..>1、跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理內(nèi)涵及風(fēng)險(xiǎn)概述風(fēng)險(xiǎn)的含義風(fēng)險(xiǎn)有兩種定義：一種定義強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為不確定性；而另一種定義則強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為損失的不確定性。本文主要將風(fēng)險(xiǎn)定義為由事件的不確定性所引起的,對(duì)未來(lái)結(jié)果予以期望所帶來(lái)的無(wú)法實(shí)現(xiàn)期望結(jié)果的可能性"簡(jiǎn)言之,風(fēng)險(xiǎn)是結(jié)果差異引起的結(jié)果偏離,即期望結(jié)果的可能偏離,可表示為事件的可能結(jié)果及其概率的函數(shù):R=F(Q,P)其中,R一風(fēng)險(xiǎn)(risk)Q一事情的可能結(jié)果P一事情的可能結(jié)果出現(xiàn)的概率風(fēng)險(xiǎn)的特征風(fēng)險(xiǎn)的特征是風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)及其發(fā)生規(guī)律的表現(xiàn)。因此，正確地認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)的特征，對(duì)于建立和完善風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的作用，加強(qiáng)企業(yè)管理，減少風(fēng)險(xiǎn)損失，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，具有重要的意義。風(fēng)險(xiǎn)的特征，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一、客觀性：風(fēng)險(xiǎn)的客觀性，是指風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在，人們不能避開(kāi)它，也無(wú)法否認(rèn)它。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)是由于不確定性因素的存在而使人們有遭受不幸或?yàn)?zāi)難的可能性。客觀條件的變化而引起的不確定性是普遍存在的，因而風(fēng)險(xiǎn)也必然是客觀存在的。人們必須采取客觀的態(tài)度，成認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)和正視風(fēng)險(xiǎn)，要采取積極的態(tài)度去對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)。第二、不確定性：風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)是變化性和不確定性。世界上的一切事物都是處于永恒地變化之中，人們面對(duì)龐大的和錯(cuò)蹤復(fù)雜的變化世界，不可能從總體上完全認(rèn)識(shí)和掌握這種變化。風(fēng)險(xiǎn)的存在，就是以客觀條件變化的永恒性為根底的。風(fēng)險(xiǎn)是客觀條件變化而導(dǎo)致的不確定性因素的伴隨物。因此，不確定性是風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)的客觀表達(dá)。第三、相關(guān)性：相關(guān)性是指企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是與企業(yè)的決策與行為嚴(yán)密相關(guān)的。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是由客觀條件的不確定性與自身的決策與行為等兩大類(lèi)因素決定的。面臨同一風(fēng)險(xiǎn)事件，不同的企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是不同的。同一企業(yè)由于其決策或采用的策略不同，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果也不一樣。這就要求企業(yè)在進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，必須注意決策科學(xué)化的研究，以不斷提高企業(yè)駕馭風(fēng)險(xiǎn)的能力。第四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種難以預(yù)料和無(wú)法控制的因素，使企業(yè)在一定時(shí)期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財(cái)務(wù)成果與預(yù)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)發(fā)生偏差，從而形成的使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失或更大收益的可能性。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程中，籌措資金、長(zhǎng)短期投資、分配利潤(rùn)等都可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。由于環(huán)境變化以及人為因素等原因的差異,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)除了具有一般風(fēng)險(xiǎn)所具有的特性以外,又因?yàn)槠洫?dú)特性而具有客觀性、全面性、不確定性、共存性和鼓勵(lì)性等特點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理的定義風(fēng)險(xiǎn)管理是指企業(yè)用于管理、監(jiān)控、控制風(fēng)險(xiǎn)的一整套政策和程序。其目的是通過(guò)區(qū)分、測(cè)量、分析、報(bào)告、監(jiān)控和處理公司面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模與構(gòu)造的優(yōu)化，以及風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的平衡。本文的寫(xiě)作角度是把風(fēng)險(xiǎn)管理作為財(cái)務(wù)管理的一局部，使企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)最低的前提下，追求收益最大化；或在收益一定的前提下，追求風(fēng)險(xiǎn)最小化。從財(cái)務(wù)管理的角度，分析風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：理財(cái)觀念新，在過(guò)去財(cái)務(wù)管理者都很少關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題，無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)的存在，或者就是一味地回避風(fēng)險(xiǎn)，事實(shí)上在追求企業(yè)利潤(rùn)最大化的過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)是密不可分的，必須樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)觀念，理智地對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。管理內(nèi)容擴(kuò)大。過(guò)去的財(cái)務(wù)管理主要集中在籌集資金，安排資金使用，控制和反映資金的消耗，而現(xiàn)在在計(jì)算和安排上述財(cái)務(wù)活動(dòng)時(shí)，還參加了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估、控制等內(nèi)容。管理方法新。由于風(fēng)險(xiǎn)不確定，易變，其數(shù)據(jù)來(lái)源比較廣泛，采集也有一定的難度，因此先進(jìn)的科學(xué)管理方法成為了風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理作為一種機(jī)制，通過(guò)這種機(jī)制我們可以發(fā)現(xiàn)、評(píng)估主要的風(fēng)險(xiǎn)，然后制訂、實(shí)施相應(yīng)的對(duì)策，使風(fēng)險(xiǎn)被控制在企業(yè)所能承受的范圍內(nèi)。跨國(guó)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)分支,是一種特殊的管理功能。它是指經(jīng)營(yíng)主體對(duì)其理財(cái)過(guò)程中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展識(shí)別。度量和分析評(píng)價(jià),并適時(shí)采取及時(shí)有效的方法進(jìn)展防范和控制,以經(jīng)濟(jì)合理可行的方法進(jìn)展處理,以保障理財(cái)活動(dòng)平安正常開(kāi)展,保證其經(jīng)濟(jì)利益免受損失的管理過(guò)程。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)就是企業(yè)財(cái)務(wù)成果的風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)狀況的風(fēng)險(xiǎn),是企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)收益不可能實(shí)現(xiàn)的概率。相應(yīng)的,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì),就是在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)收益之間進(jìn)展權(quán)衡,以便能做出科學(xué)的財(cái)務(wù)決策,將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在企業(yè)所能承受的限度之內(nèi),努力提高企業(yè)的收益,從而增加企業(yè)的價(jià)值。2、對(duì)跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)重新分類(lèi)根據(jù)跨國(guó)公司風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因不同,可以分內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)。指的是不受外部環(huán)境影響,由于自身戰(zhàn)略目標(biāo)的不同以及企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)管理的復(fù)雜性導(dǎo)致的生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)等。跨國(guó)公司自身經(jīng)營(yíng)管理的復(fù)雜性不僅表現(xiàn)在財(cái)務(wù)活動(dòng)范圍和公司規(guī)模的擴(kuò)大上,而且還表現(xiàn)在跨國(guó)公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)展方案、組織和控制上指的是由于企業(yè)面臨的理財(cái)環(huán)境的特殊性造成的政治風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn),又可以總稱(chēng)為外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn),這是我們?cè)谘芯靠鐕?guó)公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)中需要重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。外部風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)面臨的理財(cái)環(huán)境的特殊性造成的,在進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)管理中要樹(shù)立完善的管理體系,根據(jù)每一種風(fēng)險(xiǎn)的不同特點(diǎn),研究最新有效的控制方法。我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其構(gòu)成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)二級(jí)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型三級(jí)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型政治風(fēng)險(xiǎn)政治政策類(lèi)型經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)東道國(guó)或第三國(guó)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)制度風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)組織風(fēng)險(xiǎn)人力資源風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)壁壘風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿跨國(guó)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的各環(huán)節(jié)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括資金的籌集、運(yùn)用、收回及分配等一系列的行為。其中資金的運(yùn)用和收回成為企業(yè)的投資活動(dòng)。企業(yè)的籌資活動(dòng)是為了滿(mǎn)足投資的需要而進(jìn)展的,沒(méi)有投資活動(dòng)和資金的收回,企業(yè)利潤(rùn)的分配也就無(wú)從談起。1、籌資活動(dòng)。企業(yè)籌資的目的是為了進(jìn)展投資,由于籌資方式的不同,所用資金付出的代價(jià)也是不一樣的,所以在籌資活動(dòng)中,要充分考慮東道國(guó)的外匯風(fēng)險(xiǎn)及政治風(fēng)險(xiǎn),據(jù)此來(lái)衡量各種籌資方式的利弊,采取適宜的方式,為投資活動(dòng)的順利進(jìn)展做好準(zhǔn)備。2、投資活動(dòng)。投資活動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的關(guān)鍵一環(huán),投資的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的生死存亡。對(duì)于跨國(guó)公司來(lái)講,要從全球戰(zhàn)略出發(fā),組織企業(yè)的對(duì)外直接投資活動(dòng),投資決策成為企業(yè)財(cái)務(wù)決策的核心,對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理要滲入到企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各環(huán)節(jié)。3、資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。公司的資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng),是成品資金!結(jié)算資金,貨幣資金之間的往返循環(huán)轉(zhuǎn)化過(guò)程。在這一過(guò)程中,流動(dòng)資金是最為關(guān)鍵的載體,同時(shí)它的不確定性即風(fēng)險(xiǎn)性也是最大的。4、利潤(rùn)分配活動(dòng)。公司利潤(rùn)或股利的分配決策和公司的融資直接投資密切相關(guān):公司的投資風(fēng)險(xiǎn)以及公司各種籌資方式資金本錢(qián)的上下,確定了公司的股利分配政策。反過(guò)來(lái),公司的分配政策也影響了融資決策問(wèn)題,這就迫使我們認(rèn)真研究它們之間的關(guān)系,以實(shí)現(xiàn)資金的最優(yōu)利用,從而降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)財(cái)富最大化。如果不對(duì)上述財(cái)務(wù)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展有效的管理,跨國(guó)公司將面臨風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生和風(fēng)險(xiǎn)損失的產(chǎn)生,這將影響企業(yè)跨國(guó)財(cái)務(wù)活動(dòng)的開(kāi)展,甚至導(dǎo)致跨國(guó)公司全球經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的失敗。因此,把風(fēng)險(xiǎn)管理落實(shí)到財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程有著十分重要的意義。跨國(guó)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范及管理(1)風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)回避指跨國(guó)公司通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估,預(yù)料風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能程度,判斷導(dǎo)致其發(fā)生的因素,在國(guó)際經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中盡可能防止風(fēng)險(xiǎn),是企業(yè)對(duì)付風(fēng)險(xiǎn)最徹底的一種方法,有效的風(fēng)險(xiǎn)回避可以完全防止*一風(fēng)險(xiǎn)可能造成的所有損失。只有當(dāng)*風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的損失程度很高并采用其他方法的本錢(qián)超過(guò)了其收益時(shí)才可能采用風(fēng)險(xiǎn)回避的方法。(2)風(fēng)險(xiǎn)減少風(fēng)險(xiǎn)減少是指對(duì)于企業(yè)不愿放棄也不愿轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn),設(shè)法減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率以及風(fēng)險(xiǎn)損失的程度。跨國(guó)公司力圖維持原有投資決策,實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)對(duì)抗的積極措施,包括兩個(gè)方面,一是控制風(fēng)險(xiǎn)因素,減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生;二是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)的損失程度。(3)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移指跨國(guó)公司通過(guò)假設(shè)干技術(shù)和經(jīng)濟(jì)手段,將風(fēng)險(xiǎn)損失有意識(shí)地轉(zhuǎn)給與其有相互經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的另一方承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移一般有兩種方式:其一是將可能遭受損失的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移出去,轉(zhuǎn)移可能會(huì)引起風(fēng)險(xiǎn)及損失的活動(dòng)。其二是將風(fēng)險(xiǎn)及其損失的財(cái)務(wù)結(jié)果轉(zhuǎn)移出去,而不轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)本身。在財(cái)務(wù)結(jié)果轉(zhuǎn)移方式中,保險(xiǎn)是最重要和最常見(jiàn)的形式。(4)風(fēng)險(xiǎn)自留如果企業(yè)有足夠的資源承受該風(fēng)險(xiǎn)損失時(shí),可以采取風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保自行消化風(fēng)險(xiǎn)損失。風(fēng)險(xiǎn)自留策略與風(fēng)險(xiǎn)減少策略不同之處在于,風(fēng)險(xiǎn)自留策略是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之后處理其風(fēng)險(xiǎn),而風(fēng)險(xiǎn)減少策略是在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生前采取措施,以改變風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率和影響。風(fēng)險(xiǎn)自留就是損失發(fā)生后,攤?cè)氡惧X(qián)或費(fèi)用,或沖減利潤(rùn)。跨國(guó)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的一般流程跨國(guó)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的一般流程圖財(cái)務(wù)風(fēng)定義與識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)定義與識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量與評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與管理沒(méi)有必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施財(cái)務(wù)控制和管理回避風(fēng)險(xiǎn)減少風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)承接風(fēng)險(xiǎn)2、我國(guó)跨國(guó)公司主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其管理2.1.1所謂政治風(fēng)險(xiǎn)，從財(cái)務(wù)管理角度看，就是指產(chǎn)權(quán)的不確定性。如果政府能夠剝奪財(cái)產(chǎn)的法定產(chǎn)權(quán)或其產(chǎn)生的收益，則，政治風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)存在；推而廣之，如財(cái)產(chǎn)所有人因政治原因而被迫按規(guī)定方式使用其財(cái)產(chǎn)，則，政治風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)存在。依據(jù)政治事件的干預(yù)行為或風(fēng)險(xiǎn)源可將政治風(fēng)險(xiǎn)分為以下兩類(lèi)：第一類(lèi)，政治的不穩(wěn)定性。它通常同東道國(guó)政體的劇變或政府的穩(wěn)定性相關(guān)聯(lián)，如發(fā)生在東道國(guó)境內(nèi)的戰(zhàn)爭(zhēng)、革命、暴動(dòng)、抗議及其他政治動(dòng)亂事件。第二類(lèi)，政策的不穩(wěn)定性。這是指有關(guān)東道國(guó)政府因種種原因可能會(huì)改變其既定的經(jīng)濟(jì)政策，如應(yīng)民族保護(hù)主義要求而限制外國(guó)投資者進(jìn)入*些領(lǐng)域、或因外交關(guān)系中斷改變同一些國(guó)家的經(jīng)貿(mào)政策、或是對(duì)外匯實(shí)施管制，等等。政治風(fēng)險(xiǎn)按不同標(biāo)準(zhǔn)可分成不同的類(lèi)別，如按其影響的范圍可將其類(lèi)別劃分成如以下圖：外匯風(fēng)險(xiǎn)〔一〕外匯風(fēng)險(xiǎn)的定義和分類(lèi)?？鐕?guó)公司財(cái)務(wù)管理中的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指因匯率變動(dòng),公司以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債、收入和支出的價(jià)值量增加或減少,從而發(fā)生損失或收益的不確定性。在進(jìn)展財(cái)務(wù)管理及經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程中貫穿著國(guó)際資本的流動(dòng),跨國(guó)公司不可防止地會(huì)在國(guó)際范圍內(nèi)收付大量外匯或擁有以外幣表示的債權(quán)債務(wù)。一旦匯率發(fā)生變動(dòng),，將會(huì)給公司運(yùn)用外匯帶來(lái)巨大的不確定性?？鐕?guó)公司財(cái)務(wù)管理的外匯風(fēng)險(xiǎn)主要有以下三大類(lèi)：1、交易外匯風(fēng)險(xiǎn)。交易外匯風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)對(duì)外投資及經(jīng)營(yíng)中以確定的外匯進(jìn)展交易，在交易與價(jià)格結(jié)算期間內(nèi)，因匯率發(fā)生變動(dòng)影響企業(yè)收入或支出金額的可能性。交易風(fēng)險(xiǎn)主要分為兩類(lèi)：一是己經(jīng)列入資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收應(yīng)付款工程。交易風(fēng)險(xiǎn)由報(bào)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、存貨風(fēng)險(xiǎn)和賬單風(fēng)險(xiǎn)三局部組成，即為：交易風(fēng)險(xiǎn)=報(bào)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)+存貨風(fēng)險(xiǎn)+賬單風(fēng)險(xiǎn)。例如：一家美國(guó)公司可以賒銷(xiāo)方式將商品賣(mài)給比利時(shí)買(mǎi)方，該商品貨款為100萬(wàn)歐元，60日內(nèi)支付。其交易風(fēng)險(xiǎn)如以下圖：交易風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算表2、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是由于匯率變動(dòng)使企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值在進(jìn)展會(huì)計(jì)結(jié)算時(shí)可能發(fā)生的損益。按照現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，企業(yè)的外幣資產(chǎn)、負(fù)債、收益和支出等，均需轉(zhuǎn)換本錢(qián)國(guó)貨幣來(lái)表示。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，測(cè)量的是匯率變動(dòng)對(duì)于企業(yè)賬戶(hù)的影響，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就等于涉險(xiǎn)資產(chǎn)與涉險(xiǎn)負(fù)債的差值?？鐕?guó)公司受匯率變動(dòng)所產(chǎn)生的匯率折算收益(或損失)可表示如下：其中，Ri表示換算得到的收益(如果計(jì)算結(jié)果為負(fù)，則表示是換算造成的損失)；Ai表示該跨國(guó)公司在用第i種貨幣的海外資產(chǎn)；Di表示該跨國(guó)公司在海外負(fù)債；△Ei表示用直接標(biāo)價(jià)法表示的第i種貨幣匯率的變化值(當(dāng)該貨幣升值時(shí)，△Ei>0，反之，當(dāng)該貨幣貶值時(shí)，△Ei<0)。3、經(jīng)濟(jì)外匯風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率變動(dòng)引起境外投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化，導(dǎo)致業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量可能發(fā)生變動(dòng)而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損益的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量：遠(yuǎn)景方案分析法和回歸分析法。遠(yuǎn)景方案分析法：又稱(chēng)損益表法分析，主要測(cè)量利潤(rùn)對(duì)匯率的敏感度。先把的公司現(xiàn)金流量劃分為不同利潤(rùn)表工程，并進(jìn)展主觀預(yù)測(cè)，修正其中的預(yù)測(cè)值，通過(guò)觀察來(lái)確定貨幣幣值變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)和觀念的影響?；貧w分析法：主要測(cè)量現(xiàn)金流量對(duì)匯率的敏感度。公式如下：PCFt：在t期以本國(guó)貨幣計(jì)量的考慮通脹后的現(xiàn)金變動(dòng)百分比et：t期貨幣匯率變動(dòng)百分比μt：隨即誤差由回歸分析得到的回歸系數(shù)a1表示PCFt對(duì)et的敏感度。如果跨國(guó)公司在未來(lái)一段時(shí)間不會(huì)發(fā)生經(jīng)營(yíng)構(gòu)造調(diào)整，則用歷史數(shù)據(jù)回歸分析，得出的現(xiàn)金流量對(duì)匯率的敏感度就不會(huì)改變，因此可以用來(lái)估算跨國(guó)公司未來(lái)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型交易風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)影響是暫時(shí)的和一次性的，且影響面不大影響是暫時(shí)的和一次性的，且影響面不大影響將是長(zhǎng)期性的且涉及生產(chǎn)銷(xiāo)售等各個(gè)領(lǐng)域影響程度影響到短期現(xiàn)金流量入或收益一般影響到資產(chǎn)負(fù)債表上的凈資產(chǎn)而不是現(xiàn)金流量影響未來(lái)收入凈收益或股息和現(xiàn)金流量，從而使公司的整體價(jià)值受到影響管理目標(biāo)盡量減少現(xiàn)金流量的波動(dòng)性，保持公司的現(xiàn)金流動(dòng)性保持短期的利潤(rùn)保持凈資產(chǎn)的價(jià)值保持財(cái)務(wù)比率保持資本本錢(qián)穩(wěn)定股東的價(jià)值盡量減少現(xiàn)金回報(bào)的波動(dòng)性，保持公司價(jià)值和地位通過(guò)套保來(lái)保證外匯現(xiàn)金回報(bào)的絕對(duì)價(jià)值選用方法選用幣種金融衍生工具提前或延遲結(jié)匯選用母國(guó)貨幣資產(chǎn)負(fù)債表法遠(yuǎn)期合同法多元化經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)選擇選擇貨幣二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范控制和管理措施有以下幾點(diǎn)：1、管理策略?？鐕?guó)公司可以通過(guò)建立外匯市場(chǎng)情報(bào)系統(tǒng)，及時(shí)掌握外匯匯率現(xiàn)狀和預(yù)測(cè)匯率變化，在此根底上結(jié)合公司具體投資行為做好預(yù)測(cè)工作。2、生產(chǎn)策略。公司應(yīng)選擇生產(chǎn)要素本錢(qián)較低的地域并通過(guò)靈活的采購(gòu)政策，以抵抗匯率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，獲得生產(chǎn)上的相對(duì)本錢(qián)優(yōu)勢(shì)。3、市場(chǎng)策略?？鐕?guó)公司可以通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品定價(jià)、促銷(xiāo)以及多元化等市場(chǎng)策略來(lái)躲避外匯風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的管理風(fēng)險(xiǎn)〔一〕管理風(fēng)險(xiǎn)的定義和分類(lèi)。1、組織風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中面臨與本國(guó)截然不同的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，內(nèi)部組織機(jī)制與外部環(huán)境變化的沖突再所難免。這種風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式隨著企業(yè)對(duì)外投資成長(zhǎng)階段的不同而變化，依次表現(xiàn)為領(lǐng)導(dǎo)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、自主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、組織作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)再造風(fēng)險(xiǎn)2、財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對(duì)外投資不僅包括實(shí)業(yè)投資，也包括金融投資，在此過(guò)程中企業(yè)財(cái)務(wù)管理所涉及的內(nèi)容復(fù)雜。3、人力資源風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的人力資源投資是企業(yè)海外投資的重要形式之一。與企業(yè)物質(zhì)投資風(fēng)險(xiǎn)不同的是，人力資源風(fēng)險(xiǎn)不僅來(lái)源于市場(chǎng)，更主要來(lái)自于主觀因素?！捕彻芾盹L(fēng)險(xiǎn)的防范控制和管理。1、管理制度風(fēng)險(xiǎn)防范。第一，完善公司治理構(gòu)造，改進(jìn)財(cái)務(wù)管理資產(chǎn)管理方式;第二，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，強(qiáng)化國(guó)內(nèi)母公司對(duì)境外投資企業(yè)的控制;第三，加強(qiáng)企業(yè)的外部監(jiān)視和約束，降低資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和管理策略。第一，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的審查制度，確定海外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo);第二，依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型，選擇適當(dāng)?shù)馁Y本構(gòu)造，強(qiáng)化資金流動(dòng)的管理;第三，強(qiáng)化資金融通的管理;第四，選擇多個(gè)投資方案的組合，利用國(guó)際上比較先進(jìn)的財(cái)務(wù)方法防范風(fēng)險(xiǎn)。3、人力資源風(fēng)險(xiǎn)與文化風(fēng)險(xiǎn)的防范。第一，重視跨文化理解與溝通;第二，創(chuàng)立共同的經(jīng)營(yíng)理念與企業(yè)文化;第三，完善人力資源管理制度;第四，利用外部資源為企業(yè)的人力資源管理。三、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)〔一〕經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的定義和分類(lèi)。1、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于東道國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行失調(diào)，發(fā)生不景氣變動(dòng)，出現(xiàn)如通貨膨脹、債務(wù)危機(jī)、經(jīng)濟(jì)衰退等現(xiàn)象，從而給外國(guó)投資者帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失。2、微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。即商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于境外投資企業(yè)微觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境如市場(chǎng)、價(jià)格、匯率等因素的變化給企業(yè)投資造成損失的可能。主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等等。3、企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指海外投資企業(yè)自身由于對(duì)海外投資工程的選擇、論證以及在市場(chǎng)開(kāi)拓和決策過(guò)程中的各個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)偏差而引發(fā)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?！捕辰?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的防范控制和管理。1、系統(tǒng)分析財(cái)務(wù)管理的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。在財(cái)務(wù)管理的時(shí)候首先一定要重視工程投資前的可行性分析，必須做到對(duì)海外市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境的全面分析和評(píng)估。其次應(yīng)采用循序漸進(jìn)的方式，先選擇東道國(guó)大型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不太重視的產(chǎn)品市場(chǎng)，以?xún)?yōu)異的質(zhì)量和合理的價(jià)格翻開(kāi)市場(chǎng)，條件成熟后，進(jìn)一步進(jìn)入主導(dǎo)產(chǎn)品市場(chǎng)。2、培養(yǎng)公司全球業(yè)務(wù)活動(dòng)的整合能力。我國(guó)跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)業(yè)主要集中在貿(mào)易、資源開(kāi)發(fā)和制造業(yè)等全球性產(chǎn)業(yè)，通過(guò)利用海外子公司與國(guó)內(nèi)母公司的整體優(yōu)勢(shì)和有效協(xié)調(diào)增強(qiáng)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)的綜合能力。3、建立全球?qū)W習(xí)能力。跨國(guó)公司為保持在海外市場(chǎng)可持續(xù)的開(kāi)展能力，應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)，必須形成自己的全球?qū)W習(xí)能力。、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)〔一〕技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的定義和分類(lèi)。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下,國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)各方由于技術(shù)水平的差異,從而產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的上下。技術(shù)水平低的國(guó)家或地區(qū)會(huì)出現(xiàn)由于缺乏技術(shù)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)是競(jìng)爭(zhēng)中各方在創(chuàng)造和使用技術(shù)后產(chǎn)生的不平衡風(fēng)險(xiǎn)。1、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對(duì)外直接投資，需要根據(jù)東道國(guó)市場(chǎng)需求的特點(diǎn)，開(kāi)發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品。。特別是當(dāng)對(duì)外直接投資企業(yè)規(guī)模普遍較小，技術(shù)研發(fā)能力缺乏，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)很大。2、技術(shù)保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)是一個(gè)企業(yè)的生命，但在對(duì)外直接投資活動(dòng)中，技術(shù)保護(hù)主要通過(guò)實(shí)施知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)來(lái)進(jìn)展。3、技術(shù)引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)產(chǎn)品存在無(wú)形損耗，因此先進(jìn)技術(shù)也只能在一定時(shí)間內(nèi)才能發(fā)揮效用。4、技術(shù)壁壘風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)壁壘風(fēng)險(xiǎn)是指一國(guó)或地區(qū)以維護(hù)國(guó)家及地區(qū)平安、保障人類(lèi)安康和平安、保護(hù)環(huán)境等為由而采取的一些強(qiáng)制性或自愿性的技術(shù)措施?！捕臣夹g(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防范控制和管理。1、重視技術(shù)研發(fā)、轉(zhuǎn)移、保護(hù)等方面的論證和咨詢(xún)。對(duì)外直接投資總是伴隨技術(shù)的輸出，從而涉及到專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)、品牌等無(wú)形資產(chǎn)的保護(hù)。2、健全技術(shù)開(kāi)發(fā)和管理的內(nèi)部控制制度。標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)人員和管理人員的行為,防止其操作失誤造成的風(fēng)險(xiǎn)和損失。3、加強(qiáng)投資工程的技術(shù)保險(xiǎn)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較小、無(wú)法投保的技術(shù)工程，對(duì)我投資的公司需要根據(jù)自身的投資贏利水平提取一定比例的資金建立保險(xiǎn)基金以補(bǔ)償可能發(fā)生的損失。4、采取有效措施，應(yīng)對(duì)技術(shù)壁壘的風(fēng)險(xiǎn)。首先加快產(chǎn)品和技術(shù)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程，不斷提高企業(yè)的生產(chǎn)素質(zhì)和質(zhì)量,產(chǎn)品按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)。其次,加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)和國(guó)外技術(shù)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的聯(lián)系,及時(shí)了解東道國(guó)技術(shù)壁壘的信息?？鐕?guó)公司資金的營(yíng)運(yùn)過(guò)程是指從資金投入開(kāi)場(chǎng)到資金收回的過(guò)程,對(duì)此方面的風(fēng)險(xiǎn)管理集中在對(duì)流動(dòng)資金的管理上。流動(dòng)資金是指投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金,主要工程是現(xiàn)金(包括公司的庫(kù)存現(xiàn)金、各種形式的銀行存款和銀行本票、銀行匯票等)、應(yīng)收帳款和存貨,相應(yīng)的在這一過(guò)程中跨國(guó)公司的風(fēng)險(xiǎn)分為現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)和存貨風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)及其防范與控制現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn),可以立即投入流動(dòng)的交換媒介,即可有效的立即用來(lái)購(gòu)置商品、貨物、勞務(wù)或歸還債務(wù)。公司置存現(xiàn)金的原因,主要是滿(mǎn)足交易性需要。預(yù)防性需要和投機(jī)性需要?，F(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)現(xiàn)金短缺或者現(xiàn)金持有過(guò)量所形成的風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)金持有短缺不能保證企業(yè)的正常支出,影響企業(yè)的信譽(yù),會(huì)喪失購(gòu)置時(shí)機(jī)、造成信用損失和得不到折扣好處,此類(lèi)損失稱(chēng)為短缺現(xiàn)金本錢(qián);而現(xiàn)金持有量過(guò)大又會(huì)增大時(shí)機(jī)本錢(qián),降低企業(yè)的利潤(rùn)率,兩者都會(huì)對(duì)公司造成損失。因此,要對(duì)現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展管理,必須掌總本錢(qián)總本錢(qián)線(xiàn)、時(shí)機(jī)本錢(qián)線(xiàn)、交易本錢(qián)線(xiàn)(和現(xiàn)金短缺本錢(qián)合并)、最正確現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量，防范與控制現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)。一般而言,確定最正確現(xiàn)金持有量主要有以下確定方法：(一)現(xiàn)金持有本錢(qián)分析模式現(xiàn)金持有本錢(qián)分析模式,即通過(guò)分析持有現(xiàn)金的時(shí)機(jī)本錢(qián)、管理本錢(qián)和短缺本錢(qián),尋求持有本錢(qián)最低的現(xiàn)金持有量。如以下圖所示：(二)現(xiàn)金持有量存貨模型存貨模型就是假設(shè)現(xiàn)金與有價(jià)證券能夠便利的轉(zhuǎn)換,通過(guò)找出持有現(xiàn)金的短缺本錢(qián)、時(shí)機(jī)本錢(qián)、現(xiàn)金有價(jià)證券轉(zhuǎn)換的交易本錢(qián)和管理本錢(qián)總和最小值來(lái)確定最正確現(xiàn)金持有量。由于現(xiàn)金和有價(jià)證券間轉(zhuǎn)換間的交易本錢(qián)與現(xiàn)金短缺本錢(qián)性質(zhì)一致,在現(xiàn)金構(gòu)本錢(qián)錢(qián)的圖上,可將現(xiàn)金的交易本錢(qián)與現(xiàn)金的短缺本錢(qián)合并為同一條曲線(xiàn),如以下圖所示：(三)隨機(jī)模型隨機(jī)模型是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)展現(xiàn)金持有量控制的方法。首先測(cè)算出現(xiàn)金持有量的控制范圍,即制定出現(xiàn)金持有量的上下限,將其控制在范圍內(nèi)。應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)及其防范與控制(一)跨國(guó)公司應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)跨國(guó)公司為了增加銷(xiāo)量,擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,經(jīng)常采用賒銷(xiāo)方式,但往往導(dǎo)致應(yīng)收賬款大量增加。應(yīng)收帳款作為一項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn),是對(duì)客戶(hù)記帳信用的延伸。過(guò)度的信用延伸將會(huì)阻礙公司資產(chǎn)的流動(dòng)性,同時(shí)相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款由于長(zhǎng)期無(wú)法收回而成為壞賬,嚴(yán)重影響公司平安性。應(yīng)收帳款賒銷(xiāo)的效果好壞直接決定其風(fēng)險(xiǎn)的程度和大小,而賒銷(xiāo)效果的好壞則依賴(lài)公司的信用政策。信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。公司必須在應(yīng)收帳款信用政策所增加的盈利和這種政策的本錢(qián)之間作出權(quán)衡。(二)跨國(guó)公司應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制對(duì)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制是圍繞信用政策展開(kāi)。在實(shí)踐中常按時(shí)間順序依次采取資信分析、擔(dān)保制度、賬款催收等措施來(lái)防范和控制應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn):資信分析是合同訂立前對(duì)客戶(hù)支付能力的審查,其目標(biāo)是為賣(mài)方交貨及買(mǎi)方付款提供科學(xué)的參考信息。資信分析一般包括以下主要步驟:第一步,采取多種途徑搜集資信信息。第二步,采用國(guó)際常用的調(diào)查程序,對(duì)客戶(hù)品質(zhì)(Character)、能力(Capaeity)、資本(Capital)、抵押(Collateral)和條件(Conditions)等。第三步,將有關(guān)資料予以整理,權(quán)衡取舍,以嚴(yán)謹(jǐn)、客觀、公正的立場(chǎng)對(duì)客戶(hù)評(píng)判資信狀況,劃分資信等級(jí)。為保障跨國(guó)公司的應(yīng)收賬款能夠如期的全額收回,當(dāng)客戶(hù)現(xiàn)金流量難以取信時(shí),應(yīng)要求客戶(hù)提供擔(dān)保。在具體操作過(guò)程中,應(yīng)特別注意擔(dān)保制度的完整性。擔(dān)保制度是否完整取決于以下三個(gè)環(huán)節(jié)的把握:擔(dān)保的選擇：選擇擔(dān)保的原則是物的擔(dān)保優(yōu)于人的擔(dān)保,流動(dòng)性好的擔(dān)保優(yōu)于流動(dòng)性的擔(dān)保；擔(dān)保的檢驗(yàn)：檢驗(yàn)的目標(biāo)是擔(dān)保的真實(shí)性、受償順序以及擔(dān)保品價(jià)值評(píng)估的可靠性；在應(yīng)收賬款到期后還未收回的情況下,應(yīng)及時(shí)的進(jìn)展賬款催收。存貨風(fēng)險(xiǎn)及其防范與控制存貨的大量存在會(huì)阻礙企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng),同時(shí)使管理費(fèi)用大量增加。而存貨短缺又會(huì)影響企業(yè)的信譽(yù)。因此,應(yīng)當(dāng)建立以預(yù)算為基準(zhǔn)的指標(biāo)考核體系,采用科學(xué)合理的內(nèi)部控制制度,使存貨量保持在一個(gè)合理的水平,盡可能防止存貨產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。存貨的管理和現(xiàn)金的管理比較類(lèi)似,但更加復(fù)雜多變,要求企業(yè)派專(zhuān)業(yè)人員管理。收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益分配可能給公司今后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響,這種不利影響有些是顯而易見(jiàn)的,有些是潛在的?！惨弧呈找娣峙滹L(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別收益分配風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有兩個(gè):一是收益確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn),這是指客觀環(huán)境因素的影響和會(huì)計(jì)方法使用的不當(dāng),導(dǎo)致多計(jì)收益,少計(jì)成木,使企業(yè)提前納稅,所確定的可分配利潤(rùn)也偏高;例如,在通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)期,按歷史成木原則計(jì)價(jià),致使公司本錢(qián)虛降,利潤(rùn)虛增。二是收益對(duì)投資者分配的時(shí)間、形式和金額的把握不當(dāng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。例如,在公司資金緊缺時(shí)期,以貨幣資金的形式對(duì)外分配,且金額過(guò)大,就會(huì)大大降低公司的償債能力,影響再生產(chǎn)的規(guī)模。〔二〕收益分配的風(fēng)險(xiǎn)防范與控制收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制的主觀隨意性較強(qiáng),沒(méi)有一個(gè)客觀的控制標(biāo)準(zhǔn)。主要考慮以下因素:1、考慮通貨膨脹的影響,有方案地建立價(jià)格變動(dòng)補(bǔ)償基金,保證收益分配不影響公司的簡(jiǎn)單再生產(chǎn),堅(jiān)決制止短期行為;2、在提高效益的根底上,爭(zhēng)取使投資者每年的收益率呈遞增趨勢(shì);3、考慮公司下一年生產(chǎn)情況和資金使用來(lái)源,滿(mǎn)足企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)需要,盡力降低資金本錢(qián);4、結(jié)合公司償債能力強(qiáng)弱,確定收益分配率的大小。中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略一、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀和動(dòng)因近二十年來(lái)，我國(guó)跨國(guó)公司的開(kāi)展迅速，目前己經(jīng)成為世界上吸引外資最多的開(kāi)展中國(guó)家，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全球最大的500家跨國(guó)公司有400多家在中國(guó)設(shè)立了企業(yè)。中國(guó)跨國(guó)公司開(kāi)展呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)：1、中小企業(yè)居多；2、對(duì)外投資涉及的國(guó)家多以開(kāi)展中國(guó)家為主；3、行業(yè)分布廣。如今，隨著我國(guó)成功的參加世貿(mào)組織，隨著這種國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流的大環(huán)境的形成，客觀上對(duì)我國(guó)跨國(guó)公司的開(kāi)展提供了更為廣闊的舞臺(tái)，同時(shí)也對(duì)該類(lèi)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高的要求。一般認(rèn)為，促使我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)因在于國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩個(gè)方面。來(lái)自國(guó)際方面因素有：第一，80年代中后期以后，世界經(jīng)濟(jì)呈區(qū)域一體化和集團(tuán)化方向開(kāi)展，嚴(yán)重威脅非成員國(guó)的產(chǎn)品出口。對(duì)外直接投資則是應(yīng)付這種挑戰(zhàn)的主要方法。第二，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制為當(dāng)今世界所有興旺國(guó)家和許多開(kāi)展中國(guó)家所奉行。第三，80年代以來(lái)，興旺國(guó)家的貿(mào)易保護(hù)主義傾向日盛、許多關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘直接影響我國(guó)制成品的出口與國(guó)際收支平衡。中國(guó)開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的國(guó)內(nèi)動(dòng)因，則包括：第一，改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的工商企業(yè)初步具備了走向國(guó)際市場(chǎng)的條件。它們也開(kāi)場(chǎng)從注重國(guó)內(nèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向注重國(guó)際市場(chǎng)，從只注重產(chǎn)品出口到出口與直接投資并重。第二，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制正處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期，新舊體制同時(shí)并存并發(fā)生作用。第三，改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)在利用外資，引進(jìn)設(shè)備和技術(shù)方面邁出很大步伐，但由于種種原因，存在大量企業(yè)生產(chǎn)能力過(guò)?，F(xiàn)象，使一局部企業(yè)陷入困境，迫使企業(yè)必須尋找新市場(chǎng)、新出路。二、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在前面所述的諸多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中，中國(guó)跨國(guó)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：1、產(chǎn)權(quán)不明，權(quán)責(zé)不清，監(jiān)視不力，內(nèi)部財(cái)務(wù)控制風(fēng)險(xiǎn)較大。所有者缺位和越位仍是困擾我們的體制性難題。產(chǎn)權(quán)弱鼓勵(lì)和軟約束，使企業(yè)難以建立有效公司治理。不少公司的股東會(huì)、董事會(huì)形同虛設(shè)，內(nèi)部人控制與政府部門(mén)的強(qiáng)干預(yù)并存。2、外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體制的組織構(gòu)造尚未得到明確劃分。我國(guó)許多涉外企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)采取消極態(tài)度，缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)一切外匯風(fēng)險(xiǎn)都不采取任何措施，匯率變動(dòng)有利時(shí)坐收漁利，匯率變動(dòng)不利時(shí)甘愿蒙受損失。3、人才匱乏，掌控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力低。中國(guó)有大量的勞動(dòng)力，卻擁有很少的高級(jí)技術(shù)人才和管理人才，特別是跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才。這是制約我國(guó)企業(yè)"走出去〞的一大"短板〞?！踩持袊?guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略1、投資主體選擇策略投資主體是影響海外投資抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的重要內(nèi)在因素。從規(guī)模構(gòu)造看，興旺國(guó)家海外投資以大型跨國(guó)公司為主體，而我國(guó)大多以中小型跨國(guó)企業(yè)為主體。從所有制構(gòu)造看，當(dāng)代海外投資大多以私人投資為主體；我國(guó)以國(guó)有資產(chǎn)為主體。我國(guó)跨國(guó)公司一般以國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)展投資，其管理體制上的弊病是國(guó)有資產(chǎn)大量流失的根源。因此，當(dāng)務(wù)之急是調(diào)整我國(guó)海外投資主體構(gòu)造，以增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在能力。2、所有權(quán)策略我國(guó)中小企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)總體上實(shí)力缺乏，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。因此，在現(xiàn)階段乃至今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，海外投資所有者構(gòu)造中，應(yīng)以合資經(jīng)營(yíng)為主，尤其在開(kāi)展中國(guó)家和地區(qū)，合資經(jīng)營(yíng)方式對(duì)于減少政治風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)等有著明顯