù)計到2024年有望超800億美元，復(fù)合增速11.8%。全球大數(shù)據(jù)市場規(guī)模由2015年231億美元增長至2019年的496億美元，年復(fù)合增長率約為21.1%，全球整體市場規(guī)模有望在2024年超過800億美元，2019至2024年復(fù)合增長率約為11.8%。在2015年，大數(shù)據(jù)服務(wù)仍然是全球大數(shù)據(jù)市場最大的收入來源，約為91億美元，而硬件和軟件收入分別達(dá)到73億美元和67億美元。隨著硬件成本的下降以及軟件附加值的提升，預(yù)計未來全球大數(shù)據(jù)市場中硬件及服務(wù)收入貢獻(xiàn)占比將逐漸減少，軟件將超過服務(wù)和硬件，成為全球大數(shù)據(jù)市場最主要的收入來源。中國大數(shù)據(jù)市場增速顯著快于全球，預(yù)計到2024年市場規(guī)模將超過1500億元，復(fù)合增速19.49%。中國大數(shù)據(jù)市場在過去五年間經(jīng)歷快速增長，整體市場規(guī)模增長速度快于全球整體市場。2019年，中國大數(shù)據(jù)市場規(guī)模達(dá)到627億元，2015-2019年復(fù)合增長率達(dá)到31.9%。預(yù)計到2024年中國大數(shù)據(jù)市場規(guī)模有望達(dá)到1527億元，2019至2024年復(fù)合增長率約為19.49%，其中軟件市場規(guī)模將達(dá)到492億元，2019-2024年復(fù)合增長率為27.5%。分布式、云原生、統(tǒng)一多模型成為行業(yè)發(fā)展趨勢趨勢之一：分布式。傳統(tǒng)的集中式架構(gòu)軟件難以滿足海量及異構(gòu)數(shù)據(jù)的處理和分析需求，為了處理TB以及PB級別以上的數(shù)據(jù)規(guī)模，分布式的架構(gòu)將數(shù)據(jù)分散在網(wǎng)絡(luò)上多個通過高速網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)的節(jié)點上聯(lián)合計算。因為數(shù)據(jù)分布在不同節(jié)點，在進(jìn)行計算任務(wù)時，任務(wù)也會被切分成多個子任務(wù)，分發(fā)到多個節(jié)點上同時進(jìn)行計算，能充分利用整個集群各個節(jié)點的計算資源、存儲資源和IO資源，可線性提升集群的存儲和處理能力。分布式技術(shù)不斷發(fā)展，在提供高彈性、支持高并發(fā)的同時，支持關(guān)系型數(shù)據(jù)庫中強事務(wù)性的特性，成為大數(shù)據(jù)技術(shù)的重要發(fā)展方向。趨勢之二：云原生。云原生的代表技術(shù)包括容器、服務(wù)網(wǎng)格、微服務(wù)、不可變基礎(chǔ)設(shè)施和聲明式API，這些技術(shù)能夠構(gòu)建容錯性好、易于管理和便于觀察的松耦合系統(tǒng)。面對客戶日益增長的海量數(shù)據(jù)、多種數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)的實時化、智能化處理需求，云原生的大數(shù)據(jù)平臺架構(gòu)憑借計算存儲解耦、資源池化、Serverless等核心技術(shù)，提供了高彈性拓展、海量存儲、多種數(shù)據(jù)類型處理及低成本計算分析的能力。相比傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫，云原生數(shù)據(jù)庫及數(shù)據(jù)管理平臺天然具備靈活性，能夠提供強大的創(chuàng)新能力、豐富多樣的產(chǎn)品體系、經(jīng)濟高效的部署方式和按需的支付模式。趨勢之三：統(tǒng)一多模型。傳統(tǒng)大多數(shù)數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)只能支持一種或少數(shù)幾種數(shù)據(jù)模型，伴隨著日益增長的異構(gòu)數(shù)據(jù)模型處理需求，逐漸出現(xiàn)了能夠提供多數(shù)據(jù)庫模型的大數(shù)據(jù)平臺技術(shù)。多種數(shù)據(jù)庫模型統(tǒng)一大數(shù)據(jù)平臺能夠有效提升場景效率，關(guān)聯(lián)不同模型的數(shù)據(jù)，實現(xiàn)統(tǒng)一分析管理，以及降低運維成本和數(shù)據(jù)持有成本。4、競爭優(yōu)勢：從開源走向自研，覆蓋數(shù)據(jù)全生命周期管理競爭優(yōu)勢（1）：核心團隊來自英特爾，逐步從開源走向自研核心基礎(chǔ)平臺逐步實現(xiàn)了從開源體系向自研體系轉(zhuǎn)換。公司核心研發(fā)團隊曾任職于英特爾，公司成立初期從基于英特爾開源技術(shù)進(jìn)行探索，公司逐漸通過自主研發(fā)的大數(shù)據(jù)技術(shù)逐步取代開源技術(shù)。公司的核心產(chǎn)品大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺TDH的主要組件也逐漸經(jīng)歷了從開源體系向自研體系轉(zhuǎn)換：TDH3.0版本：2014年公司正式發(fā)布了關(guān)系型分析引擎Inceptor，替代了開源的Hive和Spark計算引擎，用于關(guān)系型數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析。同年公司也發(fā)布了基于HBase開發(fā)的NoSQL數(shù)據(jù)庫Hyperbase，能夠支持SQL語言來做業(yè)務(wù)應(yīng)用的開發(fā)，提高了NoSQL數(shù)據(jù)庫的開發(fā)便利性和效率；TDH4.0版本：2015-2016年，公司完成自研實時流計算引擎Slipstream，能夠支持低延時的復(fù)雜計算，以及支持使用SQL語言進(jìn)行應(yīng)用開發(fā)，降低實時數(shù)據(jù)計算類應(yīng)用的開發(fā)難度；TDH5.0版本：2017年公司正式發(fā)布了基于容器技術(shù)打造的新一代云操作系統(tǒng)TranswarpCloudOperatingSystem（TCOS），并作為公司所有產(chǎn)品的統(tǒng)一資源管理器；TDH6.0版本：2018-2019年，公司發(fā)布了自主研發(fā)的分布式數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)TDDMS，用來管理大規(guī)模數(shù)據(jù)的分布存取、容錯和一致性?；谠撝匾夹g(shù)創(chuàng)新，公司陸續(xù)發(fā)布了面向高性能數(shù)據(jù)倉庫和數(shù)據(jù)集市場景的分布式分析型數(shù)據(jù)庫ArgoDB和分布式圖數(shù)據(jù)庫StellarDB；TDH7.0版本：2020年公司發(fā)布了統(tǒng)一的SQL引擎和統(tǒng)一的計算引擎，對接各個底層存儲，形成完整的多模型數(shù)據(jù)管理平臺架構(gòu)，同時也發(fā)布基于新技術(shù)架構(gòu)的搜索引擎Scope；TDH8.0版本：2021年公司持續(xù)完善多模型大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺的功能，增加了時空數(shù)據(jù)庫Spacture、時序數(shù)據(jù)庫TimeLyre、鍵值數(shù)據(jù)庫KeyByte和事件存儲庫EventStore，支持十種數(shù)據(jù)模型，豐富了TDH的應(yīng)用場景；TDH9.0版本：2022年公司無縫升級ArgoDB與KunDB，增強了對結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)分析檢索能力。競爭優(yōu)勢（2）：以大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺為切入點，打造數(shù)據(jù)全生命周期管理工具以大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺為切入點,不斷完善大數(shù)據(jù)產(chǎn)品矩陣。公司2013年發(fā)布大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺軟件TDH2.0，2014年發(fā)布數(shù)據(jù)智能分析工具Sophon早期版本Discover3.0，2017年發(fā)布大數(shù)據(jù)開發(fā)工具TDS早期版本TranswarpStudio5.0以及升級后的智能分析工具Sophon1.0，2018年發(fā)布數(shù)據(jù)云平臺TDC1.0以及分布式分析型數(shù)據(jù)庫ArgoDB1.0，2019年發(fā)布分布式交易型數(shù)據(jù)庫KunDB1.0以及升級后的大數(shù)據(jù)開發(fā)工具TDS。不斷豐富的產(chǎn)品系列為客戶提供數(shù)據(jù)全生命周期的高效管理工具。為客戶提供數(shù)據(jù)全生命周期的高效管理工具。公司圍繞數(shù)據(jù)集成、存儲、治理、建模、分析、挖掘和流通等數(shù)據(jù)全生命周期管理的各個階段，研發(fā)了一系列軟件產(chǎn)品，包括大數(shù)據(jù)與云基礎(chǔ)平臺、分布式關(guān)系型數(shù)據(jù)庫、數(shù)據(jù)開發(fā)與智能分析工具等軟件產(chǎn)