第二十章國際經(jīng)濟部門的作用運用宏觀工具處理國際經(jīng)濟問題。一、匯率二、國際收支平衡三、IS-LM-BP模型四、資本完全流動IS-LM-BP模型五、開放條件下的宏觀政策六、調(diào)整內(nèi)、外部均衡七、用對稱方法分析南北關(guān)系西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第20章1業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江一、匯率1.外匯：以外幣表示的用以國際結(jié)算的支付手段。包括可兌換的貨幣和以外幣表示的各種有價證券。動態(tài)：國際匯兌靜態(tài)廣義：外幣資產(chǎn)，包括外國貨幣、外幣有價證券、外幣支付憑證、其他外匯資金。狹義：以外幣表示的、可直接用于國際結(jié)算的支付手段。各國都有獨立貨幣制度和貨幣。國與國之間的債權(quán)和債務(wù)在清償時，需要進行本外幣兌換。2業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江2.匯率（1）匯率：一國貨幣折算成另一國貨幣的比率。（2）匯率標(biāo)價直接標(biāo)價法：以一定單位外幣為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換的若干單位的本幣。外國貨幣如同商品，本國貨幣如同貨幣。匯率=本幣/外幣=8￥/1$=8￥。直接標(biāo)價法時，如果外國貨幣折算的本國貨幣數(shù)額增大，則外幣升值，本幣貶值，稱為匯率上升。間接標(biāo)價法：以一定單位本幣為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換的若干單位的外幣。3業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江3.匯率制度固定匯率制：本幣與外幣匯率基本固定，波動僅限于一定幅度。浮動匯率制：不規(guī)定本幣與外幣的官方匯率，由外匯市場本幣供求關(guān)系決定的匯率。有利于經(jīng)濟穩(wěn)定和國際金融體系與國際經(jīng)濟穩(wěn)定，減少國際貿(mào)易與國際投資的風(fēng)險。要求央行有足夠外匯或黃金儲備；否則，必然出現(xiàn)外匯黑市，反而不利于經(jīng)濟發(fā)展與外匯管理。有利于通過匯率波動調(diào)節(jié)經(jīng)濟和促進貿(mào)易，尤其在外匯與黃金儲備不足以維持固定匯率的情況下，較為有利，也能取締非法外匯黑市交易。不利于國內(nèi)經(jīng)濟和國際經(jīng)濟關(guān)系穩(wěn)定，會加劇經(jīng)濟波動。4業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江自由浮動的匯率制度的類型自由浮動：又稱清潔浮動指中央銀行對外匯市場不采取任何干預(yù)措施，匯率完全由市場力量自發(fā)地決定。管理浮動：又稱骯臟浮動指央行為了控制或減緩市場匯率的波動，對外匯市場進行各種形式的干預(yù)活動：通過買賣外匯，影響外匯供求，來影響匯率。自由浮動匯率制度下匯率的決定如同均衡價格形成￥數(shù)量￥價格￥供給￥需求JUS$/￥5業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江4.匯率的作用考察匯率對凈出口（X－M）的影響匯率上升：外幣換取本幣增加，本幣貶值；外國商品相對昂貴；本國出口增加、進口減少。匯率下降：外幣換取本幣減少，本幣升值；本國商品相對昂貴；出口減少、進口增加。6業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江實際匯率實際匯率e＝EPf/P。E是名義匯率。Pf、P--國外、國內(nèi)價格水平。實際匯率上升——xy/z變大——1單位美國商品要兌換較多的中國商品。同樣商品，國外價格>國內(nèi)價格——本幣貶值。國外商品昂貴，意味著國內(nèi)生產(chǎn)具有競爭力。7業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江5.凈出口函數(shù)凈出口函數(shù)nx＝q-γy＋nEPf/PQ、γ、n為參數(shù)。γ是邊際進口傾向。EPf/P＝e，是實際匯率。E是名義匯率。Pf、P國外、國內(nèi)價格水平。匯率是凈出口的增函數(shù)。凈出口nx與匯率呈正向變動nx＝X-M，所以匯率與X為正向關(guān)系，與M為反向關(guān)系。y

nx

nx（y）8業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江6.馬歇爾-勒納條件Marshall-LernerCondition假定擁有足夠閑置資源，使出口商品的供給具有完全彈性，則匯率變動對凈出口的影響便取決于進出口商品的需求彈性。某國出口商品在世界市場上的需求彈性Ex。Ex大，外匯收入增加；反之反是。某國國內(nèi)市場對進口商品的需求彈性Em。Em小，外匯收入增加；反之則反是。馬歇爾-勒納條件：假定國際貿(mào)易收支平衡，本幣貶值能否改善貿(mào)易收支，取決于出口商品和進口商品的需求彈性；如果兩者之和的絕對值大于1，即∣Ex+Em∣>1，則本幣貶值可以改善貿(mào)易收支。如同谷賤傷農(nóng)和薄利多銷中的總收益變化9業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江二、國際收支平衡開放經(jīng)濟，一國需關(guān)注從國外收進的資金和向國外支付的資金之間的關(guān)系。1.國際收支平衡表：系統(tǒng)記錄一定時期、一國對與他國之間經(jīng)濟交易的表格。包括4個項目（3）官方儲備項目：一國在黃金、外匯儲備、在國際貨幣基金組織的儲備、特別提款權(quán)、使用基金信貸等方面的年度差額。（4）錯誤與遺漏。（1）經(jīng)常項目。（2）資本項目。10業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江（1）經(jīng)常項目經(jīng)常項目：記錄商品與勞務(wù)的交易和轉(zhuǎn)移支付。服務(wù)：運輸、旅游、通訊、建筑、保險、國際金融服務(wù)、計算機和信息服務(wù)、專有權(quán)力使用費和特許費、各種商業(yè)服務(wù)、個人文化娛樂服務(wù)以及政府服務(wù)。收益：職工報酬和投資收益（包括直接投資、直接投資收益再投資、證券投資和其它投資的收益和支出）。經(jīng)常性轉(zhuǎn)移：國與國之間的轉(zhuǎn)移支付。包括所有非資本轉(zhuǎn)移，如：僑匯、工人匯款、無償捐贈、賠償?shù)软椖?。貨物：通過海關(guān)進出口的貨物。11業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江（2）資本項目資本項目：記錄國際間的資本流動。資本輸入：外國對本國居民的貸款，外國購買本國的實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的交易。資本輸出：本國居民對國外的貸款，購買外國的實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的交易。資本流動：長期：一年以上短期：一年以下。12業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江2.經(jīng)常項目J曲線（1）經(jīng)常項目差額：順差：（出口＋來自國外的轉(zhuǎn)移支付）>（進口＋流向國外的轉(zhuǎn)移支付）逆差：（出口＋來自國外的轉(zhuǎn)移支付）<（進口＋流向國外的轉(zhuǎn)移支付）（2）國際貿(mào)易收支狀況改善：出現(xiàn)順差時。惡化：出現(xiàn)逆差時實現(xiàn)順差的措施：本幣貶值。本國商品價格相對降低，引起國內(nèi)商品需求增加，從而出口增加。13業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江（3）本幣貶值的滯后效應(yīng)：J曲線J曲線效應(yīng)：本幣貶值最初會使貿(mào)易收支狀況惡化；只有經(jīng)過一段時間（新合同履行）后，才能改善收支狀況。時間經(jīng)常賬戶收支狀況＋－OB本幣貶值后可劃分為三個階段：（1）執(zhí)行舊合同階段：進出口合同來不及變化，進出口商品的價格和數(shù)量不會因本幣貶值而改變。如果進口合同以外幣定值，出口合同以本幣定值，本幣貶值必定會惡化貿(mào)易收支。（2）合同價格變化階段：由于消費和生產(chǎn)行為的“粘性作用”，簽訂合同時價格已變，數(shù)量未變，使一國貿(mào)易收支狀況惡化。（3）合同數(shù)量調(diào)整階段：進出口數(shù)量變動超過價格變化，改善一國貿(mào)易收支。貿(mào)易差額將從逆差趨向平衡并最終實現(xiàn)順差。14業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江3.凈資本流出函數(shù)凈資本流出函數(shù)（資本賬戶差額）F＝流向國外的本國資本－流向本國的外國資本rw＝國外利率，正向影響r＝本國利率，負向影響σ＝利率差額對F的影響幅度，>0FF（r）r15業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江4.BP曲線BalanceofPayment經(jīng)常賬戶和資本賬戶都會出現(xiàn)差額。但，一國追求國際收支平衡。（2）BP的經(jīng)濟含義外部均衡,表明nx與F的關(guān)系。在國外的花費與從國外得到的收入不相等時，需要與國外發(fā)生資本上的往來進行調(diào)整。（1）國際收支差額＝凈出口－凈資本流出BP＝nx－FBP>0，國際收支盈余；BP<0，國際收支赤字；BP=0，國際收支平衡。16業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江（3）BP方程國際收支平衡時，BP＝0。nx＝F得出r與y關(guān)系yrBPOBP曲線：使國際收支平衡時的利率和收入組合。即BP曲線：γy＝nEPf/P＋q-σ（rw－r）17業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江曲線左上方的點：nx>F順差【nx不變，高利率引起套利性國際資本流入，因為r高而導(dǎo)致F減少】曲線右下方的點：nx<F逆差【nx不變，因為r低而導(dǎo)致F增加】yrBPO18業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江三、IS-LM-BP模型IS表明產(chǎn)品市場的均衡，LM表明貨幣市場的均衡，BP表明國際收支平衡。三者相遇時，內(nèi)部均衡和外部均衡同時得以實現(xiàn)。1.開放經(jīng)濟中的IS曲線在開放經(jīng)濟條件下，IS曲線變化：y＝c+i+g+nx19業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江2.IS-LM-BP模型（2）圖形E:國內(nèi)均衡（內(nèi)部均衡）和國外均衡（外部均衡）同時實現(xiàn)。IS與LM的交點：內(nèi)部均衡BP上的點：外部均衡Oyrr0y0ELMBPIS（1）方程20業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江四、資本完全流動下的IS-LM-BP模型F=σ(rw－r）σ：國家間資本流動的難易，即利率差在多大程度上導(dǎo)致國際資本流動。σ越大，資本流動越容易。1.資本完全流動時的BP曲線σ→∞時，BP斜率為0，BP曲線水平。BP曲線的截距：為rw。σ→∞時，資本國家間完全流動，

BP方程為r=rwLMyISrr＝rwEBPO21業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江蒙代爾—弗萊明模型小型開放經(jīng)濟：本國經(jīng)濟是世界市場的一小部分，與本國有關(guān)的國際資本流動對國際金融市場的利率影響微不足道。資本完全流動。本國利率等于國際市場利率，BP曲線是水平線。Oyrr＝rwEISLMBP固定匯率制度下BP曲線總是經(jīng)過IS曲線和LM曲線的交點。在浮動匯率制度下，BP曲線也總是經(jīng)過IS曲線和LM曲線的交點。22業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡偏離國際利率時

當(dāng)IS與LM‘交于E’點，產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡時利率為r‘。E’點在BP曲線的上方，均衡利率r‘>國際市場利率，引起國際資本流入。國際收支盈余，本幣有升值壓力。Oyrr＝rwEE’’ISLMLM’’BPLM‘E’r’r’’固定匯率制，央行通過外匯市場的干預(yù)維持既定匯率水平。央行在外匯市場上用本幣買進外幣，維持匯率穩(wěn)定，將增加貨幣供給。使LM‘右移，移動到LM時為止，均衡利率＝國外利率。相同地，LM〞同理。23業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江2.固定匯率制下的資本完全流動初始：BP水平，國際收支平衡條件為r=rw；A為均衡點。Oyrr＝rwAA’ISLMLM’BP獨立貨幣政策，貨幣供給量增加，LM右移至LM’，內(nèi)部均衡點A’。出現(xiàn)國際收支赤字。存在本幣貶值壓力。保持原匯率，需央行干預(yù)干。手段：賣外幣、買本幣，本幣減少，LM左移到均衡點A。結(jié)果：貨幣政策失效。開放經(jīng)濟和固定匯率制下，無法實行獨立貨幣政策；否則匯率將存在變動壓力。24業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江蒙代爾不可能三角蒙代爾不可能三角：Impossibletriangle固定匯率制、獨立貨幣政策、資本自由流動三者之間只能選擇其中兩個。放棄資本自由流動，將退回閉關(guān)鎖國的封閉經(jīng)濟體系。放棄匯率穩(wěn)定性，可能帶來災(zāi)難。“兩害相較取其輕”，放棄獨立的貨幣政策比較可行。貿(mào)易全球化，考慮金融全球化，向單一區(qū)域貨幣或世界貨幣過渡。統(tǒng)一貨幣能夠發(fā)揮市場機制，節(jié)約信息成本和交易成本，促進商品、資本、人員的流動，使得資源配置更加合理化。25業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江3.浮動匯率制下的資本完全流動若出口增加，使IS右移到IS’，從而r>rw，產(chǎn)生國際收支盈余。引起本幣升值。oyBPLMISIS’AA’y0rr＝rw本幣升值，使本國出口減少、進口增加；凈出口減少，IS’曲線自動回復(fù)到IS的水平。完全浮動匯率制下，貨幣當(dāng)局不用干預(yù)外匯市場，匯率能夠自動調(diào)整，保持外匯供求平衡。26業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江五、開放經(jīng)濟條件下的宏觀政策1.浮動匯率制下的財政政策擴張性財政政策為例：IS右移（1）LM比BP陡峭時：LMyISrABP1O32IS右移，內(nèi)部均衡至BP左上方A’。國際收支盈余，本幣升值。IS、BP曲線都左移。財政政策效果被縮小。A’27業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江（2）LM比BP平坦時IS右移，內(nèi)部均衡至BP右下方。國際收支處于赤字狀態(tài)。導(dǎo)致本幣貶值。LMyISrABP1O32使得IS、BP曲線都向右移動。財政政策效果被放大。擴張性財政政策為例：IS右移A’A’’28業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江2.浮動匯率制下的貨幣政策擴張性貨幣政策為例：LM右移（1）LM比BP陡峭時：LMyISrABP1O32LM右移，內(nèi)部均衡至BP右下方。國際收支為赤字狀態(tài)。導(dǎo)致本幣貶值。使IS、BP曲線都右移。貨幣政策效果被放大。A’A’’29業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江（2）LM比BP平坦時LM右移，內(nèi)部均衡至BP右下方。國際收支處于赤字狀態(tài)。導(dǎo)致本幣貶值。LMyISrABP1O32使IS、BP曲線都右移。貨幣政策效果被放大。A’A’’30業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江3.固定匯率制下財政政策擴張性財政政策，移動IS線到IS’，IS’線與LM線交點為A’點，代表內(nèi)部均衡。A’點位于BP上方，產(chǎn)生國際收支盈余。引發(fā)本幣升值壓力。LMyISrABP1OIS’A’貨幣當(dāng)局需要買進外幣來維持固定匯率制度。國內(nèi)利率上升導(dǎo)致更多資本流入，出現(xiàn)國際收支盈余31業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江4.固定匯率制下貨幣政策擴張性貨幣政策，移動LM線到LM`，LM`線與IS線交點為B點，代表產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡狀態(tài)。LMyISrA1OA’A’點位于BP曲線下方，產(chǎn)生國際收支赤字。國際收支赤字會導(dǎo)致本幣貶值。維持固定匯率制度，貨幣當(dāng)局需要動用外匯儲備，購買本幣。此時，赤字繼續(xù)存在。擴張性貨幣政策盡管提高收入，但導(dǎo)致國際收支赤字。內(nèi)外均衡出現(xiàn)矛盾。BP32業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江蒙代爾—弗萊明模型：政策效應(yīng)總結(jié)在固定匯率和浮動匯率制度下，財政政策和貨幣政策的效應(yīng)完全不同，表明開放經(jīng)濟條件下宏觀經(jīng)濟政策效應(yīng)取決于所采用的匯率制度。固定匯率浮動匯率宏觀經(jīng)濟政策國民收入?yún)R率凈出口國民收入?yún)R率凈出口擴張性財政增加不變不變不變上升減少擴張性貨幣不變不變不變增加下降增加33業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江六、調(diào)整內(nèi)、外部均衡的政策內(nèi)部與外部同時均衡：IS=LM=BP不均衡時，需要用政策進行調(diào)整：調(diào)整思路：使得IS、LM、BP三條曲線相交于一個能夠?qū)崿F(xiàn)充分就業(yè)的利率－收入組合點。調(diào)整內(nèi)、外部均衡的政策類型：（1）改變總需求。移動IS、LM。財政、貨幣，直接影響本國經(jīng)濟。（2）調(diào)整支出結(jié)構(gòu)。移動BP。貿(mào)易和匯率政策，旨在改變經(jīng)濟模式。（3）抵消國際收支的金融政策。34業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江1.外部失衡及其調(diào)整假設(shè)順差初始：內(nèi)部均衡A點，位于BP左上方調(diào)整：要求三條線中的一條移動，以便出現(xiàn)三線的交點。OyLMISBPAry1r1國際收支順差使本幣升值。凈出口減少。產(chǎn)生后果：IS曲線左移，BP曲線左移。最終達到三線交于一點。35業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江2.內(nèi)部與外部同時失衡內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡，E點位于Yf左外部：國際收支逆差，E點位于BP下方y(tǒng)fISLMBPEAr擴張性財政：IS右移緊縮性貨幣：LM左移目標(biāo)：BP與Yf的交點A36業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江斯旺圖與內(nèi)外平衡的政策調(diào)節(jié)斯旺圖（SwanDiagram），澳大利亞經(jīng)濟學(xué)家特雷弗·斯旺。假定短期國際資本的流動量為零，國際收支平衡等于貿(mào)易收支平衡。斯旺圖中，橫軸D表示國內(nèi)支出，由消費支出、投資支出和政府購買支出組成?？v軸R表示匯率（用本幣表示的外幣價格）。匯率上升意味著本幣貶值；匯率下則本幣升值。37業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江EE線是外部平衡線，表示能實現(xiàn)國際收支平衡的匯率和國內(nèi)支出的各種組合。向右上方傾斜，斜率為正，表明匯率與國內(nèi)支出成同方向變動才能實現(xiàn)國際收支平衡。YY線是內(nèi)部平衡線，表示能實現(xiàn)內(nèi)部平衡的匯率和國內(nèi)支出的各種組合。向右下方傾斜，斜率為負，表明匯率與國內(nèi)支出成反方向變動才能實現(xiàn)內(nèi)部平衡。EE線與YY線相交于F點，內(nèi)外平衡。除F點外平面內(nèi)任意一點都不能同時實現(xiàn)內(nèi)外平衡，EE線與YY線相交將平面劃為四個區(qū)域。38業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江蒙代爾搭配法則蒙代爾搭配法則（Mundell’sAssignmentRule）：運用財政政策實現(xiàn)內(nèi)部平衡，運用貨幣政策實現(xiàn)外部平衡。橫軸G：政府支出水平。增加表明實施擴張性財政政策。縱軸r：利率。利率提高表明實施緊縮性貨幣政策。39業(yè)精于勤而荒于嬉

溫州大學(xué)商學(xué)院韓紀(jì)江IB線表示能實現(xiàn)內(nèi)部平衡的財政