精選優(yōu)質文檔-----傾情為你奉上精選優(yōu)質文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)專心---專注---專業(yè)精選優(yōu)質文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)一、單項選擇題（本類題共25小題，每小題1分，共25分，每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號1至25信息點。多選。錯選，不選均不得分）。

1.下列各項企業(yè)財務管理目標中，能夠同時考慮資金的時間價值和投資風險因素的是（）。A.產值最大化

B.利潤最大化

C.每股收益最大化

D.企業(yè)價值最大化參考答案：D

答案解析：企業(yè)價值最大化同時考慮了資金的時間價值與投資風險因素。

點評：本題考核財務管理目標的基本知識。教材P7相關內容。這是基本知識，沒有難度，不應失分。2.已知某公司股票的β系數(shù)為0.5，短期國債收益率為6%，市場組合收益率為10%，則該公司股票的必要收益率為（）。A.6%

B.8%

C.10%

D.16%參考答案：B

答案解析：根據資本資產定價模型：必要報酬率=6%+0.5×（10%-6%）=8%.

點評：本題資本資產定價模型。教材P34.屬于教材基本內容，應該掌握。3.已經甲乙兩個方案投資收益率的期望值分別為10%和12%，兩個方案都存在投資風險，在比較甲乙兩方案風險大小時應使用的指標是（）。A.標準離差率

B.標準差

C.協(xié)方差

D.方差參考答案：A

答案解析：在兩個方案投資收益率的期望值不相同的情況下，應該用標準離差率來比較兩個方案的風險。

點評：本題考核風險衡量。教材P24相關內容，只要對教材熟悉，本題就不會失分。4.企業(yè)進行多元化投資，其目的之一是（）。A.追求風險

B.消除風險

C.減少風險

D.接受風險參考答案：C

答案解析：非系統(tǒng)風險可以通過投資組合進行分散，所以企業(yè)進行了多元化投資的目的之一是減少風險。注意系統(tǒng)風險是不能被分散的，所以風險不可能被消除。

點評：本題考核法的分類。教材27、30相關內容，只要對教材熟悉，本題就不會失分。5.已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，11）＝18.531，10年期，利率為10%的即付年金終值系數(shù)值為（）。A.17.531

B.15.937

C.14.579

D.12.579參考答案：A

答案解析：即付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎上“期數(shù)加1，系數(shù)減1”，所以，10年期，利率為10%的即付年金終值系數(shù)=（F/A，10%，11）-1=18.31-1=17.531。

點評：本題考核即付年金終值系數(shù)。教材P49.教材中表述的具體考核，熟悉教材情況下此題分數(shù)必得。6.債券的年實際利息收入與買入該債券實際價格的比率是（）。A.票面收益率

B.必要收益率

C.直接收益率D.持有期收益率參考答案：C

答案解析：本期收益率又稱直接收益率、當前收益率，指債券的年實際利息收入與買入債券的實際價格之比率。

點評：本期收益率概念。教材P64.沒有難度，應該得分。7.某投資項目運營期某年的總成本費用（不含財務費用）為1100萬元，其中：外購原材料、燃料和動力費估算額為500萬元，工資及福利費的估算額為300萬元，固定資產折舊額為200萬元，其他費用為100萬元。據此計算的該項目當年的經營成本估算額為（）萬元。A.1000

B.900

C.800

D.300參考答案：B

答案解析：經營成本=不含財務費用的總成本費用-折舊=1100-200=900（萬元）；

或者：經營成本=外購原材料+燃料和動力費+工資及福利費+其他費用=500+300=100=900（萬元）。

點評：本題考核經營成本估算。教材P75相關內容。8.將證券劃分為原生證券和衍生證券所依據的分類標志是（）。A.證券發(fā)行主體

B.證券權益關系

C.證券收益穩(wěn)定狀況

D.證券收益決定因素參考答案：D

答案解析：按照證券收益的決定因素，可將證券分為原生證券和衍生證券。

點評：本題考核證券分類。教材P109頁。對教材內容熟悉就不會失分。9.投資者對股票、短期債券和長期債券進行投資，共同的目的是（）。A.合理利用暫時閑置資金

B.獲取長期資金

C.獲取控股權

D.獲取收益

參考答案：D

答案解析：企業(yè)進行股票投資的目的是獲利和控股；進行短期債券投資的目的主要是為了合理利用暫時閑置資金，調節(jié)現(xiàn)金余額，獲得收益；企業(yè)進行長期債券投資的目的主要是為了獲得穩(wěn)定的收益。綜上所述，投資者對股票、短期債券和長期債券進行投資，共同的目的是獲取收益。

點評：本題考核證券投資目的。教材P110.10.下列各項中，可用于計算營運資金的算式是（）。A.資產總額-負債總額

B.流動資產總額-負債總額

C.流動資產總額-流動負債總額

D.速動資產總額-流動負債總額參考答案：C

答案解析：營運資本=流動資產總額-流動負債總額

點評：本題考核的是營運資金的定義公式。教材P134.應該說只要對教材有所熟悉，這道題是比較簡單的。11.信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所具備的最低條件，通常表示為（）。A.預期的現(xiàn)金折扣率

B.預期的壞賬損失率

C.現(xiàn)金折扣期限

D.信用期限參考答案：B

答案解析：信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所具備的最低條件，通常以預期的壞賬損失率表示，所以本題選擇B.教材P142。

點評：本題考查的是信用標準的表示指標。12.下列各項中，不直接影響保險儲備量計算的是（）。A.平均每天正常耗用量

B.預計最長訂貨提前期

C.預計每天最小耗用量

D.正常訂貨提前期參考答案：C

答案解析：保險儲備量=1/2（預計每天的最大耗用量*預計最長的訂貨提前期-平均每天的正常耗用量*訂貨提前期），可以看出，選項ABD都影響保險儲備，選項C不影響保險儲備，所以本題的答案是C.

點評：本題考查保險儲備的計算公式，如果對于該公式有足夠的了解，得分并不困難。13.某企業(yè)需要借入資金60萬元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請的貸款數(shù)額為（）萬元。A.75

B.72

C.60

D.50參考答案：A

答案解析：因為借款金額=申請貸款的數(shù)額*（1-補償性余額比率），所以，本題中需要向銀行申請的貸款數(shù)額=60/（1-20%）=75萬元，選項A是正確答案。

點評：本題考查的是短期籌資中的補償性余額這個知識點14.下列各項中，與喪失現(xiàn)金折扣的機會成本呈反向變化的是（）。A.現(xiàn)金折扣率

B.折扣期

C.信用標準

D.信用期參考答案：D

答案解析：喪失現(xiàn)金折扣的機會成本=現(xiàn)金折扣率/（1-現(xiàn)金折扣率）*360/（信用期-折扣期），可以看出，現(xiàn)金折扣率、折扣期和喪失的機會成本呈正向變動，信用標準和喪失的機會成本無關，信用期和喪失的機會成本呈反向變動，所以本題應該選擇D。

點評：本題考查的是喪失現(xiàn)金折扣機會成本的計算。15.某公司所有者權益和長期負債比例為5︰4，當長期負債增加量在100萬元以內時，資金成本為8%；當長期負債增加量超過100萬元時，資金成本為10%，假定資本結構保持不變，則籌資總額分界點為（）萬元。A.200

B.225

C.385

D.400參考答案：B

答案解析：負債占總資產的比重=4/（5+4）=4/9，籌資總額分界點=100/（4/9）=225（萬元），所以本題應該選擇B。

點評：本題考查的時候籌資總額分界點的計算，有一定的難度。16.根據無稅條件下的MM理論，下列表述中正確的是（）。A.企業(yè)存在最優(yōu)資本結構

B.負債越小，企業(yè)價值越大

C.負債越大，企業(yè)價值越大

D.企業(yè)價值與企業(yè)資本結構無關參考答案：D

答案解析：在一系列假設之下，MM理論有兩個重要的命題，其中之一是：利用財務杠桿的公司，其股權資金成本率隨籌資額的增加而提高。因為便宜的債務給公司帶來的財務杠桿利益會被股權資金成本率的上升而抵銷，所以，公司的價值與其資本結構無關。教材P228

點評：本題有一定的難度，這部分知識和修正的MM資本結構容易混淆，不容易選擇出正確答案。不過，可以根據排除法進行選擇，既然只有一個選項是正確的，那么如果選擇B或C，那么A也必然正確，所以本題的正確答案是D。17.企業(yè)為維持一定經營能力所必須負擔的最低成本是（）。A.變動成本

B.混合成本

C.約束性固定成本

D.酌量性固定成本參考答案：C

答案解析：約束性固定成本屬于企業(yè)“經營能力”成本，是企業(yè)為維持一定的業(yè)務量必須負擔的最低成本。

點評：本題考查的是約束性固定成本的定義，如果對教材較為熟悉，應該是不容易丟分，教材P20518.“為充分保護投資者的利益，企業(yè)必須在有可供分配留存收益的情況下才進行收益分配”所體現(xiàn)的分配原則是（）。A.資本保全原則

B.利益兼顧原則

C.依法理財原則

D.投資與收益對等原則參考答案：A

答案解析：根據教材239頁資本保全原則的規(guī)定，企業(yè)必須在有可供分配留存的情況下進行收益分配，只有這樣才能充分保護投資者的利益。

點評：本題是對收益分配的原則進行考核19.某公司近年來經營業(yè)務不斷拓展，目前處于成長階段，預計現(xiàn)有的生產經營能力能夠滿足未來10年穩(wěn)定增長的需要，公司希望其股利與公司盈余緊密配合。基于以上條件，最為適宜該公司的股利政策是（）。A.剩余股利政策

B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策參考答案：C

答案解析：固定股利支付率政策的優(yōu)點之一是股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了多盈多分，少盈少分，無盈不分的股利分配原則。

點評：本題考查的是固定股利支付率政策的優(yōu)點，參見教材247頁。20.與傳統(tǒng)定期預算方法相比，屬于滾動預算方法缺點的是（）。A.預算工作量大中華會計網校B.透明度低C.及時性差D.連續(xù)性弱參考答案：A

答案解析：與傳統(tǒng)的定期預算方法相比，按滾動預算方法編制的預算具有透明度高、及時性強、連續(xù)性好，以及完整性和穩(wěn)定性突出的優(yōu)點；其主要缺點是預算工作量大。

點評：本題考查的是滾動預算的優(yōu)缺點，是對教材知識的考察，參見270頁，難度不大。21.根據全面預算體系的分類，下列預算中，屬于財務預算的是（）。A.銷售預算

B.現(xiàn)金預算

C.直接材料預算

D.直接人工預算參考答案：B

答案解析：參悟預算包括現(xiàn)金預算、財務費用預算、預計利潤表和預計資產負債表等內容。

點評：本題考查的是財務預算的范圍，是對教材知識的考察，參見260頁，難度不大。22.在兩差異法下，固定制造費用的差異可以分解為（）。A.價格差異和產量差異

B.耗費差異和效率差異

C.能量差異和效率差異

D.耗費差異和能量差異參考答案：D

答案解析：在固定制造費用的兩差異法分析下，把固定制造費用差異分為耗費差異和能量差異兩個部分。

點評：本題考核固定制造費用的差異分析。教材P330.這是對教材內容的直接考核，沒有難度，不應失分。23.根據使用壽命周期成本原理，下列各項中，屬于運行維護成本的是（）。A.保養(yǎng)成本

B.開發(fā)成本

C.生產成本

D.設計成本參考答案：A

答案解析：運行維護成本是指售后的與使用該產品有關的消耗成本及維修成本、保養(yǎng)成本。

點評：本題考核的是運行維護成本的含義，主要對教材有所熟悉，得分應該不成問題，參見教材336頁。24.下列指標中，其數(shù)值大小與償債能力大小同方向變動的是（）。A.產權比率

B.資產負債率

C.已獲利息倍數(shù)

D.帶息負債比率參考答案：C

答案解析：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息支出，該指標越大，說明企業(yè)償債能力越強。

點評：本題具有一定的綜合性，難度較大。25.某企業(yè)2007年和2008年的營業(yè)凈利潤分別為7%和8%，資產周轉率分別為2和1.5，兩年的資產負債率相同，與2007年相比，2008年的凈資產收益率變動趨勢為（）。A.上升

B.下降

C.不變

D.無法確定參考答案：B

答案解析：凈資產收益率=營業(yè)凈利潤*資產周轉率*權益乘數(shù)，因為資產負債率不變，所以權益乘數(shù)不變。2007年的凈資產收益率=7%*2*權益乘數(shù)=14%*權益乘數(shù)；2008年的凈資產收益率=8%*1.5*權益乘數(shù)=12%*權益乘數(shù)。所以2008年的凈資產收益率是下降了。

點評：本題是對杜邦財務分析體系核心公式的考核，綜合性較強，有一定的難度。

二、多項選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號26至35信息點。多選，少選、錯選、不選均不得分）26.在不存在任何關聯(lián)方交易的前提下，下列各項中，無法直接由企業(yè)資金營運活動形成的財務關系有（）。A.企業(yè)與投資者之間的關系

B.企業(yè)與受資者之間的關系

C.企業(yè)與政府之間的關系

D.企業(yè)與職工之間的關系參考答案：ABC

答案解析：選項A是企業(yè)投資活動發(fā)生的，選項B是企業(yè)籌資活動所產生的，選項C屬于分配活動，均符合題意。本題應該選擇ABC。

點評：本題考核的是企業(yè)的財務關系，比較靈活，有一定的難度。27.下列各項中，屬于企業(yè)特有風險的有（）。A.經營風險

B.利率風險

C.財務風險

D.匯率風險參考答案：AC

答案解析：對于特定的企業(yè)而言，企業(yè)特有風險可進一步分為經營風險和財務風險，所以本題的答案應該選擇AC。

點評：本題考察的是風險的分類，只要對教材的內容有所熟悉，得分應該不困難。教材P30

28.企業(yè)發(fā)行票面利率為i的債券時，市場利率為k，下列說法中正確的有（）。A.若i＜k，債券溢價發(fā)行

B.若i＞k，債券折價發(fā)行

C.若i＞k，債券溢價發(fā)行

D.若i＜k，債券折價發(fā)行參考答案：CD

答案解析：當債券的票面利率小于市場利率的時候，債券折價發(fā)行；反之，則溢價發(fā)行。

點評：本題考查的是債券票面利率和市場利率之間的關系，對于債券價值的影響，難度較大。29.投資者在計算基金投資收益率時，應考慮的因素有（）。A.年初持有基金份數(shù)

B.年末持有基金份數(shù)

C.年初基金單位凈值

D.年末基金單位凈值參考答案：ABCD

答案解析：基金收益率=（年末持有份數(shù)*基金單位凈值年末數(shù)-年初持有份數(shù)*基金單位凈值年初數(shù)）/（年初持有份數(shù)*基金單位凈值年初數(shù)），由這個公式可知，本題的答案應該是ABCD.

點評：本題是對基金投資收益率公式的考核，只要記住該公式，正確答案也就出來，教材P123.30.企業(yè)如果延長信用期限，可能導致的結果有（）。A.擴大當期銷售

B.延長平均收賬期

C.增加壞賬損失

D.增加收賬費用參考答案：ABCD

答案解析：通常，延長信用期限，可以在一定程度上擴大銷售量，從而增加毛利。但是不適當?shù)匮娱L信用期限，會給企業(yè)帶來不良后果：一是使平均收賬期延長，占用在應收賬款上的資金相應增加，引起機會成本增加；而是引起壞賬損失和收賬費用的增加。所以本題的答案是ABCD。

點評：本題考查的是信用期限的決策。31.在計算下列各項資金的籌資成本時，需要考慮籌資費用的有（）。A.普通股

B.債券

C.長期借款

D.留存收益參考答案：ABC

答案解析：留存收益的資本成本是不需要考慮籌資費用的。

點評：本題考查的是各種籌資方式的計算，其中，留存收益籌資不用考慮籌資費用。本題較為綜合，有一定的難度。32.企業(yè)在確定股利支付率水平時，應當考慮的因素有（）。A.投資機會

B.籌資成本

C.資本結構

D.股東偏好參考答案：ABCD

答案解析：確定股利支付率水平的高低，取決于企業(yè)對下列因素的權衡：（1）企業(yè)所處的成長周期；（2）企業(yè)的投資機會；（3）企業(yè)的籌資能力及籌資成本；（4）企業(yè)的資本結構；（5）股利的信號傳遞功能；（6）借款協(xié)議及法律限制；（7）股東偏好；（8）通貨膨脹等因素。

點評：本題是對教材內容的考核，參見教材P250，難度不大33.下列各項中，屬于上市公司股票回購動機的有（）。A.替代現(xiàn)金股利

B.提高每股收益

C.規(guī)避經營風險

D.穩(wěn)定公司股價參考答案：ABD

答案解析：經營風險是企業(yè)在經營活動中面臨的風險，和股票回購無關。

點評：本題考察的是股票回購的動機，屬于教材上的內容，參見教材256頁。34.在編制現(xiàn)金預算時，計算某期現(xiàn)金余缺必須考慮的因素有（）。A.期初現(xiàn)金余額

B.期末現(xiàn)金余額

C.當期現(xiàn)金支出

D.當期現(xiàn)金收入參考答案：ACD

答案解析：某期現(xiàn)金余缺=該期可運用現(xiàn)金合計-該期現(xiàn)金支出，而當期可運用現(xiàn)金合計=期初現(xiàn)金余額+當期現(xiàn)金收入，所以本題的答案是ACD。

點評：本題是對現(xiàn)金余缺公式的考察，難度并不是很大。35.下列各項關于作業(yè)成本法的表述中，正確的有（）。A.它是一種財務預算的方法

B.它以作業(yè)為基礎計算成本

C.它是一種成本控制的方法

D.它是一種準確無誤的成本計算方法參考答案：BC

答案解析：作業(yè)成本法是一種成本控制的方法，所以選項A不正確，選項C正確；作業(yè)成本法是以作業(yè)為計算基礎，選項B正確；從費用分配的準確性來講，由于作業(yè)成本法采用多樣化的分配標準，使成本的歸屬性得以提高，因此成本信息相對更為客觀、真實和準確，但是并非準確無誤，所以選項D不正確。

點評：本題考核的是作業(yè)成本法，具有很高的綜合性，難度較大。

三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正確，并按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號61至70信息點。認為表述正確的，填涂答題卡中信息點[√]；認為表述錯誤的，填涂答理卡中信息點[×]。每小題判斷正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分）61.在資產組合中，單項資產β系數(shù)不盡相同，通過替換資產組合中的資產或改變資產組合中不同資產的價值比例，可能改變該組合的風險大小。（）參考答案：√

答案解析：資產組合的β系數(shù)等于各單項資產β系數(shù)的加權平均數(shù)，因此替換資產組合中的資產或改變組合中不同資產的價值比例，可能會改變組合β系數(shù)的大小，而從改變組合風險的大小。

點評：本題考核資產組合的β系數(shù)，教材32頁相關內容。熟悉教材或者掌握資產組合β系數(shù)的公式，該題不會做錯。62.某期即付年金現(xiàn)值系數(shù)等于（1+i）乘以同期普通年金現(xiàn)值系數(shù)。（）參考答案：√

答案解析：即付年金現(xiàn)值系數(shù)有兩種計算方法：一是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎上“期數(shù)減1，系數(shù)加1”；二是同期普通年金現(xiàn)值系數(shù)乘以（1+i）。

點評：本本題考核即付年金現(xiàn)值系數(shù)的計算，教材50頁相關內容。如果熟悉教材這部分內容，得分比較容易。63.投資項目的所得稅前凈現(xiàn)金流量不受融資方案和所得稅政策變化的影響，它是全面反映投資項目本身財務盈利能力的基礎數(shù)據。（）參考答案：√

答案解析：根據項目投資假設，在分析投資項目現(xiàn)金流量的時候，不受企業(yè)融資方案的影響；由于稅前凈現(xiàn)金流量并不涉及所得稅現(xiàn)金流出，所得稅政策的變化也不會影響所得稅前現(xiàn)金流量，本命題是正確的。

點評：本本題考核的是所得稅和融資方案對現(xiàn)金流量的影響。教材77頁相關內容。如果熟悉教材，應該不會出錯的。64.在商品期貨交易中，投資者為避免損失，而設定的未來期貨買入或賣出的價格最高點或最低點稱為“止損點”。（）參考答案：×

答案解析：止損點是期貨交易者為避免過大損失、保全已獲利潤，并使利潤不斷擴大而制定的買入或賣出的價格最高點或最低點。

點評：本本題考核的是商品期末的相關內容，教材126頁相關內容。由于平時這部分內容，因此容易出錯，如果熟悉這部分內容，還是比較容易的。65.利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量，必須考慮機會成本、轉換成本和短缺成本。（）參考答案：×

答案解析：利用存貨模式計算現(xiàn)金最佳持有量時，對短缺成本不予考慮，只對機會成本和固定性轉換成本予以考慮。

點評：本本題考核的是存貨模式下的最佳現(xiàn)金持有量的確定，教材138頁相關內容。如果沒有看到教材內容，從現(xiàn)金管理相關總成本=Q/2×K（機會成本）＋T/Q×F（轉換成本）中也可以看出。66.企業(yè)采用不附加追索權的應收賬款轉讓方式籌資時，如果應收賬款發(fā)生壞賬，其壞賬風險必須由本企業(yè)承擔。（）參考答案：×

答案解析：企業(yè)采用不附加追索權的應收賬款轉讓方式籌資時，如果應收賬款發(fā)生壞賬，其壞賬風險由銀行承擔。

點評：本這里是教材的原話，教材194頁。只要對教材有所熟悉，這道題是比較簡單的。67.在其他條件不變的情況下，股票分割會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，進而降低公司資產負債率。（）參考答案：×

答案解析：股票分割會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，但并沒有改變公司的權益總額，沒有改變公司的資本結構，公司的資產負債率不變。

點評：本本題考核股票分割的相關內容。教材254相關內容，熟悉教材就沒有問題。68.零基預算是為克服固定預算的缺點而設計的一種先進預算方法。（）參考答案：×

答案解析：零基預算是指在編制成本費用預算時，不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額，而是將所有的預算支出均以零為出發(fā)點，一切從實際需要與可能出發(fā)，逐項審議預算期內各項費用的內容及開支標準是否合理，在綜合平衡的基礎上編制費用預算的一種方法，它克服了增量預算的缺點。

點評：本本題考核的是增量預算和零基預算，教材267頁相關內容。熟悉教材應該不會丟分。69.在質量成本控制中，預防和檢驗成本屬于不可避免成本，而損失成本則是可避免成本。（）參考答案：√

答案解析：預防和檢驗成本屬于不可避免成本，隨著產品質量的不斷提高，這部分成本將會不斷增大；損失成本則屬于可避免成本，隨著產品質量的不斷提高，這部分成本將逐漸降低。

點評：本本題考核的是成本控制其他方法，教材344頁。這是基本知識，沒有難度，不應失分。70.負債比率越高，則權益乘數(shù)越低，財務風險越大。（）參考答案：×

答案解析：權益乘數(shù)＝1/（1－資產負債率），所以負債比率越高，權益乘數(shù)越大，財務風險越大。

點評：本本題主要考核財務指標之間的關系，教材370頁內容。如果知道這個公式，應該沒有難四、計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述）1.2009年3月9日，A公司發(fā)行在外普通股10000萬股，股票市價為15元/股。

當日，該公司新發(fā)行了10000萬份認股權證，規(guī)定每份認股權證可按10元認購1股普通股股票，且認股權證的售價與理論價值一致。

同日，甲投資者用15000元購買了該公司股票，乙投資者用15000元購買了該公司的認股權證。假定不考慮投資者的交易費用。要求：

（1）計算發(fā)行時每份認股權證的理論價值。

（2）假定該認股權證行權時A公司股票市價為15元/股，計算全部認股權證行權后該公司的權益總價值和每股價值。

（3）當A公司股票市價為18元/股時，計算：

①甲投資者股票投資的收益率；

②乙投資者認股權證投資的收益率。參考答案：

（1）每份認股權證的理論價值＝max[（15－10）×1，0]＝5（元）

（2）全部認股權證行權后該公司的權益總價值＝10000×15＋10000×10＝（萬元）

公司總股份＝10000＋10000＝20000（萬股）

每股價值＝/20000＝12.5（元）

（3）①甲投資者股票投資的收益率＝（18－15）/15×100%＝20%

或：甲投資者股票投資的收益率＝[（18－15）×15000/15]/15000×100%＝20%

②乙投資者每份認股權證的購買價格＝發(fā)行時每份認股權證的理論價值＝5（元）

乙投資者每份認股權證的出售價格＝出售時每份認股權證的理論價值

＝max[（18－10）×1，0]＝8（元）

所以，乙投資者認股權證投資的收益率＝（8－5）/5×100%＝60%

或＝[（8－5）×1500/5]/1500×100%＝60%

點評：本題考核的認股權證的相關知識，是依據教材128－129頁例題編寫的，題目并不難，考生有可能在第（2）問上出錯。2.B公司為一上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，相關資料如下：資料一：2008年12月31日發(fā)行在外的普通股為10000萬股（每股面值1元），公司債券為24000萬元（該債券發(fā)行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率為5％），該年息稅前利潤為5000萬元。假定全年沒有發(fā)生其他應付息債務。資料二：B公司打算在2009年為一個新投資項目籌資10000萬元，該項目當年建成并投產。預計該項目投產后公司每年息稅前利潤會增加1000萬元?，F(xiàn)有甲乙兩個方案可供選擇，其中：甲方案為增發(fā)利息率為6％的公司債券；乙方案為增發(fā)2000萬股普通股。假定各方案的籌資費用均為零，且均在2009年1月1日發(fā)行完畢。部分預測數(shù)據如表1所示：

說明：上表中“*”表示省略的數(shù)據。要求：（1）根據資料一計算B公司2009年的財務杠桿系數(shù)。

（2）確定表1中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。

（3）計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤。

（4）用EBIT—EPS分析法判斷應采取哪個方案，并說明理由。參考答案：

（1）2009年的財務杠桿系數(shù)＝2008年的息稅前利潤/（2008年的息稅前利潤－2008年的利息費用）

＝5000/（5000－1200）

＝1.32（2）A＝1800，B＝0.30（3）設甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤為W萬元，則：

（W－1800）×（1－25％）/10000＝（W－1200）×（1－25％）/（10000＋2000）

（W－1800）/10000＝（W－1200）/12000中華會計網校

解得：W＝（12000×1800－10000×1200）/（12000－10000）＝4800（萬元）（4）由于籌資后的息稅前利潤為6000萬元高于4800萬元，所以，應該采取發(fā)行債券的籌資方案，理由是這個方案的每股收益高。點評：本題的考核點有兩個，一是財務杠桿系數(shù)的計算，注意要用基期的數(shù)據；二是每股收益無差別點法的應用，注意選擇每股收益最高的方案。本題并不難，除非出現(xiàn)計算錯誤，否則，不會丟分。3.C公司為一般納稅人，購銷業(yè)務適用的增值稅稅率為17％，只生產一種產品。相關預算資料如下：資料一：預計每個季度實現(xiàn)的銷售收入（含增值稅）均以賒銷方式售出，其中60％在本季度內收到現(xiàn)金，其余40％要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷售預算有關的數(shù)據如表2所示：

說明：上表中“*”表示省略的數(shù)據。資料二：預計每個季度所需要的直接材料（含增值稅）均以賒購方式采購，其中50％于本季度內支付現(xiàn)金，其余50％需要到下個季度付訖，假定不存在應付賬款到期現(xiàn)金支付能力不足的問題。部分與直接材料采購預算有關的數(shù)據如表3所示：

說明：上表中“*”表示省略的數(shù)據。要求：（1）根據資料一確定表2中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。

（2）根據資料二確定表3中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。

（3）根據資料一和資料二，計算預算年度應收賬款和應付賬款的年末余額。參考答案：（1）A＝70200（元），B＝（元），C＝70200（元），D＝18700（元），E＝77220（元）

（2）F＝70200（元），G＝10200（元），H＝35100（元）

（3）應收賬款年末余額＝×40％＝51480（元）

應付賬款年末余額＝77220×50％＝38610（元）點評：該題考核的預算的有關內容，由于表中已經給出了一些數(shù)據，所以，難度大大降低了。唯一有可能出錯的是對于“銷售當期收現(xiàn)額”和“采購當期支出額”的理解，注意：其中并不包括前期的內容。即：采購當期支出額＝當期采購額×當期付現(xiàn)的比率，銷售當期收現(xiàn)額＝當期銷售額×當期收現(xiàn)的比率。4.D公司為投資中心，下設甲乙兩個利潤中心，相關財務資料如下：資料一：甲利潤中心營業(yè)收入為38000元，變動成本總額為14000元，利潤中心負責人可控的固定成本為4000元，利潤中心負責人不可控但應由該中心負擔的固定成本為7000元。

資料二：乙利潤中心負債人可控利潤總額為30000元，利潤中心可控利潤總額為22000元。

資料三：D公司利潤為33000元，投資額為元，該公司預期的最低投資報酬率為12％。要求：（1）根據資料一計算甲利潤中心的下列指標：

①利潤中心邊際貢獻總額；

②利潤中心負責人可控利潤總額；

③利潤中心可控利潤總額。

（2）根據資料二計算乙利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本。

（3）根據資料三計算D公司的剩余收益。參考答案：（1）①利潤中心邊際貢獻總額＝38000－14000＝24000（元）

②利潤中心負責人可控利潤總額＝24000－4000＝20000（元）

③利潤中心可控利潤總額＝20000－7000＝13000（元）

（2）乙利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本＝30000－22000＝8000（元）

（3）D公司的剩余收益＝33000－×12％＝9000（元）點評：該題考核的是利潤中心和投資中心的業(yè)績評價的相關內容，沒有任何難度，基本上無法丟分。度。

五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計算單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述）1.E公司擬投資建設一條生產線，行業(yè)基準折現(xiàn)率為10％，現(xiàn)有六個方案可供選擇，相關的凈現(xiàn)金流量數(shù)據如表4所示：

要求：（1）根據表4數(shù)據，分別確定下列數(shù)據：

①A方案和B方案的建設期；

②C方案和D方案的運營期；

③E方案和F方案的項目計算期。

（2）根據表4數(shù)據，說明A方案和D方案的資金投入方式。

（3）計算A方案包括建設期的靜態(tài)投資回收期指標。

（4）利用簡化方法計算E方案不包括建設期的靜態(tài)投資回收期指標。

（5）利潤簡化方法計算C方案凈現(xiàn)值指標。

（6）利用簡化方法計算D方案內部收益率指標。參考答案：（1）①A方案和B方案的建設期均為1年

②C方案和D方案的運營期均為10年

③E方案和F方案的項目計算期均為1